巨災債券的書籍

⑴ 巨災債券的交易成功的關鍵因素

自1994年推出巨災債券以來，保險證券化市場接連成功地推出數個案例，推出後不甚成功的案例也為數不少。在未來發展前景看好的狀況下，國際上大型的投資銀行、再保險公司、保險公司、投資者等，都積極投入不少人力進行研究和開發，期望能創造出更吸引風險轉移者與投資者需求的商品，以擴大巨災債券市場的承保容量。
根據紐約 Marsh & Mclennan Securities 過去發行經驗的建議，成功的巨災債券應具備以下幾點：
其一，債券化的風險必須能夠定價。債券化的巨災風險必須能夠定價，而且必須通過公正的第三者進行巨災風險的定價。因此，該訂價者必須是市場上有信譽、有專業能力且具備公正性的訂價機構，同時能夠隨時公開相關巨災預測報告，使風險訂價的過程透明化，以降低道德風險的產生。
其二，債券的大小須適當。債券的發行過程中所需的成本高昂，諸如SPR的設立成本，律師、會計師、精算師等專業咨詢費，訂價機構的風險訂價成本，行政成本等相當高昂。這些成本都屬於固定成本，因此不論債券金額的大小，其所需的相關發行成本並不會相差太大，所以如何在固定成本下，尋求適當的發行單位是相當重要的，也就是說，當發行數量愈大時，相對的平均成本會愈低。
其三，債券發行內容的設計必須同時滿足風險轉移者的需求。巨災風險承保的廣度與風險承保理賠機制的設計，必須同時滿足風險轉移者的需求。由於債券風險承擔的內容會直接影響債券評級，而債券評級的高低亦是決定購買者購買與否的一個重要因素，因此，在債券發行設計當時就必須決定適當的風險承擔與債券評級。如USAA所發行的巨災債券，雖屬同次發行但卻可設計成ClassA-1與ClassA-2兩種不同評級的證券，以滿足不同需求的投資者。
實際上，以目前市場上所有的巨災債券交易內容來看，幾乎所有的債券承保風險，都可以在傳統再保險市場上找到替代的再保合約，而且承保條件可能比巨災債券還要優越，價格上也可能較低廉，只不過再保險公司具有償付能力不足甚至破產的風險，不像巨災債券買賣採取十足擔保，交易的信用風險幾乎為零。
雖然如此，但在巨災市場呈現價格疲軟的軟性市場時，巨災債券的價格相對於傳統的再保險或許偏高，而且承保條件也可能較差於傳統再保險，因此，短期內巨災債券的市場定位，應該僅限於補充傳統再保險的不足，當剛性市場來臨時，作為另外一種分散巨災風險的渠道和方式。
如前所述，SPR在巨災債券發行過程中扮演著相當重要的角色。因此，對於主管當局而言，如何通過相關的監管法規來規范SPR的運作，以同時達到管理監督的職能，從而簡化SPR公司設立的程序是相當重要的。就百慕大、開曼島等地現行的相關監管法令而言，基本上提供了SPR設立者成本低廉且設立程序簡便的法令結構，以吸引更多的國際性公司到此成立SPR。
再以美國巨災債券的發展為例，與百慕大、開曼島等地的法令條例相比較，美國各州監管機構亦積極爭取從業者SPR的設立，而著手通過相關法令，如伊利諾州（Illinois）保險監管已經通過保護單元公司法（Protected Cell Company Act），允許保險公司通過所成立的保護單元公司，在市場上發行巨災債券，而且這項法案也經過全美保險監督官協會（National Association of Insurance Commissioners，NAIc）的認可，因此，未來保險公司將可以更輕易地在美國境內發行巨災債券，而不須轉移至國外百慕大、開曼島等地發行，保護單元公司的設立將因此而取代過去SPR的設立。
此外，全美保險監督官協會（NAIC）於1999年底通過保護單元公司典型法，該典型法將作為未來各州從事有關巨災保險證券化程序的規范，其中明確載明保護單元公司設立的相關規范。因此，可預見未來保險風險證券化的發行市場必將快速成長。

⑵ 巨災保險債券的分類

巨災債券的運作及我國發行巨災債券的對策研究呂雪梅
【摘要】：我國是世界上自然災害最嚴重的少數國家之一。近些年來,我國因自然災害造成的經濟損失年均達2000多億,佔GDP的3%,佔新增GDP的42%。因此,我國的巨災保險需求不斷上升,是一個潛在的巨大市場。但我國目前在巨災保險方面的供給卻十分有限,許多防範巨災風險的險種幾乎空白,供給和需求間存在巨大缺口。究其原因,主要是我國再保險市場缺乏足夠多的市場主體和資金來對巨災風險進行分保。巨災債券作為發達國家保險業積累巨災基金,擴大保險業償付能力的成功做法,可以將保險市場的巨災風險轉嫁給資本市場,從而彌補保險市場的資金不足,同時也為各種金融機構提供了新的發展空間。因此,在我國發行巨災債券對於我國保險業轉移巨災風險具有重要的現實意義。本文在深入探討了巨災債券的內涵、運作機制及產品特性的基礎上,考察了發達國家特別是美國巨災債券的發行及運作情況,全面分析了我國發行巨災債券的必要性、可行性、障礙,並提出了相關對策建議。
【關鍵詞】：巨災風險巨災債券觸發條件再保險特殊目的再保險公司
【學位授予單位】：吉林大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F842;F832.5
【DOI】：CNKI:CDMD:2.2007.106715
【目錄】：內容提要4-6引言6-9一、研究背景和意義6二、文獻綜述6-8三、研究方法與內容8-9第一章巨災債券運作的基本原理9-20第一節巨災債券的內涵及分類9-11第二節巨災債券的特性分析11-13第三節巨災債券的運行機制及風險13-16第四節巨災債券的定價分析16-20第二章西方發達國家巨災債券的運作及借鑒20-30第一節巨災債券產生的動因20-21第二節美國USAA巨災債券的運作21-25第三節日本巨災債券運作25-27第三節歐洲巨災債券的運作27-29第四節發行巨災債券對我國的借鑒意義及啟示29-30第三章我國發展巨災債券的可行性及對策建議30-44第一節我國發展巨災債券的必要性30-34第二節我國發展巨災債券的可行性34-36第三節我國發展巨災債券的障礙分析36-39第五節我國發展巨災債券的對策建議39-44結論44-45注釋45-46參考文獻46-49論文摘要49-51ABSTRACT51-54後記54

希望對你有所幫助！

擴展閱讀：【保險】怎麼買，哪個好，手把手教你避開保險的這些"坑"

⑶ 美國巨災債券價格的數據在哪找

巨災債券的運作及我國發行巨災債券的對策研究呂雪梅
【摘要】： 我國是世界上自然災害最嚴重的少數國家之一。近些年來,我國因自然災害造成的經濟損失年均達2000多億,佔GDP的3%,佔新增GDP的42%。因此,我國的巨災保險需求不斷上升,是一個潛在的巨大市場。但我國目前在巨災保險方面的供給卻十分有限,許多防範巨災風險的險種幾乎空白,供給和需求間存在巨大缺口。究其原因,主要是我國再保險市場缺乏足夠多的市場主體和資金來對巨災風險進行分保。巨災債券作為發達國家保險業積累巨災基金,擴大保險業償付能力的成功做法,可以將保險市場的巨災風險轉嫁給資本市場,從而彌補保險市場的資金不足,同時也為各種金融機構提供了新的發展空間。因此,在我國發行巨災債券對於我國保險業轉移巨災風險具有重要的現實意義。 本文在深入探討了巨災債券的內涵、運作機制及產品特性的基礎上,考察了發達國家特別是美國巨災債券的發行及運作情況,全面分析了我國發行巨災債券的必要性、可行性、障礙,並提出了相關對策建議。
【關鍵詞】：巨災風險 巨災債券 觸發條件 再保險 特殊目的再保險公司
【學位授予單位】：吉林大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F842;F832.5
【DOI】：CNKI:CDMD:2.2007.106715
【目錄】： 內容提要4-6引言6-9一、研究背景和意義6二、文獻綜述6-8三、研究方法與內容8-9第一章 巨災債券運作的基本原理9-20第一節 巨災債券的內涵及分類9-11第二節 巨災債券的特性分析11-13第三節 巨災債券的運行機制及風險13-16第四節 巨災債券的定價分析16-20第二章 西方發達國家巨災債券的運作及借鑒20-30第一節 巨災債券產生的動因20-21第二節 美國USAA 巨災債券的運作21-25第三節 日本巨災債券運作25-27第三節 歐洲巨災債券的運作27-29第四節 發行巨災債券對我國的借鑒意義及啟示29-30第三章 我國發展巨災債券的可行性及對策建議30-44第一節 我國發展巨災債券的必要性30-34第二節 我國發展巨災債券的可行性34-36第三節 我國發展巨災債券的障礙分析36-39第五節 我國發展巨災債券的對策建議39-44結論44-45注釋45-46參考文獻46-49論文摘要49-51ABSTRACT51-54後記54

http://cdmd.cnki.com.cn/Article/CDMD-10183-2007106715.htm

希望對你有所幫助！

⑷ 保險期權，巨災債券與再保險的聯系和區別

朋友你問題屬於保險公司轉嫁風險范圍,再保險是保險公司分出業務與分入業務,是降低保險公司風險的;其他兩方面一個屬於國家債券回報較高,也是保險公司防範風險的一種方式;保險期權是保險公司購買期權將風險轉移到證券期貨方面來降低自己風險.

⑸ 巨災債券的運作機制

有巨災風險的保險公司，可以選擇一個特殊目的機構為該公司的資本市場中介，這個特殊目的機構通常由離岸再保險公司擔當，以獲取稅收和財務上的優惠。特別目的再保險人（Special Purpose Re-insurer）向保險公司提供再保險，而保險公司向特別目的再保險人支付再保險費，同時通過該特別目的再保險人向資本市場發行債券。特別目的再保險人將發行債券所得資金放人專門賬戶，並投向高收益、低風險的證券，同時它負責用所得的再保險費向投資者支付利息。如果合同期內保險公司發生約定損失，特別目的再保險人按照合同規定進行相應賠償。

⑹ 巨災債券的優點

不同於傳統再保險的安排，巨災債券的發行經由資本市場，因此對風險轉移者而言，具有以下幾個優點：
⒈基差風險（basis risk）較低。與合同標准化程度較高的保險期貨或期權相比，雖然巨災債券合同標准化程度低，但享有較低的基差風險，使風險的轉移更為完整 。
⒉無信用風險。債券發行所募集的資本，由SPR公司存入信託機構，僅於巨災損失發生或債券到期後，才動用信託基金的余額，因此，買賣雙方間的信用風險幾乎不存在。
⒊增加承保能力。通過巨災債券的發行，能使資本市場的資金直接參與保險市場風險的承保，增加整個巨災市場的承保能力，使得再保險或保險公司的承保能力也隨之增加。
⒋穩定市場價格。長期以來，傳統巨災再保險的價格相當不穩定，市場價格常因巨災頻繁而不斷上漲，甚至無人願意提供承保，因此，通過巨災債券的發行，能夠有效穩定巨災再保險市場的價格。
⒌債券非衍生性產品。巨災債券為一種債券，而非衍生性產品，可以作為壽險業、退休金或年金公司的投資工具，在監管法規的認定上，僅視為債券交易。
⒍能降低投資組合風險。巨災債券為一零貝塔（Zero-Beta）投資工具，不存在市場風險，根據投資組合理論，巨災債券能降低投資組合風險。
⒎根據承擔的風險賺取合理的報酬。即完全按照投資者風險承擔的程度，給付風險性的利息報酬。

⑺ 巨災債券的缺點

相對而言，巨災債券的發行也具有以下幾個缺點：
⒈交易成本較高。由於債券交易涉及投資銀行、十足財務擔保、信託機構、精算與定價等，造成交易成本較高。
⒉可能影響股價。債券交易的細節容易造成相關信息的公布，而可能影響風險承擔公司股價的下跌。
⒊低投資杠桿。巨災風險投資者必須提出100%的擔保。
⒋交易關系僅及於合同期間。不像傳統再保險分出與分入公司間的良好長久關系，因此，所有的交易在期間終結，亦同時終止買賣雙方間的關系，並無後續關系往來。
⒌投資者對巨災風險不熟悉。並非所有的機構投資者都熟悉巨災風險的合理價格，亦不了解財產保險損失賠款的計算，因此無法全面普及於資本市場的投資者。

⑻ 巨災債券的概述

賠償性觸發條件是以其實際損失賠償數額來表示的，在早期的巨災債券市場普遍使用，用來減少公司的基差風險，但過程過於復雜要求信息的完全披露。
指數性觸發條件則用某種特殊的指數來表示，如行業損失指數和參數指數等。它代表了損失的相對水平，進而反映總體情況，這可以減少信息不對稱給投資者帶來的損失，但它容易引起基差風險。
基差風險是指對沖包含的損失暴露於對沖的表現可能不同的風險（美國精算學會，1999），即用於或構造證券化產品結算的指數或基礎的價值可能與保險公司需要的損失不完全一樣。
巨災債券之所以能在較短的時間內在國際市場迅速發展，這與它自身的優勢有關.
巨災債券的一個核心概念是觸發條件，即發生怎樣的巨災風險或風險程度如何時，投資者的收益將發生變化。根據債券發行時約定的條款，投資者可能會損失全部或者部分在剩餘時間內應得的利息，還可能會損失部分本金。
致損條件一般可以分為兩大類，一類是一定級別的災難，如一定強度的地震；另一類是一定的災後賠付額。災後賠付額又分兩種，一種是直接以發行債券的保險公司的賠付額為基礎；另一種是以特定區域的行業賠付額為基礎。
巨災債券是新的分散風險的途徑，擴大了以前只有再保險這條途徑。當約定條件就是巨災發生時，保險人可以不返還本金（當然也不還利息）給債券持有人；但巨災沒有發生時，保險人就要按約定返還本金和利息給持有人，而且它的報酬率要高於市面上的其他債券的回報率。

⑼ 巨災債券的巨災債券發行的程序

當保險公司與發行機構簽訂巨災風險債券發行約定書後，債券發行的程序應可分成六個階段。
階段一：識別/評估風險
界定債券發行所承擔的巨災風險，並選取適當的風險評估模型。在實際中，通常交由專業的風險評估公司進行，如EQE、AIR等。
階段二：證券發行的結構
針對風險轉移者的個別需求以及發行者的國內或地區相關金融保險法律規定，設計出合乎法規要求的債券發行結構與形態，諸如SPR究竟是採取保險公司形式還是採取再保險公司形式等。
階段三：審查評定
在巨災債券發行前，由會計師或律師針對分保公司的財務狀況、原承保合同的經營狀況、分保風險的內容以及SPR公司的財務狀況作一評定報告。
階段四：文件編寫編
寫債券合同發行的內容，主要內容包括發行者與投資者的權利義務、投資稅賦、風險轉移內容、損失計算等。
階段五：債券信用評級
由國際信用評級公司（如標准普爾、穆迪等）提供巨災債券信用等級信息，作為投資者承包和購買債券的參考。
階段六：上市發行
通常會交給投資銀行或證券公司，由其負責債券發行上市的承銷工作。

⑽ 巨災債券的基本原理

20世紀90年代，一些投資銀行、經紀商和再保險公司開發出一種場外交易保險的衍生產品。這種證券不是在交易所交易，其交易方式像適應顧客需要的遠期合同或期權。有人將這種證券化的巨災再保險看成是一種高回報的債券；也有人把它稱作類似的單期產品。這種產品將巨災風險通過資本市場的方式予以分散，具體地說，也就是通過發行收益與指定的承保損失相連接的債券，將保險公司部分承保風險轉移給債券投資者。如果在約定期限內指定的承保損失超過一定限額，債券投資人的本金和利息收益將用於彌補保險公司超過限額的承保損失；若指定的承保風險損失沒超過該限額，則債券投資者可得到高於無風險利息的回報，作為承擔相應承保風險的補償。