量化寬松美元國債

1. 為什麼美國必須舉債，才可以量化寬松

要了解為什麼舉債，就必先了解為何量化寬松的源頭

08年次貸危機，為了應對這場危機，美聯儲除了降低聯邦基金利率外，還迅速推出了一系列的緊急貸款和量化寬松政策。這些政策的創新性和政策力度在美國歷史上前所未有，足以反映這場危機的嚴重性。由於多數公眾不了解這些新型貨幣政策的細節和邏輯，不少人把美聯儲的緊急貸款和量化寬松政策簡單等同於通過濫發貨幣來轉嫁危機。
介紹量化寬松這種非傳統政策工具前，必須先了解下美聯儲平時如何通過調節利率穩定經濟。盡管美聯儲備受大家關注，很多人對美聯儲的利率政策究竟如何影響美國和全球經濟並不清楚。比如有人認為美聯儲控制著美國所有存款和貸款利率。但實際上美聯儲平時只控制一種特殊的短期利率(聯邦基金利率)。其他利率，比如銀行付給儲戶的存款利率，汽車貸款，住房貸款利率等，都是由市場自行決定。
當然美聯儲每次調節聯邦基金利率時，其他利率也會隨之變化。但這種利率間的傳導關系由市場來決定，而不是美聯儲。比如銀行對儲戶的存款利率以及對企業和個人的貸款利率，都是銀行根據利潤最大化原則來自己決定。從這個角度講，美聯儲對金融市場的影響有很大局限性，受諸多限制。因此美聯儲並非象有些人想像那樣，在金融市場中大權在握，無所不能。
美聯儲要求所有在美國吸收儲戶存款的金融機構都必須存一部分資金在美聯儲。這個資金賬戶被稱為儲備金賬戶。根據美聯儲要求，每個機構的儲備金賬戶余額不能低於它所吸納短期存款的一定比例。這個比例被稱為儲備金率(Reserve requirement ratio)，中國也稱為存款准備金率。如果某個金融機構的儲備金低於要求，必須想辦法籌集資金補足。
相反，如果儲備金高於美聯儲要求，多餘的部分被稱為超額儲備金，可以隨時取走。正常情況下，儲備金不足的銀行可以向有超額儲備金的銀行短期貸款，補足儲備金的要求。市場上這種金融機構間為滿足儲備金要求而進行的短期貸款利率被稱為聯邦基金利率(Federal Funds Rate)。

美聯儲通過調節聯邦基金利率這種短期利率，可以在金融市場上引起一系列的連鎖反應。聯邦基金利率的變化會直接影響其他短期利率(比如短期國債利率，商業票據利率等)，然後進一步改變長期利率(如住房貸款利率，汽車貸款利率，長期企業債券利率等)。
長期利率變化會影響家庭消費和企業投資：利率下降時，企業投資和家庭消費的成本降低，促進投資和消費增長。因此在經濟衰退時，美聯儲通過降低利率來支持經濟增長。反之經濟過熱時，美聯儲會提高利率降低投資和消費。

2. 美國退出量化寬松政策，對債券市場有什麼影響

美聯儲的量化寬松政策，主要就是在市場上購買國債，從而推高了國債價格，壓低收益率。
當美聯儲退出量化寬松政策時，減少購買國債甚至不再購買國債，那麼國債市場就會有過度的供給，造成國債價格下降，同時收益率、基準利率上升。

所以美聯儲退出量化寬松，對債券市場的影響就是：債券價格下跌，市場收益率上揚。

3. 美國第三輪量化寬松貨幣政策只是買國債而已，怎麼影響到的就業和通貨膨脹呢政府拿了錢一般做什麼

量化貨幣寬松政策，由中央銀行通過公開市場操作以提高貨幣供應，可視之為「無中生有」創造出指定金額的貨幣，也被簡化地形容為間接增印鈔票。其操作是中央銀行通過公開市場操作購入證券等，使銀行在央行開設的結算戶口內的資金增加，為銀行體系注入新的流通性。

「量化寬松」中的「量化」指將會創造指定金額的貨幣，而「寬松」則指減低銀行的資金壓力。中央銀行利用憑空創造出來的錢在公開市場購買政府債券、借錢給接受存款機構、從銀行購買資產等。這些都有助降低政府債券的收益率和降低銀行同業隔夜利率，銀行從而坐擁大量只能賺取極低利息的資產，央行期望銀行會因此較願意提供貸款以賺取回報，以紓緩市場的資金壓力。

該政策的影響：

通脹風險
當銀根已經松動，或購買的資產將隨著通脹而貶值（如國庫債券）時，量化寬松會使貨幣傾向貶值。由於量化寬松有可能增加貨幣貶值的風險，政府通常在經歷通縮時推出量化寬松的措施。而持續的量化寬松則會增加通脹的風險。
從全球市場看，量化寬松還將加禍於受金融危機沖擊的其他經濟體，並促使別國貨幣也出現貶值。此舉對全球結算以及支付工具的美元打擊巨大，同時會給持有高額美元資產的國家帶來嚴重損失。
刺激貸款
在部分准備制下，銀行保持一定比例的存款准備金，其餘的資金可作貸款之用。從量化寬松貨幣的過程中增加的存款，銀行可通過借貸，再創造出更多的貨幣供應，即存款倍數效應（deposit multiplication）。例如，假設存款准備金的要求是10%，量化寬松每創造$10000，可產生的最終貨幣供應為$100，000。

4. 量化寬松政策意味著美聯儲購買美國長期債券，這樣的話美國國債價格會上升，

這個問題的關鍵在於你忽略了美元的匯率上面，由於量化寬松政策就意味著美聯儲未來會以印鈔的方式向市場提供資金，雖然買的是美國國債，而國債發行政府得來的錢最終也會通過資金流動流入經濟體系，還有你要意識一個重要問題，美聯儲的本質不屬於美國政府國有的部門，是屬於私人性質的銀行，美元的資金多了，會導致美元購買力的下降，這個你可以看一下美元的匯率或美元指數就知道了，雖然美國國債價格會上升，但相對於匯率的下跌還不足以彌補的情況下，對於美元的外匯儲備就會縮水了。

5. 看文章的時候看到「量化寬松使美國債券的收益率降低，從而降低了市場的利率」。這句話怎麼解釋，請問公式

這個利率是指什麼，要看美聯儲的量化寬松政策針對的是哪一類債券，例如QE3是每月購買400億美元的抵押貸款支持債券，所以這個債券的利率就會因為大規模的購買行為和購買預期，致使其價格上漲，收益率則相應走低（註：債券價格和收益率是負相關），也就意味著進行抵押貸款的利率會降低，由於每次QE購買的債券類型是不一樣的，直接影響到的利率也是不同的，但是都會對整個資本市場造成聯動影響，那就是各類美元相關債券收益率都會降低。另外：債券的利率和收益率是一個意思。

6. 美聯儲瘋狂購買美國國債進行量化寬松，這一定會造成嚴重的通貨膨脹嗎

美聯儲目前已經實行了4輪量化寬松，這相當於向市場投放了大量的現金，明顯提高了貨幣供應量。在危機結束之後，如果美聯儲不能夠及時的縮減貨幣供應量，就有可能造成較大的通貨膨脹風險，但雖然如此，量化寬松與通貨膨脹之間並不是明顯的正相關關系，兩者對應並不線性。

量化寬松是最早由日本央行提出的概念，實施的方法是在市場上大量購買長期國債，壓低長期利率，從而在銀行系統中擠壓出大量的現金投向市場。本質上相當於央行更多的印刷貨幣，占據銀行系統的投資領域，從而把這些領域中原本的投資現金擠壓到市場中。

在2008年經濟危機之後，美聯儲為了緩解市場上的美元流動性危機，決定進行量化寬松，這也就是大家所俗稱的向市場上印鈔撒錢。而在今年全球經濟在疫情的沖擊下陷入明顯的衰退風險中時，美聯儲開啟了第4輪量化寬松，並且更加迅速地開啟了印鈔機。圖為第4輪量化寬松相比前三輪量化寬松更為迅速。

最後，雖然這一次疫情提前戳破了美國的金融市場泡沫，但是美國企業債風險卻並未爆發，被美聯儲強大的流動性暫時抑制了，在經濟危機結束之後，美國的企業債集中到期才剛剛來臨，美聯儲如果縮減貨幣，流動性會造成企業債爆發的二次風險，因此美聯儲將面臨一個艱難的選擇，很難迅速縮減貨幣供給量，這會對市場的長期通貨膨脹預期形成壓力。

因此在這一輪經濟危機結束之後，美國面臨的通貨膨脹壓力可能非常巨大。

綜上，量化寬松能夠造成短時間之內貨幣供給量迅速增加，但是貨幣供給量的增加不一定能夠造成通貨膨脹，所以量化寬松與通貨膨脹之間並非線性的相關性。但是通貨膨脹本身確實容易造成通貨膨脹風險，並且在本輪危機過後美國的量化寬松有可能造成更為嚴重的通貨膨脹。

7. 美元量化寬鬆通過什麼手段

第一次量化寬松：在雷曼兄弟於2008年9月倒閉後，美聯儲就趕忙推出了量化寬松政策。在隨後的三個月中，美聯儲創造了超過一萬億美元的儲備，主要是通過將儲備貸給它們的附屬機構，然後通過直接購買抵押貸款支持證券。 第二次量化寬松（QE2）：自2010年4月份美國的經濟數據開始令人失望，進入步履蹣跚的復甦以來，美聯儲一直受壓於需要推出另一次的量化寬松：第二次量化寬松(QE2)。伯南克在當年八月份在傑克遜霍爾的聯儲官員聚會中為第二次量化寬松打開了大門。但他同時謹慎地指出，量化寬松不是一個成熟的補救辦法。而且，也不是所有的人都支持量化寬松政策。美國聯邦儲備委員會公開市場委員會(FOMC)宣布，將再次實施6000億美元的「量化寬松」計劃，美聯儲發貨幣購買財政部發行的長期債券，每個月購買額為750億，直到2011年第二季度。這就是QE2，即所謂美聯儲的第二次量化寬松政策。QE2的目的是通過大量購買美國國債，壓低長期利率，藉此提振美國經濟，特別是避免通貨緊縮，並降低高達9.6%的失業率。

8. 量化寬松政策對美元指數有什麼影響

QE從中長期來說是對美元指數助跌的，因為全球的GDP是固定的，貨幣超發必然造成貶值；但中短期來看，美國失業率和房地產依然低迷，需要發債，如共和黨正在過會爭取的一個千億級的財政方案，所以美元走強有利於舉債，近幾個月中國、日本都持續增持美國國債（中國近萬億的存量保持著美國第一大債權國），且如樓上所說其他歐盟及其他國家一同寬松等諸多因素造成美元持續走強。另外我們將有幸見到美元、黃金、大宗商品比翼齊飛的罕見景象。

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9. 美國縮減QE的本質到底是什麼意思 量化寬松政策 每月購買850億美元的國債是什麼意思

量化寬松（Quantitative Easing，簡稱QE），是一種貨幣政策，主要指各國央行通過公開市場購買政府債券、銀行金融資產等做法。量化寬松直接導致市場的貨幣供應量增加，可視為變相「印鈔」。市場流動性的改善可降低利息，而低息環境又為實體經濟發展提供了優越的融資環境，因此美國08年爆發金融危機後，美聯儲推出多輪量化寬松藉此刺激經濟發展。
量化寬松主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性貨幣的干預方式。與利率杠桿等傳統工具不同，量化寬松被視為一種非常規的工具。比較央行在公開市場中對短期政府債券所進行的日常交易，量化寬松政策所涉及的政府債券，不僅金額要龐大許多，而且周期也較長。
在經濟發展正常的情況下，央行通過公開市場業務操作，一般通過購買市場的短期證券對利率進行微調，從而將利率調節至既定目標利率；而量化寬松則不然，其調控目標即鎖定為長期的低利率，各國央行持續向銀行系統注入流動性，向市場投放大量貨幣。即量化寬松下，中央銀行對經濟體實施的貨幣政策並非是微調，而是開了一劑猛葯。