判斷零息債券的在投資風險為零

1. 零息債券公式

零息票債券屬於折讓證券，在整個借款的年期內不支付任何利息（息票），並按到期日贖回的面值的折讓價買入。買入價與到期日贖回的面值之間的價差便是資本增值，因此：買入價 = 面值 － 資本增值。

零息債券有以下特色：

1、折價發行:用低於票面價值買到債券

2、發行的天數越長，折價越多，你可以用越低的價格買到

3、無再投資風險

當領到利息後，將賺到的再重新投資時，因為市場利率隨時都在變動，收益也會有風險。但零息債券沒有利息，所以沒有此類風險。

4、隨到期日越近，債券價格越接近票面價值，風險越小

隨著到期日越來越近，債券的市場價格會越來越接近票面價值，也就是價格會越來越高，往他原有的價值邁進。所以離到期日越近，風險就越小(例如:通貨膨脹影響、違約風險、匯率風險)。

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1、優點

公司每年無須支付利息或只需支付很少的利息；按稅法規定，零息債券或低息債券發行時的折扣額可以在公司應稅收入中進行攤銷。

2、缺點

債券到期時要支出一筆遠大於債券發行時的現金；這類債券通常是不能提前贖回。因此，假如市場利率下降，公司不能要求債券投資者將債券賣回給公司。

2. 無風險零息債券是什麼，為什麼說通常情況下，到期收益率曲線就是無風險零息債券的曲線

零息債券就是無票面利率的債券，其發行方式是採用折價發行。其到期收益率實際上就是債券的面值與市場現價之差除以市場現價。其折價多少受到市場利率影響。由於採用這種方法發行債券時，債券期限越長，能融資得到的資金就越少，而債券到期還本是支付債券面值，故此一般這種發行方式適合存續期時間較短的債券，大多數這類債券其期限在1年以內。
的確這樣所得到的就是一個收益率的點，但必須要明確一點到期收益率曲線實際上是由很多不同到期時限的債券到期收益率的點連接起來所連成的一條曲線。
實際上比較嚴謹的說法應該是，到期收益率曲線的短端(或近端)就是無風險零息債券的到期收益率曲線，最主要原因是大多數零息債券其期限在1年以內。

3. 零息票債券的零息票債券投資方法

債券分為帶息票債券和零息票債券。帶息票債券(coupon bearing bonds)是指在期滿前定期支付利息，在期滿時償還本金的債券;零息票債券(zero coupon bonds)是指在期滿時一次支付利息和償還本金的債券。由於帶息票債券定期支付利息，投資者需要在每一次得到利息後按變化的利率再投資利息，因而難以保證在債券期滿時得到數額確定的本金和利息;由於零息票債券在期滿時一次支付利息和償還本金，投資者可以在彼券期滿時得到數額確定的本金和利息。因此，如果投資者要保證收益，最簡單的方法是投資零息票債券。
要投資零息票伎券，投資者可以選擇零息票公司債券。但投資公司債券存在著到期不能得到本金和利息的風險，因而不符合投資者的要求。投資者也可以投資國庫券。國庫券按低於票面金額的價格出售，期滿時按票面金額償還，因而具有與零息票債券相同的特點。但是，國庫券的期限通常為1年以下，時間過短，也不適應投資者的需要。投資者還可以選擇投資政府證券，但政府證券是帶息票證券，也不符合投資者的要求。1981年以後，在美國的債務市場上出現了政府證券拆卸，為保證收益的投資者提供了新的投資機會。

4. 判斷題。無論是短期債券還是長期債券都有到期日，到期後都可能再投資，所以投資於長短期債券均需承擔再投

到期，可能再投資，也可能兌付。兌付了，顯然就無需承擔再投資的風險了。

5. 關於貨幣市場、零息債券、特定提款權、公開市場操作、再貼現率的有關名詞解釋（急用啊）

金融市場按時間分類分為貨幣市場與資本市場， 貨幣市場通常是指短期信貸工具的市場，即融通短期資金或買賣短期金融證券的市場
1年以內為貨幣市場 如：同業拆借市場、票據貼現市場、CD存單市場、國庫券市場。
1年以上為資本市場 如證券市場
債券按付息方式分類，可分為零息債券、貼現債券、附息債券、固定利率債券 、浮動利率債券 。
零息債券是指以貼現方式發行，不附息票，而於到期日時按面值一次性支付本利的債券。
零息債券是一種較為常見的金融工具創新。但是，稅法的變化影響了市場對它的熱情。零息債券不支付利息，象財政儲蓄債券一樣，按票面進行大幅折扣後出售。債券到期時，利息和購買價格相加之和就是債券的面值。零息債券的波動性非常大，而且還有一個不吸引人的地方：投資者的零息債券投資不會獲得現金形式的利息收入，但也要列入投資者的應稅收入中。
零息債券發行時按低於票面金額的價格發行，而在兌付時按照票面金額兌付，其利息隱含在發行價格和兌付價格之間。零息債券的最大特點是避免了投資者所獲得利息的再投資風險。零息債券是不派息的債券，投資者購買時可獲折扣（即以低於面值的價格購買），在到期時收取面值。由於這些特性，零息債券對利率的改變特別敏感。一般而言，債券價格與利率變動呈反比關系。
零息債券在國際債券融資市場中也佔有相當大的份額，我國在國內債券市場上也曾成功地發行過零息債券，但其債券期限較短。
特別提款權（special drawing right,SDR)是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記賬單位，亦稱「紙黃金(Paper Gold)」。它是基金組織分配給會員國的一種使用資金的權利。會員國在發生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。但由於其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時必須先換成其他貨幣，不能直接用於貿易或非貿易的支付。因為它是國際貨幣基金組織原有的普通提款權以外的一種補充，所以稱為特別提款權（SDR）。
公開市場操作（公開市場業務）是中央銀行吞吐基礎貨幣，調節市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與指定交易商進行有價證券和外匯交易，實現貨幣政策調控目標。
中國中央銀行的公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。
再貼現是相對於貼現而言的，商業銀行在票據未到期以前將票據賣給中央銀行，得到中央銀行的貸款，稱為再貼現。中央銀行在對商業銀行辦理貼現貸款中所收取的利息率，稱為再貼現率。
再貼現率是商業銀行將其貼現的未到期票據向中央銀行申請再貼現時的預扣利率。再貼現意味著商業銀行向中央銀行貸款，從而增加了貨幣投放，直接增加貨幣供應量。再貼現率的高低不僅直接決定再貼現額的高低，而且會間接影響商業銀行的再貼現需求，從而整體影響再貼現規模。這是因為，一方面，再貼現率的高低直接決定的再貼現成本，再貼現率提高，再貼現成本增加，自然影響再貼現需求，反之亦然；另一方面，再貼現率變動，在一定程度上反映了中央銀行的政策意向，因而具有一種告示作用：提高再貼現率，呈現緊縮意向，反之，呈現擴張意向，這特別對短期市場利率具有較強的導向作用。再貼現率具有調節靈活的優點，但也不宜於頻繁變動，否則給人以政策意向不明確印象，使商業銀行無所適從。此外，再貼現率的調節空間有限，且貼現行為的主動權掌握在商業銀行手中，如果商業銀行出於其他原因對再貼現率缺乏敏感性，則再貼現率的調節作用將大打折扣，甚至失效。

6. 如何規避債券的再投資風險

對於再投資風險，應採取的防範措施是分散債券的期限，長短期配合，如果利率上升，短期投資可迅速找到高收益投資機會，若利率下降，長期債券卻能保持高收益，也就是說，要分散投資，以分散風險，並使一些風險能夠相互抵消

7. 零息債券的名詞解釋（急用！）

零息債券是指以貼現方式發行，不附息票，而於到期日時按面值一次性支付本利的債券。
零息債券是一種較為常見的金融工具創新。但是，稅法的變化影響了市場對它的熱情。零息債券不支付利息，象財政儲蓄債券一樣，按票面進行大幅折扣後出售。債券到期時，利息和購買價格相加之和就是債券的面值。零息債券的波動性非常大，而且還有一個不吸引人的地方：投資者的零息債券投資不會獲得現金形式的利息收入，但也要列入投資者的應稅收入中。
零息債券發行時按低於票面金額的價格發行，而在兌付時按照票面金額兌付，其利息隱含在發行價格和兌付價格之間。零息債券的最大特點是避免了投資者所獲得利息的再投資風險。零息債券是不派息的債券，投資者購買時可獲折扣（即以低於面值的價格購買），在到期時收取面值。由於這些特性，零息債券對利率的改變特別敏感。一般而言，債券價格與利率變動呈反比關系。
零息債券在國際債券融資市場中也佔有相當大的份額，我國在國內債券市場上也曾成功地發行過零息債券，但其債券期限較短。