評估非上市債券的方法

⑴ 上市交易債券與不上市交易債券的區別

上市債券指經由政府管理部門批准，在證券交易所內買賣的債券，也叫掛牌券。 與股票不同，企業債券有一個固定的存續期限，而且發行人必須按照約定的條件還本付息，因此，債券上市的條件與股票有所差異。為了保護投資者的利益，保證債券交易的流動性，證券交易所在接到發行人的上市申請後，一般要對企業債券的上市資格進行審查。

非上市債券是指不在證券交易所上市，只能在場外交易的債券。上市債券不在證券交易所上市，只能在場外交易，流動性差。一般說來，不能轉讓的債券，不具流通性，持有人在蒙受損失時無能為力，作為補償要給予較高的利率才能抵消其風險。

因此上市債券與非上市債券最大區別是由於證券交易的不同而導致其投資風險的不同，另外在證券代碼方面也具備一定的區別，非上市債券是沒有證券代碼的，上市債券是存在證券代碼的:深市：國債現貨的證券編碼為：「1019+年號（1位數）+當年國債發行上市期數（1位數）」，證券簡稱為「國債+相應證券編碼的後三位數」；但自2001年十五期國債開始，深市國債現貨證券編碼為10****，中間2位數字為該期國債的發行年份，後2位數字為其順序編號。

另一個區別體現在對於非上市債券無法通過市價直接進行評估，通常對距評估基準日一年內到期的可以根據本金加上持有期利息確定評估值；超過一年到期的，根據本金和現值確定評估值。但對於不能按期收回本金和利息的債券，評估人員應在調查取證的基礎上，通過分析預測，合理確定評估值。而上市債券可以直接通過市價評估

⑵ 分析一下上市股票和非上市股票的評估方法

您好！
買什麼樣的公司？以什麼價格買？
公司具有消費壟斷，收費橋性質（商家必售，具有品牌吸引力）
公司歷史每股收益穩健，且呈上升趨勢
公司一貫保持較高股東權益回報率
公司債務負擔輕或沒有債務負擔
公司留存收益不用於，廠房，機械設備的更新
公司留存收益用於，新項目投資，擴大營運，股票回購
公司自由提升產品價格，抵禦通貨膨脹
公司每一元留存收益的增長，同時提升至少一元的市場價值
價格計算：
初始收益率/相對於債券價值
例如：機構預測某家公司2011年每股收益1.8元，您以15元的價格買入，初始收益率為：1.8
÷15=12%，例如政府債券長期收益率：7%，1.8÷0.07=25.7，相對政府債券價值：25.7元。
運用股東權益回報率預測未來股價
運用每股收益增長率預測未來股價
（評估一家公司所用到的數據至少7年）
建議您閱讀《巴菲特法則》
希望對您有所幫助！

⑶ 債券價值評估方法

債券評估

（一）上市交易債券的評估

1.上市交易債券的定義

可以在證券市場上交易、自由買賣的債券。

2.評估方法

⑴對此類債券一般採用市場法（現行市價法）進行評估。

①按照評估基準日的當天收盤價確定評估值。

②公式

債券評估價值＝債券數量×評估基準日債券的市價（收盤價）

③需要特別說明的是：

採用市場法進行評估債券的價值，應在評估報告書中說明所有評估方法和結論與評估基準日的關系。並說明該評估結果應隨市場價格變動而適當調整。

（2）特殊情況下，某種上市交易的債券市場價格嚴重扭曲，不能夠代表市價價格，就應該採用非上市交易債券的評估方法評估。

［例 8-1］：某評估公司受託對某企業的長期債權投資進行評估，長期債權投資賬面余額為12萬元（購買債券1 200張、面值100元/張）、年利率10%、期限3年，已上市交易。在評估前，該債券未計提減值准備。根據市場調查，評估基準日的收盤價為120元 /張。據評估人員分析，該價格比較合理，其評估值為：

『正確答案』1 200×120＝144 000（元）

（二）非上市交易債券的評估（收益法）

1.對距評估基準日一年內到期的非市場交易債券

根據本金加上持有期間的利息確定評估值。

2.超過一年到期的非市場交易債券

（1）根據本利和的現值確定評估值。

（2）具體運用

①到期一次還本付息債券的價值評估。

其評估價值的計算公式為：

P＝F/（1＋r）n （8-2）

式中：

P－債券的評估值；

F－債券到期時的本利和（根據債券的約定計算）

r－折現率

n－評估基準日到債券到期日的間隔（以年或月為單位）。

本利和 F的計算還可區分單利和復利兩種計算方式。

Ⅰ。債券本利和採用單利計算。

F＝A（1＋m×r） （8-3）

Ⅱ。債券本利和採用復利計算。

F＝A（1＋r）m （8-4）

式中： A－債券面值；

m－計息期限（債券整個發行期）；

r－債券票面利息率。

⑷ 資產評估中債券的價值評估

對於非上市交易債券不能直接採用市價進行評估，應該採取相應的評估方法進行價值評估。對距評估基準日1年內到期的債券，可以根據本金加上持有期間的利息確定評估值；超過1年到期的債券，可以根據本利和的現值確定評估值。但對於不能按期收回本金和利息的債券，評估人員應在調查取證的基礎上，通過分析預測，合理確定評估值。 通過本利和的現值確定其評估值的債券，宜採用收益法進行評估。根據債券付息方法，債券又可分為到期一次還本付息債券和分次付息、一次還本債券兩種。評估時應採用不同的方法計算。 （1）到期一次還本付息債券的價值評估。 對於一次還本付息的債券，其評估價值的計算公式為： P=F／（1+r）n ①債券本利和採用單利計算。，在採用單利計算時： F=A（1+m.r） ②債券本利和採用復利計算。在採用復利計算時： F=A（1+r）m （2）分次付息，到期一次還本債券的評估。前已述及，分次付息，到期一次還本債券的價值評估宜採用收益法，其計算公式為：

⑸ 被評估債卷為非上市債券，3年期，年利率為17%，按年付息到期還本，面值100元，共1000張，評估時

計算公式：
1000*8%/2=40元
每半年的利息是40元，一年是80元，如果是2年期的為160元，3年期的為240元，以此類推。
期滿時再加1000元的本金。

⑹ 債券和股票價值評估的基本方法是怎樣的

1. 股票的估價與債券的估價有何異同

股票估價是通過一個特定技術指標與數學模型，估算出股票在未來一段時期的相對價格，也叫股票預期價格。

股票估價方法：

第一種是根據市盈率估值.比如鋼鐵業世界上發達國家股市裡一般是8-13倍的市盈率.所以通過這種估值方法可以得出一般鋼鐵企業的估值=業績*此行業的一般市盈率.

第二種是根據市凈率估值.比如一個資源類企業的每股凈資產是4塊，那麼我們就可以看這類企業在資本市場中一般市凈率是多少，其估價=凈資產*此行業一般市凈率.這種估價方法適合於製造業這類主要靠生產資料生產的企業.象IT業這類企業就明顯不合適用此方法估值了.

債券估價基本原理：

債券作為一種投資，現金流出是其購買價格，現金流入是利息和歸還的本金，或者出售時得到的現金。

債券的價值或債券的內在價值是指債券未來現金流入量的現值，即債券各期利息收入的現值加上債券到期償還本金的現值之和。只有債券的內在價值大於購買價格時，才值得購買。

2. 債券價值評估方法

債券評估

（一）上市交易債券的評估

1.上市交易債券的定義

可以在證券市場上交易、自由買賣的債券。

2.評估方法

⑴對此類債券一般採用市場法（現行市價法）進行評估。

①按照評估基準日的當天收盤價確定評估值。

②公式

債券評估價值=債券數量*評估基準日債券的市價（收盤價）

③需要特別說明的是：

採用市場法進行評估債券的價值，應在評估報告書中說明所有評估方法和結論與評估基準日的關系。並說明該評估結果應隨市場價格變動而適當調整。

(2)特殊情況下，某種上市交易的債券市場價格嚴重扭曲，不能夠代表市價價格，就應該採用非上市交易債券的評估方法評估。

[例 8-1]：某評估公司受託對某企業的長期債權投資進行評估，長期債權投資賬面余額為12萬元（購買債券1 200張、面值100元/張）、年利率10%、期限3年，已上市交易。在評估前，該債券未計提減值准備。根據市場調查，評估基準日的收盤價為120元 /張。據評估人員分析，該價格比較合理，其評估值為：

『正確答案』1 200*120=144 000（元）

（二）非上市交易債券的評估（收益法）

1.對距評估基準日一年內到期的非市場交易債券

根據本金加上持有期間的利息確定評估值。

2.超過一年到期的非市場交易債券

(1)根據本利和的現值確定評估值。

(2)具體運用

①到期一次還本付息債券的價值評估。

其評估價值的計算公式為：

P=F/(1+r)n (8-2)

式中：

P-債券的評估值；

F-債券到期時的本利和（根據債券的約定計算）

r-折現率

n-評估基準日到債券到期日的間隔（以年或月為單位）。

本利和 F的計算還可區分單利和復利兩種計算方式。

Ⅰ。債券本利和採用單利計算。

F=A(1+m*r) (8-3)

Ⅱ。債券本利和採用復利計算。

F=A(1+r)m (8-4)

式中： A-債券面值；

m-計息期限（債券整個發行期）；

r-債券票面利息率。

3. 債券股票估價怎麼算啊

這個比較困難，相對復雜，本傑明格雷厄姆在其《聰明的投資者》一書中得出了一個十分簡便的成長股估價公式：

價值=當前（正常）每股收益*（8.5+兩倍預期年增長率）

該公式計算出的數據十分接近一些更加復雜的數學計算例如（折現現金流估值模型）所得出的結果

增長率這一數據我認為應該取隨後7到10年之間的數據並且還要剔除非經常性損益

本公式其實是求市盈率公式的變換形式：市盈率=當前價格/每股收益，所以（8.5+兩倍年預期增長率）也就是表示當前市盈率

下面拿「格里電器」來舉例子：從和訊網可以得例如格里2010年每股收益大約為1.23人民幣，2011預期每股收益和2012年預期每股收益的數值可以保守計算出它大約每年18%%的速度增長（得益於國家保障性住房的建設）所以：

1.23*(8.5+18*2)=54.73人民幣

所以他的每股價值大約為55元，現價22.8元價格遠遠低於當前價值處於低估區間安全邊際很大，這是一個例子，簡單的估價模型，他計算出來的數據和經典傳統的折現現金流估值法計算的數據結果相差無幾，下面是折現現金流估值的例子…關於股票估值最難的就是對自由現金流的增長率和價值折現率的確定，如果稍有失誤將差之毫釐謬以千里，如果增長率估計過快將導致股價過高從而產生錯誤的安全邊際，這對投資人來說將是致命的，如果增長率估計太過保守雖然很安全但是直接導致股價低估進而可能過早拋售，賺不到可觀的價差利

⑺ 被評估債卷為非上市債卷，3年期，年利率為17%，按年付息到期還本，面值100元，共1000張，評估時債卷購入已

【100*0.17/（1+0.1）+(100*0.17+100)/（1+0.1）/(1+0.1)】*1000
首先不能用一年期的國庫券利率作為折現率，應用2年期的國庫券利率作為折現率。這里是一年期，因此，債券的價值應該比上面計算出來的還要大。

⑻ 如何進行非上市債券的評估

對於非上市交易債券不能直接採用市價進行評估，應該採取相應的評估方法進行價值評估。對距評估基準日1年內到期的債券，可以根據本金加上持有期間的利息確定評估值；超過1年到期的債券，可以根據本利和的現值確定評估值。但對於不能按期收回本金和利息的債券，評估人員應在調查取證的基礎上，通過分析預測，合理確定評估值。
通過本利和的現值確定其評估值的債券，宜採用收益法進行評估。根據債券付息方法，債券又可分為到期一次還本付息債券和分次付息、一次還本債券兩種。評估時應採用不同的方法計算。
（1）到期一次還本付息債券的價值評估。
對於一次還本付息的債券，其評估價值的計算公式為：
P=F／（1+r）n
①債券本利和採用單利計算。，在採用單利計算時：
F=A（1+m.r）
②債券本利和採用復利計算。在採用復利計算時：
F=A（1+r）m
（2）分次付息，到期一次還本債券的評估。前已述及，分次付息，到期一次還本債券的價值評估宜採用收益法，其計算公式為：