債券免疫策略有哪三種

A. 債券免疫的投資策略

免疫投資策略從根本上講是一種消極投資，組合管理者並不試圖通過利率預測去追求超額報酬，而只是通過組合的構建，在迴避利率波動風險的條件下實現既定的收益率目標。在組合品種的設計中，除了國債可以選入組合外，部分收益率較高的企業債券及金融債券也能加入投資組合，條件是控制好匹配的久期。
從這里可以得出一個思路，如果預期到未來的利率會有波動，如何避險呢？這里說的immunization，免疫，也就是說並不考慮多賺錢，只是把風險eliminate掉，因此，很容易得出結論，我們要做的就是把ration變成0，這樣子就無論未來利率怎麼變動，你的portfolio的價值都不會受到影響。你已經持有一隻債券了，如何把你的ration變成0呢？最簡單的辦法就是賣空一個同樣ration的債券，而且要同等的市場價值，這樣會得到一個負的ration，相互抵消之後即為0，即該投資組合已經被immunized了。

B. 在債券投資分析中，凸性和久期有什麼作用，怎樣實施免疫策略

決定久期即影響債券價格對市場利率變化的敏感性包括三要素：到期時間、息票利率和到期收益率.久期的用途
在債券分析中,久期已經超越了時間的概念,投資者更多地把它用來衡量債券價格變動對利率變化的敏感度,並且經過一定的修正,以使其能精確地量化利率變動給債券價格造成的影響.修正久期越大,債券價格對收益率的變動就越敏感,收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大,而收益率下降所引起的債券價格上升幅度也越大.可見,同等要素條件下,修正久期小的債券比修正久期大的債券抗利率上升風險能力強,但抗利率下降風險能力較弱.
正是久期的上述特徵給我們的債券投資提供了參照.當我們判斷當前的利率水平存在上升可能,就可以集中投資於短期品種、縮短債券久期；而當我們判斷當前的利率水平有可能下降,則拉長債券久期、加大長期債券的投資,這就可以幫助我們在債市的上漲中獲得更高的溢價.
需要說明的是,久期的概念不僅廣泛應用在個券上,而且廣泛應用在債券的投資組合中.一個長久期的債券和一個短久期的債券可以組合一個中等久期的債券投資組合,而增加某一類債券的投資比例又可以使該組合的久期向該類債券的久期傾斜.所以,當投資者在進行大資金運作時,准確判斷好未來的利率走勢後,然後就是確定債券投資組合的久期,在該久期確定的情況下,靈活調整各類債券的權重,基本上就能達到預期的效果.
久期是一種測度債券發生現金流的平均期限的方法.由於債券價格敏感性會隨著到期時間的增長而增加,久期也可用來測度債券對利率變化的敏感性,根據債券的每次息票利息或本金支付時間的加權平均來計算久期.
久期的計算就當是在算加權平均數.其中變數是時間,權數是每一期的現金流量,價格就相當於是權數的總和（因為價格是用現金流貼現算出來的）.這樣一來,久期的計算公式就是一個加權平均數的公式了,因此,它可以被看成是收回成本的平均時間.
決定久期即影響債券價格對市場利率變化的敏感性包括三要素：到期時間、息票利率和到期收益率.
不同債券價格對市場利率變動的敏感性不一樣.債券久期是衡量這種敏感性最重要和最主要的標准.久期等於利率變動一個單位所引起的價格變動.如市場利率變動1%,債券的價格變動3,則久期是3.

C. 免疫策略的介紹

免疫策略（Immunization Strategy） ，如果市場利率下降，將導致債券價格上升，但同時再投資收益率下降；

D. 債券組合的免疫

設三種債券的權重分別為x、y和z，則x+y+z=1.
當三種債券構造成免疫的債券組合時，滿足如下條件：
2.5x+4.6y+8.4z=0
且x+y+z=1
可見其中至少有一個權重為負值，即需要賣空。

E. 債券投資方式有那幾種

債券投資組合有三種方式
債券投資和股票投資的基本套路是一樣的，即先通過對整體市場走勢的判斷來決定是否積極介入，然後在總體方向確定的情況下，根據特定的市場情形選取個券。不過這中間還可以加上一個中觀的組合策略，即在大方向既定的情況下，選取不同期限的債券組合成資產池。

收益率曲線的整體變動趨勢是我們判斷整體市場走向的依據，所以一旦我們認為宏觀經濟出現過熱，央行有可能通過升息等緊縮性貨幣政策來調控經濟時，這就意味著收益率曲線將整體上移，其對應的就是債券市場的整體下滑，所以這個時候採取保守的投資策略，縮短債券組合久期，把投資重點選在短期品種上就十分必要，反之則相反。

為什麼我們在這中間還要加入一個組合的概念呢，因為債券收益率曲線的變動並不是整體平行移動的，曲線的局部變動較為突出，帶動整體收益率曲線變動是收益率曲線變化的常態。而這種常態造成了曲線的某些部位和其他部分經常會出現不平衡，而這種不平衡就為我們集中投資於某幾個期限段的債券提供了條件。

主要可以用啞鈴型、子彈型或階梯型三種方式進行債券組合。所謂啞鈴型組合就是重點投資於期限較短的債券和期限較長的債券，弱化中期債的投資，形狀像一個啞鈴。而子彈型組合就是集中投資中等期限的債券，由於中間突出，所以叫子彈型。階梯型組合就是當收益率曲線的凸起部分是均勻分布時，集中投資於這幾個凸起部分所在年期的債券，由於其剩餘年限呈等差分布，恰好就構成了階梯的形狀。

F. 債券免疫是什麼意思

債券的免疫，又稱immunization，是指一種避險行為，是避免你的portfolio即投資組合的價值受到利率變動的影響。
免疫 投資策略從根本上講是一種消極投資，組合管理者並不試圖通過 利率預測去追求超額報酬，而只是通過組合的構建，在迴避利率波動風險的條件下實現既定的 收益率目標。在組合品種的設計中，除了 國債可以選入組合外，部分 收益率較高的 企業債券及 金融債券也能加入 投資組合，條件是控制好匹配的 久期。
從這里可以得出一個思路，如果預期到未來的利率會有波動，如何避險呢？這里說的immunization，免疫，也就是說並不考慮多賺錢，只是把風險eliminate掉，因此，很容易得出結論，我們要做的就是把ration變成0，這樣子就無論未來 利率怎麼變動，你的portfolio的價值都不會受到影響。你已經持有一隻債券了，如何把你的ration變成0呢？最簡單的辦法就是賣空一個同樣ration的債券，而且要同等的市場價值，這樣會得到一個負的ration，相互抵消之後即為0，即該 投資組合已經被immunized了。

G. 什麼是債券投資的免疫策略

債券免疫，是一種常見的投資策略，主要用來避免投資組合價值因債券利率風險而波動。其原理很簡單，即通過組合使得再投資收益和債券價格此消彼長，達資金安全的目的。簡單來講，就是為投資組合的收益設置一個「底部」。

H. 債券交易員的常見交易策略都有哪些

按資金來源來分類，
保險公司是Buy and hold, 主要為了對應它的liability。所以其實很簡單，要買的時候到市場里去找某個特定評級，特定年限的債券。不需要監視這些債券的表現。一般不會賣。
商業銀行會買Treasury和高評級的固定收益產品，同樣為了對應liability，和保險公司相比，它的liability更短，所以會買更多短期的年限。賣的也比保險公司多。

Asset Management/Investment Management幫客戶管理資產，錢基本來自pension fund/mutual fund，策略限定在客戶的需求。比如不能超過40%的BBB，同一個公司的債券不能超過3%之類的。一般拿Barclays Index當基準。Alpha基本來自於對於行業，曲線，宏觀經濟的理解。

Hedge Fund/Prop Shops拿自己的錢來交易，沒有策略的限制。以前投行的trading desk也可以算到這裡面，但現在它們基本只當broker了。由於現在的yield和volitility實在太低，純做公司債券的hedge fund/prop shop已經很少了。偶爾M&A發生的時候做一下event Arbitrage(BBB以上的一個月的變化趕不上bid-ask spread)的，實在基本活不下去。所以基本都治好奔著低評級的CDS或者distressed debt去了。
還有不少Mortgage Quant Fund有自己獨特的，我完全看不懂的策略:買strip coupon賣principle，bet on prepayment risk這啊那的。80%都是以前Lehman的人搞出來的。

I. 疫苗免疫有幾種策略

疫苗免疫有主動和被動接種法兩種策略。前者是疫苗蛋白抗原激發接種者的自身免疫系統產生抗體。馬鈴薯和香蕉疫苗就屬這種。後者是直接用抗體接種。研究人員試圖採用轉基因植物製成的抗體加入牙膏中以防細菌牙腐爛病。他們在4種不同煙草中，各導入1個不同的分泌抗體基因，然後採用常規法將4種轉基因煙草進行雜交，後代便產生了所希望的直接抗牙腐爛病菌的分泌抗體。其製成的含有該種分泌抗體的牙膏計劃試驗於人體，除了用於口腔治療的轉基因植物疫苗外，有些研究組正研究可注射用的轉基因植物疫苗，不過，目前植物物質的純度要達到注射的水平尚有許多問題。

J. 免疫策略的免疫的原理

所謂免疫策略，是指構造這樣一種投資組合，以至於任何由利率變化引起的資本損失（或利得）能被再投資的回報（或損失）所彌補。免疫之所以能夠避免利率波動的影響，原理在於一隻給定久期的附息債券可以精確地近似於一隻久期相同的零息債券。