Ⅰ 分析債券價格的決定因素有哪些
一般，債券從業人員口中的債券價格指的是債券交易價格。其實債券還有另一種價格，叫做發行價格。債券發行時面值一般都是100，如果發行價格低於面值，稱為折價發行，高於面值叫做溢價發行，等於面值就是平價發行。實務中，首次發行的債券都是平價發行，也就是發行價格為100。
那麼不同債券的發行時區別體現在哪裡呢？體現在票面利率上。票面利率並不是發行人提前設定好的，而是投資者通過參與債券一級投標競爭得到的均衡結果。票面利率越高意味著發行人的需要付出越高的成本，從而債券人獲得更高的收益率。一般而言，債券的票面利率與發行時市場無風險利率、信用風險溢價、流動性溢價三者有關。
債券發行之後，投資人可以用它進行交易。交易時的市場環境較發行時有所變化，此時債券就可能不再以面值買賣。
(資料來自於博道投資官微）
那麼債券交易價格怎麼確定呢？一句話：未來現金流貼現。
債券發行人按照債券面值和票面利率在固定時間點向債券投資人支付利息，這些利息也叫做票息。對投資人而言，這些票息是未來現金流。
我們知道，貨幣是有時間價值的，未來現金流在現在時點的價值稱為現值，求現值的過程就叫做貼現。課本上，貼現公式表述為：
其中P表示債券價格，c表示票息，r表示貼現率，v表示債券面值，n是債券存續期。實際上，反過來看，貼現率衡量的是投資人以P買入兌付n期票息c以及面值v而獲得的實際收益率。
那麼很自然的，至少投資人可以獲得市場無風險的收益率的時候才願意以價格P持有債券到期，也就是說貼現率大於等於市場利率。那麼當市場利率上升時，債券價格就會下跌。
再衍生一下，上述公式如果已知r求P，那麼就是貼現，而如果已知P求r，計算出來的其實就是債券到期收益率，它衡量的就是投資人持有債券到期能夠獲得的實際收益率。
通俗地看利率和債券價格的關系
由上面數學關系就可以直觀的看出R上升，P就下降。
從邏輯上怎麼講？為什麼利率上升，債券價格下降？
價格的本質是供求關系的體現。債券價格下降意味著債券的凈需求減少。從債券需求來看。利率上升了，如一個月前你以10%的市場利率平價發行了一張債券，現在市場利率從10%升到12%。意味著投資人可以在市場上找到收益更高的債券，因此你債券的需求就下降了。需求下降，價格自然下降。
為了更通俗地理解債券價格和利率的關系，我們今天引入的一個公式：今天的價格*利率=未來的現金流，等式中的三個數字永遠都在變，但是這個等式是一直成立的。
拿股票來說，一般是企業的盈利情況時好時壞，所以未來能夠取得的分紅是不一定的。盈利情況差，分紅少，現金流少，今天的價格就要下跌。反過來也一樣。
有時候企業自己的盈利狀況沒有變，但是央行調整了利率，比如今天利率下調了0.25%，那麼股票的價格就應該上升。（當然實際的影響機制比這要復雜，但是大致意思是一樣的）
用這個公式去套債券就很明顯了。債券的特點就是每個月付息多少錢、到期一共還本多少錢都固定好了，未來現金流是不會變的，所以利率越高、今天的價格就越低。
這裡面稍微有點繞人的是，債券實際上有很多個「利率」！
(資料來自於博道投資官微）
Ⅱ 影響債券發行價格的因素有（） 此題為多選
以下是2中不同的看法，希望對你有幫助，只是我覺的他們之中其實也有一些是大同小異的，你看一下吧，呵呵……
一、從債券投資收益率的計算公式R＝［M(1＋rN)—P］/Pn
可得債券價格P的計算公式P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)
其中M是債券的面值，r為債券的票面利率，N為債券的期限，n為待償期，R為買方的獲利預期收益，其中M和N是常數。那麼影響債券價格的主要因素就是待償期、票面利率、轉讓時的收益率。
1．待償期（期限因素）。債券的待償期愈短，債券的價格就愈接近其終值(兌換價格)M(1＋rN)，所以債券的待償期愈長，其價格就愈低。另外，待償期愈長，發債企業所要遭受的各種風險就可能愈大，所以債券的價格也就愈低。
2．票面利率。債券的票面利率也就是債券的名義利息率，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大，所以債券的售價也就愈高。
3．投資者的獲利預期(投資收益率R)。債券投資者的獲利預期是跟隨市場利率而發生變化的，若市場利率高調，則投資者的獲利預期R也高漲，債券的價格就下跌；若市場的利率調低，則債券的價格就會上漲。這一點表現在債券發行時最為明顯。
一般是債券印製完畢離發行有一段間隔，若此時市場利率發生變動，即債券的名義利息率就會與市場的實際利息率出現差距，此時要重新調整已印好的票面利息已不可能，而為了使債券的利率和市場的現行利率相一致，就只能就債券溢價或折價發行了。
4．企業的資信程度。發債者資信程度高的，其債券的風險就小，因而其價格就高；而資信程度低的，其債券價格就低。所以在債券市場上，對於其他條件相同的債券，國債的價格一般要高於金融債券，而金融債券的價格一般又要高於企業債券。
5．供求關系。債券的市場價格還決定於資金和債券供給間的關系。在經濟發展呈上升趨勢時，企業一般要增加設備投資，所以它一方面因急需資金而拋出債券，另一方面它會從金融機構借款或發行公司債，這樣就會使市場的資金趨緊而債券的供給量增大，從而引起債券價格下跌。而當經濟不景氣時，生產企業對資金的需求將有所下降，金融機構則會因貸款減少而出現資金剩餘，從而增加對債券的投入，引起債券價格的上漲。而當中央銀行、財政部門、外匯管理部門對經濟進行宏觀調控時也往往會引起市場資金供給量的變化，其反映一般是利率、匯率跟隨變化，從而引起債券價格的漲跌。
6．物價波動（通貨膨脹）。當物價上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時，人們出於保值的考慮，一般會將資金投資於房地產、黃金、外匯等可以保值的領域，從而引起資金供應的不足，導致債券價格的下跌。
7．政治因素。政治是經濟的集中反映，並反作用於經濟的發展。當人們認為政治形式的變化將會影響到經濟的發展時，比如說在政府換屆時，國家的經濟政策和規劃將會有大的變動，從而促使債券的持有人作出買賣政策。
8．投機因素。在債券交易中，人們總是想方設法地賺取價差，而一些實力較為雄厚的機構大戶就會利用手中的資金或債券進行技術操作，如拉抬或打壓債券價格從而引起債券價格的變動。
二、影響債券投資價值的內部因素
內部因素是指債券本身相關的因素，債券自身有六個方面的基本特性影響著其定價：
1．期限。一般來說，債券的期限越長，其市場變動的可能性就越大，其價格的易變性也就越大，投資價值越低。
2．票面利率。債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。在市場利率提高的時候，票面利率較低的債券的價格下降較快。但是，當市場利率下降時，它們增值的潛力也較大。
3．提前贖回條款。提前贖回條款是債券發行人所擁有的一種選擇權，它允許債券發行人在債券發行一段時間以後，按約定的贖回價格在債券到期前部分或全部償還債務。這種規定在財務上對發行人是有利的，因為發行人可以發行較低利率的債券取代那些利率較高的被贖回的債券，從而減少融資成本。而對於投資者來說，他的再投資機會受到限制，再投資利率也較低，這種風險是要補償的。因此，具有較高提前贖回可能性的債券應具有較高的票面利率，也應具有較高的到期收益率，其內在價值也就較低。
4．稅收待遇。一般來說，免稅債券的到期收益率比類似的應納稅債券的到期收益率低。此外，稅收還以其他方式影響著債券的價格和收益率。例如，任何一種按折扣方式出售的低利率附息債券提供的收益有兩種形式：息票利息和資本收益。在美國，這兩種收入都被當作普通收入進行征稅，但是對於後者的征稅可以遲到債券出售或到期時才進行。這種推遲就表明大額折價債券具有一定的稅收利益。在其他條件相同的情況下，這種債券的稅前收益率必然略低於高利附息債券，也就是說，低利附息債券比高利附息債券的內在價值要高。
5．流通性。流通性是指債券可以迅速出售而不會發生實際價格損失的能力。如果某種債券按市價賣出很困難，持有者會因該債券的市場性差而遭受損失，這種損失包括較高的交易成本以及資本損失，這種風險也必須在債券的定價中得到補償。因此，流通性好的債券與流通性差的債券相比，具有較高的內在價值。
6．債券的信用等級。債券的信用等級是指債券發行人按期履行合約規定的義務、足額支付利息和本金的可靠性程度，又稱信用風險或違約風險。一般來說，除政府債券以外，一般債券都有信用風險，只不過風險大小有所不同而已。信用越低的債券，投資者要求的到期收益率就越高，債券的內在價值也就越低
影響債券投資價值的外部因素
1. 基礎利率。基礎利率是債券定價過程中必須考慮的一個重要因素，在證券的投資價值分析中，基礎利率一般是指無風險債券利率。政府債券可以看作是現實中的無風險債券，它風險最小，收益率也最低。一般來說，銀行利率應用廣泛，債券的收益率也可參照銀行存款利率來確定。
2．市場利率。市場利率風險是各種債券都面臨的風險。在市場總體利率水平上升時，債券的收益率水平也應上升，從而使債券的內在價值降低；反之，在市場總體利率水平下降時，債券的收益率水平也應下降，從而使債券的內在價值增加。並且，市場利率風險與債券的期限相關，債券的期限越長，其價格的利率敏感度也就越大。
3．其他因素。影響債券定價的外部因素還有通貨膨脹水平以及外匯匯率風險等。通貨膨脹的存在可能會使投資者從債券投資中實現的收益不足以抵補由於通貨膨脹而造成的購買力損失。當投資者投資於某種外幣債券時，匯率的變化會使投資者的未來本幣收入受到貶值損失。這些損失的可能性也都必須在債券的定價中得到體現，使其債券的到期收益率增加，債券的內在價值降低。
內部因素和債券投資價值相關關系
內部因素 因素變化 對債券投資價值的影響
期限長短 期限越長 市場價格變動的可能性越大
票面利率 票面利率越低 市場價格易變性越大
提前贖回規定 提前贖回可能性越高 內在價值越低
稅收待遇 具有稅收待遇 內在價值越高
流通性 流通性越高 內在價值越高
發債主體的信用 發債主體信用越高 內在價值越高
外部因素和債券投資價值相關關系
外部因素 因素變化 對債券投資價值的影響
基礎利率 上升 內在價值下降
市場利率風險 上升 內在價值下降
通貨膨脹水平 上升 內在價值下降
外匯匯率風險 所投資債券的幣種幣值下降 內在價值下降
你好
Ⅲ 影響債券價格的因素
您好
以下是2中不同的看法，希望對你有幫助，只是我覺的他們之中其實也有一些是大同小異的，你看一下吧，呵呵……
一、從債券投資收益率的計算公式R＝［M(1＋rN)—P］/Pn
可得債券價格P的計算公式P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)
其中M是債券的面值，r為債券的票面利率，N為債券的期限，n為待償期，R為買方的獲利預期收益，其中M和N是常數。那麼影響債券價格的主要因素就是待償期、票面利率、轉讓時的收益率。
1．待償期（期限因素）。債券的待償期愈短，債券的價格就愈接近其終值(兌換價格)M(1＋rN)，所以債券的待償期愈長，其價格就愈低。另外，待償期愈長，發債企業所要遭受的各種風險就可能愈大，所以債券的價格也就愈低。
2．票面利率。債券的票面利率也就是債券的名義利息率，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大，所以債券的售價也就愈高。
3．投資者的獲利預期(投資收益率R)。債券投資者的獲利預期是跟隨市場利率而發生變化的，若市場利率高調，則投資者的獲利預期R也高漲，債券的價格就下跌；若市場的利率調低，則債券的價格就會上漲。這一點表現在債券發行時最為明顯。
一般是債券印製完畢離發行有一段間隔，若此時市場利率發生變動，即債券的名義利息率就會與市場的實際利息率出現差距，此時要重新調整已印好的票面利息已不可能，而為了使債券的利率和市場的現行利率相一致，就只能就債券溢價或折價發行了。
4．企業的資信程度。發債者資信程度高的，其債券的風險就小，因而其價格就高；而資信程度低的，其債券價格就低。所以在債券市場上，對於其他條件相同的債券，國債的價格一般要高於金融債券，而金融債券的價格一般又要高於企業債券。
5．供求關系。債券的市場價格還決定於資金和債券供給間的關系。在經濟發展呈上升趨勢時，企業一般要增加設備投資，所以它一方面因急需資金而拋出債券，另一方面它會從金融機構借款或發行公司債，這樣就會使市場的資金趨緊而債券的供給量增大，從而引起債券價格下跌。而當經濟不景氣時，生產企業對資金的需求將有所下降，金融機構則會因貸款減少而出現資金剩餘，從而增加對債券的投入，引起債券價格的上漲。而當中央銀行、財政部門、外匯管理部門對經濟進行宏觀調控時也往往會引起市場資金供給量的變化，其反映一般是利率、匯率跟隨變化，從而引起債券價格的漲跌。
6．物價波動（通貨膨脹）。當物價上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時，人們出於保值的考慮，一般會將資金投資於房地產、黃金、外匯等可以保值的領域，從而引起資金供應的不足，導致債券價格的下跌。
7．政治因素。政治是經濟的集中反映，並反作用於經濟的發展。當人們認為政治形式的變化將會影響到經濟的發展時，比如說在政府換屆時，國家的經濟政策和規劃將會有大的變動，從而促使債券的持有人作出買賣政策。
8．投機因素。在債券交易中，人們總是想方設法地賺取價差，而一些實力較為雄厚的機構大戶就會利用手中的資金或債券進行技術操作，如拉抬或打壓債券價格從而引起債券價格的變動。
二、影響債券投資價值的內部因素
內部因素是指債券本身相關的因素，債券自身有六個方面的基本特性影響著其定價：
1．期限。一般來說，債券的期限越長，其市場變動的可能性就越大，其價格的易變性也就越大，投資價值越低。
2．票面利率。債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。在市場利率提高的時候，票面利率較低的債券的價格下降較快。但是，當市場利率下降時，它們增值的潛力也較大。
3．提前贖回條款。提前贖回條款是債券發行人所擁有的一種選擇權，它允許債券發行人在債券發行一段時間以後，按約定的贖回價格在債券到期前部分或全部償還債務。這種規定在財務上對發行人是有利的，因為發行人可以發行較低利率的債券取代那些利率較高的被贖回的債券，從而減少融資成本。而對於投資者來說，他的再投資機會受到限制，再投資利率也較低，這種風險是要補償的。因此，具有較高提前贖回可能性的債券應具有較高的票面利率，也應具有較高的到期收益率，其內在價值也就較低。
4．稅收待遇。一般來說，免稅債券的到期收益率比類似的應納稅債券的到期收益率低。此外，稅收還以其他方式影響著債券的價格和收益率。例如，任何一種按折扣方式出售的低利率附息債券提供的收益有兩種形式：息票利息和資本收益。在美國，這兩種收入都被當作普通收入進行征稅，但是對於後者的征稅可以遲到債券出售或到期時才進行。這種推遲就表明大額折價債券具有一定的稅收利益。在其他條件相同的情況下，這種債券的稅前收益率必然略低於高利附息債券，也就是說，低利附息債券比高利附息債券的內在價值要高。
5．流通性。流通性是指債券可以迅速出售而不會發生實際價格損失的能力。如果某種債券按市價賣出很困難，持有者會因該債券的市場性差而遭受損失，這種損失包括較高的交易成本以及資本損失，這種風險也必須在債券的定價中得到補償。因此，流通性好的債券與流通性差的債券相比，具有較高的內在價值。
6．債券的信用等級。債券的信用等級是指債券發行人按期履行合約規定的義務、足額支付利息和本金的可靠性程度，又稱信用風險或違約風險。一般來說，除政府債券以外，一般債券都有信用風險，只不過風險大小有所不同而已。信用越低的債券，投資者要求的到期收益率就越高，債券的內在價值也就越低
影響債券投資價值的外部因素
1. 基礎利率。基礎利率是債券定價過程中必須考慮的一個重要因素，在證券的投資價值分析中，基礎利率一般是指無風險債券利率。政府債券可以看作是現實中的無風險債券，它風險最小，收益率也最低。一般來說，銀行利率應用廣泛，債券的收益率也可參照銀行存款利率來確定。
2．市場利率。市場利率風險是各種債券都面臨的風險。在市場總體利率水平上升時，債券的收益率水平也應上升，從而使債券的內在價值降低；反之，在市場總體利率水平下降時，債券的收益率水平也應下降，從而使債券的內在價值增加。並且，市場利率風險與債券的期限相關，債券的期限越長，其價格的利率敏感度也就越大。
3．其他因素。影響債券定價的外部因素還有通貨膨脹水平以及外匯匯率風險等。通貨膨脹的存在可能會使投資者從債券投資中實現的收益不足以抵補由於通貨膨脹而造成的購買力損失。當投資者投資於某種外幣債券時，匯率的變化會使投資者的未來本幣收入受到貶值損失。這些損失的可能性也都必須在債券的定價中得到體現，使其債券的到期收益率增加，債券的內在價值降低。
內部因素和債券投資價值相關關系
內部因素 因素變化 對債券投資價值的影響
期限長短 期限越長 市場價格變動的可能性越大
票面利率 票面利率越低 市場價格易變性越大
提前贖回規定 提前贖回可能性越高 內在價值越低
稅收待遇 具有稅收待遇 內在價值越高
流通性 流通性越高 內在價值越高
發債主體的信用 發債主體信用越高 內在價值越高
外部因素和債券投資價值相關關系
外部因素 因素變化 對債券投資價值的影響
基礎利率 上升 內在價值下降
市場利率風險 上升 內在價值下降
通貨膨脹水平 上升 內在價值下降
外匯匯率風險 所投資債券的幣種幣值下降 內在價值下降
Ⅳ 國債價格與經濟的關系
國債擠出效應與我國國債政策取向
摘要：我國國債的擠出效應與經濟體制改革緊密相聯，在各階段具有不同的特點。實施積極財政政策後，我國財政赤字和國債的擠出效應不明顯。這主要是因為我國經濟仍然處於轉型期，市場機制還有待於進一步完善，民間投資對利率的反應還不是十分敏感。隨著市場經濟體制的逐步完善、成熟，民間消費與投資的利率彈性有所增強，並且，隨著經濟持續發展，資源得到較充分利用，勞動力、資金、土地資源等逐漸變得稀缺，擠出效應將會相應加強。因此，如何調整國債政策取向，是我們必須面對的重要課題。
從2005年開始，我國實行穩健的財政政策和貨幣政策，但從發展趨勢看，今後相當長時期內我國國債發行規模仍將保持一個較高的水平。國債在促進經濟增長的同時，也在一定程度上產生了對民間投資的擠出效應，對長期資本的形成及市場機制的完善均產生一定的不利影響。如何看待國債的擠出效應，如何調整國債政策取向，是我們必須面對的重要課題。
http://scholar.ilib.cn/Abstract.aspx?A=zycjdxxb200305006
Ⅳ 債券的價格是根據什麼定的
債券的當前價格主要受流通性及未來的預期現金流影響。就是說如果債券可以流通，購買債券的人預計未來能賺錢則當前價格可能高於面值，反之可能跌破面值。按照你的說法，應該說債券的價格基數由面值決定，實際價格圍繞面值上下波動。
Ⅵ 簡述影響債券價格的主要因素有哪些
1.影響股票市場價格的因素
(1)宏觀經濟形勢與政策因素
①經濟增長與經濟周期。經濟從來不是單向性的運動，而是在波動性的經濟周期中運行。股票市場作為"經濟的晴雨表"，將提前反映經濟周期。
②通貨膨脹。適度的通貨膨脹對證券市場有利，過度的通貨膨脹必然惡化經濟環境，對證券市場將產生極大的負面效應。
③利率水平。
④幣值(匯率)水平。本幣貶值，資本從本國流出，從而使股票市場下跌。
⑤貨幣政策。當中央銀行採取緊縮性的貨幣政策時會促使股價下跌。
⑥財政政策。當政府通過支出刺激和壓縮經濟時，將增加或減少公司的利潤和股息，當稅率升降時，將降低或提高企業的稅後利潤和股息水平，財政政策還影響居民收入。這些影響將綜合作用在證券市場上。
(2)行業因素
①行業周期。
②其他因素。
(3)公司因素
公司因素一般隻影響特定公司自身的股票價格，這些因素包括：公司的財務狀況、公司的盈利能力、股息水平與股息政策、公司資產價值、公司的管理水平、市場佔有率、新產品開發能力、公司的行業性質等。
(4)市場技術因素
所謂市場技術因素，指的是股票市場的各種投機操作、市場規律以及證券主管機構的某些干預行為等因素。其中，股票市場上的各種投機操作尤其應當引起投資者的注意。
(5)社會心理因素
社會公眾特點即投資者的心理變化對股票市價有著很大影響。
(6)市場效率因素
市場效率因素主要包括以下幾個方面。
①信息披露是否全面、准確。
②通訊條件是否先進，從而決定信息傳播是否快速准確。
③投資專業化程度，投資大眾分析、處理和理解信息的能力、速度及准確性。
(7)政治因素
所謂政治因素，指的是國內外的政治形勢、政治活動、政局變化、國家機構和領導人的更迭、執政黨的更替、國家政治經濟政策與法律的公布或改變、國家或地區間的戰爭和軍事行為等。
2.影響債券價格的因素
(1)宏觀經濟形勢與政策因素
①經濟增長與經濟周期。
②利率水平。當利率上升時，要求收益率上升，價格必須下跌；反之則反。
③通貨膨脹。
④貨幣政策與財政政策。
(2)發行人因素
(3)期限因素
3.股票交易價格與債券交易價格特點比較
影響股票和債券價格的因素基本相同，但是這些影響因素對股票和債券價格的影響力度有很大差別，這些差別使得它們的價格呈現出不同的特點。
(1)對影響因素變動的反應程度不一樣。
(2)價格波動幅度不一樣。
宏觀經濟變動與證券投資
1.國內生產總值(GDP)變動對證券市場的影響
(1)持續、穩定、高速的GDP增長
在這種情況下，社會總需求與總供給協調增長，經濟結構逐步合理趨於平衡，經濟增長來源於需求刺激並使得閑置的或利用率不高的資源得以更充分的利用，從而表明經濟發展的良好勢頭，這時證券市場將基於上述原因而呈現上升走勢。
(2)高通脹下GDP增長
當經濟處於嚴重失衡下的高速增長時，總需求大大超過總供給，這將表現為高的通貨膨脹率，這是經濟形勢惡化的徵兆，如不採取調控措施，必將導致未來的"滯脹"(通貨膨脹與增長停滯並存)。這時經濟中的矛盾會突出地表現出來，企業經營將面臨困境，居民實際收入也將降低，因而失衡的經濟增長必將導致證券市場下跌。
(3)宏觀調控下的GDP減速增長
當GDP呈失衡的高速增長時，政府可能採用宏觀調控措施以維持經濟的穩定增長，這樣必然減緩GDP的增長速度，如果調控目標得以順利實現，而GDP仍以適當的速度增長未導致GDP的負增長或低增長，說明宏觀調控措施十分有效，經濟矛盾逐步得以緩解，為進一步增長創造了有利條件，這時證券市場亦將反映這種好的形勢而呈平穩漸升的態勢。
(4)轉折性的GDP變動
如果GDP一定時期以來呈負增長，當負增長速度逐漸減緩並呈現向正增長轉變的趨勢時，表明惡化的經濟環境逐步得到改善，證券市場走勢也將由下跌轉為上升。
當GDP由低速增長轉向高速增長時，表明低速增長中，經濟結構得到調整，經濟的"瓶頸"制約得以改善，新一輪經濟高速增長已經來臨，證券市場亦將伴之以快速上漲之勢。
2. 經濟周期與股價波動的關系
3. 通貨膨脹對證券市場的影響
Ⅶ 國債利率主要取決於哪些因素
國家的宏觀調控吧…冒似
Ⅷ 十年期國債的變化對經濟觀察有何意義長期債券收益主要由哪些因素決定
十年期國債的收益率變動能夠較好地表現未來經濟走勢預期。
十年期國債收益率變動只是市場預期的表現特徵之一，還有其它許多靈敏的指標，而且每個指標都可能失靈。經濟預測沒有萬靈葯。
債券收益率變動之所以能反映經濟預期，是因為銀行作為國內債券的主要配置者在中國的金融體系中具有至關重要的作用，而債券收益率變動能夠很好地反映銀行的風險偏好和經濟預期。
國債在所有的債券品種中，集發行量大、發行頻率高、參與者廣、價格發現機制好、縱向歷史數據完備等諸多優點於一身。
10年期是較長時間跨度中，中長端國債流動性最好的品種。跟蹤中長端國債收益率變動能夠盡量減少市場短期流動性沖擊對收益率變動帶來的巨幅擾動，更加純粹地表現機構的經濟預期。
債券(Bond)是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，想向投資者發行，並且承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者之間是一種債券債務關系，債券發行人即債務人，投資者（或債券持有人）即債權人。
決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面俏和購買價格。最基本的債券收益率計算公式為：
債券收益率：（到期本息和-發行價格）/（發行價格*償還期限）*100%
由於債券持有人可能在債券償還期內轉讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券侍有期間的收益率。各自的計算公式如下：
債券出售者的受益率=（賣出價格-發行價格+持有期間的利息）/（發行價格*持有年限）*100%
債券購買者的收益率=（到期本息和-買入價格）/（買入價格*剩餘期限）*100%
債券持有期間的收益率=（賣出價格-買入價格+持有期間的利息）/（買入價格*持有年限）*100%
Ⅸ 為什麼國債交易價會高於或低於面值
目前，在上海證券交易所和深圳證券交易所場內掛牌交易的所有國債品種均為附息記賬式國債，全部採取凈價交易方式。凈價交易與全價交易不同在於報價當中包含不包含國債應計利息。在全價交易方式下，國債價格中包含了國債持有者持有期國債時期內的應計利息，即國債價格是含息價格，這一價格是隨著時間的推移在不斷變化。而這一含息價格無疑會對投資者對市場當中所交易的國債的價值所進行研判產生一定的影響與干擾。
相反，國債在凈價交易方式之下，是把其成交價格與其應計的利息分解開來的，即國債的報價不再含有到目前為止其所含有的應計利息，它所反映的只是市場對該國債面值成交價格的波動情況，而其應計利息取決於國債賣出者持有該國債的實際天數，其應計利息額每天計算出來，並在國債交易完成時，另加在國債的成交價格之上，由國債的購買者支付給國債的出售者。這一不含利息的價格有利於真實反映國債價格的走勢，所以也更有利於投資者對該國債的投資判斷。
所以說，全價交易與凈價交易的主要區別就在於「凈價交易的成交價不含有該國債上次付息日至成交日期間的票面利息」，這部分票面利息被稱為應計利息，是上次付息日至結算日的天數與票面利率（註：需要除以360天換算成日利息率才行）的乘積，理論上，其凈價價格也就等於全價價格減去應計利息額的差額。
目前，凈價交易方式在國際債券市場上已被廣泛應用。在凈價交易方式下國債價格的波動體現了市場利率相對國債票面利率的變化情況，通過國債價格的變化，投資者就可以及時准確把握市場利率的波動情況，並以此為依據判斷投資的方向、衡量國債的投資價值，從而決定自己的操作。
國債凈價交易的成交價格隨著市場利率的變化而變動。一般來說，當市場利率低於票面利率時，成交價格會高於國債面值，其溢價的幅度由市場利率與國債票面利率之差所決定；當市場利率等於票面利率時，成交價格通常會等於國債面值；而當市場利率高於票面利率時，成交價格通常低於國債面值，其折價的幅度也由市場利率與國債票面利率之差所決定。投資者可以自己設計一下這兩者的利率水平進行相應的計算更可以看出在凈價交易的模式下，其價格變化的方向，以及變化的幅度。
對投資者來說，實行國債凈價交易至少有以下幾點好處：
1、國債實行凈價交易，能清楚地勾畫出國債交易中賣方的收益程度與買方所支付的成本，使雙方利益比較明確；
2、國債實行凈價交易，便於准確體現國債的實際價格，使投資者能對國債的市場價格作出及時、准確和更加直接的判斷；
3、國債實行凈價交易，可以更准確地體現國債作為利率產品的本質特徵；
4、國債實行凈價交易，有利於充分發揮國債作為其它投資工具基準的作用。