債券市場投資者新規

『壹』 新規規定投資者連續12個月累計3次中簽後不繳款，6個月內不能參與打新，怎麼理解

其屬於戰略投資者不參與網下詢價，且應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少於12個月。

依據《證券承銷與發行管理辦法》第十三條規定：首次公開發行股票數量在4億股以上的，可以向戰略投資者配售股票。發行人應當與戰略投資者事先簽署配售協議。

發行人和主承銷商應當在發行公告中披露戰略投資者的選擇標准、向戰略投資者配售的股票總量、占本次發行股票的比例以及持有期限等。戰略投資者不參與網下詢價，且應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少於12個月，持有期自本次公開發行的股票上市之日起計算。

(1)債券市場投資者新規擴展閱讀：

證券承銷與發行的相關要求規定：

1、首次公開發行股票，持有一定數量非限售股份的投資者才能參與網上申購。網上配售應當綜合考慮投資者持有非限售股份的市值和申購資金量。採用其他方式進行網上申購和配售的，應當符合中國證監會的有關規定。

2、首次公開發行股票的網下發行應和網上發行同時進行，參與申購的網下和網上投資者應當全額繳付申購資金。投資者應自行選擇參與網下或網上發行，不得同時參與。

『貳』 基金新規對債券市場有哪些影響

「基金新規」主要從限制基金投資范圍和比例、基金投資者集中度限制（針對定製基金）、協議式回購質押品資質限制、控制貨幣基金規模等幾大方面進行了具體規定，監管要求明顯提高，其中部分條款的規定對金融體系流動性和債市走勢都存在一定的影響。

央行在8月接連公布新規，先是在二季度貨幣政策執行報告中提出，擬將一年以內同業存單納入同業負債范圍，接受MPA考核，後又叫停了一年以上同業存單的發行。這將迫使同業存單的發行大戶（股份制銀行和城商行），減少同業存單發行，以滿足同業負債占總負債比例不超過三分之一的監管要求，本質上也是一種去杠桿行為，從而對債券市場產生負面影響。由於9月同業存單到期量為史上最高（超2萬億），其中有部分可能不會續發或縮短發行期限，對流動性的影響是客觀存在的。這種對流動性的擔憂結合「基金新規」的發布，引發了對債市前景的憂慮。

『叄』 可轉債新規是什麼

未簽署《風險揭示書》的投資者，不能申購或買入，已持有相關可轉債的投資者可以選擇繼續持有、轉股、回售或者賣出。

滬深交易所將實施《關於做好向不特定對象發行的可轉換公司債券投資者適當性管理工作的通知》。通知明確，未簽署《風險揭示書》的投資者，不能申購或者買入可轉換債券，已持有相關可轉債的投資者可以選擇繼續持有、轉股、回售或者賣出。

為了不影響投資者的正常投資，各投資者應趕緊在理解相關風險的基礎上，及時簽署風險揭示書。這也就意味著，投資者必須在本周內簽署風險揭示書，未簽署風險揭示書的投資者進行可轉債將受到影響。

(3)債券市場投資者新規擴展閱讀：

修改後的轉讓價格不得低於公司股東大會召開前二十個交易日股票平均交易價格與公司前一個交易日股票平均交易價格之間的較高者。同時，修訂後的股份轉換價格應不低於公司最新經審計的每股資產凈值和股份的票面價值。

如果任何轉讓價格的調整發生在上述30個交易日，轉讓價格的調整前的一個交易日計算轉讓價格和收盤價在調整之前，和調整後的交易日的轉讓價格計算調整後的轉讓價格和收盤價。」

『肆』 可轉債交易新規定

一、基礎的交易規則
1、操作方面和股票相同，點擊「買入」或「賣出」，輸入代碼、數量、價格，下單即可。
2、最小買賣單位是10張（深市叫10張，滬市稱1手）
3、T+0交易（當日買入當日可賣出），不用交印花稅，交易手續費和券商溝通，一般都比股票交易便宜得多。
4、沒有漲跌幅限制（但滬市有停牌制度，深市原本沒有，現在增設）
二、停牌規則
滬市：
（1）首次漲跌±20%，臨時停牌30分鍾，如果停牌時間達到或超過14：57，則14:57復牌；
（2）單次漲跌±30%，停牌到14:57；
（3）臨停期間，無法進行委託（委託了直接廢單）。
深市：
原來深市無漲跌幅停牌限制，最近變更為如下規則，
（1）交易價格漲跌±20%，停牌30分鍾；
（2）交易價格漲跌±30%，停牌30分鍾；
（3）盤中臨停期間，可以委託，也可以撤銷委託；
（4）臨停時間跨越14:57的，於14:57復牌先撮合一次復牌集合競價，借著直接進入收盤集合競價。
這里需要特別舉一個例子，不然小夥伴們還不是很清楚，那就是如果某個深市可轉債上市首日開盤價130元，那麼就停牌到10:00復牌，復牌後，只要價格不跌到80元，那麼當天無論怎麼漲都不會在此觸發臨停。
三、競價規則
滬市：
（1）集合競價階段申報價格最高不高於前收盤價格的150%，並且不低於前收盤價格的70%；
（2）連續競價階段的交易申報價格不高於即時揭示的最低賣出價格的110%且不低於即時揭示的最高買入價格的90%，同時不高於上述最高申報價與最低申報價平均數的130%且不低於該平均數的70%；
*連續競價規則解讀一下：
其實就是需同時滿足兩個范圍：1、最高買入價的90%與最低賣出價的110%；2、最高申報價與最低申報價平均數的70%與最高申報價與最低申報價平均數的130%。
（3）滬市無尾盤集合競價。
深市：
（1）上市首日集合競價的有效競價范圍為發行價的上下30%；連續競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%；
（2）非上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為前收盤價的上下10%；連續競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%；
*解讀一下：
簡而言之，深市可轉債競價規則只分為兩種情況：1上市首日開盤集合競價，有效競價范圍為100±30%，即70~130；2、除第一種情況外，其他所有情況的有效競價范圍均為最近成交價的10%。
最後值得一提的是，超過有效競價范圍的委託，滬市直接廢單，深市保留委託單，直至價格觸發後才釋放出來等待成交。
相比之下，我認為深市的可轉債新規比較有彈性，因為根據滬市的臨停規定，一旦觸及臨停，特別是±30%時，全天基本上喪失了流動性，與幾年前的股市熔斷一樣，這更加助漲助跌。

『伍』 新規規定投資者連續12個月累計3次中簽後不繳款，6個月內不能參與打新，怎麼理解

網上新股申購中簽後若投資者未足額繳款，將納入放棄認購次數的統計。

投資者連續12個月內累計出現3次中簽後未足額繳款的情形時，6個月內不得參與新股、可轉換公司債券、可交換公司債券申購。

『陸』 理財新規發布 對股市債券有何影響

理財新規的落地，對金融市場的影響還是不少。實際上，縱觀這些年來金融市場的政策環境，仍然離不開防風險守底線、延續去杠桿化的大背景。與此同時，從金融市場去杠桿的舉措來看，也從原來資金端去杠桿逐漸延伸至資產端去杠桿，乃至全方位多領域的去杠桿趨勢，這對於資本市場的影響還是不可小覷的，而近期轟轟烈烈的股權質押平倉風波也或多或少受此影響。銀行理財資金，本身就是一個規模級別龐大的市場，但鑒於以往過度擴張的大背景，同時考慮到防風險守底線、延續去杠桿的因素，也倒逼理財新規的加快出爐。

理財新規較市場預期略微放鬆，但並非實質性放鬆，而理財新規的落地細則從一定程度上還是考慮到近期金融市場大幅波動的因素，但對於理財新規的放鬆預期，還是不值得過於期待。究其原因，主要在於金融市場延續去杠桿，加上防風險守底線的政策定調背景下，監管全面放鬆的概率不高，而理財新規略顯放鬆，仍不足以扭轉金融股乃至整個股票市場的運行趨勢。

對於A股市場而言，長期仍以存量資金作為推動主導，而對於股票市場而言，本身也對資金有著強烈的敏感性，而對於逐利性強、流動性強的資本，更看重未來市場的賺錢效應以及投資潛力。

值得一提的是，對於近期趨於疲軟的股票市場而言，影響到股市賺錢效應以及上漲預期的重要因素，仍然與流動性大環境有關。實際上，從最近一兩年的資本市場表現來看，隨著股市擴容速度的持續加快，不少上市公司卻深陷流動性危機，有的上市公司的日均成交量能甚至達不到500萬元的水平。由此可見，若金融市場延續去杠桿、強化監管治市的做法，可能會對進一步分流股票市場的存量資金，加劇部分上市公司的流動性風險。

『柒』 國債逆回購新規包括哪些 新規執行後有什麼影響

國債逆回購2017年5月22日起執行新規，該新規核心內容大致包括三方面：

1、修改質押式回購計息規則，計息天數從回購期限的名義天數修改為資金實際占款天數，以消除名義計息天數規則下由於周末和節假日因素導致的回購利率大幅波動;

2、將全年計息天數從360天改為365天;

3、修改質押式回購收盤價計算方法，由當日最後一筆交易前一分鍾所有交易的成交量加權平均價修改為當日最後一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價，以提高回購收盤價穩定性。

新規執行後，行業人士普遍認為，交易所債券回購利率的節假日效應將消失。而且隨著交易所進一步優化質押式回購投資者結構，回購市場大幅跳動的局面將漸漸成為歷史。

『捌』 可轉債交易規則新規

未簽署《風險揭示書》的投資者，不能申購或買入，已持有相關可轉債的投資者可以選擇繼續持有、轉股、回售或者賣出。

滬深交易所將實施《關於做好向不特定對象發行的可轉換公司債券投資者適當性管理工作的通知》。通知明確，未簽署《風險揭示書》的投資者，不能申購或者買入可轉換債券，已持有相關可轉債的投資者可以選擇繼續持有、轉股、回售或者賣出。

為了不影響投資者的正常投資，各投資者應趕緊在理解相關風險的基礎上，及時簽署風險揭示書。這也就意味著，投資者必須在本周內簽署風險揭示書，未簽署風險揭示書的投資者進行可轉債將受到影響。

(8)債券市場投資者新規擴展閱讀

證監會10月23日就《可轉換公司債券管理辦法(徵求意見稿)》(簡稱《管理辦法》)公開徵求意見，針對近期出現的個別可轉債被過分炒作、大漲大跌的現象，《管理辦法》著重解決投資者適當性管理不適應、交易制度缺乏制衡、發行人與投資者權責不對等、

日常監測不完備、受託管理制度缺失等問題，通過完善交易轉讓、投資者適當性、信息披露、可轉債持有人權益保護、贖回與回售條款等各項制度，防範交易風險，加強投資者保護。

滬深交易所同時發聲，表示將可轉債交易情況納入重點監控，實施監管和自律措施。與此同時，券商已經紛紛向投資者發出通知，要求10月26日前參與可轉債申購、交易前，應簽署新的風險揭示書，否則無法參與交易。市場認為，瘋狂的可轉債，或將就此消停熄火。

『玖』 資管新規落地合格投資者需具備哪些條件

千呼萬喚始出來，在徵求意見稿發布5個多月後，備受關注的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》於27日正式落地。市場之所以對資管新規的關注度持續走高，一個很重要的原因在於它不僅在宏觀層面關繫到國家金融穩定，還將影響整個金融市場格局。而從普通投資者角度來看，資管新規對短期股市、債市都會有一定的影響，甚至還將直接關繫到你我的錢袋子。

顯而易見，新規落地將導致銀行、券商、基金等等機構發行的私募產品的門檻大大提高。對於合格投資者的相關標准，新規明確劃定了投資者群體和資金來源，投資的准入門檻也大幅度提高。這也就意味著不符合相應標準的人群是不能進行相關投資的。

『拾』 投資者范圍增加了哪些規定

10月22日晚間，證監會發布了《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》及《證券期貨經營機構私募資產管理計劃運作管理規定》(以下合稱《資管細則》)，作為《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》(以下稱《指導意見》)配套實施細則，自公布之日起施行。

一、《資管細則》十大看點

從昨日正式落地後的規定來看，《資管細則》與《指導意見》保持高度一致，部分監管指標較現行規定略有放寬，適度借鑒公募基金的運作制度，同時嚴格落實《指導意見》「去通道」要求，禁止證券期貨經營機構提供規避監管要求的通道服務。

此外，《資管細則》設定了發布實施之日起至2020年12月31日的過渡期，並作了「新老劃斷」的柔性安排。

以下是新規細則的十大關鍵看點。

1、與徵求意見稿相比有哪些修改？

證監會昨日表示，在徵求意見過程中，金融機構、行業自律組織、專家學者和社會公眾給予了廣泛關注，證監會對反饋意見逐條進行了研究，絕大多數意見已採納，並相應修改完善了《資管細則》。

具體來看，主要修改內容包括：

一是適度放寬私募資管業務的展業條件，包括降低投資經理、投研人員數量要求等。

二是允許資管計劃完成備案前開展現金管理，提升資金使用效率。

三是優化組合投資原則、完善非標債權類資產投資限額管理要求。

四是考慮私募股權投資（PE）業務特殊性，在初始募集期、建倉期、委託資金投入期限等方面，給予一定靈活性。

五是允許商業銀行資產管理機構、保險資產管理機構等擔任資管計劃的投資顧問，推動平等准入。

此外，還完善了部分操作性安排，如明確賬戶名稱、增加份額轉讓規則等。

2、七方面重點規則

昨日正式發布的《資管細則》與《指導意見》保持高度一致，部分監管指標較現行規定略有放寬，主要有七方面重點規則：

一是統一法律關系，明確基本原則。依法明確各類私募資管產品均依據信託法律關系設立，並在此基礎上確立了「賣者盡責、買者自負」等基本原則。

二是系統界定業務形式，釐清資產類別。統一現有規則「術語體系」，系統界定業務形式、產品類型，以及標准化、非標准化資產。

三是基本統一監管標准。覆蓋機構展業的資格條件、管理人職責、運作規范和內控機制要求等方面。

四是適當借鑒公募經驗，健全投資運作制度體系。包括組合投資、強制託管、充分披露、獨立運作等方面要求。

五是壓實經營機構主體責任。專設一章，系統規定證券期貨經營機構開展私募資管業務的風險管理與內部控制機制要求。

六是強化重點風險防控，補齊制度短板。重點加強流動性風險防控，以及利用關聯交易向管理人或者託管人的控股股東、實際控制人輸送利益的風險。

七是強化一線監管，加強監管與自律協作。健全信息報送和信息共享機制，加強派出機構一線監管，強化責任追究。

3、適用范圍

《資管細則》適用於證券期貨經營機構，即證券公司、基金管理公司、期貨公司及前述機構依法設立的子公司開展的私募資管業務，包括投資於上市公司股票、債券等標准化資產的私募資管業務，也包括投資於未上市企業股權等非標准化資產的私募資管業務。

證券期貨經營機構設立特定目的公司或者合夥企業從事私募資管業務的，參照適用《資管細則》。

此外，考慮到證監會對於證券期貨經營機構開展合格境內機構投資者境外證券投資管理業務已有專門規定，證券期貨經營機構主要根據現行監管規定開展QDII業務，《資管細則》的實施不對現有QDII業務模式產生影響。