房地產發行開發債券的條件

① 發行債券需要具備哪些條件

關於發行債券需要具備哪些條件這一塊網上很多，但都不全，這里給你准備一份最全最詳細的，就不用網上到處找了，不明白的還可以問俺。

首先一定要找咱券商問一下，就因為券商操作規范，中間細節不麻煩，你只需問相關費用即可，覺得可以就互相加起來。等最後落實了帶上材料到銀H券商等相關單位跑一兩天就完事了。中間雜事就交給手下人跟蹤安排時間對接就行了，少操心，不要聽其他人瞎嗶，會擾亂你的，讓他做事就行。後面就是券商出人來調研，出具材料，走流程等結果，畢竟我做企業債券發行這塊時間長了，相對還是比較熟練的，看到了就是緣分，問下心中有底，你放心即可。

以下有有相關條件和繁瑣的流程與准備的材料，可以大致瀏覽以下，很齊全的。

一、申報材料製作階段
1、發行人形成發債意願並與發改部門預溝通。
2、製作發行人本次債券發行的申請報告。
3、召開股東大會，形成董事會決議，制定債券發行章程。
4、出具發行企業債券可行性研究報告。報告應包括債券資金用途、發行風險說明、償債能力分析等。
5、安排擔保事宜。發行人做好企業債券發行的擔保工作，按照《擔保法》的有關規定，聘請其他獨立經濟法人依法進行擔保，並按照規定格式以書面形式出具擔保函。
6、安排審計機構。發行人及其擔保人提供的最近三年財務報表（包括資產負債表、利潤和利潤分配表、現金流量表）,經具有從業資格的會計師事務所進行審計。
7、安排信用評級。發行人聘請有資格的信用評級機構對其發行的企業債券進行信用評級。
8、安排律師認證工作。企業債券發行申請材料由具有從業資格的律師事務所進行資格審查和提供法律認證。
9、組建營銷團。企業債券由具有承銷資格的證券經營機構承銷，企業不得自行銷售企業債券。主承銷商由企業自主選擇。需要組織承銷團的，由主承銷商組織承銷團。承銷商承銷企業債券，可以採取代銷、余額包銷或全額包銷方式，承銷方式由發行人和主承銷商協商確定。
10、其他。主承銷商協助製作完成債券申報材料，並報送省發改委，由省發改委轉報國家發改委。
附發行申請材料目錄
1、國務院行業管理部門或省級發展改革部門轉報發行企業債券申請材料的文件；
2、發行人關於本次債券發行的申請報告；
3、主承銷商對發行本次債券的推薦意見（包括內審表）；
4、發行企業債券可行性研究報告，包括債券資金用途、發行風險說明、償債能力分析等；
5、發債資金投向的有關原始合法文件；
6、發行人最近三年的財務報告和審計報告（連審）及最近一期的財務報告；
7、擔保人最近一年財務報告和審計報告及最近一期的財務報告（如有）；
8、企業（公司）債券募集說明書；
9、企業(公司)債券募集說明書摘要；
10、承銷協議；
11、承銷團協議；
12、第三方擔保函（如有）；
13、資產抵押有關文件（如有）；
14、信用評級報告；
15、法律意見書；
16、發行人《企業法人營業執照》（副本）復印件；
17、中介機構從業資格證書復印件；
18、本次債券發行有關機構聯系方式；
19、其他文件。
二、發行報批階段
1、上報發行申報材料。按照公開發行企業債券申請材料目錄及其規定格式，逐級上報企業債券發行方案。經省發展改革委審核後，向國家發展改革委申請。
2、跟蹤核准進程。、國家發展改革委受理企業發債申請後，依據法律法規及有關文件規定，對申請材料進行審核。符合發債條件、申請材料齊全的直接予以核准。申請材料存在不足或需要補充有關材料的，應及時向發行人和主承銷商提出反饋意見。發行人及主承銷商根據反饋意見對申請材料進行補充、修改和完善，重要問題應出具文件進行說明。
3、修改方案及材料。發行人及主承銷商根據國家發展改革委提出的反饋意見，對企業債券發行方案及申報材料進行修改和調整，並出具文件進行說明。
4、債券發行會簽。國家發展改革委分別會簽中國人民銀行、中國證監會後，印發企業債券發行批准文件，並抄送各營業網點所在地省級發展改革部門等有關單位。
5、會簽結束拿到批文。企業債券發行批准文件由國家發展改革委批復給省發展改革委後（中央企業除外），再由省發展改革委批復給企業或相關市發展改革委。
三、債券正式發行階段
1、刊登發行公告。發行人應當通過指定媒體，在債券發行首日3日前公告企業債券發行公告或公司債券募集說明書。發行公告和募集說明書應當真實、准確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
2、市場宣傳工作。承銷團做好債券銷售市場宣傳工作，推廣債券的發行和認購工作。
3、債券銷售工作。在企業債券發行過程中，各承銷商面向社會公開零售企業債券的所有營業網點及每個營業網點的承銷份額。
4、承銷團工作監控。發行人應當及時了解承銷工作進度和發行銷售情況。
5、募集資金劃付。承銷團銷售債券募集到的資金應劃付到發行人專門的資金賬戶。
6、驗收資金。發行人根據債券的發行情況對募集資金相關情況進行查驗。
四、發行後期管理工作
1、實名制記賬式企業債券應當按照有關規定進行債權登記託管。託管人為實名制記賬式企業債券的法定債權登記人，在企業債券發行結束後負責對企業債券進行債權管理、權益監護和代理兌付，並負責向投資者提供有關信息服務。
2、制定償債計劃。發行人、擔保人應制定切實可行的償債計劃並認真執行，確保企業債券本息按期兌付。
3、發行人應當在債券本金兌付首日60日前向國家發展改革委及省級發展改革部門報告兌付方案，並於兌付首日5個工作日前通過指定媒體公布兌付事項。
4、企業債券本息兌付首日5個工作日前，發行人應當將兌付資金全額劃入指定賬戶。實名制記賬式企業債券劃入託管人指定的賬戶；無記名實物券企業債券劃入主承銷商指定的賬戶。
5、發行人不能按照規定期限履行兌付義務的，主承銷商應當及時通知擔保人履行擔保義務。
6、發行人應當在債券存續期間的每一會計年度結束之日起4個月內，向國家發展改革委及省級發展改革部門報送發行人、擔保人經審計的年度財務報告，並公開披露。
7、主承銷商應當在企業債券發行和兌付工作結束後15個工作日內，將企業債券發行、兌付情況報國家發展改革委及省級發展改革部門。
8、在企業債券存續期內，發行人、擔保人發生可能影響企業債券兌付的重大事項時，發行人應當及時向國家發展改革委報告，並公開披露。
9、在企業債券存續期內，發行人應當委託原信用評級機構每年至少進行一次跟蹤評級，並於信用評級機構出具企業債券跟蹤評級結果之後十五日內，將跟蹤評級結果報國家發展改革委及省級發展改革部門，並公告披露。
註：參考文件包括
1、《企業債券管理條例》(國務院[1993]121號)
2．《國家發展改革委關於進一步改進和加強企業債券管理工作的通知》（發改財金[2004]1134 號）
3．《國家發展改革委關於下達2007年第一批企業債券發行規模及發行核准有關問題的通知》（發改財金[2007]602號）
4、《國家發展改革委關於推進企業債券市場發展、簡化發行核准程序有關事項的通知》（發改財金[2008]7號）

② 房地產的發行債券和股票的具體條件

股票發行注冊制定義：
注冊制主要是指發行人申請發行股票時，必須依法將公開的各種資料完全准確地向證券監管機構申報。證券監管機構的職責是對申報文件的全面性、准確性、真實性和及時性作形式審查，不對發行人的資質進行實質性審核和價值判斷而將發行公司股票的良莠留給市場來決定。注冊制的核心是只要證券發行人提供的材料不存在虛假、誤導或者遺漏，即使該證券沒有任何投資價值，證券主管機關也無權干涉，因為自願上當被認為是投資者不可剝奪的權利。這類發行制度的代表是美國和日本。這種制度的市場化程度最高。
董登新[微博]：IPO注冊制將帶來A股慢牛短熊
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在微博表示，《中共中央關於全面深化改革若乾重大問題的決定》為資本市場改革定調：健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展並規范債券市場，提高直接融資比重。其中，最大亮點或重中之重就是IPO注冊制的試點與推行，這將引發A股市場革命性的深刻變化，值得投資者興奮、期待！
董登新還表示，A股市場IPO推行注冊制，將具有劃時代的歷史意義：其一，證監會不再直接干預股市漲跌；其二，證監會不再干預IPO節奏，更無權暫停IPO；其三，證監會監管重心將從IPO後移至二級市場，嚴厲打擊違規者及證券犯罪行為；其四，投資者將會真正自覺地學會用腳投票。這是真正意義上的還權於市場，還權於投資者。推行注冊制，是新股發行體制改革接近尾聲、最後階段的臨門一腳。這一腳、這一刻已無退路，別無選擇。十八屆三中全會已十分高調、明確指出：要充分發揮市場的決定性作用。「去行政化」已成為當前中國股市最重大的改革任務，而一級市場IPO則是過度行政干預的重災區，因此，推行IPO注冊制將是唯一選項。
董登新最後稱，注冊制的推行，將會迎來A股市場「慢牛短熊」的新格局、新時代。美國股市是典型的「慢牛短熊」，它的牛市一般持續5——7年，而熊市至多為1——2年；與此相反，中國一貫的「快牛慢熊」格局則是：牛市至多1——2年，熊市則長達5——7年。這就是中國股市與成熟市場的巨大反差。IPO注冊制將改寫這一格局！
李迅雷[微博]：IPO注冊制將壓低股價 短期難推行
海通證券(9.11, 0.01, 0.11%)副總裁、首席經濟學家李迅雷對新浪財經表示，這次金融領域的一大看點就是股票發行注冊制的改革，但從核准制到注冊制的過渡有一定難度，明年推行可行性也不大。他認為如實行股票發行注冊制，上市公司發行規模將會擴大，發行價格將會降低，未來股市更加市場化，而中國股票市場表現不好很重要的一個原因是發行價格過高。對券商而言整體利好，但是未來保薦風險將加大。對普通投資者而言這不是特別好的事情。
孫立堅[微博]：上市公司好壞將由專業投資者決定
復旦大學經濟學院教授孫立堅認為，股票發行注冊制改革將讓那些無資產支持的好公司獲得更強的融資能力，抑制公司上市過程中的尋租現象，上市公司的好壞由投資者尤其是專業化的投資者來決定。
華生：中小盤股將受發行注冊制沖擊
據深圳商報報道，燕京大學校長、經濟學家華生昨日接受記者采訪時表示，推進股票發行注冊制改革，提高直接融資比重等內容寫進《決定》里，意味著證券市場改革非常重大。中國證券市場成立20多年來，新股發行一直都是審批制、核准制。這次的改革提出從審批制、核准制轉向注冊制，應該說這個改革是非常具有實質性的，等於要對新股發行審核制度進行根本改革，這個市場化方向改革是對的，市場起決定性的作用了。
但什麼是注冊制？是不是什麼企業注冊了就可以上市？那恐怕也不行。這個注冊制指的是什麼？美國IPO也叫注冊制，但和我國的工商注冊是兩回事。華生說，不管怎麼理解吧，目前來看這個新股發行制度改革力度是空前的。實際上過去還沒有認真研究過，一下子就將股票發行注冊制改革寫進了《決定》里，這個步子邁得非常大的，肯定股票市場直接融資方面，力度會是空前的。但是，希望在制度設計上，要有大智慧(5.88, -0.09, -1.51%)，不然，對證券市場的沖擊也將非常大。
過去20多年，政府負責審批審核，但政府也在保護這個市場。一下子市場化了，全面放開了，這個沖擊是不言而喻的。特別是A股股價，中小盤股比起香港市場仍然高高在上，對這個沖擊要有充分的思想准備。因此，在制度設計上要有大智慧，不能因為改革給投資者造成太大的傷害，要有一個過渡。總體來說，《決定》指明了方向，看來證券市場配合整個國家市場化改革的力度非常大。
老艾：券商股是最受益的
新浪財經評論員老艾稱，審核制改注冊制是中國股市一項革命性的突破，上市公司數量將大大增加，此項規定最受益的是券商，投行業務有望再次成為最賺錢的一塊，這也是周五券商股集體井噴的直接原因。
劉紀鵬[微博]：IPO不宜從核准制直接過渡到注冊制
據華夏時報報道，中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬表示，需要強調的是，盡管一直提到新股發行的改革，但我並不太主張一步就從核准制過渡到注冊制。證監會未來有可能放鬆審批，可太快變成注冊制也並不適合中國的市場。舉個例子，美國實行注冊制，因為它是有前提的：一是因為美國有強大的訴訟文化，很多納稅人都有自己的律師；二是美國股市機構投資者居多，比較理性；三是它的事後懲罰很嚴格，公司一旦發生問題需要追索，保薦人有的要終身取消保薦資格等。而這三點我們的市場直到今天還都未完全具備，所以監管層當下的改革重點，應該是監審分離，變實質性的核准為程序上的核准，然後把審核的權利下放到交易所。此外，證監會在人員配置上，也應該把90%的力量著重放在監管上， 只留10%的力量用在審批上即可。用16個字來形容，就是「監審分離，下放發審，程序核准，保留否決」。
管清友：IPO注冊制將使好公司受追捧
民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友表示，注冊制嘛，外國制度加上中國特色，若2015年開始搞，市場整個估值將會下移，爛公司會更爛，好公司受到追捧，殼公司不值錢，券商投行業務驟增，市場供給量會大大增加。
官建益：注冊制就是讓我們投資而不是賭博
新浪財經專欄作家，資深財經評論員官建益稱，讓市場起決定性作用，讓投資者去識別真正的好公司，是全球通行的做法，我們的資本市場已經有23年多的歷史，投資者擁有鑒別能力。沒有了賭重組的賭博心理，垃圾股將被多數人拋棄，價值投資、成長投資將逐步成為市場的主流。對於中小投資者，一定要看到中央堅定不移發展資本市場的信心，自覺站到投資者的行列里來，千萬不要在跌停板上賣不出去了，才想起不應該投資垃圾股。雖然短期可能造成市場一定的重心下移(當然，處理得好也可以用積極的因素化解消極的因素)，但是從中長期看，這項根本制度的確立，將引導我們的資本市場走向投資市場，大家將更加關注公司的基本面，而不是做短差，搏消息。
吳國平：發行注冊制改革推進股市真正市場化
廣東煜融投資管理有限公司董事長吳國平稱，最大的亮點當然是推進股票發行注冊制，千呼萬喚始出來，當下的審核制有不少的弊端，最大的問題就是非市場化，很容易權力尋租。一旦未來推進股票發行注冊制，這非市場化的因素將會大大減小，但這也並非意味著隨便什麼公司只要注冊申請下就能上市，只是，未來這塊會更市場更規范而已，這對未來我們股市中期走出健康的運行格局是有利的。對市場帶來的沖擊可能就是未來退市可能漸漸會成為常態了，這無疑會對投資者的風險上會帶來全新的考驗，所以，未來股市的博弈，會促使投資者更注重內在價值的挖掘，而不僅僅是投機價值的把握。不死鳥慢慢會成為過去了，這雙刃劍帶來的風險就是改革推進市場化所需要付出的代價，但對市場整體而言，則依然是機會遠大於風險，這點看看美國市場就清楚了，因為，它們就是注冊制的市場，就是非常市場化的市場。所以，這里蘊含的戰機在於價值藍籌股，風險在於投機垃圾股。
徐彪：發行注冊制會二度打擊小票
華泰證券(7.47, 0.01, 0.13%)首席策略分析師徐彪表示，隨著如何落實「推進股票發行注冊制改革」明朗，供給會二度打擊小票。
羅毅：IPO迎突破性發展 金融業迎歷史機遇
招商證券[微博](10.02, 0.02, 0.20%)金融行業首席分析師羅毅在微博表示，股票發行迎來突破性發展，金融業迎來歷史機遇。以下為原文：資本市場改革浪潮掀起，制度紅利將陸續釋放。三中全會確定將推進多層次資本市場體系建設，股票發行有望迎來突破性改革，多元股權融資將繼續深化，債券和衍生品市場的擴容是未來資本市場發展的新方向。金融改革未來將以超越市場預期的速度快速推進，多管齊下。金融業迎來創新改革洪流鑄就的歷史發展機遇。
周小全：發行注冊制有利於激發市場活力
中原證券總裁周小全在接受人民網[微博](40.52, 2.50, 6.58%)記者采訪時表示，此次改革中資本市場改革力度空前，其中推進股票發行注冊制改革尤其重要。 「其中，推進股票發行注冊制改革，可以說是資本市場的一個重大改革」，周小全表示，也是符合此次改革整體思路的。新股發行注冊制有利於激發市場活力，券商行業也將迎來難得的發展機遇。目前，新股發行仍實行事實上的審核制，由證監會組織發審會對擬上市企業的持續盈利能力等進行判斷與把關，而新股發行注冊制意味著將這一決策權交給了廣大投資者。周小全表示，股票發行轉向注冊制，其實不是證監會說了算，因為涉及到修改《證券法》相關規定，這次改革決定的出台實際上是掃清了這一障礙。
宗良：中國要下大力氣使得金融體系更合理化
據中國新聞網報道，中國銀行(2.54, -0.03, -1.17%)國際金融研究所所長宗良表示，《決定》中明確「健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展並規范債券市場，提高直接融資比重」，這再一次強調了中國要下大力氣，使得金融體系更趨合理化。
向松祚[微博]：發行注冊制值得歡迎
據人民網報道，中國農業銀行(2.52, -0.01, -0.40%)首席經濟學家向松祚表示，股票發行注冊制改革意味著發審制度必然取消，這是重大舉措，值得歡迎。
程曉明：IPO注冊制改革關鍵是放開上市節奏
據第一財經日報報道，西部證券(10.70, 0.14, 1.33%)新三板業務部總經理程曉明在接受本報記者采訪時稱，IPO注冊制改革，放開上市節奏是關鍵。他說：「推行注冊制改革符合市場化改革的方向。我們不僅要關注審批權的下放，也要關註上市節奏的放開。上市節奏的放開，是注冊制的重要內容。」
同時，程曉明認為上市的條件不應是「Condition to be listed 」，而應該是「condition of being listed」。他表示，可以以市場化的退市制度來倒逼市場化的上市制度。「理論上不退市的公司，就應該可以上市。而退市的標准應該是市場化的標准，就是由交易價格和交易量來確定是否應該退市。」他說。事實上，證監會主席肖鋼在11月2日中國上市公司協會2013年年會上曾強調，上市公司退市制度是資本市場一項重要的基礎性制度，要逐步實現退市制度的常態化。下一步，要嚴格執行新的退市制度，實現資本市場資源配置效率最大化。
李大霄[微博]：新股發行注冊制要實現三個平衡
英大證券首席經濟學家李大霄對中國證券報記者表示，推行注冊制需要一些配套措施，除了新股發行制度改革，還需要有監管、信息披露、退市以及相關法制完善等方面的配套。在成熟市場中，退市企業數量與上市企業的數量相當，市場處於動態平衡狀態中。李大霄強調，新股發行制度要實現三個平衡，一是投資者與融資者的利益平衡，二是融資速度與引資速度的平衡，三是一級市場和二級市場的平衡。
楊德龍[微博]：注冊制可能大大增加新股
南方基金首席分析師楊德龍昨日晚間在接受信息時報記者采訪時表示，《中共中央關於全面深化改革若乾重大問題的決定》指出，要推進股票發行注冊制改革。注冊制度改革相當於將新股發行徹底市場化，這可能大大增加新股發行數量，對於券商投行業務大有好處。
王劍輝：新股注冊制是長期利好
首創證券研發副總經理王劍輝分析認為，市場對於IPO的恐懼更多在於新股的「三高」，而不是新股上市的數量，未來如果注冊製得以推行，那麼發行門檻會降低，此前包含在IPO中的溢價或者隱形擔保的因素便可以忽略，而由於新股不會再成為稀缺產品，籌碼等評判標准會弱化，而投資者在面對眾多新股選擇的時候，也會更加理性，對於市場而言是長期利好。
向威達：注冊制可緩解新股對市場沖擊
長城基金宏觀策略研究總監向威達也表示了類似的看法，其認為，推進股票注冊制是符合市場規律的改革，可以緩解新股發行等對市場的沖擊。
孫海琳：注冊制可提供更多優質資產
宏源證券(8.22, 0.00, 0.00%)高級經濟學家孫海琳則分析，注冊制等都是為了完善金融體系建設，作為市場化改革的趨勢，證監會由審核制改成注冊制，企業的資質和定價由市場自主完成，證監會的職能由審核等前端管理向金管等後端管理轉換。同時可以幫助很多有潛力的企業和公司上市，給投資者提供更多優質的資產，並且價值由市場決定，這符合市場在資源配置中起決定性作用的表述，注冊制也是金融深化的一種表現。
許維鴻：多層次資本市場有利完善新股定價機制
國都證券首席經濟學家許維鴻認為，《決定》中最具亮點的是提出多層次資本市場建設，有利於完善新股的定價機制。除此之外，《決定》中有關法制完善的相關內容，也將為資本市場的健康發展提供良好的法制環境。
天津股俠：注冊制市場化程度高
天津誠基國際貿易有限公司合夥人、職業投資人天津股俠在微博中表示，股票發行注冊制度改革的信息是，以前的新股發行都是核准制，帶有行政色彩，改革為注冊制度後上市公司只要只要證券發行人提供的材料不存在虛假、誤導或者遺漏 ，證券主管機關也無權干涉，市場化程度高。
蘇渝：新股發行注冊制終於實現了
炒股名博、獨立財經觀察家、學者、教授蘇渝在微博中表示，新股發行注冊制這是筆者發表了多篇文章論證。呼籲了多年了願望，現終於實現了。
股鋒：IPO將不再是懸在市場上的利劍
職業投資人股鋒在微博中稱，「股票發行注冊制」，雖然供給擴大，但將引入更多資金並讓投資者更加多元化，這次IPO改革也將會有重大突破，IPO將不再是懸在市場上的利劍！今天(新浪編者註：周五)的漲幅度太保守，下周上漲繼續！
佐羅：績優績差公司價格差將擴大
新浪知名博主佐羅投資札記在微博中稱，決定明確：「完善金融市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資。"這將引導我們的資本市場走向投資市場，大家將更加關注公司的基本面。1、上市和退出會簡化，業績風險得到重視，績優和績差公司的價格差距將明顯擴大。2、由於上市公司數量增加，操縱板塊和概念的難度會加大。股票發行注冊制定義：
注冊制主要是指發行人申請發行股票時，必須依法將公開的各種資料完全准確地向證券監管機構申報。證券監管機構的職責是對申報文件的全面性、准確性、真實性和及時性作形式審查，不對發行人的資質進行實質性審核和價值判斷而將發行公司股票的良莠留給市場來決定。注冊制的核心是只要證券發行人提供的材料不存在虛假、誤導或者遺漏，即使該證券沒有任何投資價值，證券主管機關也無權干涉，因為自願上當被認為是投資者不可剝奪的權利。這類發行制度的代表是美國和日本。這種制度的市場化程度最高。
董登新[微博]：IPO注冊制將帶來A股慢牛短熊
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在微博表示，《中共中央關於全面深化改革若乾重大問題的決定》為資本市場改革定調：健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展並規范債券市場，提高直接融資比重。其中，最大亮點或重中之重就是IPO注冊制的試點與推行，這將引發A股市場革命性的深刻變化，值得投資者興奮、期待！
董登新還表示，A股市場IPO推行注冊制，將具有劃時代的歷史意義：其一，證監會不再直接干預股市漲跌；其二，證監會不再干預IPO節奏，更無權暫停IPO；其三，證監會監管重心將從IPO後移至二級市場，嚴厲打擊違規者及證券犯罪行為；其四，投資者將會真正自覺地學會用腳投票。這是真正意義上的還權於市場，還權於投資者。推行注冊制，是新股發行體制改革接近尾聲、最後階段的臨門一腳。這一腳、這一刻已無退路，別無選擇。十八屆三中全會已十分高調、明確指出：要充分發揮市場的決定性作用。「去行政化」已成為當前中國股市最重大的改革任務，而一級市場IPO則是過度行政干預的重災區，因此，推行IPO注冊制將是唯一選項。
董登新最後稱，注冊制的推行，將會迎來A股市場「慢牛短熊」的新格局、新時代。美國股市是典型的「慢牛短熊」，它的牛市一般持續5——7年，而熊市至多為1——2年；與此相反，中國一貫的「快牛慢熊」格局則是：牛市至多1——2年，熊市則長達5——7年。這就是中國股市與成熟市場的巨大反差。IPO注冊制將改寫這一格局！
李迅雷[微博]：IPO注冊制將壓低股價 短期難推行
海通證券(9.11, 0.01, 0.11%)副總裁、首席經濟學家李迅雷對新浪財經表示，這次金融領域的一大看點就是股票發行注冊制的改革，但從核准制到注冊制的過渡有一定難度，明年推行可行性也不大。他認為如實行股票發行注冊制，上市公司發行規模將會擴大，發行價格將會降低，未來股市更加市場化，而中國股票市場表現不好很重要的一個原因是發行價格過高。對券商而言整體利好，但是未來保薦風險將加大。對普通投資者而言這不是特別好的事情。
孫立堅[微博]：上市公司好壞將由專業投資者決定
復旦大學經濟學院教授孫立堅認為，股票發行注冊制改革將讓那些無資產支持的好公司獲得更強的融資能力，抑制公司上市過程中的尋租現象，上市公司的好壞由投資者尤其是專業化的投資者來決定。
華生：中小盤股將受發行注冊制沖擊
據深圳商報報道，燕京大學校長、經濟學家華生昨日接受記者采訪時表示，推進股票發行注冊制改革，提高直接融資比重等內容寫進《決定》里，意味著證券市場改革非常重大。中國證券市場成立20多年來，新股發行一直都是審批制、核准制。這次的改革提出從審批制、核准制轉向注冊制，應該說這個改革是非常具有實質性的，等於要對新股發行審核制度進行根本改革，這個市場化方向改革是對的，市場起決定性的作用了。
但什麼是注冊制？是不是什麼企業注冊了就可以上市？那恐怕也不行。這個注冊制指的是什麼？美國IPO也叫注冊制，但和我國的工商注冊是兩回事。華生說，不管怎麼理解吧，目前來看這個新股發行制度改革力度是空前的。實際上過去還沒有認真研究過，一下子就將股票發行注冊制改革寫進了《決定》里，這個步子邁得非常大的，肯定股票市場直接融資方面，力度會是空前的。但是，希望在制度設計上，要有大智慧(5.88, -0.09, -1.51%)，不然，對證券市場的沖擊也將非常大。
過去20多年，政府負責審批審核，但政府也在保護這個市場。一下子市場化了，全面放開了，這個沖擊是不言而喻的。特別是A股股價，中小盤股比起香港市場仍然高高在上，對這個沖擊要有充分的思想准備。因此，在制度設計上要有大智慧，不能因為改革給投資者造成太大的傷害，要有一個過渡。總體來說，《決定》指明了方向，看來證券市場配合整個國家市場化改革的力度非常大。
老艾：券商股是最受益的
新浪財經評論員老艾稱，審核制改注冊制是中國股市一項革命性的突破，上市公司數量將大大增加，此項規定最受益的是券商，投行業務有望再次成為最賺錢的一塊，這也是周五券商股集體井噴的直接原因。
劉紀鵬[微博]：IPO不宜從核准制直接過渡到注冊制
據華夏時報報道，中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬表示，需要強調的是，盡管一直提到新股發行的改革，但我並不太主張一步就從核准制過渡到注冊制。證監會未來有可能放鬆審批，可太快變成注冊制也並不適合中國的市場。舉個例子，美國實行注冊制，因為它是有前提的：一是因為美國有強大的訴訟文化，很多納稅人都有自己的律師；二是美國股市機構投資者居多，比較理性；三是它的事後懲罰很嚴格，公司一旦發生問題需要追索，保薦人有的要終身取消保薦資格等。而這三點我們的市場直到今天還都未完全具備，所以監管層當下的改革重點，應該是監審分離，變實質性的核准為程序上的核准，然後把審核的權利下放到交易所。此外，證監會在人員配置上，也應該把90%的力量著重放在監管上， 只留10%的力量用在審批上即可。用16個字來形容，就是「監審分離，下放發審，程序核准，保留否決」。
管清友：IPO注冊制將使好公司受追捧
民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友表示，注冊制嘛，外國制度加上中國特色，若2015年開始搞，市場整個估值將會下移，爛公司會更爛，好公司受到追捧，殼公司不值錢，券商投行業務驟增，市場供給量會大大增加。
官建益：注冊制就是讓我們投資而不是賭博
新浪財經專欄作家，資深財經評論員官建益稱，讓市場起決定性作用，讓投資者去識別真正的好公司，是全球通行的做法，我們的資本市場已經有23年多的歷史，投資者擁有鑒別能力。沒有了賭重組的賭博心理，垃圾股將被多數人拋棄，價值投資、成長投資將逐步成為市場的主流。對於中小投資者，一定要看到中央堅定不移發展資本市場的信心，自覺站到投資者的行列里來，千萬不要在跌停板上賣不出去了，才想起不應該投資垃圾股。雖然短期可能造成市場一定的重心下移(當然，處理得好也可以用積極的因素化解消極的因素)，但是從中長期看，這項根本制度的確立，將引導我們的資本市場走向投資市場，大家將更加關注公司的基本面，而不是做短差，搏消息。
吳國平：發行注冊制改革推進股市真正市場化
廣東煜融投資管理有限公司董事長吳國平稱，最大的亮點當然是推進股票發行注冊制，千呼萬喚始出來，當下的審核制有不少的弊端，最大的問題就是非市場化，很容易權力尋租。一旦未來推進股票發行注冊制，這非市場化的因素將會大大減小，但這也並非意味著隨便什麼公司只要注冊申請下就能上市，只是，未來這塊會更市場更規范而已，這對未來我們股市中期走出健康的運行格局是有利的。對市場帶來的沖擊可能就是未來退市可能漸漸會成為常態了，這無疑會對投資者的風險上會帶來全新的考驗，所以，未來股市的博弈，會促使投資者更注重內在價值的挖掘，而不僅僅是投機價值的把握。不死鳥慢慢會成為過去了，這雙刃劍帶來的風險就是改革推進市場化所需要付出的代價，但對市場整體而言，則依然是機會遠大於風險，這點看看美國市場就清楚了，因為，它們就是注冊制的市場，就是非常市場化的市場。所以，這里蘊含的戰機在於價值藍籌股，風險在於投機垃圾股。
徐彪：發行注冊制會二度打擊小票
華泰證券(7.47, 0.01, 0.13%)首席策略分析師徐彪表示，隨著如何落實「推進股票發行注冊制改革」明朗，供給會二度打擊小票。
羅毅：IPO迎突破性發展 金融業迎歷史機遇
招商證券[微博](10.02, 0.02, 0.20%)金融行業首席分析師羅毅在微博表示，股票發行迎來突破性發展，金融業迎來歷史機遇。以下為原文：資本市場改革浪潮掀起，制度紅利將陸續釋放。三中全會確定將推進多層次資本市場體系建設，股票發行有望迎來突破性改革，多元股權融資將繼續深化，債券和衍生品市場的擴容是未來資本市場發展的新方向。金融改革未來將以超越市場預期的速度快速推進，多管齊下。金融業迎來創新改革洪流鑄就的歷史發展機遇。

③ 房地產公司融資需要什麼條件

澎湃新聞獲得的消息顯示， 交易所反饋給陸家嘴的文件函提到，如發行單位屬於「關注類」企業，需另外提供至少六個方面的消息，待交易所審核，方能發行。

根據去年10月的監管函，發行公司債的房企需滿足一定的基礎條件，非上市的民企收到規模的限制。境內上市公司、房地產央企、符合條件的地方政府所屬房企，或是中國房地產行業協會排名前100名的其他民營非上市房企，滿足其中之一方可發債。

此外，200億元總資產、30億元營收、凈利潤、65%負債率、一二線土地儲備佔比50%，這些分類指標將部分中小房企推至公司債門外。

同策咨詢研究總監張宏偉認為，今年國內房企融資渠道收緊，未來會有更多的房企將融資需求轉向至海外，但門檻並非小企業可觸及。

④ 發行公司債券應當具備什麼條件

發行公司債券的目的是為籌集生產經營資金，同時要維護投資者的利益，使發行債券的公司能夠有到期償還本息的能力，因而發行公司債券，必須符合下列條件：
1．股份有限公司的凈資產額不低於人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產額不低於人民幣六千萬元。
2．累計債券總額不超過公司凈資產額的百分之四十。
3．最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息。
4．籌集的資金投向符合國家產業政策。
5．債券的利率不得超過國務院限定的利率水平。
6．國務院規定的其他條件。
對於發行公司債券籌集的資金，必須用於批准發行時所確定的用途，不得用於彌補虧損和非生產性支出。這是發行公司債券的一項重要條件，目的在於正確、有效地使用籌集到的資金，保持和增強公司的償債能力，有利於保護債權人的利益。
發行公司債券後，能保持發債條件並獲得投資者信任的，可以再次發行公司債券，這對公司的籌集資金是有益的。如果發行公司債券的公司未能取得投資者的信任，並有不利於債權人行為的，則其再次發行公司債券要受到限制。因此，凡有下列情形之一的，不得再次發行公司債券：
1．前一次發行的公司債券尚未募足的。
2．對已發行的公司債券或者其債務有違約或者延遲支付本息的事實，且仍處於繼續狀態的。

⑤ 簡述公司發行債券的條件

根據《公司法》的規定，我國債券發行的主體，主要是公司制企業和國有企業。

企業發行債券的條件是：

1、股份有限公司的凈資產額不低於人民幣3 000萬元，有限責任公司的凈資產額不低於人民幣6 000萬元。

2、累計債券總額不超過凈資產的40%.

3、公司3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。

4、籌資的資金投向符合國家的產業政策。

5、債券利息率不得超過國務院限定的利率水平。

6、其他條件。

(5)房地產發行開發債券的條件擴展閱讀：

債權發行意義：

未來應提高非國有企業和中小企業發債比重。從債券的投資方來說，需要逐步提高非存款貨幣類機構投資人持有債券比重，為社保基金、企業年金等入市創造條件，採取多種方法豐富投資人結構。

2013年6月19日，國務院常務會議明確要求研究部署金融支持經濟結構調整和轉型升級的政策措施。其中包括「擴大債券發行，逐步實現債券市場互通互融」。

擴大債券發行對我國多層次金融市場體系建設，提高直接融資比重和降低金融體系的脆弱性是有重要意義的。擴大債券發行的同時，債券市場需要更加透明而且具備好的流動性，為更多參與主體進入債券市場創造條件。

2013年，中國債券市場由多部門監管，市場不統一的格局阻礙了金融市場優化資源配置的基本功能的實現。

債券市場互通互融是大勢所趨。債券市場互通互融會使得債券市場能夠充分反映資金市場的信息，資金的價格會通過交易價格實時反映出來。

面對一個分割的債券市場和混亂的利率期限結構，企業沒有辦法像面對統一的市場那樣去獲取融資成本的准確信息。低水平的債券市場無法與銀行進行充分競爭，這會使得企業的融資成本難以下降。

債券市場互通互融並且快速發展會給商業銀行帶來壓力，促使商業銀行提高其評估風險和定價的能力，對企業的信用進行更為精準的分析，提高其對不同企業的服務能力，並且有助於提升其國際競爭能力。

另外，擴大債券發行需要我國評級機構的進一步發展，債券產品的豐富更需要評級機構履行其職責，為廣大投資者提供真正有區分度、有足夠信息含量的研究報告和級別評價。

⑥ 發行債券的一般條件有哪些

發行債券的一般條件有：
1.股份有限公司的凈資產不低於人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產不低於人民幣六千萬元
2.累計債券余額不超過公司凈資產的百分之四十
3.最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息
4.籌集的資金投向符合國家產業政策
5.債券的利率不超過國務院限定的利率水平
6.國務院規定的其他條件

⑦ 企業發行債券的標准、條件是什麼

企業發行債券必須具備相關的實體條件和程序條件。就實體條件而言，發行債券的企業必須符合如下條件： （1）企業規模達到國家規定的要求； （2）企業財務會計制度符合國家規定； （3）具備償債能力； （4）企業經濟效益良好，發行企業債券前三年連續盈利； （5）所籌資金用途符合產業政策。 就程序條件而言，企業發行債券必須按規定予以審批。一般地，中央直屬企業發行企業債券由中國人民銀行、國家計劃委員會審批，地方企業發行企業債券，由中國人民銀行省、自治區、直轄市、計劃單列市分行會同同級計劃主管部門審批。本案中。被告供銷公司屬地方企業，其向社會發行融資債券6000萬元,是經過中國人民銀行L省分行以（96）L銀金字14號文件批準的，是符合審批程序的。企業發行企業債券還有一些禁止性條件，如不得用企業債券所籌資金用於房地產買賣、股票和期貨交易等與本企業生產經營無關的風險性投資。從法理上說，企業發行企業債券的實體條件由審批程序予以審查，人民法院對於已經過審批發行的企業債券，對實體條件和禁止條件不作判斷。否則，就脫離了人民法院的裁判職責。當然，人民法院對發行債券的企業也有監督的職責，但不是直接監督，而是間接監督。如發現企業發行債券有違法現象，可通過司法建議及司法制裁予以監督。本案被告供銷公司發行企業債券符合相應法律規定，且經過審批，故應認定該債券的發行行為是合法有效的。 其次，企業發行企業債券除了要符合法律規定的實體要件和程序以外，還要與證券經營機構發生多方面的民事關系。按法律規定，企業債券應當由證券經營機構承銷，非證券經營機構（包括發行債券的企業）和個人均不得經營企業債券的承銷與轉讓業務。為此，發行者與承銷機構之間必須就證券承銷簽訂債券承銷合同。

⑧ 房地產企業發行債券要求和政策法規或者經驗等

新修訂的《企業債券管理條例》有望於今年下半年推出。修訂的條例將有三大突破：企業債券的發放將由過去的審批制變為審核制，企業發債和利率將進一步市場化，明確規定企業債券信用等級的差異對債券利率的影響。過去企業發債的程序是，國家先批項目，再批額度，然後才能發行債券。修改後的程序將是企業自己報項目，只要符合發債必備條件，原則上就可以發行債券。過去規定如果企業是發行三年期債券，其利率不得高出同期銀行存款利率的40％。在新的條例中，這個限制將有所放寬。明確規定企業債券信用等級差異，意味著企業債券將為優秀的民營企業打開直接融資的另一條渠道。 債券利率市場化也將會吸引更多對內地房地產市場看好的國內外機構及個人投資者，為房地產企業打開一個新的融資渠道。發行企業債券可以緩解房地產開發企業巨大的資金壓力。按照中國人民銀行的規定，企業債券利息應不得高於同期銀行存款利率的40％，經過此前的8次降息，目前的銀行利率已基本接近谷底，在這種情況下，非常有利於房地產企業發行長期債券進行債權性融資。按照此前的政策，我國房地產企業的由於種種特徵，不易取得較高的資信等級，增加了發行債券的難度。這些特徵是：區域性明顯；不同類型的房地產在市場供求、經營管理上區別很大；受各地政府法規及政策管制影響大；與區域經濟發展水平以及經濟景氣周期有著明顯關系；房地產企業還普遍存在資金實力不足的問題，過分依賴於貸款和預收款，其資產負債率很高。但債券利率市場化以後，房地產企業就可以根據目前行業高風險高回報的特點，確定較高的債券利率，以吸引對內地房地產市場看好的國內外機構及個人投資者，這樣既滿足了我國快速發展的房地產業對資金的巨大需求，也開辟了境外資金進入中國房地產業的新渠道。