債券之父格羅斯

㈠ 格羅斯：做空美債是個錯誤 問題：材料涉及哪些金融市場哪些主要的金融工具 會加分的！請放心！

要有自己的主見

㈡ 中國為何沒有債券私募

中國私募雖然也沒發展多少年，卻基本都能找到與國外這些主要流派相應的代表人物，然而，有一個流派我至今在中國也沒找到對上號的，那就是債券派私募。 在20 世紀90 年代，正值美國對沖基金的蓬勃發展期，有個經典人物出現了。這個人叫約翰·梅里韋瑟（JohnMeriwether），他在1994 年2 月創立了長期資本管理公司(Long Term Capital Management)，他還將8個所羅門公司的智囊人物帶入他的公司。 對華爾街公司熟悉的人都知道，所羅門公司是華爾街最大的債券經紀商，也是華爾街上最賺錢的公司之一。而這個梅里韋瑟同時也曾是所羅門兄弟債券套利部門的創辦人。 這群人就搬到了格林威治鎮汽船路上班，每天帶著魚竿，休閑時還可以釣魚。 梅里韋瑟公司就開創了一種新的對沖策略債券型策略。他們會在買入一隻債券的同時，再賣空一隻類似的債券，因為相信第一隻債券的現金流將更有前景。將資本市場對沖，債券往往比股票更有效。 他們還交易新發行的國債，因為新債換手率高。看重這種流動性的交易員願意為此支付比發行時間稍微久一些、換手率低一些的舊債高的溢價。但在債券的存續期內，這個溢價會消失，一個30 年期債券和一個29.5 年期債券在它們的到期日付的款必定會趨於一致。梅里韋瑟做的，就是簡單地出售被高估的新債券，買進便宜的、發行久的債券，然後耐心地等待不可避免的價格銜接。 除此之外，西方還有個稱作債券之王的高手，叫做比爾·格羅斯（Bill Gross），也是全球最大債券基金太平洋投資管理公司掌門人。他對債券研究幾乎痴迷，他通過一系列數學公式，將債券收益最大化。當美聯儲把利率調高一個百分點，一隻5 年期的債券售價會下跌4%，而一隻30年期的債券售價將下跌12%。所有，買長期債券會比較劃算。他管理的債券基金連續5 年跑贏99%的債券基金。最近一次成名之戰，是格羅斯發現房地產市場有很大問題，2005 年時，他就建議客戶購買按揭債券的CDS（信用違約掉期）保護，由此，格羅斯做空次貸債券產品的帶頭人。 然而，我發現，就朝陽永續統計的2011 年上半年的私募業績來看，503 只非結構化私募上半年的平均漲幅是-5.69%，結構化私募的平均漲幅是-4.13%，而券商中的債券型基金產品是-0.82%，上證國債指數更是正值1.80%。這也就意味著，在下跌或震盪市，債券型產品的表現，未必遜色於股票產品。更何況，債券型私募可以通過一些量化的方式，獲得更可觀的收益。 就好像2008 年名震江湖的約翰·保爾森，人家原先做的是並購套利，事實上最後讓他大有斬獲的也是債券相關衍生品。況且，美國的債券市場品種豐富。而我國債券產品的利率結構和期限結構還不夠多樣化和市場化。 這恐怕是現在債券私募沒有湧出的一個很大原因。不過，今年以來，不管是可分離債，還是國債，以及地方債市場，都涌現了新的契機。 近期我在與國內私募交流時，博弘數君投資劉宏提到，高收益債大有可為，他正在考慮創設相關產品，他從債券市場的波動中看到了機會。 或許，在這個全球經濟還沒徹底復甦，債券需求旺盛，政府正大力開拓債券品種的背景下，中國債券私募不知不覺走到了一展宏圖的台階上。

㈢ 比爾·格羅斯的數學高手

「拉斯維加斯教會了我可以通過艱苦工作獲得自己的理論， 以及讓我學會忍受一般人難以忍受的枯燥，但對我 來說，這些都是最有意思的東西。」格羅斯說。
格羅斯在債券領域一直有他自己的投資理念。他舉例說，當美聯儲把利率調高一個百分點，一隻5年期的債券售價將下跌4%，而一隻30年期的債券售價將下跌12%。所以，對謹慎的投資者來說，短期債券風險將會比較小。如果可以確定穩定的利率或低利率的話，毫無疑問，買長期債券會比較劃算。
格羅斯相信在變化莫測的債券市場中，有一種必然性的因素，那就是數學的精確。把所有債券的平均到期日帶入一個數學公式里，就可以看出在一段持續時間內利率浮動對債券的影響，這是一種簡單的衡量風險的辦法。債券期限時間越長，它隨著利率的波動而波動的幅度就越大。他正是利用這一系列的數學公式，把債券市場的利潤最大化。格羅斯有著多年的債券經驗，在短期的風險競爭中，他最大的挑戰就是能夠在歷史上駕馭一艘最大的航空母艦於債券的牛市之巔。
格羅斯能走到今天，和一本名為《莊家與取勝之道》的書密切相關。那一年，22歲的格羅斯還在美國杜克大學念四年級，因為一場嚴重車禍讓他頭部受到重創，於是在那學期剩下的時間，他都是在醫院接受植皮、治療腎臟。
格羅斯為了打發漫長的治療時間，開始讀一本名為《莊家與取勝之道》的書，書中關於風險最小化而利益最大化的提法讓格羅斯很感興趣。傷愈後，格羅斯來到拉斯維加斯，他每天用16個小時專門研究那套書里的紙牌賭博理論，並在大量實踐基礎上，根據書里的理論，創造了自己的一套方法。
「我不知道我要做什麼，但是我對心理學感興趣。」格羅斯說。大學畢業之後，他在拉斯維加維花了幾個月的時間玩21點和牌九。格羅斯說：「我知道我不能在維加斯繼續我的工作。但是，我明白我是數學和游戲的高手。」6個月後，當被他應征入伍時，他已將200美元變成了1萬美元，而這筆錢成了他從越南回來後進修MBA的費用。
「拉斯維加斯教會了我可以通過艱苦工作獲得自己的理論，以及讓我學會忍受一般人難以忍受的枯燥，但對我來說，這些都是最有意思的東西。」格羅斯說。也正是因為他的維加斯經歷，也為他成為一個債券經理打下了一個良好的基礎。格羅斯相信「債券是一個長期的借條，而有穩定的利息支付，當利率上漲，債券價格回落，你能更好地計算出債券返還而得出的利率，但是，債券經理人不得不計算出什麼將使美國和世界利率改變，因為債券管理真的是一個不能有絲毫差錯的游戲，債券經理不得不計算出什麼投資能夠產生出百分之幾的產量而沒有太大的風險。」
在越南服役兩年後，格羅斯憑借自己在拉斯維加斯賺到的1萬美元到UCLA大學進修MBA學位，而那時候他的目標是成為一個股票經理人。但是，當他畢業以後他只收到一份工作聘用書：在太平洋投資當一名債券分析員。「我惟一可以找的工作是在太平洋投資管理公司做一個債券分析員，但是我希望能借這個機會進入股票市場。」格羅斯說，「之前我從來沒有接觸過債券。」
在那時，債券投資並不復雜，所需做的就是買入一種債券，然後收取利息單。通脹、不景氣的經濟使債券投資顯得無利可圖，那是最艱難的時期。格羅斯在這個時候向他的老闆提交了一份提議，讓他成為投資經理並掌管操作一筆債券資金，看看他是否能做得更好。
他對老闆們說，通過預測對利率有很大影響的通脹率，他認為可以在讓資本基本不擔風險的情況下獲益。他指出，當一項投資看上去很危險時，投資經理可以通過減持債券、犧牲一些可能的利益的方法來減小風險。
最終，太平洋投資管理公司劃了1500萬美元給他管理。這其實只是個開頭，4年後，他手頭的資金已經增加到了4000萬美元。在其他那些債券持有人痛苦地掙扎著的1975年，格羅斯的戰略給他帶來了17.6%的回報率，接下來的一年達到了18%。到1987年，資產已升至200億美元。從1987年開始，格羅斯接管了「Pimco Total Return」債券基金，在過去15年，他每年獲得9.5%的收益，這個收益甚至早以超過美國雷曼兄弟公司每年債券市場中獲利比例。
此後，史無前例的爭斗發生在股票和債券之間，格羅斯和他的債券小組選取了大量的藍籌股基金，「Pimco Total Return」債券基金的資產已經超過760億美元。沒有多少人會想到，在股票市場中選擇風險性收益性強的基金，到如今收益居然已經落後於精明且保守的人所購買的債券基金之後。格羅斯的收益甚至讓許多華爾街人士感到吃驚，這讓那些在華爾街股票市場闖盪多年卻一直對債券市場沒有興趣的投資者感到驚訝。
格羅斯說，「如果當初我入了股票經理這一行，我想我也會幹得很出色。兩個市場都基於數學，取決於對人性的敏銳感覺……我入債券這一行時，正值債券從被動型向主動型(投資)轉變，我當時覺得有必要開始交易，以獲得資本收益，而不僅僅是剪下息票去拿利息。」

㈣ 比爾·格羅斯的驚人之語

格羅斯日前在接受《金融時報》專訪時更是語出驚人， 他認為如今全球經濟近二十多年來最混沌的時期，負債過多、 地緣政治風險及多項泡沫已為全球經濟營造出相當不穩定的狀態，經濟景氣指數隨時有翻轉的可能
格羅斯是一個想法大膽且不懼風險的人，而且他從來不會對自己的觀點遮遮掩掩，而他的言論往往會對市場產生巨大的影響。
2001年秋天開始，美國上市公司的黑幕事件層出不窮，一些曾經大名鼎鼎的公司一夜之間名聲掃地，安然、環球電訊、安達信都紛紛破滅，由於市場的聯動效應，很多曾經近乎完美的榜樣也受到了投資者的質疑。格羅斯此時也並不掩飾他對安然事件的緊張不安，他預言：「在接下來的日子裡，我們將會看到越來越多的安然事件。」
2002年3月20日，格羅斯在一份報告中對通用提出了尖銳的批評，矛頭直指GE的信息披露及其傳奇式的商業模式。格羅斯指出，通用極佳的口碑是靠實體業務贏來的，這包括飛機發動機、照明設備、醫療器械等，但作為金融公司的GE表現並不突出，它也面臨著其他金融公司所面臨的各種風險，只是這些風險被掩飾了而已，正是這一點美化了GE的形象。同時，太平洋投資管理公司也指控通用犯下了欺詐罪，並當場宣布停止購買GE的短期債券。
格羅斯的言論很快地觸動了市場敏感的神經，就在格羅斯發出對通用的批評後的第二天，通用的股價大跌超過6%，收盤報37.45美元。幾乎在同一時間，通用剛剛在3月13日發行的評級為Aaa的30年期債券交易價格也迅速下滑到了與Aa級相近的水平。幾個月後，他聲稱道瓊斯工業平均指數的真實價值約在5000點，這話令股票基金經理們非常焦慮。
也正是因為低位徘徊的利息率、欲振乏力的宏觀經濟和節節敗退的股票市場，投資者將債券基金當作最好的資金避風港，市場促使多數債券基金連續走強。除了高收益類債券類別外，幾乎所有的債券基金2002年都獲得收益。
可是正當眾人的目光更加專注於債券市場的時候，格羅斯卻開始告誡投資者，因為債券連續第三年勝過股票市場，所以固定收益類別極有可能會告別最好的時光。格羅斯說，美國利率將會在很長一段時間內維持在低谷，只有當經濟復甦的時候，利率才會上漲。
他對當前的投資展望與全球經濟作一個對比，好像一塊濕木頭，根本就點不燃。經濟增長將會很慢，通貨膨脹將會很低，回報也會很小。眾多的債券經理們在聽到格羅斯對未來債券市場的評價後驚惶失措，他們不能不為格羅斯的言論在市場中作出更加謹慎的判斷。在格羅斯發出上述警告後，債券價格迅速滑落。
2003年4月初時，格羅斯再次建議投資者不要買美國債券，他認為他它任何投資工具都要較債券吸引。這是因為預期經濟增長速度的加快，將推高債券的利息，從而導致債券價格的下跌。不過，格羅斯之後補充說，他認為美國國庫券更具投資價值，並不意味債券的熊市已經結束，僅代表債券價格已反映聯邦基金利率會逐步上升。
格羅斯日前在接受《金融時報》專訪時更是語出驚人，他認為目前是全球經濟近二十多年來最混沌的時期，負債過多、地緣政治風險及多項泡沫已為全球經濟營造出相當不穩定的狀態，經濟景氣指數隨時有翻轉的可能。格羅斯還表示，全球經濟已有好幾個泡沫，包括商品市場、英國房市及美元等等。格羅斯還說，影響經濟穩定的另一項威脅來自於「財務點石成金術的出現」，尤其是對沖基金的使用率大幅提高，「連銀行都在運用此一借短貸長的息差交易(carrytrade)，他們現在操作以前從未使用的手法，經濟所隱含的風險甚至不比5年前少」。
格羅斯這番言論又一次讓投資者感到驚訝，同時也讓金融界同行感到憂心忡忡。格羅斯的預言能兌現嗎？或許只有時間可以證明。

㈤ 債券之王:比爾·格羅斯的投資秘訣電子書下載

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㈥ 國家最近提到的去杠桿化是什麼意思

"去杠桿化"是指

金融機構或金融市場減少杠桿的過程，而"杠桿"指"使用較少的本金獲取高收益"。

當資本市場向好時，高杠桿模式帶來的高收益使人們忽視了高風險的存在，等到資本市場開始走下坡路時，杠桿效應的負面作用開始凸顯，風險被迅速放大。對於杠桿使用過度的企業和機構來說，資產價格的上漲可以使它們輕松獲得高額收益，而資產價格一旦下跌，虧損則會非常巨大，超過資本，從而迅速導致破產倒閉。

金融危機爆發後，高"杠桿化"的風險開始為更多人所認識，企業和機構紛紛開始考慮"去杠桿化"，通過拋售資產等方式降低負債，逐漸把借債還上。這個過程造成了大多數資產價格如股票、債券、房地產的下跌。

綜合各方的說法，"去杠桿化"就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式(或工具)"借"到的錢退還出去的潮流。

拓展資料：

"去杠桿化"的影響：

1、美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是，美國去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別(股票、債券、房地產)價格的整體下跌。

2、格羅斯認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。"我們經常說總有機會存在於市場的某個地方，但我要說現在不是時候。"

3、格羅斯表示，一旦進入去杠桿化進程，包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。 而且這個進程將不是單向的，而是互相影響、彼此加強的。

㈦ 比爾·格羅斯的敏銳感覺

格羅斯的一舉一動都是同行關注的重點，他們開始買入大量某種的債券時 ，往往會吸引對手的注意，而後他的同行們也通常會跟風行動
30年來，格羅斯每一天都是從早上4∶30開始，先是走下住宅的地下室，打開Bloomberg和Telerate的數據終端機，查看10年期國債的變化、全球債券市場的情況、各種貨幣的匯率情況，以及股票及債券指數；最後，格羅斯會看看他的幸運骰子是否還在昨天晚上所處的位置。然後，經過12分鍾車程到紐波特海灘，進入太平洋投資管理公司的交易大廳。他的襯衣領子從來不扣，領帶經常不系好，隨隨便便地坐在椅子上，輕輕打開他桌子周圍的4台電腦——這一切都是每天都相同的程序。
大約在上午10點，他到體育館坐45分鍾的瑜珈課和騎半小時的固定自行車。「在我50歲的時候，我告訴我妻子，我不會用我的後半生再去做這同樣的事。」格羅斯說，「現在我有一個新的身體，它的好處是能幫助我思考。」
在做完運動之後，他回到太平洋投資管理公司辦公室和他的員工進行兩個小時的會議，他大概在4∶30的時候回家，下午5點前回家和家人在一起，到晚上9點上床睡覺，嚴格的作息時間讓人明顯地感覺到那種軍人的氣質。
2000年5月，他就堅持認為，美國的一場經濟衰退就要來臨，而高科技股票泡沫的破裂和美聯儲為了冷卻經濟而瘋狂提高利率的舉動，正在為這一場殘酷的經濟減速創造條件。這時，他的公司便開始將100億美元的公司債券轉換為美國政府債券和政府支持的住房抵押債券。在幾個月內，他就為公司賺取了5億美元。2001年2月，格羅斯又把200億美元投入到美國國債，他相信美國為了全力以赴恢復經濟增長，美聯儲會大幅度下調利率，太平洋投資管理公司在國債中撤走了超過10億美元的資金。並將20億美元投入一種短期債券的操作，從中，太平洋投資管理獲得了15億美元的利益。
在「9·11」事件發生後不久，格羅斯感覺到美國經濟已經漸漸的接近底部，於是他便開始買入價值50億美元公司債券，其中包括AT&T、福特以及GMAC的債券。格羅斯的一舉一動都是同行關注的重點，他們開始買入大量某種的債券時，往往會吸引對手的注意，而後他的同行們也通常會跟風行動。所以，當太平洋投資管理購入這三家企業的債券的消息開始在華爾街傳出時，市場的反應是一致看好，格羅斯新購入的資產馬上升值了2億美元。
2001年12月，美聯儲連續第11次削減了利率。當這一消息公布時，從倫敦到紐約的交易所里都充滿了激動不安。債券市場也立刻顯得生機勃勃，很多債券的價格都開始上揚，大量急切的交易電話不斷涌進芝加哥債券市場。格羅斯又一次用事實來展現他的實力，由於准確預測到了這種情況的發生，他在一天前剛剛進行的10萬份歐元合約的買賣，而這10萬份歐元合約也在一天之內為他掙回了1億美元。
縱然取得了這么重大的勝利，太平洋投資管理公司的60個投資經理、分析家及交易助理，沒有一個人大聲喧嘩，也沒一個相互擁抱以示慶祝，人們所能聽到的僅僅是敲打了計算機鍵盤的聲音。因為在格羅斯的公司里有條不成文的規定，在他的交易大廳里需要一直保持安靜。和別的投資大師都不太一樣，格羅斯認為，債券投資是一項團隊活動，他的團隊非常大。
在太平洋投資管理公司里，37位投資經理操作著超過50000隻股票，在事務所里還另有14位專門負責調整風險的哲學博士。格羅斯的公司管理著超過2500億美元的養老基金和私人賬戶以及從德盛安聯資產管理集團借來當做固定資金的500億美元。
2000年德盛安聯資產管理集團用33億美元的代價收購了太平洋投資管理公司，並且與格羅斯簽訂了一份價值4000萬美元的5年合同。格羅斯從賣出自己的股份中大概賺取了2.3億美元。對於比爾·格羅斯而言，債券就是他的生活。投資債券領域超過30年，比爾·格羅斯對債券投資的熱愛未曾衰減，他形容債券投資有如一場游戲：「當你真的沉浸其中時，你會發現，這是一場游戲，有輸有贏，每天早上都會重新開始一場戰爭。」

㈧ 如何選擇債券基金

債券基金的選擇常識：

要懂得如何選擇債券基金，首先需要了解債券是什麼。投資債券相當於貸款給債券的發行人，本金會在債券到期的時候償還，同時會定期例如每半年得到利息收入。債券還有多長時間到期和發行人的還款能力，是債券投資最需關心的兩個因素。

註：債券基金，又稱為債券型基金，是指專門投資於債券的基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進行組合投資，尋求較為穩定的收益。

投資者可能認為債券基金只投資於債券，其實不然，債券基金也可以有一小部分資金投資於股票市場，另外，投資於可轉債和打新股也是債券基金獲得收益的重要渠道。

(8)債券之父格羅斯擴展閱讀：

債券基金的特點：

1、低風險，低收益：由於債券型基金的投資對象——債券收益穩定、風險也較小，所以，債券型基金風險較小，但是同時由於債券是固定收益產品，因此相對於股票基金，債券基金風險低但回報率也不高。

2、費用較低：由於債券投資管理不如股票投資管理復雜，因此債券基金的管理費也相對較低。

3、收益穩定：投資於債券定期都有利息回報，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較為穩定。

4、注重當期收益：債券基金主要追求當期較為固定的收入，相對於股票基金而言缺乏增值的潛力，較適合於不願過多冒險，謀求當期穩定收益的投資者。