債券利率風險結構

❶ 利率的風險結構是指什麼

定義：

利率風險結構是指具有相同的到期期限但是具有不同違約風險、流動性和稅收條件的金融工具收益率之間的相互關系。

概述：

不同發行人發行的相同期限和票面利率的債券，其市場價格會不相同，從而計算出的債券收益率也不一樣。反映在收益率上的這種區別，稱為「利率的風險結構」。

實踐中，通常採用信用評級來確定不同債券的違約風險大小，不同信用等級債券之間的收益率差（Yield Spread）則反映了不同違約風險的風險溢價，因此也稱為「信用利差」。由於國債經常被視為無違約風險債券（簡稱「無風險債券」），我們只要知道不同期限國債的收益率，再加上適度的收益率差，就可以得出公司債券等風險債券的收益率，並進而作為貼現率為風險債券進行估值。

在經濟繁榮時期，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常比較小；而一旦進入衰退或者蕭條，信用利差就會急劇擴大，導致低等級債券價格暴跌。

❷ 利率的風險結構的概述

不同發行人發行的相同期限和票面利率的債券，其市場價格會不相同，從而計算出的債券收益率也不一樣。反映在收益率上的這種區別，稱為「利率的風險結構」。
實踐中，通常採用信用評級來確定不同債券的違約風險大小，不同信用等級債券之間的收益率差（Yield Spread）則反映了不同違約風險的風險溢價，因此也稱為「信用利差」。由於國債經常被視為無違約風險債券（簡稱「無風險債券」），我們只要知道不同期限國債的收益率，再加上適度的收益率差，就可以得出公司債券等風險債券的收益率，並進而作為貼現率為風險債券進行估值。
在經濟繁榮時期，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常比較小；而一旦進入衰退或者蕭條，信用利差就會急劇擴大，導致低等級債券價格暴跌。

❸ 利率的風險結構受哪些影響

影響因素有一般風險、流動性以及所得稅、債券期限等諸多原因。

❹ 利率的風險結構與期限結構有什麼區別

一、利率的風險結構 ；

債權工具的到期期限相同，但利率卻不相同的現象稱為利率的風險結構。這種現象是由三個原因引起的，違約風險、流動性和所得稅因素。

債務人無法依約付息或歸還本金的風險稱為違約風險，它影響著債權工具的利率。各種債權工具都存在著違約風險，公司債券的利率往往高於同等條件下的政府債券的利率，普通公司債券的違約風險比信用等級較高的公司債券的違約風險要大。

影響債權工具利率的另一個重要因素是債券的流動性。流動性是指資產能夠以一個合理的價格順利變現的能力，它是一種投資的時間尺度之間的關系。各種債券工具由於交易費用、償還期限、是否可轉換等條件的不同，變現所需要的時間或成本也不同，流動性就不同

所得稅也是影響利率風險結構的重要因素。在同等條件下，具有免稅特徵的債券利率要低。

二、利率的期限結構

債券的期限和收益率在某一既定時間存在的關系就稱為利率的期限結構，表示這種關系的曲線通常稱為收益曲線。利率期限結構主要討論金融產品到期時的收益與到期期限這兩者之間的關系及變化趨勢。

在理論分析中，如果將影響收益的其他因素看成是既定的，那麼就可以用一條曲線來表示到期收益率與到期期限的函數關系。

一般而言，隨著利率水平的上升，長期收益與短期收益之差將減少或變成負值。也就是說，當平均利率水平較高時，收益曲線為水平的(有時甚至是向下傾斜的);當利率較低時，收益率曲線通常較陡。

❺ 利率的風險結構可以由三個因素解釋

1、違約風險。債券發行人可能違約，即不能支付利息或在債券到期日不能清償面值，這是債券所具有的風險，它影響著債券的利率。

2、流動性。影響債券利率的另一重要因素是債券的流動性。流動性越強，利率越低。

3、所得稅因素。稅收使國債的預期收益率下降。享受稅收優惠待遇的債券的利率低於無稅收優惠的債券利率。

(5)債券利率風險結構擴展閱讀：

利率風險控製作為商業銀行實現有效利率風險管理的關鍵，同利率風險衡量一起構成商業銀行利率風險管理的重要組成部分。

在利率預測和利率風險衡量的基礎上，進行利率風險控制的具體方法主要有兩大類：一類是傳統的表內管理方法，通過增加（或減少）資產或負債的頭寸，或者改變資產或負債的內部結構(例如構造免疫資產組合)，達到控制利率風險的目的。

❻ 利率的風險結構與期限結構有什麼區別

一、利率的風險結構

債權工具的到期期限相同但利率卻不相同的現象稱為利率的風險結構。這種現象是由三個原因引起的：違約風險、流動性和所得稅因素。

債務人無法依約付息或歸還本金的風險稱為違約風險，它影響著債權工具的利率。各種債權工具都存在著違約風險，公司債券的利率往往高於同等條件下的政府債券的利率，普通公司債券的違約風險比信用等級較高的公司債券的違約風險要大。一般來說，債券違約風險越大，其利率越高。

影響債權工具利率的另一個重要因素是債券的流動性。流動性是指資產能夠以一個合理的價格順利變現的能力，它是一種投資的時間尺度(賣出它所需多長時間)和價格尺度(與公平市場價格相比的折扣)之間的關系。各種債券工具由於交易費用、償還期限、是否可轉換等條件的不同，變現所需要的時間或成本也不同，流動性就不同。一般來說，國債的流動性強於公司債券;期限較長的債券，流動性較差。流動性較差的債券，風險相對較大，利率定得就高一些;反之亦然。

所得稅也是影響利率風險結構的重要因素。在同等條件下，具有免稅特徵的債券利率要低。在美國，市政債券的違約風險高於國債，流動性低於國債，但由於市政債券的利息收入是免稅的，所以長期以來，美國市政債券的利率低於國債的利率。

二、利率的期限結構

債券的期限和收益率在某一既定時間存在的關系就稱為利率的期限結構，表示這種關系的曲線通常稱為收益曲線。利率期限結構主要討論金融產品到期時的收益與到期期限這兩者之間的關系及變化趨勢。在理論分析中，如果將影響收益的其他因素看成是既定的，那麼就可以用一條曲線來表示到期收益率與到期期限的函數關系。

一般而言，隨著利率水平的上升，長期收益與短期收益之差將減少或變成負值。也就是說，當平均利率水平較高時，收益曲線為水平的(有時甚至是向下傾斜的);當利率較低時，收益率曲線通常較陡。

收益曲線是指那些期限不同，卻有著相同流動性、稅率結構與信用風險的金融資產的利率曲線。金融資產收益曲線反映了這樣一種現象，即期限不同的有價證券，其利率變動具有相同特徵。

不同期限的債券，其利率經常朝同方向變動。利率水平較低時，收益率曲線經常呈現正斜率;利率水平較高時，收益率曲線經常出現負斜率。收益率曲線通常為正斜率。

收益曲線的表現形態有：

①正常的收益曲線（上升曲線），即常態曲線，指有價證券期限與利率呈正相關關系的曲線；

②顛倒的收益曲線（下降曲線），指有價證券期限與利率呈負相關關系的曲線。

❼ 簡述利率的風險結構受哪些因素的影響

（1）違約風險。債券發行人可能違約，即不能支付利息或在債券到期日不能清償面值，這是債券所具有的風險，它影響著債券的利率。
（2）流動性。影響債券利率的另一重要因素是債券的流動性。流動性越強，利率越低。
（3）所得稅因素。稅收使國債的預期收益率下降。享受稅收優惠待遇的債券的利率低於無稅收優惠的債券利率。

❽ 什麼是利率的風險結構其基本特點是什麼

一，利率的風險結構：
是指具有相同的到期期限但是具有不同違約風險、流動性和稅收條件的金融工具收益率之間的相互關系。
二，其基本特點：
1，違約風險。
違約風險是指由於債券發行者的收入會隨經營狀況而改變，因此債券本息的償付能力不同，這就給債券本息能否及時償還帶來了不確定性。違約風險低的債券利率也低，違約風險高的債券的利率也高。如政府債券的違約風險低，因而利率也低。
2，流動性風險。

流動性風險是指因資產變現速度慢而可能遭受的損失。債券的流動性越強，變現越容易，利率越低。反之，流動性越弱，利率越高
3，稅收風險。

西方國家地方政府債券的違約風險高於中央政府債券，流動性也比較差，但地方政府債券的利率卻是比較低的，這其中的原因是二者的稅收待遇不同。地方政府債券的利息一般是免繳所得稅的。投資於中央政府債券就可能遭受稅收風險。稅率越高的債券，其稅前利率也越高。

❾ [債券知識]什麼是利率風險

利率風險是指利率的變動導致債券價格與收益率發生變動的風險。債券是一種法定的契約，大多數債券的票面利率是固定不變的（浮動利率債券與保值債券例外），當市場利率上升時，債券價格下跌，使債券持有者的資本遭受損失。因此，投資者購買的債券離到期日越長，則利率變動的可能性越大，其利率風險也相對越大。 固定票面利率的債券價格受市場利率變動的影響，當市場利率上升時，債券價值下降，反之則債券價格上升。這是由於當市場利率上升時，固定票面利率的債券原票面利率較低，因此現金流量對投資者的吸引力下降，從而導致債券價值下降。反之當市場利率下降時，固定票面利率就相對上升，帶來的現金流量就顯得比較有吸引力，因此債券價值上升。對投資者來說，以某種投資金額購買債券，當市場利率變動時，其投資的債券價值也會變動，造成不確定的風險。此種利率風險是屬於市場風險，也即市場利率變動造成債券市場價格不確定的風險。 當票面利率＞市場利率時，則債券價格＞面額，這時債券就是溢價債券。 當票面利率＜市場利率時，債券價格＜面額，這時債券就是折價債券。 當票面利率＝市場利率時，債券價格＝面額，這時債券就是平價債券。 債券價格受市場利率變動影響程度受到下列因素的影響： 1、到期期限：到期日越長，利率風險越高。 2、票面利率：票面利率越低（表示存續期間長，回收期較長），利率風險越高，零息債券利率風險最高。 3、是否存在隱含選擇權：如可贖回債券，價格不會超過贖回價格，所以價格就比較確定。 4、到期收益率：到期收益率越低，利率風險越大。債券價格與到期收益率的關系為一凸度，因此到期收益率下跌時價格上升的幅度與到期收益率上升時價格下跌的幅度並不相同。 這里特別要講到浮動利率公司債券的風險。因為浮動利率公司債券的票面利率定期重設，所以債券的價格會隨接近面額風險變小。 利率風險的衡量單位有兩種： 1、價格變動百分比：當利率變動1%時，債券價格變動的百分比。 2、價格金額變動：當利率變動1%時，債券價格金額絕對數值的變動。 對利率風險，可採取的防範措施是分散債券的期限，長短期配合。如果利率上升，短期投資可以迅速找到高收益投資機會，如若利率下降，則長期債券就能保持高收益。總之，一句老話：不要把所有的雞蛋放在同一個籃子里。