氣候債券倡議

⑴ 風險已經基本釋放，市場進入震盪反彈周期，操作注意把握節奏參與

財經新聞精選
國新辦將於3月19日舉行新聞發布會，介紹第四屆數字中國建設峰會有關情況
國務院新聞辦公室定於3月19日（星期五）10時舉行新聞發布會，請國家互聯網信息辦公室副主任楊小偉，福建省人民政府副省長郭寧寧，中共福州市委副書記、福州市人民政府市長尤猛軍和國家發展和改革委員會、工業和信息化部、國務院國有資產監督管理委員會有關負責人介紹第四屆數字中國建設峰會有關情況並答記者問。
 
旺季如期啟動，國六車將上漲2-5萬元
今年1-2月，四川和重慶地區的重卡經銷商銷售情況總體呈上升趨勢，部分品牌上升尤為明顯，國五車型仍是銷量主力。對於3月份的重卡銷量，他們均持樂觀態度。與此同時，經銷商陸續布局國六，價格將上漲2-5萬元不等。針對今年全年重卡市場走勢，上述經銷商都持有一個共同的觀點：上半年重卡銷量仍有上升空間，下半年銷量將處於下降通道。
 
首單「碳中和」綠色金融債獲追捧，利率遠低於預期
首單獲得國際氣候債券倡議組織（CBI）貼標認證的「碳中和」債券得到了投資者追捧，最終中標利率3.07%，明顯低於3.15%的市場預估中值，並落在預測區間下緣附近。國家開發銀行今日下午招標發行的3年期「21國開綠債01清發」全場投標倍數為8.19倍，邊際倍數1.67倍。
 
海南證監局：支持海南依法合規設立各類交易場所
海南證監局3月11日召開2021年機構工作會議，會議提出，積極探索資本市場支持自貿港建設。持續開展自貿港政策宣傳推介，吸引金融機構集聚。支持中介機構創新產品和服務。配合地方出台政策，推動跨境資產管理業務在海南落地。支持海南依法合規設立各類交易場所。
 
參加中美高層戰略對話的中國代表團抵達安克雷奇
當地時間18日凌晨，應美方邀請，由中共中央政治局委員、中央外事工作委員會辦公室主任楊潔篪，國務委員兼外長王毅率領的中國代表團及其隨行人員抵達美國阿拉斯加州安克雷奇，參加中美高層戰略對話。根據雙方商定，此次高層戰略對話將於當地時間18、19日兩天舉行。美方參加對話的為美國國務卿布林肯和總統國家安全事務助理沙利文。
（投資顧問：林旭銳，執業證書號S0260615100004）
 
二、市場熱點聚焦
市場點評：風險已經基本釋放，市場進入震盪反彈周期，操作注意把握節奏參與
周四A股各大指數均出現小幅反彈，截止收盤，滬指收盤上漲0.51%，收報3463.07點；深證成指上漲1.12%，收報13963.92點；創業板指上漲1.65%，收報2748.73點。滬指收小三連陽，兩市合計成交僅有7367億元，市場成交仍相對較低迷，當日北向資金凈買入33.15億元。從盤面觀察，鋼鐵、白酒、電力等板塊漲幅居前，煤炭、稀土永磁、半導體跌幅靠前，行業板塊漲跌互現。總體上看，指數層面大的風險已經基本釋放。在經濟持續復甦以及流動性預期穩定背景下，目前市場無需過度悲觀，市場短期超跌後有望進入反彈周期。但隨著通脹升溫以及國債收益率提高，加息預期仍會在未來成為市場擾動因素，後市對於指數反彈高度亦不宜過度樂觀，市場更多還是以結構性機會為主。建議關注銀行、環保工程、電力以及碳中和等板塊的投資機會，中線繼續關注低估值藍籌股的投資機會。股市有風險，投資需謹慎。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
 
宏觀視點：美聯儲：將繼續維持利率不變，緩解市場擔憂情緒
事件：當地時間3月17日，美聯儲在為期兩天的會議後大幅上調對美國經濟增長預期，宣布維持聯邦基金利率目標區間在零至0.25%之間。美聯儲表示，隨著經濟情況的改善，今年通脹率也將上升，但在2023年前不會加息。
點評：近期市場波動源頭來自於海外經濟復甦，預期美國資金面收緊，美國十年期國債收益率快速抬升的影響，機構投資人普遍擔心全球風險資產進入下行通道的預期中。美聯儲昨天的會議宣告，保持資金面持續寬松，且在2023年前不會加息，消息透露了美聯儲暫不會加息收緊流動性，可見整體消息面相對好於預期，有助緩解投資者擔憂流動性過快收緊的情緒。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
 
機械行業：製造業投資復甦，2月挖機銷量再超預期，估值靜待修復提升
事件：隨著全國各地多個重大項目密集開工，工程機械行業2021年開年迎來「開門紅」。有了需求撐腰，多家代理商紛紛宣布漲價。近日，來自安徽、湖北、江蘇、上海等地區的部分挖掘機主流品牌代理商相繼發布漲價公告，宣布對所代理銷售的挖掘機每台提價0.5-3萬元不等。
點評：工程機械數據方面,2021年1-2月挖掘機銷量同比增長149.2％。從前兩月下游主要應用行業數據來看,基建和房地產投資累計增速均實現大幅增長,基建投資累計同比提升34.95％,房地產開發投資完成額累計同比增長38.3％,工程機械景氣度持續回升。此外,未來隨著疫苗普及後全球疫情逐步緩解,挖掘機出口數據預計也將保持穩步復甦態勢。綜合上述分析預計2021年挖掘機整體銷量有望維持10％左右增長。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066)
 
新股申購提示
翔宇醫療申購代碼787626，申購價格28.82元；
深水海納申購代碼300961，申購價格8.48元；
 
三、重點個股推薦
參見《早盤視點》完整版（按月定製路徑：發現-資訊-資訊產品-資訊-早盤視點；單篇定製路徑：發現-金牌鑒股-早盤視點）

⑵ 氣候債券倡議組織是什麼時候成立的

概念]
倡議書是為倡議、發起某項活動而寫的號召性的公開提議性的專用書信。
[格式]
倡議書一般由標題、稱呼、正文、結尾、落款五部分組成。
(一)標題
倡議書標題一般由文種名獨自組成，即在第一行正中用較大的字體寫「倡議書」三個字。
另外，標題還可以由倡議內容和文種名共同組成。如「把遺體交給醫學界利用的倡議書 」。
(二)稱呼
倡議書的稱呼可根據倡議的對象而選用適當的稱呼。如「廣大的青少年朋友們：」、「廣大的婦女同胞們：」等。有的倡議書也可不用稱呼，而在正文中指出。
(三)正文
正文內容一般包括以下一些方面：
1.寫倡議書的背景原因和目的
倡議書的發出貴在引起廣泛的響應，只有交代清楚倡議活動的原因，以及當時的各種背景事實，並申明發布倡議的目的，人們才會理解和信服，才會自覺的行動。這些因素交待不清就會使人覺得莫名其妙，難以響應。
2.寫明倡議的具體內容和要求
這是正文的重點部分。倡議的內容一定要具體化。開展怎樣的活動，都做哪些事情，具體要求是什麼，它的價值和意義都有哪些均需一一寫明。
倡議的具體內容一般是分條開列的，這樣寫往往清晰明確，一目瞭然。
(四)結尾
結尾要表示倡議者的決心和希望或者寫出某種建議。倡議書一般不在結尾寫表示敬意或祝願的話。
(五)落款
落款即在右下方寫明倡議者單位、集體或個人的名稱或姓名，署上發倡議的日期。
[範文]
倡議書
全校師生：
今年我國長江流域和嫩江流域，產生了建國以來的特大洪水，給國家造成了龐大的財產損失 ，給災區人民的生活帶來極大不便。
在社會主義大家庭里，「一方有難，八方支援」是共產主義精神的體現。我們倡議全校師生 捐款捐物來幫助災區人民渡過難關。「一分錢，一件衣」，錢物有價，情義無價，貴在大家的支持。希望大家盡己所能，熱情地伸出友誼的雙手，為災區人民做出貢獻，願意捐款的師生請到學生會辦公室聯系。
學生會
年 月 日

⑶ 汽車行業經費覆蓋率是多少

2017年，我國汽車金融滲透率保持上升的態勢，汽車金融公司的資產負債規模持續增長，但增速較2016年明顯放緩，這主要是受我國汽車銷量增速放緩的影響。從監管指標上來看，行業整體保持良好水平，資本充足，資產質量良好，撥備覆蓋率遠超監管要求標准；業務收入主要來源於零售貸款業務，受利差收窄等因素的影響，盈利水平有所降低；對銀行借款的依賴逐漸減少，發行資產支持證券募集資金的規模明顯提升，且已成為銀行借款以外最重要的融資渠道。

展望未來，由於我國汽車銷售金融滲透率的提升空間仍較大，汽車金融公司未來的發展潛力與成長空間巨大，發展前景良好。值得注意的是，2017年以來我國汽車銷量增速明顯放緩，對汽車金融公司的業務開展具有一定的負面影響，2018年行業已初顯「縮表」趨勢，行業盈利水平將出現一定的波動。但考慮到汽車金融公司良好的風控能力和金融滲透率持續上升的態勢，我們認為未來一年內汽車金融公司的信用風險展望為穩定。

優勢

我國汽車金融行業市場滲透率與發達國家相比仍存在較大差距，未來發展潛力與成長空間巨大；

汽車金融公司股東多為外資汽車廠商，股東實力較強，能夠在資金、技術、管理等各方面給予支持；

近年來，汽車金融零售貸款業務規模快速擴張，資產總額穩定增長，資產質量良好，資本充足；

行業整體營業收入快速增長，盈利水平不斷提升，盈利能力強。

關注

由於我國汽車金融公司的資本規模相對較小等原因，汽車金融公司主要依靠銀行授信獲得資金，缺乏長期穩定的融資渠道，且一般存在比較明顯的資金期限錯配現象，流動性風險管理難度較大；

汽車金融公司的業務開展與汽車銷量息息相關，2017年以來我國汽車銷量增速明顯放緩，對汽車金融公司業務發展將產生一定的負面影響；

由於我國汽車金融公司大多隸屬於各汽車集團，大部分汽車金融公司貸款投放主要是為本集團客戶服務，業務模式和業務范圍有待進一步拓寬。

一、汽車金融行業概述

我國汽車消費信貸起步於1995年，銀行、保險公司(車貸險)、汽車經銷商及生產廠家四方合作，成為推動汽車消費信貸發展的主要模式。隨著汽車價格不斷下降，加之國內徵信體系不健全，導致汽車貸款壞賬逐漸暴露，汽車貸款不良率大幅上升，保險公司逐漸從該領域退出，銀行業也收緊了汽車貸款業務。此後，我國政府開始嘗試通過大型跨國汽車公司組建汽車金融公司，引入西方國家先進的汽車消費信貸理念和運營模式，推動我國汽車金融服務行業發展。

2004年8月，在中國人民銀行與中國銀監會頒布《汽車貸款管理辦法》的背景下，我國第一家汽車金融公司上汽通用汽車金融有限責任公司在上海成立，標志著中國汽車金融行業開始向汽車金融服務公司主導的專業化時期轉換。此後，中國銀監會針對汽車金融公司出台了一系列管理辦法，並專門成立中國銀行(601988,股吧)業協會汽車金融專業委員會，進一步規范汽車金融相關業務，中國汽車金融開始向專業化、規模化方向發展，並形成了銀行與汽車金融公司全面競爭格局。截至目前，中國銀監會共批准設立了25家汽車金融公司；這些汽車金融公司普遍是依靠一家汽車廠商主要出資成立，幾乎全部的合資品牌汽車廠商都將旗下汽車金融公司引入中國市場，大部分自主品牌汽車廠商也已成立或正在籌建汽車金融公司。

目前，汽車金融服務已是世界流行的汽車銷售方式，隨著八零後、九零後逐漸成為消費主力軍，按揭貸款購車的模式已逐漸在我國推廣開來。基於與廠商的天然聯系，汽車金融公司在維護用戶關系、拓展消費者汽車信貸需求方面有著得天獨厚的優勢，同時也為經銷商、廠家的銷售提供了有效支持。便捷的汽車金融服務降低了消費者購車的難度，激發了消費慾望，反過來對我國的汽車產銷量亦產生良性效應。

截至2017年末，我國25家汽車金融公司資產總額為7447.29億元，較2016年末增長29.99%，其中零售貸款余額5603.22億元；負債總額6404.81億元，行業資產負債率86.00%；資本充足率17.17%，流動性比例154.89%，不良貸款率0.25%，撥備覆蓋率658.61%，監管指標保持良好水平。

二、汽車行業發展概況

汽車金融公司的業務發展與汽車行業發展息息相關。在2015年底推出的汽車購置稅優惠政策的激勵下，2016年國內汽車消費市場蓬勃發展。2017年，受購置稅優惠幅度減小、新能源汽車政策調整等因素的影響，我國汽車行業面臨一定的壓力；汽車產銷量分別完成2901.54萬輛和2887.89萬輛，同比分別增長3.19%和3.04%，增速分別比2016年同期回落11.27個百分點和10.61個百分點；其中乘用車產銷分別完成2480.67萬輛和2471.83萬輛，同比分別增長1.58%和1.40%。整體而言，2017年我國乘用車產銷增速明顯放緩，是2008年以來年度最低增長水平。

2018年以來，我國汽車銷售的頹勢進一步加劇，這一方面是由於我國之前年度車市持續快速增長帶來的高基數所導致的增長壓力；另一方面，汽車消費與經濟周期關聯密切，宏觀經濟下行、居民消費慾望降低無疑都會對汽車銷量產生不小的負面影響。我國汽車銷量向來有「金九銀十」的說法，然而2018年9月狹義乘用車銷量190.45萬輛，同比下降13.2%，整個三季度的汽車銷量都是負增長的；2018年10月，狹義乘用車銷量195.3萬輛，同比下降13.1%；至此，「金九銀十」全部失靈。整體而言，2018年我國汽車銷量出現負增長幾成定局，未來低增長率恐成為發展常態。

值得注意的是，受中美貿易戰等因素的影響，2018年以來，美系車在我國的市場份額明顯下降，日系、德系車市場佔有率則有所回升。未來我國進口汽車關稅下調是大勢所趨，2018年7月我國進口整車關稅就從25%降至15%，進口車國內售價下調8%，這會加劇進口車與合資車之間的競爭程度，合資車的競爭力或被削弱，弱勢合資車企可能將被淘汰，對相關汽車金融公司的影響需要關注。

三、行業監管與行業政策回顧

目前，我國汽車金融公司主要受中國銀行保險監督管理委員會監管，汽車金融公司的設立、變更及終止，業務范圍以及相關監管辦法主要由中國銀行保險監督管理委員會以及中國人民銀行進行規范。中國銀行保險監督管理委員會對汽車金融公司的資本充足率、貸款集中度、關聯交易授信余額等做了嚴格規定，並要求汽車金融公司實行信用風險資產五級分類制度，及時足額計提資產減值准備。汽車金融公司需定期向中國銀行保險監督管理委員會報送相應的財務報表及監管數據。此外，中國銀行保險監督管理委員會及其派出機構在必要時有權對汽車金融公司進行現場檢查。

2017年10月13日，中國人民銀行、銀監會（現中國銀行保險監督管理委員會）發布《汽車貸款管理辦法》（2017年修訂）（以下簡稱「新管理辦法」），自2018年1月1日起實施，同時廢止2004年發布的《汽車貸款管理辦法》。新管理辦法對汽車貸款的相關政策做出調整：貸款發放單位門檻降低，把農信社列入了可發放的范疇；只要持有營業執照或其他證明主體資格文件的，例如個體工商戶、企業分公司，均可以申請汽車貸款，這使得汽車金融機構的客戶類型和來源得到了擴展；允許審慎引入外部信用評級，特別是對於信用良好、確能償還貸款的借款人，可以不提供擔保；規定貸款人應直接或委託指定經銷商受理汽車貸款申請，明確了委託經銷商受理汽車貸款申請的合法性；二手車定義從「到規定報廢年限一年以前」變更為「達到國家強制報廢標准之前」，預期未來新能源汽車和二手車金融會迎來利好；另外，將不再直接規定汽車貸款最高發放比例，由監管機構視實際情況另行規定。

2017年11月8日，中國人民銀行和銀監會（現中國銀行保險監督管理委員會）聯合發布《關於調整汽車貸款有關政策的通知》（以下簡稱「《通知》」），落實調整經濟結構的政策，釋放多元化消費潛力，推動綠色環保產業經濟發展，以提升汽車消費信貸市場供給。《通知》對汽車貸款政策做出了進一步調整：自用傳統動力汽車貸款最高發放比例為80%，商用傳統動力汽車貸款最高發放比例為70%；自用新能源汽車貸款最高發放比例為85%，商用新能源汽車貸款最高發放比例為75%；二手車貸款最高發放比例為70%。總體而言，新管理辦法和《通知》的實施將進一步釋放汽車貸款動能，促進國內汽車消費，促進汽車金融的良性發展。

四、行業內競爭情況

目前，市場上從事汽車消費信貸業務的機構主要包括銀行、汽車金融公司、汽車企業集團財務公司和融資租賃公司，同時隨著汽車金融行業的發展，消費金融公司、互聯網金融公司以及小貸公司也逐漸開始介入，加劇了行業的競爭。2017年，汽車金融公司占我國汽車金融市場份額的52%，銀行的市場份額為34%。

由於汽車金融公司大多隸屬於各汽車集團，大多數汽車金融公司貸款投放主要是為本集團客戶服務，面臨的市場競爭主要是各汽車品牌之間的競爭。上汽通用汽車金融有限責任公司目前是市場份額最大的汽車金融公司；豐田汽車(中國)有限公司、大眾汽車金融(中國)有限公司、寶馬汽車金融(中國)有限公司、福特汽車金融(中國)有限公司等外資金融公司占據一定規模的市場份額；中資汽車金融公司起步較晚，規模不大。

商業銀行依託於其雄厚的資金實力，幾乎涉足了汽車行業全產業鏈的金融服務領域，是汽車金融公司最大的競爭對手。但由於汽車金融服務較傳統信貸業務來講比較零散，因此並未吸引國有大型銀行過多介入。銀行在汽車信貸業務中最大的競爭優勢，在於其憑借自身雄厚的資金實力，能夠降低資金成本，最大程度地攫取利差空間。但銀行的劣勢在於，發放貸款時對抵押物和擔保的要求較嚴格，且對於車輛的風險評估和處置變現相對經驗不足；相比之下，汽車金融公司具有較強的專業性、高效的審批流程和優質的服務態度，因此在市場佔有率上有明顯提升的同時還能保持較低的不良貸款率，顯示出其較強的風險控制能力。現在監管政策放鬆了對抵押物的要求，汽車金融公司可以憑借自身的風控能力，針對信用良好的客戶開發相應的無抵押擔保貸款產品，在開發市場的同時，有能力繼續保持較低的壞賬水平，這是汽車金融公司最大的優勢所在。

五、汽車金融公司經營分析

汽車金融公司主營業務以庫存融資和零售貸款為主，融資租賃規模較小，但發展空間較大。近年來，隨著汽車金融行業的快速發展，汽車金融公司資產規模逐年增長，零售貸款佔比較高且逐年提升，成為汽車金融公司最主要的利息收入來源。

1、2017年資產增速回落，零售貸款在資產中佔比持續提升，是最主要的收入來源。

近年來，汽車金融公司的資產規模穩定增長。但值得注意的是，汽車金融公司資產增速在2016年明顯上升，在2017年卻有所下降（見圖1），這主要是由於：2015年10月，對1.6升及1.6升以下排量乘用車推出購置稅減半優惠政策，計劃到2016年底恢復10%稅率徵收，受此政策影響，我國汽車銷量在2016年得以明顯增長，2017年則明顯回落。汽車金融公司的資產端以汽車貸款為主，此類資產規模與汽車銷量息息相關。

從信用等級遷移情況來看，出於對汽車金融行業的看好以及對其相關股東背景因素的考量，2017年國內評級機構將寶馬、豐田、大眾、福特、東風日產5家汽車金融公司的信用等級由AA+上調至AAA。2018年，汽車金融公司信用級別整體保持穩定，僅聯合資信將大眾汽車金融主體級別由AA+上調至AAA、上海新世紀將奇瑞徽銀汽車金融主體級別由AA上調至AA+。

七、展望

目前，汽車銷量增速減緩對汽車金融公司業務發展已產生了一定的負面影響。根據少數汽車金融公司已經公布的2018年最新一期數據，我們在對數據進行整理和分析後發現，汽車金融公司的資產負債表已經初顯「縮表」趨勢，資產規模較年初有所減少。

銀行業的「縮表」是金融去杠桿、擠掉資金端同業負債的「水分」所致，部分銀行由於資產端的非標投資規模較大，投資期限長且難以壓降，「剛性負債」特徵明顯，迫於監管政策的壓力，被動調整資產負債結構。相比之下，汽車金融公司的「縮表」原因則有所不同，其資產總規模的下降主要就是由於貸款凈額負增長引起的，進而降低資金端的融資力度。因此，汽車金融公司對於資產負債結構的調整是主動的，靈活性高。考慮到我國汽車金融滲透率持續上升的態勢、之前年度汽車金融公司良好的資產質量水平和盈利能力，以及汽車金融公司的股東資金實力，我們認為未來一年內汽車金融公司的信用風險展望為穩定。

聯合資信

聯合資信始創於2000年，是中國信用評級行業的領先機構，資質完備、規模領先，致力於為資本市場投資者、監管機構、發行人及其他參與各方提供獨立、客觀、公正、科學的信用評級服務。

聯合資信是中國人民銀行、國家發展和改革委員會、中國保險監督管理委員會等監管部門認可的信用評級機構，是中國銀行間市場交易商協會理事單位、中國人民銀行下屬綠色金融專業委員會理事單位、國際資本市場協會（ICMA）的會員、ICMA的綠色債券原則（GBP）觀察員機構以及氣候債券倡議組織（CBI）的合作研究機構。

⑷ 為何說綠色金融能有效"賦能"綠色環保產業發展

綠色金融不僅可「賦能」綠色環保產業發展，引導實體經濟步入綠色轉型通道，而且能推動質量變革、效率變革、動力變革，實現高質量的發展。目前，我國發展綠色金融的力量仍主要停留在政府層面，需要動員和激勵廣大社會資本提供更多綠色資金，加強市場制度建設和市場參與主體建設，培育和開發更多的綠色金融工具，拓展社會資本進入綠色產業。

其次，在微觀層面，引導更多地方政府設立綠色基金，積極開發綠色指數與相關產品，引入更多民間資金進入綠色金融領域。同時，進一步推動綠色金融改革創新試驗區建設，鼓勵地方出台適合本地的綠色金融實施方案，建立地方綠色項目庫，為地方項目對接國內綠色資金。

再次，不能「關起門」發展綠色金融，要在配合國家「一帶一路」倡議基礎上，積極吸引綠色外資，發展碳金融市場、環境權益抵質押體系，真正利用國內外兩個市場和兩種綠色金融資源更好地服務國內實體經濟的綠色轉型。