正確答案是:ABCD
解析:以上四種,均會影響到債券發行價格的高低
票面利率和市場利率的關系影響到債券的發行價格。
當債券票面利率等於市場利率時,債券發行價格等於面值;
當債券票面利率低於市場利率時,企業仍以面值發行就不能吸引投資者,故一般要折價發行;
反之,當債券票面利率高於市場利率時,企業仍以面值發行就會增加發行成本,故一般要溢價發行.
『貳』 決定債券發行價格的主要因素有哪些
答案是C和D
『叄』 決定債券發行價格的主要因素有哪些(多選題)
ABCDE
這些因素都跟債權額發行價格相關
『肆』 企業債券發行價格的高低取決於( )
這題問得挺模糊的。發行價格肯定跟票面金額有關,面值1000的債券,怎麼也不至於買到100塊錢。但最本質的,取決於票面利率和市場利率的相對關系,這對關系是最核心的決定價格高低的因素。
若讓我選,就選ABC,雖然A有些勉強,確實很直接的一個決定價格的因素。
『伍』 影響債券的發行價格的因素
是的
影響債券的發行價格的因素
債券面值
債券票面利率
債券期限的長短
債券計息次數
(1)債券票面價值。債券售價的高低,從根本上取決於面值大小。(2)債券利率。債券利率越高,則售價也越高。(3)市場利率。它與債券售價成反比例關系。(4)債券到期日。債券發行的起止日期越長,則風險越大,售價越低。
『陸』 決定債券發行價格的主要因素有
ABCDE
這些因素都跟債權額發行價格相關
『柒』 分析債券價格的決定因素有哪些
一般,債券從業人員口中的債券價格指的是債券交易價格。其實債券還有另一種價格,叫做發行價格。債券發行時面值一般都是100,如果發行價格低於面值,稱為折價發行,高於面值叫做溢價發行,等於面值就是平價發行。實務中,首次發行的債券都是平價發行,也就是發行價格為100。
那麼不同債券的發行時區別體現在哪裡呢?體現在票面利率上。票面利率並不是發行人提前設定好的,而是投資者通過參與債券一級投標競爭得到的均衡結果。票面利率越高意味著發行人的需要付出越高的成本,從而債券人獲得更高的收益率。一般而言,債券的票面利率與發行時市場無風險利率、信用風險溢價、流動性溢價三者有關。
債券發行之後,投資人可以用它進行交易。交易時的市場環境較發行時有所變化,此時債券就可能不再以面值買賣。
(資料來自於博道投資官微)
那麼債券交易價格怎麼確定呢?一句話:未來現金流貼現。
債券發行人按照債券面值和票面利率在固定時間點向債券投資人支付利息,這些利息也叫做票息。對投資人而言,這些票息是未來現金流。
我們知道,貨幣是有時間價值的,未來現金流在現在時點的價值稱為現值,求現值的過程就叫做貼現。課本上,貼現公式表述為:
其中P表示債券價格,c表示票息,r表示貼現率,v表示債券面值,n是債券存續期。實際上,反過來看,貼現率衡量的是投資人以P買入兌付n期票息c以及面值v而獲得的實際收益率。
那麼很自然的,至少投資人可以獲得市場無風險的收益率的時候才願意以價格P持有債券到期,也就是說貼現率大於等於市場利率。那麼當市場利率上升時,債券價格就會下跌。
再衍生一下,上述公式如果已知r求P,那麼就是貼現,而如果已知P求r,計算出來的其實就是債券到期收益率,它衡量的就是投資人持有債券到期能夠獲得的實際收益率。
通俗地看利率和債券價格的關系
由上面數學關系就可以直觀的看出R上升,P就下降。
從邏輯上怎麼講?為什麼利率上升,債券價格下降?
價格的本質是供求關系的體現。債券價格下降意味著債券的凈需求減少。從債券需求來看。利率上升了,如一個月前你以10%的市場利率平價發行了一張債券,現在市場利率從10%升到12%。意味著投資人可以在市場上找到收益更高的債券,因此你債券的需求就下降了。需求下降,價格自然下降。
為了更通俗地理解債券價格和利率的關系,我們今天引入的一個公式:今天的價格*利率=未來的現金流,等式中的三個數字永遠都在變,但是這個等式是一直成立的。
拿股票來說,一般是企業的盈利情況時好時壞,所以未來能夠取得的分紅是不一定的。盈利情況差,分紅少,現金流少,今天的價格就要下跌。反過來也一樣。
有時候企業自己的盈利狀況沒有變,但是央行調整了利率,比如今天利率下調了0.25%,那麼股票的價格就應該上升。(當然實際的影響機制比這要復雜,但是大致意思是一樣的)
用這個公式去套債券就很明顯了。債券的特點就是每個月付息多少錢、到期一共還本多少錢都固定好了,未來現金流是不會變的,所以利率越高、今天的價格就越低。
這裡面稍微有點繞人的是,債券實際上有很多個「利率」!
(資料來自於博道投資官微)
『捌』 企業債券的發行價格取決於() A.面值 B。期數 C。票面利率 D。實際利率
ABCD,四個選項都會影響到債券的發行價格的。當面值,期數,實際利率(市場利率)一定的情況下,就取決於票面利率。
『玖』 影響債券發行價格的因素有() 此題為多選
以下是2中不同的看法,希望對你有幫助,只是我覺的他們之中其實也有一些是大同小異的,你看一下吧,呵呵……
一、從債券投資收益率的計算公式R=[M(1+rN)—P]/Pn
可得債券價格P的計算公式P=M(1+rN)/(1+Rn)
其中M是債券的面值,r為債券的票面利率,N為債券的期限,n為待償期,R為買方的獲利預期收益,其中M和N是常數。那麼影響債券價格的主要因素就是待償期、票面利率、轉讓時的收益率。
1.待償期(期限因素)。債券的待償期愈短,債券的價格就愈接近其終值(兌換價格)M(1+rN),所以債券的待償期愈長,其價格就愈低。另外,待償期愈長,發債企業所要遭受的各種風險就可能愈大,所以債券的價格也就愈低。
2.票面利率。債券的票面利率也就是債券的名義利息率,債券的名義利率愈高,到期的收益就愈大,所以債券的售價也就愈高。
3.投資者的獲利預期(投資收益率R)。債券投資者的獲利預期是跟隨市場利率而發生變化的,若市場利率高調,則投資者的獲利預期R也高漲,債券的價格就下跌;若市場的利率調低,則債券的價格就會上漲。這一點表現在債券發行時最為明顯。
一般是債券印製完畢離發行有一段間隔,若此時市場利率發生變動,即債券的名義利息率就會與市場的實際利息率出現差距,此時要重新調整已印好的票面利息已不可能,而為了使債券的利率和市場的現行利率相一致,就只能就債券溢價或折價發行了。
4.企業的資信程度。發債者資信程度高的,其債券的風險就小,因而其價格就高;而資信程度低的,其債券價格就低。所以在債券市場上,對於其他條件相同的債券,國債的價格一般要高於金融債券,而金融債券的價格一般又要高於企業債券。
5.供求關系。債券的市場價格還決定於資金和債券供給間的關系。在經濟發展呈上升趨勢時,企業一般要增加設備投資,所以它一方面因急需資金而拋出債券,另一方面它會從金融機構借款或發行公司債,這樣就會使市場的資金趨緊而債券的供給量增大,從而引起債券價格下跌。而當經濟不景氣時,生產企業對資金的需求將有所下降,金融機構則會因貸款減少而出現資金剩餘,從而增加對債券的投入,引起債券價格的上漲。而當中央銀行、財政部門、外匯管理部門對經濟進行宏觀調控時也往往會引起市場資金供給量的變化,其反映一般是利率、匯率跟隨變化,從而引起債券價格的漲跌。
6.物價波動(通貨膨脹)。當物價上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時,人們出於保值的考慮,一般會將資金投資於房地產、黃金、外匯等可以保值的領域,從而引起資金供應的不足,導致債券價格的下跌。
7.政治因素。政治是經濟的集中反映,並反作用於經濟的發展。當人們認為政治形式的變化將會影響到經濟的發展時,比如說在政府換屆時,國家的經濟政策和規劃將會有大的變動,從而促使債券的持有人作出買賣政策。
8.投機因素。在債券交易中,人們總是想方設法地賺取價差,而一些實力較為雄厚的機構大戶就會利用手中的資金或債券進行技術操作,如拉抬或打壓債券價格從而引起債券價格的變動。
二、影響債券投資價值的內部因素
內部因素是指債券本身相關的因素,債券自身有六個方面的基本特性影響著其定價:
1.期限。一般來說,債券的期限越長,其市場變動的可能性就越大,其價格的易變性也就越大,投資價值越低。
2.票面利率。債券的票面利率越低,債券價格的易變性也就越大。在市場利率提高的時候,票面利率較低的債券的價格下降較快。但是,當市場利率下降時,它們增值的潛力也較大。
3.提前贖回條款。提前贖回條款是債券發行人所擁有的一種選擇權,它允許債券發行人在債券發行一段時間以後,按約定的贖回價格在債券到期前部分或全部償還債務。這種規定在財務上對發行人是有利的,因為發行人可以發行較低利率的債券取代那些利率較高的被贖回的債券,從而減少融資成本。而對於投資者來說,他的再投資機會受到限制,再投資利率也較低,這種風險是要補償的。因此,具有較高提前贖回可能性的債券應具有較高的票面利率,也應具有較高的到期收益率,其內在價值也就較低。
4.稅收待遇。一般來說,免稅債券的到期收益率比類似的應納稅債券的到期收益率低。此外,稅收還以其他方式影響著債券的價格和收益率。例如,任何一種按折扣方式出售的低利率附息債券提供的收益有兩種形式:息票利息和資本收益。在美國,這兩種收入都被當作普通收入進行征稅,但是對於後者的征稅可以遲到債券出售或到期時才進行。這種推遲就表明大額折價債券具有一定的稅收利益。在其他條件相同的情況下,這種債券的稅前收益率必然略低於高利附息債券,也就是說,低利附息債券比高利附息債券的內在價值要高。
5.流通性。流通性是指債券可以迅速出售而不會發生實際價格損失的能力。如果某種債券按市價賣出很困難,持有者會因該債券的市場性差而遭受損失,這種損失包括較高的交易成本以及資本損失,這種風險也必須在債券的定價中得到補償。因此,流通性好的債券與流通性差的債券相比,具有較高的內在價值。
6.債券的信用等級。債券的信用等級是指債券發行人按期履行合約規定的義務、足額支付利息和本金的可靠性程度,又稱信用風險或違約風險。一般來說,除政府債券以外,一般債券都有信用風險,只不過風險大小有所不同而已。信用越低的債券,投資者要求的到期收益率就越高,債券的內在價值也就越低
影響債券投資價值的外部因素
1. 基礎利率。基礎利率是債券定價過程中必須考慮的一個重要因素,在證券的投資價值分析中,基礎利率一般是指無風險債券利率。政府債券可以看作是現實中的無風險債券,它風險最小,收益率也最低。一般來說,銀行利率應用廣泛,債券的收益率也可參照銀行存款利率來確定。
2.市場利率。市場利率風險是各種債券都面臨的風險。在市場總體利率水平上升時,債券的收益率水平也應上升,從而使債券的內在價值降低;反之,在市場總體利率水平下降時,債券的收益率水平也應下降,從而使債券的內在價值增加。並且,市場利率風險與債券的期限相關,債券的期限越長,其價格的利率敏感度也就越大。
3.其他因素。影響債券定價的外部因素還有通貨膨脹水平以及外匯匯率風險等。通貨膨脹的存在可能會使投資者從債券投資中實現的收益不足以抵補由於通貨膨脹而造成的購買力損失。當投資者投資於某種外幣債券時,匯率的變化會使投資者的未來本幣收入受到貶值損失。這些損失的可能性也都必須在債券的定價中得到體現,使其債券的到期收益率增加,債券的內在價值降低。
內部因素和債券投資價值相關關系
內部因素 因素變化 對債券投資價值的影響
期限長短 期限越長 市場價格變動的可能性越大
票面利率 票面利率越低 市場價格易變性越大
提前贖回規定 提前贖回可能性越高 內在價值越低
稅收待遇 具有稅收待遇 內在價值越高
流通性 流通性越高 內在價值越高
發債主體的信用 發債主體信用越高 內在價值越高
外部因素和債券投資價值相關關系
外部因素 因素變化 對債券投資價值的影響
基礎利率 上升 內在價值下降
市場利率風險 上升 內在價值下降
通貨膨脹水平 上升 內在價值下降
外匯匯率風險 所投資債券的幣種幣值下降 內在價值下降
你好
『拾』 企業債券發行價格高低的影響因素有( )
正確答案:
A:債券票面金額
B:債券票面利率
C:發行當時的市場利率
D:債券期限的長短
答案解析:
企業債券發行價格的高低一般取決於債券票面金額、債券票面利率、發行當時的市場利率以及債券期限的長短等因素。