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健全國債市場的意義

發布時間:2021-07-29 19:40:50

『壹』 發行國債的作用是什麼

1、籌措軍費

在戰爭時期軍費支出額巨大,在沒有其他籌資辦法的情況下,即通過發行戰爭國債籌集資金。發行戰爭國債是各國政府在戰時通用的方式,也是國債的最先起源。

2、平衡財政收支

一般來講,平衡財政收支可以採用增加稅收、增發通貨或發行國債的辦法。以上三種辦法比較,增加稅收是取之於民用之於民的作法,固然是一種好辦法但是增加稅收有一定的限度,如果稅賦過重,超過了企業和個人的承受能力,將不利於生產的發展,並會影響今後的稅收。

增發通貨是最方便的做法,但是此種辦法是最不可取的,因為用增發通貨的辦法彌補財政赤字,會導致嚴重的通貨膨脹,其對經濟的影響最為劇烈。

在增稅有困難,又不能增發通貨的情況下,採用發行國債的辦法彌補財政赤字,還是一項可行的措施。政府通過發行債券可以吸收單位和個人的閑置資金,幫助國家渡過財政困難時期。但是赤字國債的發行量一定要適度,否則也會造成嚴重的通貨緊縮。

3、籌集建設資金

國家要進行基礎設施和公共設施建設,為此需要大量的中長期資金,通過發行中長期國債,可以將一部分短期資金轉化為中長期資金,用於建設國家的大型項目,以促進經濟的發展。

4、借換國債的發行

借換國債是為償還到期國債而發行,在償債的高峰期,為了解決償債的資金來源問題,國家通過發行借換國債,用以償還到期的舊債,「這樣可以減輕和分散國家的還債負擔。

(1)健全國債市場的意義擴展閱讀:

國債的分類:

1、按舉借債務方式不同,國債可分為國家債券和國家借款。

2、按償還期限不同,國債可分類定期國債和不定期國債。

3、按發行地域不同,國債可分為國家內債和國家外債。

4、按發行性質不同,國債可分為自由國債和強制國債。

5、按使用用途不同,國債可分為赤字國債、建設國債、特種國債和戰爭國債。

6、按是否可以流通,國債可分為上市國債和不上市國債。

7、按債券的流動性劃分,可分為可流通國債和不可流通國債。

8、按發行的憑證為標准,可分為憑證式國債和記賬式國債。

『貳』 國債是怎麼回事它的作用和意義又是什麼

您好,國債,又稱國家公債,是國家以其信用為基礎,按照債券的一般原則,通過向社會籌集資金所形成的債權債務關系。
國債是由國家發行的債券,是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券,是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證,由於國債的發行主體是國家,所以它具有最高的信用度,被公認為是最安全的投資工具。
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『叄』 國債是怎麼樣的為什麼要發行國債為什麼要有國債市場

國債的功能與作用

在市場經濟條件下,國債除具有彌補財政赤字、籌集建設資金等基本功能之外,還具有以下幾方面重要作用:

1.形成市場基準利率:
利率是整個金融市場的核心價格,對股票市場、期貨市場、外匯市場等市場上金融工具的定價均產生重要影響。國債是一種收入穩定、風險極低的投資工具,這一特性使得國債利率處於整個利率體系的核心環節,成為其他金融工具定價的基礎。國債的發行與交易有助於形成市場基準利率。國債的發行將影響金融市場上的資金供求狀況,從而引起利率的升降。在國債市場充分發展的條件下,某種期限國債發行時的票面利率就代表了當時市場利率的預期水平,而國債在二級市場上交易價格的變化又能夠及時地反映出市場對未來利率預期的變化。

2.作為財政政策和貨幣政策配合的結合點:
首先,擴大國債的發行規模是國家實施積極財政政策的主要手段,1998年8月為保證經濟增長率達到8%而增發2700億元特種國債就是一個很好的例子。
其次,國債,特別是短期國債是央行進行公開市場操作唯一合適的工具。國債的總量、結構對公開市場操作的效果有重要的影響。如果國債規模過小,央行在公開市場上的操作對貨幣供應量的控制能力就非常有限,不足以使利率水平的變化達到央行的要求;如果國債品種單一,持有者結構不合理,中小投資者持有國債比例過大,公開市場操作就很難進行。

3.作為機構投資者短期融資的工具:
國債的信用風險極低,機構投資者之間可以利用國債這種信譽度最高的標准化證券進行回購交易來達到調節短期資金的餘缺、套期保值和加強資產管理的目的。

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可去看看
http://www.ndac.org.cn/中國國債協會

『肆』 國債期貨的意義

國債期貨本身是一個利率衍生品,它肯定會影響利率,它對利率市場的影響,還不是簡單影響某一個利率,而是整個利率市場化,是整個利率體系很重要的環節。
作為一個成熟的市場經濟,利率的市場化是很關鍵的一塊。在中國目前我們各個市場上,可以看到比如像信貸市場,像存款利率、貸款利率一般由央行強制制定,這塊是一個管制利率,是一個非市場化的利率。
在貨幣市場,可以說短期資金市場有shibor,上海的銀行間市場的利率,也是一個基準利率。
在國債市場有國債和央票,形成一些基準利率。按道理說,這是有幾個不同的利率體系,不同的整合,但是目前整個利率市場化過程中,基準利率還沒有形成,或者一個市場化的基準利率體系還沒有形成,這是和整個國債市場交易不活躍,國債的現貨交易太少,機構過於單一相關。而恰恰國債期貨的推出會改變這個狀況。
因為國債期貨,第一,它有不同的機構參與,不僅是商業銀行和大的保險公司,它有很多個人投資者和券商資金,它會反映不同市場投資者對利率的不同判斷,這是一個市場化的利率形成的基石。但是國債在交易所之間,交易所利率有競價,不同的機構同時報價,最後形成一個市場認可的利率,這樣一個利率體系對於形成整個中國的收益率曲線是很好的基石。
如果說國債期貨的推出對整個中國利率市場有什麼影響的話,應當說,國債期貨是整個利率市場化的基石。

『伍』 購買國債對國家,或個人有何相關意義

1 國家開出來的白條 為了借錢2 是3 銀行+證券交易所4 電子憑證式和儲蓄式利率是固定的 一年期國債比一年期定期存款高0.35%。這個去看財政部的網站。記賬式的國債利率是通過市場招標的,一般看看同時到期的國債收益率,和招標下來的國債差不多。換句話說,買那個國債都一樣,利息之差,早就通過資產價格的波動找平了。5 國債是把自己錢借給國家 基金是讓別人幫自己操盤來理財5 需要對央行基礎利率進行預測 這需要對宏觀經濟有充分的認知 至於操作 熟悉一下就好 沒什麼操作難度

『陸』 國債利率市場化的原因及意義

日本的利率自由化過程對其他國家的利率自由化提供了一個很好的樣板。其基本特點可歸納為如下幾個方面:(1)先國債、後其他品種;(2)先銀行同業,後銀行與客戶;(3)先長期利率後短期利率;(4)先大額交易後小額交易。

1997年4月,日本大藏省正式批准:各商業銀行承購的國債可以在持有一段時間後上市銷售。經過17年努力,到1994年10月,日本已放開全部利率管制,實現了利率完全市場化。來了完成這一艱難而必要的金融自由化過程,日本大概經歷了如下四個階段:

1、放開利率管制的第一步:國債交易利率和發行利率的自由化

日本經濟在低利率水平和嚴格控制貨幣供應量政策的支持下獲得迅速發展。但是,1974年之後,隨著日本經濟增長速度的放慢,經濟結構和資金供需結構也有了很大的改變,戰後初期形成的以"四疊半"(意為狹窄)利率為主要特徵的管制體系已不適應這種經濟現狀了。日本政府為刺激經濟增長,財政支出日漸增選增加,政府成為當時社會資金最主要的需求者。培育和深化非間接金融中介市場的條件已初步具備。1975年,日本政府為了彌補財政赤字再度發行赤字國債(第一次是1965年)。此後,便一發不可收,國債發行規模愈來愈大。1977年4月日本政府和日本銀行允許國債的自由上市流通。第二年開始了以招標方式來發行中期國債。這樣,國債的發行和交易便首先從中期國債開了利率自由化的先河。

2、放開利率管制第二步:豐富短期資金市場交易品種

在1978年4月,日本銀行允許銀行拆借利率彈性化(在此以前,同業拆借適用於全體交易利率是基於拆出方和拆入方達成一致的統一利率,適用於全體交易參加者,並於交易的前一天予以明確確定),6月又允許銀行之間的票據買賣(1個月以後)利率自由化。這樣,銀行間市場利率的自由化首先實現了。

3、放開利率管理的第三步:交易品種小額化,將自由利率從大額交易導入小額交易

實現徹底的利率自由化是要最終放開對普通存貨利率的管制,實現自由化,如何在已完成利率自由化的貨幣市場與普通存款市場之間實現對接成為解決問題的關鍵。日本政府採取的辦法是通過逐漸降低已實現自由化利率交易品種的交易單位,逐步擴大范圍,最後全部取消利率管制。在這一過程中,日本貨幣當局逐級降低了CD(大額可轉讓存單)的發行單位和減少了大額定期存款的起始存入額,逐步實現了由管制利率到自由利率的過渡。

在存款利率逐步自由化的同時,貨款利率自由化也在進行之中。由於城市銀行以自由利率籌資比重的上升,如果貸款利率不隨之調整,銀行經營將難以為繼。1989年1月,三菱銀行引進一種短期優惠貸款利率,改變了先前在官定利率基礎上加一個小幅利差決定貸款利率的做法,而改為在籌取資金的基礎利率之上加百分之一形成貸款利率的做法。籌資的基礎利率是在銀行四種資金來源基礎上加權平均而得,這四種資金來源是:(1)活期存款;(2)定期存款;(3)可轉讓存款;(4)銀行間市場拆借資金。由於後兩種是自由市場利率資金,所以,貸款資金利率已部分實現自由化。隨著後兩部分資金在總籌資中比重的增加,貸款利率的自由化程度也相應提高。

4、放開利率管制的第四步:

在上述基礎上,日本實質上己基本完成了利率市場化的過程,之後需要的只是一個法律形式的確認而已。1991年7月,日本銀行停止"窗口指導"的實施;1993年6月,定期存款利率自由化,同年10月活期存款利率自由化,1994年10月,利率完全自由化,至此日本利率自由化劃上了-一個較完滿的句號。

『柒』 國債市場對經濟有什麼影響

國債是政府財政收入的一部分,它是政府對公眾的債務,或者公眾對政府的債權。〔1〕它是政府運用信用形式等籌集資金的特殊形式,包括中央政府的債務,國債的發行,一方面能增加財政收入,影響財政收支,屬於財政政策,另一方面又能對包括貨幣市場和資本市場在內的金融市場的擴張和緊縮,起著重要作用。國債對經濟的影響是多方面的,因為社會經濟本身就是一個龐大的系統。其中有不同的經濟主體,有不同的經濟內容,有不同的經濟現象。因而可以從不同的角度來分析。

一、國債對經濟影響

(一)國債對財政收支的影響

政府行使其職能,必須有一定的財政支出。一般來說,政府的主要收入來自稅收,當政府稅收剛好等於或者大於其財政支出時,政府無赤字或有盈餘;當稅收小於支出時,政府赤字就產生。因此,為了追加收入,彌補財政缺口,政府便發行國債。籌集社會上的閑散資金,將其使用權轉移到國家手中。根據乘數效應,在今後年度,必將引至國民經濟的大幅度增長。

(二)國債對貨幣供給的影響

政府發行國債,當中央銀行承購國債,會直接地增加政府的存款。這部分存款用於政府各項支出,撥給社會上的部門企業和個人時,其賬戶所在的商業銀行的存款就會相應增加,其結果就是貨幣供給量大大地增加。但是在這種情況下,非常容易擴張社會貨幣供給量。如果社會正好處於貨幣供給大於貨幣需求的狀況,那麼很容易造成很嚴重的通貨膨脹,所以我國上世紀80年代中期就規定中國人民銀行不得直接承購政府債券。在現代銀行制度下,這是中央銀行創造貨幣的機制。而商業銀行又具備擴張信用和創造派生存款的機制,它表明商業銀行雖然不能創造貨幣,卻能夠在中央銀行放出貨幣的基礎上,進一步擴張信用規模。於是中央銀行在承購國債時,擴大的貨幣供給不僅僅是國債本身,而可能是擴大的許多倍。按照存款准備金制度,當財政向社會有關方面進行撥款後,商業銀行的社會存款將會增加。於是,其中一部分作為准備金繳存中央銀行,另一部分可用來發放存款。存款的結果又使得社會存款增加,此乃派生存款。如此循環進行,使得信用擴張。當商業銀行動用超額准備金購買債券,沒有減少社會存款,貨幣供給沒有減少,而銀行購買債券,政府運用資金,會擴張貨幣供給。國債的流通對貨幣供給也有一定的影響,當企業或者個人等非銀行部門把國債轉讓給商業銀行,非銀行部門的存款就會增加,即商業銀行的超額准備金投放出來,貨幣供給量增加。當商業銀行將手中的國債轉讓給中央銀行時,商業銀行在中央的超額准備金將增加,這筆資金隨時可以投放出去,擴大貨幣攻擊量。因此,中央銀行買賣債券可以控制貨幣供給。

(三)國債對投資行為的影響

首先政府發行國債以後,如果將籌集的資金進行投資性支出,就直接擴大了政府的投資規模。實踐中,很多國家的債務收入都是用來作為擴大政府投資的;在另一方面,政府債券能影響資金市場的利率,而當利率升高時會引起投資支出的減少。因為人們的成本提高了。相反,當利率降低的時候,投資就會增加。國債同時對消費產生影響。政府舉借國債增加了政府現實可用的資源,如果這些擴大的收入來源被用於各種消費開支,那麼國債的直接效應就是增加政府消費。但從個人角度來看,國債使得個人的可支配收入減少,從而使家庭或個人的消費減少。

(四)國債對總供給的影響

不管外債還是內債,如果能夠有效運用,投入生產過程,就能促進生產發展擴大未來的社會支出,從而擴大社會供給量。在舉借外債的時候也可以增加國內市場的供給。政府通過外債的發行,擁有了以外匯形式的貨幣購買力。政府可以進口緊缺的商品物資,從而增加社會供給量。國債還可以影響社會總需求。它是通過投資需求和消費需求來表現的。如果國債運行擴大了某經濟主體的投資或者消費,又沒有減少其他主體的投資和消費,那麼社會總需求就會增加。

二、國債在經濟中的其他作用

市場經濟條件下,國債除具有彌補財政赤字、籌集建設資金等基本功能之外,還具有以下幾方面重要作用:
(一)形成市場基準利率

利率是整個金融市場的核心價格,對股票市場、期貨市場、外匯市場等市場上金融工具的定價均產生重要影響。國債是一種收入穩定、風險極低的投資工具,這一特性使得國債利率處於整個利率體系的核心環節,成為其他金融工具定價的基礎。國債的發行與交易有助於形成市場基準利率。國債的發行將影響金融市場上的資金供求狀況,從而引起利率的升降。在國債市場充分發展的條件下,某種期限國債發行時的票面利率就代表當時市場利率的預期水平,而國債在二級市場上交易價格的變化又能夠及時地反映出市場對未來利率預期的變化〔2〕。

(二)作為財政政策和貨幣政策配合的結合點

首先,擴大國債的發行規模是國家實施積極財政政策的主要手段。1998年8月為保證經濟增長率達到8%而增發2700億元特種國債就是一個很好的例子。其次,國債,特別是短期國債是央行進行公開市場操作唯一合適的工具。國債的總量、結構對公開市場操作的效果有重要的影響。如果國債規模過小,央行在公開市場上的操作對貨幣供應量的控制能力就非常有限,不足以使利率水平的變化達到央行的要求;如果國債品種單一,持有者結構不合理,中小投資者持有國債比例過大,公開市場操作就很難進行。

(三)作為機構投資者短期融資的工具

國債的信用風險極低,機構投資者之間可以利用國債這種信譽度最高的標准化證券進行回購交易來達到調節短期資金的餘缺、套期保值和加強資產管理的目的。

『捌』 國債在我國市場經濟中的作用

1、 彌補財政赤字
通過發行國債彌補財政赤字,是國債產生的主要動因,也是現代國家的普遍做法。用國債彌補財政赤字,實質是將不屬於政府支配的資金在一定時期內讓渡給政府使用,是社會資金使用權的單方面轉移。政府也可以採用增稅和向銀行透支的方式彌補財政赤字。但是,稅收增加客觀上受精發展速度和效益的制約,如果強行增稅,就會影響經濟發展,使財源枯竭,得不償失;同時,又要受立法程序的制約,也不易為納稅人所接受。通過向中央銀行透支來彌補財政赤字,等於中央銀行財政性貨幣發行,可能會擴大流通中的貨幣量,導致通貨膨脹的後果。比較而言,用發行國債的方式彌補財政赤字,一般不會影響經濟發展,可能產生的副作用較小。第一,發行國債只是部分社會資金使用權的暫時轉移,流通中的貨幣總量一般不變,一般不會導致通貨膨脹。第二,國債的認購通常遵循自願的原則,通過發行國債獲取的資金基本上社會資金運動中游離出來的部分,也就是企業和居民閑置不用的資金,將這部分資金暫時交由財政使用,當然不會對經濟發展產生不利的影響。當然,也不能把國債視為已知財政赤字的靈丹妙葯。第一,財政赤字過大,形成債台高築,還本付息的壓力又會進一步加大財政赤字,互為因果,最終會導致財政收支的惡性循環。第二,社會閑置資金是有限的,政府集中過多,會將減少民間部門可借貸資金的供給,或提高民間部門的投資成本,產生「排擠效應」。
2、籌集建設資金
彌補財政赤字是從平衡財政收支的角度說明國債的功能。籌集建設資金是從財政支出或資金使用角度來說明國債的功能。國債是政府在正常收入形式以外,籌集資金用於經濟建設的一種重要手段。我國1987年開始發行重點建設債券和重點企業建設債券(其中包括電力債券、鋼鐵債券、石油化工債券),國債資金的用途很明確,就是用於基礎產業的投資。1998~2002年,我國每年發行的國債中,都包括1000多億元的建設性國債,主要用於社會基礎設施建設和重點行業的更新改造。
3、調節經濟
國債是對GDP的再分配,反映了社會資源的重新配置,是財政調節經濟的重要手段。政府發行國債首先會改變民間和政府部門佔有資源的規模,影響社會資源在兩大部門原有的配置格局。政府國債資金用於不同方向,又會對經濟結構產生多方面的影響:用於公共投資,將會改變原有的投資與消費的比例;用於公共消費,將會改變社會的消費結構。進一步,國家發行國債,擴大財政支出的過程,能夠調節社會總供需關系,是擴張性財政政策的重要工具。另外,短期國債還可以作為中央銀行進行公開市場操作,是其調節貨幣流通量的重要手段。

『玖』 李嘉圖等價定理的現實意義 如何看待我國的公債風險 如何健全國債的流通市場有何意義

李嘉圖等價定理的現實意義
一是李嘉圖等價定理揭示了政府舉債的實質,公債無非是以公眾未來的稅收替代了眼前的稅收,消費者的納稅義務並沒有消除,只是推遲了而已,即公債是延遲的稅收。公債替代稅收,政府支出計劃所派生的納稅義務被推遲了,消費者就可能因稅收現值的下降,當期財富的增加而增加消費。因此,分析公債替代稅收所產生的財政效果,對政府制定財政政策具有十分重要的意義。
二是由巴羅提出的當前和未來的每一個消費者都始終關心他自己及後代消費的這一論點,引發出政府是否必須用增加稅收的方式來償還政府債務的問題。假如政府可以用發行新債來償還舊債的方式滾動債務,而不需為償還公債本息而增加稅收,則政府以舉債替代課稅而產生的當期稅負的下降,並不會引起未來稅負的變化。消費者當前稅負的必然降低,將導致消費者可支配收入的增加。從而引起消費支出的增加。
三是公債在現代社會已成為各國政府進行宏觀調控的重要手段。從前面的分析我們可以知道,如果政府支出規模的擴大是通過增加稅收而不是發行公債來實現時,人們會減少當期的消費。但如果政府支出規模的擴大不是通過稅收來獲得,而是依賴發行公債來維持時,則公眾至少不會減少即期的消費水平。政府獲得財政收入的形式不同,將引起人們經濟行為的調整,從而對宏觀經濟的影響也就有所不同。
四是政府債券在多大程度上影響公眾的消費支出,進而影響國民收入水平,則取決於公眾對舉債與未來稅負關系程度的認識。因此。政府債券在多大程度上被私人部門看作凈財富,在政府債券市場轉換的真實影響中起著決定性的作用。正是基於這一原理,當經濟出現蕭條時,政府採取發行公債而不是增加稅收的做法,對總需求施加擴張性影響。托賓認為:「舉債籌資在某種程度上確實排擠了資本存量,凱恩斯主義者和像布坎南那樣的保守主義理論家們都持有這種看法……凱恩斯主義的財政政策在短期內是可以行得通的。這就是說,用發行債券代替目前的征稅,將會刺激目前的消費;在非充分就業的條件下,由此而引起的總實際需求的擴大,將會增加產量和就業。

『拾』 國債期貨對市場有什麼意義

因為國債期貨,第一,它有不同的機構參與,不僅是商業銀行和大的保險公司,它有很多個人投資者和券商資金,它會反映不同市場投資者對利率的不同判斷,這是一個市場化的利率形成的基石。但是國債在交易所之間,交易所利率有競價,不同的機構同時報價,最後形成一個市場認可的利率,這樣一個利率體系對於形成整個中國的收益率曲線是很好的基石。
如果說國債期貨的推出對整個中國利率市場有什麼影響的話,應當說,國債期貨是整個利率市場化的基石。

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