如何構造一個債券組合

『壹』 請簡述債券組合免疫的原理。

免疫是指選擇一隻債券或構造一個債券組合，使其價格風險與再投資風險相互抵消

『貳』 簡述構建一個完整資產組合的過程

建立並管理一個「證券組合」，首先必須確定組合應達到的目標。證券組合的目標，不僅是構建和調整證券資產組合的依據，同時也是考核組合管理業績好壞的基準。總體上而言，證券組合的目標包括兩個方面：一是收益目標，包括保證本金的安全，獲得一定比例的資本回報以及實現一定速度的資本增長等；二是風險控制目標，包括對資產流動性的要求以及最大損失范圍的確定等。確定證券資產組合目標，必須因人因時因地而宜。因人而宜，是指必須綜合考慮投資者的各種制約條件和偏好；因時制宜，主要應考慮兩個方面：一是市場發展的階段，二是各個時期的政治、經濟和社會環境；因地制宜，主要應考慮所在地區的證券交易費用、政府對證券組合管理的政策規范以及稅收政策等。這是實施證券組合管理的核心步驟，直接決定組合效益和風險的高低。證券組合的構建過程一般包括如下環節：1）界定證券組合的范圍。大多數投資者的證券組合主要是債券、股票。但是，近年來，國際上投資組合已出現綜合化和國際化的趨勢。2）分析判斷各個證券和資產的類型的預期回報率及風險。在分析比較各證券及資產投資收益和風險的基礎上，選擇何種證券進行組合則要與投資者的目標相適應。3）確定各種證券資產在證券資產組合中的權重。這是構建證券組合的關鍵性步驟。這是證券組合管理的最後一環。證券組合資產業績評價是對整個證券資產組合收益與風險的評價。評價的對象是證券組合整體，而不是組合中的某個或某幾個證券資產；評價的內容不僅包括收益的高低，還包括風險的大小。上述四個階段是相互聯系的，在時間上相互銜接，前一階段為下一個階段的工作創造條件，後一個階段則是上一個階段的繼續。從長期看，證券組合的四個階段又是循環往復的，一個時期證券組合的績效評估反過來又是確定新的時期證券組合目標的依據。

『叄』 如何構建投資組合，如何建立投資組合

關於證券投資，很多人都有一個基本的風險意識，那就是「不能將雞蛋放在一個籃子里」。簡單的說，就是持倉必須要適當的分散化，以此來抵禦不可預測的系統風險和非系統風險。

既然意識到了分散投資的必要性，那就要面臨如何構建投資組合這一現實問題。雖然不同風格的投資者有不同的經驗和偏好，但是在我看來，「安全」應該是任何一個優秀投資組合的首要特徵。

構建投資組合的基本原則

1、組合內部具備穩定的現金流收入(安全邊際)

2、保住本金，永遠只用利潤去冒險(風險控制)

3、「本金低風險+利潤高風險」，迴避中等風險(標的選擇)

如何構建投資組合?

(1)定投指數基金，目標10%;

(2)找一家你信得過的資產管理機構，同樣不要預期太高，扣除各種費用和提成後，大部分專業投資機構能給你帶來的平均回報水平，也就是略高於指數的回報率;而且要從幾萬家資產管理機構中挑選出優勝者，難度不小於選擇股票;

(3)自己建立一個投資組合，長期收益率目標是15%，需要申明下，這是個很高的目標了，除了要具備正確的投資理念，付出很艱苦的努力外，還需要一點點運氣。

『肆』 如何構造套利組合

小張是位新股民，除了日常進行股票交易外，業余時間不忘學習證券、期貨相關知識，遇有不明之處相關向相關經營機構請教。

這天小張在報紙上看到有關股指期貨期現套利的文章，很感興趣，但對於其中提到的有關期現套利現貨投資組合的構造部分沒有完全理解，於是撥通上海某知名期貨公司的咨詢電話。

"我現在知道期現套利的原理是如果股指期貨價格偏高，就在現貨市場做多，在期貨市場做空，待價格回歸後，再行在現貨市場和期貨市場平倉，但我沒弄明白，現貨市場也沒有滬深300指數可供買賣的，如何實現在現貨市場的操作呢？"小張不解的問。

"可以通過構造一定的股票投資組合或購買基金產品實現。"期貨公司的工作人員回答道。

"什麼樣的股票組合才適合呢期現套利呢？"小張接著又問。

"最好是與滬深300指數關聯程度比較高的股票組合，有兩種方法，一種是完全擬合法，就是按照滬深300指數構造方案構造股票組合；另一種方法是選取一定樣本樣本股，建立關聯度較高的組合。" 期貨公司的工作人員回答道。

"每次要買三百種股票，好操作嗎？是不是選取少量樣本股的投資組合更好些？"小張一邊按著計算器一邊問。

"各有利弊，完全擬合操作難度大，但關聯度好；而簡化樣本股組合操作難度小，但關聯度不穩定。" 期貨公司的工作人員回答道。

"您剛才還提到可以通過購買基金的方式，指的是買什麼樣的基金？"小張關切的問道。

"主要是ETF基金，如上證50ETF.因為上證50指數走勢與滬深300指數相關性很高。" 期貨公司的工作人員回答道。

"倒底哪一種更好呢？"小張一邊問一邊看著上證50ETF行情走勢一邊問。

"期現套利結果的好壞一方面取決於模型構造，一方面取決於市場實際情況，沒有哪一種方法更好，只有哪一種方法更適合市場實際情況。比如大家都用證50ETF進行期現套利就會出現，大家集中購買證50ETF基金的情況，自然證50ETF基金價格會上漲，期現套利成本就增加，套利效果就會大打折扣。" 期貨公司的工作人員回答道。

風險提示：期現套利交易除了模型構造存在一定的資金管理風險及技術操作風險外，選擇的模型是否符合市場實際情況也是期現套利效果好壞的關鍵因素，建議普通投資者通過專業機構參與股指期貨期現套利交易。

『伍』 個人投資者如何構建一個基金組合進行投資

答：要考慮如下因素
1）投資者風險承受能力。
這個因素很重要，它又可以細分為主觀風險承受能力和客觀風險承受能力。簡言之就是你有多少錢，能虧多少錢。

2）投資者設定的投資目標。
例如，你的投資目標決定你需要藉助激進的投資方式，比如買進小盤成長型基金獲取高收益，然而同時你卻無法承受在一個季度內虧損20%的風險。這時，你必須接受較大的風險水平或調整投資目標。

3）投資期限。
如果投資目標是20年後退休養老，你就可以承受較大的收益波動，因為期限越長，資本市場的平滑風險作用越明顯，即使短期出現虧損，還有時間等待凈值的回升。如果離投資目標為期不遠，那麼應注重已獲得的收益，而不要為了賺取更多收益去冒險.

4）市場的因素。
之所以放在最後是因為我們認為投資是一個長期的過程，不應該太過計較於短期的市場因素。不過，投資同時是一件靈活的事情，仍可以根據市場因素對組合進行一定調整。

5）確定自己的投資風格。
即通常所說的積極型投資者、保守型投資者或穩健型的投資者，這將直接關繫到後面的資產配置。可以根據上述4點來考慮。

6）在這一框架下，再來確定核心組合。
針對每個投資目標，選擇3~4隻業績穩定的基金，構成核心組合，這是決定整個基金組合長期表現的主要因素。一種可借鑒的簡單模式是，集中投資於幾只可為你實現投資目標的基金，再逐漸增加投資金額，而不是增加核心組合中基金的數目。

『陸』 給你一筆資金，設計一個股票加債券的投資組合，或基金、儲蓄的組合都可以 幫我

目前股市已經震盪築底。基金都是處在相對較低的位置。上班族還是選擇定投基金和儲蓄的組合較好。在股市長期的震盪市中，選擇比較靈活一些的混合型基金是較好的選擇。像華夏回報、華夏回報二號、華安寶利、富國天惠等基金都是走勢平穩、收益率排名靠前、風險相對較小收益適中的混合型基金。無論定投還是一次性逢低投資，以上基金都是目前可選擇較好的基金品種。定投基金是長期的投資，選擇目前相對較低的位置開始定投，以後會有較好的投資回報率的。儲蓄可以選擇貨幣型基金儲蓄較好，這是無風險無手續費的投資。建議選擇華夏現金增利貨幣型基金，近一個月的七日年化率都在4%以上，高於定期一年的銀行存款的利率。長期走勢也是較好的，排名貨幣型基金前列.。可到銀行開立一個基金賬戶即可買了。什麼時候買都是一元面值。在星期一到星期五的上午9點到下午3點中間的交易時間都是可以買的。開通網上銀行也是可以在網上銀行投資的.。貨幣型基金都是短期的投資品種，是在急用錢時可以隨時贖回不會損失投資過的收益的基金品種。因為什麼時候買都是一元面值。這比錢放在銀行拿活期的利率要強多了。

『柒』 如何用兩種債券構造證券組合

完全可以。同時買入兩個債券，配好比例，用第一個債券到期兌付金額作為組合的半年付息金額，用第二個債券做組合的到期還本付息金額。

『捌』 債券組合的免疫

設三種債券的權重分別為x、y和z，則x+y+z=1.
當三種債券構造成免疫的債券組合時，滿足如下條件：
2.5x+4.6y+8.4z=0
且x+y+z=1
可見其中至少有一個權重為負值，即需要賣空。

『玖』 如何構建基金組合

構建基金組合的層次
第一個層次：在不同類型的基金之間進行組合配置。即在股票型基金、債券型基金、貨幣市場基金等不同類型的基金上進行配置。
根據投資者的投資目標、風險偏好、年齡結構等因素，現金與貨幣市場基金的配置比例控制在0-30%的范圍內，保證部分資產擁有較強的流動性；債券型基金配置比例應控制在15-50%的范圍內，保證部分支持的穩健增長；股票型基金的配置比例應控制在20-75%的范圍內，保證部分資產能夠有較高的增值潛力。
第二個層次：構建基金組合不僅要在不同類型的資產間進行配置，還要進一步考慮在基金的投資風險上進行平衡，從而進一步降低風險。
例如將20-75%的股票型基金資產，進一步細分至大盤基金、中小盤基金、成長基金、價值型基金等組合中。

構建基金組合常見形式
啞鈴式、核心衛星式、金字塔式
1啞鈴式
啞鈴式，即選擇兩種不同風險收益特徵的基金進行組合，如「股票型基金+債券型基金」、「大盤基金+小盤基金」、「價值型基金+成長型基金」等。
啞鈴式基金組合的有點在於基金組合結構簡單，便於投資者進行管理，組合中不同類型的基金能夠形成優勢互補。
2核心衛星式
核心衛星式是一種相對靈活的基金組合方式。組合中的「核心」部分選擇長期業績出色並且較為穩健的基金。「衛星」部分選擇短期業績突出的基金。
核心衛星式組合能夠保障基金組合的長期穩定增長，因此無須投資者進行頻繁的調整，同時又能夠滿足投資者靈活配置的需求。
3金字塔式
對於有一定投資經驗的投資者來說，金字塔式的基金投資組合最為靈活。投資者需要在金字塔的「底端」配置穩健的債券基金或者相對靈活的混合型基金；在金字塔的「腰部」配置能夠充分分享市場收益的指數型基金；在金字塔的「頂端」配置高成長性的股票型基金。並且投資者可以根據自己的投資目標與風險偏好，在各類型基金中進行適當的調整，從而獲得較高的收益。
構建基金組合的具體步驟
1明確投資目標
投資者構建基金組合的過程，是建立在基金投資目標基礎上的。因此，要構建適合投資者自己的基金組合，首先要對自己的風險偏好、年齡結構、資產狀況、收入水平、投入金額、目標實現時間等進行詳細的了解和評估，進而制定出合理的投資目標，如子女教育目標、養老目標、購房目標等。然後根據這一個目標制定一個基金組合，也可以根據不同的目標制定單獨的基金組合，實現獨立管理。
2測試自己的風險偏好
構建基金組合的目的是為了分析風險，並且保證量哈登收益，進而在不同風險收益特徵的基金理財品種構建組合，不同基金組合的風險收益也會有所差異。
因此，投資者必須正視自己的風險承受能力，再選擇適合自己的方式來構建基金組合。根據風險偏好不同，投資者可以操控下面五種模式，來構建自己的基金組合。
（1） 保值型組合
保值型組合是指現金的比例為20%；股票型基金的比例位10%；混合型基金的比例為10%；貨幣市場基金的比例為10%；債券型基金的比例為50%。
保值型組合適合風險承受能力低、期望資產保值、投資目標實現周期較短的投資者。
（2） 保守型組合
保守型組合是指現金的比例為10%；股票型基金的比例位20%；混合型基金的比例為10%；貨幣市場基金的比例為15%；債券型基金的比例為45%
保守型基金適合風險承受能力較低、期望資產穩步增值、投資目標實現周期較短的投資者。
（3） 平衡型組合
平衡型組合是指現金的比例為5%；股票型基金的比例位35%；混合型基金的比例為15%；貨幣市場基金的比例為0%；債券型基金的比例為45%.
平衡型組合適合具有一定風險承受能力、期望資產快速增長、投資目標實現走起較長的投資者。
（4） 成長型組合
成長型組合是指現金的比例為5%；股票型基金的比例位40%；混合型基金的比例為15%；貨幣市場基金的比例為0%；債券型基金的比例為40%。
成長型組合適合風險承受能力較高、期望資產快速增長、投資目標實現周期長的投資者。
（5） 進取型組合
成長型組合是指現金的比例為5%；股票型基金的比例位55%；混合型基金的比例為10%；貨幣市場基金的比例為0%；債券型基金的比例為30%。
進取型組合適合承受能力高、追求較高的價值增長、投資目標實現周期長的投資者。
3制定投資績效考核架構
在投資者構建基金組合的過程中，會涉及具體基金的選擇，此時可以根據某隻基金在同類型基金中的歷史業績，來制定績效考核架構。
基金組合的績效考核包括對組合整體收益的考核，又包括對組合中每隻基金的考核。
投資者在構建完成了基金組合後，便不宜輕易地改變，更不可頻繁調整基金組合。應樹立正確的投資觀，堅持長期投資，在時間復利的驅動下慢慢接近自己的投資目標。

『拾』 如何構建你的基金組合

□晨星（中國） 陳榕 隨著國內基金數量逐漸增多、品種日益豐富，投資者手中往往持有多隻基金，如何構建適合自己的基金組合將成為趨勢。 針對每個投資目標，投資者應選擇三至四隻業績穩定的基金，構成核心組合，這是整個基金組合的中心部分，也是決定組合長期表現的主要因素。核心組合在整個基金組合中的比例因人而異，但是其作為關鍵部分，因此一般應在整個組合的50％以上。 對於長期投資目標的核心組合，投資者 可以考慮大盤平衡型基金，也可以通過投資等比例的大盤價值型基金和大盤成長型基金獲得同樣的效果。至於短期投資目標的核心組合，短期和中期波動性較小的基金則比較適合。一種可借鑒的簡單投資模式是，集中投資於幾只可為你實現投資目標的基金，再逐漸增加投資金額，而不是增加核心組合中基金的數目。 制定核心組合時，應遵從簡單的原則，注重基金業績穩定性而不是波動性，即核心組合中的基金應該有很好的分散化投資且業績穩定。投資者可以通過考察基金在過去幾年每年的投資業績，挑選那些在每個時間段均在同類中上水平的基金。股票型基金中業績較穩定的基金可參考嘉實增長、上投摩根阿爾法等；積極配置型基金中易方達平穩增長、寶康消費品等也較穩定；如果投資者偏保守，保守配置型的南方寶元債券是可考慮的選擇。 如果投資目標需要以債券型基金作為核心組合，投資者仍應以業績穩定性作為選擇標准。有時候基金業績並不出色，但是能為整個組合提供穩定的基石。在國內債券型基金中，有一些基金持有較多的可轉債甚至股票而波動較大，投資者應避免將其作為核心組合。投資者不妨選擇像華夏債券等業績較平穩的基金作為核心組合。