新增債券大幅加快發行

A. 折價發行的債券，加快付息頻率，為什麼價值下降

加快付息頻率，實際利率一定升高，那麼用升高的利率折現計算的債券價值一定降低。

分期付息債券的價值＝利息的年金現值＋債券面值的現值，隨著付息頻率的加快，實際利率逐漸提高，所以，債券面值的現值逐漸減小。

當債券票面利率小於必要報酬率（折價出售）時，相對來說，利息較少，利息現值的增加小於本金現值減少，債券的價值下降。

B. 什麼是新增債券

債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發行並向債權人承諾於指定日期還本付息的有價證券。
債券（Bonds / debenture）是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者（債券購買者）即債權人 。
債券是一種有價證券。由於債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券（定息證券）的一種。在金融市場發達的國家和地區，債券可以上市流通。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。
新增債券就是債券發行機構處於籌措資金的需要，根據實際需要新發行的債券。

C. 地方政府專項債券發行提速了嗎

國家統計局新聞發言人毛盛勇指出，中央從防範化解重大風險的角度出發，對項目的合規性、合理性，包括社會效益和經濟效益進行綜合評判，對項目包括PPP項目，加強了合規性校驗。下半年隨著項目清理完成，合規項目加快落地進度，基礎設施投資也有望保持基本穩定。業內人士表示，從在建工程、新開工項目等方面來看，投資的增長潛力依然較大。投資結構會持續優化，有效的投資會大幅增加，投資效率也會不斷提高。

在專家看來，專項債的加快發行會為地方基建籌集資金。王志剛表示，加快地方專項債券進度，充分體現積極財政政策，這為地方公共投資提供了支持，對補短板和提高公共服務有積極意義。

D. 折價發行的債券，加快付息頻率，為什麼價值下降

折價債券，票面利率低於市場利率，加快付息頻率後，有效的年市場利率提高幅度比有效票面利率提高幅度大，市場利率越高，債券價值越低。

舉個例子。

一個平價債券，發行價1000元，票面利率8%，市場利率10%，3年期。

如果每年付息一次，那麼債券的價值為：1000*8%*（P/A，10%，3）+1000*（P/S，10%，3）=100*2.577+1000*0.751=944.5

如果加快付息的頻率，半年付息一次，則價值為：1000*4%*（P/A，5%，6）+1000*（P/S，5%，6）=50*5.075+1000*0.746=935.3

(4)新增債券大幅加快發行擴展閱讀：

例：甲公司2002年1月1日購入B公司當日發行的5年期、年利率為10%、面值為10000元的公司債券，共計支付9279元，當時市場利率為12%，利息於每年年末12月31日支付。

甲公司在購入債券時，按實際支付金額人賬，編制會計分錄如下：

借：長期債權投資——債券投資(面值) 10000

貸：長期債權投資——債券投資(折價) 721

銀行存款9279

甲公司每期實際收到的利息，除了按票面利率10%計算的利息外，還應包括折價的攤銷數，債券折價721元(10000-9279)，分五期攤銷，每期應分攤144元(721÷5)，最後一期分攤145元，湊成整數。

E. 為什麼說二級市場收益率高,會使債券要求增加,從而使發行利率降低

企業或政府機構未了融資,就會發行債券,債券也可以看成定期回夠的一種商品,債券發行者是債券的生產者,投資者是購買者,投資者看重的是收益率,當商品的收益提高,購買的人多了,則對債券的需求就會上升,就會有更多的企業或是機構去發行債券而獲得資金.造成供應量大於需求量.從供求理論上講供大於求,商品價格降低.另外也說明市場的資金面比較寬余,企業行和政府機構也不傻,既然可以以更低的成本獲得資金,當然會降債券的收益率.

F. 城投債的發行加快

2009年2月份以來城投債發行逐漸加快，已經發行6隻城投債，規模近百億。而相關數據顯示，2008年全年僅發行13隻城投債，規模約350億。而推動「打新債」浪潮再度升溫的高收益城投債，如發行利率均在7%以上09渝隆債、09懷化債，均為中小縣市或區級政府所屬企業所發行的債券，常見的省、市一級城投債發行並未明顯提速。
申萬研究所債券研究員張磊認為，地方政府2000億債券提議過會為省、市一級地方政府融資打通新渠道，符合發行要求的部分城投債額度轉向地方政府債或者中期票據，為以前「輪不上」發債的中小縣市或區級政府所屬企業讓出空間。同時，2013年發債規模占企業債總量近四成的鐵道債，2014年以來尚未露面。相反，其已經先後在2009年1月15日、2月19日分別發行了200億元的中期票據和短期融資券。「這么巨大的空擋，明顯為規模大多在十幾億的中小縣市或區級政府所屬企業發債增添更多機會。」
按照城投債加速擴容局面來看，其2009年發行量將較2008年明顯增加，「如果企業債今年能夠發3000億，城投債發行量很可能大幅增長至1000億左右，這無疑將成為企業債發行的主力軍。」

G. 公司發行新債券一般是基於什麼原因

發行債券，是為了籌措資金以達到某種目的。對企業來說，發行債券的目的有很多：擴大資金來源、降低資金成本和減少稅收支出等。簡單來說，企業之所以發行公司債券是因為可以為自己帶來多方面的好處，在為自己獲得資金的同時，還可以幫助自己增加籌集資金的渠道，以及減少一些經營過程中需要花費的費用等。

溫馨提示：以上解釋僅供參考
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H. 折價發行的債券,加快付息頻率,價值下降,這不是扯淡么

解答】分期付息債券的價值＝利息的年金現值＋債券面值的現值，隨著付息頻率的加快，實際利率逐漸提高，所以，債券面值的現值逐漸減小。
隨著付息頻率的加快：
（1）當債券票面利率等於必要報酬率（平價出售）時，利息現值的增加等於本金現值減少，債券的價值不變；
（2）當債券票面利率大於必要報酬率（溢價出售）時，相對來說，利息較多，利息現值的增加大於本金現值減少，債券的價值上升；
（3）當債券票面利率小於必要報酬率（折價出售）時，相對來說，利息較少，利息現值的增加小於本金現值減少，債券的價值下降。
舉例說明：
假設債券面值為1000元，期限為5年，必要報酬率為10％。
（1）票面利率為10％時：
如果每年付息一次，則債券價值
＝1000×10％×（P/A，10％，5）＋1000×（P/F，10％，5）
＝1000×10％×｛[1－（P/F，10％，5）]/10％｝＋1000×（P/F，10％，5）
＝1000－1000×（P/F，10％，5）＋1000×（P/F，10％，5）
如果每年付息兩次，則債券價值
＝1000×5％×（P/A，5％，10）＋1000×（P/F，5％，10）
＝1000－1000×（P/F，5％，10）＋1000×（P/F，5％，10）
債券價值的差額
＝[1000－1000×（P/F，5％，10）＋1000×（P/F，5％，10）]－[1000－1000×（P/F，10％，5）＋1000×（P/F，10％，5）]
＝[1000×（P/F，10％，5）－1000×（P/F，5％，10）]－[1000×（P/F，10％，5）－1000×（P/F，5％，10）]
＝0
（2）票面利率為12％（大於10％）時：
如果每年付息一次，則債券價值
＝1000×12％×（P/A，10％，5）＋1000×（P/F，10％，5）
＝1000×12％×｛[1－（P/F，10％，5）]/10％｝＋1000×（P/F，10％，5）
＝1.2×[1000－1000×（P/F，10％，5）]＋1000×（P/F，10％，5）
如果每年付息兩次，則債券價值
＝1000×6％×（P/A，5％，10）＋1000×（P/F，5％，10）
＝1.2×[1000－1000×（P/F，5％，10）]＋1000×（P/F，5％，10）
債券價值的差額
＝1.2×[1000－1000×（P/F，5％，10）]＋1000×（P/F，5％，10）－{1.2×[1000－1000×（P/F，10％，5）]＋1000×（P/F，10％，5）}
＝1.2×[1000×（P/F，10％，5）－1000×（P/F，5％，10）]－[1000×（P/F，10％，5）－1000×（P/F，5％，10）]
＝0.2×[1000×（P/F，10％，5）－1000×（P/F，5％，10）]＋1.0×[1000×（P/F，10％，5）－1000×（P/F，5％，10）]－[1000×（P/F，10％，5）－1000×（P/F，5％，10）]
＝0.2×[1000×（P/F，10％，5）－1000×（P/F，5％，10）]
大於0，由此可知：債券價值增加。
（3）同理可知（您可以自己仿照上述過程推導一下），如果票面利率小於10％，則半年付息一次的債券價值小於每年付息一次的債券價值，即債券價值下降。
例如：票面利率為8％（小於10％）時：
債券價值的差額＝－0.2×[1000×（P/F，10％，5）－1000×（P/F，5％，10）]，小於0。
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I. 債券發行增資行為為什麼資產負債率會提高

這是由於資產=負債+所有者權益的數學邏輯式決定的。
因為計算資產負債率時不考慮所有者權益，因此，資產和負債增加同量金額，對於資產來說其增加幅度要小於負債的增加幅度。
比如：
資產1000，負債500，所有者權益500，這時資產負債率是50%。
如果發行債券100，對於資產來說，增長了100/1000=10%，而對於負債來講，卻增長了100/500=20%，即資產1100，負債600，所有者權益500。這時資產負債率是55%。

雖然資產1100還是等於負債加所有者權益1100，但計算時還是用負債/資產，而不設計所有者權益，因此，負債的增長強度就大於資產的增長強度，所以資產負債率也就提高，同時也表明了資產中要承擔更多的負債了。