气温即将进入牛市

A. 2015年的牛市是从什么时候开始的

2015年的牛市是从2014年10月份开始的。在多头市场的中间阶段。升势最凌厉的股票一般以股本较小的二线优质股为多。特别是有利好题材的小盘绩优股，在多头行情中总有机会当上一轮明星。因此．多头行情进入主升段之后。宜购入并持有这一类的小盘绩优股。不过。即使是这一类股票，也应当尽量选择受比价关系制约较小的股只。

有的股票虽然确实盘小绩优，但其前后比价关系比较固定。升势也常常不够凌厉。多头行情的最后阶段往往是疯狂的投机热潮，三线低价股乱跳是主要的行情特征，这个阶段当然可以参与这种投机游戏，但千万不可追入已被炒得热火朝天的三线股，另一方面，这个阶段应随时考虑抛股套现，离开市场了。

(1)气温即将进入牛市扩展阅读

在股市运行的不同阶段，牛市尤其是牛市初期无疑是股票投资的最佳时期。但仍有不少投资者鉴于数已大幅下跌且持续较长时间，绝大多数个股股价已大幅缩水，几乎所有投资者持有的筹码都不同程度地处于被套之中，而对股市的未来缺乏信心，事实上股市正处于慢行的牛市期间，所以把握这一阶段的投资机会对于在股市取胜显得尤为重要。

牛市运行趋势中，过度投机会阶段性改变趋势，正确把握牛市初期投资机会，首先应弄清牛市初期的市场特征。从1992年起始，境内股市的累计涨幅绝不逊于任何国家的股市，日本股市、美国股市行情的牛市规律皆与这一人口变化趋势有关。而一旦步入老龄化社会，就会产生退休潮诱发的因消费乏力而经济滞胀、因养老金套现但接盘者后继乏人的熊市景象。

B. 有人预测2020大牛市来临，现在能否入市进坑

虽然今年的股市行情不错，但并没有进入全面大牛市，只是走结构性牛而已，真正的大牛市要推迟到明年了。

所以根据当前股市处境，现在能否入市进坑，针对这个问题很难回答，应该要从三个方面去做出回答和分析。

（1）最好永远不入市进坑

股市无情，进来股市容易，出去股市很难，所以如果有其他好的投资项目，最好永远不要入市进坑，股市这个坑是无底洞的深坑，远离股市是最好的做法。

因为入市炒股的投资者，大部分都是亏损累累，十个炒股九个亏；如果自己在股市没有一定的投资能力，别说从股市赚钱，就是能不亏钱都是高手。

因为全面牛市只要未进入加速之前，很多个股的股价都还很低，中长线在这个阶段入市进坑是可以的，尽管短期是坑，但中长期就变成黄金坑，这个坑就是有价值的。

总之根据2020年的股市行情走势，该不该入市进坑，大家一定要根据自身情况来决定。我的建议是还未进入股市半步的，或者短线投资者的现在不要入市进坑；除非你已经在炒股，而且是追求时间换空间的，确实可以入市进坑。

所以大家一定要根据自身情况对号入座，股市这个坑入好了就是黄金坑，入不好就是大坑，而且是无底洞的大坑，建议投资者三思而后行。

C. 中国股市还要多久能进入下一轮牛市

中国的股票市场主要还是看政策和市场上的资金是否充足，目前来看整个市场相对来说还是很不错的，目前来看，市场就有点牛市的味道，但是不可能会出现之前所有的股票都上涨，也不可能一下涨很多的情况出现。

D. 怎样判断牛市到来

可以通过市场情绪判断牛市的到来,也就是从熊市转牛市的时候会发生的迹象.当熊市时大盘指数会不断下探底部,当发现指数下跌,但市场情绪不在低落,已经出现上涨时,阶段性的熊市结束了,阶段性的牛市来了,同样当牛市转熊市的时候,也会出现市场情绪与大盘指数发生顶背离的现象.这种现线在近两年的两波上涨行情的底部,与顶部都发生了背离.效果如下图.

E. 哪些前兆预示牛市行情发动

所谓“牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。据总结，牛市一般有三个阶段：

牛市第一阶段：
与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买人。
市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交投开始活跃。这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣。

牛市第二阶段：
这时市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。这段时间可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。

牛市第三阶段：
经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资人进入市场。大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入。市场情绪高涨，充满乐观气氛。此外，公司利好的新闻也不断传出，例如盈利倍增、收购合并等。上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。
垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股大军。当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。

这些可以慢慢去领悟，炒股最重要的是掌握好一定的经验与技巧，这样才能作出正确的判断，新手在把握不准的情况下不防用个牛股宝手机炒股去跟着里面的牛人去操作，他们都是些经过多次选拔赛精选出来的高手，这样相对来说要稳妥得多，希望能帮助到您，祝投资愉快！

F. 预计A股什么时候会进入全面大牛市

去年以来，A股牛市的声音不绝于耳，但我对A股牛市的看法一直不尽相同。主要原因有：以牛代价扩容和房地产泡沫制约了股市牛，新制度对a股进行了新的体检，经济增长速度带来了a股新的定价，a股的主基调如手中现金还有现金，等等。苏令A股缺乏牛基因。

只要房地产去杠杆化任务无法完成，国内经济结构调整将面临重重阻力，经济增速将逐步下降。随着经济下行，a股估值将有一个下沉过程，因此a股目前正处于中长期重新定价的过程中。

由于房地产业已经锁定了全社会大部分的流动性，居民的财富不能集中在风险资产上。没有居民的财富，牛市从何而来？因此，如果房地产去杠杆任务没有完成，很难走出牛市。

3、 a股新体检

注册制和欺诈处罚成本的增加，让上市公司董事、监事和高级股东不寒而栗。因此，a股重要股东自去年以来一直处于运行状态。几乎每个交易日都在减少，即使是在股市低迷的时候。上市公司重要股东如果不相信自己的公司，能否走出牛市？摇钱树和摇钱树才是A股市场真正的牛。他们已成为A股市场的资本黑洞，成为国内中产阶级的绞肉机。这样的股票能养牛吗？

G. 牛市即将结束到底有哪些特征可以提前预防吗

牛市结束的时候是有很多特征的，而且也是可以做到提前预防的。

因为股票市场从牛市转为熊市，或者从熊市转为牛市存在各种明显特征，大家只要用心观察盘面的就会发现这些特征，这些特征就是可以帮助股民提前预防牛市结束带来的风险。

所以在股票市场里面，牛市结束之后是可以做到提前预防的，只有提前做好牛市结束的准备，才能真正避免在牛市赚的钱又亏在了熊市行情。

总结分析

股票市场不管是牛市、熊市或者猴市都会有相对应的特征，只要把这些特征都弄清楚了，对于炒股就是可以做到提前预防。

总之真正想要在牛市结束之时，脱离股市，避免牛市结束带来的风险，一定要进行多观察，多总结，发现各种牛市结束的特征，提前做好撤离的准备，这样才能在股票市场成为真正的强者。

H. 未来100年世界气温会不会越来越高

自十九世纪以来的100年间全球地表气温上升或0.2一0.69℃。
从1880一1998年间119年的资料看，全球变暖的趋势为0.53℃/100a。
150年来在威丝康星和日本等各地方记录下来的湖面结冰和融化的时间变化为全球变暖提供了进一步的证据。
在1946一1995年这些湖泊的结冰时间晚了9.5d而融化时间提早了8.6d，在这一期间，平均气温上升了1.8℃。
气候变暖主要发生在本世纪20年代到40年代以及70年代中期以来的两个时期。
进人80年代以来全球温度的上升有加速的趋势，90年代后的1990年、1995年、1997年和1998年全球平均温度数次创历史最高记录，过去的10年是自1659年开始记录气象以来北半球最暖的10年。
一般而言，全球变暖呈现较大的区域差异，高纬度地区的增温大于低纬地区，陆地变暖比海洋明显[9]。据预测下世纪全球年平均气温将升高1.5 - 4. 59℃，北半球中高维地区温度将升高5一10℃，全球气温将以0.39C/l0a(0.2 -0.5℃)的速度增加，这将使全球平均气温在2025年比现在增加1.0℃、下世纪末增加3.0℃ 。
速度之快是过去十万多年来最高的。尽管对增温幅度的预测不尽相同，但可以肯定的是未来全球气温将是不断升高的趋势。

I. A股是否进入牛市了

猪年开年以来，A股市场领涨全球股市。忽如一夜春风来，千树万树梨花开。在年初投资者可能仍在等待春天何时到来，但当下的体感似乎已有了春末夏初的感觉。随着全面降准、1月社融信贷超预期、资本市场改革政策不断落地，A股市场时隔一年大举超越半年线并逐渐接近年线区域。如果从纯技术角度看，市场已经处于牛熊转折的关键阶段。在当前市场连续的逼空行情中，观点分歧也在不断加大。本轮行情是熊市中的反弹？还是牛市行情的开启？如何看待市场的运行逻辑及采取何种策略？在这里谈一谈个人对市场的理解，仅供参考。一 、市场已经进入新一轮牛市的起点当前市场周线7连阳，而且涨幅逾4%创近三年最佳周表现，首先可以明确一点，市场已经摆脱2018年单边下挫的熊市行情。从历史看，经济触底和股市见底并不同步，资本市场往往在实体经济见底前三至六个月即已触底，股价走势本身就是一种重要的先行指标。1月份社融及新增信贷超预期放量，社融触底和信用扩张将使宏观经济在三季度见底的概率加大。当前实体经济尽管依然面临下行压力，但市场对此已经作出较为悲观的假设。无论A股市场还是海外市场，个股的估值区间偏离度都很大，但作为整体市场的估值区间还是有规律可循，其估值不会因为经济再好而涨到天上去，也不会因为业绩再差而跌得毫无底线，这是市场内在规律的必然结果。去年市场在金融去杠杆、中美贸易战、经济下滑、股权质押爆仓、人民币兑美元汇率破七等一系列不利因素压制下，在引发对经济增长方式、税负过重、高房价挤出消费、人口问题等中国经济深层次问题的忧虑后，投资者需要在2019年找出更多的黑天鹅，恐怕是件难度颇高的事情。进入2019年，金融去杠杆已经不再是当下工作重点，股权质押风险解除、商誉减值风险出清、金融监管思路转变、中美贸易磋商形势向好等因素，均对市场风险偏好带来修复，包括国债、企业债利率下行反映实体融资成本出现边际下降。如果在今年很难找出比2018年底预期更差的边际因素，我们认为A股已经大概率告别市场底部。牛市本身就是一件没有标准定义的事情，对于牛市的开端更如是，譬如穿越年线定义为牛市的开端，还是自最低点算作牛市的起点？如果把06-07年牛市的起点定格在998点、09年牛市的起点定格在1664点，那么当前A股市场已然进入新一轮牛市之中！二 、如何理解A股估值定价及驱动因子？明确行情的性质，需要理清不同阶段股票定价的驱动因素。先看两组数据：第一组数据是截止最新交易日，沪深300成份股的市盈率为11.5倍，处于过去十年的历史估值底部区域，横向对比在全球主要资本市场中均处于估值洼地。第二组数据是，统计了两市所有股票按照市盈率中位数的历史数据，当前A股市盈率的中位数为29.32倍。市盈率中位数更能清晰反应整体市场的平均估值水平，如果单纯从数据看当前A股的平均估值水平并不算便宜，但如果观察过去20多年的数据看，A股市盈率中位数有超过90%时间远高于30倍，当前29.32倍的估值水平已处于20年的历史估值底部。从这个数据说明一个现实，A股市场的估值中位数似乎从来没有特别便宜过。我们认为这跟A股市场估值定价体系存在二元分化的特点有关。

全部A股估值（中位数）

数据来源：wind资讯

当前沪深交易所总市值分别为30.51万亿和19.5万亿，合计50万亿。其中沪深300成份股的总市值为33.49万亿元，换句话说就是剩余3400家，约占上市公司家数92%的公司总市值只有16万亿元，实际可流通市值可能不足10万亿。研究分析股市的框架中：盈利增长、无风险利率、风险偏好、制度四个核心因素，对于以机构投资者为主的沪深300成份股中，盈利增长和无风险利率可能是最核心的因素，而对于其他非权重类的公司而言，个人投资者依然占据定价权的主导。相对居民资产配置中百万亿元体量的房产，这个总市值规模较小，缺乏做空机制，个人投资者的增量资金决定了股票的边际定价，而且给予了极高的估值宽容度。对于非核心权重的公司而言，风险偏好、制度的影响力可能在某些阶段要远远超出盈利，成为股价阶段运行的核心驱动因素。在过去几年，尤其是2017年，不同定价驱动因素最终导致了行情的极端分化。三 、如何看待这轮牛市的性质？在简要梳理了A股定价逻辑后，对于核心权重股，首先在经历2018年盈利增速下滑消化后，1月社融触底企稳增加下半年盈利增速见底的概率。其次在2019年全球货币政策转向宽松、金融去杠杆告一段落、地产市场降温、人民币汇率贬值压力消退后，央行货币政策边际宽松的空间被打开，贷款利率出现边际下行，预计2019年无风险利率下行将为市场提供正面支撑。制度层面随着资本市场对外开放步伐加速，MSCI、富时、道琼斯指数等国际主流指数增加A股的配置，年内流入A股资金预料将超过6000亿。综合看，除上市公司业绩制约因素及中美商贸谈判最终结果尚未确定外，预料风险偏好也将较去年显著好转。作为指数中坚力量的核心资产将出现逐步修复的走势。而对于其他公司而言，在经历年报商誉风险出清后，近三年制约股价的众多因素已出现边际好转，投资者风险偏好改善带来的估值修复，是本轮牛市第一阶段的核心逻辑，短期业绩能否改善并非是股价上涨的必要前提，少部分行业如禽畜养殖、券商、光伏等板块已经有较明确的盈利改善预期，在整体市场处于估值修复阶段将带来更大的弹性。本轮牛市的第一阶段最大的特征就是风险偏好推动带来的估值修复行情，少部分行业基本面好转进入基本面牛市。估值修复行情的特点就是所有行业板块轮番补涨的行情，只要处于历史估值底部的行业均有估值提升的机会，我们预计从最低点算起，整体市场的估值修复空间有望达到30%。如果在第一阶段行情中，实际利率同步下调，估值修复力度过大可能反而不利于后续慢牛行情。本轮行情的主要驱动因素并非基本面起主导，风险偏好变化带来的波动也会显著加大，包括经济依然面临下行压力，中美贸易谈判成果、MSCI是否扩大A股的纳入比例、上市公司季报等都会对行情造成较大扰动。在增量资金完成进场，利好政策出尽，市场分歧减少并形成共识后，第一阶段的估值修复阶段基本也进入尾声。投资者后续可结合成交量及两融数据、政策利好出台的阶段、市场情绪等进行综合判断。在完成第一阶段的估值修复行情后，行业个股走势将回归业绩和基本面，个股行业分化势必重新体现。中期看，我们认为牛市第一步将完成估值体系的全面修复，体现为估值牛。第二步将随着经济周期筑底，经济完成转型和业绩筑底改善，全球资本进入中国，给予早已经雄踞世界产业链顶端的中国企业溢价，A股市场将有望进入复兴牛。四、投资建议对于不同类型的投资者，我们认为其策略有应有所侧重： 1、仓位较重的投资者，应重视本次难得的机会，在估值修复行情进入尾声前，对基本面存在瑕疵，估值严重脱离基本面、纯题材炒作的个股进行及时兑现，认清阶段行情驱动因素的本质。 2、对于自主交易能力较强的投资者，可重点留意半导体、信息技术、金融IT、5G等政策受益行业以及券商、禽畜养殖、光伏等行情景气且已有明确拐点的行业，波段把握主升浪行情。 3、对于仓位相对较低或准备进场的投资者而言，建议优先选择估值仍处于历史估值底部区域的行业，但同时需要避开基本面存在缺陷、股东减持等个股风险，积极加大配置指数基金或者优选高仓位权益产品为上策。重仓核心资产的权益类产品将持续获得超额收益。


作者：陈达 0260611010020  广发证券首席投资顾问
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J. 2020年牛市

莫炒股炒股必被套，一套好几年。