國債可以影響居民收入水平

① 巨額的國債對經濟又起到了什麼影響

國債是政府財政收入的一部分,它是政府對公眾的債務,或者公眾對政府的債權。〔1〕它是政府運用信用形式等籌集資金的特殊形式,包括中央政府的債務,國債的發行,一方面能增加財政收入,影響財政收支,屬於財政政策,另一方面又能對包括貨幣市場和資本市場在內的金融市場的擴張和緊縮,起著重要作用。國債對經濟的影響是多方面的,因為社會經濟本身就是一個龐大的系統。其中有不同的經濟主體,有不同的經濟內容,有不同的經濟現象。因而可以從不同的角度來分析。
一、國債對經濟影響
(一)國債對財政收支的影響
政府行使其職能,必須有一定的財政支出。一般來說,政府的主要收入來自稅收,當政府稅收剛好等於或者大於其財政支出時,政府無赤字或有盈餘;當稅收小於支出時,政府赤字就產生。因此,為了追加收入,彌補財政缺口,政府便發行國債。籌集社會上的閑散資金,將其使用權轉移到國家手中。根據乘數效應,在今後年度,必將引至國民經濟的大幅度增長。
(二)國債對貨幣供給的影響
政府發行國債,當中央銀行承購國債,會直接地增加政府的存款。這部分存款用於政府各項支出,撥給社會上的部門企業和個人時,其賬戶所在的商業銀行的存款就會相應增加,其結果就是貨幣供給量大大地增加。但是在這種情況下,非常容易擴張社會貨幣供給量。如果社會正好處於貨幣供給大於貨幣需求的狀況,那麼很容易造成很嚴重的通貨膨脹,所以我國上世紀80年代中期就規定中國人民銀行不得直接承購政府債券。在現代銀行制度下,這是中央銀行創造貨幣的機制。而商業銀行又具備擴張信用和創造派生存款的機制,它表明商業銀行雖然不能創造貨幣,卻能夠在中央銀行放出貨幣的基礎上,進一步擴張信用規模。於是中央銀行在承購國債時,擴大的貨幣供給不僅僅是國債本身,而可能是擴大的許多倍。按照存款准備金制度,當財政向社會有關方面進行撥款後,商業銀行的社會存款將會增加。於是,其中一部分作為准備金繳存中央銀行,另一部分可用來發放存款。存款的結果又使得社會存款增加,此乃派生存款。如此循環進行,使得信用擴張。當商業銀行動用超額准備金購買債券,沒有減少社會存款,貨幣供給沒有減少,而銀行購買債券,政府運用資金,會擴張貨幣供給。國債的流通對貨幣供給也有一定的影響,當企業或者個人等非銀行部門把國債轉讓給商業銀行,非銀行部門的存款就會增加,即商業銀行的超額准備金投放出來,貨幣供給量增加。當商業銀行將手中的國債轉讓給中央銀行時,商業銀行在中央的超額准備金將增加,這筆資金隨時可以投放出去,擴大貨幣攻擊量。因此,中央銀行買賣債券可以控制貨幣供給。
(三)國債對投資行為的影響
首先政府發行國債以後,如果將籌集的資金進行投資性支出,就直接擴大了政府的投資規模。實踐中,很多國家的債務收入都是用來作為擴大政府投資的;在另一方面,政府債券能影響資金市場的利率,而當利率升高時會引起投資支出的減少。因為人們的成本提高了。相反,當利率降低的時候,投資就會增加。國債同時對消費產生影響。政府舉借國債增加了政府現實可用的資源,如果這些擴大的收入來源被用於各種消費開支,那麼國債的直接效應就是增加政府消費。但從個人角度來看,國債使得個人的可支配收入減少,從而使家庭或個人的消費減少。
(四)國債對總供給的影響
不管外債還是內債,如果能夠有效運用,投入生產過程,就能促進生產發展擴大未來的社會支出,從而擴大社會供給量。在舉借外債的時候也可以增加國內市場的供給。政府通過外債的發行,擁有了以外匯形式的貨幣購買力。政府可以進口緊缺的商品物資,從而增加社會供給量。國債還可以影響社會總需求。它是通過投資需求和消費需求來表現的。如果國債運行擴大了某經濟主體的投資或者消費,又沒有減少其他主體的投資和消費,那麼社會總需求就會增加。
二、國債在經濟中的其他作用
市場經濟條件下,國債除具有彌補財政赤字、籌集建設資金等基本功能之外,還具有以下幾方面重要作用:
(一)形成市場基準利率
利率是整個金融市場的核心價格,對股票市場、期貨市場、外匯市場等市場上金融工具的定價均產生重要影響。國債是一種收入穩定、風險極低的投資工具,這一特性使得國債利率處於整個利率體系的核心環節,成為其他金融工具定價的基礎。國債的發行與交易有助於形成市場基準利率。國債的發行將影響金融市場上的資金供求狀況,從而引起利率的升降。在國債市場充分發展的條件下,某種期限國債發行時的票面利率就代表當時市場利率的預期水平,而國債在二級市場上交易價格的變化又能夠及時地反映出市場對未來利率預期的變化。
(二)作為財政政策和貨幣政策配合的結合點
首先,擴大國債的發行規模是國家實施積極財政政策的主要手段。1998年8月為保證經濟增長率達到8%而增發2700億元特種國債就是一個很好的例子。其次,國債,特別是短期國債是央行進行公開市場操作唯一合適的工具。國債的總量、結構對公開市場操作的效果有重要的影響。如果國債規模過小,央行在公開市場上的操作對貨幣供應量的控制能力就非常有限,不足以使利率水平的變化達到央行的要求;如果國債品種單一,持有者結構不合理,中小投資者持有國債比例過大,公開市場操作就很難進行。
(三)作為機構投資者短期融資的工具
國債的信用風險極低,機構投資者之間可以利用國債這種信譽度最高的標准化證券進行回購交易來達到調節短期資金的餘缺、套期保值和加強資產管理的目的。

② 國債對社會經濟的影響

(一)國債對財政收支的影響

政府行使其職能,必須有一定的財政支出。一般來說,政府的主要收入來自稅收,當政府稅收剛好等於或者大於其財政支出時,政府無赤字或有盈餘;當稅收小於支出時,政府赤字就產生。因此,為了追加收入,彌補財政缺口,政府便發行國債。籌集社會上的閑散資金,將其使用權轉移到國家手中。根據乘數效應,在今後年度,必將引至國民經濟的大幅度增長。

(二)國債對貨幣供給的影響

政府發行國債,當中央銀行承購國債,會直接地增加政府的存款。這部分存款用於政府各項支出,撥給社會上的部門企業和個人時,其賬戶所在的商業銀行的存款就會相應增加,其結果就是貨幣供給量大大地增加。但是在這種情況下,非常容易擴張社會貨幣供給量。如果社會正好處於貨幣供給大於貨幣需求的狀況,那麼很容易造成很嚴重的通貨膨脹,所以我國上世紀80年代中期就規定中國人民銀行不得直接承購政府債券。在現代銀行制度下,這是中央銀行創造貨幣的機制。而商業銀行又具備擴張信用和創造派生存款的機制,它表明商業銀行雖然不能創造貨幣,卻能夠在中央銀行放出貨幣的基礎上,進一步擴張信用規模。於是中央銀行在承購國債時,擴大的貨幣供給不僅僅是國債本身,而可能是擴大的許多倍。按照存款准備金制度,當財政向社會有關方面進行撥款後,商業銀行的社會存款將會增加。於是,其中一部分作為准備金繳存中央銀行,另一部分可用來發放存款。存款的結果又使得社會存款增加,此乃派生存款。如此循環進行,使得信用擴張。當商業銀行動用超額准備金購買債券,沒有減少社會存款,貨幣供給沒有減少,而銀行購買債券,政府運用資金,會擴張貨幣供給。國債的流通對貨幣供給也有一定的影響,當企業或者個人等非銀行部門把國債轉讓給商業銀行,非銀行部門的存款就會增加,即商業銀行的超額准備金投放出來,貨幣供給量增加。當商業銀行將手中的國債轉讓給中央銀行時,商業銀行在中央的超額准備金將增加,這筆資金隨時可以投放出去,擴大貨幣攻擊量。因此,中央銀行買賣債券可以控制貨幣供給。

(三)國債對投資行為的影響

首先政府發行國債以後,如果將籌集的資金進行投資性支出,就直接擴大了政府的投資規模。實踐中,很多國家的債務收入都是用來作為擴大政府投資的;在另一方面,政府債券能影響資金市場的利率,而當利率升高時會引起投資支出的減少。因為人們的成本提高了。相反,當利率降低的時候,投資就會增加。國債同時對消費產生影響。政府舉借國債增加了政府現實可用的資源,如果這些擴大的收入來源被用於各種消費開支,那麼國債的直接效應就是增加政府消費。但從個人角度來看,國債使得個人的可支配收入減少,從而使家庭或個人的消費減少。

(四)國債對總供給的影響

不管外債還是內債,如果能夠有效運用,投入生產過程,就能促進生產發展擴大未來的社會支出,從而擴大社會供給量。在舉借外債的時候也可以增加國內市場的供給。政府通過外債的發行,擁有了以外匯形式的貨幣購買力。政府可以進口緊缺的商品物資,從而增加社會供給量。國債還可以影響社會總需求。它是通過投資需求和消費需求來表現的。如果國債運行擴大了某經濟主體的投資或者消費,又沒有減少其他主體的投資和消費,那麼社會總需求就會增加。

③ 國債的風險如何評價

[摘要]如何評價國債政策可持續性及其財政風險程度，也就是說通過哪些指標來評估國債政策是否具有可持續性以及由於國債擴張帶來的財政風險程度，仍然是一個較難解決的問題。我們認為國債政策可持續性及財政風險度量需要在確定一定原則的基礎上進行，指標的選擇要具有層次性、代表性、簡明性和相關性。既然國債政策的不可持續性直接導致財政風險（危機）的局面，那麼影響和決定國債政策可持續性的基本因素也就直接決定了財政風險的形成和發展。考察國債政策可持續性的基本原則包括：國債收益大於成本原則、國債的代際公平負擔原則、國債擴張的限制性原則以及國債政策的靈活性原則。 通過若干數量指標衡量國債政策可持續性及財政風險具有重要意義。其一，進一步准確認識國債政策可持續性及財政風險的基本含義；其二，明確國債政策可持續性的數量標准和界限，為經濟決策提供依據；其三，對國債政策實施可能帶來的財政風險因素進行合理的評價，並對相關的財政風險或危機狀態進行監測及預警。 如何評價國債政策可持續性及其財政風險程度，也就是說通過哪些指標來評估國債政策是否具有可持續性以及由於國債擴張帶來的財政風險程度，仍然是一個較難解決的問題。我們認為國債政策可持續性及財政風險度量需要在確定一定原則的基礎上進行，指標的選擇要具有層次性、代表性、簡明性和相關性。既然國債政策的不可持續性直接導致財政風險（危機）的局面，那麼影響和決定國債政策可持續性的基本因素也就直接決定了財政風險的形成和發展。因此，我們可以依據這些因素確定評價原則，並選擇相關指標。考察國債政策可持續性的基本原則包括：國債收益大於成本原則、國債的代際公平負擔原則、國債擴張的限制性原則以及國債政策的靈活性原則。根據這些原則，我們可以選擇如下指標或方法，用來衡量國債政策的可持續性及其財政風險程度。 一、內部因素引起的可持續性及風險問題 所謂內部因素是指由於國債發行本身引起的可持續性及風險問題，是從國債發行的經濟效應和經濟負擔兩方面考察國債的可持續性及財政風險問題。相關指標包括：赤字比率、國債負擔率、外債償債比例、國債利率和國債資金的資產形成率。 l、赤字比率 赤字比率是財政赤字占國內生產總值（GDP）的比例。財政赤字是一年當中財政支出大於財政收入的差額。根據國際貨幣基金組織的定義：財政赤字（盈餘）＝（總收入+無條件贈款）－（總支出+凈增貸款）。「國債與財政赤字密切相連，國債是彌補赤字的基本手段，因此，長期高赤字必然導致高債務。這是因為債務的利息支出是財政支出的一項內容，赤字擴大需要發行國債，發行國債需要償還利息，從而引起赤字的更大幅度增加並推動國債的膨脹，影響國債的可持續發展。所以，赤字比率不能長期保持在高位上。從經濟周期的規律看，赤字比率應該與經濟增長率保持負相關關系。這是因為在經濟衰退時期，國家實行擴張性的財政政策，財政支出增加，赤字水平提高，債務規模擴大，隨著總需求水平提高和國民收入增加，財政赤字減少甚至出現盈餘，債務規模趨於減小。這種發展趨勢顯示國債政策進入良性發展軌道，財政風險減弱。 2.國債負擔率 國債負擔率是指國債余額佔GDP的比例，該指標反映了國家債務存量總規模，是衡量國債風險情況的基本指標。從理論上講，國家財政支出的需求壓力和償債能力、居民的收入和儲蓄水平以及國內生產總值規模都是制約國債發行規模的重要因素。但是這些因素都可以通過GDP的規模反映出來。這是因為GDP越大，社會資金總量就越多，財政的償債能力就越強，企業和居民的應債能力也就越強。因此，對國債規模產生約束和限制，以及國債是否會對未來造成沉重負擔的主要方面就是考察國債余額與GDP的相互關系，即國債負擔率是否適當。但是，到目前為止，國內外經濟理論及實踐經驗並未對國債規模的合理界線作出明確和科學的解釋。即使是歐盟國家簽署的馬約中規定的國債負擔率60％、赤字率3％的國債規模安全線標准也是非常不準確的。因為馬約標准只是為了形成共同的市場條件，並有利於協調成員國之間的利率和匯率水平，促使達不到目標的國家必須努力達到相關標准，反映的是歐盟當時經濟發展程度下的一個平均水平和經驗數字。因此，其他國家國債規模合理性的判定如果只是比照這一標准，則有生搬硬套之嫌。但是，我們仍然可以運用國債負擔率指標對國債規模的合理性及國債政策的風險性進行分析。當一國政府的財政赤字增加成為不可控制時，就可能導致債務負擔率的持續上升，或者大幅變動，就可能在短期內積累債務風險；如果利率水平高於經濟增長率，即使赤字為零，也會出現債務增加導致利息增加、利息增加導致債務持續增加的惡性循環，從而使國債負擔率快速上升。 補充： 3、外債償債比例 薩繆爾森在他的《經濟學》中指出：內債是一國政府欠本國公民的錢，許多人認為內債不構成負擔，盡管這種看法過分簡單化，但它卻表現出一種真正的洞察力。而外債是一國政府欠外國人的錢。這種債務確實導致債務國公民可支配資源的凈減少。外債利息的沉重負擔，意味著一國消費水平的降低。因此，外債對國債政策及財政穩定性的影響或威脅可能會更大。一國經常帳戶赤字表現為凈債務的增加，而在開放經濟中，國民收入核算恆等關系表示為：經常帳戶赤字＝（投資－儲蓄）＋（政府支出－稅收）。因此，任何引起投資相對於儲蓄上升的因素，任何引起政府支出相對於稅收上升的因素，都可能引起凈外債的增加。舉借外債對於一國彌補國內儲蓄不足，以及實現國際收支平衡都很重要，但這並不說明任何規模與結構水平的外債都是適宜的。因為，如果經濟的長期增長都依賴於外債流入，那麼外債不斷增加就會對未來償債造成壓力；如果外債被用作有利可圖的項目或用於進口高檔消費品，那麼外債的利用就不會增加出口行業的產出能力，也就不可能改善經常項目收支狀況，從而給外債的償還帶來更大的困難；如果政府政策過分壓制國內儲蓄率，還會造成過度舉借外債。盡管很難通過單一指標判斷一國外債的最優水平，但是人們認為償債比例（債務償還額占出口收入的比例）是實用的。若它很高（例如在25％以上），則表明該國對外貿或國際利率水平的逆向變化是脆弱的。由於償付外國貸款是一國的基本義務，政府可能需要提高國內利率，削減重要的進口，而這會使該國經濟績效受到損害。 補充： 4.國債利率 國債利率直接影響舉債成本，如果在市場利率水平較高的時期大量發債，勢必增加未來時期的付息負擔，形成還債高峰，並可能使赤字持續增加。所以，國債利率上升會導致財政融資成本增加，從而削弱國債政策的可持續性。國債利率上升有可能是國債規模超過資本市場容量產生的結果。由於資金的稀缺性，國債的過度發行會引起市場利率上升，從而導致國債成本上升，如果在利率持續上升之後，仍然不能滿足政府的融資需要，就可能導致國債貨幣化融資，從而使基礎貨幣增加並擴大貨幣供應量，增加通脹壓力。通脹水平上升，又會迫使國債利率上調，進一步增加舉債成本，形成惡性循環的局面。因此，國債利率持續上升可能是國債政策出現問題的重要表現，也是財政風險相應增加的表現。國債利率高低也是政府信用狀況的反映，包含了資本市場對政府債務風險程度的評價。如果政府信用狀況好，投資者所要求的風險溢價水平就低，國債的市場利率相應就低，國債價格趨於上升；反之，則國債的市場利率就高，國債價格趨於下跌。在國債市場上，如果國債利率持續走高，國債價格持續下跌，仍然難以吸引投資者購買，那麼國債政策的可持續性也就無從談起了。 5、國債資金的資產形成率 如果通過國債籌集的資金用於基礎設施和公共服務，能夠給人們提供應有的效用，能為私人投資創造良好的條件，國債形成的政府支出就具有生產性。由於政府債務融資並非完全用於消費性支出和轉移支付，而是有相當一部分用於公共工程和基礎設施投資，這便形成了政府所擁有的各種「可再生性資產」。如果國債資金純粹消費性支出越少，可再生性資產越多，則通過資產增值實現債務償還和負擔減輕的能力就越強，國債政策的可持續性也就越強。更進一步考慮，如果國債資金用於諸如教育、培訓等方面的經常性支出，形成人力資本，將會產生正的外部性，提高財政支出的社會效益，增進後代人的收益或效用，類似的消費性支出活動將不會造成後代人的凈負擔，從而有利於國債政策的可持續性，並降低財政風險。因此，只要國債形成的政府支出是用於與公共物質資本和人力資本形成有關的項目，就將有利於國債政策的可持 補充： 二、外部因素引起的可持續性及風險問題 如果金融體系出現問題，銀行不良資產大量增加；如果國有企業虧損嚴重，債務負擔嚴重，需要進行資產重組；如果人口老齡化帶來養老金赤字迅速上升，中央政府都會出面援助。在這種情況下，如果缺乏必要的市場機制化解的話，上述隱性及或有債務就可能導致國債的較大增加，在轉軌經濟國家此類問題尤為嚴重。因此，各類隱性及或有債務的存在，盡管不會對國債政策產生直接、顯性的影響，但其風險轉嫁作用也將使國債政策受到顯著的約束，政府也將面臨更大的財政風險。通過一定指標對這些外部因素進行評價與描述，有助於我們更准確地掌握相關因素對國債政策及財政風險的潛在影響。 l、銀行不良資產比率 銀行貸款損失增加、不良資產水平高時，表明銀行體系較為脆弱，抵禦風險和危機的能力木足。銀行體系的脆弱性會從收入和支出兩方面影響國家的財政平衡。從收入方面看，貸款損失增加，將使銀行可被征稅收入減少，銀行稅收也就減少；中央銀行對銀行體系的流動性支持會給政府帶來直接成本，或者降低中央銀行的利潤轉移；中央銀行對銀行不良資產的接管，將導致中央銀行的利潤下降和稅收減少。從支出方面看，由於國有銀行實際承擔了財政的部分職能，因此，銀行不良資產化解的最終責任者只能是政府，也就是說很大程度上要依賴政府出資為銀行彌補資產損失，補充資本金。這些銀行不良資產已經成為政府的負擔，政府只能通過發債的形式籌措資金，從而逐步改善銀行的資產質量。因此，對國債規模的判斷必須充分考慮龐大的銀行不良資產的因素。銀行不良資產的規模製約和削弱了財政為其他公共消費和投資支出繼續擴大債務規模的可能性。國際經驗表明，銀行不良資產占總貸款的比例在10％以內，銀行體系是比較穩健的，而超過該比例的銀行不良資產比率變動也就成為我們判定國債政策可持續性及財政風險的重要指標。 補充： 2.政府對國有企業或公共部門支持和參與程度 在一些國家，尤其是發展中國家，國有企業的虧損也通常是政府財政赤字增加的原因之一。盡管中央政府的財政帳戶不能反映公共部門的財務狀況，但是，大部分國有企業的虧損最後是由中央政府承擔了。在許多國家，由於管理薄弱和公共部門缺乏財務責任，政府支出得不到適當控制，這些支出也不一定能被有效和公平地分配到社會急需的地方。政府支出被用於支持具有強大政治勢力的集團，或只使少數人受益。在亞洲新興工業國，國家干預分配信貸的現象十分普遍，金融機構受到政府的多種保護，使銀行業為爭取客戶不惜降低貸款審查標准，大搞人情貸款和優惠貸款，結果造成不良貸款的迅速膨脹。由於大企業與政府的聯系緊密。政府對銀行間接融資實施嚴格控制，難以避免地形成了經濟腐化和金錢政治，造成了貸款運用效率低下。在發展中國家，政府部門對公共或基礎設施建設貸款進行擔保是普遍現象，因而形成了政府的顯性或有債務。由於缺乏其他融資渠道，基礎設施債務依賴型的融資模式使地方政府債務規模不斷增大，利息負擔沉重，有些連利息也難以償還，只能借新債還舊債。盡管有政府信用作為保證，但是，由於政府項目的還款困難，銀行也相應調低了該類項目的資信程度，使政府信貸再融資的成本提高。上述政府對國有企業或公共事業的財政支持，加重了未來財政支出的負擔，是財政深層次風險的體現。 20世紀80年代以來，西方發達國家的財政赤字及國債規模急劇擴大。造成財政失衡的主要原因是支出增長迅猛，其中最大的支出增長因素是轉移支付，又以公共養老金為主。目前，所有工業國家仍然面臨繳費缺口，尤其是主要工業國家，它們的年度缺口達到GDP的1.8％。養老金赤字不斷積累使主要工業國的養老金負債超過了國家的有形政府債務。在發展中國家和轉軌經濟國家，養老金支出高於收入對今後赤字造成的壓力比發達國家還要巨大。按照世界銀行的研究結果，公共養老金負債屬於政府隱性直接負債，即政府對職工的負債。從現收現付向完全積累制為主的養老金制度轉變的融資渠道，較為可行的是發行國債和出售部分國有資產，而通過提高稅收和降低財政支出的空間較小，通過財政盈餘為養老金債務融資幾乎是不可能的。政府承擔的養老金負債可以分為短期債務和長期債務，短期債務是當前需要支付的已退休人員的養老金和即將退休人員的養老金，這部分債務可以通過擴大養老金的覆蓋面、提高退休年齡、延長繳費時間、提高繳費率，以及增加其他稅收收入、增加國有資產出售收入等方式解決資金來源問題；長期債務是若干年以後需要支付的養老金，它的償還分散在較長時期里，會大大減輕短期內籌措養老金債務的壓力，可以通過發行國債或稅基擴大以後的稅收收入來融資。但是，無論是國債融資還是稅收融資，都會使未來數代人為償還養老金制度的轉軌費用而付出更多。由此可見，養老金制度欠賬會對未來國債擴張產生壓力，這種壓力的大小取決於通過其他財政手段、市場或私人（私人管理或建立養老基金）方式解決問題的程度。因此，對養老金以及其他社會保障收支狀況的考察和預測也是評價國債政策可持續性及財政風險的重要方面。 --end---累死了,希望LZ有用

④ 購買國債對經濟有哪些影響

1．國債對經濟發展速度的調節效應
在社會總需求小於社會總供給、經濟發展處於「疲軟」狀態時，發行國債可以動員社會閑置資金參與經濟建設，從而推動經濟的發展。在社會總需求大於社會總供給、經濟發展處於「過熱」狀態時，發行國債又可以回籠流通中的貨幣資金，起到收縮社會總需求、穩定經濟增長的作用。國債對社會總需求的雙向調節效應，是稅收等其他手段所難以替代的。
2．國債對社會經濟結構的調節效應
社會經濟結構協調是社會經濟持續穩定發展的重要前提。由於發行國債是非政府財力向政府財力轉化，它在增加政府投資能力的同時，會減弱非政府渠道的投資能力。這種投資主體的轉化，意味著投資結構的轉變，即由政府負責的社會公益設施、基礎設施及重點建設設施的比重必然加大，而由企業及個人的一般性產業投資比重則相對降低，表現在國民經濟結構中，會引起生產性和非生產性產業、基礎產業與加工產業等的比例結構的相應變化。
3．國債對貨幣流通量的調節效應
一般認為，政府發行國債只是貨幣購買力從認購者向政府轉移，對流通中的貨幣量沒有影響。實際上，國債對貨幣流通量是否產生影響，還要取決於它的認購者、認購國債的資金來源及其中央銀行貨幣發行的關系。這可能表現為以下幾種情況：
(1)居民購買國債對貨幣流通量的影響
居民購買國債的資金主要是手持現金和儲蓄存款。從資金運動的角度看，居民購買國債表現為居民手持現金和銀行儲蓄存款減少，財政財力增加，中央銀行的財政性存款增加。在這種情況下，如果央行將財政性存款安排了商業銀行貸款，則可能引起貨幣流通量的增加；如果央行將其專供財政使用，則不會增加流通中的貨幣量，甚至會因商業銀行儲蓄存款減少，相應的派生存款減少，流通中的貨幣量也相對減少：如果國家實行財政、貨幣「雙緊」政策，將國債扣留國庫不用，則會使流通中的貨幣量絕對減少。
(2)企業購買國債對貨幣流通量的影響
企業購買國債是企業資金向財政資金的轉化。如果企業用閑置不用的資金購買國債，這種轉化不會增加流通中的貨幣量；如果企業用生產或消費的資金購買國債，則可能增加其對銀行的貸款需求，商業銀行貸款增加，如果沒有引起央行的貨幣發行，則對流通中的貨幣量影響也不大，如果商業銀行自身難以滿足企業貸款需求，並且不得不因此而增加其對央行的借款，央行又不得不以貨幣發行來擴大資金來源，滿足商業銀行的借款需求時，則會增加流通中的貨幣量。
(3)商業銀行認購國債對貨幣流通量的影響
在國債由商業銀行認購的情況下，如果商業銀行正常的資金來源充裕，或能以壓縮其他貸款需求來滿足政府財政的需求，都不會增加流通中的貨幣量；如果商業銀行原來的資金來源和運用缺乏調節餘地，則只能通過向央行申請貸款來滿足購買國債所擴大的資金運用，這可能成為央行增加貨幣發行的誘因，也可能使流通中的貨幣量增加；如果央行並未因此而發行貨幣，則流通中的貨幣量也不會發生變化。

⑤ 影響國債的負擔因素有哪些

國債的適度規模客觀存在，但在具體實踐中，卻往往很難把握其具體數量界限。某些國家現行的關於國債規模的警戒性指標，諸如國債負擔率(國債余額/GDP)不超過60%;國債依存度(當年債務收入/當年財政支出)不超過20%;國債償債率(當年債務償還額/當年財政收入)不超過10%;當年財政赤字/GDP比例不超過3%，等等，只是起警戒作用的一般性經驗指標，並不一定與其他各國的具體情況吻合，特別是難以適應對各國某個特定時期國債適度規模的判斷。這就需要從國債規模的影響因素出發來進行必要的分析探討，以求科學認識國債發行的需要和可能，進而討論和決定較為適宜的國債規模。

在現實經濟中，影響或決定國債規模的因素是多層次、多方面的。從宏觀經濟來看，諸如經濟的發達程度、當時的經濟周期區位、經濟的增長率和效益指標、居民收入分配和消費水平、全社會投資規模和結構合理性程度、財政收支狀況和金融深化程度等等因素，都會影響國債適度規模的大小。從國債自身的運作來看，國債的管理水平與結構狀況，諸如籌資成本、期限安排、品種搭配、償還方式和國債資金的使用方向與使用效益，均會構成決定國債適度規模大小的因素。

促進經濟的均衡發展

財政是國家宏觀調控的重要工具，因此國債政策措施應首先注重促進宏觀經濟的均衡發展。從我國現階段情況看，與國債規模相關的首先是赤字問題，在赤字完全以債務彌補的情況下，政府赤字債務規模的合理確定就成為合理確定國債規模的關鍵。從理論上說，只有當年赤字債務額與當年凈儲蓄額相等時，才能實現國民經濟的宏觀均衡，才是最佳的赤字債務額。當然，這是從靜態的角度分析的，如果再考慮政府赤字開支的擴張效應(即帶動相關社會投資的增加)，那麼實際的赤字債務額要小於靜態的社會凈儲蓄額。具體情況如何，則要視赤字開支擴張效應的大小而定。如果當年赤字債務額超過社會凈儲蓄，那麼可能會產生兩種後果，即或者成為通貨膨脹的直接動因，或者對社會有效投資產生明顯的「擠出效應」。從長期來看，這些後果均會對社會資源配置產生不良影響，而且徒增國家財政的未來負擔。反之，若當年赤字債務額遠遠小於社會凈儲蓄，又未能夠有效調動社會儲蓄轉化為有效投資，那麼會造成社會資源的利用不足(即未達到充分就業狀態)，減緩經濟增長的速度，也會阻滯財政收入的增長。

糾正社會投資的偏離度

另外，如果社會投資在總量上達到一定規模，但在結構上存在著不合理的現象，那麼就必然和理論上所說的社會有效投資規模存在著相應的偏離度。在這種情況下，政府的債務籌資存在的必要性之一，是糾正社會投資的偏離度。我國一直存在、而且目前依然存在著的低水平重復建設，實際上體現著社會有效投資的不足，從而使得政府不得不採取國債籌資的形式來形成有效投資以矯正投資的偏離度。當然，政府行為是否能夠達到這一點，則取決於政府的效率和經濟預測、決策、管理水平的高低。政府對投資偏離度的矯正方式及效率不同(如政府直接投資或舉債貼息引導投資等)，也同樣會影響因此而引發的國債規模。政府究竟應採取何種方式或方式組合，要視當時的具體經濟環境和諸種影響制約因素，以效率為基點而定。

政府管理水平及信譽

再有，從社會經濟總量方面對國債適度規模進行的探討，還必須結合政府管理與財政實際運行狀況。這是因為政府或財政作為國債的負債主體，其本身的管理水平和信用狀況也制約著國債規模的擴展。政府因信息不全或自身的行為缺陷，往往導致對社會經濟形勢預測不準、決策時滯大，乃至於決策失誤，不但影響國民經濟的均衡發展，而且有時也會加重政府的債務負擔，並影響政府信譽。總的說來，在市場經濟條件下，政府舉債所取得的經濟效益是以宏觀的、社會綜合的效益為主，而不是具體的微觀經濟效益的簡單加總。這使得政府債務資金的支出效益往往反映在國民生產總值的增加(或未來增加的潛力與後勁)、社會人均收入的提高(或形成未來提高的空間)、社會基礎設施的擴大、生態環境的保護、公共服務的改進等方面。問題在於，政府決策者的行為並不總是直接體現為社會效益與國家利益的最大化。這里既有客觀因素，也有主觀因素，但確實決定著政府信譽的有限性(盡管我們常常認為政府的信譽是最高的)，而且，就應債主體來看，仍然存在著私利和公利的協調配比問題，以及對政府的認知和評價問題。這樣，即使在國債資金運用較為合理的條件下，國債的依存度和國債的負擔率的評估仍然聯系著社會對政府信譽的主觀評估，也同樣體現為國與國之間政府信譽的相互評估指標。國債規模的警戒性經驗指標實際上反映了對政府經濟行為的信任度指標，也是在一定程度上規制政府行為的指標。雲掌財經為您解答

⑥ 簡述發行國債對經濟發展的影響及原因

發行國債對經濟發展的影響：

適度的國債規模刺激經濟發展,規模過大對經濟發展有負面效應，適度的國債發行可以有效控制貨幣供應量。國家公債的運用可以影響市場利率。適度的國債可以調節供給與需求的總量平衡。

原因：國債是彌補財政赤字的較優方式。敗政赤字出現後,一般有三種方式彌補。一是動用歷年的財政結余;二是向中央銀行借款或透支;三是發行國家公債。

政府通過發行國債,將社會暫時閑置的個人公共消費資金集中起來,並改變其使用性質,將其轉向公共設施和基礎設施或將資金沉澱下來,變一部分現實的購買力為潛在的購買力,從而減緩總需求壓力。

(6)國債可以影響居民收入水平擴展閱讀：

在所有的理財產品中，國債由國家信用做為背書，應該是屬於最安全的投資產品。稱市場稱為「無風險投資」。

2019年，國債三年期收益率為4%，五年期收益率4.27%，相比銀行定期同期產品並不低。在銀行理財產品打破剛兌的情況下，國債毫無疑問成為了「保本理財」性價比較高的替代品之一。

財政部、中國人民銀行推出儲蓄國債「隨到隨買」試點，將儲蓄國債發行時間由原來的10天延長至全月。

而個人投資者可在4月全月，通過40家儲蓄國債承銷團成員共計約13萬個營業網點，以及27家儲蓄國債承銷團成員的網上銀行購買儲蓄國債，有利於提高個人投資者購買儲蓄國債便利性。

本次發行的電子式儲蓄國債在發行期內不得提前兌取，發行期結束後方可提前兌取。而且提前兌取業務只能通過承銷團成員營業網點櫃台辦理。

⑦ 國債市場對經濟有什麼影響

國債是政府財政收入的一部分,它是政府對公眾的債務,或者公眾對政府的債權。〔1〕它是政府運用信用形式等籌集資金的特殊形式,包括中央政府的債務,國債的發行,一方面能增加財政收入,影響財政收支,屬於財政政策,另一方面又能對包括貨幣市場和資本市場在內的金融市場的擴張和緊縮,起著重要作用。國債對經濟的影響是多方面的,因為社會經濟本身就是一個龐大的系統。其中有不同的經濟主體,有不同的經濟內容,有不同的經濟現象。因而可以從不同的角度來分析。

一、國債對經濟影響

(一)國債對財政收支的影響

政府行使其職能,必須有一定的財政支出。一般來說,政府的主要收入來自稅收,當政府稅收剛好等於或者大於其財政支出時,政府無赤字或有盈餘;當稅收小於支出時,政府赤字就產生。因此,為了追加收入,彌補財政缺口,政府便發行國債。籌集社會上的閑散資金,將其使用權轉移到國家手中。根據乘數效應,在今後年度,必將引至國民經濟的大幅度增長。

(二)國債對貨幣供給的影響

政府發行國債,當中央銀行承購國債,會直接地增加政府的存款。這部分存款用於政府各項支出,撥給社會上的部門企業和個人時,其賬戶所在的商業銀行的存款就會相應增加,其結果就是貨幣供給量大大地增加。但是在這種情況下,非常容易擴張社會貨幣供給量。如果社會正好處於貨幣供給大於貨幣需求的狀況,那麼很容易造成很嚴重的通貨膨脹,所以我國上世紀80年代中期就規定中國人民銀行不得直接承購政府債券。在現代銀行制度下,這是中央銀行創造貨幣的機制。而商業銀行又具備擴張信用和創造派生存款的機制,它表明商業銀行雖然不能創造貨幣,卻能夠在中央銀行放出貨幣的基礎上,進一步擴張信用規模。於是中央銀行在承購國債時,擴大的貨幣供給不僅僅是國債本身,而可能是擴大的許多倍。按照存款准備金制度,當財政向社會有關方面進行撥款後,商業銀行的社會存款將會增加。於是,其中一部分作為准備金繳存中央銀行,另一部分可用來發放存款。存款的結果又使得社會存款增加,此乃派生存款。如此循環進行,使得信用擴張。當商業銀行動用超額准備金購買債券,沒有減少社會存款,貨幣供給沒有減少,而銀行購買債券,政府運用資金,會擴張貨幣供給。國債的流通對貨幣供給也有一定的影響,當企業或者個人等非銀行部門把國債轉讓給商業銀行,非銀行部門的存款就會增加,即商業銀行的超額准備金投放出來,貨幣供給量增加。當商業銀行將手中的國債轉讓給中央銀行時,商業銀行在中央的超額准備金將增加,這筆資金隨時可以投放出去,擴大貨幣攻擊量。因此,中央銀行買賣債券可以控制貨幣供給。

⑧ 為什麼國家要發國債，直接增稅不就能增加財政收入，有更多的錢能花了嗎

其實是等價的，李嘉圖已經分析了這個問題，就是李嘉圖等價定理。不過這有一定的前提，就是封閉經濟和政府活動的非生產性。現實中這個前提幾乎是不存在的。

征稅和舉債是否等效，引起了經濟學家們的極大興趣。托賓（Tobin,J.）在其著作《財產積累與經濟活動》（《Asset Accumulation and Economic Activity》）一書中，對李嘉圖等價定理失效的原因作了深入的分析。他認為，李嘉圖等價定理的失效，是由以下三方面的原因造成的：
財產為正值
首先，等價定理的成立，不但要求各代消費者具有利他動機，而且還必須保證消費者遺留給後代的財產為正值。而實際生活中，人們常常看到具有利他動機的消費者 遺留給後代的財富並不總是正值。比如，雖然消費者關心其後代的效用，但如果後代比他本人更富裕，他便會認為即使從後代那裡獲得財富，也不會影響後代的效用，這種情況下，消費者留給後代的財富就不一定會是正值，這並不改變消費者的利他屬性。
實際上，消費者也許並沒有遺贈動機，因為可能他們沒有子女，或許他們根本就不關心他人的福利。因而，當政府採用公債替代征稅時，消費者便不會將債券留給後 代，讓其用於應付未來稅負的增加。相反，由於償還公債本息所需增加的稅收要在他死後才開征，因而他所要承擔的稅負的現值下降，財富會增加，因而消費者當期 的消費支出完全可能會隨之而增加。
數額相同
其次，支撐等價定理的假設是政府對每個消費者減少稅負的數額相同，並且每個消費者的邊際消費傾向沒有差異。這一假設很容易遭到攻擊，因為現實生活中一次性總付的人頭稅並不存在，政府的財政政策常常會造成社會財富的重新分配。
對每個消費者來說，稅收減少的數額不可能相同，並且消費者之間的邊際消費傾向存在差異。為了方便說明，假定政府減稅政策的受益者為消費者人數的一半，受益 者當期稅負減少200元。由於政府的財政支出規模要保持不變，因此，減稅而引起的收入減少，政府將通過向所有的消費者發行100元的債券來籌措。假如政府 債券利息為年息5%，人口不變，若政府在第二年償還本息，採取向每個消費者徵收105元的新稅來實現。
范圍的不一致性
公債持有者與稅負承擔者范圍的不一致性，以及同為公債持有者、稅負承擔者，其公債持有比例與稅負承擔比例的不一致性，使社會資源從稅負不變的消費者轉移到 了稅負減少的消費者手中。其結果是，減稅的受益者將會增加當期消費，受損者將會減少當期消費。消費結構的這一改變，是否會對總需求產生影響，取決於受益者 和受損者之間邊際消費傾向的對比。如果二者相等，不會影響社會總需求。如果二者不等，前者大於後者，社會總需求會增加；而前者小於後者，則社會總需求便會 減少。消費者之間邊際消費傾向存在的差異，使李嘉圖等價定理不能成立。

⑨ 國債的流動性效應對經濟的影響。

國債的流動性效應主要產生在國債期限結構策略和國債的應債來源策略上。相機變動國債的長中短期到期結構或進行長中短期調換，能改變市場貨幣量的流動性，從而對經濟施加擴大性或抑制性影響。通常短期債券變現能力強，有近似貨幣之稱，在三類債券中流動性最高；長期債券變現能力相對較弱，流動性最低；中期債券的流動性居中。當政府需要啟動經濟，對經濟實施刺激時，可擴大短期國債的發行，相反，可擴大長期債券的發行，以降低社會中的流動性，這與貨幣政策實施緊縮政策具有同方向效應。我國1981—1997年的國債多是3年期、5年期和10年期的，1994年開始有了半年、1年、2年的品種，今年才開始發行3個月國債。從現狀來看，早期許多10 年期的已還本，目前市場短期長期國債品種較少，3—5年期品種較多，因此，我國目前國債的構成情況說明，國債的流動性效應還不明顯。換一句話說，國家在運用發行國債調節市場貨幣流動性的能力還較弱。近兩年一直實行適度從緊的貨幣政策，原則上應多發行長期債券，但事實上我國還是以發行中期債券為主。 3.國債政策的利息效應得到合理運用。國債政策的利息效應是在國債管理上通過調整國債的發行或實際利率水平，來影響金融市場利率升降，從而對經濟施加擴張性或抑制性影響。我國國債利息率的形成大致經歷了三個階段：一是1981—1984年低利率階段，國家發行國債利率為4—8％，低於銀行同期8.28％的存款利率；二是1985—1995年高利率階段，國債發行年利率為9—14％，高於銀行同期存款利率達到1—2 個百分點：三是1996年至今市場利率階段。國債發行利率的確定是在承購包銷的基礎上由財政部與承銷商之間進行招標、投標來達成。（陳維剛，1996）。第一階段按低於銀行存款利率的收益率發行國債，有變相賦稅的性質，以行政攤派方式完成發行任務；第二階段，國債發行利率始終高於銀行存款利率1—2個百分點，加之1991年以後全面開放國債流通市場，出現了國債發行利率行政化、流通利率市場化的現象。但國債的信譽已得到確立，一級發行市場的國債熱已經顯現。1996年後新的國債發行方式，又進一步實行了國債發行市場化的嘗試，國債發行利率和流通利率更合理地反映市場利率的變化。這樣，有利於調動機構和中小投資者購買國債的積極性，國債政策的利息率效應既在數量上又在質量上得到有效的運用。

國債的流動性對國民經濟具有重要的作用,國債的流動性較高,能有效降低中央財政的國債籌資成本和風險,有利於金融機構進行資產負債管理,而且能為中央銀行開展公開市場業務操作提供廣泛的迴旋餘地。提高國債的流動性,既可以增加對國債的有效需求,有利於新債發行,又有利於縮小國債利率與銀行存款利率的差距,使國債利率成為基準利率。因此,各國國債管理當局都對提高國債市場流動性予以高度重視。目前,我國國債的流通性不高,國債流通市場起步也較晚,市場發育度較低。主要表現在以下方面: 國債的期限、品種、結構比較單一,主要是3至5年的中期國債,長期品種少,短期國債也只是少量發行過。短期國債的流動性最強,是發達國家公開市場業務的操作主體;它的缺乏使國債市場的流動性先天不足。國債不能在不同市場間自由轉移。

⑩ 國債持有有什麽優缺點！

過去的數年來，中國政府持續購買美國國債，但美國本土的投資者卻不停減持。例如，10年前美國國債的總額約為3萬億元，當中逾七成、即2萬億元以上為美國本土的投資者擁有；但時至今天，美國國債的總額增至4萬億元，卻只有三成為本土投資者持有，而且比例不斷下降。美國人不買美國國債的原因十分簡單，就是利息率不吸引人。 至於中國政府購買美國國債的主因，就是因為其著眼點並不放在投資的利息率上，而是希望穩定本國貨幣對美元的匯率，藉此保護國家的出口業。要令人民幣不升值有兩個主要方法，一是在市場上大舉拋售人民幣，或是大舉購入美元。這個方法不可能持久，二是每年大量購入美國債，以防止人民幣匯率上升。
專家見解
在中國現有的金融環境下，購買美國國債仍是一個最好的選擇。外匯儲備來自外商直接投資、對外貿易順差及進入中國的國際游資。截至2005年底，中國外匯儲備超過8000億美元，我國已連續10年資金凈外流，10年來國外凈運用我國資金累計達到1.72萬億元。中國如同國際資金流動的「中轉站」：一邊是外資持續湧入賺取高額回報，推高外匯儲備余額；一邊是中國的資金持續多年凈外流，而投資回報率偏低。北京大學中國經濟研究中心教授宋國青把這種現象稱為「一江春水向西流」。招商銀行首席外匯分析員劉維明指出，中國資金凈外流是巨額外匯儲備對外投資引起的，並不是說國內企業的資金多得用不了。這並不是一個悖論。劉維明解釋說，在現行外匯制度下，境外資金進入中國時必須兌換為人民幣，由央行把外匯買下，形成外匯儲備。目前中國的外匯儲備主要用來購買美國國債，而10年期美國國債的收益率不到5%。