❶ 債券市場是怎麼運行的
一 甲發行債券，以買下債券，甲付給乙利息。
二 乙買下債券以後，丙也想要，於是向乙出價，乙同意後雙方成交。
❷ 關於2009年我國金融市場發展現狀的文章（一千字左右)
有2008年的分析文章，可供參考
2008年我國金融市場發展的主要特點
金融市場規模持續增長，達到歷史最高水平
2008年，盡管面臨國內外經濟金融形勢復雜多變等諸多不利因素的挑戰，我國金融市場仍然保持了迅猛的發展勢頭，在2007年快速擴張的基礎上，2008年的金融市場規模得到繼續拓展和壯大。除股票市場以外，其他各子市場成交量同比均有較大增長。截至11月底，我國金融市場累計成交198.99萬億元(含同業拆借市場、回購市場、債券市場、黃金市場、股票市場和期貨市場)，較2007年同期增長31%，達到了歷史最高水平（見圖1）。其中，黃金市場和銀行間債券市場的增長最為迅猛，分別比2007年同期增長181.24%和143.9%。金融市場規模的迅速壯大和拓展，推動了金融市場在我國經濟金融體系中的地位進一步提升。
金融市場價格波動劇烈，總體呈現震盪下跌走勢
與年初相比，2008年各市場價格總體呈現震盪下跌走勢，且波動明顯加劇。其中，貨幣市場利率下降較多，主要是因為隨著國內經濟金融形勢的變化，貨幣信貸政策從"緊縮"調整為"適度寬松"，中央銀行多次下調銀行存貸款利率，帶動利率水平整體下移，9月份以後貨幣市場利率持續走低；股票市場出現了64.15%的跌幅和71.9%的振幅；受次貸危機蔓延影響，全球商品期貨市場劇烈動盪，國內期貨市場隨之出現大幅下跌。
投資者避險需求強烈，金融市場功能得到充分發掘
2008年，滬深股票市場指數深度下跌，股市與債市的"蹺蹺板效應"充分顯現，股票市場的大幅下挫和風險的加大也促使保險、基金等機構加大了對債券市場的投資力度，推動了債券市場指數持續走高，債券市場對股票市場起到了很好的替代性作用，為投資者提供了多樣化選擇，也對企業融資開辟了另一條有效途徑；期貨市場上，投資者利用期貨對沖機制進行套期保值和風險管理，期貨市場功能得到逐步發揮；在國際經濟、金融形勢發生動盪的背景下，黃金市場的避險功能進一步凸顯，黃金得到眾多投資者的青睞，黃金市場交易量大幅躍升；在金融市場不確定性增加、市場對未來預期判斷分化的情況下，衍生產品交易空前活躍，2008年1～11月，債券遠期累計成交4827億元，增長同比110.9%，利率互換累計成交3970億元，同比增長90.1%，人民幣外匯掉期累計達成交易4021億美元，同比增長40.4%；受股票市場持續低迷影響，社會資金對票據類理財產品需求也較大，票據理財產品市場呈現供銷兩旺的格局。
金融市場監管力度加大，制度建設穩步推進
2008年，市場監管部門採取多項措施加強市場監管，防範和處置市場風險，金融市場制度建設穩步推進。債券市場上，為進一步完善銀行間債券市場管理，促進非金融企業直接債務融資發展，中國人民銀行發布《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》，該辦法突出了市場在金融資源配置中的基礎性作用，標志著銀行間債券市場管理方式上的重大轉變。股票市場上，進一步完善對證券公司的監管體系，發布《證券公司監督管理條例》和《證券公司風險處置條例》。完善創業板管理制度，推動多層次資本市場體系建設。針對股票市場的深度下跌，管理層不斷出台維穩措施，包括完善分紅制度、提高再融資標准、發行可交換公司債券、暫緩新股發行、銀行間市場重新恢復中期票據發行、研究適時推出融資融券等，為控制市場風險、減緩市場下跌、增強市場信心起到了較大作用。期貨市場上，為控制商品期貨價格大幅波動所帶來的市場風險和防範風險的擴散，管理層對異常市場行為給予了積極干預，市場風險得到及時化解。中國證監會出台了《關於進一步加強商品期貨實物交割監管工作的通知》，禁止任何境外期貨交易所及其他機構在境內指定或設立商品期貨交割倉庫以及從事其他與商品期貨交割業務相關的活動,以確保我國商品期貨市場的平穩運行。
2009年金融市場發展展望
當前，金融市場發展正處於最重要的機遇期，同時面臨國際金融危機向實體經濟逐漸蔓延、國內經濟增長趨緩等外部環境變化帶來的挑戰。2009年，應進一步強化金融市場基礎性制度建設，完善市場監管，積極穩妥推動金融市場創新，防範金融風險，確保金融市場安全運行，促進金融市場持續穩定健康發展。
金融市場規模將繼續保持平衡快速增長
近幾年來，伴隨著金融市場交易量和市場規模的不斷壯大，金融市場已經成為各個市場主體進行資金餘缺管理，投資融資以及財富管理的重要平台，在經濟發展和金融體系中的地位和作用日益增強。在外部需求下降、經濟增長趨緩、金融風險加大的情況下，同業拆借市場、債券市場、黃金市場、期貨市場等交易量都保持了持續增長，市場注重了安全運行的理念，防範風險意識和抵禦風險能力逐步提高。目前，金融市場已經步入了新的發展階段，2009年在積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的作用下，債券市場尤其是信用債券發行將大幅增加，債券市場融資功能將得到極大拓展，期貨市場在促進現貨市場流動秩序建立，推動農業結構調整以及糧食流通體制改革等方面也將發揮更積極的作用。各個金融子市場交易量仍將保持穩定增長，金融市場主體的參與度和活躍度將不斷增強。
金融市場創新繼續成為市場發展的原動力
我國的金融創新不足，在某種程度上影響了金融體系的運作效率。一方面實體經濟有大量的資金需求難以滿足，另一方面卻有大量的資金低效運轉。目前既有的金融衍生品也處於初級階段，難以滿足國內投資者多層次的投資需求。我們要通過金融創新來提升傳統產業的競爭力，在信用與杠桿放大風險可控的狀態下，大力發展多種類金融產品，形成多種產品並存與結構合理的布局，豐富金融市場的選擇。但未來我國的金融創新仍應該以傳統及基礎金融產品為主，那些組合過於復雜、銷售鏈條過長、定價過於困難的衍生產品則應該審慎推出，避免過度創新和淪為投機的工具。推動金融創新必須注重加強風險管控機制的配套建設，在制定各種政策時，嚴格控制杠桿交易的上限，避免利用杠桿效應過度，避免單一市場風險向其他市場傳染。未來，金融市場產品體系將進一步豐富，繼續推動貨幣市場工具創新，積極推動風險與收益匹配的債券品種創新。進一步優化融資結構，為非金融企業融資提供更多工具。逐步引入更多的利率、匯率和信用衍生產品，為市場參與者管理風險提供便利。
跨部門金融市場監管和合作日益加強
在金融市場全球化、金融創新和金融衍生產品日益復雜的今天，傳統金融市場之間的界限日益模糊，跨部門的監管協調和監管合作顯得日趨重要。審慎有效的市場監管顯然成為我國金融市場增強抗風險能力、有效抵禦外部沖擊的重要保障。當前，我們要從防範風險的角度出發，加強金融市場基礎性制度建設，完善市場監管，努力維護金融市場穩定和國家金融安全。借鑒國際經驗與教訓，確立新的監管理念、方式、目標及評價標准，逐步建立起統一、高效、全方位的市場監管體制，不斷完善金融監管措施和手段，更好地體現金融監管的動態效率和靈活性；加強監管協調，防止出現監管重疊、監管遺漏或空缺現象，確保金融體系和金融市場安全穩定運行。同時，努力營造金融創新的良好環境，使金融市場的制度建設和監管水平適應金融創新的步伐，使創新產品的收益和風險保障得到保證；要注重培育和發展能夠承擔特定風險的機構投資者；要加強對信用評級機構等中介機構的監管，增強信用評級機構的透明度和評級水平，為提供金融衍生品的公允價格創造條件。
金融市場開放領域會有所拓寬
當前，我國已深深地融入國際化進程，對世界市場依存度較高，國際金融危機勢必會對我國對外開放產生一定的沖擊，但我國金融市場對外開放的戰略仍然沒有改變。而且從這場金融危機中，我們可以更進一步了解海外金融市場的監管與創新，為我國的金融市場建設和對外開放積累經驗、吸取教訓。可以在全面開展對外開放政策成效的分析和評估的基礎上，在加大短期跨境資本流動監測力度的基礎上，完善並有效實施金融市場對外開放戰略，有序、審慎推進市場對外開放。逐步拓寬境外金融機構在境內金融市場的融資渠道和投資准入，並支持有條件的境內機構"走出去"參與國際金融市場的活動，但對外投資必須審慎,監管必須強化，制度必須完備。資本市場也應該有次序、漸進地引進長期資本，而非短期投機資本。隨著對外開放程度的加深，我國金融市場將進一步國際化。（周榮芳 作者單位：中國人民銀行上海總部）
❸ 如何促進股票市場穩定健康發展
資本市場的穩定運行和健康發展面臨不少新情況、新挑戰，主要是：經濟下行壓力加大，企業生產經營困難增多，中小企業融資難融資貴問題仍然突出；產能過剩、地方債務、影子銀行、房地產等領域風險逐步顯性化，對資本市場的影響不容忽視；融資融券規模快速增長，截至2014年底，融資余額已超過1萬億元，交易杠桿率顯著提高，少數證券公司短借長貸問題突出，面臨較大的流動性風險隱患，個別信用交易客戶高比例持有單一擔保證券，信用風險凸顯；股價結構分化嚴重，有些股票估值過高，2014年末，市盈率超過100倍的達500餘家；部分上市公司虧損加大，存在退市隱患等。
要著力抓好以下八項工作。一是促進股票市場平穩健康發展，推進股票發行注冊制改革，繼續引導長期資金入市，在穩定市場預期的基礎上，適時適度增加新股供給，促進資本形成。二是加強多層次股權市場體系建設，壯大主板市場，改革創業板市場，完善「新三板」市場，規范發展區域性股權市場，開展股權眾籌融資試點，繼續優化並購重組市場環境，為深化國企改革、促進產業整合、推動結構調整和促進創業創新提供有力支持。三是發展證券交易所機構間債券市場，建立覆蓋所有公司製法人的公司債券發行制度，緩解各類企業特別是中小微企業融資難題。四是平穩推出原油期貨、上證50ETF期權和10年期國債期貨等新產品、新工具，推動場外衍生品市場發展，健全市場價格形成機制，支持實體經濟風險管理需求。五是積極發展私募市場，健全私募發行制度，推動私募基金規范發展，調動民間投資積極性，促進資本與創業創新對接。六是適時放寬證券期貨服務業准入限制，探索證券期貨經營機構交叉持牌，支持業務產品創新。七是充分認識經濟發展新常態對我國資本市場雙向開放的新要求，以開放促改革，優化滬港通機制，便利境內企業境外發行上市，完善QFII和RQFII制度，運用好國際國內兩個市場、兩種資源，促進「引進來」與「走出去」，更好地服務我國經濟參與全球競爭。八是加強風險防範，督促市場參與主體依法合規經營，履行信息披露義務。健全風險預警機制，妥善處置違約事件。
在股票發行注冊制初步方案方面， 改革總的目標是建立市場主導、責任到位、披露為本、預期明確、監管有力的股票發行上市制度。要堅持市場導向，放管結合。尊重市場規律，最大限度減少和簡化行政審批，明確和穩定市場預期，強化市場內在約束，建立以市場機制為主導的新股發行制度安排。同時，加快監管轉型，強化事中事後監管。要堅持法治導向，依法治市。健全資本市場法律體系，完善股票發行上市監管制度和投資者保護制度。要堅持披露為本，歸位盡責。
要探索建立事中事後監管新機制。肖鋼表示，與以事前審批為主的機制相比，事中事後監管新機制具有以下幾個特點：一是活力激發型監管。要大幅精簡行政審批備案事項，市場准入放寬，對市場主體微觀活動的干預大幅減少，讓更多市場主體有機會參與公平競爭，自主創新活力可以充分發揮。二是信息驅動型監管。監管工作將依託大數據、雲計算等信息技術，建立健全中央監管信息平台，實現信息共享。三是智力密集型監管。監管執法人員必須不斷改進知識結構，持續提高專業化水平和溝通協調能力。四是成本節約型監管。需要更有效地配置監管資源，提高監管效率，爭取以較低的成本實現最佳的效果。
❹ 我國債券市場目前 存在的主要問題和未來發展方向
問題之一: 市場規模小，交易不活躍 在中國，債券市場本身就並不發達，而企業債券市場相對國債和金融債的發展更加緩慢，在美國，企業債券余額則基本保持在整個債券市場的20％的份額。 交易不活躍是我國企業債券市場發展面臨的最突出的問題。債券的流通與轉讓只能在交易所進行，而交易所的上市規則存在諸多限制性條款，按規定只有企業債券中信譽較高的才可獲准上市流通，致使大多數企業債券無法在交易所上市轉讓，交易對象減少，市場交投不活，交易市場發展緩慢。二級市場的滯後，必然反過來影響一級市場的發行，從而制約整個企業債券市場的總體發展。問題之二:品種單一, 定價不合理 方向，兩會期間所作的《政府工作報告》中又明確提出，要大力發展債券市場，推進債券發行制度市場化改革，這是對全國金融工作會議上提出的要擴大企業債券的發行規模，大力發展公司債券市場的再次強調。這些都說明政府高度重視資本市場的發展，並指明了債券市場的發展方向。 而且隨著經濟的逐漸復甦，和人們投資心理的好轉，樓市政策的嚴格，資金的涌動方向不明的情況下，債券市場的前景還是看好的
❺ 如何促進我國企業債券市場的發展
發展與完善企業債券市場的方略
市場發達的國家和地區的經驗證明，沒有債券市場的證券市場是畸型的，也是「短命」的，舉債是公司發展的最本能的融資方式。因此，在發展我國股票和國債市場的同時，要大力發展企業債券市場。
1.修正和完善相關法律法規
按照實行國民待遇和國際慣例的要求，調整有關法律法規。相關法規條款應明確地界定企業債券的含義和內容，統一規范提法和管理，《債券管理條例》以及《公司法》和《證券法》中有關企業債券的條款必須統一，使債券融資行為有統一的法規約束。盡快出台與形勢發展相適應的《管理條例》。應盡快頒布實施適應形勢發展要求的新的企業債券管理條例，新條例應該充分體現企業債券市場化改革基本方向，要在審批制度、利率水平、資金使用、中介機構的作用、強化社會監督各個方面，全面體現社會主義市場經濟的深入發展對企業債券融資的基本要求。另外，要我們應當在相關的證券法規的基礎上，制定與完善企業債券發行的法律法規，從而規范企業債券發行市場與交易市場的運作。必須盡快出台新「破產法」，允許發債企業破產，同時還應加強《破產法》有關條款的可操作性，完善破產機制，使企業債券持有人的權益得到保障。
2.從制度安排入手，在發行制度、交易制度、市場准入制度、信息披露制度等諸方面進行改革，為企業債券的發展拓展出較為廣闊的空間
具體說來，應在以下幾方面實施新的制度安排：第一，要改革企業債券的發行制度。將企業債券的發行方式由過去的審批制變為核准制，監管機構只需對合規性進行審核，不介入具體事務；放鬆直至取消企業債券發行的額度控制，在符合市場規則的情況下，企業有能力發行並能及時兌付，就應給其擴展規模的機會，等等。第二，逐步實現企業債券利率市場化，使企業債券發行利率的制定不再比照銀行儲蓄存款利率，而是以國債收益率為基準，按信用級別的差異增加不同的幅度制定，充分體現企業債券定價的市場化和風險差別收益的補償性。第三，應加強信息披露制度的建設與實施力度，增強企業運作的透明度，增強證券交易的透明度，為投資者營造一個公開的投資環境。第四，應加強監管體系的建設，尤其是要加強對企業財務狀況的監督，保護投資者的投資積極性。第五，要加強市場投資者結構建設，主要應大力發展機構投資者，逐步放寬對社保基金、保險公司、銀行以及其他機構進入企業債券市場的限制，同時應設立以企業債券為主要投資對象的企業債券基金。市場投資者結構的改變，不僅能在很大程度上減弱信息的不對稱，也能有效解決「搭便車」問題。』
3.通過產權改革，塑造真正的企業債券市場主體
從性質來看，企業債券作為一種借貸契約，是擁有獨立財產的借款企業與債券持有者之間簽訂的表明雙方債權債務關系的契約。對發債企業而言，它代表其按約向持券人支付本息的財產義務，而對持券人而言，則代表其要求發債企業如約還本付息的財產權利。財產是實現企業債券約定的權利和義務的經濟基礎和法律基礎，而擁有獨立的財產則是構成企業發債的制度前提。而我國的現狀是企業債券的主要發行者——國有企業並不具有獨立的財產，也就無力承擔債券融資的風險。為從根本上促進我國企業債券市場的發展，必須進行產權制度改革，理順企業與政府間的產權關系，使企業能以自己所有的財產作為承擔發債責任和風險的載體。產權制度改革的宗旨是實現財產權的分散化，明確界定和充分保護產權，建立現代企業制度，轉換企業經營機制，途徑則是大力推進企業的股份制改造，建立有效的公司治理機制、國有資產運營和監督機制等。只有經過規范的產權制度改革後產生的我國公司制企業和公司制金融機構才能擁有真正獨立的法人財產所有權，實現自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我約束，也才能成為真正理性的「經濟人」或市場主體。在此基礎上，企業才能轉變「重股輕債」的觀念，才能真正承擔債券融資的風險與責任。這樣，企業在做出發債決策時才會具有內在的約束力，即才會根據融資成本的大小及融資行為對企業資產價值的影響來確定最佳資本結構和相應的發債規模。進而，企業也才會根據對自身盈利能力和償債能力的預測，靈活選擇不同的債券期限和本利支付方式等。
4.提高企業債券信用程度
為樹立企業債券良好形象，增強投資者的信心，可從以下幾方面考慮：第一，規范舉債企業行為，提高企業信譽。發行企業債券的企業應接受市場和投資者的合理約束和監督，同時應解決企業債券發行後資金使用的監督和管理機制問題，挑選最優質的企業發行企業債券，使企業債券成為投資者能夠接受的投資產品，確保企業債券的到期償還。企業債券在我國沒有得以充分發展也和我國部分企業的不守信用有很大關系，所以，有效的償債保障機制是我國企業債券得以順利發行的必要條件。在市場經濟比較發達的國家，經過長時間的市場演變，通過債權人和債務人無數次的博弈，償債保障機制已經比較完善。主要包括抵押、擔保、可轉換，以及破產清算與重組、「戳穿公司的面紗」等。除此之外，債券保險應該說也不失一種不錯的保障機制。第二，建立企業債券評級體制，樹立中介機構信譽。我國自2001年開展企業債券信用評級制度，目前，我國的評級行業才初具雛形，面對人世的挑戰，我們應借鑒並吸取國外評級機構的先進經驗，深入研究和開發評級技術，建設強大的評級隊伍，創出既符合國際慣例又符合我國國情的評級體系，藉助政府的推動作用，逐步發展成為有影響力的權威評級機構，使企業債券信用評級制度向國際化和規范化邁進。第三，完善相應的企業財務制度，建立健全由第三方託管的償債基金，保證企業的償還能力。
5.調整企業債券的期限結構，並不斷進行品種創新，滿足不同投資者的投資需求
我們要打破《企業債券管理條例》對利率的僵硬規定，充分發揮企業債券進行創新的能力，由企業根據自己的信用級別及償債能力制定相應的利率，將企業債券的利率水平與風險進行掛鉤，或根據市場供求狀況相對自主地確定發行利率。同時，加強對企業債券期限結構的設計，發債企業可根據自身對於資金期限的不同需要而制定相應的還債期限，改變目前債券期限單一的格局。在品種設計上，針對投資者的不同需求設計債券品種，期限上做到短、中、長期連續，付息方式做到一次付息、貼息與按年、半年、季度付息等的品種齊全，便於投資者按自身需求選擇持有。我國可借鑒美國企業債券市場的經驗，在市場條件成熟時，推出具有靈活的期限、還本付息方式或清算時債權人具有不同優先地位的債券品種。最簡單的如浮動利率債券，它是發債企業即使在債券到期前亦能根據市場利率的變化調整息票利率，而可轉換債券則是普通債券與期權結合的產物，它賦予持券人在將來按約定價格將債券換為該企業股票的權利，受到那些對公司股價持樂觀態度投資者的歡迎，也使發債企業因提供了這種選擇權而可壓低債券利率，有利於在保持股價穩定的前提下完成籌資計劃。又如附提前贖回權的債券，它是發行企業可按約定價格向投資者贖回原發行的債券，作為補償，該贖回價格一般高於債券面值，它使企業在利率下降時以更低利率重新發債成為可能。
6.加快企業債券運作中介機構的規范發展
根據我國的實際情況，從廣義上講，參與企業債券運作的中介機構主要應有信用評級機構、證券公司、會計師事務所、律師事務所。企業債券作為一種信用工具，能否發得出去，到期能否及時兌付，關鍵在於發行人的信用級別的高低，投資者判斷某種企業債券是否具有投資價值，信用評級公司作出的評級結果是其最重要的依據。國際上著名信用評級公司——標准普爾評級公司和穆迪投資服務公司的每一項評級結果都直接影響了國際資本市場的投資決策。作為會計師事務所，在企業債券發行過程中的重要作用是核查審計發行人的財務狀況，讓投資者對發行人的財務狀況有一個全面的認識。律師事務所的作用是不言而喻的，企業債券發行章程作為一種契約，是一種法律文件，其是否合法，需要由律師把關。投資銀行作為企業債券的承銷機構，其主要工作任務是將企業債券發行出去，並且代理發行人兌付企業債券本息。
7.增強企業債券的流動性，促進債券市場健康發展
活躍企業債券的流動性是發展企業債券市場一個十分重要的環節。增強其流通性，可從以下幾方面考慮：第一，大量引入專門從事債券投資的機構投資者，包括基金管理公司、證券公司和其他社會法人。第二，逐步放寬在交易所上市的條件，降低交易成本。目前在交易所上市的企業債券的信用等級都是AAA級，且都是中央企業債券。為了擴大上市的債券規模，可以把企業債券的信用等級適當放寬到AA級，上市債券可以是地方企業債券，為了刺激交易，改變目前企業債券交易不活躍的狀況，要適當降低債券交易的交易費用。上證所2003年已經降低了企業債券的傭金和交易經手費。第三，應考慮建立企業債券的場外交易市場。場外交易市場具有門檻低、交易成本低的優勢，針對目前我國企業債券流通市場只局限於交易所市場的現狀，我們建議可以參照發達國家的做法，設立場外交易市場，考慮以省、區為范圍建立企業債券櫃台交易，並把這一交易納入銀行間債券市場，使銀行間債券OTC業務一般不對個人投資者，為解決這一問題，個人投資者可以通過有銀行間債券會員資格的商業銀行、證券公司等中介機構進行委託代理。第四，增加企業債券回購交易，使交易方式不只局限於現券交易。例如，2003年初，上證所在充分考慮市場需求和評估市場風險的基礎上，增開7天以下的短期企業債券回購品種，作為發展企業債券市場的一項重要措施。第五，發展債券基金。債券基金應當成為非金融企業和個人間接投資債券的主要渠道。設立債券基金有利於吸引資本向債券市場流動，增加各類債券的發行量，刺激債券市場的發展，有助於提高債券市場流動性。第六，建立做市商制度。在我國企業債券市場引入做市商制度，對於提高市場流動性，推進市場化進程是十分有益的。在做市商制度下，由於做市商對市場信息的了解程度遠遠勝過普通投資者，他們對包括公司的各種信息來源進行各方面的匯總分析之後進行做市，並承擔相應的市場風險以及公司風險，這樣有利於增強市場投資的信心。美國垃圾債券市場(由於無等級或等級不高而難以在市場流通的低等級債券)發展歷史就是一個很好的例證，正是米爾肯敢於對垃圾債券進行做市，從而創造出一個獨立於美國傳統債券交易市場之外的「垃圾債券」市場，並由此衍生出包括「杠桿收購」等方式在內的一系列全新的資本市場運用模式。與做市商制度推出相配套的是，推行開放式債券回購，以全面提升企業債券流動性。 (來源：《中國證券期貨》2005年第1/2期)
❻ 中國如何穩健推進利率市場化
第一，漸進式改革是中國利率市場化的理性選擇。
各國利率市場化的經驗告訴我們，漸進式改革模式是符合中國經濟金融基本國情的理性選擇。當前中國經濟的特徵與利率市場化之前的美日韓等國具有較大相似之處。一方面，通貨膨脹率高企和市場利率攀升，「負利率」現象日益嚴重；另一方面，「金融脫媒」對銀行傳統業務模式提出嚴峻挑戰。人民幣貸款占社會融資總量的比重已經由10年前的92%降至2011年上半年的53.7% ，而高收益理財產品的快速發展則導致大量資金從銀行表內流出。據有關統計，2011年上半年中國理財產品發行規模高達3.57萬億人民幣，已相當於同期存款余額的4.5% 。因此，從保護存款人利益和促進銀行轉型發展角度看，加快推進利率市場化迫在眉睫。但是，美日韓等國長達16年的改革經歷告訴我們，利率市場化不是一蹴而就，而是循序漸進的過程。從市場主體看，國有企業作為主要資金需求方，其資金硬約束仍需進一步增強；而作為資金供給方的商業銀行，公司治理機制等仍需進一步完善。培育經濟主體的市場觀念和市場行為，加強和完善金融市場的基礎制度建設，都將是一個長期的過程。因此只有做到改革循序漸進，才能有效應對利率市場化過程中不斷出現的新情況新問題。
第二，金融制度創新是利率市場化的有力保障。
在推進利率市場化改革的進程中，要加強金融改革總體設計，鼓勵金融制度創新，重點解決金融發展中的體制性障礙和深層次矛盾，全面推進利率市場化與經濟社會的協調發展。我們認為，利率市場化改革的有效推進依賴於兩大制度保障：一是存款保險制度。利率市場化在資金定價市場化的同時將實現定價主體行為的市場化，必將會有部分金融機構退出市場。由於銀行破產倒閉涉及到廣大儲戶的根本利益，因此由政府主導構建存款保險制度的緊迫性和必要性就大大增強。二是要統籌協調利率市場化與匯率改革的關系。從國際經驗看，利率市場化改革在先，匯率市場化改革在後，可以較好地規避國際資本對國內金融市場的沖擊。
第三，貨幣政策框架調整是金融改革的重要內容。
在利率管制完全放開之後，由於市場利率將成為資金供求的決定變數，因此中國目前以貨幣供應量（M2）為中間目標的政策調控框架將會調整。一是市場化利率將成為新的中間目標。在美國等利率完全市場化的國家，市場利率是反映市場資金稀缺程度的指示燈。貨幣當局的政策調控將重點追蹤市場利率的變化趨勢，維護市場資金平衡。二是貨幣政策工具將有重大調整。利率、匯率等價格型工具將取代貨幣供應量、存款准備金率等數量型工具成為主要政策手段。在調控過程中，貨幣市場將成為中央銀行實現政策目標的主要場所。
第四，經營轉型是商業銀行發展的內在要求。
由於目前較高的存貸利差水平，一旦利率管制完全放開，中國銀行業必將出現存貸利差縮窄的問題。與這個過程相伴隨的則是銀行業痛苦的轉型和變革過程。一方面，部分資金定價能力弱、風險管理能力差的中小型銀行，可能會在激烈的市場競爭中逐漸邊緣化，甚至被淘汰。另一方面，多數銀行為了謀求更好的生存和發展，將根據形勢變化調整經營策略，逐步實施以非息收入為導向的綜合化經營戰略。銀行業轉型和變革的進程也是銀行業格局重構的過程。值得指出的是，監管當局要把握好改革和監管的進度和力度，保障銀行業穩健經營和金融市場平穩運行，促進國民經濟健康可持續發展。
❼ 債券市場的運行機制是什麼
說得簡單一點，中央銀行公開市場業務就是通過在證券市場上（一般是債券市場）買賣證券來調節貨幣量的供給。當貨幣流通過多，央行賣出證券，回籠貨幣；當貨幣流通過少，央行買入證券，釋放貨幣。具體我國一般是通過證券回購等方式進行的。