國債回購與企業債券回購

① 債券交易和債券回購交易的區別

債券回購交易是指債券持有人(正回購方，即資金融入方)在賣出一筆債券、融入資金的同時，與買方(逆回購方，即資金融出方)協議約定於某一到期日再以事先約定的價格將該筆債券購回的交易方式。一筆回購交易涉及兩個交易主體(資金融入方和資金融出方)、兩次交易契約行為(初始交易和回購期滿時的回購交易)和相應的兩次清算。

② 國債回購.企業債券回購的證券代碼.簡稱是如何編制的

《深圳證券交易所證券代碼、證券簡稱編制管理辦法（修訂稿）》規定：
1.國債回購證券代碼的首四位代碼為1318，末二位代碼按順序編制，如「131800」為國債3天回購的證券代碼。國債回購證券簡稱首二位字元為「R」，第三位字元為「—」，第四至六位字元為回購期限，末二位字元為空格字元,如：「R-300」為國債3天回購的證券簡稱
2.企業債券回購證券代碼的首四位代碼為1319，末二位代碼按順序編制，如，「131900」為企業債3天回購的證券代碼。企業債券回購證券簡稱首四位字元為字母「RC」，第五位字元為「—」，第六至八位字元為回購期，如：「RC-003」為企業債3天回購的證券簡稱

③ 如何進行國債、企業債回購交易

一、債券回購交易的實質及交易流程
債券回購交易是一種以債券作抵押的資金借貸行為。在交易中，買賣雙方按照一個互相認可的利率（年利率）和拆借期限，達成資金拆借協議，即以券融資方（資金需求方）以相應國債作足額抵押，獲得一段時間內的資金使用權；以資融券方（資金供應方）則在此時間內暫時放棄資金使用權，獲得相應期限的債券抵押權，並於回購到期日收回本金及相應利息。這當中賣方的目的在於獲得高於銀行存款利息收入，而買方的目的在於獲得資金的使用權。
假如一家公司擁有一筆債券，需一筆資金用於短期周轉，但又不想放棄債券，就可以通過回購市場以債券做抵押，以較低的利率融入資金。相反，如果一家公司擁有一筆一段時間內閑余的資金，可以在回購市場中以高於銀行存款利息的利率融出資金，得到債券的抵押權，從而獲得較高的利息收益。

一筆回購交易涉及二次交易契約行為，即開始時的初始交易及回購期滿時的回購交易。買賣雙方的具體操作程序如下：
（一）以券融資（賣出回購）的程序
以券融資即債券持有人將手中持有的債券作為抵押品，以一定的利率取得資金使用權的行為。
在交易所回購交易開始時其申報買賣部位為買入（B）。這是因其在回購到期時反向交易中處於買入債券的地位而確定的。回購交易申報操作類似股票交易。成交後由登記結算機構根據成交記錄和有關規則進行清算交割；到期反向成交時，無須再行申報，由交易所電腦系統自動產生一條反向成交記錄，登記結算機構據此進行資金和債券的清算與交割。

（二）以資融券（買入返售）的程序
以資融券即資金持有人將手中持有的資金以一定的利率借給債券持有人，獲得債券抵押權，並在回購期滿得到相應利息收入的行為。
在交易所回購交易開始時，其申報買賣部位為賣出（S），這是因其在回購到期時反向交易中處於賣出債券地位而定的。其交易程序除方向相反外其餘均同以券融資。
對於交易對手抵押的債券，目前交易所不直接劃入以資融券方證券經營機構的債券帳戶，而由登記結算機構予以凍結。

（三）國債回購交易流程圖
1、初始交易流程圖

2、回購交易流程圖

二、債券回購交易規則
（一）債券回購條件
1、用於回購的券種目前包括國庫券，經中國人民銀行批准發行的金融債券，以及企業債（3A級，發行額5億以上，剩餘期限5年以上）。
2、在債券回購交易過程中，以券融資方應確保在回購成交至購回日期間其在登記結算機構保留存放的標准券的數量應等於回購抵押的債券量，否則將按賣空債券的規定予以處罰。回購期滿時，如融資方未按規定將資金劃撥到位，其抵押的標准券將用於平倉交割。
3、在債券回購交易過程中的以資融券方，在初始交易前必須將足夠的資金存入所委託的證券經營機構的證券清算帳戶。在回購期內不得動用抵押債券。
（二）國債回購的報價
1、報價方式
債券回購交易是以年收益率報價的。在交易所行情顯示中，只即時顯示交易的到期購回價格，而成交量、成交金額，分別顯示的是當日成交手數和當日實際成交金額。
債券回購到期購回價：借貸成本以100元面額（國債）予以固定，則，
l 購回價格=100元+利息=100元+100元*年收益率*回購天數/360天
其中，年收益率即是初始成交日由交易雙方競價產生的某一回購品種的場內掛牌「價格」。
2、報價規定
在回購交易報價時，直接輸入資金的年收益率的數值。上海證券交易所債券回購交易最小報價變動為0.005或其整數倍；深圳證券交易所債券回購交易的最小報價變動為0.01或其整數倍。
（三）債券回購的交易單位
即證券交易所對回購交易雙方參與回購交易委託買賣的數量規定。上海證券交易所對參與回購交易進行委託買賣的數量規定為：交易數量必須是100手（1手為1000元面額債券），即10萬元面值及其整數倍。不符合交易數量要求的申報為無效申報。
深圳證券交易所債券回購的交易單位規定為以合計面額1000元（即1手）及其整數倍為交易單位。
（四）上海證券交易所債券回購品種的交易費用標准

債券品種 標准傭金 經手費 監管費及風險基金
國債回購 201008 1天 0.025‰ 標准傭金的5% 0.001%
201009 2天 0.05‰
201000 3天 0.075‰
201010 4天 0.1‰
201001 7天 0.125‰
201002 14天 0.25‰
201003 28天 0.5‰
201004 91天 0.75‰
201005 182天 0.75‰
企業債回購 202001 1天 0.025‰ 標准傭金的5% 0.001%
202003 3天 0.075‰
202007 7天 0.125‰

三、債券回購的標准品種
（一）標准券的概念
標准券是指在證券回購交易中，由交易所根據證券經營機構證券帳戶的國債存量，按照不同的券種、根據各自的摺合比率計算的、用於回購抵押的標准化國債券（綜合債券）。標准券是一種虛擬的回購綜合債券，是由各種債券根據一定的折算率摺合相加而成。標准品種是指不分券種，只分回購期限，統一按面值計算持券量的標准化債券回購交易的品種。
（二）標准券的折算率
標准券的折算率是指國債現券折算成國債回購業務標准券的比率。
折算率由交易所會同證券登記結算機構根據國債利率及市場價格，對所有在交易所上市的國債現貨交易品種計算並公布可用以國債回購業務的折算比率。
折算率是根據同券種現貨市場價格來加以確定的。
（三）折算率的公布
上海證券交易所於每季度最後一個營業日公布下季度各現券品種折算標准券的比率,並於下季度第一個營業日起按新的折算比率計算各會員單位可用於國債回購業務的標准券數額。深圳證券交易所公布的折算率將視國債市值的變化,由交易所定期予以調整公布。因深圳證券交易所標准券種較少，回購市場極其清淡，幾乎長期沒有成交，因此我們將忽略深交所的債券回購，只介紹上海證券交易所的債券回購情況。
（四）上交所公布的2003年第2季度國債現券折算比率
掛牌名稱 代碼 期限 到期日 發行額(億) 折算比率
96國債（6） 000696 10年期 2006.06.14 255.3 1/1.2
96國債（8） 000896 7年期 2003.11.01 200 1/1
97國債（4） 009704 10年期 2007.09.05 130 1/1.3
99國債（5） 009905 8年期 2007.08.20 160 1/1
99國債（8） 009908 10年期 2009.09.23 200 1/1
20國債（4） 010004 10年期 2010.05.23 140 1/1
20國債（10） 010010 7年期 2007.11.14 120 1/1
21國債（3） 010103 7年期 2008.04.24 120 1/1
21國債（7） 010107 20年期 2021.07.31 240 1/1.1
21國債（10） 010110 10年期 2011.09.25 200 1/1
21國債（12） 010112 10年期 2011.10.30 200 1/1
21國債（15） 010115 10年期 2008.12.18 200 1/1
02國債（3） 010203 10年期 2012.04.18 200 1/1
02國債（10） 010210 7年期 2009.08.16 200 1/1
02國債（13） 010213 15年期 2017.09.20 240 1/1
02國債（14） 010214 5年期 2007.10.24 300 1/1
02國債（15） 010215 7年期 2009.12.06 600 1/1
03國債（01） 010301 7年期 2010.02.19 350 1/1
03國債（03） 010303 20年期 2023.04.17 260
（五）上海證券交易所的回購交易品種
上海證券交易所目前的回購交易品種為：1天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天，企業債1天、3天、7天共11個回購品種。各回購品種、名稱及其相應代碼為：

類型 名稱 代碼 期限
國債回購 R001 201008 1天
R002 201009 2天
R003 201000 3天
R004 201010 4天
R007 201001 7天
R014 201002 14天
R028 201003 28天
R091 201004 91天
R182 201005 182天
企業債回購 RC001 202001 1天
RC003 202003 3天
RC007 202007 7天

四、債券回購交易的特點
（一）債券回購交易的收益性
銀行活期存款幾經降息，利率已非常之低。企事業單位將其閑置資金用於債券回購交易，收益率將大大高於同期銀行存款利率水平。
（二）債券回購交易的安全性
與股票交易不同的是，債券回購在成交之後不再承擔價格波動的風險。債券回購交易在初始交易時收益的大小早即已確定，因此回購到期日之前市場利率水平的波動與其收益無關。從這種意義上說，債券回購交易類似於抵押貸款，它不承擔市場風險。
債券是一種在一定時期內不斷增值的金融資產，而債券回購業務是能為投資者提高閑置資金增值能力的金融品種，它具有安全性高、流通性強、收益理想等特點，因此，對於資金充裕的機構來說，充分利用債券回購市場來管理閑置資金，以降低財務費用來獲取收益的最大化，又不影響經營之需，不失為上乘的投資選擇。

五、怎樣參與債券回購交易
以下是作為融券方（賣方）的入市操作步驟。
1. 開戶：選擇證券營業部，開立證券資金帳戶。在帳戶中劃撥資金之後，即可開始進行交易。
2. 回購登記：進行國債回購業務應按程序向交易所交易系統申報「回購登記」（申報代碼：799997）
3. 委託：填寫賣出委託單，需載明如下事項：委託時間（年月日時分）；回購品種；回購手數（1手=1000元）；回購年利率（省略百分號）；合法委託人簽字。
註：
l 債券回購交易的利率是浮動的，委託人可根據即時行情決定自己的委託利率水平。
l 一旦委託成交，你在委託單上填寫的回購年利率就是回購到期日你的實際年收益率。
l 上海證券交易所，每比申報不得少於100手（10萬元）或是其整數倍,最大不得超過10,000手。
l 價格變動單位：0.005元或其整數倍。
l 價格申報限制：買入不得高於即時揭示價10%；賣出不得低於即時揭示價10%。
4. 清算交割單：在回購成交日次日，客戶應向該營業部索取清算交割單。該單應載明如下事項：回購成交日、回購到期日；回購成交品種；回購成交手數，成交總金額；成交年收益率； 回購到期日應收回資金的本息和；回購成交應付手續費。
5. 第二次清算交割單：在回購到期日次日，客戶應向該營業部索取第二次清算交割單。該單據同樣應載明回購成交日、回購到期日；回購成交品種；回購到期日收回資金的本息和。

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④ 國債逆回購和國債回購是一個意思嘛

你好，國債逆回購，在本質上講是一種短期借款。通俗來說，即是持有國債的金融機構向你借錢，把持有的國債抵押給你；到期之後，金融機構連本帶息的回購你手上的國債，而你收回本金和利息。
【舉例】滬市和深市各品種的手續費各不同，交易門檻也不同，滬市：10萬元起，10萬元遞增，1000萬封頂。深市：1000元起，1000元遞增，無上限。收益計算如下：
1、假設周一以5.050的價格進行10萬元的204001的逆回購交易，資金周二到賬可用，周三可取，實際佔用1天。凈收益=（100000×5.050%×1/365）- 1 = 12.84元。
2、假設周四以5.050的價格進行10萬元的204001的逆回購交易，資金周五到賬可用，下周一可取，實際佔用3天。凈收益=（100000×5.050%×3/365）- 1 = 40.51元。
國債是中央政府為籌集資金而發行的政府債券，由於是以政府的財政作為還本付息的擔保，它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。

風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

⑤ 什麼是債券正回購和債券逆回購

回購就是贖回的意思，國債是央行的欠債憑證，當初國家用欠債憑證借錢，後國家要拿回欠債憑證，則需要用錢去贖回，故稱作回購。正回購是一方以一定規模債券作抵押融入資金，並承諾在日後再購回所抵押債券的交易行為。逆回購將為資金融出方將資金融給資金融入方，收取有價證券作為抵押，並在未來收回本息，並解除有價證券抵押的交易行為。逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期將有價證券賣回給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收迴流動性的操作。簡單說就是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為逆回購交易，此時投資者就是接受債券質押，借出資金的融出方。回購交易分正回購和逆回購，兩者是相對應和共存的。逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，正回購則為央行從市場收迴流動性的操作。

⑥ 國債回購.企業債券回購的證券代碼.簡稱是如何編制的

《深圳證券交易所證券代碼、證券簡稱編制管理辦法（修訂稿）》規定：
1.國債回購證券代碼的首四位代碼為1318，末二位代碼按順序編制，如「131800」為國債3天回購的證券代碼。國債回購證券簡稱首二位字元為「R」，第三位字元為「—」，第四至六位字元為回購期限，末二位字元為空格字元，如：「R-300」為國債3天回購的證券簡稱
2.企業債券回購證券代碼的首四位代碼為1319，末二位代碼按順序編制，如，「131900」為企業債3天回購的證券代碼。企業債券回購證券簡稱首四位字元為字母「RC」，第五位字元為「—」，第六至八位字元為回購期，如：「RC-003」為企業債3天回購的證券簡稱

⑦ 債券回售和債券回購有什麼區別

1、定義不同

債券回售是指發行人承諾在正股股價持續若干天低於轉股價格或非上市公司股票未能在規定期限內發行上市，發行人以一定的溢價（高於面值）收回持有人持有的轉債。

而債券回購是指債券交易的雙方在進行債券交易的同時，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格（本金和按約定回購利率計算的利息），由債券的「賣方」（正回購方）向「買方」（逆回購方）再次購回該筆債券的交易行為。

2、受益方不同

債券回售是在觸發某個條件的情況下投資者有權利將持有的證券賣回給發行人，是針對資產支持證券的一種投資者選擇權。而債券回購條款的設計主要是賦予了原始權益人一種可以提前結束專項計劃的權利，主要是保護原始權益人。

3、發生的條件不同

債券回售這種條款通常出現在期限較長的產品中，例如以不動產、物業收費權等作為基礎資產的ABS產品中往往都會設計這樣的條款。而債券回購是當資產支持證券的未償本金低於某個閾值的時候，原始權益人通過行使清倉回購選擇權提前結束專項計劃。

⑧ 企業債逆回購與國債逆回購的區別，風險對比等

1、國債逆回購的回購標的是國債，國債的信用級別比企業債高，相對風險小。
2、債券質押式回購簡單地說就是交易雙方以債券為質押品的一種短期資金借貸行為。其中債券持有人（正回購方）將債券質押而獲得資金使用權，到約定的時間還本並支付一定的利息，從而「贖回」債券。而資金持有人（逆回購方）就是正回購方的交易對手。在實際交易中債券是質押給了第三方即中國結算公司，這樣交易雙方更加安全、便捷。
3、所謂國債逆回購，本質就是一種短期貸款，也就是說，個人通過國債回購市場把自己的資金借出去，獲得固定的利息收益；而回購方，也就是借款人用自己的國債作為抵押獲得這筆借款，到期後還本付息。通俗來講，就是將資金通過國債回購市場拆出，其實就是一種短期貸款，即你把錢借給別人，獲得固定利息；而別人用國債作抵押，到期還本付息。逆回購的安全性超強，等同於國債。

⑨ 國債與國債逆回購的區別是什麼

1、性質不同：國債是國家以其信用為基礎，按照債券的一般原則，通過向社會發行債券籌集資金所形成的債權債務關系。國債逆回購就是個人通過國債回購市場把自己的資金借出去，獲得固定的利息收益。

2、品種不同：國債是一種在一定時期內不斷增值的金融資產，而國債逆回購業務是能為投資者提高閑置資金增值能力的金融品種。

3、主體不同：國債的發行主體是國家，所以具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。國債逆回購可以是國家，也可以是個人。

(9)國債回購與企業債券回購擴展閱讀：

注意事項：

購買國債後，會有國債認購認證書，可以在網上查詢，也可以列印出來檔案，建議不必列印，需要直接查詢登錄網銀查詢即可。

國債作為長期投資，不建議提前贖回。如需提前贖回，需按贖回本金的1‰收取手續費，並按實際持有時間扣除相應日的利息。

訂閱時間會很短，只有大約一天半，提出半天，一天完成銷售。所以國債發行後在發行發行階段進行認購，如果有投資意向，越早認購越合適。

⑩ 國債回購和企業債回購的手續費一般是多少

國債回購的手續費：如果已經有股東帳戶了，則買賣「國債回購」的標准費用如下：（資金量大可以同券商談折扣）
1天國債回購 按成交金額的0.025‰
2天國債回購 按成交金額的0.05‰
3天國債回購 按成交金額的0.075‰
7天國債回購 按成交金額的0.125‰
14天國債回購 按成交金額的0.25‰
28天國債回購 按成交金額的0.5‰
91天國債回購 按成交金額的0.75‰
182天國債回購 按成交金額的0.75‰
所以國債回購的傭金大小主要看資金量和交易的天數。比如R007(202007)最新價格2.65，這個價格是利率(即年利率是2.65%)，假設是10萬元錢，做R007國債回購，成交價格2.65，7天後應拿到多少錢?傭金是多少？
傭金：10萬元*0.125‰（註：7天傭金）=12.5元
利息：2.65%*100000(元)*7(天)/365(天)=50.82元
實際獲得利息：50.82-12.5=38.32元