本息分離債券如何運作

① 本息分離式債券是什麼意思

一種零息債券，出售的時候是低於面值的，從嚴格意義上講是一張債券的衍生金融產品。
不過我國的債券市場是讜領導的，現在有東西的么？

② 從融資角度看,可分離債券與可轉換債券有什麼區別

一、性質不同

1、可分離債券：可分離債券，又稱附認股權證公司債，它是指上市公司在發行公司債券的同時附有認股權證，是公司債券加上認股權證的組合產品。

2、可轉換債券：可轉換債券是債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票的債券。

二、優點不同

1、可分離債券：

（1）單筆分離轉債的發行規模較大，屬於證監會鼓勵方式，因此容易得到發審會通過；

（2）通過附帶贈送股本權證後，分離轉債債券部位的債權融資成本較低，因此可以看到分離債的年限超過一半都是6年；

（3）權證行權價格的溢價幅度相比傳統轉債普遍較高，唐鋼和武鋼溢價高達20%，股權融資成本降低，而且公司通過行權比例的控制可以使得最終的股本攤薄比例並不與發行規模直接相關，公司可控制的餘地上升；

（4）如果股本權證最後行權，公司相當於實現了兩次融資.

2、可轉換債券：可轉換債券利率一般低於普通公司的債券利率，企業發行可轉換債券可以降低籌資成本。可轉換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發行人的權利，發行人在一定條件下擁有強制贖回債券的權利。

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可轉換債券兼有債券和股票的特徵，具有以下三個特點：

1、債權性

與其他債券一樣，可轉換債券也有規定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。

2、股權性

可轉換債券在轉換成股票之前是純粹的債券，但轉換成股票之後，原債券持有人就由債權人變成了公司的股東，可參與企業的經營決策和紅利分配，這也在一定程度上會影響公司的股本結構。

3、可轉換性

可轉換性是可轉換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉換成股票。轉股權是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權。

可轉換債券在發行時就明確約定，債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。

③ 普通債和轉債有什麼不同.例126018與110971

普通債就是一般的公司債券。公司在某些資金緊張的時候，為了籌集生產經營所需的資金，自願承擔高於銀行利息一定幅度的利息，向社會發行以公司信用為擔保的債券，到期還本付息。
可轉債是可以以約定的價格在未來某個時期購買公司股票的債券。公司為了提高債券的市場吸引力，可能會發行這種債券。這種債券的購買者獲得了兩種權利，一種權利就是普通債的還本付息的權利。另外一種是該公司未來股票價格可能上漲到超過約定的認購價格，購買者從而獲得的溢價的權利。
分離債就是可轉債的這兩種權利（還本付息、約定價格認購公司股份）可以分開實現的債券。
發現可轉債雖然使得上市公司更容易籌集經營資本，但對上市公司的高管得市場判斷能力和經營能力提出了更高的要求。如果股票約定認購價格和未來市場價格溢價過大，公司承擔的市值損失就非常值得考慮。

④ 剝離債券的內容

1、本息分離國債是將定期的利息支付與最後的本金支付相分離。
2、本息分離國債導致兩組債券的產生：一組是每半年一次的利息支付；另一組是最後的本金支付。
3、本息分離國債中的每一部分常被人們稱為「零息國債」，因為對此國債中的每一部分進行投資的投資者只能獲得一筆一次性的付款（比如第三個半年的息票收入）。希望在遙遠的將來獲得一次性收入的投資者（比如人壽保險公司）會選擇持有本息分離國債的本金部分。
4、哪些投資者願意購買本息分離債券？
（1）一些州所開辦的彩票公司將把准備用於支付大獎的現有資金投資於本息分離國債，以確保能向彩票中獎者支付應得的年度獎。
（2）養老基金也購買本息分離國債，其目的是為了使其資產（本息分離國債）所帶來的現金流能夠與其債務（養老金支付）所要求的現金流相匹配。

⑤ 屈文洲的出版著作

主要論文和著作
發表論文
1. 林振興、屈文洲，「大股東減持定價與擇機——基於滬深股市大宗交易的實證研究」，《證券市場導報》，2010年10月
2. 陳煒、屈文洲，「基於訂單持續期的投資者訂單提交策略研究」，《管理科學學報》，2010年第2期
3. 宋福鐵、屈文洲，「基於企業生命周期理論的現金股利分配實證研究」，《中國工業經濟》，2010年2月
4. 屈文洲、林振興，「中國上市公司可轉債發行動因『後門權益』 VS. 『代理成本』」，《中國工業經濟》，2009年10月
5. 屈文洲、許年行、關家雄、吳世農，「市場化、政府幹預與股票流動性溢價的分配」，《經濟研究》，2008年4月
6. 周鋒、屈文洲（通訊作者），「市價委託的提交策略、風險控制與實施方案」，《金融研究》，2008年3月
7. 屈文洲，「市場微觀結構視角的公司財務研究」，《經濟學動態》，2007年10月
8. 屈文洲、許文彬，「反洗錢監管：模式比較及對我國的啟示」，《國際金融研究》，2007年第7月
9. 屈文洲，「交易制度對中國股票市場效率的影響——基於漲跌幅限制的實證研究」，《廈門大學學報（哲社版）》，2007年第三期
10. 屈文洲，「行情公告牌的信息含量與交易者行為偏好：來自電子限價委託交易系統的證據」，《金融研究》，2007年4月
11. 屈文洲、蔡志岳，「我國上市公司信息披露違規的動因實證研究」，《中國工業經濟》，2007年4月
12. 屈文洲，「我國本息分離債券市場制度設計若乾重點問題研究」，《經濟管理·新管理》，2006年12月
13. 屈文洲,「行情公告牌信息對交易者行為的影響—基於自回歸交易持續期模型（ACD）的分析」，《管理世界》，2006年9月
14. 屈文洲，「發展本息分離債券（STRIPS）市場的國際經驗」，《國際金融》，2006年8月
15. 屈文洲，「股票市場微觀特徵：中國現狀與國際比較」，《金融研究》，2006年5月
16. 屈文洲，「論我國發展本息分離債券市場的必要性和可能性」，《投資研究》，2006年4月
17. 王一萱、屈文洲，「我國貨幣市場和資本市場連通程度的動態分析」，《金融研究》，2005年8月
18. 屈文洲、許曄，「《金融市場微觀結構理論評述——價差理論與實證研究》」，《投資研究》，2005年7月
19. 陳雯、屈文洲，「T+1清算制度對深圳股票市場波動性的影響」，《統計與決策》，2004年8月
20. 屈文洲、吳世農，「中國股票市場微觀結構的特徵分析—買賣報價價差模式及影響因素的實證研究」，《經濟研究》，2002年1月
21. 陳浪南、屈文洲，「資本資產定價模型（CAPM）的實證研究」，《經濟研究》，2000年4月
研究方向
資本市場理論、公司財務、企業並購、證券投資、CEO財務分析與決策等。
深圳證券交易所內部研究報告:
1. 《我國貨幣市場和資本市場連通問題的研究》（榮獲深圳證券交易所綜合研究所2004-2005年度研究報告二等獎）
2. 《我國本息分離債券（STRIPS）市場的構建——理論、經驗與設計》

⑥ 什麼是本息分離債券

你好，本息分離債券是美國財政部1985年為滿足對零息債券的需求而設計的。本息分離債券經常被稱為零息債券，但是，從嚴格意義上講，它實際上是零息債券的衍生產品。在國際上，本息分離債券是近二十年來債券市場很有意義的創新之一，它的設計簡單，卻是實現投資組合的收益目標、對沖所面臨的市場風險以及構造各種復合金融產品的非常有用的工具，它在活躍債券市場、方便投資者等方面有著十分重要的作用。本息分離債券指債券發行後，把該債券的每筆利息支付和最終本金的償還進行拆分，然後依據各筆現金流形成對應期限和面值的零息債券。本息分離債券是債券的一種形式，屬於債券一級市場的范疇，進入二級市場的都是分離出來的零息債券。

⑦ 什麼是利息分拆債券

你問的應該是本息分離債券吧？

本息分離債券，英文簡稱為STRIPS（Separate Trading Registered Interest and Principal Securities），指債券發行後，把該債券的每筆利息支付和最終本金的償還進行拆分，然後依據各筆現金流形成對應期限和面值的零息債券。零息債券(Zero- Coupon)是指以低於面值的折扣價出售，在債券存續期間不發生利息支付，到期一次性按面值進行償還的債券。正如其名字一樣，零息債券不是周期性地支付息票利息，其利息是體現在債券的價值隨著時間越來越接近到期日而增加，在到期日，債券價值等於面值，按全部面值贖回，債券面值與發行價格之間的差額就是利息總額。折現型的債券是典型的零息債券，目前我國債券市場上存在的貼現債券就屬於零息債券。本息分離債券是債券的一種形式，屬於債券一級市場的范疇，進入二級市場的都是分離出來的零息債券。

⑧ 什麼是拆開債券

本息分離債券(Separate Trading Registered Interestand Principal Securities; STRIPS) 本息分離債券，英文簡稱為STRIPS(Separate Trading Registered Interest and Principal Securities)，是 美國財政部 1985年為滿足對 零息債 券 的 需求 而設計的。本息分離債券經常被稱為零息債券，但是， 從嚴格意義上講，它實際上是零息債券的 衍生產品 。在國際上， 本息分離債券是近二十年來 債券市場 很有意義的 創新 之一， 它的設計簡單，卻是實現 投資組合 的 收益 目標、對沖所面臨的 市場風 險以及構造各種復合金融產品的非常有用的工具， 它在活躍債券市場、方便 投資者 等方面有著十分重要的作用。

⑨ 固定利率債券的固定利率債券的形式

（1）普通債券(Straight Bond)，這是傳統的債券，有固定利息票和到期日。
（2）零息債券(Zero-coupon Bond)。這種債券不附息票，不逐年支付利息，到期一次性支付本息。
（3）深貼現債券(Deep Discount Bonds)，一年付息一次，利率低於市場利率，而在發行時以貼現方式標價以獲取相當於市場利率的收益。
（4）伸展債券(Extendible Bonds)，這種債券期限較長(12～15年)，但發行時只決定較短期限如3～5年的息票利率，隨後再根據市場條件重新確定剩餘期限的息票利率。
（5）分批支付債券（Partly Paid Bonds)，該債券在發行時，投資者購買債券只支付債券面額的15%～30%，余額部分在這之後約定時間內支付，如6或9個月後。在約定時期內不支付余額，投資者先前支付的現金概不退還。
（6）中期債券(Medium-term Notes)，該債券期限為1～5年。
（7）二元貨幣債券(Dual Currency Bonds)。是指以某種貨幣發行，並且也以該種貨幣支付利息，但在到期日，以另一種貨幣還本的債券。
（8）本息分離債券(Separate Trading Of Registered Interestand Pricipal Securities)。這種債券是根據利率期限理論，將附息債券的本金和利息分離並分別進行證券化而產生的。
（9）貨幣選擇權債券(bond with currency options)。貨幣選擇權債券就是使投資者在接受支付時可以選擇除發行貨幣外的一種或幾種貨幣。