買斷式回購使大量的債券

A. 債券買斷式回購和質押式回購的聯系與區別

買斷式回購與前述質押式回購的區別在於初始交易時債券持有人(正回購方)是將債券「賣」給債券購買方(逆回購方)，而不是質押凍結，債券所有權隨交易的發生而轉移。該債券在協議期內可以由債券購買方(逆回購方)自由支配，即債券購買方(逆回購方)只要保證在協議期滿能夠有相等數量同種債券賣給債券持有人(正回購方)。就可以在協議期內對該債券自由地進行再回購或買賣等操作。
說白點，兩者區別在於，買斷式回購是買斷的，到期可以不履約，承擔違約責任即可。質押式回購是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業務。在質押式回購交易中，資金融入方（正回購方）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質債券。

B. 質押式回購和買斷式回購的債券，如果在中間有付息，這個利息是給哪一方

質押式回購是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業務。在質押式回購交易中，資金融入方(正回購方)在將債券出質給資金融出方(逆回購方)融入
資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質債券。
買斷式回購業務(亦稱開放式回購，以下簡稱「買斷式回購」)是指正回購方
(資金融入方)將債券賣給逆回購方(資金融出方)的同時，交易雙方約定在未來某一日期，由正回購方再以約定價格從逆回購方買回相等數量同種債券的融通交易行為。
買斷式回購與質押式回購的主要區別在於標的券的所有權歸屬不同，買斷式逆回購方獲得協議期間債券的所有權，在資金周轉過程中還可將標的券另行正回購以便進行再融資;其次，買斷式融資金額由期初買價決定，質押式融資金額由標准券折算比例決定;再次，買斷式融資成本由期末賣價決定，質押式融資成本由回購利率決定。
買斷式回購與質押式回購的比較研究。

C. 債券買斷式回購的概述

債券買斷式回購交易，亦稱債券必斷式回購交易（2012年6月1日出版的《證券交易》），通過賣出一筆國債以獲得對應資金，並在約定期滿後以事先商定的價格從對方購回同筆國債的為融資方(申報時為買方)；以一定數量的資金購得對應的國債，並在約定期滿後以事先商定的價格向對方賣出對應國債的為融券方(申報時為賣方)。買斷式回購與前述質押式回購業務(亦稱「封閉式回購」)的區別在於初始交易時債券持有人(正回購方)是將債券「賣」給債券購買方(逆回購方)，而不是質押凍結，債券所有權隨交易的發生而轉移。該債券在協議期內可以由債券購買方(逆回購方)自由支配，即債券購買方(逆回購方)只要保證在協議期滿能夠有相等數量同種債券賣給債券持有人(正回購方)。就可以在協議期內對該債券自由地進行再回購或買賣等操作。
按照上述交易機制，「買斷式回購」的參與者可在依次遞減的不同回購券種上進行多次回購操作。比如，投資者第一次選擇了90天的交易品種進行逆回購，20天後如果出現問題，他就可以通過正回購，再把手中該筆債券在60天內的任何品種上賣出去拿回現金，可以規避一定的資金緊張的風險。
辦理對象：
凡是進入全國銀行間債券市場的金融機構和非金融機構都可敘做買斷式回購業務。主要以商業銀行、外資銀行、財務公司、農信社、城信社、證券公司、基金公司、保險公司和財務公司等金融機構為主。
管理規定：
1． 最長期限不得超過91天。
2． 交易雙方可以按照交易對手的信用狀況協商設定保證金或保證券。
3． 任何一家市場參與者單只券種的待返售債券余額應小於該只債券流通量的20%。
4． 任何一家市場參與者待返售債券總余額應小於其在中央國債登記結算有限責任公司託管的自營債券總量的200%。

D. 債券買斷式回購交易和債券質押式回購交易的區別

簡單的說,買斷式回購的購買的那一方可以將所買來的債券進行交易,只要到期買回等量的債券再出售給賣出方就行了.而質押式回購的買方買入後只能一直持有債券(這中間不能將債券進行交易)到期再出售給賣方.

E. 請問什麼是債券質押式回購交易和債券買斷式回購協議，請用簡潔的語言解釋

債券質押式回購交易 就是資金融入方 將債券抵押給 資金融出方 ，並約定在未來某一時刻，資金融入方會以約定的價格將債券購回。這里的債權作為擔保物，所有權歸 資金融入方 所有。

債券買斷式回購交易 就是資金融入方 將債券賣給 資金融出方 ，並約定在未來某一時刻，資金融入方會以約定的價格買回債券。這里的債券的所有權歸資金融出方所有。

債券的所有權歸屬，是這兩種回購方式的區別之處。

F. 債券買斷式回購的市場影響

1、促進債券市場走向成熟和理性
雖然和封閉式回購中循環正回購對市場產生的單邊助漲效應一樣，在買斷式回購交易過程中，循環逆回購會放大賣空壓力並對市場造成助跌動能，給市場造成短期的波動。但從長期來看，由於買斷式回購增強了債券市場的流動性，大大提高了債券市場的定價效率，從而使債券市場的交易行為更加成熟和理性。同時由於跨市場套利的存在，銀行間和交易所市場的聯動性明顯加強，成交更趨活躍，價差逐漸縮小，市場收益率曲線更合理。
2、為投資者提供了更多盈利機會
由於買斷式回購引入了做空機制，使得投資者不僅在債券價格上漲的情況下獲利，而且在預期債券價格下跌的情況下也能夠通過做空獲利。這一點對銀行、保險、基金來說尤其重要，因為債券投資是他們資產結構中相當重要的組成部分，在市場下跌的過程中，不可能通過賣出所有債券來規避價格風險，買斷式回購的推出為它們提供了有效的避險工具和盈利手段。另外，買斷式回購派生出的眾多新的盈利模式為投資者提供了的巨大的操作空間。
3、推動債券市場創新進程
由於買斷式回購實質上是即期交易和反向遠期交易的組合，因此隨著買斷式回購的啟動，國債遠期交易的推出應該是順理成章的事，而比遠期交易更具標准化特點的國債期貨交易復出預計也會為時不遠。所以買斷式回購的推出對推動國債市場的創新具有重要的意義。

G. 質押式回購與買斷式回購區別

質押式回購是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業務。在質押式回購交易中，資金融入方（正回購方）（在交易系統中委託顯示「融資」*）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）（在交易系統中委託顯示「融券」*）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質債券。在質押式回購在交易過程中所有權不發生轉移，該券一般由第三方託管機構進行凍結託管，並在到期時予以解凍。

買斷式回購在國外成熟市場，回購是「出售及回購協議」的簡稱，一般是指債券交易的雙方在進行債券交易的同時，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格，由「賣方」向「買方」買回該筆債券的交易行為。在國外普遍存在的回購有兩種：經典回購和購/售回交易。這兩種回購形式原本在合同形式、保證金調整、違約處理等方面都存在較大的區別，但隨著公共證券協會和國際證券市場協會通用基本回購協議的重新修訂，這兩種回購形式日趨相同。大多數國家都是以PSA/ISMA協議為基礎推出適合國內市場運行的標准回購協議。
應答時間：2020-11-26，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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