私募基金漩渦

『壹』 趙丹陽何許人

中國私募教父」與「偶像」巴特菲共進午餐 趙丹陽何許人也？「赤子之心中國成長投資基金」的創辦人，有「中國私募教父」之稱。Ebay第六次競拍巴菲特午餐資格的時候，他以211萬美元的高價拍下今年與股神巴菲特共進午餐的機會，價格是去年的三倍多，是歷年來最高的一次。 全球股市大肆低迷，中國股市屢次跌破，2007年趙丹陽僅僅獲益20%，收入大為縮水，據說還不得不清盤。作為漩渦中的投資者，能一聽巴菲特的投資之道，可能對於他的業務以及名頭都大有裨益。史上最昂貴的午餐不在於肚子里邊消化了什麼，而在於舌頭說了什麼以及大腦消化了什麼。此前，這樣的拍賣活動是在線下進行的，所以說趙丹陽的史上最貴黑飯吃得很爽。 投資哲學 活著，在中國投資市場 畢業於廈門大學，獲得工程學學位，1996年便進入證券行業，趙丹陽是國內最為推崇巴菲特價值投資的投資人之一，也是真正身體力行的之一。 買入價值被低估的股票，然後長期持有，這就是趙丹陽的投資原則。「在低迷、陰冷的市場里，我可以從容不迫地享受買入的快樂。」 技術分析、電腦行情，資產定價模型他不怎麼關注。他喜歡掌握企業生存的脈搏，從而破解企業那顆奔騰的芯。這么說來，趙丹陽更像明星企業的狗仔記者。 「活著是第一位」不但是趙丹陽的投資哲學之一，也貫穿他對公司的管理中。招聘員工，他會問對方有沒有虧過大錢。虧過？太好了，優先錄用。 「只有那些曾經傾家盪產的人才懂得風險，知道在這個市場上賺錢是件蠻難的事情，才會像珍惜生命一樣，珍惜手中的資金。而且被重創後還能在這個行業做下去，說明他們具備了做優秀投資人所必備的勇氣和意志。」 趙丹陽信奉世界上沒有免費的午餐。所以他才如此瘋狂投標巴菲特。而在日常工作中，他經常相信自己的眼睛。「很多人了解企業，喜歡問老總或董秘。我不喜歡。他們多數會講企業的前景如何如何好。所以見到老總，我只問企業最壞的情況是什麼，其他的我自己去看。」趙丹陽可謂非權威、非官方論調的主要支持者。 私募教父 國內信託發行私募基金第一人 從2001年6月起，趙丹陽開始關注同仁堂科技這只股票。趙丹陽除了請教醫生對同仁堂的評價，每月都會去葯店一趟，看六味地黃丸瓶底的出廠日期，計算它的流通速度。 「我們認為定價至少在8元以上，可是2001年經歷9·11事件後，同仁堂科技在香港的市價曾一度跌至4元以下。」「雖然那時香港股市一片恐慌，我們卻認為難逢的機會來臨了。很明顯，同仁堂科技的價值被嚴重低估。」趙丹陽用「獅子捕獵」來形容他和客戶在4～5元港幣區域的大肆建倉，「決不輕易交易，要做足功課，徹底了解目標物，一旦目標物進入價值區，大舉重倉」。此後，隨著同仁堂的業績穩定增長，以及香港投資者信心的恢復，同仁堂科技股價連連走高，直至目前的8~9元附近。趙丹陽和客戶都從中獲利不小。 其實，股票做得較好的投資者在國內比比皆是，但趙丹陽對國內私募基金行業的最大貢獻是，他是國內第一家採取信託模式發行私募基金的人，這種模式，揭開了國內私募基金行業的新篇章。 事情還是從2002年開始講起。由於2001年趙丹陽為客戶資產創造了優秀業績，在2002年，國泰君安（亞洲）資產管理公司推出「赤子之心——中國成長投資基金」，其原因也是長期看好中國經濟，因此在香港市場上，推出第一隻大中華區投資中國概念股為主的開放式基金。 香港是個市場化極高的地方，在香港證券市場，證券行、銀行、基金公司都可發行基金。相比之下，國內發行基金還只是基金管理公司的專利。據業內人士介紹，「香港基金業競爭非常激烈，發行一隻基金，初始規模能有3~4個億，就非常不錯了。」 「做多中國，自香港始」是最初趙丹陽寫給投資者的一封信中的一句話。 看多中國被人戲稱為「狗仔隊」 2002年，趙丹陽在深圳注冊成立深圳市赤子之心資產管理有限公司。正當中國內地和香港股市連續下跌挫傷投資者信心之際，國泰君安香港證券集團旗下的基金經理們卻「看多中國」。 此時趙丹陽的名字伴隨著他的大膽放言而冉冉升起。當時他的觀點是：在中國資本市場國際化進程中，「蘊藏著巨大的機會」。 在sars肆虐的時候，他 還專程從香港飛到北京參加股東大會，「當時整個飛機上只有一兩個客人。」買鹽田港之前，趙丹陽去江下村碼頭。那裡是邊境線，警衛很森嚴，他就借了件工服混進去，跟碼頭工人聊天，數貨櫃的數量，呆了整整一天。為了考察五糧液的銷售情況，他參加經銷商大會，和經銷商住一個房間，同吃同睡。五糧液的董秘說，這么多年趙丹陽是頭一個這樣考察企業的投資者。後來，有人戲稱趙為「狗仔隊」，看起來他也欣然接受了。 私募的風險擺在那裡，因此他只有不遺餘力地發掘有競爭力的企業核心競爭力。 從2004年後，趙丹陽開始轉戰國內市場，其採取信託模式發行的基金經過一段時間磨合之後開始不斷成熟起來。 在2004年的前5個交易日中，大盤一路飄紅，上證A股指數已經上漲了100點，到1月8日收盤時，上證A股指數報收於1610.13點。 當時很多人認為是部分國際資本在逐鹿國內市場，趙丹陽的看法是：「資本的本性是逐利的。不管政府採取多麼嚴格的管控措施，只要有利可圖，資本總會尋找到突破口的。」 「國內市場上所有人都在談『價值發現』，但真正領會並能運用自如這種投資理念的恐怕只有QFII和這些境外游資。游資會在市場上找一個宣洩口，它們肯定先找出一個核心的領軍人物，而這些個股必定是寶鋼、聯通、長江電力這樣的大盤藍籌股。」趙丹陽說。 趙丹陽這些觀點都被印證。 A 股3500 點他清盤離場 膽小，在其他行業可能屬於負面評論，但在私募基金行業，很多基金經理人都喜歡用膽小來形容自己。 趙丹陽屬於真正的膽小的人，他對經濟和投資的判斷部分來自悲天憫人的憂心，部分則來自對投資本身的擔心。正是因為趙丹陽屬於真正做投資的人，所以他經常會戴著比常人更加悲觀的眼鏡去分析經濟，經濟中的缺陷在他眼中也會被放大。 一私募基金經理告訴記者，趙丹陽在3500點後看空並且清倉，此後一直沒有入市。趙丹陽現在對市場仍然看空，認為市場會最終回到2000點左右的水平。隨著市場的重心下移，距離他的目標價位已為期不遠，「不排除趙丹陽重新出山的可能。」陽光私募基金的老溫說，「2007年的牛市中，趙丹陽屢屢踏空，曾經引發無數質疑，而這段時間以來，市場大跌，又有不少人士開始重新認同趙丹陽了。 本報綜合

『貳』 股市老滑頭出國去華爾街深造的私募基金經理有哪些

前言：

這是最好的時代，這是最壞的時代。
股市5000點，風險聚集？樓市黃金十年結束，房價滯漲？擔保公司崩盤，民間借貸遠離？大眾創業萬眾創新，辭職創業？國家支持資本市場，多配置些股權投資？
面對紛繁復雜的經濟現象/事件，是不是有時難以選擇？
你可以參考這個原則：做你最擅長的，輕車熟路；做你最喜歡的，達到精神上的享受；做賺錢最多的，得到物質上的補償。

當然，如果有一筆錢（或500萬、或100萬、或10萬），或者是你長年積累下來的，或者是你某個機會（股票、彩票、拆遷等）得到的，如何根據自己的年齡階段和風險偏好進行合理的配置呢？希望這篇文章能給你一些啟發和思考。

一個朋友的理財咨詢引起一番思考

前段時間一個朋友問我：手裡有一筆不小的資金，買房？買車？買股票？還是其他的選擇？

最近股市不錯，要不要投機一把?房市看著趨穩，要不要再次出手？心儀已久的車子要不要騎在胯下？世界之大要不要出去走走？……，等等如此這般到底如何才好呢？

我又聯想到：
黃金十年中的樓市，遙想那些年裡有多少人真正敢於貸款投資炒房？
十年後的現在，有多少人是在這裡面賺大錢發財了呢？
上一次的大牛市，最後掙錢且全身而退的又有幾人呢？

如何在不確定性的市場當中，把握住確定性的收益，這就是資產配置的魅力所在。

手握500萬，家庭資產到底如何處置才算科學合理？

配置的目的是為保證家庭資產能長期、穩定、持續的增值保值！以期達到所謂的財務自由（被動收入能覆蓋日常開支）！

從專業理財規劃的角度來說，一個家庭資產的配置要遵循以下原則：
依據家庭所處的生命周期可進行如下規劃，並把資產做如下幾項分類：
1.現金規劃；
2.消費支出規劃；
3.風險管理與保險規劃；
4.稅收籌劃；
5.投資規劃；
6.退休養老規劃；
7.財產分配與傳承規劃。
不同的生命周期，其規劃會用到上述7項里的某幾項。

目前比較流行的是國外的「標普家庭資產」分析圖，如下圖：

第一象限的要花的錢，等同上面的第1/2項；
第二象限的保命的錢，等同上面的第3項；
第三象限的生錢的錢，等同上面的第5項；
第四象限的保本升值的錢，等同上面的第6/7項。

上圖是標准型的，應結合自身所處的不同生命周期，將佔比進行適當調整。

比如處於單身期、家庭事業形成期、成長期、退休期等，其各個象限的佔比都會略有差異的。

最後還要定期進行檢查和動態調整。

原則上第一象限盡可能的不動；第二象限可以適當縮小至10%，將多餘的資金投入到第三象限；第三第四象限的佔比可進行修改，標準是按照你的生命周期來確定（80-現在的年齡）。

假如你30歲，第三象限的佔比可以是50%，第四象限20%。

極端一點是可以把第三象限的佔比調整到最高70%，隨後把資金再逐步流向第四象限，達到平衡。

上述四個賬戶是人生必備的，不能缺少的，請檢查一下自己的情況？是否有？是否齊全？佔比是否合適？

筆者所做的一份規劃

這份規劃是3月份應邀而做，邀請人是筆者的一位朋友。

情況說明：朋友是鄭州都市村莊的，雙方父母健在，獨生子，已婚，有一個快七歲的小女孩，去年拆遷補償款加上賣房所得，到手的大概有500萬。

第一步：現金/消費

現金儲備15萬，要求能迅速變現使用的。

因為有貨幣基金，其特點就是活期便利定期收益，且收益每日給付，再加上現在智能手機普及，幾乎可以隨時隨地的贖回買賣（很多基金公司直銷網站都支持隨時贖回隨時到賬），所以現在不用做一年以下的活/定期存款，可以全部買成貨幣基金或寶寶類產品。

消費盡可能控制在5000元/月。

註：這個佔比非常低，只有3%，按道理能有500萬資產的家庭，其正常的為收入而支出的消費所儲備的現金要遠遠高於這個3%的，最低也要有6%左右。

考慮到這不是他的正常收入所得，不會對他現有的生活和圈子有太大的改變，他和家人依然是以前的生活消費習慣，故給予3%的現金/消費儲備。

第二步：保險配置

沒有保險做保證的財務自由那叫財務裸奔！
選擇大的保險公司，在國內排前五名的都可以。
原則先大人後小孩，重點保障為家庭創造主要收入的成員，因為其一旦出現意外則直接影響家庭生活。
一家三口每年繳費6萬以內，保額50-100萬/人以內。
順序以男方的側重意外險/重疾險，年繳保費2.5萬左右；
女方的側重重疾/壽險 ，年繳保費2萬左右；
孩子側重教育金/意外險/重疾險，年繳保費1.5萬左右；
以上繳費期都選擇10年以上的有累積生息和分紅的。

考慮到家中老人的年齡已無法購置保險，建議給其配置年度卡險，可以對意外和疾病給予一定程度的保護。

鑒於目前保險行業的風氣，不建議他去找保險推銷員。按理應有第三方理財機構給出方案，不過也不現實（我們大多數人都不願意為保險規劃服務付費），就由我給他做了份詳細的計劃（若沒有這方面的朋友，可以多關注這方面的自媒體，碎片的時間就學習了）。

註：保險配置上一般遵循「雙十」標准，即拿出年收入的10%來做10倍的年收入的保額。

當然目前國內保險行業的發展還暫時達不到這個標准；朋友一家的年收入在10-15萬，6萬的保費已遠高於這個標准，主要是考慮到其現在如此大的資產，會有一些被動收入來源，可以彌補和兼顧兩者。

第三步：投資選擇

房產

他有兩套房子一套自己住，一套父母住；現住的小區周邊沒有好的學校，而孩子也快要上小學了。

因此再購買一套能自用又能投資的兩室或小三室的學區房是必要的。眾人皆知在鄭州要想上一所好的學校，父母也要蠻拼的才行。計劃50萬，使用貸款，採用等額本金法。

我讓他把此事交給《鄭州樓市》的二手房交易部處理，專業專注，費用低（每套只收取3000元代辦費，再無其他費用），有保障。 一句話不管多有錢，能省錢才是王道啊！

股票/基金

從長遠來看，長期的股票/基金市場是能大幅跑贏通貨膨脹的！是值得投資的。

普通大眾不具備專業的知識，為避免陷入追漲殺跌的漩渦中，建議做如下投資：

分級基金A（固定收益）、指數基金、ETF或細分類行業指數基金。
按照他年齡35歲計算出投資比例為45%（80-35）並調整到70%即350萬，除去投資房產用掉的50萬，還有300萬。
選擇一種分級基金A投入50萬，收益率在6%左右；
指數基金投入100萬，收益率在10%以上；
行業分類指數基金50萬，收益率在15%以上；（在醫葯/環保/軍工/國企改/銀證保等選擇）

除了分級基金A外，因為無人能預測股市明日的漲跌，為保險起見，可以分批買入，平滑買入成本。現在很多基金直銷網站或第三方基金銷售網上都有買入條件設置功能，如設置一個具體的指數點位買入/設置到達漲跌幅條件買入等等。把資金先買入貨幣基金，等到條件滿足後自動劃轉。

註：若條件允許，可購置兩套房產，一套自住，一套投資。

買房是個技術活，要找專業且獨立的第三方機構來給予協助，《鄭州樓市》的《米宅》是個不錯的選擇，裡面有很多關於樓盤中肯的評價。

首付費用預計要在100萬左右，相應的在股票基金上的投資要做等額減少。

信託/私募

它們的投資起點都是100萬。

信託選擇非房地產/煤炭/礦產/類的標的，盡可能找一些上市公司的或者是非流通股做質押的項目，年化收益率在10%左右，屬於剛性兌付，現階段還是比較穩妥的，它的投資期限一般在1—3年居多。

私募公司種類較多也比較亂，不好選擇，建議要多做了解和比較。鄭州市場上私募一般都是以有限合夥人的形式出現，投資期限在2—5年以上，時間比較長。建議選擇未上市企業的股權類私募，這樣預期收益較高。新三板被認為是中國的納斯達克，以後或許會出現一批優質的企業，所以也可以考慮證券公司新三板上市公司的定增私募。但私募不宜投資過多，一兩個就可以了，因為時間長，流動性不強，並且也存在風險。
第四部：保本升值的錢

這是安身立命說不好還是以後東山再起的火種，不能滅，但要求不高，只要能亮著就行。

持有一定數額的外幣

隨著中外交流的日益緊密，及未來人民幣自由兌換的可期，為防止人民幣貶值風險，可以利用自己及家人的額度，兌換部分外幣如美元、澳元等並購買外幣儲蓄型理財產品，也方便自己及家人以後出國旅遊/購物/學習/孩子留學使用，提前鎖定匯率風險。建議朋友先購匯10萬美金，大概62萬人民幣。

2.購買三年/五年制的國債品種或者在交易所上市的同類型的國債；

3.購買大型銀行發行的長期理財產品。

第五部：學習/旅遊的錢

1.建議朋友從夫妻兩人的收入中每年拿出3萬元進行與工作有關的學習再深造，為以後能進一步提高主動性職務收入比率做好准備。投資自己才是最好的投資方式。

2.每年拿出3-5萬作為全家外出旅遊的基金。

世界如此之大，你不出去走走看看？！不想感受一下面朝大海，春暖花開的滋味？順帶開闊一下眼界？

第六部：補充彈葯庫的錢

這個資金來源於兩個方面：
一個是主動性收入在扣除必要的消費後剩餘部分；
另一個是被動性收入按一定比例再投資後剩餘部分。

這一點很重要，他是保本升值部分的資金供給者。

隨著年齡的逐步增加，保本升值部分的資產佔比要逐漸回歸到40%-55%左右。

『叄』 投資是指經過透徹的分析，在保住本金的基礎上，希望獲得合理的回報。不符合這一要求的即為投機！

透視巴菲特式投資心理：招招針對人性弱點
巴菲特法則是沃倫•巴菲特42年成功投資生涯一直秉持的不二法則，核心精髓包括價值投資、邊際安全原則、集中投資組合、長期持有股權等，秉持巴菲特法則的投資者如凱恩斯(Keynesian)、芒格(Monger)等都獲得超越大盤的投資回報。考慮到美國股市在過去20年增長10倍的大牛市背景下，仍然有90%的投資者未能盈利的嚴峻事實，長期獲得超越大盤的投資回報幾乎是不可能完成的任務，歷史證明巴菲特法則是投資界的黃金法則。
然而，盡管巴菲特法則為廣大投資界人士所熟知，但成功應用巴菲特法則獲得成功的人還是鳳毛麟角。其原因到底何在？
巴菲特法則執行的最大難點在兩個方面，一是對人類本性的理解與超越，二是對投資價值判斷的專業性。前者涉及人類心理的奧秘，後者涉及對股票背後商業運營的洞察力(將另文論述)。任何投資市場背後都是活生生的人在推動，因而對他們心理的研究是洞察投資市場的獨特視角。
直覺判斷與四大錯覺思維
「我和查理還沒學會如何解決公司的難題，我們的成功在於我們集中力量於我們能跨越的一尺柵欄上，而不是發現了跨越七尺柵欄的方法。」
巴菲特還堅持投資於自己所熟悉的行業，他承認自己不投資於高科技公司的原因是自己沒有能力理解和評價它們
心理學的一個重大發現就是人類的直覺，正如法國哲學家帕斯卡爾所說：「心靈活動有其自身原因，而理性卻無法知曉。」人類的思維、記憶、態度都是同時在兩個水平上運行的，一個是有意識和有意圖的，另一個是無意識和自動的。我們的所知比我們知道自己所知的還要多。
直覺是人類在長期進化中基因優化的結果，是人類反應及處理問題時的心理捷徑。股市中恐懼、貪婪、樂觀、悲觀等情緒均是無意識的自動的直覺反映，是人類的本性。為什麼人們會瘋狂地追漲(貪婪)、殺跌(恐懼)？為什麼股市不斷重演非理性繁榮與非理性蕭條的循環？就是因為直覺和本性的原因。
任何事物都存在兩面性，直覺判斷一方面節省了人類的心智資源，另一方面也為人類帶來了錯覺思維。由於直覺存在敏感性、即時性、既定模式反應等特徵，直覺在進行判斷與決策時有著明顯的局限性，從而使人們產生了事後聰明偏見、過度敏感效應、信念固著現象、過度自信傾向等錯誤思維，這在股市投資決策中充分反映了出來。
1.事後聰明偏見
所謂事後聰明偏見是指人們往往傾向於利用事件發生之後的結果去理解事件發生的原因及過程。「事後諸葛亮」就是指這一現象。人們往往會忽視事後理解的天然優勢，而進一步貶低事前決策的復雜性與難度。事後聰明偏見是普遍存在的，是人性的一部分，這一錯覺思維使人們傾向於高估自身的能力，而低估他人的能力。
巴菲特在投資中盡量避免犯這樣的錯誤，事實上20世紀60年代對伯克夏•哈撒韋的投資(當年主要以紡織業為主)給了巴菲特非常大的教訓，20世紀80年代他被迫將持續虧損的紡織業務關閉。這形成了巴菲特非常重要的投資准則，即投資於保持一貫經營原則的公司，避開陷入困境的公司。不要高估自己，指望自己比該公司的經營者做得更好，能夠扭虧為盈。「我和查理還沒學會如何解決公司的難題，」巴菲特承認，「但是我們學會了如何避開難題，我們的成功在於我們集中力量於我們能跨越的一尺柵欄上，而不是發現了跨越七尺柵欄的方法。」
2.過度敏感效應
過度敏感效應是指人們在心理上傾向於高估與誇大剛剛發生的事件的影響因素，而低估影響整體系統的其他因素的作用，從而作出錯誤判斷，並對此作出過度的行為反應。敏感能使人們及時發現異常現象並加快對此的反應速度，但也會加大反應的幅度，使反應過分。
以美國「9•11」事件為例。「9•11」事件後，恐怖分子劫持飛機撞毀紐約世貿雙塔的情景極大刺激了美國公眾的神經，於是人們大大高估了航空旅行的危險性，傾向於選擇其他旅行方式，美國航空業隨之進入大蕭條期。然而，數據統計顯示，即使考慮到「9•11」事件的航空災難，航空旅行也是所有旅行方式中最安全的，其事故率是火車旅行的三分之一。過度敏感效應在股票市場投資中反映得淋漓盡致，在股市上漲時，人們往往過分樂觀，傾向於相信大牛市是永無盡頭的，於是過分推高了股票價格；而股市下跌時，人們往往過分悲觀，傾向於相信大熊市是不可避免的，於是過分打壓了股票的價格。巴菲特認為正是人們的非理性行為使得股票價格圍繞其價值進行過分的波動，為投資帶來機會。他認為好的投資者應當利用這一現象，在別人貪婪時恐懼(1969年當巴菲特發現股票市場中人們已經陷入瘋狂時果斷拋售了所有股票，並解散了投資基金)，在別人恐懼時貪婪(在1973、1974年美國股市大幅下跌進入熊市後，巴菲特又逢低分批建倉成功抄底)。巴菲特認為，「股票市場下跌在某種情況下不是壞事，投資機會正是從投資退潮中顯露出來。」
3.信念固著現象
信念固著現象是指人們一旦對某項事物建立了某種信念，尤其是為它建立了一個理論支持體系，那麼就很難打破人們的這一看法，即使是相反的證據與信息出現時他們也往往視而不見。從心理學的角度看，人們越是極力想證明自己的理論與解釋是正確的，就越是對挑戰自己信念的信息封閉。
信念固著現象是股票投資中非常重要的心理現象，股票投資者往往傾向於預測股市的漲跌與股票價格的波動，各類證券分析機構也通過預測股價波動獲取收益。然而，人們往往會落入信念固著的思維陷阱，在滿倉時忽視下跌信號的出現，而在空倉時忽視上漲因素的累積。巴菲特看透了這一思維誤區，主張理解投資與投機差異，認為應理性投資而不應非理性投機。應當說，這就是巴菲特法則的思想精髓——價值投資。
凱恩斯、格雷厄姆及巴菲特都曾解釋過投資與投機的差異。凱恩斯認為：「投資是預測資產未來收益的活動，而投機是預測市場心理的活動。」對格雷厄姆來說，「投資操作就是基於透徹的分析，確保本金的安全並能獲得滿意的回報。不能滿足這個要求的操作就是投機。」巴菲特相信：「如果你是投資者，你所關注的就是資產——在我們這里是指公司——未來的發展變化。如果你是投機者，你主要預測獨立於公司的價格變化。」以上述標准來看，中國股市目前還是一個投機氣氛濃厚的市場。
4.過度自信傾向
過度自信傾向是指人們在對過去知識進行判斷中存在智力自負現象，這種現象會影響對目前知識的評價和未來行為的預測。盡管我們知道自己過去出過錯，但我們對未來的預期仍然相當樂觀。造成過度自信傾向的主要原因是人們往往傾向於在他們完全正確的時刻回憶自己的錯誤判斷，從而認為這只是偶然發生的事件，與他們的能力缺陷無關。過度自信傾向幾乎影響了每一個人，約翰遜的過度自信造成了美國20世紀60年代陷入了越南戰爭的泥潭，尼克•里森的過度自信造成了百年巴林銀行的倒閉。可以說過度自信傾向是人類理性決策的最大敵人，這一傾向還容易使人們產生控制錯覺，就如賭徒，一旦贏了就歸因於自己的賭技與預見力，一旦輸了就認為「差一點就成了，或偶然倒霉」。而從理性角度來看，進行賭博與購買彩票從概率上來說是一場必輸的游戲，然而還是有無數賭徒與彩民由於控制錯覺而沉迷於此。
真正擺脫過度自信傾向，超越自己是非常不容易的事。絕大多數的股票投資人都堅信自己能夠判斷出大盤的漲跌趨勢，並通過「逢低買入與逢高賣出」來獲取收益，自己的收益將遠遠超出大盤指數的漲幅。然而具有諷刺意味的是，據統計90%的投資者(包括機構投資者)投資收益落後於大盤指數的增長，盡管這一統計數據是如此明顯的證據，人們還是相信自己有能力成為那部分10%的投資者，而拒絕接受傻瓜似的股指基金組合，認為這是對自我智力的羞辱。巴菲特清楚認識到自己的局限性，認為大盤是無法預測的，能夠把握的是對股票背後公司價值的評價與未來收益的預測，因此他從不期望於通過預測大盤來獲益。
此外，巴菲特還堅持投資於自己所熟悉的行業，他承認自己不投資於高科技公司的原因是自己沒有能力理解和評價它們。在伯克夏•哈撒韋公司1998年年會上他說：「我很敬佩安迪•格羅夫和比爾•蓋茨，而且希望把這種敬佩通過資金支持他們轉化成行動。但是說到微軟與英特爾，我不知道十年後的世界是什麼樣的，而且我也不喜歡玩那種對方占優勢的游戲。我花所有的時間考慮技術，但我仍然可能是分析這個行業的第100、第1000甚至第10000個聰明的人。確實有人能分析這個行業，但是我不行。」
從眾與群體極化
他不僅在投資決策中堅持獨立思考，還在被投資公司中重用抵制行業慣性的經營者
從眾是指人們受他人影響而改變自己的行為與信念。旅鼠行動是經典的從眾案例，這種生長在北極的小動物每當種群繁殖到一定程度就會集體跳海，自殺身亡。社會心理學家所做的從眾研究試驗中，人類也表現出了強烈的從眾傾向。
從眾可以引發群體極化效應，即群體成員的相互影響可以強化群體成員最初的觀點與信念。群體極化效應的產生原因有兩條，一是群體成員傾向於與其他成員保持行為與信念的一致，以獲取群體對他的認可及團體歸屬感；二是群體成員在對需要決策的事件拿不準的時候，模仿與順從他人的行為與信念往往是安全的。
從眾與群體極化效應在人類的投資活動中充分體現了出來。人們的投資行為往往會受到他人的影響，當大多數投資者都陷入貪婪的瘋狂而拚命追漲時，很少有投資者能冷靜而理智地抵制購買的誘惑；而當大多數投資者都陷入恐懼之中而拚命殺跌時，也很少有投資者能抵制拋售的沖動。這種從眾的壓力是非常巨大的，然而，明智的投資決策往往是「預料之外而情理之中」的決策，大家都看中的熱點板塊的投資價值通常已經提前透支了，而聰明的投資者一般會不斷觀察與跟蹤具有投資價值的股票，當它的股價下跌到合理的區間范圍之內時(被大多數投資者忽視)，就會果斷吃進。很顯然，這樣做不僅需要專業的價值評估水平，更需要抵制從眾壓力的堅定意志與敢為天下先的巨大勇氣。巴菲特的老師格雷厄姆曾經教導他要從股市的情感漩渦中拔出來，要發現大多數投資者的不理智行為，他們購買股票不是基於邏輯，而是基於情感。如果你在正確的判斷基礎上獲得符合邏輯的結論，那麼不要因別人與你的意見不一致而放棄，「你的正確或錯誤都不會是因為別人和你不一致，你之所以正確是因為你的數據與邏輯推理正確。」巴菲特遵循了老師的教導，他不僅在投資決策中堅持獨立思考，還在被投資公司中重用抵制行業慣性的經營者，並將抵制行業慣性作為他所歸納的12條最重要的投資准則之一。在對Notre Dame商學院的學生發表演講時，他歸納了37家投資銀行的失敗原因：「他們為什麼有這樣的結局呢？我來告訴你們，那就是愚蠢的模仿同行的行為。」
根據合理的數據與邏輯得出的理性判斷，從不為他人的觀點所動；他只投資於自己搞得懂的產業與公司，在公司調研上親力親為，從不藉助他人的判斷。他將投資活動比喻為打
棒球，他認為投資比打棒球容易，打棒球是沒有選擇地擊打投過來的每一個球，而投資只需要選擇擊打那些最有把握擊中的球就可以了，合適的球沒投過來之前你只需要躺著休息就可以了。可以說，巴菲特是少數有理性與勇氣爬出虛假信息洞穴獲得理性光明的人。
信息洞穴與事實真相
他從不閱讀華爾街的所謂權威證券分析，也不熱衷到處收集影響股市的小道消息
國外一些研究 伊拉克問題的專家指出，伊拉克前總統薩達姆•海珊出身平民，精明能幹，通過奮斗奪取了國家最高權力。但他作出了兩次關鍵性的重大決策失誤，導致付出生命的代價。一次是入侵科威特，這是基於美國不會武力干預的判斷；第二次是在核武問題上採取強硬立場，這是基於對自身武裝力量的過高估計。為什麼像薩達姆這樣精明的人會犯這種錯誤呢？專家分析，薩達姆實際上是一個信息洞穴人，他所接觸到的信息都被伊拉克高級官員所壟斷，而這些官員往往或是依據自身利益來歪曲、加工與屏蔽信息，或是投其所好，報喜不報憂，以此保住官位。於是薩達姆呆在虛假信息的洞穴中，看不清洞穴外的事實真相，作出基於錯誤信息的錯誤判斷與決策也就理所當然了。
投資者是典型的信息洞穴人，投資市場上活躍著交易所、上市公司大股東及管理層、公募與私募基金、證券公司、普通股民、投資咨詢機構、媒體、銀行、律師及審計事務所等主體，構成了一個巨大的生態系統，每個個體都處於食物鏈的某一個環節，為了各自的切身利益，時常有意識或下意識地發布、製造、誇大、歪曲信息。由於信息發布者「裁剪」信息的內容，不少人被虛假或片面信息所操縱，作出錯誤的投資決策。典型的事例是上市公司高管與莊家相互勾結，配合莊家對股價的操縱而製作財務數據、發布虛假消息，最終受損的是普通散戶。此外，普通投資者對龐雜信息的識別缺乏專業知識的支持，更容易受到愚弄。例如前一階段我國擬發行1.55萬億特別國債的緊縮效應就被高估，而我國今年上半年看似不高的CPI指數(3.2個百分點)使普通投資者低估了通脹的可能性，這主要是由於我國CPI指數的構成比例不合理所致。
巴菲特清楚地認識到這一點，他從不閱讀華爾街的所謂權威證券分析，也不熱衷到處收集影響股市的小道消息，同樣不天天緊張地盯著盤面的變化，這使得他的投資工作非常輕松，他有時甚至在家中一邊享受天倫之樂、一邊工作，美國股市上世紀80年代末崩盤的那一天他甚至無暇關注股市。巴菲特只相信自己
如何應對人性的弱點
在可能的情況下延遲投資決策的時間，避免一切沖動情形下的決策行動，應當是保持理性與明智的有效方法
客觀地說，直覺、從眾等人類本性並不是絕對的缺點，我們的主觀體驗是構成人性的材料，它是人類對藝術和音樂、友誼與愛情、神秘性與宗教體驗的感受源泉。但必須承認，上述人類本性會造成錯覺思維、錯誤判斷和錯誤行為，這一現象在投資活動中充分表現出來。巴菲特法則的核心並不是他所創立的12條投資法則，任何所謂投資真經都會隨著時間的流逝而失靈，只有其背後的真正原則與規律才會永恆，巴菲特在投資活動中對人性心理弱點的克服與利用正是這種永恆的法則與邏輯。人性之所以被稱為人性，就是因其源自於自身並難以克服，但仍然有應對之道，人們可以從態度、反思、試錯與時間四個維度來修煉自己，克服人性弱點，獲取滿意的投資收益。
首先，正確的態度是克服心理弱點的基礎。
我們應當正視與承認人類具有局限性這一事實，這種對人類能力的自謙與懷疑是科學與宗教的核心所在。社會心理學家戴維•邁爾斯對此有精彩的論述，「科學同樣包括直覺和嚴格檢驗的相互影響。從錯覺中尋找現實需要開放的好奇心與冷靜的頭腦。以下觀點被證明是對待生活的正確態度：批判而不憤世嫉俗，好奇而不受蒙蔽，開放而不被操縱。」在投資活動中樹立這一態度同樣是至關重要的，這需要保持中庸避免極端。如果不能保持好奇與開放的心態，就不能最大限度獲取投資決策相關的信息，也就不能及早發現環境的轉變與新的規律的形成，也就不能抓住轉瞬即逝的投資機會；而如果不能以批判的態度對待一切信息，就容易受到他人的蒙蔽與操縱，從而陷入無數的投資陷阱。
其次，反思是克服心理弱點的方法。
正如蘇格拉底的曠世名言所說：「不加審視的生活是不值得過的。」反思與總結是人類進步的源泉，也是提升投資活動與投資決策成功率的重要方法。法國哲學家帕斯卡爾認識到，「任何一個單獨的真理都是不充分的，因為世界是很復雜的。任何一個真理如果脫離了和它互補的真理，就只能算是部分真理而已。」世上沒有絕對正確的事情，在做任何投資決策之前，不要先入為主與過分自信，務必從反對這一投資決策的角度進行思考，試著提出反對的道理與理由，或是咨詢其他投資人的意見，尤其重視反對者的意見，這種反思與多重思考會極大地完善、豐富與修正你的投資決策，提高投資決策的質量。
再次，試錯是克服心理弱點的手段。
人類是有限理性的，而投資市場是錯綜復雜與不斷變化的，人們不可能窮盡投資決策所需的一切信息與規律，因此有效檢驗投資決策正確與否的手段就是試錯，對可能的投資方法與對象進行嘗試性投資，將投資手段與方法放到實踐中進行檢驗。對試錯的批評可能在於兩點，一是認為試錯的代價過於高昂，二是投資的時效性，當發現投資機會時該機會已喪失。對第一種批評的對策是將降低試錯籌碼，當確認投資決策有效時再進行大筆投資；對第二種批評的對策是試錯檢驗對象的選擇，不是具體的投資對象(如具體的股票)，而是投資的規律與哲學的檢驗(如高科技股票的投資規律)。
最後，掌握投資決策時間是克服心理弱點的補充。
人類的心理本性具有極強的時間敏感性，在理性與感性的斗爭中，隨著時間的推移，感性往往由強變弱，理性往往由弱變強。人類大多數的錯誤都是出現在一時沖動的情形下，人們常常會在一時沖動下做了某種行為，事後又追悔莫及。這主要是因為人們在事情剛剛發生之時，會誇大導致事情發生的因素，而忽視其他因素的重要性，造成思維偏見與決策失誤。這在人類投資活動中也很常見，大漲與大跌都會在發生之時極大地刺激人們的神經，調動人們的情緒，使人們產生買入與賣出的沖動，而沖動情況下作出的投資決策往往是不明智的。因此，在可能的情況下延遲投資決策的時間，避免一切沖動情形下的決策行動，應當是保持理性與明智的有效方法。

『肆』 關於基金理財的小問題

基金確實不可能跌沒，跌成負數就更不可能了。所以出現這種情況，只有一種解釋，那就是基金加杠桿了。

目前涉及杠桿的基金主要有三種：

1.主動型的債券基金

根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，開放式債券基金的杠桿是可以達到140%的，定開債基的杠桿更高，可以達到200%。

主動管理的債券基金的跌幅要達到50%以上，是很難的。因為債券基金投資的債券也是幾十隻，你讓基金持有這幾十隻債券同時踩雷，這幾乎就是不可能的事。同時從歷史數據看，發生違約的債券是不多的，即使有違約也不太可能導致全部虧損。

2.投資股指期貨、商品期貨的基金

因為這類基金對投資的股指期貨、商品期貨都有嚴格的倉位要求，且當投資的股指期貨、商品期貨虧損到一定程度同時保證金不足時，就會觸發強行平倉。所以也不可能出現跌沒了的情況。

3.分級基金

分級基金是屬於比較復雜的基金品種。所以三思君在這里，就簡單點來說，就是B份額向A份額借錢投資，A份額定期收取B份額給的利息。通過這個解釋就不難發現，對於B份額的持有者來講，只要定期把A份額的利息支付完以後，盈虧自負。但是依據最新的監管，現在投資場內的分級基金有30萬的門檻限制，所以普通投資者應該是接觸不到這個品種了。

『伍』 上海一滬劇演員詐騙200餘萬元，他是如何進行詐騙的

殷某對自己的同事說，自己有一個朋友在做私募基金，回報很高，讓這些同事去籌錢，而這些同事將錢交給殷某之後，殷某便向這些詐騙來的錢財據為己有，這也是他詐騙別人的方式。這名演員便是殷某，殷某是一個非常有虛榮心的人，總是超出自己的經濟能力范圍之外消費，這也讓他經常入不敷出，更別說後來他又迷上了賭錢，更是一發不可收拾。而我們都知道賭錢的人基本上是沒有什麼道德可言的，為了拿到足夠的錢財，殷某便起了騙人的心思。殷某一共騙了4位同事等200多萬元，而這200多萬也並不是這些同事的存款，為了獲得高回報，這些同事也從別的地方籌了很多錢。

同事如果向自己借錢的話，自己也不要借給同事太多，免得這筆錢最後收不回來。不過如果與自己的同事是好朋友的話還是可以借的，但也要警惕對方是騙自己的。殷某應該明知道自己的行為是觸犯了法律的，但他為了賭錢也顧不得這么多了，可以看出賭錢對於人的心智蠱惑能力是非常大的，可以讓一個人變得六親不認。

『陸』 怎樣和信託項目經理合作如果這里有個項目。

對企業而言，提及融資，無外乎政府投資、銀行貸款和上市，以及風險投資等幾種主流外部融資方式，這一點，中國企業也不例外。然而實際的中國國情卻不容中國企業向國外同行看齊，我們來看一組相關數據統計：由於中國國家宏觀政策的調整，中央銀行政策輕度收縮，部分行業資金預期看緊。如央行從2003年9月21日起，存款准備金率上調1%，回收貨幣約1500億元；2004年4月25日，存款准備金率再次上調0.5%，回收貨幣1100億元，考慮到貨幣乘數效應，貨幣使用總量減少應在8000億元以上。而與此同時，2004年2月17日起，央行票據每周的發行量都超過500億元，這樣回籠的基礎貨幣數量更是龐大。此番舉措，國家將控制投資力度，增大了企業銀行貸款的難度，而中國上市的高門檻、風險投資的有限性都無疑加大了中國企業主流外部融資方式的難度。此外，「融資瓶頸」也成了絕大多數中國企業利用這幾種方式成功融資的最大障礙，當然我們這里所說的企業更多的是指在市場經濟中優勝劣汰的中小企業。盡管國家各相關機構和部門為了解決企業融資難的問題，在20世紀90年代後期開始就已經著手建立、健全各種政策措施，改善企業的融資環境；監督與敦促金融機構改善服務體系，提供企業信用擔保，發展創業投資和設立中小企業板塊等。但從現實的發展狀況來看，國家政策和金融機構的這些措施還遠遠沒有為中國企業融資鋪平一條道路，企業融資依然困難重重，有調查表明，中小企業(包括國有企業)的總拒貸款占貸款總額的56.1%，其中因為無擔保拒貸為23.8%，無抵押拒貸為32.3%。隨著中國市場經濟的演進，對企業發展來講，市場空隙越來越少，利潤空間變得越來越窄，靠創意點子、營銷手段或者特殊關系迅速擴張的可能性也越來越小，企業只有通過大量的資金注入、迅速佔領市場，形成規模效益，才能夠順利走上生存發展之路。因此中國相當數量多的企業和企業家們正在迫切的尋找可以為企業創造利潤的資本，如銀行貸款、上市融資等，甚至付出高成本也在所不惜，卻由於銀行等金融機構在國家宏觀政策影響下也調整了對企業金融服務政策以及上市門檻太高、國內風險投資發展尚未完善和國外風險投資機構投資有限性、挑剔性等束手無策。於是企業陷入了中國國家經濟發展戰略與企業生存發展戰略相沖突的漩渦中，而國家經濟發展戰略無疑是主流，是不以企業的意志為轉移的，「融資瓶頸」在相當長的時間內也將頑固的存在，企業該如何激流勇進，尋找有效的融資方式？企業如果試圖在中國資本市場上打開缺口，為己所用，就不得不多下一番功夫。本文提出幾種非常規下、非主流的融資方式，由於該幾種融資方式和中國國情與企業狀況緊密結合，就暫且命名為「中國式融資」，為中國企業探索更多的適合自身的融資途徑拋磚引玉。眾所周知，企業的融資渠道分為內部融資和外部融資，由於資本實力弱小而無法通過自身獲得資本的企業將把眼光投向外部資本市場，包括債權市場和股權市場。債權市場的融資除了企業熟知的銀行貸款之外，對企業更有針對性的，符合中國國情和為金融機構樂於接受的債權融資還有組合貸款、貿易融資和固定回報投資等幾種方式。組合貸款是一種區別於傳統貸款，將中外銀行、擔保機構有效結合，為企業提供貸款的融資方式，共有四種合作模式：(1)中資銀行+外資銀行；(2)中資銀行+信用擔保機構；(3)中資銀行+信用擔保機構+擔保企業；(4)中資銀行+擔保企業+擔保企業。這四種模式都分別是以銀行間的信用往來，擔保機構在銀行的信用等級，擔保機構與企業聯保以及企業之間的互保為基礎，為企業提供各種擔保、抵押貸款。如中外銀行間的票據擔保貸款，擔保機構為企業提供擔保貸款，擔保機構與第三方企業共同對銀行做出承諾以增強企業信用，取得貸款或者擔保企業互保提高企業信用等級從而取得銀行貸款。對於有進出口貿易的企業來講，貿易融資作為一種與進出口貿易結算相關的短期融資或信用便利也不失為一種有效、快捷的融資方式。如打包放款，即出口商收到進口商所在地銀行開立的未議付的有效期信用證後，以信用證正本向以銀行申請，從而取得信用證項下出口商品生產、采購、裝運所需的短期人民幣周轉資金融通。此外銀行也可以為外匯票據持票人辦理票據融資，即銀行在外匯票據到期前，從票面金額中扣除貼現利息後，將余額支付給外匯票據持票人。出口押匯和進口押匯也是短期內方便、便利的一種短期貿易融資方式。以上兩種債權融資更多地是為企業的短期融資行為服務，對於中長期融資採取固定回報投資則是上策。固定回報投資是一種名義上的投資，實質是以收取固定回報率為目的的，對於被投資企業而言，融資成本低、使用風險小，有利於企業發展。固定回報投資的資金來源廣泛、穩定，在資本市場上資金運用的空間比較大。如中國境內固定回報投資資金在非政府主導下，金融機構佔40%，當地工商企業佔25%，中央財政佔15%，境外企業投資佔15%，資本市場佔5%，發展趨勢將是香港、新加坡和英美等地的投資基金越來越豐富的進入，固定回報投資將是中國企業尋求中長期資金的一種有效途徑。股權市場的融資方式最有效的為上市融資，在企業不具備上市條件的時候，可以採用信託計劃、私募基金和戰略投資/直接投資。信託計劃的實質是項目股權信託計劃，集中各個資金，從而實現企業融資。私募基金是相對於公開發行受益憑證的證券投資基金，是通過非公開宣傳，私下向特定少數投資募集資金形成的集合投資單位，它的銷售與贖回都是通過基金管理人私下與投資協商而進行的，這種方式的合法化是必然趨勢。而相對於資源整合和規模效應來講，戰略投資即直接投資是企業最受益一種股權融資方式，通過戰略資本迅速擴大生產規模，增大市場份額，獲得市場關注，同時藉助戰略投資者攜帶的市場視野、產業運作經驗、戰略資源可以幫助企業快速成長。有一句話：「只有做不到的，沒有想不到的，想到的就一定能夠做到」，對於企業來講也是這樣，融資的道路不是一帆風順，企業必須因勢利導，在政策允許的條件下，在企業與各種金融機構、合作企業雙贏甚至多贏得前提下，尋求最佳路徑，找到適合自己的「中國式融資」道路。一要威嚴有度,這樣才能讓手下明白該做什麼不該做什麼.二要平易近人,便於管理日常工作.三要自律,只有自己不犯錯誤,管理起來才能令人信服.四要大度即使手下犯錯了也會在此情況下深省自己,努力的改正.五要不斷學習,只有你夠才那才會讓人更服從你.

『柒』 誰知道2011年TVB 有什麼好看的電視劇啊

2010年，Fans們追過多少TVB劇呢？無線台在去年有幾大類節目收視成績驕人：由汪明荃、王祖藍等擔綱的綜藝節目《荃加福祿壽》在周六黃金檔創出平均33點的收視佳績。佘詩曼、陳豪主演的古裝宮廷喜劇《公主嫁到》平均收視34點、最高收視45點，暫列本年度收視之冠。林峰主演的《談情說案》、林保怡主演的《讀心神探》、黃日華主演的台慶劇《刑警》等，雖飽受「抄襲門」之質疑，但其居高不下的人氣證明警匪探案劇仍是收視保證。
今年的TVB會有驚喜帶給大家嗎？咱們先來看看TVB領導人物給我們的小驚喜。就在春節前不久不久，TVB也終於公布更換了東家，邵逸夫夫婦年事已高，他們終於可以功成身退，揮別TVB這個大舞台了。接棒的兩位可大有來頭，其一便是已故的台灣首富王永慶的女兒王雪紅，著名的台灣宏達電子及威盛電子的董事局主席。王雪紅聯手美資私募基金成功進入了對香港TVB的股權收購程序，氣場相當強大啊。另外一位是香港著名企業人士、德祥企業集團主席，陳國強。他在香港商界頗有名望，被媒體戲稱為殼王，較擅長收購空殼公司，然後注入新資產，再向其他的買家以高價出售，類似於常說的企業兼並重組業務。

據說，這次股權收購完成後，陳國強應該不會去親自經營TVB，有可能是王雪紅出任最新掌門人，而從之前的掌門方逸華，再到新任掌門王雪紅，娛樂航母TVB將很可能真正進入一個女權時代。現在正是新血液的更替時期，想必也是無線內部人事動盪的時期，而2011年又會面臨免費電視大戰，急需籌劃來年的製作方向。作為觀眾的我們，到底將會看到哪些大製作出現呢？這話又得說到前前不久了，TVB節目巡禮片中，就給廣告客戶及媒體，當然還有追劇迷們預覽了今年將會出現的「大片」，這顆定心丸作用不小哦。蚯蚓這就給大家整合一些新劇訊息。

據說今年的穿越劇也多起來了，偵查類劇集和宮廷劇繼續吃香，蚯蚓就喜歡穿越加懸疑的口味，神秘感令人天天緊跟著追啊，比如《法證先鋒III》、《心戰》、《不速之約》、《點解阿Sir系阿Sir》、《回到三國》，《大太監李蓮英》、《萬凰之王》可謂是今年的大戲，劇目的背景架構本身就已非常吸引觀眾了。另外隨著內地出產的《潛伏》、《蝸居》、《三國》等劇熱到香港，在香港碟攤中也成為搶手貨，這個塊肥肉上面無線創作人當然不會無視，將推出《鼴鼠》。有關翻拍《蝸居》的《抉宅男女》消息也早有耳聞，TVB也將加快速度，今年的港劇是值得許多觀眾等待的。關於無線的當家花旦小生們，比如鍾嘉欣、楊怡、吳卓羲、鄭嘉穎及謝天華等等在今年又會是個非常忙碌的藝人，到底無線鍾情捧紅哪位哥、哪位姐呢，還是觀眾說了算。大致情況不多說了，這就來細細盤點。
《法證先鋒III》
演員：黎耀祥、(畲詩曼/張可頤)、吳卓羲、徐子珊。由歐陽震華、林文龍主演的《法證先鋒》第一、二輯，叫好叫座，不過新劇會撤下歐陽震華，改由黎耀祥擔當男主角。最新消息畲詩曼前不久因為摔傷所以請辭出演了《法III》，頂替者可能是張可頤，她曾出演《金枝玉葉》中「安茜/安姑姑」。

特色："繼續秉承前兩輯的「法證精神」，法證人員、法醫和警隊緊密合作，以最先進的鑒證科技，配合醫學專業知識和邏輯推理，維護法治體系，以科學伸張正義！遠赴台灣取景，與台灣警務人員攜手合作，憑借犯罪痕跡將凶徒繩之於法。
大綱：Tim Sir 與小柔往台灣補度蜜月期間，新界發生數宗屍體發現案，法證人員在屍體身上，發現類似某民族的標記，而查案過程中，神秘男子屢次出現…… 就在一切仍在五里霧中時，竟傳來小柔在台中某村被殺害的噩耗，Tim Sir 更被懷疑殺妻而被拘留！法證全體人員如遭雷擊，並爭相申請赴台協助。後來，神秘男子竟主動接觸香港警方及法證人員。原來他是台灣警方的顧問，更是犯罪行為學家，正懷疑台灣一名連環殺手，已移居香港作案，指出Tim Sir 和小柔的案件，很有可能是那連環殺手的第三十三個目標！"

《真相》
演員：楊怡、陳展鵬、黃浩然、阮兆祥、唐詩泳、李司棋、陳茵薇、馬國明、鍾景輝、李成昌、黎諾懿、陳宇琛、黃嘉樂、呂珊、馬海倫。

特色：以法庭作平台，借各種極具爭議性的案件，縱橫交錯地向觀眾講述找尋真相的過程，藉此刻畫出人性的最善與最惡。該劇探尋法律與正義，講述各種爭議性的案件，在真相中探討人性的善惡。
楊怡再挑大樑扮演律師，一個專業性質強的角色，配上楊怡的短發造型，給人耳目一新之感。

大綱：玩世不恭的少爺卓少謙所經營的事務所，旗下律師各有千秋，亦正亦邪的劉俊傑、正氣凜然的康芷欣、憨直固執的韋文瀚，還有一腔熱忱的實習律師潘巧如。等著他們的是各式極受爭議的案件：有被父親長期虐待的青年，有被屈打成招承認殺警的少年毒犯，還有被控強奸「姐姐仔」的印巴青年……面對各種難題，眾人該如何在法律及人情之中取得平衡？

《心戰》
演員：鄭少秋、陳豪、邵美琪、陳茵薇、黃德斌、簡慕華、何啟南、陳秀珠、蔣志光、於洋。鄭少秋「日式」的扮相，憂郁困擾的內心，和他以往瀟灑不羈的角色，大不相同，陳豪首次扮演冷血無情的殺手，運用頭腦、殘酷冷靜，又一次挑戰演技。

特色：心戰，即區別於傳統兵戰的心理戰爭。人口愈膨脹，城市愈擴張，但人與人之間的距離卻出奇地愈來愈遠，人心愈孤獨，善惡的界線愈模糊，最終，只有血脈親緣成為唯一掌握人性的最後一根救命稻草。

大綱：靳兆楠是資深舞台劇演員，二十五年前，被誤會家有恆產，唯一稚女成綁架目標，慘被撕票，但因屍體未能尋獲，故楠一直堅信骨肉仍在人間。楠被譽為戲劇宗師，對每一個角色的揣摩均細致入微，每次演繹均能絲絲入扣，是為一代舞台千面人。因緣際會下，以方法表演理論，於警方一宗連環兇殺案中，巧助破案，開展了一段與警方聯手偵緝奇案的夥伴關系，查案過程中竟發現愛女未亡，背後更隱藏了一個重大陰謀…

《不速之約》
演員：歐陽震華、林峰、楊怡。歐陽震華和楊怡飾演夫婦，此片是西片片種，唐人面孔，林峰一戴副紅色隱形眼鏡就成了個西方人了！

劇情透露：劇集中的人物關系略有復雜，素涉及到生與死的穿越，講述了歐陽震華、林峰和楊怡之間的一段三角戀。歐陽震華和楊怡在劇中本是醫生和病人的關系，卻因為朝夕相對發展了一段深情感人的忘年戀，但由於院方有明確的規定限制醫生和病人之間的戀情，因此歐陽震華只有苦等直到將楊怡治癒後才准備追求她，不料此時楊怡在劇中飾演的角色卻因為意外去世。
林峰戴上紅色隱形眼鏡的魔鬼造型最為搶鏡

而另一方面，林峰在劇中飾演魔鬼，他與楊怡也有一段纏綿悱惻的愛情故事，只是此時的楊怡究竟是以人還是鬼的身份周旋於其終究成為該劇製造的最大的懸念。由於魔鬼身上的多重性格，讓林峰飾演的這個角色撲朔迷離起來，亦正亦邪，沒有人能猜得出他的心思。

《點解阿Sir系阿Sir》
演員：陳豪、楊怡、吳卓羲、鍾嘉欣、蔣志光、李國麟、楊英偉、羅樂林、朱慧敏、曾偉權、樂瞳、羅鈞滿、黃得生、朱敏瀚、周聰、盧宛茵、於洋、白彪、馮素波。

特色：屬於破案劇加上輕喜劇，劇情本身不見得會多吸引，但是要相信陳豪的搞笑功力，教書先生「癲佬吟詩」，爆笑程度不會低於駙馬金多祿，和楊怡合作，感情戲有保障，笑中有淚。
相信陳豪的搞笑功力，(*^__^*)

大綱：羅耀華由教書阿Sir轉職為警察阿Sir，但竟被派回原校當卧底，調查黑幫校園毒網。耀華積極討好校內四大惡人K4，但新來的老師何妙雪卻輕易贏得學生信任，耀華也被其善良吸引。此時，外表冷酷的包括保齡球教練古嘉嵐，被揭發是社團頭目姨仔。為了破案，耀華只好假意追求嘉嵐。另一邊廂，年輕有為的督察程文力亦對妙雪展開追求。破案在望，耀華的身份卻被識穿…

《反恐特勤隊》即CTRU
演員：方中信、林保怡、關禮傑、蕭正楠、高鈞賢、黃智賢、黃長興、李國麟、王浩信、梁嘉琪。

特色：香港作為一個國際大都會，地位特殊，不能排除受到恐怖襲擊的可能。為了防止境內可能出現的恐怖活動，「反恐特勤隊」於2009年成立。成員全由警隊各部門內部招募，是精英中的精英，既有高智能重裝備部隊的新鮮感，又有紀律部隊的男兒豪情氣概。
大綱：多名來自SDU、PTU、ASU、G4、重案組等不同部門的精英，經過嚴格篩選，成功考入特勤隊，接受密集式訓練，包括戰術、射擊、體能、爆炸品處理、槍械等，成為世界級水平的重裝精銳部隊。眾人由訓練到出動行動，面對不同案件及危機處理，由誤會到了解，由斗氣到欣賞，建立同袍間的信賴及友誼，刻花出一段段隊員間出生入死、肝膽相照的動人故事。

《福祿壽.COM》
\演員：汪明荃、王祖藍、阮兆祥、李思捷

特色：綜藝節目《荃加福祿壽》在今年真是紅爆了，這枚產自TVB的笑彈，將在2011年趁勝追擊，原班人馬再拍全新類型喜劇《福祿壽.COM》。主角組成另類偵探社，包辦各類匪夷所思的古怪案件，為破案扮鬼扮馬，搞笑奇情外，更溫情洋溢。
王祖藍這個太經典了！我將會成為首個奪得「視後」的男演員！

大綱：故事發生在六十年代，偵探社長荃因丈夫棄她而去，乏人查案，便招聘了福、祿、壽三名失業漢幫忙。福祿壽三人互補不足，輔助面精心懵的荃，挑戰各式荒誕案件，笑料百出！時而扮成風水師在遺產案中與疑犯斗種生機；時而在盜寶案中，為打探線索，易服打扮。荃更在明星簽名會謀殺案中，一身影迷公主裝扮出動，查案真是從未如此好玩有趣！
預告速遞：真相、心戰、點解阿Sir系阿Sir、福祿壽.COM

《回到三國》又名《三國》
演員：吳卓羲、馬浚偉、陳法拉、黃德斌、麥長青、陳國邦、黎諾懿、劉丹、張國強。馬浚偉演關公、張國強扮劉備、麥長青扮張飛、陳國邦是諸葛亮、陳法拉是小喬、黃德斌是呂布、劉丹是曹操。

特色：吃准「三國熱」，加上穿梭時空的元素，充滿古今對比矛盾的妙趣。是不是和當年那部《尋秦記》一樣能成為經典之作呢？拭目以待。
馬浚偉拍的宣傳片，黐須舞刀扮關公

大綱：強是一個不學無術的80後青年，為人自私，平日最愛打機。一次打機中途的漏電小意外，竟令強穿梭時空，回到三國時代，遇上了劉備、關羽、張飛等歷史人物，並意外地與眾人成為莫逆之交，啟發了諸葛亮「借東風」；教訓趙子龍讀書不成可專心練武；同時受到關羽感染，學懂「講義氣」。在驚險離奇的遭遇中，強漸漸領略到古人之風，重新建一個正面的做人處世態度。他們一起參與了一幕又一幕的歷史大事，三英戰呂布、三顧草廬、赤壁之戰…

《大太監李蓮英》
演員：黎耀祥、米雪、黃宗澤、楊怡、姜大偉、岳華、關菊英、鍾景輝。黎耀祥化身李連英，與慈禧太後米雪大斗戲。黎耀祥以白眉紅唇扮宦官李連英，光緒一角由黃宗澤孭飛，米雪演慈禧太後，楊怡扮珍妃，姜大偉扮演李鴻章。

特色：「奴才，只是奴才」。太監李蓮英帶著這個信條，生存在晚清動盪的歲月，從一個小小的宦官，往上攀爬，做了中國最後一個權傾朝野的太監。通過李蓮英的一生，既可看到慈禧時代後宮恩怨，又有清朝末年動盪飄搖，見證著滿清皇朝沒落的歲月，這個題材在深度、廣度、力度上都得天獨厚，假如認真嚴肅的拍好，絕對會是一部經典之作。
扮演珍妃的楊怡，將清裝頭時裝身的可愛照放上微博

大綱：咸豐年間，李蓮英因家貧入宮為太監，憑高超的梳頭手藝，得慈禧賞識，扶搖直上，卻為總管太監安德海眼紅，處處針對，最終師徒反目。經歷種種明爭暗鬥，李蓮英終成為內廷大總管。雖位列萬人之上，但主子有命，再萬般不願，李蓮英仍得殺珍妃、囚光緒。然而他對慈禧盡忠相隨，聯軍入京，隨慈禧逃難，駕崩後更為她守孝百日，主僕之間，又豈是無情？無情的宮中，權傾如慈禧、卑賤如李蓮英，堅強外表下，其實亦如你我般，都是個有血有肉的人。

《萬凰之王》
演員：宣萱、胡杏兒、陳錦鴻、黃淑儀、胡定欣、陳山聰、張國強、陳秀珠、馬賽、陳美詩、劉家輝、郭峰、程可為、黃智賢、江美儀、江漢。
宣萱和胡杏兒在劇中分別飾演妃子和皇後，爭奪皇帝寵愛，杏兒表示首次拍這些勾心鬥角的劇，繼十年前的《流金歲月》後，她現在再與宣萱合作在劇中斗個你死我活，她亦很期待。

特色：滿清十三皇朝，歷時二百六十多年，當中被選入宮做秀女超過萬人，能當上妃嬪的有一百七十三人，當中只有二十八人當上皇後。她們背後要付出多少代價？失去多少人性？才能成為後宮之首 「萬凰之王」？
是不是很熟，《金枝欲孽》裡面沒少見。那圍脖估計也是《金枝欲孽》用過的吧。

大綱：伊蘭是道光皇帝兄長綿怡的剛完婚妻子，綿怡在一次出征後失蹤，屍首遍尋不獲，太後痛失愛兒，視蘭為「不祥人」，決定要蘭殉葬。但道光自小對蘭情根深種，竟在冊後大典上立蘭為妃子，令皇後對蘭更是痛恨，於是與太後聯手，誓要鏟除蘭，多番設計陷害蘭，而蘭為求自救，不惜與皇後拚死一斗，在蘭與皇後爭斗之中，蘭竟意外發現宮中正醞釀一重大陰謀，背後的操縱者是誰？誰才是這場爭斗最終的勝利者？

《洪武三十二》
演員：馬德鍾、謝天華、徐子珊、陳鍵鋒、江若琳、陳山聰、陳展鵬、馬賽、吳家樂、袁偉豪。

特色：「錦衣衛」是由明太祖朱元璋所創立的特務組織，劇中加入大量「間諜式」鬥志解謎、奪寶等情節，令觀眾隨著劇中人物一起抽絲剝繭破案，共同經歷宮闈斗爭。明宮秘史這樣的歷史題材，曾經是80年代TVB善於駕馭的故事腳本。從劇情內容來看，有爭權奪利的皇權斗爭，有鬥智斗勇的復雜陰謀，懸念迭起，情節緊湊。從演員陣容來看，也很有新鮮勁，馬德鍾、謝天華、陳鍵鋒搭配徐子珊、江若琳，對觀眾來說，值得期待。

大綱：洪武31年，明太祖朱元璋駕崩，其遺詔失蹤，燕王對傳位予朱允紋之合法性提出質疑。失憶錦衣衛敖笑風與馬三保為追查遺詔下落，引發連串明爭暗鬥。尋回遺詔後，朱允紋登皇位。此時宮中發生連環謎案，笑風與三保再次追查真相，鬥智鬥力，最終發現正捲入一個致命的陰謀漩渦中…
預告速遞：回到三國、大太監李蓮英、萬凰之王、洪武三十二

《九江未來》又名《九江意醲》
演員：林保怡、鍾嘉欣、薛家燕、陳錦鴻、敖嘉年、馬賽、江美儀、雪妮。

《九江意醲》的九江是指九江雙蒸酒，有酒類中的萬寶路之美譽。講述的是宋、梁兩個家族圍繞釀酒的故事，該劇赴九江（南海小九寨溝）實地拍攝外景。劇中，身為梁氏家族成員的薛家燕飾演林保怡、陳錦鴻、樂瞳等5人的母親，林保怡和江美儀將譜出戀曲。鍾嘉欣則是長短腳的宋家成員，敖嘉年身為宋家大少爺，和馬賽有感情線

《麻雀東南飛》
演員：元華、馬國明、鍾嘉欣、陳展鵬、唐詩詠、田蕊妮、曹永廉、陳美詩。

特色：中國千年文化，為世人傳揚的四大發明以外，還有堪稱國技的麻雀（麻將）。打麻雀除可預防老人痴呆症，還蘊含不少人生道理哲學，透視人生百態。本劇就是以麻雀為包裝的民初喜劇，教觀眾如何運用「打麻雀」的大智慧去面對大時代的沖擊，最終成為獨領風騷的大贏家。
雀被稱作「國技」，其中蘊含不少人生道理哲學，可透視人生百態

大綱：一個以雕刻麻雀起家的家族，專為清廷皇室貴胄雕刻麻雀，時移世易，清朝沒落，家族生意亦漸走下坡，父親年邁，決定把生意交給三個兒子，希望家族得以中興。長子「中」只愛做大牌，為人好大喜功，有「章王」之稱；二子「發」為人怯懦；三子「白」為人沉著老實。時世轉換，三人各有不同的際遇經歷，長子利用雀術求富貴，落得破產收場；兒子亦落魄江湖，家族頓時崩潰，家不成家，幸得三字憑著就算一手爛牌，仍永不放棄的精神，轉危為安…

《女拳》
演員：劉璇、黃宗澤、馬國明、陳法拉、姜大偉、林嘉華、岳華、黃浩然。

特色：《女拳》中莫桂蘭一角將由前國家隊體操皇後劉璇出演，這是劉璇進軍TVB的第一部電視劇，由於莫桂蘭功夫高強，因此劇中會出現許多高難度動作，如飛腿、一字馬等，而劉璇都將親身上陣，再現體操皇後風采。
黃宗澤同學傳授了不少拍打戲的經驗

大綱：講述的是黃飛鴻第四任妻子莫桂蘭的故事。莫桂蘭，一代宗師黃飛鴻之妻。本劇除講述莫桂蘭與黃飛鴻的感情故事外，更會看一介女流如何在龍蛇混雜的地方立足，最後闖出名堂，以畢生之力，發揚黃飛鴻的俠義精神。

《鼴鼠》
演員：郭晉安、謝天華、郭羨妮、廖碧兒、楊思琦、謝雪心、敖嘉年。

特色：「鼴鼠」是指潛伏在組織中的內奸。本劇以三十年代孤島時期的上海為背景，講述三名女間諜如何潛伏、暗殺、營救、陷害、出賣，鬥智鬥力，扣人心弦！無線的諜戰戲，值得等待！！
大綱：1937年11月，上海淪陷。此時的上海，表面紙醉金迷，實則間諜滿布，互相傾軋，危機四伏。一中方秘密訓練間諜的據點被炸毀，負責人死前透露，三名女間諜之中，有一人是內奸。分別是：在日資企業當秘書，接觸第一手資料的李小月；當上交際花，利用美色套取情報的林曼麗；百貨公司買辦，結交法、英、意、日等紳商領使的張文娟。三人互相利用，互相出賣，真真假假，爾虞我詐，究竟三人之中，誰是鼴鼠？

《抉宅男女》，改編自內地電視劇《蝸居》
主演：苗僑偉、郭羨妮、謝天華、滕麗名、鍾嘉欣、吳卓羲、黃智雯、梁烈唯、羅仲謙、陳自瑤。

特色：「家」是中國人最重要的精神支柱，對於「置業安居」有著根深蒂固的觀念。香港樓價高企，普羅大眾的收入怎也追不上，而成為「樓蟻」、「房奴」，實在叫苦連天。《蝸居》在內地的紅火感染到香港，以至於TVB開拍有港版《蝸居》之稱的《抉宅男女》，也由於這一「山寨」問題，該劇從籌劃至今，頗受關注。本劇旨在反映香港普羅大眾的置業問題，透過各式人物對安居的追求，所經受不同的考驗，讓觀眾認清自己想要一種怎樣的生活。
大綱：劇中苗僑偉和吳卓羲扮演平民階層，謝天華飾演地產商，三人間有怎樣的貧富對立，郭羨妮、鍾嘉欣在面對金錢誘惑時，誰會變成「郭海藻」？大哥關嘉安和施朗翹是對中年柴米夫妻，努力儲錢買樓，惜安多次為家人、朋友將二人積蓄盡花，弄至婚姻破裂；二弟關嘉康與妻子笑蘭不幸成為最牛的「釘子戶」；三妹關嘉樂被男友丁冠峰誤會為錢而與老闆搭上；四弟關嘉榮是薪金月月清的「月光族」。到底《抉宅男女》是真的會觸及「住房問題」的實質，還是僅僅浮於表面，成為又一部平庸的TVB小品劇，一切有待檢閱。

《拳王》
演員：鄭嘉穎、黃浩然、徐子珊、李詩韻、白彪、冼灝英、陳志健。鄭嘉穎繼《鐵馬尋橋》後再次和「拳」掛鉤，搭檔還有黃浩然。

特色：陽光勵志劇，拳擊運動最終是爭取勝利，但過程中激揚鬥志，鍛煉堅忍，克服恐懼，超越自己，這正正是「香港精神」。
大鋼：兩位不同成長背景的主人翁，在平凡的生活中遇上了自由搏擊，找到了人生的價值。兩人在劇中來自不同的社會階層，由於對現實的苦悶，開始在「自由搏擊」中尋求生活的快樂和意義，在汗水和艱辛中品嘗人生喜悅。龍活在社會最低層，每天出賣勞力；而虎是股票經紀，為儲錢結婚而營營役役。二人感覺到生命苦悶，失去了激情。二人在自由搏擊的鍛煉中，明白了「凡具有生命者，都不斷的在超越自己」的道理，毅然參加拳擊比賽，在歷遍無數失落、打擊、受傷、自我懷疑，經歷種種人生起跌後，兩位主角最終以「血、汗、淚」換取自己的夢想。

《Only You 只有您》
演員：李司棋、鄭嘉穎、蒙嘉慧、田蕊妮、麥長青、黎諾懿、陳宇琛、張美妮、唐詩詠、李思捷、李綺雯、阮小儀、錢嘉樂、官恩娜、黃浩然。

特色：「執子之手、與子偕老」，誰人能明白個中真諦？又是鄭嘉穎，又見蒙嘉慧，又是溫馨小品劇，本劇利用婚紗攝影統籌公司作平台，帶出不同的婚禮及婚姻個案，有浪漫的金童玉女、有家人反對但仍堅持的真愛、有天生一對的惡男惡女，希望能令觀眾在笑中帶淚以外，反思婚姻的真諦。

大綱：麥一敏，集港女、中女、臭口女於一身，且剛失業，適逢其弟麥一鳴要結婚，因而認識了婚嫁行內著名的大妗庄思甜，更與其下屬夏天生燃起愛火。敏是個極度需要計劃與安全感的人，但生從來不相信計劃，二人的感情能否經歷風浪？另一方面，嫣然得體的甜，雖為他人締造不少美好婚姻，但自己的婚姻並不如意，其夫馬啟雄拋下她與女兒曉晴，並失去消息，晴為此與甜存有心結，直至晴結婚，雄竟突然出現，甜與雄最好能否破鏡重圓？

《花花世界花家姐》
演員：佘詩曼、林峰、敖嘉年、梁靖琪、林子善、秦煌、陳自瑤、周家。

特色：佘詩曼飾演一個輕度弱智女子，透過其單純的目光，反思現代社會的「減法思維」。越聰明的人，越沉溺在損人利己的漩渦之中。而樂於為他人付出，為大家多走一步的「加法思維」，才能創造「雙贏」局面。
佘詩曼和林峰這次是要顛覆固有的印象

大綱：主角花麗珠智商只有十歲，但有母親及弟妹疼愛，麗珠的世界仍是美好的。後來母親病逝，麗珠到妹妹麗萍的公司當辦公室助理，遇上被祖父蔣森由CEO貶到庶務部的太子爺蔣奕。奕為重掌公司，竟假意追求麗珠，但事敗，將森激至昏迷，公司更被吞並。麗珠盡管傷心，扔收留落難的奕。奕得麗珠鼓勵，終東山再起，但此時卻發現自己已愛上麗珠…
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《居家兵團》
演員：汪明荃、廖碧兒、鄭嘉穎、夏雨、黃智雯、洪天明、曹永廉、湯盈盈、王浩信、姚嘉妮。

特色：以家居清潔服務作包裝，訴說一個家庭成長的故事。子女小時候需要父母的照顧，但年紀漸長，便得自己親身體驗，勇於嘗試。為父母者，此時亦要學會放手。一個人需要成長，一個家庭亦如是。
大綱：諸葛一家本過著中產生活，直至長子諸葛靖瞞著家人，毅然辭去經理一職，成立家居清潔公司，更被拍檔騙去資本。靖的母親黎嘉嘉雖感震怒，但因靖一向聽話，仍動員全家一起當上家務助理。雖疲於奔命，但大家都毫無怨言。可是此時，嘉卻發現自己患上絕症，由照顧者變成被人照顧，嘉終明白互相尊重的重要，更開始反思自己與子女的相處之道。

《雙城天下》，與江蘇衛視合作，中港合拍劇集
演員：劉松仁、林峰、黃宗澤、徐子珊、梁靖琪、王奎榮、呂曉禾、杜淳、曹曦文、張嘉倪。

蚯蚓基本都介紹得差不多了，最後再次提醒各位T迷，好生等待吧，大戲需要籌備的，好戲是需要精心雕琢的。嘿嘿，其實蚯蚓介紹了這一通，心裡更是癢癢的，快些開播吧！

『捌』 求:關於沃倫巴菲特的文章 要與心理學有聯系

你要的東西網路文檔裡面有

透視「巴菲特式投資心理」：招招針對人性弱點

http://wendang..com/view/1863cf84b9d528ea81c7792d.html
巴菲特法則是巴菲特42年成功投資生涯一直秉持的不二法則，核心精髓包括價值投資、邊際安全原則、集中投資組合、長期持有股權等，秉持巴菲特法則的投資者如凱恩斯（Keynesian）、芒格（Monger）等都獲得超越大盤的投資回報。考慮到美國股市在過去20年增長10倍的大牛市背景下，仍然有90%的投資者未能盈利的嚴峻事實，長期獲得超越大盤的投資回報幾乎是不可能完成的任務，歷史證明巴菲特法則是投資界的黃金法則。
然而，盡管巴菲特法則為廣大投資界人士所熟知，但成功應用巴菲特法則獲得成功的人還是鳳毛麟角。其原因到底何在？
巴菲特法則執行的最大難點在兩個方面，一是對人類本性的理解與超越，二是對投資價值判斷的專業性。前者涉及人類心理的奧秘，後者涉及對股票背後商業運營的洞察力（將另文論述）。任何投資市場背後都是活生生的人在推動，因而對他們心理的研究是洞察投資市場的獨特視角。
直覺判斷與四大錯覺思維
「我和查理還沒學會如何解決公司的難題，我們的成功在於我們集中力量於我們能跨越的一尺柵欄上，而不是發現了跨越七尺柵欄的方法。」
巴菲特還堅持投資於自己所熟悉的行業，他承認自己不投資於高科技公司的原因是自己沒有能力理解和評價它們
心理學的一個重大發現就是人類的直覺，正如法國哲學家帕斯卡爾所說：「心靈活動有其自身原因，而理性卻無法知曉。」人類的思維、記憶、態度都是同時在兩個水平上運行的，一個是有意識和有意圖的，另一個是無意識和自動的。我們的所知比我們知道自己所知的還要多。
直覺是人類在長期進化中基因優化的結果，是人類反應及處理問題時的心理捷徑。股市中恐懼、貪婪、樂觀、悲觀等情緒均是無意識的自動的直覺反映，是人類的本性。為什麼人們會瘋狂地追漲（貪婪）、殺跌（恐懼）？為什麼股市不斷重演非理性繁榮與非理性蕭條的循環？就是因為直覺和本性的原因。
任何事物都存在兩面性，直覺判斷一方面節省了人類的心智資源，另一方面也為人類帶來了錯覺思維。由於直覺存在敏感性、即時性、既定模式反應等特徵，直覺在進行判斷與決策時有著明顯的局限性，從而使人們產生了事後聰明偏見、過度敏感效應、信念固著現象、過度自信傾向等錯誤思維，這在股市投資決策中充分反映了出來。
1.事後聰明偏見
所謂事後聰明偏見是指人們往往傾向於利用事件發生之後的結果去理解事件發生的原因及過程。「事後諸葛亮」就是指這一現象。人們往往會忽視事後理解的天然優勢，而進一步貶低事前決策的復雜性與難度。事後聰明偏見是普遍存在的，是人性的一部分，這一錯覺思維使人們傾向於高估自身的能力，而低估他人的能力。
巴菲特在投資中盡量避免犯這樣的錯誤，事實上20世紀60年代對伯克夏?哈撒韋的投資（當年主要以紡織業為主）給了巴菲特非常大的教訓，20世紀80年代他被迫將持續虧損的紡織業務關閉。這形成了巴菲特非常重要的投資准則，即投資於保持一貫經營原則的公司，避開陷入困境的公司。不要高估自己，指望自己比該公司的經營者做得更好，能夠扭虧為盈。「我和查理還沒學會如何解決公司的難題，」巴菲特承認，「但是我們學會了如何避開難題，我們的成功在於我們集中力量於我們能跨越的一尺柵欄上，而不是發現了跨越七尺柵欄的方法。」
2.過度敏感效應
過度敏感效應是指人們在心理上傾向於高估與誇大剛剛發生的事件的影響因素，而低估影響整體系統的其他因素的作用，從而作出錯誤判斷，並對此作出過度的行為反應。敏感能使人們及時發現異常現象並加快對此的反應速度，但也會加大反應的幅度，使反應過分。
以美國「9?11」事件為例。「9?11」事件後，恐怖分子劫持飛機撞毀紐約世貿雙塔的情景極大刺激了美國公眾的神經，於是人們大大高估了航空旅行的危險性，傾向於選擇其他旅行方式，美國航空業隨之進入大蕭條期。然而，數據統計顯示，即使考慮到「9?11」事件的航空災難，航空旅行也是所有旅行方式中最安全的，其事故率是火車旅行的三分之一。過度敏感效應在股票市場投資中反映得淋漓盡致，在股市上漲時，人們往往過分樂觀，傾向於相信大牛市是永無盡頭的，於是過分推高了股票價格；而股市下跌時，人們往往過分悲觀，傾向於相信大熊市是不可避免的，於是過分打壓了股票的價格。巴菲特認為正是人們的非理性行為使得股票價格圍繞其價值進行過分的波動，為投資帶來機會。他認為好的投資者應當利用這一現象，在別人貪婪時恐懼（1969年當巴菲特發現股票市場中人們已經陷入瘋狂時果斷拋售了所有股票，並解散了投資基金），在別人恐懼時貪婪（在1973、1974年美國股市大幅下跌進入熊市後，巴菲特又逢低分批建倉成功抄底）。巴菲特認為，「股票市場下跌在某種情況下不是壞事，投資機會正是從投資退潮中顯露出來。」
3.信念固著現象
信念固著現象是指人們一旦對某項事物建立了某種信念，尤其是為它建立了一個理論支持體系，那麼就很難打破人們的這一看法，即使是相反的證據與信息出現時他們也往往視而不見。從心理學的角度看，人們越是極力想證明自己的理論與解釋是正確的，就越是對挑戰自己信念的信息封閉。
信念固著現象是股票投資中非常重要的心理現象，股票投資者往往傾向於預測股市的漲跌與股票價格的波動，各類證券分析機構也通過預測股價波動獲取收益。然而，人們往往會落入信念固著的思維陷阱，在滿倉時忽視下跌信號的出現，而在空倉時忽視上漲因素的累積。巴菲特看透了這一思維誤區，主張理解投資與投機差異，認為應理性投資而不應非理性投機。應當說，這就是巴菲特法則的思想精髓――價值投資。
凱恩斯、格雷厄姆及巴菲特都曾解釋過投資與投機的差異。凱恩斯認為：「投資是預測資產未來收益的活動，而投機是預測市場心理的活動。」對格雷厄姆來說，「投資操作就是基於透徹的分析，確保本金的安全並能獲得滿意的回報。不能滿足這個要求的操作就是投機。」巴菲特相信：「如果你是投資者，你所關注的就是資產――在我們這里是指公司――未來的發展變化。如果你是投機者，你主要預測獨立於公司的價格變化。」以上述標准來看，中國股市目前還是一個投機氣氛濃厚的市場。
4.過度自信傾向
過度自信傾向是指人們在對過去知識進行判斷中存在智力自負現象，這種現象會影響對目前知識的評價和未來行為的預測。盡管我們知道自己過去出過錯，但我們對未來的預期仍然相當樂觀。造成過度自信傾向的主要原因是人們往往傾向於在他們完全正確的時刻回憶自己的錯誤判斷，從而認為這只是偶然發生的事件，與他們的能力缺陷無關。過度自信傾向幾乎影響了每一個人，約翰遜的過度自信造成了美國20世紀60年代陷入了越南戰爭的泥潭，尼克?里森的過度自信造成了百年巴林銀行的倒閉。可以說過度自信傾向是人類理性決策的最大敵人，這一傾向還容易使人們產生控制錯覺，就如賭徒，一旦贏了就歸因於自己的賭技與預見力，一旦輸了就認為「差一點就成了，或偶然倒霉」。而從理性角度來看，進行賭博與購買彩票從概率上來說是一場必輸的游戲，然而還是有無數賭徒與彩民由於控制錯覺而沉迷於此。
真正擺脫過度自信傾向，超越自己是非常不容易的事。絕大多數的股票投資人都堅信自己能夠判斷出大盤的漲跌趨勢，並通過「逢低買入與逢高賣出」來獲取收益，自己的收益將遠遠超出大盤指數的漲幅。然而具有諷刺意味的是，據統計90%的投資者（包括機構投資者）投資收益落後於大盤指數的增長，盡管這一統計數據是如此明顯的證據，人們還是相信自己有能力成為那部分10%的投資者，而拒絕接受傻瓜似的股指基金組合，認為這是對自我智力的羞辱。巴菲特清楚認識到自己的局限性，認為大盤是無法預測的，能夠把握的是對股票背後公司價值的評價與未來收益的預測，因此他從不期望於通過預測大盤來獲益。
此外，巴菲特還堅持投資於自己所熟悉的行業，他承認自己不投資於高科技公司的原因是自己沒有能力理解和評價它們。在伯克夏?哈撒韋公司1998年年會上他說：「我很敬佩安迪?格羅夫和比爾?蓋茨，而且希望把這種敬佩通過資金支持他們轉化成行動。但是說到微軟與英特爾，我不知道十年後的世界是什麼樣的，而且我也不喜歡玩那種對方占優勢的游戲。我花所有的時間考慮技術，但我仍然可能是分析這個行業的第100、第1000甚至第10000個聰明的人。確實有人能分析這個行業，但是我不行。」
從眾與群體極化
他不僅在投資決策中堅持獨立思考，還在被投資公司中重用抵制行業慣性的經營者
從眾是指人們受他人影響而改變自己的行為與信念。旅鼠行動是經典的從眾案例，這種生長在北極的小動物每當種群繁殖到一定程度就會集體跳海，自殺身亡。社會心理學家所做的從眾研究試驗中，人類也表現出了強烈的從眾傾向。
從眾可以引發群體極化效應，即群體成員的相互影響可以強化群體成員最初的觀點與信念。群體極化效應的產生原因有兩條，一是群體成員傾向於與其他成員保持行為與信念的一致，以獲取群體對他的認可及團體歸屬感；二是群體成員在對需要決策的事件拿不準的時候，模仿與順從他人的行為與信念往往是安全的。
從眾與群體極化效應在人類的投資活動中充分體現了出來。人們的投資行為往往會受到他人的影響，當大多數投資者都陷入貪婪的瘋狂而拚命追漲時，很少有投資者能冷靜而理智地抵制購買的誘惑；而當大多數投資者都陷入恐懼之中而拚命殺跌時，也很少有投資者能抵制拋售的沖動。這種從眾的壓力是非常巨大的，然而，明智的投資決策往往是「預料之外而情理之中」的決策，大家都看中的熱點板塊的投資價值通常已經提前透支了，而聰明的投資者一般會不斷觀察與跟蹤具有投資價值的股票，當它的股價下跌到合理的區間范圍之內時（被大多數投資者忽視），就會果斷吃進。很顯然，這樣做不僅需要專業的價值評估水平，更需要抵制從眾壓力的堅定意志與敢為天下先的巨大勇氣。巴菲特的老師格雷厄姆曾經教導他要從股市的情感漩渦中拔出來，要發現大多數投資者的不理智行為，他們購買股票不是基於邏輯，而是基於情感。如果你在正確的判斷基礎上獲得符合邏輯的結論，那麼不要因別人與你的意見不一致而放棄，「你的正確或錯誤都不會是因為別人和你不一致，你之所以正確是因為你的數據與邏輯推理正確。」巴菲特遵循了老師的教導，他不僅在投資決策中堅持獨立思考，還在被投資公司中重用抵制行業慣性的經營者，並將抵制行業慣性作為他所歸納的12條最重要的投資准則之一。在對Notre Dame商學院的學生發表演講時，他歸納了37家投資銀行的失敗原因：「他們為什麼有這樣的結局呢？我來告訴你們，那就是愚蠢的模仿同行的行為。」
根據合理的數據與邏輯得出的理性判斷，從不為他人的觀點所動；他只投資於自己搞得懂的產業與公司，在公司調研上親力親為，從不藉助他人的判斷。他將投資活動比喻為打棒球，他認為投資比打棒球容易，打棒球是沒有選擇地擊打投過來的每一個球，而投資只需要選擇擊打那些最有把握擊中的球就可以了，合適的球沒投過來之前你只需要躺著休息就可以了。可以說，巴菲特是少數有理性與勇氣爬出虛假信息洞穴獲得理性光明的人。
信息洞穴與事實真相
他從不閱讀華爾街的所謂權威證券分析，也不熱衷到處收集影響股市的小道消息
國外一些研究伊拉克問題的專家指出，伊拉克前總統薩達姆?海珊出身平民，精明能幹，通過奮斗奪取了國家最高權力。但他作出了兩次關鍵性的重大決策失誤，導致付出生命的代價。一次是入侵科威特，這是基於美國不會武力干預的判斷；第二次是在核武問題上採取強硬立場，這是基於對自身武裝力量的過高估計。為什麼像薩達姆這樣精明的人會犯這種錯誤呢？專家分析，薩達姆實際上是一個信息洞穴人，他所接觸到的信息都被伊拉克高級官員所壟斷，而這些官員往往或是依據自身利益來歪曲、加工與屏蔽信息，或是投其所好，報喜不報憂，以此保住官位。於是薩達姆呆在虛假信息的洞穴中，看不清洞穴外的事實真相，作出基於錯誤信息的錯誤判斷與決策也就理所當然了。
投資者是典型的信息洞穴人，投資市場上活躍著交易所、上市公司大股東及管理層、公募與私募基金、證券公司、普通股民、投資咨詢機構、媒體、銀行、律師及審計事務所等主體，構成了一個巨大的生態系統，每個個體都處於食物鏈的某一個環節，為了各自的切身利益，時常有意識或下意識地發布、製造、誇大、歪曲信息。由於信息發布者「裁剪」信息的內容，不少人被虛假或片面信息所操縱，作出錯誤的投資決策。典型的事例是上市公司高管與莊家相互勾結，配合莊家對股價的操縱而製作財務數據、發布虛假消息，最終受損的是普通散戶。此外，普通投資者對龐雜信息的識別缺乏專業知識的支持，更容易受到愚弄。例如前一階段我國擬發行1.55萬億特別國債的緊縮效應就被高估，而我國今年上半年看似不高的CPI指數（3.2個百分點）使普通投資者低估了通脹的可能性，這主要是由於我國CPI指數的構成比例不合理所致。
巴菲特清楚地認識到這一點，他從不閱讀華爾街的所謂權威證券分析，也不熱衷到處收集影響股市的小道消息，同樣不天天緊張地盯著盤面的變化，這使得他的投資工作非常輕松，他有時甚至在家中一邊享受天倫之樂、一邊工作，美國股市上世紀80年代末崩盤的那一天他甚至無暇關注股市。巴菲特只相信自己
如何應對人性的弱點
在可能的情況下延遲投資決策的時間，避免一切沖動情形下的決策行動，應當是保持理性與明智的有效方法
客觀地說，直覺、從眾等人類本性並不是絕對的缺點，我們的主觀體驗是構成人性的材料，它是人類對藝術和音樂、友誼與愛情、神秘性與宗教體驗的感受源泉。但必須承認，上述人類本性會造成錯覺思維、錯誤判斷和錯誤行為，這一現象在投資活動中充分表現出來。巴菲特法則的核心並不是他所創立的12條投資法則，任何所謂投資真經都會隨著時間的流逝而失靈，只有其背後的真正原則與規律才會永恆，巴菲特在投資活動中對人性心理弱點的克服與利用正是這種永恆的法則與邏輯。人性之所以被稱為人性，就是因其源自於自身並難以克服，但仍然有應對之道，人們可以從態度、反思、試錯與時間四個維度來修煉自己，克服人性弱點，獲取滿意的投資收益。
首先，正確的態度是克服心理弱點的基礎。我們應當正視與承認人類具有局限性這一事實，這種對人類能力的自謙與懷疑是科學與宗教的核心所在。社會心理學家戴維?邁爾斯對此有精彩的論述，「科學同樣包括直覺和嚴格檢驗的相互影響。從錯覺中尋找現實需要開放的好奇心與冷靜的頭腦。以下觀點被證明是對待生活的正確態度：批判而不憤世嫉俗，好奇而不受蒙蔽，開放而不被操縱。」在投資活動中樹立這一態度同樣是至關重要的，這需要保持中庸避免極端。如果不能保持好奇與開放的心態，就不能最大限度獲取投資決策相關的信息，也就不能及早發現環境的轉變與新的規律的形成，也就不能抓住轉瞬即逝的投資機會；而如果不能以批判的態度對待一切信息，就容易受到他人的蒙蔽與操縱，從而陷入無數的投資陷阱。
其次，反思是克服心理弱點的方法。正如蘇格拉底的曠世名言所說：「不加審視的生活是不值得過的。」反思與總結是人類進步的源泉，也是提升投資活動與投資決策成功率的重要方法。法國哲學家帕斯卡爾認識到，「任何一個單獨的真理都是不充分的，因為世界是很復雜的。任何一個真理如果脫離了和它互補的真理，就只能算是部分真理而已。」世上沒有絕對正確的事情，在做任何投資決策之前，不要先入為主與過分自信，務必從反對這一投資決策的角度進行思考，試著提出反對的道理與理由，或是咨詢其他投資人的意見，尤其重視反對者的意見，這種反思與多重思考會極大地完善、豐富與修正你的投資決策，提高投資決策的質量。
再次，試錯是克服心理弱點的手段。人類是有限理性的，而投資市場是錯綜復雜與不斷變化的，人們不可能窮盡投資決策所需的一切信息與規律，因此有效檢驗投資決策正確與否的手段就是試錯，對可能的投資方法與對象進行嘗試性投資，將投資手段與方法放到實踐中進行檢驗。對試錯的批評可能在於兩點，一是認為試錯的代價過於高昂，二是投資的時效性，當發現投資機會時該機會已喪失。對第一種批評的對策是將降低試錯籌碼，當確認投資決策有效時再進行大筆投資；對第二種批評的對策是試錯檢驗對象的選擇，不是具體的投資對象（如具體的股票），而是投資的規律與哲學的檢驗（如高科技股票的投資規律）。
最後，掌握投資決策時間是克服心理弱點的補充。人類的心理本性具有極強的時間敏感性，在理性與感性的斗爭中，隨著時間的推移，感性往往由強變弱，理性往往由弱變強。人類大多數的錯誤都是出現在一時沖動的情形下，人們常常會在一時沖動下做了某種行為，事後又追悔莫及。這主要是因為人們在事情剛剛發生之時，會誇大導致事情發生的因素，而忽視其他因素的重要性，造成思維偏見與決策失誤。這在人類投資活動中也很常見，大漲與大跌都會在發生之時極大地刺激人們的神經，調動人們的情緒，使人們產生買入與賣出的沖動，而沖動情況下作出的投資決策往往是不明智的。因此，在可能的情況下延遲投資決策的時間，避免一切沖動情形下的決策行動，應當是保持理性與明智的有效方法。（作者為上海交通大學安泰經濟與管理學院教授）

『玖』 項目企業創辦，如何融資途徑有哪些一個好的領導者應該具備哪些素質

對企業而言，提及融資，無外乎政府投資、銀行貸款和上市，以及風險投資等幾種主流外部融資方式，這一點，中國企業也不例外。

然而實際的中國國情卻不容中國企業向國外同行看齊，我們來看一組相關數據統計：由於中國國家宏觀政策的調整，中央銀行政策輕度收縮，部分行業資金預期看緊。如央行從2003年9月21日起，存款准備金率上調1%，回收貨幣約1500億元；2004年4月25日，存款准備金率再次上調0.5%，回收貨幣1100億元，考慮到貨幣乘數效應，貨幣使用總量減少應在8000億元以上。而與此同時，2004年2月17日起，央行票據每周的發行量都超過500億元，這樣回籠的基礎貨幣數量更是龐大。此番舉措，國家將控制投資力度，增大了企業銀行貸款的難度，而中國上市的高門檻、風險投資的有限性都無疑加大了中國企業主流外部融資方式的難度。

此外，「融資瓶頸」也成了絕大多數中國企業利用這幾種方式成功融資的最大障礙，當然我們這里所說的企業更多的是指在市場經濟中優勝劣汰的中小企業。盡管國家各相關機構和部門為了解決企業融資難的問題，在20世紀90年代後期開始就已經著手建立、健全各種政策措施，改善企業的融資環境；監督與敦促金融機構改善服務體系，提供企業信用擔保，發展創業投資和設立中小企業板塊等。但從現實的發展狀況來看，國家政策和金融機構的這些措施還遠遠沒有為中國企業融資鋪平一條道路，企業融資依然困難重重，有調查表明，中小企業(包括國有企業)的總拒貸款占貸款總額的56.1%，其中因為無擔保拒貸為23.8%，無抵押拒貸為32.3%。

隨著中國市場經濟的演進，對企業發展來講，市場空隙越來越少，利潤空間變得越來越窄，靠創意點子、營銷手段或者特殊關系迅速擴張的可能性也越來越小，企業只有通過大量的資金注入、迅速佔領市場，形成規模效益，才能夠順利走上生存發展之路。因此中國相當數量多的企業和企業家們正在迫切的尋找可以為企業創造利潤的資本，如銀行貸款、上市融資等，甚至付出高成本也在所不惜，卻由於銀行等金融機構在國家宏觀政策影響下也調整了對企業金融服務政策以及上市門檻太高、國內風險投資發展尚未完善和國外風險投資機構投資有限性、挑剔性等束手無策。

於是企業陷入了中國國家經濟發展戰略與企業生存發展戰略相沖突的漩渦中，而國家經濟發展戰略無疑是主流，是不以企業的意志為轉移的，「融資瓶頸」在相當長的時間內也將頑固的存在，企業該如何激流勇進，尋找有效的融資方式？企業如果試圖在中國資本市場上打開缺口，為己所用，就不得不多下一番功夫。

本文提出幾種非常規下、非主流的融資方式，由於該幾種融資方式和中國國情與企業狀況緊密結合，就暫且命名為「中國式融資」，為中國企業探索更多的適合自身的融資途徑拋磚引玉。

眾所周知，企業的融資渠道分為內部融資和外部融資，由於資本實力弱小而無法通過自身獲得資本的企業將把眼光投向外部資本市場，包括債權市場和股權市場。債權市場的融資除了企業熟知的銀行貸款之外，對企業更有針對性的，符合中國國情和為金融機構樂於接受的債權融資還有組合貸款、貿易融資和固定回報投資等幾種方式。

組合貸款是一種區別於傳統貸款，將中外銀行、擔保機構有效結合，為企業提供貸款的融資方式，共有四種合作模式：(1)中資銀行+外資銀行；(2)中資銀行+信用擔保機構；(3)中資銀行+信用擔保機構+擔保企業；(4)中資銀行+擔保企業+擔保企業。這四種模式都分別是以銀行間的信用往來，擔保機構在銀行的信用等級，擔保機構與企業聯保以及企業之間的互保為基礎，為企業提供各種擔保、抵押貸款。如中外銀行間的票據擔保貸款，擔保機構為企業提供擔保貸款，擔保機構與第三方企業共同對銀行做出承諾以增強企業信用，取得貸款或者擔保企業互保提高企業信用等級從而取得銀行貸款。

對於有進出口貿易的企業來講，貿易融資作為一種與進出口貿易結算相關的短期融資或信用便利也不失為一種有效、快捷的融資方式。如打包放款，即出口商收到進口商所在地銀行開立的未議付的有效期信用證後，以信用證正本向以銀行申請，從而取得信用證項下出口商品生產、采購、裝運所需的短期人民幣周轉資金融通。此外銀行也可以為外匯票據持票人辦理票據融資，即銀行在外匯票據到期前，從票面金額中扣除貼現利息後，將余額支付給外匯票據持票人。出口押匯和進口押匯也是短期內方便、便利的一種短期貿易融資方式。

以上兩種債權融資更多地是為企業的短期融資行為服務，對於中長期融資採取固定回報投資則是上策。固定回報投資是一種名義上的投資，實質是以收取固定回報率為目的的，對於被投資企業而言，融資成本低、使用風險小，有利於企業發展。固定回報投資的資金來源廣泛、穩定，在資本市場上資金運用的空間比較大。如中國境內固定回報投資資金在非政府主導下，金融機構佔40%，當地工商企業佔25%，中央財政佔15%，境外企業投資佔15%，資本市場佔5%，發展趨勢將是香港、新加坡和英美等地的投資基金越來越豐富的進入，固定回報投資將是中國企業尋求中長期資金的一種有效途徑。

股權市場的融資方式最有效的為上市融資，在企業不具備上市條件的時候，可以採用信託計劃、私募基金和戰略投資/直接投資。

信託計劃的實質是項目股權信託計劃，集中各個資金，從而實現企業融資。私募基金是相對於公開發行受益憑證的證券投資基金，是通過非公開宣傳，私下向特定少數投資募集資金形成的集合投資單位，它的銷售與贖回都是通過基金管理人私下與投資協商而進行的，這種方式的合法化是必然趨勢。而相對於資源整合和規模效應來講，戰略投資即直接投資是企業最受益一種股權融資方式，通過戰略資本迅速擴大生產規模，增大市場份額，獲得市場關注，同時藉助戰略投資者攜帶的市場視野、產業運作經驗、戰略資源可以幫助企業快速成長。

有一句話：「只有做不到的，沒有想不到的，想到的就一定能夠做到」，對於企業來講也是這樣，融資的道路不是一帆風順，企業必須因勢利導，在政策允許的條件下，在企業與各種金融機構、合作企業雙贏甚至多贏得前提下，尋求最佳路徑，找到適合自己的「中國式融資」道路。
一要威嚴有度,這樣才能讓手下明白該做什麼不該做什麼.二要平易近人,便於管理日常工作.三要自律,只有自己不犯錯誤,管理起來才能令人信服.四要大度即使手下犯錯了也會在此情況下深省自己,努力的改正.五要不斷學習,只有你夠才那才會讓人更服從你.

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