為什麼溢價債券更容易被贖回

⑴ 為什麼要溢價買入債券

你好，債券溢價受兩方面因素的影響：
一、是受市場利率的影響。當債券的票面利率高於金融市場的通行利率即市場利率時，債券就會溢價。
受市場利率影響而產生的債券溢價
債券的票面利率高於市場利率而產生的債券溢價，對債券的購買者來說，是為以後多得利息而預先付出的代價，即把按票面利率計算多得的利息先行還給發行人；對債券發行人來說，每期要按高於市場利率的票面利率支付債券利息，就需要以高於債券面值的價格出售債券，溢價是對其以後逐期多付利息預先得到的補償，是向投資者預收的一筆款項。這種情況下的溢價實質上是對票面利息的調整。在實務處理中，應將溢價額在債券的存續期內逐期攤銷，這樣，投資者每期實得的債券利息收入應為按票面利率計算的應計利息與溢價攤銷額的差額。
二、是受債券兌付期的影響，距兌付期越近，購買債券所支付的款項就越多，溢價額就越高。
受債券兌付期影響而產生的溢價
受債券兌付期影響而產生的溢價，實質上是由於債券的交易日期與發行日期不一致而產生的債券應計利息。購入債券時，應將這部分應計利息單獨記賬。現舉例說明：
假設遠大公司1993年1月1日購入鵬寧公司1992年1月1日發行的四年期債券，債券面值20萬元，票面利率10%，實際支付價款22萬元。
由於遠大公司是在鵬寧公司債券發行一年後購入的，因此所付價款中包括有20000元的應計利息（200000×10%=20000），計算債券的實際成本時，應將其扣除。債券的實際成本：所付價款-應計利息=220000-20000=200000（元）。

另外，衡量買入債券是劃算，不是看債券價格與債券面值的關系，而是要綜合考慮收益率。
例如，某面值100元債券，票面利率是5%，還有10年到期。而現在的市場收益率僅為1%，
那麼作為投資者，是否願意為購買這個債券支付溢價呢？答案是顯然的。
如果買入這個債券，就能鎖定未來10年5%的收益率如果不買這個債券，只能投資於其他的收益為1%的產品，所以投資者會爭相購買這個債券，並給出超過面值的溢價，直到債券的市場價格等於未來息票和本金的現值，收益率也到1%的時候，價格才不會繼續上漲。
對於企業來說，企業發行債券時市場上的債券收益率與企業發行該債券的票面利率之間會存在差異，這樣就導致購買者購買該債券的價款與面值之間存在差異，因此就出現了折溢價購買的情況。
溢價或折價不是企業的收益或損失，這要看企業發行債券的票面利率和市場上平均利率的比較，如果債券票面利率高於市場上的平均收益率，大家就都會來買，需求旺盛，因此導致債券價格上揚，即溢價。當債券票面利率小於市場.上的平均利率時，債券在市場上沒有競爭力，也就是說沒人買，因此要降價，折價出售。這個溢價或折價最後都是讓債券的到期收益率等於市場上的平均利率為止。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

⑵ 對於平息債券，溢價發行時，為什麼償還期越長價值越高，計息期越短價值越高

溢價發行的債券，其利息率大於市場要求的必要報酬率，那麼隨著計息周期的縮短，計息次數增加，實際利息率的變化大於必要報酬率的變化，即從債券所得的報酬率相對於必要報酬率的差額更大，所以債券更有價值。反之，折價發行的債券，計息周期短，計息次數多，必要報酬率的變化大於債券利息率的變化，差距也在拉開，表現為價值更小。

⑶ 為什麼CFA教材上說債券的贖回收益率（yield to call）只用於債券的溢價交易情況

債券贖回收益率：債券發行人在債券規定到期日之前贖回債券時投資人所取得的收益率。
債券溢價是債券價格大於票面價值的差額。債券溢價受兩方面因素的影響：一是受市場利率的影響。
1、普通債權類債券若發行人要提前贖回，是按債券面值作為其贖回價格，當債券處於溢價交易的情況下，說明該債券的到期收益率要低於該債券的票面利率。
2、當債券處於折價交易的情況下，說明該債券的到期收益率要高於該債券的票面利率。
3、發行者只會在債券處於溢價時才會提前贖回，原因是那時的市場利率明顯要低於其已發行的債券票面利率，發行者可以通過贖回已發行債券，再進行發債融資可以降低其融資成本。
4、對於折價的，實際上發行者已經是以較低的利率得到一筆資金使用權，在這種情況下是一般不會選擇提前贖回的，若贖回後仍然需要通過融資獲得資金，那麼其再發債的成本要比不贖回的情況下要高。

⑷ 關於可贖回債券，為什麼溢價債券極易被贖回，而折價債券一般不會被贖回

這個問題要回答必須要從多方面來說才能說得清楚：
第一，債券一般發行方式是採用固定票面利率(通稱固息債)或浮動利率(這個浮動利率會有一個參照某一個市場利率變化作為參照基準)加上一定數量的基本利差(通稱浮息債)且採用平價發行方式發行(貼現債除外)，平價發行就是市場對該債券所需要的風險回報利率等於債券若定利率方式情況下，債券發行價格等於債券的面值的平價方式發行。
第二，債券的價格和利率是呈反比性質的(浮息債的債券價格都有類似情況，只是反映在浮息債與固息債對利率變化影響債券價格變化的利率敏感度不同)，也就是說在債券自身條件相同下，市場利率出現變動，市場利率越高，債券價格越低。債券在市場交易中會有折價的情況出現，原因是債券的票面利率低於市場對該債券所需要的風險回報利率，導致債券價格呈折價狀態，而相反的是債券在市場交易中會有溢價的情況出現，原因就是債券的票面利率高於市場對該債券所需要的風險回報的利率，導致債券價格呈現溢價狀態。
第三，影響市場對該債券所需要的風險回報的利率會有多方面的，第一種是整體市場對債券的風險回報利率，一般是指與存款或貸款利率相關的利率，第二種是該債券發行方的信用評級，該債券發行方的信用評級的信用度高低會影響市場對該債券的利率要求，一般不同信用評級的債券存在一定的利率基點差，且這利率基點差也會隨市場風險需求度的變化而變化。
最後，經過上面的解釋可以不難看出一個結論，折價債券一般不會被贖回的最主要原因是市場對該債券要求的利率要比債券自身的票面利率要高，對債券發行方來說，想打算通過贖回舊債借新債，這明顯是一個不劃算的方法，而對於溢價債券來說情況就不同了，若債券發者行通過計算再發行債券的利率加上相關的發行與贖回成本比舊債的利率成本要低出一定的空間時，債券發行方就會有贖回舊債借新債的可能，故此溢價債券極易被贖回。

⑸ 為什麼溢價發行的債券，隨著到期日的接近，價值逐漸下降

債券溢價發行，說明債券的利率大於市場利率，隨著債券到期日的臨近，債券的價值越來越向面值回歸，最終在到期日的時候債券的賬面價值要與面值相等，所以要將溢價進行攤銷。

⑹ 為什麼溢價發行的債券容易贖回

談點個人理解：

溢價發行的債券的溢價部分是資本公積，即是企業資本構成中的一部分，而且是不能夠輕易使用的部分，其使用是要經過董事會的批準的。

因此溢價發行的股票在回收時有必要的資金保障。

⑺ 可贖回債券的贖回溢價為什麼說市場利率越低，贖回溢價越高呢

因為可贖回具有股權和債權雙重屬性，公司用低利率來融資，所以利息降低，債權人收益降低，要求高溢價回購

⑻ 為什麼溢價發行時當期收益率要大於投資收益率

溢價發行 就是高於票面價值發行 如果買入之後債券價格+利息無法超過買入價 當然會虧損

⑼ 可轉債為什麼會是溢價交易

可轉債一般是溢價交易而非折價。可轉債實際包含兩部分即純債和看漲期權。純債就相當於普通債券，每年付利息，到期還本。看漲期權就是當股票價格上漲時，債券持有人可以把債券轉化為股票來獲得更大的收益。

可轉換債券是債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票的債券。如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。

如果持有人看好發債公司股票增值潛力，在寬限期之後可以行使轉換權，按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，發債公司不得拒絕。

該債券利率一般低於普通公司的債券利率，企業發行可轉換債券可以降低籌資成本。可轉換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發行人的權利，發行人在一定條件下擁有強制贖回債券的權利。

(9)為什麼溢價債券更容易被贖回擴展閱讀：

可轉債的特徵：

1、債權性

與其他債券一樣，可轉換債券也有規定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。

2、股權性

可轉換債券在轉換成股票之前是純粹的債券，但轉換成股票之後，原債券持有人就由債權人變成了公司的股東，可參與企業的經營決策和紅利分配，這也在一定程度上會影響公司的股本結構。

3、可轉換性

可轉換性是可轉換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉換成股票。轉股權是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權。可轉換債券在發行時就明確約定，債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票。

如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。如果持有人看好發債公司股票增值潛力，在寬限期之後可以行使轉換權，按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，發債公司不得拒絕。

正因為具有可轉換性，可轉換債券利率一般低於普通公司債券利率，企業發行可轉換債券可以降低籌資成本。