國債回購交易的開展會

㈠ 怎樣在網上進行國債回購交易

國債回購交易如何操作

什麼是回購交易？
國債回購交易，也稱國債的現先交易，是指進行國債回購交易的市場，即賣出債券，並附加條件，於一定期間後，以預定的價格和收益，由最初出售者買回債券。還包括買入債券，於一定期間後，以預定的條件和價格，再賣給最初出售者的反回購。回購方式可以提高債券經紀商經營國債的容量，提高對國債的需求，活躍交易，擴大國債市場規模，發揮國債融資功能。中央銀行也可以通過國債回購或反回購，調節或影響社會資金的流動量及短期利率的變化。下面以上交所為例向大家介紹國債回購交易業務如何操作：
一、 回購交易業務的開通
1、會員單位所屬的上交所場內交易席位無須申請，即可開通國債回購交易。
2、會員單位所屬的異地交易中心或通訊站的交易席位，應通過交易中心或通訊站向上交所交易運行部提出國債回購業務開通申請，經交易運行部核准後方可開通國債回購交易。
二、 國債回購交易的品種
目前，上交所國債回購交易品種包括六個：分別為3天、7天、14天、28天、91天和182天，其交易代碼依次為：201000、201001、201002、201003、201004、201005。
三、 國債回購交易的申報
1、申報方向：融資方（資金需求方）為"買入"；融券方（資金拆出方）?quot;賣出"。
2、申報帳號：回購交易按席位進行清算交收，交易申報時可不輸入證券帳號或基金帳號。
3、報價方法：按回購國債每百元資金應收（付）的年收益率報價。報價時，可省略百分號（%）。
4、最小報價變動：0.005或其整數倍。
5、申報單位：以"手"為申報及交易單位，1手等於1000元面值。
6、最小交易單位：以面值10萬元（即100手）的標准為最小交易單位。
7、每筆申報限量：最大不得超過1萬手。
四、 回購交易的清算
1、實行"一次成交、兩次清算"的辦法，即會員單位通過交易席位完成
申報並確認後。由上交所登記公司在成交日和購回日分別進行兩次電腦自動清算。在成交當日，對雙方進行融資融券成本清算並劃付有關傭金和經手費；在到期購回日，由上交所登記公司根據成交時的收益率計算出的購回價對雙方應收（付）數額直接進行自動劃付。回購交易清算時間與現券及股票清算時間相同。
2、兩次清算均由上交所登記公司根據電腦數據自動完成，會員單位只需在成交日和到期日按時接收清算數據並與客戶完成逐筆交割即可。
3、國債回購的購回價：如果借貸成本以100元面額（國債）予以固定，則購回價格=100元+利息=100元+100元*年收益率*回購天數/360天，其中，年收益率即是成交日由交易雙方競價產生的某一回購品種的場內掛牌"價格"。
五、 記帳式國債，用於回購業務須辦理確認程序
1、會員單位自營或代理若將記帳式國債用於回購業務，首先須將（自營或委託人）持有的"證券帳戶"或"基金帳戶"辦妥指定交易手續，並程序向上交所交易系統申報"回購登記"（申報代碼為799997）。
2、登記公司根據上述帳戶"回購登記"的申報，將該帳戶記帳式國債當日交易結束後的實際余額，按比例摺合成標准券，相應記入各會員單位回購結算主席位的國債標准券帳戶。各會員單位當日即可將該帳戶記帳式國債用於回購業務。但如果該證券帳戶國債余額不足，則為賣空，登記公司根據現行規則，對賣空者實施欠庫扣款或強制平倉。
3、各會員單位以撤消"回購登記"，須用原登記帳戶在原指定席位向上交所交易系統申報"回購注銷"（申報代碼為799996）。
4、已進行"回購登記"的帳戶在回購業務未到期前，不得變更其指定交易所屬的證券營業部。若帳戶持有人申請變更"指定交易"，所屬證券營業部須審核帳戶持有人有無未了結回購業務及有關交易交收責任。
六、 國債回購交易的抵押券
上交所對回購交易抵押的國債現券，實行標准化管理，即不分券種，統一按面值及其折算率計算會員單位的持券量及抵押券庫存。該抵押券也稱?quot;標准券"。
七、 現券折算成回購交易標准券的比率
上交所每季度，按照國債利率和上市國債的市場價格，對所有上市國債現券交易品種，計算並公布可用於回購業務的折算比率，並以此自動計算並調整會員單位席位標准券庫存的實際數量。
八、 債券結算席位連通與變更
為方便會員單位多個席位的債券及回購交易，會員單位可向登記公司提出辦理債券結算席位的連通變更（與股票指定交易的連通與變更不是一個概念），並以一個結算主席位合並計算債券庫存余額。
九、 國債回購交易費用
1、3天、7天、14天、28天回購品種成交，傭金分別按最高不超過回購成交金額的0.015%、0.025%、0.05%和0.1%收取，28天以上回購期品種成交，傭金收取標准統一為最高不超過0.15%。
2、上交所對會員單位回購業務的經手費，按會員單位回購業務傭金標準的5%收取。

㈡ 國債回購怎麼交易 會虧嗎

國債回購交易實質上是一種以交易所掛牌國債作為抵押，拆借資金的信用行為。具體是指交易所掛牌的國債現貨的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作為抵押，獲得一定期限內的資金使用權，期滿後須歸還借貸的資金並按約定支付一定利息；而資金的貸出方（融券方、資金供應方）則暫時放棄相應資金的使用權，從而獲得融資方的證券抵押權，並於回購期滿時歸還對方抵押的證券，收回融出資金並獲得一定的利息。風險比較小

㈢ 國債回購的意義

1、國債回購交易的開展有利於提高國債的流動性。當國債持有者需要資金，但又認為持有國債收益較高，不願將其所有權作永久性轉移時，可通過國債回購方式在不放棄國債所有權的情況下融入資金。
2、債券回購交易開展有利於國債一級市場的發展。回購業務的存在，增加了國債的流動性，降低了持有者的風險，增加了國債的吸引力。
3、國債回購交易的開展對於利率市場化有積極的作用。回購利率對於籌資者是籌資成本，對於出資者則是收益率，它是雙方公開競價的結果，反映了市場資金的供需狀況。
4、國債回購交易的開展，為中央銀行公開市場業務操作提供了工具。

㈣ 國債回購交易的清算

1、回購交易雙方實行一次成交、二次清算的方法，在成交當日對雙方進行融資、融券的成本清算，其成本統一按標准券的面值100元計算，雙方據此結算當日應收（付）的款項。
2、到期購回清算，由本所根據成交時的收益率計算出購回價，其計算公式為：100+年收益率×回購天數/360，如到期購回時恰逢節假日，則順延至到期後的第一個交易日。
3、回購期滿時，如融資方未按規定將資金劃撥到位，其抵押的標准國債（綜合債券）將用於交割。 1、用於國債回購的國債券必須是財政部已經發行,並在上證所可上市流通轉讓的國債券種。不可上市的國債一律不可用於國債回購交易，綜合債券回購券種限於在上證所上市的金融債券、建設債券、企業債券等各類債券回購。
2、回購交易過程中，債券清算不在成交雙方庫存帳戶內劃撥，其屬保證券性質，由上海證券中央登記結算公司根據其出入庫和買賣債券的變動情況核定該券商進行融資業務可供抵押的債券數量，用於融資方違規補償。
3、回購業務融資方，應確保在回購成交日至購回日其在中央登記結算公司保留存放的標准國債（綜合債券）的數量應等於回購抵押的債券量，否則將按賣空國債的規定予以處罰。若融資方在成交當日、無足夠的抵押債券，上證所將凍結其當天成交融入的資金，直至其將庫存補足，其間造成的損失由融資方負責。

㈤ 國債回購交易的參與主體

國債回購交易的主體由融資方和融券方兩個交易主體構成。
融資方是指放棄一定時間內的國債抵押券，獲得相同時間內對應數量的資金使用權，期滿後，以購回國債抵押權的方式歸還借入的資金，並按照交易時的市場利率支付利息。在交易時做「買入」申報。融券方是指放棄一定時間內的資金使用權，獲得相同時間內對應數量的國債抵押權，期滿後，以賣出國債抵押權的方式收回借出的資金，並按照成交時的市場利率獲取利息收入。在交易時做「賣出」申報。

㈥ 國債逆回購的交易時間是什麼時候

國債逆回購的交易時間為交易日的9:30-11:30及13:00-15:30。

㈦ 債券回購交易的開展會提高國債的流動性拜託了各位 謝謝

國內現在主要是國債，另外還有公司債券。 債券回購的意思不難理解吧，對已發行債券進行回購，是債券流動性的根本原因。對國債來講，它本身的流動性大於公司債券，是以國家信用保證進行回購的；而公司債券的回購，可能是債權人抵押借款，滿足資金需求的回購，這就要求債券在一定時間內要進行所有權的轉移，那麼公司債券回購協議在一定程度上就有了更大的流動性，而不是單方面的借債還款了，呵呵 你說的收益率一般來講都是固定的，因為利息一般都是預先規定的；而成本和風險也會隨著流動性的增加而相對提高，但對國債來說很小。

㈧ 什麼是國債回購

你好，回購就是贖回的意思，國債是央行的欠債憑證，當初國家用欠債憑證借錢，後國家要拿回欠債憑證，則需要用錢去贖回，故稱作回購。 這過程是一種借還、抵押的關系，不是買賣關系，所以不叫買賣。 正回購和逆回購有什麼區別： 正回購方就是抵押出債券，取得資金的融入方;而逆回購方就是接受債券質押，借出資金的融出方。
正回購是一方以一定規模債券作抵押融入資金，並承諾在日後再購回所抵押債券的交易行為。也是央行經常使用的公開市場操作手段之一，央行利用正回購操作可以達到從市場回籠資金的效果。較央行票據，正回購將減少運作成本，同時鎖定資金效果較強。 回購交易分正回購和逆回購，兩者是相對應和共存的。通俗來講，就是正回購為融資，以手中的國債為質押物通過回購交易借得資金；逆回購為融券，即將手中資金借出，獲得國債做為質押品。目前正回購只有合資格的金融機構能做，逆回購則機構和個人都能參與。

㈨ 國債回購的風險分析

（一）在銀行間市場，投資者賬戶都是一級託管，債券直接託管在中央國債登記結算公司。雖然銀行間市場中的丙類戶要通過甲類戶代理結算，但是任何投資者的結算賬戶都是自己申報的銀行賬戶，由融券方直接將資金打入融資方的銀行結算帳戶，甲類戶僅代理丙類戶做債券的交割。
而在交易所市場中，客戶債券託管實行的是券商主席位下的二級託管；1994年，為了活躍當時交投清淡的國債市場，交易所進一步創立了國債回購標准化的「套做」與「放大」業務，並提供寬松的「席位聯合制」監管。
按照1998年6月14日上海交易所發布的有關通知，交易所成員在清算時，都是以券商為單位實行清算，即一家會員不論在交易所有多少個席位（每個席位都有一個子賬戶），在清算時，這些賬戶都將歸入統一的法人賬號（主賬戶）進行清算；只要主賬戶不存在欠庫行為，一般不會追究子賬戶是否欠庫。
這一規定使得券商在交易過程中可以任意調用下屬營業部的資金和債券進行統一交易，以此獲得規模效益和資源的使用效率。可以說，託管、結算制度的差異給交易所國債回購風險埋下了伏筆，而標准券確定方式成為了引爆風險的導火索。
（二）進一步分析，風險首先來自託管制度漏洞導致的券商對國債的挪用。根據交易所規則，融資方只能拿自己的國債做回購，用於回購的國債現券也必須託管在證券公司的席位上。
正是這種主席位下的二級託管方式，為證券公司挪用客戶國債進行回購提供了技術上的可能。一些大的證券公司往往託管了幾十億元甚至更多的國債，如果守不住職業道德底線，其利用制度缺陷挪用客戶國債的行為就難以避免。
挪用客戶國債的風險之所以在很長一段時間表現得並不明顯，主要有兩方面的原因：一是證券公司不會將所託管的國債全部挪用，由於交易所是按照標准券的形式凍結被抵押的國債，因此不會影響少數客戶在此期間的國債賣出交易。二是在1996年至2001年期間，我國新股主要採取保證金申購的形式發行，資金周轉很快，但實際使用效率（也就是申購成功率）並不高，因此形成了一種短期的大額資金需求，國債回購恰好能夠滿足這種需求。
由於「新股不敗」神話長期存在，證券公司挪用客戶國債回購融資申購新股，在利率及資金安全方面的風險很低，使得國債回購本身的風險被掩蓋了。
（三）隨著市場的發展，特別是新股實行市值配售以後，一些融資方利用國債資源通過回購融入資金，直接或間接用於股票炒作，於是國債回購的風險因融資使用方面的問題而加大了。
當股票出現流動性風險，或跌價使股票炒作者的自有資金完全虧損的時候，風險就可能成為現實。在現實中，一些證券公司從避免問題惡化、掩蓋自身違規的目的出發，盡可能將資金使用方面的風險掩蓋下來，並通過引入新的國債投資者、擴大國債託管數量以加大挪用額度等方式在自身體系內予以消化。
事實上，這種做法雖然暫時阻止了風險的爆發，但並沒有消除或減小風險，反而使風險象雪球一樣越滾越大。2003年8月，由於央行上調存款准備金率收緊銀根，加上市場進入升息周期的普遍預期，使持續多年的國債牛市行情嘎然而止，在交易所上市的各個國債現券普遍開始下跌，並相續出現跌破發行價的現象，國債回購風險開始暴露。這是因為，回購比例的調整，使同樣的融資額卻要挪用更多的國債，於是國債託管數量即告緊張。
問題還不僅於此。由於人們對市場升息的預期，國債現券持續下跌，交易所被迫一次又一次地下調折算比例，一些證券公司可挪用的託管國債逐漸減少，最終融資額超過了凍結的標准券，證券公司出現欠庫；而登記清算公司在要求證券公司補足欠庫之前，必須先向融券方支付到期的拆借資金本息，以至整個清算危機四伏。
2004年4月，中央登記清算公司發出文件，要求各證券公司嚴格按照有關規定開展國債回購，不得欠庫並且限期歸還挪用的客戶國債，其背景就是當時國債現券價格的下跌和回購折算比例的調整暴露了回購中的國債抵押風險，使得登記清算公司的資金面全面抽緊，正常業務受到極大威脅。
2004年國債回購風險的嚴重性在於，由此衍生的資金風險不可避免地席捲了整個市場———證券公司為解決欠庫問題，不得不壓縮融資額度、拋出股票，引起股票下跌，導致融資方所擁有的股票市值減少，進一步導致回購到期無法歸還資金，帶來了資金使用風險的再度爆發；而在這一過程中，託管方挪用客戶國債的行為也就再也無法掩蓋，挪用風險不可避免地爆發出來。這些風險的不斷疊加、循環、放大，使整個市場遭受重創。

㈩ 國債回購是什麼意思

國債回購是一種常用的交易方式,它指的是,國債持有者在賣出一筆國債的同時,與 買方協議,約定於某一到期日再以事先約定的價格將該筆國債購回的交易方式;也可以是投資者在購入五筆國債的同時,與賣方約定在未來某一到期日,再以事先約定的價格賣給最初的售券者;前一種稱為國債的正回購,又叫賣出回購,後一種稱為買入返售,是國債的逆回購,兩者統稱為國債回購.一次完整的國債回購交易包括一來一去兩次買賣只是第二次買賣的時間,價格,在第一次時就已經約定好了.
國債回購交易可以提高國債市場的流動性,並為社會提供了一種新的資金融通方式 社會提供提供了一種新的資金融通方式.它也是中央銀行進行公開市場業務操作的基本 方式,央行通過國債回購來調節或影響社會貨幣流通量和利率,藉以執行一定的貨幣政策.
這里,以上海證券交易所的國債回購交易來例進行說明,上海證券交易所的國債回購交易是從1993年12月15日起正式開始的,按交易期限不同,分為六個品種,分別是3天,7天,14天,28天,91天和182在,其交易代碼依次為201000,201001,201002,201003,201004和201005."RXXX"中,"R"為回購業務標識,其後的"XXX"代表回購天數,交易所內的國債回購 業務也實行競價交易,融資方(資金需求方)和融券方(資金供給方)按照每百元資金應收(付)的年收益率報價.報價時可省略百分號,直接輸入年收益率數值,並限於小數點後3位 有效數字,最小的報價變動單位是0.005個百分點或其整數倍.交易方向以到期時國債的 交付方向為准,如融資方開始時賣出國債得到資金,到期時償還本息買回國債,他的交易 方向就是買進,反之,融券方的交易方向為賣出.
國債回購申報數量同國債現券一樣為"手"(1000元面值的國債為1手),並以面值10萬元,即100手標准券國債為最小單位.交易雙方實行"一次交易,兩次清算",成交當天對雙 方進行融資,融券的成本清算,到期購回清算,由證券交易所根據成交時的收益率計算出 購回價,其計算公式為:
購回價=100×(1+年收益率×回購天數/360天)
保留小數點後3位數值,如果到期回購時恰逢節假日則順延對到期後的第一個交易日,國債回購的交易擁金是單向收取的,在交易發生時一次付清,到期回購時不再付任何費 用.
現舉例說明,其投資者有10萬元資金,在1998年12月30日進行14天國債回購業務,他 以6.0%的當天收盤價賣出100手R014,其購回價格=100×(1+6.0%×14/360)=100.233元. 在交易日當天,該投資者付出的現金是100050元,其中50元是付給券商的手續費,以14天 後的1999年1月13日,該投資者得到100233元,投資者在這14天內的實際投資收益率是:
(100233-100050)/100050×360÷14=4.7%
一般而言,國債回購交易的風險較小,因為融資方借入資金必須有足額的國債進行抵押,融資額與抵押國債的市值不能歸還所融資金,交易所可以將融資方抵押在上海證券中央登記結算公司的足額國債拿到市場上立即變現.所以,國債回購交易是一種安全性高, 收益穩定的投資選擇,它特別適合那些資金流量大的企業對資金進行流動性管理,以降低財務費用.但要特別指出的是,個人一般是不允許參與國債回購交易的.

回購品種 掛牌名稱 代碼 標准傭金(元/10萬元)
3天國債回購 R003 201001 15
7天國債回購 R007 201002 25
14天國債回購 R014 201003 50
28天國債回購 R028 201004 100
91天國債回購 R091 201005 150
182天國債回購 R182 201006 150