牛市正在蓄势待发

A. 为何说一个长达十年的大牛市刚刚开启

在2017年股票和加密货币等资产价格大幅上涨之际，大宗商品价格的表现却黯然失色。对一些交易员来说，这意味着涨势可能正在酝酿之中。

“2008年的时候，这个估值指标发出了强烈的股票买进信号，并且事实证明了其正确性，”Hackett周一晚间在一份给客户的报告中表示：“现在出现了恰恰相反的情况，大宗商品发出了强烈买进信号，并且将以牺牲股票为代价。”

所谓”牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面：
①经济因素：股份企业盈利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。
②政治因素：政府政策、法令颁行、或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。
③股票市场本身的因素：如发行抢购风潮、投机者的卖空交易、大户大量购进股票都可引发牛市发生。 所谓”熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡。延续时间相对较长的大跌中。

B. 大盘持续阴跌，是不是牛市在不知不觉中已经走完了

近期大盘确实太弱了，弱但不能代表牛市在不知不觉中已经走了，只能说阶段性行情走完，但牛市还没正式启动，又怎么会走完呢？

因为大盘自从2015年6月在5178点见顶，随后开启了一轮长达4年的熊市，在2019年1月在2440点止跌，宣告熊市结束了。

自从2019年1月份开始至今，近一年多的的走势都以结构性行情，即使称为牛市也只能认定为结构性牛，并不是全面牛。

用长远眼光来判断，现在大盘的调整只是为了释放短期风险，释放风险之后再次储蓄力量，为真正的全面牛市做铺垫，现在的调整是为了后面更好的上涨。

总之近期大盘走弱不假，但这种走弱是市场需求，技术需求，一个阶段性见顶之后的正常调整。阶段性的调整不会阻止A股走牛，相反还更加有利未来的牛市行情。

我个人预计本轮调整止跌后，就会启动真正的全面牛市，真正的牛市还没开始，时间推移到年底或者明年年初，就会见到真正的牛市行情。

C. A股蓄势待发，是不是牛市即将到来

7月初市场攻势较弱源于机构调仓和个人减仓，核心资产并未出现系统性高估，且短期系统性调整可能性较小。调仓叠加增配驱动市场行稳致远，配置上重点关注地产竣工产业链。
值得注意的是，此前一直偏谨慎的海通证券策略团队近期明显翻多。海通证券策略团队表示，上证指数2440点是牛市反转点，下半年市场有望逐渐步入爆发期。牛市第二阶段将确认主导产业，科技和券商更强，消费白马和制造龙头等核心资产为基本配置。
机构和个人调仓：
1)对机构而言，G20之前避险情绪占主体，持仓集中在确定性更高的核心资产，而当贸易争端阶段性缓和后，市场对前期涨幅明显的核心资产分歧加大，情绪从“避险”转向“恐高”，加之进入季初，贸易争端缓和的利好反而成为调仓的催化因素，从一线核心资产开始向部分二线核心资产转移、从前期涨幅偏大的板块向涨幅偏小且未来存在超预期空间的板块转移。
2)对个人投资者而言，今年集中入场的时点恰好就在上证指数3000~3100区域，经过近期市场的修复，重新回到盈亏平衡点，存在一定的减仓意愿。
核心资产并未系统性高估：
1)纵向来看，A股核心资产整体未达到过往“抱团”瓦解时的极端估值水平。当前55只A股龙头整体处于历史估值高点的75%分位左右。
2)横向来看，综合考虑动态估值、增速和市值空间，A股核心资产并未系统性高估。以中美可比程度较高的龙头股作为样本(各55只，详见附录)，中信一级行业中，静态市盈率偏高的行业9个，动态市盈率偏高的行业12个，PEG偏高的行业8个，数量占比并不高。
3)行业内来看，A股市场的行业龙头相对于行业整体的估值溢价还有较大提升空间。美国市场各行业前三大市值公司相对于行业的平均估值溢价达到24.5%，其中可选消费和日常消费行业龙头的平均估值溢价达到137%和40%。而A股市场各行业平均估值溢价仅为-28.7%。

D. 牛市大概什么时候会来

这个没有人能预测的，股市的牛市好的时候，如果世界的经济多好，中国的经济也很好，这样就容易产生牛市，投资的人比较多，股票自然就会涨，这就行成了牛市。

E. 股市中牛市来临有什么征兆熊市来临有什么征兆

什么是牛市? 什么是熊市? 什么是平衡市？

所谓“牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。
所谓“熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。
平衡市即通常所说的“牛皮偏软行情”是一种股价在盘整中逐渐下沉的低迷市道，一般相伴的成交量都很小。

道·琼斯根据美国股市的经验数据，总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间。
牛市第一期。与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买人。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交投开始活跃。这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣。
牛市第二期。这时市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。这段时间可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。
牛市第三期。经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资人进入市场。大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入。市场情绪高涨，充满乐观气氛。此外，公司利好的新闻也不断传出，例如盈利倍增、收购合并等。上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股大军。当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。
熊市第一期。其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是股市大跌的开始。
熊市第二期。这一阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。一方面市场上热点太多，想要买进的人反因难以选择而退缩不前，处于观望。另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。在允许进行信用交易的市场上，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。
熊市第二期。经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。
在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。
一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。回顾1993年到1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。

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F. 2020什么时候牛市开始

当月K线连续收四根阳线以上，估计牛市就要来了。

G. 牛市何时开始

科创板+注册制会增加成长股的长期供应，加速成长板块的优胜劣汰。虽然不少投资者担忧成长类公司供应明显增加，会对成长股和创业板的估值有趋势性压制，但实际上，从市场参与者和上市公司类别偏好来看，“三地三板”的定位还是有比较明显的区别和侧重。无论是资金规模还是定价能力，预计科创板的门槛要求会比创业板更高。科创板的成立，会加大创业板公司的估值分化。但投资者无需因为担忧供给就把科创板和创业板对立起来，A股反弹的中期趋势不会改变。
基建补短板和减税降费，有望使得市场对经济的过度悲观预期有所修正。从海外因素来看，外围风险因素均有所缓和。因此，对大势观点继续维持谨慎乐观，积极博弈反弹行情。
市场是领先指标，如果等到经济数据看出右侧拐点，市场一定已经在高位了。所以在基本面有保证，估值又极低的背景下，我们就是长期持有策略，用钝感力跨越周期。
从资金流向方面看，中国政府近期不断降低存款准备金率，并积极推动各项利好政策落地，支持股市的态度坚定且明确。私募基金的仓位也正在从低位缓缓上升。
政府民营企业融资和减税等重点问题和对于股权质押问题都表明了态度，给民营经济充分传达了信心。中美两国领导将在G20的会面也进一步打消市场了对于摩擦持续恶化的担忧。从市场整体来看，当前将是一个中长期的底部区域，未来市场将极有可能出现反转。