雲服務平台私募基金

『壹』 牡丹一號私募基金建倉嗎

安妮股份：打造數字版權服務龍頭
類別：公司研究機構：中信建投研究員：徐荃子
收購暢元國訊，布局業績成長新主業。
（1）數字版權行業大爆發：我國數字出版產業2006年-2014年復合增長率達到41.32%，行業規模達到3387.7億元；而近年我國版權保護利好政策頻出，2008-2014年我國著作權登記總量復合增長率達到41.78%，2014年為121.61萬件，市場規模在4.3億元以上；目前官方版權保護技術DCI體系的逐步產業化為數字版權保護打開新局面，高速增長可期。
（2）股權+現金收購暢元國訊：公司擬以23.64元/股向交易對方發行4360萬股，以及支付現金1.07億元，總對價11.38億元，收購北京暢元國訊科技有限公司100%股權；同時擬以不低於33.77元/股發行股份募集配套資金不超過10億元。
（3）暢元國訊為數字版權服務先鋒：其核心業務為基於DCI體系開展數字版權綜合服務、版權交易及IP孵化；手握標准，是數字版權保護國標制定者，背靠政府，服務中國版權保護中心，獨家為DCI提供運營支撐，技術和資源優勢顯著，未來將迎業績爆發期，安妮股份依靠「版權家+藝百家」布局「IP」產業鏈。

暢元國訊為版權行業「全能選手」，與競爭對手相比多領域優勢明顯。
（1）視覺中國：擁有海量圖片資源和成熟的交易渠道，但其版權內容多採用B端授權，缺少版權保護，其針對原創設計師的版權保護憑證「時間戳」可間接證明作品版權所屬；
（2）光一科技：推動數字音像版權保護項目，但目前仍處於技術開發階段；
（3）豬八戒：眾包服務平台，提供專利、商標、版權辦理及交易業務，其版權相關業務主要是傳統版權認證的O2O模式轉換，價格相對較高，辦理時間仍較長；
（4）其他數字版權內容與交易平台：在數字內容資源和分銷渠道上優勢顯著，但多專注於某一專業領域，且仍未有針對小微型作品的版權交易平台。

寧波銀行：業績可期 推薦評級
2016-01-12 類別：公司研究 機構：華融證券研究員：趙莎莎
事件受熔斷機制的影響，2016年前6個交易日，滬深300指數暴跌14.43%，拖累銀行指數下跌8.84%。我們認為銀行業的基本面並未出現根本性的變化，待市場行情穩定後，被錯殺個股具有較強的反彈動力，首推資產質量優良的寧波銀行。
點評一、資產質量出色的城商行寧波銀行堅持「中小企業銀行」+「個人銀行」的戰略定位，主要客戶集中在浙江、上海等長三角地區。在經濟下行壓力加大，各中小銀行不良率大幅惡化的背景下，公司近三年不良貸款率始終維持在0.9%以內，遠低於銀行業平均水平及城商行平均水平。2015年三季度，公司不良貸款率環比下降1BP至0.88%，為上市銀行中唯一一家不良率下降的公司，難能可貴。2015年三季度，公司不良貸款凈生成率為0.03%，較2015年二季度下降1BP，資產質量逆勢上升。
我們認為寧波銀行出色的資產質量主要得益於公司准確的區域市場定位和嚴格的風控措施。公司立足於經濟發達的長三角地區，定位於服務中小企業和個人客戶。在「四萬億」刺激和房地產高速發展時期，公司並未盲目擴張資產規模，基本不參與房地產項目和地方政府融資平台項目，而是堅持以「了解的市場、熟悉的客戶」為原則，以「控制風險就是減少成本」為理念，建立了獨具特色且行之有效的風控體系，降低了信貸風險，保障了資產質量。
2015年三季度，在行業撥備覆蓋率普遍下滑的情況下，公司的撥備覆蓋率逆勢提升14.09個百分點至299.26%，在防範風險的基礎上，為平滑業績留下較大空間。

順鑫農業：看好國企改革帶來業績的改善 買入評級
2016-01-12 類別：公司研究 機構：華泰證券(601688,股吧)研究員：蘇青青
投資要點：事件：昨日順鑫農業發布公告，擬將全資子公司北京順鑫創新國際物流公司100%的股權以現金1005.5萬元出讓給順鑫控股集團，同時將全資子公司北京順鑫佳宇持有的順鑫天宇1.01%的股權轉讓給順鑫控股，轉讓完成後，順鑫農業通過控股子公司北京鑫大禹公司間接持有順鑫天宇98.99%的股權。
非酒肉業務剝離進程加快，主營業務逐漸清晰，公司財務報表將得到改善。
1）順鑫非主營業務主要是房地產和建築業務，房地產業務主要由子公司北京順鑫佳宇運作。
順鑫佳宇2014年收入11.3億，凈利潤8219萬。建築工程業務由旗下子公司鑫大禹公司實施，持股比例85%，2014年鑫大禹收入為17.6億，凈利潤為2937萬，此次涉及的順鑫天宇是鑫大禹公司核心資產（鑫大禹持股順鑫天宇98.99%），順鑫天宇2014年收入為12.3億，凈利潤為3115萬。
2）盡管此次房地產剝離規模較小，但公司聚焦酒肉主業方向沒有變化，12月公司剛剝離順鑫國際電子商務和楊鎮供熱中心相關資產，現在又轉讓順鑫創新全部資產和順鑫天宇部分股權，一些列動作均表明公司正在加速剝離非酒肉類業務。
3）2014年房地產、建築業務收入合計21億，凈利潤約1.1億，凈利率約5%，盡管利潤率高於公司整體水平，但11-13年均出現虧損，14年業績不具備代表性，預計16年上半年房地產、建築業務將完全剝離，剝離後財務報表端將得到改善。
公司目前估值便宜，如果激勵機制能得到有效改善，盈利能力將大幅提升。
1）公司牛欄山品牌白酒經營非常成功，2014年已實現銷售額41億元，凈利率僅7%左右，遠低於同行競爭者。我們認為若公司對管理層以及經銷商股權激勵，白酒業務凈利率水平有望提升至13%-15%的市場平均水平。
2）2015年以來，豬肉價格有所回升，對公司肉製品業務屬於利好，預計未來幾年可扭轉跌勢。盈利能力也有所緩慢回升，預計肉製品業務板塊合理利潤水平在2%-3%之間。
3）經測算，預計公司2015-2017年EPS分別為0.64、0.82和1.05元，YOY分別為1%、29%和28%，對應2016年PE為26倍，2015-2017年PS分別為1.18、1.06、0.97，給予「買入」評級。
網宿科技：CDN龍頭強者俞強 買入評級
2016-01-12 類別：公司研究 機構：長江證券研究員：馬先文
描述網宿科技發布2015年度業績預告，報告期內歸屬於上市公司股東的凈利潤為8-9億元，同比增長65.39%-86.07%，預計非經常性損益為8273萬元。
評論互聯網高速發展，CDN龍頭最大受益行業紅利。公司凈利潤同比增長65.39%-86.07%，再超市場預期。公司主業CDN和流量高度相關，一方面受益於降費提速、光纖入戶以及4G普及，另一方面互聯網網民持續增長、移動互聯提升上網時長，我國互聯網流量高速增長。依據工信部最新數據，2015年1-11月份移動互聯網接入流量累計達36.6億G，同比增長101.2%，戶均移動互聯網接入流量環比持續提升，固定寬頻接入時長達45.55萬億分鍾，同比增長21.2%。以細分行業來看，斗魚、戰旗、全民、虎牙等主流的大規模直播平台均是公司客戶，該細分領域業務的快速增長對公司營收拉動作用明顯。我們判斷受益於帶寬持續提升和大流量內容普及，未來三年互聯網流量有望保持40%以上復合增速，而公司作為CDN行業龍頭，最大受益行業高增長。
規模效應持續發酵，盈利能力繼續提升。CDN業務具備明顯的規模效應，一方面隨著業務量的增長集約采購成本有望得到相對較好的控制，另一方面帶寬復用可持續提升毛利率，且公司不斷通過技術改進提升運營效率，盈利能力得以繼續提升。
戰略全面升級，縱橫邁向全球一流雲服務商，中長期成長可期。公司在持續鞏固CDN優勢的同時，順應行業趨勢戰略升級開啟雲計算新篇章：
1、國際化將橫向擴展公司CDN市場邊界，分享全球尤其是新興市場CDN行業高增長紅利；
2、私有雲服務和雲安全是公司雲技術產品化的兩大方向，有望將雲計算、雲存儲、雲安全等多項雲技術實現價值變現；
3、社區雲平台卡位我國重度應用興起之勢，打造開放式多方共贏平台切入4K視頻、雲游戲、虛擬現實、在線教育、在線醫療等領域，隨著用戶付費習慣的快速培育，其成長空間和商業落地可期。
盈利預測和投資建議：堅定看好公司業績高成長，上調2015-2017年增發攤薄後EPS預測為1.22、1.90和2.9元，對應PE分別為40、25和17倍，維持「買入」評級。

三全食品：利潤率回升時點可能延後 強烈推薦評級
2016-01-12 類別：公司研究 機構：平安證券 研究員：張宇光 文獻
事項：公司公布2015年業績預告修正公告。
平安觀點：
修正後15年凈利低於預期。公司向下修正15年業績，凈利區間0.32億-0.57億，同比增速為-60%至-30%，低於我們此前預期。
估計4Q15收入同比降5%。可能的原因在於，一是宏觀消費環境低迷，行業整體增長緩慢；事是受1H15價格戰影響，4Q15均價同比可能仍有下降，但降幅應逐步收窄；三是猜測會有季度間收入調節因素存在。往16年看競爭格局好轉，均價可能持平或略有上行，市佔率提升，預計16年全年收入增速10%左右。
費用大增是15年預告業績下滑主因。按照業績預告測算4Q15凈利虧損范圍在0.35億至0.11億之間，主因在於鮮食投入與新品布局導致費用大增，猜測也可能在季度之間做了費用調節。新品中兒童系列市場反饋良好，炫彩小圓子已進行布局備戰16年春節，旺季旺銷可能性較大。由於提前進行新品的品牌宣傳、市場推廣等工作，1Q16銷售費用率大概率降低。
主業利潤率仍將企穩回升，時點可能延後。投資邏輯在於：一是我們草根調研情況以及10-11月商超數據均顯示三全增速仍快於思念，行業競爭格局改善跡象明顯；事是渠道細化負面影響遞減；三是龍鳳16年將不再拖累業績。利潤率回升時點可能延後至1Q16。
盈利預測與估值：根據業績預告下調15年盈利預測30%，預計15-17年EPS0.06、0.19、0.32元，同比增-36%、197%、66%，最新收盤價對應PE132、45、27倍。考慮到主業利潤率回升時點可能推遲至1Q16；鮮食機升級將推動項目持續収展；半成品擴張順應食品工業化趨勢；另外公司目前股價低於下調後定增底價，具有上漲需求，定增後公司也具有業績釋放動力，維持「強烈推薦」評級。

長春高新：生物制葯復甦推動業績穩定增長 推薦評級
2016-01-12 類別：公司研究 機構：中金公司研究員：鄒朋 強靜
長春高新發布2015年業績快報，預計2015年公司實現營業總收入24.03億，同比增長6.20%；實現歸屬上市公司股東凈利潤3.82億，同比增長20.14%，略低於我們預期。
關注要點房地產收入確認減少，使得四季度業績下滑：四季度單季度公司業績同比下滑43%，主要原因是由於房地產業務收入確認大幅降低，而去年四季基數較高所致。
生物制葯收入復甦：我們預計2015年金賽葯業收入增長為15%左右，在受到長沙事件影響後，增長逐步恢復。百克生物狂犬病疫苗恢復批簽發，該業務工藝成熟後虧損降低，帶動百克業績實現高成長。華康葯業經營穩定，凈利潤略有下滑。目前促卵泡素已經通過GMP認證，銷售逐步展開，將成為生物制葯新的增長點。
設立產業並購基金，後續擴張值得期待：公司出資1億元，與中投產業基金合作成立並購基金，聚焦大健康領域。公司啟動外延擴張戰略，後續產品線的拓展值得期待。同時金賽葯業開始向兒科醫院領域進行擴張，這也有助於提升公司產品市場份額。
估值與建議我們下調盈利預測，預計公司2015/2016/2017年EPS分別為2.91/3.62/4.57元，同比增長為20%/25%/26%，下調幅度分別為3%/1%/0%。目前股價對應2016/2017年P/E為27x/22x，維持「推薦」評級，下調目標價至150元，下調幅度為25%，對應2016年P/E為41x。

爾康制葯：澱粉系列產品推動業績高增長 推薦評級
2016-01-12 類別：公司研究 機構：中金公司 研究員：鄒朋 強靜
爾康制葯發布2015年業績預告，預計2015年公司實現歸屬上市公司股東凈利潤5.68億~6.26億，同比增長97%~117%，超出我們預期。
關注要點澱粉系列產品帶動高成長：2015年澱粉系列產品繼續實現高成長，純澱粉和澱粉膠囊配方原料是核心增長點。澱粉膠囊由於產能原因，銷售主要集中於上半年，下半年增速有所放緩。目前公司海外訂單尚未體現。澱粉系列產品未來將成為公司成長的主要驅動力。
傳統輔料穩定增長，磺苄恢復性增長：2015年公司葯用蔗糖銷售收入預計繼續下滑，但毛利有望大幅提升，主要是由於公司加大注射用蔗糖銷售，降低了口服蔗糖比例，從而使得收入下降，利率提升。扣除蔗糖和澱粉以後，2015年傳統輔料銷售收入預計基本持平，利潤率有所提升。磺苄有望實現恢復性增長，主要是由於2g規格代理體系理順。
把握產業趨勢，打造行業龍頭：爾康制葯積極把握行業趨勢，參與國家葯用輔料標准制定，並且不斷通過產業並購提升產品數量和產能，積極扮演產業整合主導者的角色。目前公司擁有國內最多的葯用輔料批文，也擁有國內最為完備的輔料物流銷售網路，這都將在產業整合中發揮重要作用。同時通過創新推出澱粉膠囊和檸檬酸酯兩大品種，對傳統的明膠膠囊和塑化劑進行替代，隨著新品種產能的釋放，未來公司業績具有較大彈性。
估值與建議上調凈利潤2015~2016年凈利潤預測，分別為599/799百萬元，上調幅度為7%/1%；下調2017年凈利潤預測至1,071百萬元，下調幅度為2%；2015~2017年凈利潤同比增長為108%/34%/34%。考慮增發股本攤薄，預計公司2015~2017年EPS分別為0.58/0.78/1.04元，分別下調5%/10%/13%。
目前公司股價對應2016/2017年P/E分別是40x/30x，維持「推薦」，但考慮增發股本攤薄，目標價為44.5元（下調幅度為11%），對應2016年P/E為57x。

比亞迪：業績飆升再超預期 增持評級
2016-01-12 類別：公司研究 機構：東吳證券研究員：陳顯帆
事件:公司發布業績修正公告，因第四季度銷售火爆，公司電動汽車處於供不應求的狀態，盡管公司新能源汽車滿負荷生產仍無法滿足新能源汽車市場的強烈需求。其中，公司所推出的插電式混合動力汽車「秦」「唐」於2015年第四季度因其優良的產品性能和產品競爭能力使其在同類產品中銷量處於領先地位；公司K9、E6等公共交通領域的電動汽車產品訂單火爆，推動了公司新能源汽車業務於第四季度取得高速增長。公司預計2015年度歸屬上司公司股東的凈利潤為268,000萬元-285,000萬元，同比上漲518.18%-557.39%。
投資要點新能源汽車業務先發優勢非常明顯：公司是中國新能源汽車產業鏈的集大成者。公司掌握新能源汽車電池、電機、電控核心三電技術，是整車廠中獨家掌握全車產業鏈的企業。公司11月單月銷售新能源汽車7,728輛，前11月累計銷售50,797輛，中國市場佔比超過30%，並連續兩月榮獲全球新能源汽車累計銷量冠軍。
新能源客車放量拉動盈利能力提升：K9是公司的領先產品，深受海內外市場好評。且K9作為公司凈利率較高的產品，其對業績的貢獻非常可觀。今年全年預計K9大巴實現銷量5000台，我們預計明年電池產能釋放後可支撐1萬輛K9大巴、15萬輛乘用車的生產需求，將有望進一步拉動公司盈利。
「7+4戰略」完善產品布局：目前比亞迪對新能源汽車有非常清晰的產品規劃，在私家乘用車領域已有秦、唐、宋，E6主攻計程車市場，K9主攻純電動公交市場。未來比亞迪新能源車將推廣覆蓋到七個主要目標市場及四個特種車市場，實現對交通運輸工具的全面覆蓋。
員工持股計劃彰顯管理層信心：公司管理層定向受讓公司控股股東3266萬股，管理層利益與公司中長期發展更加緊密，彰顯了公司管理層對公司未來發展的信心。公司此次增發也將進一步投資新能源汽車、鋰電領域並進一步改善公司財務結構，公司中長期發展值得期待。

『貳』 私募基金管理人登記備案22項說明 私募「保殼」誤區有哪些

私募基金管理人登記備案22項說明
昨日(2月26日)，中國證券投資基金業協會在私募基金管理人登記備案系統中開通了私募基金管理人登記《法律意見書》板塊，此板塊要求私募基金管理人在上傳《法律意見書》的同時，填寫22項私募基金管理人重要情況說明，列印出後由出具法律意見書的兩名律師簽字，加蓋律所公章，簽署日期後上傳到登記備案系統!
以下為小龍蝦整理的完整私募基金管理人登記備案系統22項重要情況說明：

1.關於已備案的私募管理人經營范圍
根據《私募投資基金登記備案的問題解答(七)》和《關於進一步規范私募基金管理人登記若幹事項的公告》專業化經營原則相關要求，私募基金管理人經營范圍僅應當包含：「投資管理」、「基金管理」、「資產管理」、「股權投資」、「創業投資」、「企業管理咨詢」或「私募基金投資業務」等相關字樣。
其中，「投資基金」「基金管理」「投資管理」「資產管理」普遍適用於私募證券和私募股權基金，「股權投資」、「創業投資」、「企業管理咨詢」只是用於私募股權基金。
這個問題不僅僅影響到後續發行產品。同時，還影響律所出具《法律意見書》時的觀點判斷。
2. 關於年度審計報告
由於部分私募機構缺少專業的財會人員、代理記賬公司瀆職等原因，導致內部財務帳目混亂，使得會計師事務所無法順利進行年審工作。建議私募機構盡快尋找專業的理賬公司梳理清楚賬目，否則可能影響出具審計報告的時間。
3.關於私募基金管理人高管人員基金從業資格相關要求
私募基金管理人的高管人員符合以下條件之一的，可取得基金從業資格：
(一)通過基金從業資格考試。基金從業資格考試的考試科目含科目一《基金法律法規、職業道德與業務規范》及科目二《證券投資基金基礎知識》。根據中國基金業協會《關於基金從業資格考試有關事項的通知》(中基協字[2015]112號)，符合相關考試成績認可規定情形的，可視為通過基金從業資格考試。
(二)最近三年從事投資管理相關業務並符合相關資格認定條件。此類情形主要指最近三年從事資產管理相關業務，且管理資產年均規模1000萬元以上。
(三)已通過證券從業資格考試、期貨從業資格考試、銀行從業資格考試並符合相關資格認定條件;或者通過注冊會計師資格考試、法律職業資格考試、資產評估師職業資格考試等金融相關資格考試並符合相關資格認定條件。
(四)中國基金業協會資格認定委員會認定的其他情形。
擬通過上述第(二)、(三)情形的認定方式取得基金從業資格的私募基金管理人的高管人員，還應通過基金從業資格考試科目一《基金法律法規、職業道德與業務規范》考試，方可認定取得基金從業資格。
已取得基金從業資格的私募基金管理人的高管人員，應當按照《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》及《關於基金從業資格考試有關事項的通知》的要求，每年度完成15學時的後續培訓方可維持其基金從業資格。
已登記的私募基金管理人應當按照上述規定，自查相關高管人員取得基金從業資格情況，並於2016年12月31日前通過私募基金登記備案系統提交高管人員資格重大事項變更申請，以完成整改。逾期仍未整改的，中國基金業協會將暫停受理該機構的私募基金產品備案申請及其他重大事項變更申請。
接下來為樹友們送上最全攻略「保殼+考證+信批+法律意見書」，直上青雲拿下私募新規!
希望能助力私募小夥伴在新規大道上越走越好!
「保殼」攻略
說起「保殼」，最近券商忙著給私募發產品，大抵就是這回事。小夥伴們請先對號入座，看有沒有需要，再決定是否需要參看此攻略。
步驟一：自查你的公司是否需要保殼?
剛成立私募公司，拿到協會備案的私募小夥伴，需要仔細看三個時間，以確定自己是否需要馬上去發個產品、備案登記到協會系統裡面。
(1)2016年2月5日後新登記成為私募管理人的，需在登記之日起6個月內備案私募產品;
(2)截至2月5日，登記滿12個月的，需在5月1日前備案產品;
(3)截至2月5日，登記不滿12個月的，需在8月1日前備案產品。
未做到以上情形者，協會將注銷其私募管理人登記。
意思就是最早一批5月1日、8月1日，還有後面的6個月之內，私募必須要有至少1隻產品備案登記在協會系統裡面，自主發行、投資顧問類型的都可以。(從以往備案的情形來理解，投顧的也可以，嗯，應該是如此的。)
這時，找券商、期貨資管等渠道都是可以的，先去發個產品。
步驟二：高管取得基金從業資格
私募小夥伴急急忙忙去券商那發了一隻產品，然後該怎麼玩?高管都先去報名協會3、4月的從業資格考試吧。在協會首頁-從業人員管理-從業資格考試報名，可以選擇預約考試或4月全國統考。
(具體辦理步驟參考《基金從業資格「考證」攻略》)
步驟三：辦理法律意見書
再看看自己手上有木有法律意見書吧，備案產品時用得上。
協會有一條說，已登記且尚未備案產品的私募，應當在首次申請備案產品之前補提《私募基金管理人登記法律意見書》。
怎麼辦法律意見書，現在出去問個有經辦證券業務的律所，律師基本上都會比較熱情地問你，但是價格從幾千到幾十萬差距很大，小夥伴需要仔細甄別。基金君打探了一圈，基本上5萬左右的還算靠譜，10萬的規格有點高，可能是豪華版。
(具體辦理步驟參考《法律意見書攻略》)
步驟四：私募要及時報送信息
不是光辦完上面幾個大項就萬事大吉，私募小夥伴還要注意定點、及時報送信息，否則在備案產品等多個方面都會受阻。
協會規定，私募基金管理人應當通過私募基金登記備案系統及時履行私募基金管理人及其管理的私募基金的季度、年度和重大事項信息報送更新等信息報送義務。
如果沒有及時披露信息，會怎麼樣?該怎麼辦?
(1)在私募完成整改之前，協會將暫停受理私募基金產品備案申請;
(2)累計達2次的，協會將其列入異常機構名單，並通過私募基金管理人公示平台對外公示。異常機構公示，即使整改完畢，至少6個月後才能恢復;
(3)私募違反《企業信息公示暫行條例》規定，被列入企業信用信息公示系統嚴重違法企業公示名單的，協會將暫停受理私募產品備案申請，還要列入異常機構名單，並對外公示。新申請私募登記的機構被列入名單的，協會將不予登記。
步驟五：私募要提交年度財務報告
財務狀況也需要進行匯報，會計事務所一般有財務報告的內容，相對容易。
協會規定，私募基金管理人應當於每年度四月底之前，通過私募基金登記備案系統填報經會計師事務所審計的年度財務報告。
如果沒有及時提交年度財務報告，會怎麼樣?該怎麼辦?
(1)在私募完成整改之前，協會將暫停受理私募基金產品備案申請;同時列入異常機構對外公示，直到整改後至少6個月才能恢復;
(2)新申請私募登記的機構成立滿一年但未提交經審計的年度財務報告的，協會將不予登記。
法律意見書攻略
步驟一：先來看看哪幾類私募需要提交《法律意見書》，以便對號入座。
(1)新申請私募管理人的，需通過登記備案系統提交，作為必備申請材料;
(2)已登記但沒備案產品的，應在首次申請備案產品前按照要求補提;
(3)已登記且備案產品的，協會將視具體情形要求其補提;(還有寬限)
(4)已登記的私募申請變更控股股東、實際控制人、法定代表人\執行事務合夥人等重大事項或協會認定的其他事項的，應提交《私募基金管理人重大事項變更專項法律意見書》。(這個有點不一樣，公司有變化的私募要注意)
步驟二：《法律意見書》是個什麼東東，可以先自查一下。
是什麼?法律意見書對申請機構的登記申請材料、工商登記情況、專業化經營情況、股權結構、實際控制人、關聯方及分支機構情況、運營基本設施和條件、風險管理制度和內部控制制度、外包情況、合法合規情況、高管人員資質情況等逐項發表結論性意見。
具體來說，包含十四項，律師小夥伴會逐一幫助私募進行盡職調查。
(1)申請機構是否依法在中國境內設立並有效存續。
(2)申請機構的工商登記文件所記載的經營范圍是否符合國家相關法律法規的規定。申請機構的名稱和經營范圍中是否含有「基金管理」、「投資管理」、「資產管理」、「股權投資」、「創業投資」等與私募基金管理人業務屬性密切相關字樣;以及私募基金管理人名稱中是否含有「私募」相關字樣。
(3)申請機構是否符合《私募投資基金監督管理暫行辦法》第22條專業化經營原則，說明申請機構主營業務是否為私募基金管理業務;申請機構的工商經營范圍或實際經營業務中，是否兼營可能與私募投資基金業務存在沖突的業務、是否兼營與「投資管理」的買方業務存在沖突的業務、是否兼營其他非金融業務。
(4)申請機構股東的股權結構情況。申請機構是否有直接或間接控股或參股的境外股東，若有，請說明穿透後其境外股東是否符合現行法律法規的要求和中國基金業協會的規定。
(5)申請機構是否具有實際控制人;若有，請說明實際控制人的身份或工商注冊信息，以及實際控制人與申請機構的控制關系，並說明實際控制人能夠對機構起到的實際支配作用。
(6)申請機構是否存在子公司(持股5%以上的金融企業、上市公司及持股20%以上的其他企業)、分支機構和其他關聯方(受同一控股股東/實際控制人控制的金融企業、資產管理機構或相關服務機構)。若有，請說明情況及其子公司、關聯方是否已登記為私募基金管理人。
(7)申請機構是否按規定具有開展私募基金管理業務所需的從業人員、營業場所、資本金等企業運營基本設施和條件。
(8)申請機構是否已制定風險管理和內部控制制度。是否已經根據其擬申請的私募基金管理業務類型建立了與之相適應的制度，包括(視具體業務類型而定)運營風險控制制度、信息披露制度、機構內部交易記錄制度、防範內幕交易、利益沖突的投資交易制度、合格投資者風險揭示制度、合格投資者內部審核流程及相關制度、私募基金宣傳推介、募集相關規范制度以及(適用於私募證券投資基金業務)的公平交易制度、從業人員買賣證券申報制度等配套管理制度。
(9)申請機構是否與其他機構簽署基金外包服務協議，並說明其外包服務協議情況，是否存在潛在風險。
(10)申請機構的高管人員是否具備基金從業資格，高管崗位設置是否符合中國基金業協會的要求。高管人員包括法定代表人\執行事務合夥人委派代表、總經理、副總經理(如有)和合規\風控負責人等。
(11)申請機構是否受到刑事處罰、金融監管部門行政處罰或者被採取行政監管措施;申請機構及其高管人員是否受到行業協會的紀律處分;是否在資本市場誠信資料庫中存在負面信息;是否被列入失信被執行人名單;是否被列入全國企業信用信息公示系統的經營異常名錄或嚴重違法企業名錄;是否在「信用中國」網站上存在不良信用記錄等。
(12)申請機構最近三年涉訴或仲裁的情況。
(13)申請機構向中國基金業協會提交的登記申請材料是否真實、准確、完整。
(14)經辦執業律師及律師事務所認為需要說明的其他事項。
步驟三：如何配合律師工作，辦理《法律意見書》?
律師小夥伴當然是很精通業務的，但私募小夥伴也要配合工作。
1.盡職調查。2.積極整改，以求合規。3. 督促管理規范經營。4. 由兩名執業律師簽名，加蓋律師事務所印章，並簽署日期。5.提交給協會。
有幾個注意點：
1. 用於登記的《法律意見書》的簽署日期應在私募管理人提交登記申請之日前的一個月內;
2.報送後，不得修改其提交的私募登記申請材料;若確需補充或更正，經協會同意，由原經辦執業律師及律師事務所另行出具《補充法律意見書》。
步驟四：協會公示
中國基金業協會將在私募基金管理人登記公示信息中列明出具《法律意見書》的經辦執業律師信息及律師事務所名稱。
(公示，監管手段，以求監督律師、私募管理人，盡職做好法律意見書。)
基金從業資格「考證」攻略
步驟一：自查是否需要去協會報名考證?
(1)從事私募證券投資基金業務的私募，其高管人員(包括法定代表人\執行事務合夥人(委派代表)、總經理、副總經理、合規\風控負責人等)均應當取得基金從業資格;
(2)從事非私募證券投資基金業務的私募，至少2名高管人員應當取得基金從業資格，其法定代表人\執行事務合夥人(委派代表)、合規\風控負責人應當取得基金從業資格。
(3)注意：各類私募基金管理人的合規\風控負責人不得從事投資業務。
步驟二：高管如何能夠取得基金從業資格?
其實作為高管，還是都在3、4月報名考個證吧。
高管人員符合以下條件之一的，可取得基金從業資格：
(1)通過基金從業資格考試，包括科目一《基金法律法規、職業道德與業務規范》、科目二《證券投資基金基礎知識》;
(2)最近三年從事資產管理相關業務，且管理資產年均規模1000萬元以上;
(3)已通過證券從業資格考試、期貨從業資格考試、銀行從業資格考試並符合相關資格認定條件;或者通過注冊會計師資格考試、法律職業資格考試、資產評估師職業資格考試等金融相關資格考試並符合相關資格認定條件;
(4)協會資格認定委員會認定的其他情形。
注意點：符合(2)或(3)的私募，仍需要通過科目一《基金法律法規、職業道德與業務規范》考試，才能取得基金從業資格。
步驟三：以前考過的私募如何維持基金從業資格?
以前拿到資格的小夥伴也並非高枕無憂。
協會規定，已取得的高管人員，應當按照《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》及《關於基金從業資格考試有關事項的通知》的要求，每年度完成15學時的後續培訓方可維持其基金從業資格。
步驟四：拿到資格後怎麼用?
已登記的私募基金管理人應當按照上述規定，自查相關高管人員取得基金從業資格情況，並於2016年12月31日前通過私募基金登記備案系統提交高管人員資格重大事項變更申請，以完成整改。
信息披露攻略
私募作為備案、保殼工作後，作為一個機構，要穩定運行，還要及時進行信息披露。具體規則來說，分為披露平台、內容、時間、規則等多個大項，在這里用Q/A的形式幫小夥伴們解答。
一、信息披露的平台
Q1：私募做信息披露有什麼特別的地方?
A1：私募基金管理人除了按照基金合同的約定向投資者進行披露之外，還應當按照協會的規定通過指定的私募基金披露備份平台報送相關信息。
Q2：投資人如何查閱這些披露的信息?
A2：投資者可以登錄私募基金信息披露備份平台進行信息查詢。
私募過往業績以及基金運行情況將以私募向備份平台報送的數據為准。
二、信息披露的內容
Q3：一般私募基金需要披露的內容包含哪些?
A3：總共有10項，包括基金合同，招募說明書等宣傳推介文件，基金銷售協議中的主要權利義務條款(如有)，基金的投資情況，基金的資產負債情況，基金的投資收益分配情況，基金承擔的費用和業績報酬安排，可能存在的利益沖突，涉及私募基金管理業務、基金財產、基金託管業務的重大訴訟、仲裁，證監會及協會規定的影響投資者合法權益的其他重大信息。
Q4：私募產品在募集時需要注意披露哪些信息?
A4：包括9大事項：(1)基金的基本信息，包括基金名稱、基金架構(是否為母子基金、是否有平行基金)、基金類型、基金注冊地(如有)、基金募集規模、最低認繳出資額、基金運作方式(封閉式、開放式或者其他方式)、基金的存續期限、基金聯系人和聯系信息、基金託管人(如有);(2)基金管理人基本信息：基金管理人名稱、注冊地/主要經營地址、成立時間、組織形式、基金管理人在中國基金業協會的登記備案情況;(3)基金的投資信息：基金的投資目標、投資策略、投資方向、業績比較基準(如有)、風險收益特徵等;(4)基金的募集期限：應載明基金首輪交割日以及最後交割日事項(如有);(5)基金估值政策、程序和定價模式;六是基金合同的主要條款：(6)出資方式、收益分配和虧損分擔方式、管理費標准及計提方式、基金費用承擔方式、基金業務報告和財務報告提交制度等;(7)基金的申購與贖回安排;(8)基金管理人最近三年的誠信情況說明;(9)其他事項。
Q5：私募產品在運行期間需要披露哪些信息?
A5：私募需要在每年4月結束前向投資者披露7大內容：(1)報告期末基金凈值和基金份額總額;(2)基金的財務情況;(3) 基金投資運作情況和運用杠桿情況;(4) 投資者賬戶信息，包括實繳出資額、未繳出資額以及報告期末所持有基金份額總額等;(5) 投資收益分配和損失承擔情況;(6) 基金管理人取得的管理費和業績報酬，包括計提基準、計提方式和支付方式;(7) 基金合同約定的其他信息。
Q6：私募產品發生哪些重大情況時需要向投資者披露?
A6：有14種情況都屬於重大事項，需要披露，包括(1)基金名稱、注冊地址、組織形式發生變更的;(2)投資范圍和投資策略發生重大變化的;(3)變更基金管理人或託管人的;(4)管理人的法定代表人、執行事務合夥人(委派代表)、實際控制人發生變更的;(5)觸及基金止損線或預警線的;(6)管理費率、託管費率發生變化的;(7)基金收益分配事項發生變更的;(8)基金觸發巨額贖回的;(9)基金存續期變更或展期的;(10)基金發生清盤或清算的;(11)發生重大關聯交易事項的;(12)基金管理人、實際控制人、高管人員涉嫌重大違法違規行為或正在接受監管部門或自律管理部門調查的;(13)涉及私募基金管理業務、基金財產、基金託管業務的重大訴訟、仲裁;(14)基金合同約定的影響投資者利益的其他重大事項。
三、信息披露的時間
Q7：私募產品在運行期間的披露頻率和時間要求?
A7：至少要進行季度披露，私募應當在每季度結束之日起10個工作日以內向投資者披露基金凈值、主要財務指標以及投資組合情況等信息。同時，年報披露的時間是在每年結束之日起6個月以內。
Q8：規模大的私募產品披露時間有更高要求嗎?
A8：需要實行月度披露制度，單只私募證券投資基金管理規模金額達到5000萬元以上的，應當持續在每月結束後5個工作日以內向投資者披露基金凈值信息。
四、信息披露的禁止行為
Q9：私募產品披露信息有哪些行為是不允許的?
A9：私募披露信息時不得存在以下行為：(1)公開披露或者變相公開披露;(2) 虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏;(3)對投資業績進行預測;(4)違規承諾收益或者承擔損失;(5)詆毀其他基金管理人、基金託管人或者基金銷售機構;(6)登載任何自然人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字;(7)採用不具有可比性、公平性、准確性、權威性的數據來源和方法進行業績比較，任意使用「業績最佳」、「規模最大」等相關措辭;(8) 法律、行政法規、中國證監會和中國基金業協會禁止的其他行為。梧桐樹下V

私募「保殼」誤區有哪些？基金業協會最新解讀六大熱點
中國基金業協會對於私募基金的規范舉措，一時間攪動市場。私募忙保殼，券商、律所等則紛紛推出私募保殼服務手冊，保殼指南，比拼各種一站式服務。
就2月5日發布的《關於進一步規范私募基金管理人登記若幹事項的公告》，中國基金業協會負責人再度強調了市場上存在的問題，券商中國記者從中歸納了行業最為關注的五大熱點問題。
第一熱點，是否暫停了私募基金登記備案工作？基金業協會就此表示，仍繼續依法對符合要求的申請機構正常辦理私募基金管理人登記和私募基金備案手續，登記流程、登記時限均保持不變。
第二熱點，強調私募登記和備案只是自律管理的第一步，絕不是「一備了之」。
第三熱點，就所謂「保殼」、「賣殼」等一條龍服務，基金業協會強調，無論是私募基金管理人還是券商、律所和會所，各方都應審慎選擇業務合作對象，審慎評估合作對象的資質以及業務開展中的合規風險、法律風險、代理人道德風險以及其他可能給投資者帶來的潛在風險，避免一哄而上，盲目發展業務。
第四熱點，細化和明確私募基金管理人提交的《法律意見書》，同對律師事務所和律師資質做出要求。
第五熱點，自《公告》發布之日起，協會暫不辦理新登記的私募基金管理人將顧問管理型基金作為其管理的首隻私募基金產品的備案申請，以及已登記且尚未備案私募基金管理人將顧問管理型基金作為其管理的首隻私募基金產品的備案申請。
第六熱點，如何報考基金從業資格考試？已登記私募基金管理人的高管人員若已取得基金從業資格的，每年度完成15學時的面授或者遠程學習形式的後續培訓，並按要求接受中國基金業協會的從業資格管理。

『叄』 請問私募排排網靠譜嗎看到它主要是做評級、查各類私募排名情況的，但它的排名和評級不知道權威嗎

作為一名在私募行業工作的人，我想我還是有點兒資格回答這個問題的哦。這家網站年限比較久，在私募行業裡面資格比較老，它的排名和評級做的在業內還是有一定的認可度的，許多玩私募的或者了解私募的都會進入這個平台的，如果你有相關問題需要查詢，建議可以上去看看。希望我的回答能夠幫助你，望採納，多謝！

『肆』 金斧子和金融港有什麼區別

『伍』 螞蟻金服創私募融資最高紀錄，未來有哪些想像

4月26日，螞蟻金服對外正式宣布完成B輪融資，融資額45億美元，創全球互聯網行業單筆最大的私募融資金額。這個互聯網金融界的龐然大物已經將中國的互聯網金融發展速度推至全球領先。

螞蟻金服旗下包括支付、理財、消費金融、保險、銀行、徵信、金融雲服務等各類業務線，互金生態布局已逐漸成型。然而，國內的其他互聯網巨頭並不打算將互金這塊蛋糕拱手相讓，騰訊、蘇寧、網路、京東等互聯網巨頭從各個領域對螞蟻金服展開圍攻之勢。

支付：

這是支付寶與微信支付的戰場。

依託於阿里系電商平台，廣大的淘寶用戶被迅速培養起使用支付寶的習慣，這為支付寶作為線下支付手段滲透進大眾生活創造了先機;而微信支付，依託於其社交屬性以及強用戶黏性，迅速追趕支付寶的步伐。在國內的支付市場，支付寶與微信支付可以說勢均力敵，而支付寶在國外的成功布局，將註定使其比微信支付走得更遠。

理財：

早期憑借余額寶領先於銀行活期利率以及靈活的提取方式，使得互聯網理財得以快速推廣開來，隨後各巨頭開始相繼布局理財產品，騰訊理財通、京東小金庫、蘇寧零錢寶等等。快速聚攏用戶之後，各類理財產品也從最初的儲蓄性質產品逐漸擴充到基金理財、保險理財等更為多樣化的理財產品形式。但隨著經濟形勢的改變，監管政策的明晰，互聯網理財產品的優勢在減弱。

消費金融：

消費金融，主要各家巨頭依託自身服務場景推出的信用金融服務，比如花唄、白條等，這類業務將蠶食銀行信用卡的消費佔比。同時這也是互聯網金融服務實體經濟的重要渠道。

保險：

在保險領域，互聯網巨頭多採用注資形式，阿里、騰訊和中國平安成立的眾安保險;網路和安聯、高瓴資本合資建立互聯網保險公司;而蘇寧有保險銷售牌照，京東則做保險的線上代銷。

目前，我國保險業整體增長趨勢放緩，互聯網保險能否通過科技創新，讓保險行業再現輝煌，要面臨的問題還有很多，比如合規發展、數據安全、業務創新等等。

徵信：

盡管從國家層面來講，推進徵信行業的市場化勢在必行，但最終採用哪種徵信模式能夠最適合中國的發展，這在目前還沒有定論，否則個人徵信牌照的發放不會遙遙無期。但從目前申請牌照的螞蟻金服的芝麻信用、中國平安的前海徵信、騰訊徵信等企業來看，基本都佔有相當大體量的數據，這些企業將對於我國徵信市場發展起到相當大的作用。

金融雲：

螞蟻金融雲是螞蟻金服「互聯網推進器計劃」的一部分，主要是由阿里雲來進行研發並提供服務。在目前市場主流的雲服務商中，有金融行業解決方案且有實際案例的只有阿里雲、騰訊雲以及UCloud。在IDC的公有雲調研報告中，UCloud與騰訊雲位列主要參與者象限，阿里雲位列領導者象限。其中騰訊雲與阿里雲均為自身金融業務提供服務，UCloud則是純粹的雲服務提供商。由於業務存在重合，很多金融機構在選擇金融雲的時候會有所顧慮。這對於阿里、騰訊來說是個劣勢，而對於UCloud來說則是個優勢。

螞蟻金服的整個業務體系可以說是中國互聯網金融行業發展的縮影，同時給中國金融行業注入了更多創新活力。未來，中國金融行業的發展還需要金融機構、互金企業、數據分析商、雲服務商等更多領域企業參與其中，才能讓中國金融成為改變世界金融發展走向的重要力量。

『陸』 十大私募基金

『柒』 私募基金發行有哪些要求

依據於2013年6月1日起施行的《私募證券投資基金業務管理暫行辦法》第六條規定，設立私募基金公司應當具備下列條件，應當向基金業協會申請登記：
（一） 實繳資本或者實際繳付出資不低於1000萬元人民幣；
（二） 自行募集並管理或者受其他機構委託管理的產品中，投資於公開發行的股份有限公司股票、債券、基金份額以及中國證監會規定的其他證券及其衍生品種的規模累計在1億元人民幣以上；
（三） 有兩名符合條件的持牌負責人及一名合規風控負責人；
（四） 有良好的社會信譽，最近三年沒有違法違規行為記錄，在金融監管、工商、稅務等行政機關以及商業銀行、自律管理等機構無不良誠信記錄。
股權投資管理機構、創業投資管理機構等符合登記條件的，應當向基金業協會申請登記。
法律、行政法規規定的和經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的其他條件。
基金投資者資格要求：
要求投資者具備相應風險識別能力和承擔所投資私募基金風險能力且符合下列條件之一的單位和個人：
（一）個人或者家庭金融資產合計不低於200萬元人民幣；
（二）最近3年個人年均收入不低於20萬元人民幣；
（三）最近3年家庭年均收入不低於30萬元人民幣；
（四）公司、企業等機構凈資產不低於1000萬元人民幣；
（五）合格投資者投資於單只私募基金的金額不得低於100萬元人民幣；
（六）投資者應當確保委託資金來源合法，不得非法匯集他人資金投資私募基金；
（七）投資者應當向基金管理人或者基金銷售機構提供收入或者資產情況的證明文件，並應當如
實告知其投資目的、投資偏好和風險承受能力等基本情況。

『捌』 陽光私募產品發行到備案需要多少時間

私募基金備案近百日 信託型陽光私募數量急降
外貿信託正在廣泛尋求私募基金戰略合作夥伴。數據顯示，陽光私募通過信託平台發行的基金數量明顯下降。業內人士表示，隨著新基金管理法規的頒布和實施、私募基金完成備案，信託的通道優勢已經大大降低，為了未來的發展，信託公司開始積極尋求與私募基金更多的合作方式。據了解，除外貿信託之外，還有一些信託公司也有所動作。
信託仍是主流渠道
今年初，中國證券投資基金業協會發布了《私募投資基金管理人登記和基金備案方法（試行）》（以下簡稱《辦法》），允許經過備案的私募基金開立證券賬戶。此次《辦法》的出台意味著今後經過備案的私募機構將可以獨立開展證券投資業務，原則上不再需要藉助信託通道。
業內也普遍認為，此前私募機構只能藉助信託等平台發行陽光私募產品，此次《辦法》實施必然對信託公司證券類業務形成一定沖擊。從實際情況來看，也得到印證。格上理財統計數據顯示，二季度信託平台發行陽光私募基金數量為80隻，占陽光私募基金發行總量的比重為51.61%，而一季度的數量為103隻，佔比70.07%。與去年同期相比，數量也下降明顯。數據顯示，2013年一季度，信託平台發行陽光私募基金數量為201隻，占發行總量的比重為81.71%，2013年二季度，信託平台發行陽光私募基金數量為126隻，佔比71.59%。
此前，中融信託創新研發部就曾指出，未來隨著登記備案私募數量的不斷增加，信託公司陽光私募業務規模將有所縮減，而對於管理型產品而言，由於信託公司僅作為通道，不提供其他諸如配資、盯市和平倉等服務，因此將受到更大沖擊。
不過，格上理財研究員張彥表示，雖然業內喊得比較響，但真正落實的還是少，私募基金還在等待包括稅收在內的更多的政策細則。就目前來看，私募基金主要還是通過信託公司來發行產品。因為經過多年的磨合，運作模式成熟，能減少很多不必要的成本。
信託公司仍然是私募基金發行產品的主流渠道。尤其是對於中小型私募來說，通過信託公司發行產品優勢明顯。業內人士表示，無論是個人還是機構投資者（如銀行理財資金等）在認購相關產品時出於安全性的考慮更傾向於將資金委託給信託公司（獨立第三方），並由其履行資金監管、凈值披露、盯市及平倉等重要職責。
中融信託創新研發部也表示，結構化產品中，信託公司憑借較強的資金募集能力，優勢依然不可取代，利用結構化產品設計可以滿足私募基金的配資需求，通過放大杠桿大幅提高投資的收益水平。目前雖然部分私募已經形成了一定的客戶積累，但能夠獨立完成優先順序募集的機構仍為數不多，因此信託公司結構化產品的市場空間仍然存在。
亟須探索新合作模式
短期內並不會被完全取代，但從長遠來看，信託的「制度紅利」必將消失，信託公司必須要改變與私募基金的合作方式，才能有自己的一席之地。
業內人士表示，私募基金通過信託平台發行產品有渠道費，以前是必須的。而現在私募基金有自己的牌照，不用再給信託公司交通道費，肯定會有越來越多的私募基金選擇自己做。因此，信託公司還想做這項業務可能要有新的模式。
格上理財研究員王燕娛表示，相對於陽光私募的浮動收益，信託公司有自己的優勢，比較高的固定收益更能吸引投資者。因此，目前一個可以選擇的方案是，信託公司與私募基金共同開發產品，並將產品分為固定收益和浮動收益兩部分，私募基金還是能依託信託的平台優勢吸引更多投資者。
實際上，早在私募備案登記之前，信託公司已經在尋求與私募基金更多的合作可能。如華潤信託發行成立了TOT(私募中的私募)，專門投資陽光私募，其於2009年、2010年分別發行的華潤信託託付寶TOF-1號和華潤信託託付寶TOF-2號。平安信託則已經進行了多年的私募風雲排行榜工作，為投資者提供私募產品精選建議。
一位信託人士表示，經過多年的發展和積累，信託平台已經不再是單純的通道，還可以為陽光私募提供估值、清算、運營等諸多服務，並且信託的銷售渠道和品牌對私募產品的發行也有幫助。