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『壹』 關於債券方面的基礎知識

你第一個問題，為毛債券票息固定，價格還會下跌。

假設你買了一個債券，票息是10%，面值100元，你買入價格是100元。現在市場資金面緊張，市場利率上升到了20%，則現在新發型的債券票息假設變成了20%，那麼作為理性的投資者的你，如果現在你手中的債券價格還是不變，你是否會拋售手中10%票息的債券而去買票息20%的債券呢，如此一來，拋的人多了，價格就下跌了。另外，票息雖然固定，但如果出現違約，到期也是血本無歸的，這點請注意。

至於你想自己學，推薦你本不錯的教材 法博齊寫的《債券市場:分析與策略》。

覺得回答滿意的話，快點給分：）

『貳』 債券是怎麼回事啊

1，全價97.64元，買一張需要97.64元。

2，到期收益率是3.16%；意思就是持有該國債到期，每年的的收益率是3.16%，例如你花去大約10000元買入100張，你每年可以得到的收益是10000X3.16%=316元。

個人建議：這個國債還要近5年才到期，而現在銀行5年期定期儲蓄利率是4.75%，比3.16%高很多；如果你打算持有到期，還不如存銀行定期。如果你是想中途持有一段時間，可以選擇一些利率高一點的債券，這個國債的年利率2.60%太低了一些。

參考資料：玉米地的老伯伯作品，拷貝請註明出處參考資料。
你好

『叄』 CFA一級：關於債券收益的幾個重要知識點

債券的收益水平與利率風險

1 債券到期時間越長，利率風險越大，成正比；票面利率（coupon rate）越大，利息風險越小，成反比。

2 不論債券包含call或者put， 那麼bond的價值都會對於利息的變化變得不敏感，所以該債券的ration會下降。

3 對於callable bond，當市場利率上升，bond的價格下降，callable bond 和一般bond 一樣價格下降， 但是當市場利率下降時， bond的價格上升， call option又會影響到bond的價格上升， 發行者會選擇行使該call option。

4 當interest rate 的volatility增加， 債券的option 不論是put 還是call 的價值都增加。 對於callable bond， callable bond=value of option-free bond-value of the call option。

5 由於call 的價值增加， 所以整個callable bond的價值變小了， 而對於putable bond 來說，由於put的價值增大， 整個puttable bond 的價值也增加了。

6 零息債券由於沒有coupon payment， 所以沒有reinvestment 風險。

7 所謂利率風險interest rate risk， 是指市場利率發生變化的時候，債券的價格變化的風險。由此產生了久期的概念。 可以說是先有了interest rate risk，人們才覺得為了衡量interest rate risk而引入了久期的概念。

由此可以斷定， 利率風險和久期關系是非常密切的: 他們永遠是同方向變動的， 成正比關系，而且他們本身就是說同一個事情的。

『肆』 債券相關術語

是要付92.14元不是87.869元，後者是債券交易的凈價，現在對於附息債券(轉債除外)一般都是凈價交易，全價結算，所謂凈價就是指不含該債券的應計利息，全價就是凈價加上應計利息。距付息底下的單位的確是天。
對於剩餘年限有兩個不同時間源於備注中的3+2，這3+2實際上指的是債券的存續期限並且在這期間附有一個回售債券的權利，詳細解釋如下：一般這種對於存續期限的幾加幾的發行模式，通稱是X+Y發行模式，所謂的X+Y發行模式是指該債券的存續期限是X+Y年，但在第X年年末，發行人有權決定在本期債券存續期的第X年末上調本期債券後Y年的票面利率，並且發行人發出關於是否上調本期債券票面利率及上調幅度的公告(實際上是發行者可以選擇不上調的，但一般債券條款限定只能上調或不上調，卻不能下調，這個是否上調主要是看X年年末時當時的市場因素情況而定)後，投資者有權選擇在本期債券的第X個計息年度的投資者回售登記期內進行登記，將持有的本期債券按面值全部或部分回售給發行人或選擇繼續持有本期債券。投資者選擇將持有的本期債券全部或部分回售給發行人的，須於發行人上調票面利率公告日起五個工作日(這個的天數要視乎相關債券條款是怎麼規定，一般就是五個工作日)內進行登記；若投資者未做登記，則視為繼續持有本期債券並接受上述上調或不上調。
由於存在這回售債券的權利，故此會導致存在兩個不同的時間，那個收益率是按照票面利率不變的情況下計算出不同到期時間的對應收益率，故此會不一樣。

對於在債券發息日前一天賣出，發息日後買入，一般情況下是不能按原來的價格買回來的，這類似股票的送轉股的除權效應，但比股票的送轉股的除權效應更明顯一些。一般情況下，除息日的債券價格一般其價格上漲的絕對值不會超過其付息額的10%，原因是債券付息時利息征稅的稅率來說，機構戶的稅率是10%，一般個人投資者的稅率是20%，如果超過付息額的10%說明這次除息機構能額外獲得收益，一般較少出現這類情況。總體來說這種避稅方法對於稅率較高的個人投資者來說的可操作性還是很高的，主要原因是個人投資者的稅賦較高造成的，相對於付較高的征稅，這種除息後價格不利波動的風險要比征稅所帶來的風險要小。

債券前面的那個數字12是指監管部門核發批文放行的年份(並不是指債券發行年份)，獲得批文後一般這些企業不一定立刻發行債券的，但一般這些批文都是有一定的有效時間限定，所以這些一般要打算發行債券的企業會在得到批文的有效時間內發行債券。

『伍』 關於債券的問題，高手的進

1.C
還有四年，債券P=10/(1.12)+10/(1.12^2)+10/(1.12^3)+110/(1.12^4)=93.922,則當期收益率=C/P=10/93.922=0.10647。^表示乘方，下同。
2.B
票面利率等於貼現率，則發行價格（合理價格）等於面值，即面值為1000元，因為是半年付息一次，則每次付息50元，半年貼現率為5%，則久期D=[(50/1.05)*0.5+(50/1.05^2)*1+(50/1.05^3)*1.5+(1050/1.05^4)*2]/1000=1.8616。*表示乘號，下同。
3.A
設D0=0.75，D1=0.75*1.25=0.9375，D2=0.75*1.25^2=1.1719,同理得，D3=1.4648,D4=1.8311,D5=2.2889,D6=D5*1.05=2.403,則由不定增長模型得，P=D1/1.22+D2/1.22^2+D3/1.22^3+D4/1.22^4+D5/1.22^5+(D6/(0.22-0.05))/1.22^5=9.266048。其中P5=D6/(0.22-0.05)是固定增長模型，算出第五年股票的內在價值。
4.C
考慮國債為無風險資產，其收益率為5%，標准差為0。
則組合的期望收益率=0.5*0.05+0.5*0.15=0.1,
用Xi表示組合i的比例，Di表示組合i的方差，C為1和2的相關系數，
則組合方差=X1^2*D1^2+X2^2*D2^2+2*X1*X2*D1*D2*C，因為D2=0，所以組合方差=X1^2*D1^2=0.01，則標准差為方差的根號=0.1。

『陸』 關於債券的內在價值（急）

零息債券是到期付息債券，它的內在價值是隨著持有期限的長短而變動。如持有滿一年的價值是1000+1000X8%X1=1080

內在價值=本金+投資收益
投資收益=本金X利率x投資期限

『柒』 債券本金和債券面值相關問題

按債券面值計算，面值是債券發行人對持有人在債券到期後支付的本金數額

『捌』 關於債券的coupon和yield的問題

coupon是票息率。yield是收益率。債券收益率是使得債券現金流的貼現值等於債券市場價格的貼現率。

『玖』 浮息債券的相關示例

李小姐於2004年11月，以100美元認購200,000美元票面值之3年期浮息債券，票面利率為3個月美元倫敦銀行同業拆息+7 點子。
認購日之3個月美元倫敦銀行同業拆息為1.11% p.a.，即票面利息為1.11%+0.07%= 1.18% p.a.。
首3個月的利息回報： 200,000美元 x 1.18% x 3/12 = 590美元
3個月後： 3個月美元倫敦銀行同業拆息上升至年利率1.54% p.a.，即票面利息為1.54%+0.07%=1.61% p.a.。
次3個月的利息回報： 200,000美元 x 1.61% x 3/12 = 806美元
隨後9個季度的3個月美元倫敦銀行同業拆息由1.61% p.a. 不斷攀升至5.46% p.a.
33個月後： 3個月美元倫敦銀行同業拆息上升至年利率5.36% p.a.，即票面利息為5.36% + 0.07% = 5.43% p.a.。
最後3個月的利息回報：200,000美元 x 5.43% x 3/12 = 2,715美元
3年內所收取的利息總額是21,839.39美元，平均每年回報率是3.64%年利率。

『拾』 債券現值計算公式

1、按單利計算的債券現值。設P表示現值，a表示本金，n表示債券所有人持有年限、i表示年利率。則P=a(1+ni)。

2、按復利計算的債券現值。設P表示債券現值，D表示債券償還期滿應收本利和，i表示年利率，n表示債券未到期年限。則是

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債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發行並向債權人承諾於指定日期還本付息的有價證券。

債券（Bonds / debenture）是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者（債券購買者）即債權人。

債券是一種有價證券。由於債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券（定息證券）的一種。在金融市場發達的國家和地區，債券可以上市流通。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。