險資投資債券擴圍

❶ 保險資金投資債券暫行辦法的介紹

2012年7月16日，中國保監會以保監發〔2012〕58號印發《保險資金投資債券暫行辦法》。該《辦法》分總則、資質條件、政府債券和准政府債券、企業（公司）債券、投資規范、風險控制、監督管理、附則8章38條，自發布之日起施行。

❷ 銀保監會：禁止保險資金投資企業直接從事房地產開發建設

（記者 計思敏 胡志挺）11月13日，銀保監會網站發布《關於保險資金財務性股權投資有關事項的通知》（下稱《通知》）。一方面，銀保監會放開了險資財務性股權投資的行業限制，另一方面，也列出負面清單，為投資標的劃出紅線。
其中明確，保險資金開展財務性股權投資，所投資的標的企業不得直接從事房地產開發建設，包括開發或者銷售商業住宅。
具體來看，此次《通知》的核心內容在於取消保險資金財務性股權投資的行業限制。但這也並不意味著保險公司可以任意選擇投資標的，負面清單設置了10項情形給保險資金財務性股權投資明確劃出紅線。
此次《通知》所指的財務性股權投資，是指保險集團（控股）公司、保險公司和保險資產管理公司（統稱保險機構）以出資人名義投資並持有未上市企業股權，且按照企業會計准則的相關規定，保險機構及其關聯方對該企業不構成控制或共同控制的直接股權投資行為。
某房產研究院分院院長張波認為，《通知》中關於保險資金投資房地產的規定，符合房地產市場金融風險監管的總體監管目標，保險資金採取「明股實債」方式進入房地產開發領域的現象並不鮮現，由此產生的隱形風險不容忽視，因此這一政策無疑強化了資金監管的滲透性。
「一方面，當前房地產行業中TOP50房企中未上市的企業已經不多，未上市企業相對而言風險本身比較大；另一方面，國家對於保險資金投資一些高風險性資產，特別是房地產業作出明確限制性要求，也代表了保險資本對於房地產投資的進一步從嚴。」 盤古智庫高級研究員江瀚提到。
張波認為，在「三道紅線」等高壓下，「債轉股」融資需求增加。目前監管層做出上述禁止性規定，主要是源於整體控制房企的債券融資，這導致房企加大股權類融資，而股權類融資也存在一定風險，保險資金對於風險管控要求高，如果大量進入到房地產直接開發領域，並不利於其穩定性和安全性。
「保險資金的資金來源很大一部分是老百姓交的保費，其帶有公共屬性，同時其資金成本也非常低，為了防止出現系統性的風險導致保費受損，因此保險資金財務投資此前多集中於養老金、債權性質的債券，給保險資金保值增值。此次，劃定負面清單後，保險資金的投資范圍擴大，可提升保險資金服務實體經濟能力。」 廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉說道。
值得一提的是，房地產業由於低估值高收益等特點一直受到險資青睞。據克而瑞地產研究公布的報告，2020年上半年排名TOP50的房企中，有超過三分之一房企的前十大股東中有險資的身影。其中，中國平安和中國人壽投資TOP50強房企數量相對較多，特別是中國平安，目前均位列碧桂園、旭輝控股、中國金茂、華夏幸福的第二大股東。
報告顯示，國家「房住不炒」的調控理念不改，險資進入房地產行業，主要集中在股權、債權類投資，資金不會直接流向房市。在險資權益性資產入房方面，一方面隨著保費的近幾年爆發式增長，險資需要尋找給其帶來穩定收益的投資渠道，預期收益率高，風險相對較小，成長性強的產業則會得到青睞，同時險資青睞業績穩健的價值型上市公司以獲取長期分紅和股價成長。
張波指出，此次《通知》未對投資房企上市公司提出相應要求，規定目前是禁止投資未上市公司。這在一定程度上或會加劇險資向上市房企靠攏。但值得關注的是，已上市房企並不代表著自身當下的財務風險水平就處於較低水平，未來不排除對上市房企的資金監管，可能會通過證監會等部門進一步規范和升級。

❸ 保險機構債券投資信用評級指引的保險機構債券投資信用評級指引（試行）

關於印發]《保險機構債券投資信用評級指引（試行）》的通知 b]
各保險公司，各保險資產管理公司：
為加強債券投資信用風險管理，建立保險機構內部信用評級系統，規范信用評級程序和方法，我會制定了《保險機構債券投資信用評級指引（試行）》（以下簡稱指引）。現印發給你們，並將有關要求通知如下：
一、各公司應高度重視信用風險管理，按照《指引》有關要求，建立和完善內部信用評級制度。
二、各公司應嚴格執行信用評級制度，規范操作流程，保監會將對各保險機構信用評級系統的建設和執行情況進行檢查。
三、各公司應加強信用風險研究，通過信用評級，進行持續跟蹤分析評估，切實防範信用風險。
請認真遵照執行。
附件：保險機構債券投資信用評級指引（試行）
二○○七年一月八日
保險機構債券投資信用評級指引（試行） 第一條為加強債券投資信用風險管理,建立保險機構內部信用評級系統（以下簡稱信用評級系統），規范評級程序和方法，根據有關法律法規，制定本指引。
第二條保險機構投資各類債券，應當進行內部信用評級（以下簡稱信用評級）。國債、中央銀行票據以及其他經中國保監會認可的債券可免予信用評級。
第三條信用評級包括發債主體信用評級和債券信用評級。
第四條保險機構應當根據公司發展戰略，設立專門部門或崗位，配備專業管理人員，借鑒外部信用評級機構的制度和程序，建立信用評估模型，健全信用評級系統。
第五條中國保監會根據保險機構信用評級系統建設和運作情況，實施分類監管。 第六條信用評級應當遵循以下原則：
（一）真實一致原則。評級人員應當核實評級數據和資料的真實性，確保基礎數據、指標口徑、評級方法、評定標準的一致性；
（二）獨立客觀原則。評級人員應當獨立、客觀、公正，不受發債主體及其他外部因素的不良影響；
（三）審慎穩健原則。評級人員應當充分考慮宏觀經濟、特定行業和發債主體經營管理可能存在的波動，全面審慎評估發債主體經營和財務狀況、債券風險收益狀況以及其他風險。
第七條保險機構應當建立健全信用評級管理制度，及時報中國保監會備案。信用評級管理制度主要包括：
（一）信用評級議事規則和程序規定；
（二）信用評級方法細則；
（三）信用評級報告准則；
（四）評級人員操作規范；
（五）盡職調查制度；
（六）跟蹤評級和復評制度；
（七）防火牆制度等避免利益沖突的制度；
（八）其他制度。
第八條信用評級部門應當至少由兩名以上專業人員組成。信用評級專業人員應當具備金融知識和財務分析能力，主管人員應當具有相關工作經驗。
第九條信用評級部門或崗位應當明確工作職責，避免業務與其他部門交叉。信用評級人員不得同時從事投資交易。
第十條信用等級評定應當採用國際國內通用的評級定義和符號體系，原則上分為投資級、投機級、違約級三個等級，每一等級分設若干檔。
第十一條信用評級部門或崗位應當規范管理和使用評級信息，逐步完善評級信息資料庫，持續積累違約事件、違約率、違約回收率、信用穩定性等信息和數據，並作為經營管理資源長期保存。
第十二條信用評級部門或崗位應當建立檔案管理制度，分類整理相關原始資料、評級材料、信用評級報告等。
第十三條信用評級基本流程，包括信息收集、調研訪談、初步評定、提交報告、跟蹤評級等內容。
第十四條保險機構應當充分利用媒體信息和其他公開資料，廣泛積累各類數據，將其作為信用評級的基礎信息。
第十五條保險機構應當主動與發債主體交流，了解其業務經營、財務計劃、管理政策和其他影響信用評級的情況。必要時可根據需要，通過實地考察獲取有關信息。
第十六條信用評級人員應當嚴格審查所獲信息，確保信息真實、准確。信息資料不完整或存在虛假陳述的，保險機構應當不予評級。
第十七條信用評級人員應當運用科學合理的評級方法，分析研究評級對象，撰寫信用評級報告，初步評定信用等級，並按規定程序審定後，形成信用評級結果，作為債券投資和風險管理的重要依據。
第十八條信用評級報告應當逐級上報，及時提交相關部門使用。風險管理部門應當監督信用評級結果使用情況。
第十九條保險機構應當及時跟蹤債券存續期內評級變化。跟蹤評級每年至少二次，應當適當提高信用級別較低的發債主體的跟蹤評級頻率。
發債主體出現資金鏈中斷問題，需要滾動、重復發行債券，或者發債主體、擔保人、擔保物狀況發生重大變化，保險機構應當及時重新評定發債主體和債券信用等級。
第二十條保險機構應當加強債券市場研究，分析信用等級與債券價格等關聯因素，發現異常情況時，及時向監管機構報告。
第二十一條保險機構應當建立科學指標體系，規范評級程序和方法，詳盡分析影響發債主體信用評級的風險因素，評定其償債能力和償債意願，確定其信用等級。
第二十二條償債能力評估包括個體評估和支持評估。
個體評估主要分析發債主體的外部環境、運營因素、內部風險管理和財務實力。
支持評估主要分析發債主體在宏觀經濟和股東單位中的地位、股東結構和政府支持程度，評估受評對象需要資金時，獲得外部支持的能力。
發債主體法人機構設在其他國家或地區的，應當分析其所在國家或地區的主權風險。
第二十三條發債主體償債意願評估，應當重點考察下列因素：
（一）信用記錄，主要考察發債主體歷史違約記錄；
（二）公司治理，主要考察股東背景和構成，股東大會、董事會、監事會設立和履職情況、管理決策和執行情況、關聯交易和履職監督情況、激勵和約束機制等；
（三）發債主體人員素質及管理狀況，主要考察法人代表素質、員工素質及管理水平等;
（四）其他因素。
第二十四條保險機構應當考察發債主體的財務管理政策，分析其整體發展目標和資金需求，結合歷史記錄和業務發展情況，評估其合理性。
第二十五條保險機構應當根據不同行業特點，建立一般財務狀況評估指標體系和特殊財務指標體系。
第二十六條保險機構應當按照可比原則，按照不同行業財務特徵和風險狀況，建立並調整相關行業財務評估基準，准確反映發債主體的財務狀況。
第二十七條發債主體為一般工商企業的，應當重點考察其經營風險和財務風險。發債主體為商業銀行的，應當重點考察影響其信用的外部環境、運營因素、內部管理風險和財務實力等。（一般工商企業和商業銀行主要評估方法參見附錄）
第二十八條保險機構應當根據發債主體信用狀況，結合債券特點和相關合同，考察債務人償還債務的信用程度，確定其信用等級。
第二十九條債券和相關合同評估，應當考察發債主體募集資金投向、項目現金流和綜合現金流、到期償付能力、償付及時性等，重點關注與債券資金流向和收益相關的因素。
第三十條保險機構確定債券信用等級，應當重點考慮債券清償順序。
（一）擔保債券：含有抵押、質押、信用保證等增信條件，本金和利息清償順序先於普通債券，其信用等級可能高於發債主體信用等級。
（二）普通債券：不含任何增信條件，本金和利息清償順序優於次級債券和混合資本，其信用等級一般等同於發債主體信用等級。
（三）次級債券：本金和利息清償順序列於公司普通債務之後、優於混合資本和股權資本，其信用等級一般低於發債主體信用等級。
（四）混合資本債券：符合一定條件時，本金和利息可以延期支付，清償順序列於次級債券之後，優於股權資本，其信用等級一般低於發債主體信用等級，且低於次級債券信用等級。
第三十一條第三方機構為發債主體提供全部或部分債務擔保的，該債券的信用等級最高可以等同於保證方信用等級。
第三十二條債券含有抵押、質押、信用保證等增信條件的，應當評估抵押物和質押物的市場價值、流動性、抵押和質押比例，評估擔保人的信用狀況、承諾條件以及償付及時性。
第三十三條保險機構應當根據審慎原則，對增信作用設置一定限制，控制增信債券信用等級上調級別。
第三十四條保險機構投資企業債券和可轉換公司債券，應當根據發債主體信用等級，重點關注特定債券有無擔保、擔保的法律效力、擔保條件、不可撤銷性以及擔保人財務實力等。
第三十五條保險機構投資短期融資券，應當根據發債主體信用等級，重點分析其發行期內行業走勢，現金流、資產流動性對本期債券的影響，以及發債主體出現危機時，採取融資手段償付債務的意願、方式和能力。
（一）發行期內短期融資券走勢分析，著重考察行業近期變化、發債主體近期產品結構調整、新項目投產、在建項目建設等因素，分析發債主體新近發生的股權變動、組織構架、管理模式、高管人員、資產並購和出售等變化，對經營的影響等。
（二）現金流分析，著重考察發債主體未來1至2年現金流預測的依據；根據未來兩年收入、成本變化及投融資計劃，預測未來1至2年的現金流；分析對不利經濟環境下，發債主體未來1至2年經濟活動現金流的敏感性等。
（三）資產流動性分析，著重考察發債主體資產結構、流動資產機構、資產周轉情況以及應收款項、存貨等資產的變現能力等。
第三十六條評級人員撰寫信用評級報告，應當包括評級分析和評級結論。
第三十七條評級分析應當簡要說明本次評級的評估過程和影響因素。主要包括發債主體基本情況、所處行業、治理結構、業務分析、資本實力、財務狀況、風險因素、募集資金投向、償債保障能力、抗禦風險能力、發債主體外部信用增級措施、債券合同條款、第三方潛在支持程度、債券收益率或風險溢價等對信用等級影響。
第三十八條評級結論應當寫明信用級別釋義、評級結論的主要依據、發債主體或債券的信用等級等，並簡要說明評級對象的風險程度。
第三十九條信用跟蹤評級報告應當與前次評級報告保持連貫，重點說明以下內容：
（一）據以確定發債主體及債券信用等級的有關依據的主要變化情況，以及對評估對象信用狀況的影響；
（二）重新確定發債主體和債券的信用等級。
第四十條信用評級、跟蹤評級報告應當註明報告日期。
第四十一條保險機構應當參照本指引，制定其他發債主體和債權類投資工具的信用評級制度、程序和方法，並報中國保監會備案。
第四十二條本指引由中國保監會負責解釋，自發布之日起實施。

❹ 非公開定向債,保險資金投資,資產證券化的區別

非公開定向債是私下向特定主體發行債券進行融資,保險資金投資是拿保險公司的保險資金來進行投資以實現資本保值增值,資產證券化是以特定資產所產生的未來穩定、可預期現金流為支持，發行證券的一種融資方式

❺ 什麼是險資

險資就是保險資金。《保險資金運用管理暫行辦法》終於公布，將於2010年8月31日起施行。雖然這在保監會年初的工作計劃中就是明確任務，年內出台是毫無懸念的事，但在房地產宏觀調控政策的氛圍中，保監會主席也宣布了保險資金投資房地產的「三不」政策，使得投資渠道究竟能放到什麼程度一直是個不定數，此次政策的出台，給出了一個明確結論：總體上，政策是寬松的。高華證券認為保險資金投資不動產比例高於預期將會對市場帶來正面影響。具體變化如下：新增兩類投資：未上市企業股權和不動產。基建投資比例由壽險6%(產險4%)提升至10%。未上市企業股權：賬面余額不高於公司上季末總資產的5%；投資於未上市企業股權相關金融產品的賬面余額，不高於公司上季末總資產的4%，兩項合計不高於公司上季末總資產的5%。不動產：賬面余額不高於本公司上季末總資產的10%；投資於不動產相關金融產品的賬面余額，不高於公司上季末總資產的3%，兩項合計不高於本公司上季末總資產的10%。基建投資：基礎設施等債權投資計劃的賬面余額由原來不高於上季末總資產壽險6%(產險4%)提升至10%。

❻ 保險資管產品投資范圍包括哪些內容

保險資管產品投資范圍：

保監會資金部2015年12月下旬下發了《關於調整保險資產管理產品投資范圍有關事項的通知（徵求意見稿）》（下稱《徵求意見稿》）。一位業內人士將這份文件解讀成，保險資產管理產品投資范圍增加了信託等資產，同時明確了創新標的產品的申報工作。

關於保險資產管理產品的投資范圍，現行的依據為保監會2013年2月份發布的《關於保險資產管理公司開展資產管理產品業務試點有關問題的通知》（下稱《通知》）。

這一規定將保險資管產品投資范圍限於銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據、非金融企業債務融資工具、信貸資產支持證券、基礎設施投資計劃、不動產投資計劃、項目資產支持計劃及中國保監會認可的其他資產。

而新下發的《徵求意見稿》欲將保險資管產品投資的基礎資產范圍調整為：符合監管規定的保險資金可投資范圍，以及債權收益權等保監會認可的其他投資品種。

(6)險資投資債券擴圍擴展閱讀：

與其他理財產品相比，資管項目具有以下優勢：

(1)收益方面：資管業務是去年下半年才開始放開的業務，目前正是需要大力拓展市場的時候，為了提高競爭力，資管公司對融資方收費會盡量稍低，給到客戶的收益盡量稍高，例如同類型的產品一般資管產品會比信託高0.5%/年左右。

(2) 安全度方面：目前做這類項目的都是資產管理公司挖的信託經理及本公司具有多年金融行業風控的人員，行業經驗深厚，一般情況下，安全度高的產品能給到的融資成本隨市場變化越來越低，也偏向於給資管公司做融資。

目前這32家資管公司都是做第一波項目，選項目時的要求會比較謹慎，對項目的資質要求比較高，因此對於想配置性價比高的固定收益項目客戶來說也不失為一個選擇的方向。

❼ 保險公司為何,將大筆資金投資於債券

保險公司收到的錢也會用於投資，而債券是比較穩妥的一個投資渠道，當然會進行投入。

❽ 銀保監會:鼓勵險資增持 上市公司股票

新快報訊 見習記者劉威魁報道 1月28日,新快報記者從銀保監會官網獲悉,中國銀保監會新聞發言人肖遠企接受媒體采訪時表示,為更好發揮保險公司機構投資者作用,維護上市公司和資本市場穩定健康發展,銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金,增持優質上市公司股票和債券,拓寬專項產品投資范圍,加大專項產品落地力度。
肖遠企指出,支持保險公司開展價值投資、長期投資,研究推進保險公司長期持有股票的資產負債管理監管評價機制。對於保險資金一般股票和重大股票投資等,依法合規加快有關備案、核准工作。
值得注意的是,中國銀保監會於1月24日、25日連續兩日發布消息稱,保險資金可以投資銀行發行的二級資本債券和無固定期限資本債券。在此前,保險機構作為機構投資者,是次級債的重要投資者,但銀行二級資本債券和無固定期限資本債券這類一級資本補充工具不在保險機構的投資范圍中。
銀保監會方面認為,此舉有助於支持商業銀行進一步充實資本,優化資本結構,擴大信貸投放空間,增強服務實體經濟和風險抵禦能力,豐富保險資金配置。