我國地方債券風險研究

『壹』 「我國地方政府債券風險控制研究」英語怎麼說

Research on Risk Control regarding China's Local Government Bond

『貳』 如何看待我國的地方政府債務風險

(1)我國地方政府債務是當前中國經濟發展的客觀要求,地方政府債務有力推動了地區經濟的增長；(2)地方政府債務問題所暴露出來的我國財政分權體制、轉移支付制度、官員考核制度以及地方政府預算軟約束等突出的體制性問題,以及地方政府投資行為缺乏有效的監督,嚴重影響我國宏觀經濟和區域經濟的健康持續增長,需要盡快解決；(3)改革開放以來,伴隨著我國經濟增長不均衡戰略的實施,致使我國市場化程度在區域分布上表現為不均勻,因而地方政府舉債投資行為在推動經濟增長中的作用也存在著區域差異：一方面,在市場化程度較高的東部地區,地方債務規模與經濟增長之間呈現的是一種倒」U」型關系；另一方面,在市場化程度較低的中西部地區,地方政府債務規模與經濟增長之間呈現單調遞增

『叄』 請分析我國地方政府債務形成的過程、原因與機制，並根據其規模和特徵

地方政府債務風險具體又可分為償債風險和流動性風險。前者是指地方政府資不抵債，後者是指雖然政府的資產總額大於其負債總額，但由於缺乏流動性，地方政府無力對到期債務還本付息。我國地方政府債務風險主要表現為：區域性、產生原因的復雜性以及傳遞性。對於地方政府債務風險的表現形式，主要有以下四種：。(一)規模風險規模風險是指地方政府債務由於規模過大而可能導致的到期債務無法完全支付的風險。我國地方政府債務規模比較大，有的甚至超過了當地政府的財政承受能力。例如，截止2000年年底，四川省財政各種直接債務累計達400億元左右，或有債務369億元，其中，應清欠農村合作基金會213億元，應退還供銷社股金26億元，糧食企業虧損掛賬110億元，養老保險金缺口20億元。如果再加上欠發工資和養老金、違規擔保、民間集資，地方政府的債務規模更大，風險也更大。(二)結構風險結構風險主要是指各類地方政府債務狀況所顯示的隱患。包括直接顯性債務風險(國債轉貸資金、外債等)、或有債務風險和隱性債務風險(社會保障資金缺口、地方政府的債務擔保等)。(三)效率風險具體是指由於債務資金的使用效率不高，可能使償債資金不能從債務資金的使用收益中得到有效獲得的風險。也可以是指由於債務資金的管理效率不高所可能導致的債務資金不能有效使用的風險。從我國地方政府對政府債務的管理和使用情況來看，因缺乏科學的管理方法和使用手段，地方政府債務的效率風險是較高的。(四)外在風險外在風險是指由於地方政府無法清償到期債務所引發的其他風險。當地方政府不能償還到期債務時，其可能挪用其他財政支出資金、增加稅費或進一步舉債、向上級政府轉嫁債務等，從而引發其他財政支出項目資金缺口、增加社會不穩定因素等風險。

『肆』 如何能了解到地方政府的債務風險

地方政府債務也稱地方債，它指有財政收入的地方政府及地方公共機構發行的債券，是地方政府根據信用原則、以承擔還本付息責任為前提而籌集資金的債務憑證。一直以來，地方政府隱性債務的界限和產生來源較為模糊，以及地方政府的隱性債務規模始終未得到明確結果。記得蒙格斯有個報告《地方政府債務風險研究報告》，關於地方債這個問題裡面講的很清楚。

『伍』 地方債風險到底有多嚴重

參加兩會的代表委員提醒,應警惕新一輪地方投資熱背後的債務風險。 地方投資熱引發債務風險擔憂 「地方政府主導下的過度投資已成為當前越來越突出的矛盾。盡管從短期看,能對拉動GDP增長產生一些影響,但從中長期來說,會埋下很大隱患。尤其要警惕新一輪投資熱帶來的地方債務風險。」全國政協委員、中國(海南)改革發展研究院院長遲福林說。 2013年,在確定較高投資增速目標的同時,由於經濟增長放緩、房地產調控政策不放鬆及外需疲軟,多地下調了財政收入增長目標,從預算報告看,今年地方本級收入增長目標僅為9%。 為彌補地方收支差額,國務院同意由財政部代理發行3500億元地方政府債券,這一數量為2009年地方債發行以來最高。 根據審計署的審計結果,截至2010年年底,我國地方政府性債務余額為10.7萬億元,地方政府債務率高達70.45%。有機構估計,目前地方政府性債務余額有可能已達13萬億元。 「前幾年地方政府借的債今年陸續到期,還本付息壓力加大,要警惕潛在風險轉化為現實風險。」中國社科院財經戰略研究院院長高培勇說。 地方債務風險有多大? 全國政協委員、財政部財政科學研究所所長賈康說,目前地方政府性債務風險總體可控,但要注意在局部地區和具體項目上做好風險防範,地方新上各種投資項目,要做好可行性論證,從源頭做好風險防範。 全國人大代表、湖北省荊州市市長李建明說,荊州市近幾年加快交通基礎設施建設,固定資產投資增幅已連續三年保持在35%以上,2013年投資增速也預計在30%以上。目前70%以上投資來自民間,並加強融資平台的資產評估、抵押,未動用地方財政資金用於投資,負債在可控范圍內。 全國人大代表、海南省發展和改革委員會主任林回福說,固定資產投資並不意味著完全由政府掏錢,而是政府創造投資條件,讓社會、民間、企業來投資,他們選擇的過程本身就是市場化的行為,這有利於規避風險。 財政預算報告強調,進一步加強地方政府性債務管理,堅決制止一些地方違法違規融資和擔保承諾行為,逐步將地方政府債務收支分類納入預算管理,建立地方政府性債務風險預警機制。 全國人大代表、湖北黃石市市長楊曉波希望有關融資支持政策能夠延續,同時有所創新,比如支持更多有條件的地方政府自行發債。在國務院特批下,2011年,我國選擇在財政實力較強的浙江、上海、廣東、深圳四地啟動地方政府自主發債試點。 遲福林委員建議,加大財稅體制改革力度,把以經濟總量為導向的中央和地方財稅關系盡快調整到以公共服務為導向的中央和地方財稅關系。「要以地方經濟總量為基礎,建設服務型政府,地方在公共服務方面有什麼責任,應有什麼樣的財權和財力,需要從機制體制上明確。」 全國政協委員、中瑞岳華會計師事務所高級合夥人張連起說,一些國家根據政府債務編制資產負債表,可以清楚看出負債情況、償還能力等。我國防範地方債務風險可以借鑒類似經驗,做到公開透明。 據新華社電 建立風險防控長效機制

『陸』 地方債券的地方債券現狀分析

國內地方政府債券的制度設計，可以借鑒國際上的相關經驗。地方政府債券分為一般責任債券和收入債券兩大類型。前者以稅收權與稅收收入為擔保，而後者則主要依靠債務資金項目的收益來支付債務本息，以市政公司債券(也稱「歲入債券」)為典型代表(Frank J.Fabozzi等1998，pp.348—349)。本文的探究，以一般責任債券為主。 (一)地方政府債券的發行 1.發債主體、方式與中介。結合國際慣例和中國國情，國內地方政府債券的發行主體應該限定於省、自治區、直轄市一級政府。省級財政部門制定地方債的發行計劃和預算方案，管理債券資金的周轉和分配，掌握還本付息的總體狀況；省級以下的各級政府不作為發債主體，其債務資金納入省級財政預算進行統一管理。地方債應採取公募發行方式，以體現透明度原則，接受納稅人群體的公開監督。為方便於批量交易和託管，地方債應以記賬式債券為主，以培育機構投資主體，增強市場的穩定性。在一定條件下，可以發行面向個人的憑證式債券。 地方債的發行中介，可由人行各地大區分行組織承銷團，承銷團成員可以全國范圍內符合條件的金融機構，但以商業銀行和證券公司為主比較合適，並由發債主體確定最終承銷商。對發行規模較小的地方債，則可在經人民銀行和證管機關許可後，由地方政府選擇區域性金融中介如地方證券公司、城市商業銀行等承購包銷。 2.發債審批與評級。國內地方債的發行審批工作應由財政部、中國證監會和中國人民銀行三個部門共同管理：證監會制定全國統一的地方債管理辦法，授權各地證管辦進行具體的監督管理；財政部負責債券的發行規模和各地的指標分配，監督各地財政部門對債務資金的管理；中國人民銀行則負責地方債的發行組織工作。鑒於地方政府債券可採用區域化發行，人總行可授權各大區分行進行發行的操作，對於競價發行的地方債，人民銀行還需組織招投標工作，負責招標的全程管理與監督。 同其他債券一樣，地方債也是建立在信用基礎之上，因而存在信用等級差異以及信用風險。國內地方債的評級，可以參照國際成功經驗，從地方政府的地方經濟的發展水平、財政收支水平和結構、地方財政管理和行政效率、地方財政負債水平等五個方面，進行量化分析與定性界定；由證監會依照評級結果，給予審核，批准符合信用等級的地方債發行。 (二)地方債的流通與市場監管 發達、活躍的流通市場是債券發行市場的有利條件之一。要實現地方債有序的流通交易，就必須建立嚴格的債券登記結算管理制度。根據制度規范和已有的市場條件，可以將該類債券納入中央債券統一登記結算管理系統，由中央國債登記結算公司管理。同時，建立、完善地方債的二級託管制度，由信用度高，經營管理規范，債券交易與管理經驗豐富的商業銀行擔當二級託管人，提供地方債的託管服務和債券清算代理業務，為債券流通提供基礎條件。地方債的流通，可以藉助於多種形式的交易方式。可以商業銀行的櫃台交易為主，面向個人與機構，發展櫃台市場。對資質好、信用等級高的記賬式地方債，應允許其在滬、深證券交易所上市流通，也可在銀行間債券市場進行現券與回購交易。 西方國家對地方債的市場監管，主要從地方債的信息披露制度、市場參與主體行為等方面進行。未來中國地方債的潛在風險，可能主要源於兩個方面：地方政府的風險控制能力較弱，以及地方性債券市場的管理缺陷。後者屬於技術性問題，通過完善信息技術條件、規范發行秩序、增強監管經驗和手段等途徑，比較容易克服；而前者則會在債券發行與清償、債務資金預決算與執行等環節削弱風險自控能力。因此，需要建立財政部對債券資金預決算的管理制度，證管部門和人民銀行對其發行和償付行為的監督制度，以及面向社會公眾和投資者的債券信息披露制度。在地方政府的債券資金預決算管理上，可供考慮的思路如下：首先由地方財政在年度財政預算中安排年度內償債資金，然後由中央財政等部門核定各地債券存量的上限，供地方政府確定年度內債券存量余額水平，以確定年度內債券規模和債務收入的增量；在財政年度決算時，總結、調整當期債券資金預算的執行情況，在年度財政收支節余較多時，可將上一年度的財政節余資金，適當地進入下一年度的債務償還預算。

『柒』 什麼是地方政府債券，它有何潛在風險

大家好，我是老徐，一個在努力奮斗的金融民工，請大家關注我，共同探討財經問題！

所謂的地方政府債券，是指地方政府發行債券，也可以說是地方政府的借款，通過債券的發行，給地方政府注入了資金，地方政府是基於自身的信用和願意承擔還本付息的前提下向社會募集資金。這些募集的資金會用於地方的交通、醫院、教育等公共設施建設。

地方政府債券的發行能夠有效推動我國的經濟發展，地方政府會根據實際資金需要進行債券發行，但是任何債券都是存在一定風險的，地方政府債券也是如此。

『捌』 如何看待並解決我國當前的地方政府債務風險財政學

(1)我國地方政府債務是當前中國經濟發展的客觀要求,地方政府債務有力推動了地區經濟的增長；(2)地方政府債務問題所暴露出來的我國財政分權體制、轉移支付制度、官員考核制度以及地方政府預算軟約束等突出的體制性問題,以及地方政府投資行為缺乏有效的監督,嚴重影響我國宏觀經濟和區域經濟的健康持續增長,需要盡快解決；(3)改革開放以來,伴隨著我國經濟增長不均衡戰略的實施,致使我國市場化程度在區域分布上表現為不均勻,因而地方政府舉債投資行為在推動經濟增長中的作用也存在著區域差異：一方面,在市場化程度較高的東部地區,地方債務規模與經濟增長之間呈現的是一種倒」U」型關系；另一方面,在市場化程度較低的中西部地區,地方政府債務規模與經濟增長之間呈現單調遞增。