非標將債券基金拖入泥潭

① 什麼是戰爭公債

戰爭公債也叫戰爭債券
戰爭債券是美國財政部發行的一種儲蓄債券。在面臨戰爭、出現資金短缺的時候，美國政府就會利用儲蓄債券向企業和個人籌集資金。為了鼓勵國民購買，它被冠以戰爭債券、愛國債券、自由債券、勝利債券等各種既響亮又「崇高」的名稱。
「9·11」事件發生後，在國會的大力推動下，美國財政部決定把EE類儲蓄債券更名為「愛國債券」。由於這種債券與二戰期間美國政府發行的戰爭債券相似，美國人通常將其稱為「戰爭債券」。這是自二戰結束以來，美國首次發行戰爭債券。
美國財政部長奧尼爾在談到債券更名的原因時說，「9·11」事件後，無論他走到哪裡，總會有許多不同年齡的美國人對他說，他們都希望能給國家做點貢獻。不過，財政部的官員說得很清楚，戰爭債券籌集的資金並不完全用於反恐戰，而被歸入政府的「大金庫」，用於經濟重建、國內安全等各種項目。
戰爭債券是為提升美國人的愛國情緒而「設計」的，主要購買者也是美國公民。購買債券者必須提供社會安全號。債券的第一持有人必須是美國公民和在美國長期居住、工作的外國人。不在美國長期居住的外國人只能成為合夥持有者。
戰爭債券的購買十分方便，既可以通過銀行，也可以在網上直接購買。債券的面值分為50美元、75美元、100美元、200美元、500美元、1000美元、5000美元和10000美元等數種。戰爭債券是保值的，而且每個月都會增值。購買時只需支付面值的一半，假如你花50美元購買一張面值100美元的戰爭債券，按規定於17年後兌現，屆時你就可以拿到100美元。不過你要想在此前兌現，也可以拿到實際付出的本金加利息。
羅斯福購買了第一份國防債券
1941年年中，法西斯德國已經席捲歐洲大陸，並准備向蘇聯發動閃電式攻擊；日本在發動侵華戰爭後，正在謀劃襲擊珍珠港的美軍艦隊。當時的美國雖然置身事外，但也感受到了大戰日益逼近的氣息。5月1日，美國財政部宣布發行國防債券，總統羅斯福從財政部長摩根索那裡購買了第一份國防債券。同年12月7日，日本偷襲珍珠港，美軍太平洋艦隊遭到重創。第二天，羅斯福在國會發表演說，向日本宣戰。美財政部發行的國防債券也隨即更名為戰爭債券。
從1942年11月到1945年12月，美國政府共發行了8期戰爭債券，每次銷售額都超過了預定計劃。第一期戰爭債券預計發售90億美元，實際售出130億美元；第二期計劃發售130億美元，實際售出185億美元；第三期售出190億美元，比預計高出40億美元。1944年11月，隨著歐洲戰場捷報頻傳，第六期戰爭債券實際售出216億美元。1945年5月發售第七期債券時，歐洲勝利的消息已經傳遍大街小巷，有人擔心這一次140億美元的計劃可能完不成，然而最終銷出260億美元。1945年10月，最後一期戰爭債券被稱為勝利債券，銷售結果是210億美元，完成預定110億美元計劃的191％。
1946年1月3日，隨著最後一筆勝利債券存入國庫，美國在二戰期間的戰爭債券史也落下了帷幕。在這段時間里，美國戰爭金融委員會總共售出了1857億美元的戰爭債券。超過8500萬的美國民眾購買了總值約500億美元的戰爭債券，而當時美國的總人口才1.3億，也就是說，超過65％的美國人都購買過戰爭債券。
關鍵在於百姓是否支持戰爭
從經濟學的角度分析，由於美國在戰時實行消費品定量供應制度，而且增大了稅收，老百姓即使有錢也無處消費，於是購買戰爭債券成為惟一的投資選擇。同時，戰爭債券也有利於擴大政府投資，帶動軍工產業以及整個國民經濟的發展，形成所謂的「戰爭景氣」。但在歷史上，戰爭債券的熱銷是以公民的愛國熱情為基礎的，它為老百姓提供了表達愛國熱情的渠道。當前線戰士用鮮血和生命奮戰時，後方的百姓就通過戰爭債券貢獻自己的力量。戰爭債券就以這種方式把前線和後方連成一體。有學者指出，雖然戰爭債券本來的目的是為戰爭籌集資金，但它最大的收獲是這種血肉相連的真摯感情。
換句話說，戰爭債券能否順利售出，關鍵在於百姓是否支持戰爭。美國在二戰期間能夠發售數量如此巨大的戰爭公債，關鍵就在於這是一場得到舉國上下全力支持的正義戰爭。此後半個多世紀里，美國再也沒有發售過戰爭債券，這並不是因為美國沒有再打仗，或者美國政府很有錢。20世紀60年代的侵越戰爭一度將美國經濟拖入泥潭，但美國政府並沒有發售戰爭債券，其中最重要的原因就是美國百姓的反戰情緒。
債券所籌款項只是杯水車薪
「9·11」恐怖襲擊事件被認為是美國遭受的第二次「珍珠港事件」，美國政府隨即發出了反恐戰爭的宣誓。美國總統布希在多次演講中都反復強調說，反恐是一場戰爭，而且是一場漫長的、艱苦的戰爭。從某種意義上講，布希把反恐作為一場戰爭來看待是有道理的，而且也得到了美國大多數民眾的支持。美國財政部在國會的支持下於2001年12月發售戰爭債券，到今年7月實際售出15.7億美元，超出計劃4.2億美元。這同小布希居高不下的民意支持率一樣，反映了美國民眾在遭受外來打擊後激發出的愛國熱情。
然而，在熱情之餘，很多經濟學家對戰爭債券提出了質疑。「9·11」事件後，美國國會緊急撥款400億美元，其中128億用於在阿富汗的軍事行動和加強本土安全。2002年7月，美國參議院又追加了56億美元的國防開支，從而使2001財政年度的國防預算達到3156億美元。與此同時，美國國防部提交的2002年度國防開支預算是3289億美元，比上年提交的預算增加了133億美元。對於增長如此迅速的開支而言，區區15.7億美元的戰爭債券無疑只是杯水車薪。
布希面臨經濟困境
如今，布希政府正在緊鑼密鼓地籌劃打擊伊拉克的戰爭。據估計，這場戰爭將耗費1000億—2000億美元。鑒於目前國際社會的態度，這筆錢恐怕還得美國人自己掏。奧尼爾放話說，如果美國對伊拉克動武，美國可以承擔這項財政支出。根據這番表態，美國既然不需要額外的資金來源，那又何必發行戰爭債券呢？
事實上，經濟衰退已經對美國政府的財政造成了嚴重的影響。今年7月，美國商務部公布的經濟發展報告顯示，第二季度，美國經濟增長大幅下降，僅為1.1％，遠遠低於最新修正後的第一季度5％的增長率。該報告還大大調低了2001年的經濟增長速度，由原先估計的1.2％調到0.3％。這表明美國經濟的衰退程度遠比原先估計的嚴重。根據美國國會預算辦公室的估計，2002年與2003年聯邦財政預算將重新出現赤字，分別為210億美元與140億美元。
柯林頓執政8年中，美國聯邦財政從2904億美元的赤字轉為2364億美元的盈餘。可以說，柯林頓為布希留下了一筆豐厚的財政遺產，但這筆巨額遺產很快就要被揮霍殆盡。雖然客觀上存在恐怖襲擊的原因，但布希的經濟政策也確實令人費解。他將減稅作為其主要的經濟政策，2001年減稅400億美元，2002年減稅700億美元。這一減稅政策無疑加劇了美國財政緊張的狀況。
實際上，美國財政部對戰爭債券的態度也極為尷尬。美國政府發行的一般儲蓄債券利率都在1％左右，而這種債券的利率高達4.07％。在經濟衰退、股市不穩的情況下，高利率、低風險的戰爭債券自然受到投資者的青睞。但這就意味著將增加政府的債務負擔，因為政府遲早要還這筆債的。如今，聯邦政府不僅財政盈餘沒了，政府債務恐怕還得增加。高利率的戰爭債券只會使政府債務問題雪上加霜。
著名經濟學家克魯格曼認為，目前發行戰爭債券是一個「不僅愚蠢，而且有害」的餿主意。他指出，美國經濟正陷入衰退和恐怖襲擊的雙重打擊之中，為了刺激經濟、恢復信心，政府應該鼓勵消費和投資。從聯邦政府到地方政府，從總統到市長都應該鼓勵人們花錢，鼓勵人們像往常一樣逛商店、下館子……紐約時代廣場上的一些商店還貼出標語：「讓紐約重新站起來———去商店購物！下館子吃飯！」如果美國人不是大膽花錢，而是省吃省穿存錢，這對經濟復甦並非是件好事。克魯格曼進一步分析說，布希一邊把本來可以分配給窮人或者投入反恐戰爭和本土防禦的錢還給大公司，一邊打著愛國的旗號向老百姓借錢。一進一出，戰爭債券就相當於老百姓給資本家貼錢。因此，克魯格曼呼籲：「抵制戰爭債券！」▲

② 2017年債券基金市場怎麼樣

綜合基本面、通脹面、資金面的情況來看，債券市場的利好因素還將存在，2017年的市場並不悲觀。但是由於短期因素的擾動，年末仍然存在一定壓力，需要在調整中把握中長期機會。
2016年的債券市場，投資者結構發生了很大變化，債券尤其是信用債增量配置的最重要參與主體從銀行自營資金變成了理財資金。這里的銀行理財資金包括銀行理財部門的直接投資、委外、定製公募基金等。預計到2016年末，銀行理財規模達30萬億元。
在委外資金中，大部分管理機構都是通過以債券底倉+加杠桿獲取利差為主要收入來源、以獲取資本利得(包括利率債波段、信用債拉長久期)為增強收益的方式來完成業績目標。
這一切的銀行資金大循環，在債券牛市下，當然是沒問題的。如果由於貨幣政策邊際收緊，資金價格易上難下的情況下，若委外資金達不到預期收益(最大可能是估值虧損)，可能導致銀行委外規模收縮，委外的資金管理機構被迫賣券降杠桿，導致債券賣盤增多，對債券市場造成較大的二級市場供給壓力，從而逐步將收益率砸上去。
總結而言，債券被動去杠桿的螺旋式路徑：
風險事件觸發收益率上升-->收益率不及預期-->銀行委外資金供給量的收縮-->委外管理機構被迫去杠桿-->債券賣盤增多-->收益率上行-->導致更多的債券拋盤。
在資金價格易上難下、流動性邊際寬松概率減小的情況下，如果股市向好，股市債市的蹺蹺板效應凸顯。
2017年的判斷是區間震盪，那麼利率出現階段性上行時，就是好的配置機會。
目前各方面經濟數據看起來，經濟軟著陸概率很大。展望17年，房地產能不給經濟增長帶來拖累已是不錯，指望房地產給增長帶來多大正貢獻不太可能。17年財政政策(基建、PPP)和改革政策(國企混改)對經濟增長尤為重要，若這些政策執行不力或效果不達預期，經濟有可能在17年年中或下半年出現進一步衰退，貨幣政策只能被動進一步寬松(匯率利率權衡下，保利率要緊)。
投資機會分析：
1、信用違約主體所在行業的產業龍頭債
如果個別過剩產能的信用主體違約了，那麼就會出現如2016年一季度的機會那樣，產業龍頭債的性價比非常高。銀行受限於風控制度，屬於風險規避型，這塊的機會應該屬於券商、基金、私募基金等。
2、CB、EB的機會
可轉債、可交換債擁有債性和股性雙重屬性，防守性和進攻性兼備。若股市出現行情，CB、EB表現估計不錯。
3、PPP等結合財政的非標機會
PPP目前仍是雷聲大雨點小，關鍵點在於政府是否意願讓渡出真實利益給民間資本。17年估計PPP會進一步落實，以激發民間資本的投資意願。

③ 貨幣基金是非標資產嗎

非貨幣性資產，指貨幣性資產以外的資產，包括存貨、固定資產、無形資產、股權投資以及不準備持有至到期的債券投資等。非貨幣性資產有別於貨幣性資產的最基本特徵是，其在將來為企業帶來的經濟利益，即貨幣金額是不固定的或不可確定的。

④ 夢見被別的朋友拖入泥潭,自己又被別的朋友拽出來

圍繞在你身邊的人，誰是好人，誰是壞人，很快將會顯露出來！

⑤ 銀行理財對債券市場的影響

設立理財子公司對債券市場的短期影響主要集中在預期變化層面。如果不成立銀行理財子公司，非標存在續作和壓縮壓力；而成立銀行理財子公司之後，最大的變化在於投資非標的空間加大。銀行理財子公司不再受非標資產投資比例不得超過銀行總資產4%的束縛，理財投資非標空間將明顯提升。但是考慮到理財投資非標仍然受制於資管新規對於非標期限匹配的要求，預計非標投資佔比存在小幅提升的可能。由於非標存在一定利率優勢，預計將對債市存在一定擠出效應。
不過，目前銀行理財納入全行統一授信管理，如果成立銀行理財子公司，原則上將建立自己的風控體系，可投資標的和范圍將會增大。盡管銀行理財子公司風險偏好難以大幅提高，但新政策有助於緩解當前非標快速收縮的局面，利好房地產等行業信用債。另外，根據《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》，在過渡期內，金融機構可以發行老產品投資新資產，且所投資新資產的到期日不得晚於2020年底。從短期來看，這將利好短久期信用債。
銀行理財子公司分流公募貨幣基金的概率較大。銀行理財子公司由於存在各種優勢，預計將分流公募貨幣基金。在這一過程中，雖然銀行理財子公司發展的也是類貨幣基金產品，但由於期限錯配等要求較低，很可能將投資范圍拓展到1～3年期債券品種，這明顯比公募貨幣基金久期更長，從而有助於推動短端收益率曲線的平坦化。
當然，非標資產與債券資產之間存在著此消彼長、相互替代的關系。非標融資渠道的萎縮可能會促使實體企業轉向債券融資。受資管新規影響，通道業務面臨較大的收縮壓力，這導致非標融資難度大增。盡管銀行理財子公司投資非標的空間有所加大，但是受制於期限匹配、凈值化轉型等要求，理財逐步壓降非標投資仍將是中長期趨勢。未來需要密切關注非標政策的變化，因為一旦出現明顯放鬆，可能會對純債配置產生替代效應。

⑥ 什麼叫非標類私募基金

非標類私募基金是指投資於非標資產的私募基金。

非標資產的定義如下：非標准化債權資產是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限於信貸資產、信託貸款、委託債券、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受（收）益權、帶回購條款的股權型融資等。

(6)非標將債券基金拖入泥潭擴展閱讀：

私募基金的特點

1、股權投資的收益十分豐厚

與債權投資獲得投入資本若干百分點的利息收益不同，股權投資以出資比例獲取公司收益的分紅，一旦被投資公司成功上市，私募股權投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍。

2、股權投資伴隨著高風險

股權投資通常需要經歷若干年的投資周期，而因為投資於發展期或成長期的企業，被投資企業的發展本身有很大風險，如果被投資企業最後以破產慘淡收場，私募股權基金也可能血本無歸。

3、股權投資可以提供全方位的增值服務

私募股權投資在向目標企業注入資本的時候，也注入了先進的管理經驗和各種增值服務，這也是其吸引企業的關鍵因素。

在滿足企業融資需求的同時，私募股權投資基金能夠幫助企業提升經營管理能力，拓展采購或銷售渠道，融通企業與地方政府的關系，協調企業與行業內其他企業的關系。全方位的增值服務是私募股權投資基金的亮點和競爭力所在。

⑦ 私募基金可不可以購買國家債券基金

理論是可以，不過這樣的收益不高，一般不會投。

⑧ 一萬塊該怎麼投資

試試從養殖，水果的走賣或餐飲方面入手吧！

⑨ 工銀理財全鑫權益無法兌現，急等錢用卻無法提取

請您通過工行門戶網站（www.icbc.com.cn ）「投資理財-理財產品」輸入產品名稱或代碼，打開對應理財產品產品說明書具體查詢產品規定。如您購買的「全鑫權益」類產品處於封閉期，則無法贖回；如為開放期，請您查看對具體開放日及開放時間是否有規定。如有疑問，請您撥打95588轉人工詳詢。

（作答時間：2020年3月23日，如遇業務變化請以實際為准。）

⑩ 和券商，基金，信託的這類崗位有什麼區別

證券公司主要做證券經紀業務，證券的發行上市，集合理財以及自營業務；信託公司主要是找項目，做非標投資，比如城投建設；基金公司主要從事二級市場投資，也參與銀行間市場，投資貨幣工具和債券。

信託，基金，跟證券公司的區別：
信託是基於信任的委託，是一種「受人之託、代人理財」的財產管理制度形式。信託公司的投資范圍包括：在貨幣市場與資本市場運用資金、提供自有資金貸款和信託資金貸款、進行股權投資、以融資租賃等各種形式進行資金專業管理和運用的功能。 因此，在各類金融機構中，信託公司是唯一能夠提供綜合金融服務的機構，可以為各類客戶提供除銀行儲蓄功能、券商經紀業務功能之外的全部商業銀行、投資銀行職能。
以信任委託為基礎、以貨幣資金和實物財產的經營管理為形式，融資和融物相結合的多邊信用行為。它是隨著商品經濟的發展而出現的。信託業務18世紀出現於英國。信託業務主要包括委託和代理兩個方面的內容。前者是指財產的所有者為自己或其指定人的利益，將其財產委託給他人，要求按照一定的目的，代為妥善的管理和有利的經營；後者是指一方授權另一方，代為辦理的一定經濟事項。信託業務的關系人有委託人、受託人和受益人三個方面。轉移財產權的人，即原財產的所有者是委託人；接受委託代為管理和經營財產的人是受託人；享受財產所帶來的利益的人是受益人。信託的種類很多，主要包括個人信託、法人信託、任意信託、特約信託、公益信託、私益信託、自益信託、他益信託、資金信託、動產信託、不動產信託、營業信託、非營業信託、民事信託和商事信託等。信託業務方式靈活多樣，適應性強，有利於搞活經濟，加強地區間的經濟技術協作；有利於吸收國內外資金，支持企業的設備更新和技術改造。

基金包含資金和組織的兩方面含義：
從資金上講，基金是用於特定目的並獨立核算的資金； 從組織上講，基金是為特定目標而專門管理和運作資金的機構或組織，例如各種基金會。
貨幣基金的投資渠道非常窄，只限定於短期國債、部分央行票據以及債券回購等，這些證券本身的利率是固定的，期限又短，價格變動的幅度比較小，利息收入是貨幣基金收益的主要來源.
股票基金指主要投資在證券交易所上市的公司企業之股票的互惠基金。股票基金的目標通常是通過資本增值而獲取長期的增長。盡管如此，股票基金也會有紅利收入和閑置資金之利息收入。
債券基金指主要投資於政府和公司固定收入之債券之互惠基金。除固定的利息收入外、債券基金亦會隨利率變動而令債券價值有升有跌，從而帶來資本增值或虧損。

證券公司是投資者參與股市炒股的中介。證券交易所是股票交易的場所。由於普通投資者無法進入交易所交易，而證券公司在交易所才擁有席位，所以普通投資者必須通過證券公司來交易股票。證券公司只收取手續費。