時空序列極值研究可轉換債券

『壹』 如何分析可轉債

今年初以來，深滬兩市共有5隻可轉債上市，上市首日均以陽線報收。其中，雅戈轉債以9．88％的漲幅列首位，6月4日上市的銅都轉債則以9．45％的漲幅緊隨其後。從上市以來的累計漲幅看，民生轉債以超過30％的漲幅高居榜首，鋼釩轉債則以23％的漲幅名列第二。可見可轉換債券的收益還是相當可觀，那麼投資者如何分析可轉換債券的投資價值呢？

票面利率：不是關注的重點

利率指可轉換債券的票面利率。應該看到，與同類一般債券相比，可轉換債券的利率是比較低的，其原因是可轉換債券對投資者的吸引力主要在於轉換成股票後的升值而不是利息收益。事實上，目前發行的可轉換債券的票面利率在1％上下，只具有象徵意義，而且投資者並不在乎利率的高低。因此，利率的高低對可轉換債券不具有決定性的意義。轉股價格：是所有條款的核心

可轉換債券的轉股價格越高，越有利於老股東而不利於可轉債持有人；反之，轉股價格越低，越有利於可轉債持有人。由於可轉換債券的轉股價格在條款設計上，與轉換前的二級市場價格掛鉤，這樣，一旦可轉換債券的轉股期開始以後，投資者就會發現，初始轉股價格原來如此高高在上。既然初始轉股價格幾乎成了擺設，那麼投資者就需要研究轉股價格的調整公式。為了吸引投資者盡快把債券轉換為股票，應對二級市場上股票價格的波動和利潤分配等造成的股本變動，一般可轉換債券都規定了轉股價格的修正條款。也就是說，在股票價格低於轉股價格並且滿足一定條件時，轉股價格可以向下修正，直至新的轉股價格對投資者有吸引力，並促使其轉股。回售條款：保護投資者利益

贖回價格與回售價格是互相對應的兩個條款，前者注重保護發行人的利益，而後者主要保護可轉換債券投資者的利益。贖回價格的含義是，當股票價格連續若干個交易日高於當期轉股價格若干幅度時，持有成本為面值的投資者行使轉股權已經可以獲得不菲的收益，但仍不為利益所動，執意不肯轉股，從而造成對發行人如意算盤的落空。但是，在多數情況下，可轉換債券的贖回條款都是一紙空文，畢竟不顧及利益損失的人是少之又少。因此，贖回條款也不是關注的重點。

『貳』 可轉債投資的可轉換債券的價值評估

可轉換債券的價值評估包括兩個主要環節:一是對債權價值的評估,二是對期權價值的評估,而公司基本面的研究則是這兩個環節的基礎,它對評估可轉換債券價值和確定可轉換債券投資策略至關重要。公司所屬行業、公司財務結構的穩健性、公司經營業績、經營效率等基本面因素不僅決定了可轉換債券的償付風險、可轉換債券基準股價的成長性,而且對研判可轉債條款設計中某些增加期權價值條款的「虛實」也非常關鍵。

『叄』 一種轉換債券年利率5.25%，債券市價775.0美元，轉換率20.83，可轉換的普通股市價28.0

775-20.83´28=191.769.

『肆』 可轉換公司債券研究意義是什麼

可轉換公司債券（Convertible Bond，CB）
可轉換公司債券是一種被賦予了股票轉換權的a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E5%85%AC%E5%8F%B8%E5%80%BA%E5%88%B8 target=_blank公司債券/a，也稱可轉換債券。發行公司事先規定a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E5%80%BA%E6%9D%83%E4%BA%BA target=_blank債權人/a可以選擇有利時機，按發行時規定的條件把其a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E5%80%BA%E5%88%B8 target=_blank債券/a轉換成發行公司的等值股票（a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E6%99%AE%E9%80%9A%E8%82%A1%E7%A5%A8 target=_blank普通股票/a）。可轉換公司債是一種混合型的債券形式。當投資者不太清楚發行公司的發展潛力及前景時，可失投資於這種債券。待發行公司經營實績顯著，經營前景樂觀，其股票行市a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E7%9C%8B%E6%B6%A8 target=_blank看漲/a時，則可將a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E5%80%BA%E5%88%B8 target=_blank債券/a轉換為a rel=nofollow href=wiki.mbalib/wiki/%E8%82%A1%E7%A5%A8 target=_blank股票/a，以受益於公司的發展。可轉換債券對於投資者來說，是多了一種投資選擇機會。因此，即使可轉換債券的收益比一般債券收益低些，但在投資機會選擇的權衡中，這種債券仍然受到投資者的歡迎。可轉換公司債券在國外債券市場上頗為盛行。這種公司債券最早出現在英國，目前美國公司也多發行這種公司債。日本於1938年「商法」改正後－些公司開始發行這種債券。

『伍』 求解會計問題，關於可轉換公司債券。希望大家都幫幫忙。

因為這個債券是每年付一次息的，所以第一年計提的利息在第二年初就要以銀行存款支付，所以在轉為股權時，此債券成本就已經不含第一年的所計提的利息成本了。
如果是5年到期一次性付息的話，第二年轉為股權時，以前年度計提的利息就包含在債券價值之內了，是要將這部分計提利息做借方轉出的。

補充：----利息調整 這個明細科目並不是針對「應付利息」的一個科目，這道題在最初發行債券時會確認一個借方的「利息調整"的金額（注意:這個跟應計利息沒關系），在你確認第一年利息的時候，除了」應計利息「科目外，會確認一個貸方的「利息調整」金額，因此，在轉為股份時，就要把最初發行債券時的借方「利息調整」科目的金額給全部沖平，這時，也就時轉為股份時，所做的貸方「利息調整」金額實際上=最初借方「利息調整」-第一年確認利息時的借方「利息調整」金額。所以，你可以看出，這個「利息調整」跟「應計利息」金額完全沒有聯系的。
也就是說，轉為股份時，並沒有考慮「應計利息」。只是考慮發行債券時確認「利息調整」科目要沖平為零。

唉，你怎麼不明白呢：當你是5年一次付息時，轉換時是要把應計利息做借方處理的，這樣你轉換之後「應計利息」科目就平了，余額為零。
但是，你這道題是每年付一次息的，就是說在你轉換之前，你就要付利息了，你付利息時就要做借方「應計利息」，貸方「銀行存款」，所以，在你要轉換時，「應計利息」科目已經平的了，余額為零了。所以你轉換時不需要調整「應計利息」科目了。
總的來說，轉換——就是要把發行債券時所涉及到的所有科目都調整為零，結轉到相應股權科目中去，如果科目已經為零，那當然就不用調整了。
這種題，你要是還沒有足夠的賬務處理經驗，最好是先別研究這種難度的試題，先從基礎一點的做起嘛。我都說了這么多了，連分都沒給，這讓我以後還怎麼有動力回答你的問題呀。

『陸』 易方達雙月利理財債券a多久才能贖回

該基金目前已結束認購。

據招募書顯示，本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國債、央行票據、金融債、企業債、短期融資券、公司債、可轉換債券(含分離型可轉換債券)、資產支持證券、債券回購、銀行存款等固定收益品種、股票、權證等權益類品種以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產，但可以參與一級市場新股申購或增發新股，並可持有因可轉債轉股所形成的股票、因所持股票所派發的權證以及因投資可分離債券而產生的權證等。本基金各類資產的投資比例范圍為：固定收益類資產的比例不低於基金資產的80%，其中，信用債券的投資比例不低於固定收益類資產的40%，權益類資產的比例不高於基金資產的20%。開放期內，現金以及到期日在一年以內的政府債券不低於基金資產凈值的5%。

截止10月29日，易方達基金管理有限公司旗下債券型基金成立時間超過一年的四隻債基今年平均收益為9.43%，漲幅最大的是易方達增強回報A，達到了11.68%，在同類型基金中排17位，漲幅最小的易方達穩健收益A也有7.23%的收益，而今年的債券型基金行業平均收益水平為7.62%，可見易方達基金管理公司在債券投資方面的研究能力處於行業中上等水平。我們認為近期股市走強使得部分資金流出債券市場，而上周央行的突然加息更是今後長期籠罩在債券市場上的烏雲，導致股債兩市「蹊蹺板」現象再現。不過考慮到資產組合的合理性，任何市場環境中配置債券型基金都是比較理智的做法。基金經理鍾鳴遠先生有著10年證券從業經歷，從其履歷中看出其在固定收益投資方面工作時間最長，而他管理的易方達增強回報債券基金自08年3月19日成立以來漲幅達32.38%，年平均漲幅超過10%，表現優異。

結合以上分析，雖然加息對債券型基金影響較大，但鑒於基金經理能力較強，且基金在股票市場上的投資以打新股為主。因此較為適合穩健型投資者，而激進型投資者也可以適當配置該基金。