債券供求模型

『壹』 用IS-LM模型分析下列情況對總需求的影響

（1）首先大量公司破產將迫使廠商降低投資規模，引起投資下降；其次，由於投資規模的縮小會減少對勞動力的需求，社會失業將增加，從而引起消費支出的下降。二者的共同作用使得總需求下降，IS曲線向左移動。
（2）貨幣供給量的增加首先引起貨幣實際余額的增加，結果導致債券需求增加，利率下降，從而引起廠商投資增加，收入水平上升。收入上升和利率下降將導致LM曲線向右移動。
（3）所得稅增加減少了可支配收入，消費同時下降，這樣將導致產量下降。而產量下降將進一步引起收入下降，從而導致交易的貨幣需求下降，利率下降。所以產量和利率的同時下降將導致IS曲線向左移動。
（4）本國產品出口水平的下降將導致本國產品總需求水平的下降，產量減少，也即國民收入下降，所以IS曲線向左移動。
（5）邊際消費傾向下降將使得收入中用於消費的數量下降，所以均衡收入將下降。但是，由於它改變的是邊際消費傾向，所以收入水平的下降是通過改變IS曲線的斜率來實現的，即通過IS曲線斜率的增加而與LM曲線相交於一個較低的收入水平上，同時利率也有所下降。
（6）一般物價水平的上升首先導致實際貨幣余額的下降，人們將通過賣出債券來維持實際貨幣余額不變。結果債券價格將下降，利率將上升，從而引起投資下降和收入減少。所以收入和利率的同時下降將使得LM曲線向左移動。

『貳』 可貸資金模型中，為什麼利率與債券需求成同方向變動

你說的是投資品種中提前贖回風險？是指債券的發行人提前還錢給你唄。例如，你借給別人一筆錢按照當時的利率，說好借十年。結果一年後降息了，借進錢那個人可以借到利息更低的錢，就提前把錢還給你了，他只支付了一年的利息。可你拿到還回來的錢，卻再也找不到原來那麼高的利息了。

債券發行人就是那個借進錢的人，市場利率下降了，當然可以借到更低利率的錢了。

債券價格跟市場利率反向變動這是最基礎的問題了，這個你還是找本書看看吧。簡單說，你原來有一張面額100年息10%一年期債券，到期時可以得到110元吧。如果市場利率也是10%，你這張債券今天轉讓價就應該是100元。這是市場公平價格，不管誰都可以按照市場利率把錢借出去，到期得到10%的利息。現在假設市場利率降低到5%了，你的這張債券轉讓價格是漲了還是跌了？肯定是漲了嘛。因為你這張債券到期可以取得110元，現在別人按照5%的利率，今天必須拿出104.76元才能得到到期時的110元，你的這張債券公平轉讓價格就是漲到了104.76元。這個就是市場利率降了，債券價格漲了，呈反方向變動。
債券

『叄』 怎樣理解IS-LM模型是凱恩斯主義宏觀經濟學的核心

因為IS-LM模型通過利率把貨幣經紀和實體經濟聯系在了一起，打破了傳統的經濟分開的理論，體現了產品市場和貨幣市場的相互聯系和作用。

凱恩斯理論的核心是有效需求原理，認為國民收入決定於有效需求，而有效需求原理的支柱又是邊際消費傾向遞減、資本邊際效率遞減以及心理上的流動偏好這三個心理規律的作用。這三個心理規律涉及四個變數：邊際消費傾向、資本邊際效率，貨幣需求和貨幣供給。

在這里，凱恩斯通過利率把貨幣經濟和實物經濟聯系起來，打破了新古典學派把實物經濟和貨幣經濟分開的兩分法，認為貨幣不是中性的，貨幣市場上的均衡利率要影響投資和收入，而產品市場上的均衡收入又會影響貨幣需求和利率，這就是產品市場和貨幣市場的相互聯系和作用。

但凱恩斯本人並沒有用一種模型把上述四個變數聯系在一起。漢森、希克斯這兩位經濟學家則用IS-LM模型把這四個變數放在一起，構成一個產品市場和貨幣市場之間相互作用如何共同決定國民收入與利率的理論框架，從而使凱恩斯的有效需求理論得到了較為完善的表述。

不僅如此，凱恩斯主義的經濟政策即財政政策和貨幣政策的分析，也是圍繞IS--LM模型而展開的．因此可以說，IS-LM模型是凱恩斯主義宏觀經濟學的核心。

(3)債券供求模型擴展閱讀

IS-LM的假設條件是：

LM曲線向右上傾斜的假定條件：貨幣需求隨利率上升而減少，隨收入上升而增加。

如果這些條件成立，則當貨幣供給既定時，若利率上升，貨幣投機需求量減少(即人們認為債券價格下降時，購買債券從投機角度看風險變小，因而願買進債券而少需要持幣)，為保持貨幣市場上供求平衡，貨幣交易需求量必須相應增加，而貨幣交易需求又只有在收入增加時才會增加。

於是，較高的利率必須和較高的收入相結合，才能使貨幣市場均衡，如果這些條件不成立，則LM曲線不可能向右上傾斜。

『肆』 可貸資金模型中利率與債券需求是正相關的，這里的利率究竟是不是市場利率（比如基準利率）

一個投資品收益率越高，需要當然是越高，這是正常的邏輯。比如同樣一個債券同一個時點，98元和99元你願意買哪個，當然是願意98元買，即低價買（高收益率）。
這里的利率應該是指債券的到期收益率。
如果市場利率上行，各類投資品種的收益率都會上行，存款和債券的吸引力都會變大，至於需求變化還要看很多別的因素，例如未來的利率預期、通脹預期、市場流動性等，說不準的

『伍』 急急急，用貨幣供求曲線來說明市場均衡利率的形成

均衡利率，是指保持貨幣流通中貨幣供給與貨幣需求一致時的利率。與各個銀行的針對不同情況的具體利率相對應。 均衡利率的作用影響利率變動的因素，主要是通過均衡利率體現。例如：對未來利率的預期對利率的影響。如果人們預期下一年利率將要上升，資金的供給者就不會購買長期債券，而是選擇短期投資，以便在利率升高時及時收回資金作更有利的投資。這樣長期債券的資金供給曲線就會左移，均衡利率升高。反之，預期未來利率下降，意味著長期債券成為更有利的投資，從而增加對長期債券的需求，提高各個利率水平的資金供給量。這會使長期債券的資金供給曲線右移，均衡利率降低。

『陸』 為什麼預期利率增加，貨幣需求也增加

影響貨幣需求的因素，利率只是影響其中的投機需求，而交易和預防需求還與收入有關，所以利率上升，貨幣需求未必將減少。 此外在投機需求中，還有流動性陷阱的特殊情況，一定條件下，利率上升，貨幣需求可能不會變化的。

在衡量市場風險和收益模型中，使用最久，也是至今大多數公司採用的是資本資產定價模型(CAPM)，其假設是盡管分散投資對降低公司的特有風險有好處，但大部分投資者仍然將他們的資產集中在有限的幾項資產上。

(6)債券供求模型擴展閱讀：

現代經濟理論認為，居民、企業等持有貨幣是出於不同的動機，它包括交易性動機、預防性動機和投機性動機等。與此相對應，貨幣需求也可以分為交易性貨幣需求、預防性貨幣需求、投機性貨幣需求和安全需求等

所謂貨幣需求，在凱恩斯看來，是指人們放棄流動性很差的金融資產而持有不生息貨幣的需要。

貨幣需求是一種派生需求，派生於人們對商品的需求。貨幣是固定充當一般等價物的特定商品，具有流通手段、支付手段和貯藏手段等職能，能夠滿足商品生產和交換的需求，以及以貨幣形式持有財富的需求等。

居民、企業和單位持有的貨幣是執行流通手段和貯藏手段的。如居民用貨幣來購買商品或者支付服務費用，購買股票和債券，償還債務，以及以貨幣形式保存財富等；企業以貨幣支付生產費用，支付股票、債券的息金，以貨幣形式持有資本等。

人們對貨幣有需求的原因是貨幣是最具方便性、靈活性、流動性的資產。持有貨幣能滿足人們對貨幣的流動性偏好liquidity 。人們對貨幣的偏好叫貨幣的流動性偏好

『柒』 市盈率模型中附加可贖回條款對債券收益率產生的影響

這個問題跟市盈率關系不大，不過也可以通過市盈率來分析。

假設某債券票面利率百分之五，可以理解為市盈率20倍。若同期定存利息亦為百分之五，市盈率同為20倍，此時債券將折價出售，價格將下降直到債券的市盈率低於定存（因為債券存在風險溢價）。

若定存利息僅為百分之二，對應的市盈率50倍，債券價格將上升，因為此時債券的利息相對定存具有更強吸引力。但因為贖回條款的存在，發債企業此時可以利用低息環境重新發債，並贖回早先成本較高的債券。所以，贖回條款賦予了企業一個額外權力，導致債券交易價格被封頂，超過此頂則很有可能被贖回，是不利於投資者的條款。對於附帶此條款的債券，投資者一般要求較高的收益率，亦即是較低的市盈率。

發現到最後也跟市盈率扯不上什麼關系，其實市盈率只不過是收益率的倒數指標，一般都是用於股票，在債券上的應用較少。

『捌』 請用可貸資金市場供求均衡模型和外匯市場供求模型分析下面幾種情況下，國際市場利率.............

金融工具的特徵：金融工程所涉及的金融工具有;;常用的金融工具包括遠期、期貨、期權和互換。按分類而言，金融工具又可分為現貨金融工具和衍生金融工具。在現貨金融工具中，又涉及到四類市場信息：外匯市場、貨幣市場、情舉市場和股票市場。在衍生金融工具中，又直接涉及到諸如遠期比率（含遠期匯價、遠期利率及其協議和綜合遠期外匯協議）。金融期貨（含短期利率期貨、債券期和股指期貨等）、互換和金融期權等信息。 金融工程特點;;及基本類型;..第一類金融信息屬於宏觀經濟與產業信息，因為任何金融市場的活動都離不開宏觀經濟的變化趨勢，離不開產業或行業經濟活動的走勢。所以在這部分內容中必須包含宏觀經濟統計信息、經濟監測與景氣循環信息以及影響經濟活動的各類宏觀經濟政策信息，此外還必須包括產業機構。生產與消費（供給與需求）、產業布局等領域的信息。 第二類金融信息屬於各類金融市場信息，其中包括直接融資市場信息和間接融資市場信息。從信息的具體內容來說，又可以包括貨幣票據市場、資本市場、外匯匯市場、貴金屬市場、金融期貨市場和國際金融市場等范疇的信息。 第三類金融信息屬於企業財務信息，特別是各類企業含上市公司的財務報告、財務報表等。 在常用的金融工程應用中，如套期保值、投機、套利和構造組合中，在所有這些應用中，都有三個「離不開」：即離不開金融信息庫。離不開測算模型、離不開風險與決策分析。風險管理的工具和技術是金融工程的核心，金融信息則是金融工程的基礎。所以現代金融工程必須運用現代金融理論，依託信息技術和信息資源的開發，建立各種靈活有效的控制模型，實現對風險的最佳控制。 實際利率與名義利率有的區別：名義利率並不是投資者能夠獲得的真實收益，還與貨幣的購買力有關。如果發生通貨膨脹，投資者所得的貨幣購買力會貶值，因此投資者所獲得的真實收益必須剔出通貨膨脹的影響，這就是實際利率。 實際利率，指物價水平不變，從而貨幣購買力不變條件下的利息率。名義利率與實際利率存在著下述關系： 1、當計息周期為一年時，名義利率和實際利率相等，計息周期短於一年時，實際利率大於名義利率。 2、名義利率不能是完全反映資金時間價值，實際利率才真實地反映了資金的時間價值。 3、名義利率越大，周期越短，實際利率與名義利率的差值就越大。 例如，如果銀行一年期存款利率為2％，而同期通脹率為3％，則儲戶存入的資金實際購買力在貶值。因此，扣除通脹成分後的實際利率才更具有實際意義。仍以上例，實際利率為2％ － 3％ ＝－1％，也就是說，存在銀行里是虧錢的。在中國經濟快速增長及通脹壓力難以消化的長期格局下，很容易出現實際利率為負的情況，即便央行不斷加息，也難以消除。所以，名義利率可能越來越高，但理性的人士仍不會將主要資產以現金方式在銀行儲蓄，只有實際利率也為正時，資金才會從消費和投資逐步迴流到儲蓄。 名義利率和實際利率的聯系：名義利率=實際利率+通貨膨脹率，匯率與三者的聯系要復雜些，詳見利率平價理論。債券交易價格的主要決定因素：一、待償期債券的待償期愈短，債券的價格就愈接近其終值(兌換價格)M(1+ rN)，所以債券的待償期愈長，其價格就愈低。另外，待償期愈長，發債企業所要遭受的各種風險就可能愈大，所以債券的價格也就愈低。二、票面利率債券的票面利率也就是債券的名義利息率，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大，所以債券的售價也就愈高。三、投資者的獲利預期債券投資者的獲利預期(投資收益率R)是跟隨市場利率而發生變化的，若市場利率高調，則投資者的獲利預期R也高漲，債券的價格就下跌;若市場利率調低，則債券的價格就會上漲。這一點表現在債券發行時最為明顯。一般債券印製完畢離發行有一段間隔，若此時市場利率發生變動，即債券的名義利息率就會與市場的實際利息率出現差距，此時要重新調整已印好的票面利息已不可能，而為了使債券的利率和市場的現行利率相一致，就只能就債券溢價或折價發行了。四、企業的資信程度發債者資信程度高的，其債券的風險就小，因而其價格就高;而資信程度低的，其債券價格就低。所以在債券市場上，對於其他條件相同的債券，國債的價格一般要高於金融債券，而金融債券的價格一般又要高於企業債券。五、供求關系債券的市場價格還決定於資金和債券供給間的關系。在經濟發展呈上升趨勢時，企業一般要增加設備投資，所以它一方面因急需資金而拋出債券，另一方面它會從金融機構借款或發行公司債，這樣就會使市場的資金趨緊而債券的供給量增大，從而引起債券價格下跌。而當經濟不景氣時，生產企業對資金的需求將有所下降，金融機構則會因貸款減少而出現資金剩餘，從而增加對債券的投入，引起債券價格的上漲。而當中央銀行、財政部門、外匯管理部門對經濟進行宏觀調控時也往往會引起市場資金供給量的變化，其反映一般是利率、匯率跟隨變化，從而引起債券價格的漲跌。六、物價波動當物價上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時，人們出於保值的考慮，一般會將資金投資於房地產、黃金、外匯等可以保值的領域，從而引起資金供應的不足，導致債券價格的下跌。七、政治因素政治是經濟的集中反映，並反作用於經濟的發展。當人們認為政治形式的變化將會影響到經濟的發展時，比如說在政府換屆時，國家的經濟政策和規劃將會有大的變動，從而促使債券的持有人作出買賣決定。八、投機因素在債券交易中，人們總是想方設法地賺取價差，而一些實力較為雄厚的機構大戶就會利用手中的資金或債券進行技術操作，如拉抬或打壓債券價格從而引起債券價格的變動。