發行國債如何引導利率下行

① 國債利率與哪些因素有關

國債利率的確定主要考慮以下因素：
1、金融市場利率水平。國債利率必須依據金融市場上各種證券的平均利率水平而定。證券利率水平提高，國債利率也應提高，否則國債發行會遇到困難；金融市場平均利率下降時，國債利率水平也應下調，否則政府會蒙受損失。
2、銀行儲蓄利率。一般說來，公債利率以銀行利率為基準，一般要略高於同期銀行儲蓄存款利息，以利於投資者購買國債。但不要過高於銀行儲蓄存款利率，否則形成存款「大搬家」。
3、政府的信用狀況。一般情況下，由於政府信譽高於證券市場私人買賣證券信譽，所以在政府信譽高的情況下，國債利率適當低於金融市場平均利率水平。但如果政府信譽不佳，就必須提高國債利率，才能保證國債順利發行。
4、社會資金供求狀況。當社會資金供應充足，國債利率即可降低；當社會資金供應緊張，國債利率必須相應提高。否則，前者可能導致國家額外的利息支付；後者可能導致國債發行不順利。
國債利率影響因素主要考慮市場利率、銀行利率和經濟條件。

② 企業為什麼要發行零利率債券市場利率下降時，企業應如何發行債券

問題一的答案：

零息債券是指以貼現方式發行，不附息票，而於到期日時按面值一次性支付本利的債券。
零息債券是一種較為常見的金融工具創新。但是，稅法的變化影響了市場對它的熱情。零息債券不支付利息，象財政儲蓄債券一樣，按票面進行大幅折扣後出售。債券到期時，利息和購買價格相加之和就是債券的面值。零息債券的波動性非常大，而且還有一個不吸引人的地方：投資者的零息債券投資不會獲得現金形式的利息收入，但也要列入投資者的應稅收入中。
零息債券發行時按低於票面金額的價格發行，而在兌付時按照票面金額兌付，其利息隱含在發行價格和兌付價格之間。零息債券的最大特點是避免了投資者所獲得利息的再投資風險。零息債券是不派息的債券，投資者購買時可獲折扣（即以低於面值的價格購買），在到期時收取面值。由於這些特性，零息債券對利率的改變特別敏感。一般而言，債券價格與利率變動呈反比關系。
零息債券在國際債券融資市場中也佔有相當大的份額，我國在國內債券市場上也曾成功地發行過零息債券，但其債券期限較短。

零息債券的特點
其具體特點在於：
該類債券以低於面值的貼現方式發行，由其發行貼現率決定債券的利息率；
該類債券的兌付期限固定，到期後將按債券面值還款，形式上無利息支付問題；
該類債券的收益力具有先定性，對於投資者具有一定的吸引力；
該類債券在稅收上也具有一定優勢，按照許多國家的法律規定，此類債券可以避免利息所得稅。

零息債券的優缺點

零息債券的優點是：
公司每年無須支付利息或只需支付很少的利息；按稅法規定，零息債券或低息債券發行時的折扣額可以在公司應稅收入中進行攤銷。
其缺點是：
債券到期時要支出一筆遠大於債券發行時的現金；這類債券通常是不能提前贖回。因此，假如市場利率下降，公司不能要求債券投資者將債券賣回給公司。

問題二的答案：

市場利率下降時，企業可以盡量縮減債券期限,以發行短期債券為主。債券的價格和利率成反比。短期債券的變現能力強於長期債券，短期債券的風險小於長期債券。而一旦捕捉到收益更高的投資機會，將短期債券變現，投入新項目。

③ 為什麼在市場利率上升時期發行短期國債，在市場利率下降時期發行長期國債

我是從貨幣的流動性來看的，利率上升，貨幣流動性減弱，發行短期國債，能作為減弱貨幣流動性的補充，能夠抵禦通貨膨脹。而在利率下降時作用也是控制流動性！

④ 國債回購利率的操作的作用

1、影響短期市場利率。由於目前市場回購交易量巨大,所形成的回購利率實質上已成為短期市場利率的代表,進而作為人們衡量各類投資的一項基本定價尺度存在。央行在進行正回購操作時,會形成引導短期市場利率上升的趨勢,進而可能會帶動中長期利率呈上升趨勢。通常情況下,市場利率的上升會造成債券一級市場上發行利率上升,此時發行人為降低發債成本往往樂意發行短期債券；對二級債券市場而言,在機會成本或貼現因子的作用下,債券價格尤其是中長期債券的價格會因利率上升而呈現出下跌態勢。反之,當央行進行逆回購操作時,由於其回購利率通常低於市場回購利率,從而起到抑制市場回購利率上升的作用,甚至會使短期利率呈下降趨勢,進而帶動中長期利率的下行,使債券一級市場發行利率下降,此時發債人往往更樂於發行長期固定利率債；對二級市場而言,由於短期利率縮減,債券價格尤其是中長期債券價格呈上漲之勢。
2、影響市場資金的充裕程度。當央行進行正回購操作時,央行作為資金的借入方出現,從而使銀行的超額准備金減少------即銀行的閑錢暫時退出市場流通。這樣就會直接影響銀行自身對債券投資的能力,同時減少了銀行對企業的貸放能力,進而從整體上使市場資金收緊,最終抑制市場對債券的需求。而當央行作為資金融出方進行逆回購操作時,特別是連續進行逆回購操作時,結果會使得市場資金充裕。市場資金的充裕程度對債市的影響不言而喻,尤其是對粗放式的資金推動型債市或股市,其作用效果就更加顯著。
3、影響投資者的心理預期。我們知道,在利率和資金面基本給定或不變的情況下,市場人氣、投資者或炒家心理狀態幾乎完全決定債市漲跌。央行公開市場正、逆回購操作為強有力的外部信息,其示範作用自然會引發投資者或炒家對利率和資金面的猜測與判斷,從而形成復雜的市場人氣氛圍。事實上,當央行公開市場正、逆回購操作越受到關注,其對市場心理預期的影響力也就越強。
上述論述是從作用機理上就央行正、逆回購操作對債市影響所作的一種靜態分析。當央行持續進行正回購或逆回購交易時,實際作用效果可能更接近上述分析。但現實情況往往要復雜得多。首先,由於回購交易的可逆性以及其期限通常不超過一年,央行回購操作往往被當作一種短期日常工具來使用,當央行回購操作旨在穩定短期市場利率時,央行正、逆回購操作對利率及資金面的作用和影響也就會相對中性平和。其次,當外部其它條件發生變化,如外匯占款過大時,央行進行正回購對沖操作,或是央行針對市場流動性的季節不足進行逆回購操作時,作用情況就會與上述分析有所不同。再次，由於市場投資者的不成熟或非理性行為,往往會不合時宜地放大或弱化央行正、逆回購操作的意圖,從而在很多時候形成市場行情與理論分析相悖的情況。此外,由於各種復雜因素,目前交易所債市和銀行間債市仍處於相對分割的狀態,央行正、逆回購操作對兩個債市具體作用途徑與作用程度不盡相同,還存在較大的政策作用時滯,這也會導致一些有違常理的情況發生。
由於央行正、逆回購操作屬於貨幣政策這一宏觀范疇,因此其操作含義對單一債券或個股運作的具體指導意義不大。但普通投資者應從分析債市或股市基本面的角度出發來密切關注央行正、逆回購操作動向,其間應充分注意觀察的連續性。

⑤ 增發國債與降低利率的關系！！

區別：1、國債是國家財政通過借貸的方式取得的收入。增發國債，用於基礎設施建設，體現了財政政策工具的調節作用，屬於積極財政政策內容；利率作為借貸資金的「價格」，是一種重要的經濟調節手段和貨幣政策工具，屬於貨幣政策內容。2、實施部門不同。增發國債由財政部具體實施；調整利率由中國人民銀行具體實施。3、起作用的方式不同。增發國債，可以加大投資力度，擴大基礎設施建設，擴大生產性消費，促進生產力發展，拉動經濟增長；降低存貸款利率，可以刺激消費，繁榮市場，擴大居民的消費需求；可以降低企業生產成本，促進生產經營的發展，提高經濟效益，從而拉動經濟的增長。

⑥ 為什麼利率下降國債升值

用宏觀經濟也可以這樣解釋，我們可以這樣理解，不是政府調整利率影響貨幣供給，而是控制貨幣供給來影響利率。
現在的大形勢是國家要增加貨幣供給，就是讓錢變得更加便宜一點，減少資金的使用成本。刺激經濟增長。在貨幣供給加大的情況下，錢自然就把那麼值錢了（表現為利率下降）。
再說一下國債，其實國家是可以通過發行和回收國債（即市場公開業務）來調整貨幣供給，發行國債，回收資金，市場流通的貨幣就少了；回購國債，放出資金，那麼市場的貨幣就多了。現在國家要市場的貨幣多一點，那就是回收國債，這樣在市場上的資金就多了，國債就少了。這樣的話，國債升值就說得過去了（物依稀為貴嗎）。
所以說在從寬的貨幣政策之下，利率下降（資金成本下降）和國債升值是很自然的現象。（因為貨幣多了，國債少了）

⑦ 利率對國債如何影響

利率不會響國債期貨價格，影響期貨價格的只有供求數量，即供大於求，價格下跌，供不應求，價格上漲。

1·市場利率降低，意味著新發債券的利率也會降低，相對於已經上市的這些老債券來說，老債券的收益率就比較高了，也就是老債券的價格被低估了，所以這個時候就會買入債券，獲取比市場利率高的收益，這樣債券的價格就會漲，隨著債券的價格上漲，收益率就會降低，價格和收益率重新達到均衡，跟市場利率匹配
2· 債券的價格跟債券的收益率是成反比的，市場利率會影響債券的收益率。
3·市場利率(marketinterestrate/marketrate)是市場資金借貸成本的真實反映，而能夠及時反映短期市場利率的指標有銀行間同業拆借利率、國債回購利率等。新發行的債券利率一般也是按照當時的市場基準利率來設計的。一般來說，市場利率上升會引起債券類固定收益產品價格下降，股票價格下跌，房地產市場、外匯市場走低，但儲蓄收益將增加。
4·債券價值是指進行債券投資時投資者預期可獲得的現金流入的現值。債券的現金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售時獲得的現金兩部分。當債券的購買價格低於債券價值時，才值得購買。

⑧ 政府發行國債為什麼引起利率的上升

利率是資金供求的價格。
1.政府發行公債,取得資金融通,減少了市場上流通的貨幣供應量,影響市場貨幣供求,使利率上升.
2.政府發行公債,取得資金融通,主要用於經濟建設,在很大程度上是投資,投資的擴大增加了貨幣的需求量,使利率上升.