如何看待再融資債券償還存量債務

A. 如何理解上市公司融資、再融資、融資偏好如何區分它們它們之間是什麼關系有怎樣的聯系

融資：融資指為支付超過現金的購貨款而採取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所採取的貨幣手段。
融資通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進行資金融通的活動。廣義的融資是指資金在持有者之間流動以余補缺的一種經濟行為這是資金雙向互動的過程包括資金的融人（資金的來源）和融出（資金的運用）。狹義的融資只指資金的融人。
再融資：再融資是指上市公司通過配股、增發和發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。再融資對上市公司的發展起到了較大的推動作用，我國證券市場的再融資功能越來越受到有關方面的重視。但是，由於種種原因，上市公司的再融資還存在一些不容忽視的問題。
融資偏好：融資偏好是指行為主體對於不同融資方式進行選擇的排序。
它們之間的聯系是：一般情況下融資是第一次獲得資金，例如發股票和債券；再融資就是已經有融資經驗的公司再次獲得資金，融資偏好是一種愛好，是一種心理的東西，而前兩者是一種行為！

B. 如何看待地方政府債券置換存量債務中存在的問題

 ①政策實施需多方協商一致，工作推進存在一定難度。置換債券政策實施，需要地方財政部門、存量債務債權人、債務人、有關主管部門等多方進行協商，推進有難度。
  
  ②置換債券額度超當年到期債務，超額置換較難推進。
  
  ③置換程序較復雜，部分債權人存在抵觸情緒。置換債務必須由地方政府與債權人談判並簽訂合同後，再根據合同金額轉貸相應置換債資金。該置換程序不僅增加了地方政府與債權人的談判成本，而且影響到置換協議的及時簽訂,導致到期債務無法正常置換。
  
  ④置換債券分類發行使用管理與債務統計存在差異。
  
  ⑤增地方政府債券資金有限，項目建設資金保障困難。部分地方政府債券僅能滿足少部分項目的資金需求，仍有相當部分項目因資金缺口而進展緩慢。

C. 再融資債券與可贖回債券的差異

可轉換債券賦予投資者額外權力，可將債轉為股，所以發行價格會高於同等條件的普通債券;可贖回債券賦予融資者(債券發行者)額外權力，可提前還款贖回債券，對投資者不利，所以發行價格會低於同等條件的普通債券。

D. 政府再融資債券需要向人大報告嗎

政府在融資債券需要向人大報告嗎？政府在融資債券的時候，必須要跟人大進行申報，如果沒有申報的話，說明他是不合規的。

E. 地方政府債券置換存量債務是什麼意思——白話解釋

一、債券置換是債券持有人作出決定賣出一個或多個目前所持有的債券，以交換其他被認為是相同或類似的市場價值的債券的一種規避風險的手段。債務置換大約在同一時間購買和銷售，有效迅速地使用舊債券換得一套新的債券。也是政府為解決財政危機使用的一種延長國債到期支付時間的方法。新債券期限更長，收益更高。二、影響債券置換的原因如下幾點：在一種債務到期時間之前置換極有可能出現償還違約的債卷是債務置換行為較為常見的動機之一。換得的債券低於預期的執行額度，甚至可能出現虧損出售。絕大多數情況下，所換得的新債券無法達到之前較為相等的價值，所以不會對預計利潤為保底而設立強制解除措施，參考資料：

F. 流動負債和再融資怎麼選擇，為什麼

流動負債是企業將在1年內或超過一年的一個營業周期內償還的債務。從理論上說，流動負債與流動資產是密切相關的，通過兩者的比較可以大致了解企業的短期償債能力和清算能力。流動負債包括:短期借款、應付賬款、應付票據、應付工資、應付福利費、應交稅金、應付股利、應付利息、預收賬款、預提費用、其他應付款、其他應交稅款等。
其典型的組成有：短期銀行借款，例如銀行透支(BankOverdraft)，應付商業本票，應付票據，應付賬款，應付費用，長期借款於一年到期的部分，付給債權人(Creditors)的款項，以資金的觀點，可將其分為兩類，一為非自發性的融資，如應付票據，應付帳款，應付費用，這些都是營運上自然產生的企業付款義務，大多數情況企業針對這類融資是不需額外支付利息，其中應付票據與帳款為供應商的融通，而應付費用如應付薪資，應付租金，應付利息，則是企業對於取得資產或享受服務而產生的未來支付義務；另外一類則為自發性的融資，如銀行借款，應付商業本票，這些都是企業為珠籌措資金而主動取得,其特性為支應短期的資金需求，這類融資是需要支付資金成本(利息)。長期借款將於一年內到期的部分，也應轉列為流動負債。

G. 李嘉圖等價定理的現實意義 如何看待我國的公債風險 如何健全國債的流通市場有何意義

李嘉圖等價定理的現實意義
一是李嘉圖等價定理揭示了政府舉債的實質，公債無非是以公眾未來的稅收替代了眼前的稅收，消費者的納稅義務並沒有消除，只是推遲了而已，即公債是延遲的稅收。公債替代稅收，政府支出計劃所派生的納稅義務被推遲了，消費者就可能因稅收現值的下降，當期財富的增加而增加消費。因此，分析公債替代稅收所產生的財政效果，對政府制定財政政策具有十分重要的意義。
二是由巴羅提出的當前和未來的每一個消費者都始終關心他自己及後代消費的這一論點，引發出政府是否必須用增加稅收的方式來償還政府債務的問題。假如政府可以用發行新債來償還舊債的方式滾動債務，而不需為償還公債本息而增加稅收，則政府以舉債替代課稅而產生的當期稅負的下降，並不會引起未來稅負的變化。消費者當前稅負的必然降低，將導致消費者可支配收入的增加。從而引起消費支出的增加。
三是公債在現代社會已成為各國政府進行宏觀調控的重要手段。從前面的分析我們可以知道，如果政府支出規模的擴大是通過增加稅收而不是發行公債來實現時，人們會減少當期的消費。但如果政府支出規模的擴大不是通過稅收來獲得，而是依賴發行公債來維持時，則公眾至少不會減少即期的消費水平。政府獲得財政收入的形式不同，將引起人們經濟行為的調整，從而對宏觀經濟的影響也就有所不同。
四是政府債券在多大程度上影響公眾的消費支出，進而影響國民收入水平，則取決於公眾對舉債與未來稅負關系程度的認識。因此。政府債券在多大程度上被私人部門看作凈財富，在政府債券市場轉換的真實影響中起著決定性的作用。正是基於這一原理，當經濟出現蕭條時，政府採取發行公債而不是增加稅收的做法，對總需求施加擴張性影響。托賓認為：「舉債籌資在某種程度上確實排擠了資本存量，凱恩斯主義者和像布坎南那樣的保守主義理論家們都持有這種看法……凱恩斯主義的財政政策在短期內是可以行得通的。這就是說，用發行債券代替目前的征稅，將會刺激目前的消費；在非充分就業的條件下，由此而引起的總實際需求的擴大，將會增加產量和就業。

H. 2020年10月全國地方政府債券發行及債務情況

【導讀】經濟的發展離不開各方的配合，全國地方政府債券發行對於經濟也是有一定的促進作用的，我們也可以通過2020年10月全國地方政府債券發行及債務情況，一窺中國經濟發展的方向，接下來我們就來具體了解一下。

一、全國地方政府債券發行情況

(一)當月發行情況。

2020年10月，全國發行地方政府債券4429億元。其中，發行一般債券1590億元，發行專項債券2839億元;按用途劃分，發行新增債券1899億元，發行再融資債券2530億元。

2020年10月，地方政府債券平均發行期限13.5年，其中一般債券15.1年、專項債券12.6年。

2020年10月，地方政府債券平均發行利率3.67%，其中一般債券3.70%、專項債券3.66%。

(二)1-10月發行情況。

2020年1-10月，全國發行地方政府債券61218億元。其中，發行一般債券21412億元，發行專項債券39806億元;按用途劃分，發行新增債券44944億元，發行再融資債券16274億元。

2020年1-10月，地方政府債券平均發行期限14.9年。其中，一般債券15年，專項債券14.8年。

2020年1-10月，地方政府債券平均發行利率3.40%。其中，一般債券3.33%，專項債券3.43%。

(三)1-10月還本付息情況。

2020年1-10月，地方政府債券到期償還本金16242億元。其中，10月當月到期償還本金2177億元。發行再融資債券償還本金14197億元、安排財政資金等償還本金2045億元。

2020年1-10月，地方政府債券支付利息6914億元。其中，10月當月地方政府債券支付利息512億元。

二、全國地方政府債務余額情況

經第十三屆全國人民代表大會第三次會議審議批准，2020年全國地方政府債務限額為288074.3億元，其中一般債務限額142889.22億元，專項債務限額145185.08億元。

截至2020年10月末，全國地方政府債務余額258074億元，控制在全國人大批準的限額之內。其中，一般債務128498億元，專項債務129576億元;政府債券256159億元，非政府債券形式存量政府債務1915億元。

截至2020年10月末，地方政府債券剩餘平均年限6.9年，其中一般債券6.2年，專項債券7.5年;平均利率3.51%，其中一般債券3.51%，專項債券3.50%。

注:[①]部分數據小數位按四捨五入取整。

[②]年度執行中地方政府債務余額為地方統計數據。

[③]地方政府債券余額與上月相比存在變化，主要是在經國務院批准下的2020年新增地方政府債務限額內，地方相應發行了新增地方政府債券。

[④]地方政府債券發行數據按照省級政府成功發行地方政府債券之日統計。

關於2020年10月全國地方政府債券發行及債務情況，就給大家介紹到這里了，希望大家能夠相應國家政策，及時了解國家經濟發展狀況。

I. 討論 1怎麼看待債務政府負債與企業、個人負債有區別嗎 有什麼區別 2.政府用什麼來償還債務

債務：是指債權人向債務人提供資金，以獲得利息及債務人承諾在未來某一約定日期償還這些資金和利息。
負債率：
資產負債率又稱舉債經營比率，它是用以衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，以及反映債權人發放貸款的安全程度的指標，通過將企業的負債總額與資產總額相比較得出，反映在企業全部資產中屬於負債比率。
負債率的計算公式：資產負債率=負債總額/資產總額×100%
負債准則所規范的負債是會計意義上的負債，具體指各類政府會計主體所承擔的符合會計上負債定義及確認條件的負債。
其范圍界定包括以下兩個方面：
一是關於負債主體。負債准則所規范的負債是指各類政府會計主體所承擔的負債，其對政府會計主體的界定與《基本准則》保持一致，即包括各級政府、各部門、各單位。其中，各部門、各單位是指與本級政府財政部門直接或者間接發生預算撥款關系的國家機關、軍隊、政黨組織、社會團體、事業單位和其他單位。其中，軍隊、已納入企業財務管理體系的單位和執行《民間非營利組織會計制度》的社會團體不適用負債准則。這與其他文件或資料中的政府債務或政府性債務主體的范圍可能不完全一致。
二是關於負債內容。負債准則所規范的負債為滿足會計上負債定義及確認條件、納入會計賬簿核算並列入政府會計主體的個別或合並資產負債表中的負債，包括舉借債務、應付及預收款項、暫收性負債和由或有事項形成的預計負債。這一負債內容的界定與國際通行會計慣例相一致，但與其他文件或資料中的政府債務或政府性債務的內容可能不完全一致。
政府以政府的名義發債，將募集到的資金用來償還即將到期的存量債務，這個叫政府債券置換存量債務。供參考。

J. 如何看待地方政府債務

為應對國際金融危機，實施積極財政政策以來，地方政府的債務顯著增長。由此產生了一種普遍的擔憂和不安，甚至有的認為我國已經面臨地方政府債務危機。到底應當怎樣看待地方政府債務，這是一個值得深思的重大問題。單純就債務論債務沒有意義 應當承認，地方政府債務近年來有快速增長。有的專家學者從貸款的去向來推算地方政府債務規模，在2009年天量貸款的背景下，認為地方債務危機已經變成了現實。之所以有這樣的推論，一個重要的原因是地方政府債務至今仍是一個「黑箱」，沒有一個正式的權威部門發布的數據來讓它變成透明。在猜測和推測的情況下，估計出來的數據大相徑庭，得出危機的結論也就不足為奇了。但不管怎樣，從警醒的意義上看，地方政府面臨債務危機的呼喊不啻為一種社會預警的提示。從方法論來看，要正確判斷地方政府債務風險或危機，需要從三個層次綜合考慮：第一，需要分清楚不同性質的債務，不能眉毛鬍子一把抓。地方政府債務有四種類型：顯性的直接負債、顯性的或有負債、隱性的直接負債和隱性的或有負債。從地方的情況來看，地方政府的顯性或有負債較多，而顯性的直接負債規模相對較小。不可把地方國有企業的債務都視同為政府的直接負債。即使是投融資平台的債務也不能一概簡單地視為政府的直接債務，這就像國有政策性銀行、擔保公司的債務不能直接當作中央政府債務一樣。應當重視地方政府的或有負債，但不等於應直接當作政府的直接負債來管理。混淆不同性質的債務將會人為地擴大政府債務風險。第二，需要和償債的公共資源聯系起來，孤立地就債務論債務是沒有意義的。依據債務增長速度、債務絕對規模這樣的指標是無法判斷風險狀態的：債務風險到底是在擴散還是在收斂？償債的公共資源有三個層次：一是政府收入，包括地方的稅收收入和非稅收入；二是政府的資產，包括經營性資產和非經營性資產；三是地方政府的資源性資產，如土地資源、礦產資源等，這些資源性資產在市場化過程中資本化會帶來大量的政府收益。如果這些資源不足以去償還現有的債務，也就是地方政府凈值為負數，則意味著產生了債務危機的。若是相反，無論債務規模是否達到了歷史新高，都無法得出債務危機的結論。第三，要正確判斷地方債務風險，還要看地方政府債務使用產生的效應，包括經濟效應、社會效應和生態效應等。正面的效應可促進生產力的發展，增強經濟社會發展的後勁，這樣，債務就可與發展形成一種良性循環。有助於形成良性循環的債務，可以說是「良性債務」，這樣的債務即使是短期快速增長，也不足為慮。若是相反，那怕是債務規模不大，增長不快，也會帶來債務危機。所以，對債務帶來的風險大小，應有資產、資源的概念，而且應從動態循環的視角來認識。地方投融資平台是政府力量與市場力量有效結合的一種中國式創新更進一步分析，地方債務風險的大小還與地方政府債務的體制機制密切相關。如果地方政府的融資、投資機制存在重大缺陷，則會放大債務風險，否則就會收斂債務風險。因為地方政府的融資、投資機制決定了政府債務能否有效地加入到地方的經濟循環中去。以系統論的方法來認識，地方政府通過債務融資來投資，將會影響地方經濟社會發展系統的初始條件。如果改變了初始條件，例如地方交通、城市基礎設施得到改善、人力資本得到積累、關鍵性的產業得到扶持，那麼，經濟系統在自組織過程中就會向正反饋狀態轉變，經濟系統擴展，也就是經濟增長。如果相反，地方政府債務沒有產生效果，對經濟系統的初始條件沒有帶來改善，那麼，地方政府債務風險就會急劇擴大。而從近年來地方政府債務融資、投資的機制來看，與往年有了明顯的變化。最突出的特點是地方政府建立了集融資、投資於一體的投融資機構，與傳統的城投公司、信託投資公司相比，實現了功能性的提升。應當說，地方政府的投融資平台不是事先設計出來的，而是被「逼」出來。地方政府有強烈的融資需求，尤其是在實施為期兩年4萬億經濟刺激方案，地方必須給中央項目提供配套資金的情況下，如何為政府性投資項目融資是頭等大事。正是在這樣的背景下，自去年以來，各個地方涌現出很多投融資平台。這些各有特點的投融資平台為地方政府實施積極的刺激政策提供了一個不可或缺的載體。由於沒有中央政府統一的部署和安排，地方政府投融資平台五花八門，而且在很短的時間內大量涌現，給人的感覺無疑是一種「亂象」。但也許正是在這種亂象中，可能無意之中踩出了一條新路，形成地方政府與市場力量有效結合的一種新型方式。創新總是會有風險，地方政府投融資平台的建設更是如此。其實，用創新的眼光，或者說從構建我國地方政府的投融資體制來觀察，當前這些投融資平台是一個很好的切入點。從各地方的實踐來看，政府設立投融資平台的過程，同時伴隨著地方政府改革。這與過去的情況已有很大的不同。從前是各個政府部門自辦「投資公司」、「信託公司」、「市政公司」等等，部門各自為政，大肆借錢，最後出現問題，當還不起債時，由政府財政去兜底。正是過去這方面的許多教訓，現在創立投融資平台時，普遍都強調從體制和機制上來保證「借得來」、「用得好」、「還得起」。為了做到這一點，不少地方已在開始對地方政府各部門的投資、融資、項目管理、監督等職能進行整合、協調和重新分工，重塑地方政府投融資體制。這樣的改革，也只有地方政府存在巨大融資需求壓力的情況下才會出現。否則，是不可想像的。如果模擬中央政府發行國債的辦法來放開地方政府債券發行，把融資得來的資金再以財政撥款的方式給各個職能部門去使用，原有的體制是不可能觸動的。這樣做，可以現實「統借」、「統還」，但能否「用得好」，則需要在原有體制下去找出路。能否找到則不得而知。對於地方政府的投融資活動，是允許其創新，構建新的體制機制，還是要拉回我們熟悉的看似規范的老路上來呢？地方政府融資規模大小不是問題的根本，關鍵在於是否有一個有效的和風險可控的投融資體制地方政府融資規模大小不是問題的根本，關鍵在於是否有一個有效的和風險可控的投融資體制。如果拋開這一點來談地方政府借了多少錢、風險有多大、問題有多嚴重，則毫無意義。而地方政府投融資平台的建設恰恰在體制機制方面已經出現了創新的嫩芽，我們對之是一棍子打死，還是幫助其成長呢？我想其答案是不言而喻的。現在的地方政府投融資平台是一種中國式的PPP模式，是基於地方政府掌控的大量公共資源基礎上形成的政府力量與市場力量有效結合的一種方式。它具有以下功能：一是整合公共資源。通過投融資平台的建設，把政府各部門掌握的經營性資產、非經營性資產、國有企業資產、自然資源可以有效地整合起來。其實，這種整合也是逼出來的，沒有巨大的融資需求，地方政府沒有壓力，進而也就沒有動力去整合屬於各個部門、單位的資產，並注入到平台公司。對提高公共資源使用效率，減少公共資源及其收益的流失，具有十分重要的作用。二是協調政府的建設職能。在城市化快速推進的過程中，地方政府的建設日漸擴大。在原有體制下，政府建設職能處於「分割」狀態，各個部門各自為政。通過創新，可以現實政府建設職能在投融資平台的基礎上進行整合，使投資、融資、項目規劃和管理、項目維護、監管這些職權在統一的政府投融資體制機制下協調運行。三是有利於風險控制。地方政府的投融資需求巨大，如何有效地控制其風險，是當前面臨的緊迫問題。國外有很多控制地方政府投融資風險、債務風險的各式辦法，但很難搬到中國來。某些元素可以借鑒，但整體的風險控制框架，也就是制度建設，需要創新。地方一般有多個投融資平台公司，這些平台公司之上應有一個超脫於各個政府部門的決策機構，行使相當於董事會的職能。一些地方的做法是設立政府投融資決策委員會和監督委員會，其下設立辦公室，由財政部門負責，對整個政府的投資需求、融資方向和方式、風險測控等進行分析、研究，報決策機構使用。這擺脫了單純地由財政部門事後買單的被動局面，提前介入，整體掌控，既有利於政府科學決策，也有利於控制政府投融資風險。這無疑是一舉多得。