發行債券和發行優先股方案的判斷

㈠ 優先股和債券存在哪些相似和不同

一、優先股和債券的相似之處
1、從獲得收益的角度來看，由於投資者每期收益獲得現金流相對固定，優先股與債券同屬於固定收益類產品，市場價格會受到市場利率波動的影響，屬於利率敏感性的產品。一般來說，利率下行，優先股價格上漲；利率上行，優先股價格下跌。
2、類似於債券，境外市場的優先股也有評級機構來進行評級。
二、優先股與債券的不同之處
1、兩者的法律屬性不同。
這是優先股與債券的根本區別，優先股的法律屬性還屬於股票。當然，根據我國現行的會計准則和國際做法，發行人優先股作為權益或者負債入賬需要由公司和會計師視優先股的不同條款，對是否符合負債或權益的本質進行判斷。這種靈活性也為滿足不同發行人的需求提供了空間，發行人可以通過不同的條款設計實現公司優先股在權益或負債認定方面的不同需求。
2、到期還本付息不同。
優先股沒有到期的概念，發行人沒有償還本金的壓力；而除了永續債券這種特殊的混合證券外，對於絕大多數債券需要到期還本付息。
3、收益不確定性不同。
在公司出現虧損或者利潤不足支付優先股股息時，優先股股東相應的保障機制包括：如有約定，可將所欠股息累積到下一年度；恢復表決權直至公司支付所欠股息。而對於債券持有人而言，定期還本付息屬於公司必須履行的強制義務，如果公司不能按時還本付息會構成違約事件，公司有破產風險。因此從風險角度來說，優先股的股息收益不確定性大於債券。
4、股息來源不同。
優先股的股息一般來自於可分配稅後利潤，而債券的利息來自於稅前利潤。

㈡ 優先股和債券的相同點是什麼

優先股和債券的相似之處
首先，從獲得收益的角度來看，由於投資者每期收益獲得現金流相對固定，優先股與債券同屬於固定收益類產品，市場價格會受到市場利率波動的影響，屬於利率敏感性的產品。一般來說，利率下行，優先股價格上漲；利率上行，優先股價格下跌。
其次，類似於債券，境外市場的優先股也有評級機構來進行評級。
優先股與債券的不同之處
首先，兩者的根本區別在於其法律屬性不同，優先股的法律屬性還屬於股票。當然，根據我國現行的會計准則和國際做法，發行人優先股作為權益或者負債入賬需要由公司和會計師視優先股的不同條款，對是否符合負債或權益的本質進行判斷。這種靈活性也為滿足不同發行人的需求提供了空間，發行人可以通過不同的條款設計實現公司優先股在權益或負債認定方面的不同需求。
其次，優先股沒有到期的概念，發行人沒有償還本金的壓力；而除了永續債券這種特殊的混合證券外，對於絕大多數債券需要到期還本付息。
第三，在公司出現虧損或者利潤不足支付優先股股息時，優先股股東相應的保障機制包括：如有約定，可將所欠股息累積到下一年度；恢復表決權直至公司支付所欠股息。而對於債券持有人而言，定期還本付息屬於公司必須履行的強制義務，如果公司不能按時還本付息會構成違約事件，公司有破產風險。因此從風險角度來說，優先股的股息收益不確定性大於債券。
第四，優先股的股息一般來自於可分配稅後利潤，而債券的利息來自於稅前利潤。

㈢ 公司為什麼會發行優先股而不直接發行債券普通股解決融資問題為什麼還發行優先股普通股股東難到不會因

1. 優先股相對債券的優勢：不會對公司的Liquidity造成影響，因為優先股不用還的

2. 優先股相對股票的優勢：發行成本以及融資成本較低；普通股東權益不會受損，因為優先股無投票權，也並不是公司ownership的憑證。

㈣ 比較5種長期資金籌資方式（長期借款，發行債券，優先股，普通股，留存收益）的資金成本由高到低排序

資金成本由高到低一般是：普通股，留存收益，優先股，發行債券，長期借款。

㈤ 普通股、優先股和債券各自的優缺點

一、普通股
優點：
1、發行普通股籌措資本具有永久性，無到期日，不需歸還。這對保證公司對資本的最低需要、維持公司長期穩定發展極為有益。
2、發行普通股籌資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和經營需要而定，經營波動給公司帶來的財務負擔相對較小。由於普通股籌資沒有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資風險較小。
3 、發行普通股籌集 的資本是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實力，可作為其他方式籌資的基礎，尤其可為債權人提供保障，增強公司的舉債能力。
4、由於普通股的預期收益較高並可一定程度地抵消通貨膨脹的影響(通常在通貨膨脹期間，不動產升值時普通股也隨之升值)，因此普通股籌資容易吸收資金。
缺點：
1、普通股的資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資於普通股風險較高，相應地要求有較高的投資報酬率。其次，對於籌資公司來講，普通股股利從稅後利潤中支付，不像債券利息那樣作為費用從稅前支付，因而不具抵稅作用。此外，普通股的發行費用一般也高於其他證券。
2、以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權。此外，新股東分享公司未發行新股前積累的盈餘，會降低普通股的每股凈收益，從而可能引發股價的下跌。
二、優先股

優點：
1、發行公司認為優九股比債券的風險更小。
2、可以避免使普通股權益得到稀釋。
3、可以避免類似於負債還本付息時集中的現金現象。
缺點：
1、優先股股息得不到減稅的好處。
2、增加了公司的財務風險，從而提高了普通股的資本成本。
三、債券
優點：
1、資本成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付， 公司可享受稅收上的利益，故公司實際負擔的債券成本一般低於股票成本。
2、可利用財務杠桿。無論發行公司的盈利多少， 持券者一般只收取固定的利息，若公司用資後收益豐厚，增加的收益大於支付的債息額，則會增加股東財富和公司價值。
3、保障公司控制權。持券者一般無權參與發行公司的管理決策， 因此發行債券一般不會分散公司控制權。
4、便於調整資本結構。在公司發行可轉換債券以及可提前贖回債券的情況下，便於公司主動的合理調整資本結構。
缺點：
1、財務風險較高。債券通常有固定的到期日，需要定期還本付息，財務上始終有壓力。在公司不景氣時，還本付息將成為公司嚴重的財務負擔，有可能導致公司破產。
2、限制條件多。發行債券的限制條件較長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴格，從而限制了公司對債券融資的使用，甚至會影響公司以後的籌資能力。
3、籌資規模受制約。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。我國《公司法》規定，發行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈產值的40%。

㈥ 怎麼看發行債券,發行優先股,發行普通股哪個籌資方式更好是看EBIT還是EPS 為什麼

EBIT—EPS分析法原理
負債的償還能力是建立在未來盈利能力基礎之上的。研究資本結構，不能脫離企業的盈利能力。企業的盈利能力，一般用息稅前盈餘(EBIT)表示。負債籌資是通過它的杠桿作用來增加財富的。確定資本結構不能不考慮它對股東財富的影響。股東財富用每股盈餘(EPS)來表示。 將以上兩方面聯系起來，分析資本結構與每股盈餘之間的關系，進而來確定合理的資本結構的方法，叫作息稅前盈餘一每股盈餘分析法，簡寫為EBIT—EPS分析法。這種方法因為要確定每股盈餘的無差異點，所以又叫每股盈餘無差異點法。
編輯本段EBIT—EPS分析法具體應用
EBIT—EPS分析法是一種定量的分析方法，它通過企業的有效數據來對企業的最優資本結構進行分析。現舉例說明： 例：假設灕江公司目前有資金100萬元，現在因為生產發展需要，准備再籌集40萬元資金，這些資金可以通過發行股票來籌集，也可以利用發行債券來籌集。把原資本結構和籌資後資本結構根據資本結構的變化情況進行EBIT—EPS分析(參見表1)。
解：EBIT—EPS分析實質上是分析資本結構對普通股每股盈餘的影響，詳細的分析從表2中可以看到，息稅前盈餘為300，000元的情況下，利用增發公司債的形式籌集資金能使每股盈餘上升較多，這可能更有利於股票價格上漲，更符合理財目標。那麼，究竟息稅前盈餘為多少時發行普通股有利，息稅前盈餘為多少時發行公司債有利呢?這就要測算每股盈餘無差異點的息稅前盈餘。
其計算公式為：
式中,EBIT——每股收益無差別點處的息稅前盈餘； I1,I2——兩種籌資方式下的年利息； D1,D2——兩種籌資方式下的年優先股股利； N1,N2——兩種籌資方式下的流通在外的普通股股數。 把表1中灕江公司的資料代入上式，得： [(EBIT-16,000)(1-33%)-0]／60,000=[(EBIT-48,000)(1-33%)-0]／40,000 求得：EBIT=112,000元， 此點：EPS1=EPS2=1.072元。 這就是說，當盈餘能力EBIT>112,000元時，利用負債籌資較為有利，當盈利能力在EBIT< 112,000元時，不應再增加負債，以發行普通股為宜。當EBIT=112,000元時，採用兩種方式無差別。灕江公司預計EBIT為300,000元，故採用發行公司債券的方式較為有利。
編輯本段EBIT—EPS分析法圖示
EBIT—EPS分析法用圖示進行分析更為簡單，只要在以息稅前盈餘為橫坐標和以每股收益為縱坐標的坐標圖上，畫出不同籌資方式下的EPS線，其交點所對應的EBIT 和EPS所決定的資本結構就是最優資本結構。利用表2的資料繪制EBIT—EPS分析圖簡單明了。從圖1可以看出，當EBIT 大於112，000元時，負債融資的EPS大於普通股融資的EPS，則應進行負債融資；反之，當EBIT小於112，000元，普通股融資的EPS大於負債融資的EPS，則應進行普通股融資。而EBIT等於112，000元時，兩種籌資方式的EPS相等，則理論上兩種融資方式是等效的。

編輯本段EBIT—EPS分析法的不足
EBIT—EPS的分析方法是一種定量的分析方法，它只考慮了資本結構對每股盈餘的影響，並假定每股盈餘最大，股票價格也就最高。但把資本結構對風險、的影響置之視野以外，是不全面的。因為隨著負債的增加，投資者的風險加大，股票價格和企業價值也會有下降的趨勢，所以，單純用EBIT—EPS分析法有時會作出錯誤的決策。但在資本市場不完善的時候，投資人主要根據每股利潤的多少來作出投資決策，每股利潤的增加也的確有利於股票價格的上升。

㈦ 判斷對錯：優先認股權在多數情況下與債券或優先股共同發行。 解釋啊。

對。公司發行債券若還不了或不想還，它當然希望持有者轉股，故同時賦予優先認股權；優先股得到的是固定的利息，風險不如普通股因而就分得少，持有者相對來說怕風險，對股份影響少，故而公司也喜歡這類投資者，當然也想這類人成為股東，到時什麼都不用還，給的甜頭就是優先認股權。其實優先股與債券差不多，

㈧ 優先股和債券的區別是什麼

優先股和債券的區別如下：

1、概念不同

債券是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。

優先股是享有優先權的股票。優先股的股東對公司資產、利潤分配等享有優先權，其風險較小。但是優先股股東對公司事務無表決權。優先股股東沒有選舉及被選舉權，一般來說對公司的經營沒有參與權，優先股股東不能退股，只能通過優先股的贖回條款被公司贖回，但是能穩定分紅的股份。所得無解釋的股份。

2、法律屬性不同

這是優先股與債券的根本區別，優先股的法律屬性還屬於股票。當然，根據我國現行的會計准則和國際做法，發行人優先股作為權益或者負債入賬需要由公司和會計師視優先股的不同條款，對是否符合負債或權益的本質進行判斷。

這種靈活性也為滿足不同發行人的需求提供了空間，發行人可以通過不同的條款設計實現公司優先股在權益或負債認定方面的不同需求。

3、收益不確定性

在公司出現虧損或者利潤不足支付優先股股息時，優先股股東相應的保障機制包括：如有約定，可將所欠股息累積到下一年度；恢復表決權直至公司支付所欠股息。

而對於債券持有人而言，定期還本付息屬於公司必須履行的強制義務，如果公司不能按時還本付息會構成違約事件，公司有破產風險。因此從風險角度來說，優先股的股息收益不確定性大於債券。

㈨ 優先股和債券有什麼區別

總的來說:
股票
，無論是不是
優先股
，都屬於對企業的投資，都要承擔企業的
經營風險
。
債券
屬於企業的負債，無論企業是否盈利，
債務
都必須清償。這是優先股和債券各自最明顯的特徵。接下來小編將跟大家詳解優先股個債券的不同之處，希望讓大家能夠對優先股和債券有更好的理解。優先股和債券有什麼區別?提問:感覺上都差不多,都是固定
利息
比率
,都不參與
表決權
,都是到期付
本息
.債券屬於企業的負債，無論企業是否盈利，債務都必須清償。股票，無論是否是優先股，都屬於對企業的投資，要承擔企業的經營風險，在企業盈利的時候可以分紅，在企業虧損的時候要損失
股票市值
，與企業一同承擔風險。債券收獲的只是利息，而股票除了利息之外，還有
股票價值
的增減變動。在企業清算時，債券的
求償權
優先於優先股。優先股與
長期債券
的區別由於
普通股
股利
由稅後利潤負擔，不能
抵稅
，且其股利不固定，求償權居後，普通股
股東
投資風險
大，所以其
資金成本
較高。優先股不能抵稅。而債券的利息是可以抵稅的，所以相對來說債券的
成本
低。發行
企業債券
需要一些申報批准，還需要
證券公司
承銷，這些都是要成本的優先股與債券懸賞,債券和優先股的區別和聯系提問:債券和優先股的區別和聯系,,,一小時解決...
股票與債券
的聯系:(1)二者都是籌集資金的手段。(2)二者共處於
證券市場
這一
資本市場
當中，並成為證券市場的兩大支柱，同在證券市場上發行和交易。(3)股票的
收益率
和價格同債券的
利率
和價格之間是互相影響的。區別:(1)
性質
不同。股票表示的是一種
股權
或
所有權
關系;債券則代表債權債務關系。(2)發行者不同。股票一般只有股份公司才能發行，債券則任何有
預期收益
的
機構
和單位都可以發行。(3)
期限
不同。股票具有無期性的特點;債券則是有固定期限，到期必須歸還。(4)
風險
與收益不同。股票的風險一般都高於債券，但收益也可能大大高於債券。(5)責任和
權利
不同。股票的
持有者
作為公司的股東，有權參與公司的
經營管理決策
，並享有監管權;而債券無此權利。優先股的
優先權
主要表現在哪兩個方面與普通股相比，優先股有
以下
特徵:優先分配股利的權利優先分配剩餘
資產
的權利固定的
股息
率有限的表決權評述:優先股是一種具有普通股和債券雙重特點的有價證券。優先股在沒有固定到期日、不支付股利也不會引起
企業破產
、股息不能抵扣
所得稅
等方面類似於普通股，但在股利限制在一定范圍內方面，又類似於債券。與普通股相比，優先股有以下特徵:優先分配股利的權利優先分配剩餘資產的權利固定的股息率有限的表決權評述:優先股是一種具有普通股和債券雙重特點的有價證券。優先股在沒有固定到期日、不支付股利也不會引起企業破產、股息不能抵扣所得稅等方面類似於普通股，但在股利限制在一定范圍內方面，又類似於債券。網路熱搜詞:優先股債券,什麼是優先股,優先股,優先股權利,優先股與普通股