記賬式國債發行採用什麼方式

㈠ 國債發行有哪些方式

改革開放以來，我國國債發行方式經歷了80年代的行政分配，90年代初的承購包銷，到目前的定向發售、承購包銷和招標發行並存的發展過程，總的變化趨勢是不斷趨向低成本、高效率的發行方式，逐步走向規范化與市場化。（1）定向發售。定向發售方式是指定向養老保險基金、失業保險基金、金融機構等特定機構發行國債的方式，主要用於國家重點建設債券、財政債券、特種國債等品種。（2）承購包銷。承購包銷方式始於1991年，主要用於不可流通的憑證式國債，它是由各地的國債承銷機構組成承銷團，通過與財政部簽訂承銷協議來決定發行條件、承銷費用和承銷商的義務，因而是帶有一定市場因素發行方式。（3）招標發行。招標發行是指通過招標的方式來確定國債的承銷商和發行條件。根據發行對象的不同，招標發行又可分為繳款期招標、價格招標、收益率招標三種形式：①繳款期招標。繳款器招標，是指在國債的票面利率和發行價格已經確定的條件下，按照承銷機構向財政部繳款的先後順序獲得中標權利，直至滿足預定發行額為止。②價格招標。價格招標主要用於貼現國債的發行，按照投標人所報買價自高向低的順序中標，直至滿足預定發行額為止。如果中標規則為「荷蘭式」，那麼中標的承銷機構都以相同價格（所有中標價格中的最低價格）來認購中標的國債數額；而如果中標規則為「美國式」，那麼承銷機構分別以其各自出價來認購中標數額。舉例來說，當面值為100元、總額為200億元的貼現國債招標發行時，若有a、b、c三個投標人，他們的出價和申請額如表5-1所示，那麼，a、b、c三者的中標額分別為90億元、60億元和50億元，在「荷蘭式」招標規則下中標價都為75元，而在「美國式」招標規則下，中標價分別是自己的投標價，即等於85元、80元和75元。由上可見，「荷蘭式」招標的特點是「單一價格」，而「美國式」招標的特點是「多種價格」。我國目前短期貼現國債主要運用「荷蘭式」價格招標方式予以發行。③收益率招標。收益率招標主要用於付息國債的發行，它同樣可分為「荷蘭式」招標和「美國式」招標兩種形式，原理與上述價格招標相似。招標發行將市場競爭機制引入國債發行過程，從而能反映出承銷商對利率走勢的預期和社會資金的供求狀況，推動了國債發行利率及整個利率體系的市場化進程。此外，招標發行還有利於縮短發行時間，促進國債一、二級市場之間的銜接。基於這些優點，招標發行已成為我國國債發行體制改革的主要方向。

㈡ 我國國債發行的主要方式是什麼

• 我國國債通過以下三種方式發行： 債券招標發行、簿記建檔發行、商業銀行櫃台發行。

目前，央行票據、政策性金融債絕大多數通過招標發行；部分信用債券通過簿記建檔方式發行；記賬式國債大多數通過招標發行，儲蓄式國債通過商業銀行櫃台發行。

㈢ 記賬式國債可採取混合式和美國式招標的發行方式 1年以上的國債採用美國式招標方式發行

該句話錯誤的是在與：「1年以上的國債採用美國式招標方式發行」，因為我國1年以上的國債招標方式並非只有美國式招標一種方式。

具體如下：

根據《2011年記賬式國債招標發行規則》，目前記賬式國債發行釆用荷蘭式、美國式、混合式招標方式，招標標的為利率、利差、價格或數量。目前我國記賬式國債中貼現債為美國式招標，
招標標的為價格；1-10年的附息國債為混合式招標，招標標的為利率；部分10年以上超長債為荷蘭式招標，招標標的為利率。

荷蘭式招標方式。
標的為利率或利差時，全場最高中標利率或利差為當期國債票面利率或基本利差，各中標國債承銷團成員均按面值承銷；標的為價格時，全場最低中標價格為當期國債發行價格各中標機構均按發行價格承銷。

美國式招標方式。
標的為利率時，全場加權平均中標利率為當期國債票面利率，中標機構按各自中標標位利率與票面利率折算的價格承銷；標的為價格時，全場加權平均中標價格為當期國債發行價格，中標機構按各自中標標位的價格承銷。標的為利率時，高於全場加權平均中標利率一定數量以上的標位，全部落標；標的為價格時，低於 全場加權平均中標價格一定數量以上的標位，全部落標。背離全場加權平均投標利率或價格一定數量的標位為無效投標，全部落標，不參與全場加權平均中標利率或價格的計算。

混合式招標方式。
標的為利率時，全場加權平均中標利率為當期國債票面利率，低於或等於票面利率的標位，按面值承銷；高於票面利率一定數量以內的標位，按各中標標位的利率與票面利率折算的價格承銷；高於票面利率一定數量以上的標位，全部落標。標的為價格時，全場加權平均中標價格為當期國債發行價格，高於或等於發行價格的標位，按發行價格承銷；低於發行價格一定數量以內的標位，按各中標標位的價格承銷，低於發行價格一定數量以上的標位，全部落標。背離全場加權平均投標利率或價格一定數量的標位為無效投標，全部落標，不參與全場加權平均中標利率或價格的計算。

㈣ 記賬式國債如何發行

記賬式國債又稱無紙化國債。
記賬式國債的票面利率是由國債承購包銷團成員投標確定的。

舉個例子，自己看。

【頒布單位】財政部

【頒布日期】20000610

【實施日期】20000610

全國銀行間債券市場2000年國債承購包銷團成員、中央國債登記結算有限責任公司：

根據《關於2000年記帳式(五期)國債發行工作有關事宜的通知》(財債

字[2000]143號)規定，2000年記賬式(五期)國債(以下簡稱"本期國債")將於6月19日招標，現將本期國債招標規則通知如下：

一、招標數量：競爭性招標額為150億元，非競爭性招標額為50億元。

二、招標方式：競爭性招標採取單一價格招標方式(即"荷蘭式")，招標標的為利率，最高中標利率為本期國債的票面利率；非競爭性招標採取數量招標方式，按競爭性招標的中標利率承銷本期國債。

三、投標資格：全國銀行間債券市場2000年國債承購包銷團甲類成員，為本期國債競爭性招標資格投標人；全國銀行間債券市場2000年國債承購包銷團乙類成員，以及在競爭性招標中，投標額超過招標額20%(30億元)的甲類成員，為本期國債非競爭性招標的資格投標人。

四、投標區間及變動幅度：競爭性招標利率投標區間為2.85%-3.32%，投標利率變動幅度為0.01，必須連續投標。

五、投標量的限定：競爭性招標每一投標人最高投標額為60億元，根據不同區間確定每一投標人不同標位的最高投標額，各標位最高投標額另行通知。競爭性招標每一標位最低投標額為0.5億元，並按0.1億元的整數倍投標；非競爭性招標每一投標人最高投標額為30億元，最低投標額為0.2億元，並按0.1億元的整數倍投標。

六、募入原則：競爭性招標按照低利率優先原則從低至高逐筆募入，直到募滿招標額為止。當最高中標利率標位上的投標額大於剩餘招標額時，該標位中標額按等比分配的原則確定；非競爭性招標投標額小於等於50億元時全額募入，大於50億元時，首先保證乙類成員各中標0.2億元後，再按剩餘投標額等比例配售。競爭性和非競爭性招標最小中標單位均為0.1億元。

七、招標組織程序：本期國債的招、投標工作，通過中央國債登記結算有限責任公司債券發行系統進行，各投標機構通過上述系統遠程終端投標。通過遠程終端系統投標有困難的，可委託中央國債登記結算有限責任公司代為輸入。

咨詢電話：66062261；66062438

傳真電話：66062503；66063303；66062433

八、招投標時間：招投標時間為2000年6月19日下午2:00至3:00，競爭性招標和非競爭性招標同時進行。

財政部

二OOO年六月十日

㈤ 記賬式國債和憑證式國債的區別是什麼

從債券形式來看，我國發行的國債可分為憑證式國債、儲蓄式國債和記賬式國債三種：

1. 記錄方式：記賬式國債通過債券託管系統記錄債權，投資者購買記賬式國債必須開設賬戶；購買憑證式國債則不需開設賬戶，由發售銀行向投資者出示憑證式國債收款單作為債權記錄的證明。

2. .機制不同：記賬式國債的票面利率是由國債承購包銷團成員投標確定的；憑證式國債的利率是財政部和中國人民銀行，參照同期銀行存款利率及市場供求情況等因素確定的。

3. 表現方式不同：記賬式國債可以上市流通；憑證式國債不可以上市流通，但可以提前兌取。

4. .預知程度不同：記賬式國債二級市場交易價格是由市場決定的，買賣價格（凈價）有可能高於或低於發行面值。當賣出價格高於買入價格時，表明賣出者不僅獲得了持有期間的國債利息，同時還獲得了部分價差收益，當賣出價格低於買入價格時，表明賣出者雖然獲得了持有期間的國債利息，但同時也付出了部分價差損失。因此，投資者購買記賬式國債於到期前賣出，其收益是不能提前預知的。而憑證式國債在發行時就將持有不同時間提前兌取的分檔利率做了規定，投資者提前兌取憑證式國債，按其實際持有時間及相應的利率檔次計付利息。也就是說，投資者提前兌取憑證式國債所能獲得的收益是提前預知的，不會隨市場利率的變動而變動。

   
   

記賬式國債以記賬形式記錄債權、通過證券交易所的交易系統發行和交易，可以記名、掛失。投資者進行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設立賬戶。由於記賬式國債的發行和交易均無紙化，所以效率高，成本低，交易安全。

㈥ 記帳式國債發行方式有哪些方式,各有什麼特點和不同呢

記賬式國債又名無紙化國債，准確定義是由財政部通過無紙化方式發行的、以電腦記賬方式記錄債權，並可以上市交易的債券。其在國債家族中卻並不搶眼，另一位成員憑證式國債早已家喻戶曉。

和憑證式國債相比，記賬式國債不能上市交易。如果投資者想要購買，在商業銀行或證券公司都可以購買到。

㈦ 憑證式國債和記賬式國債有什麼區別

憑證式國債和記賬式國債主要有五個方面的不同，下面就詳細介紹一下兩者之間的區別。

記錄形式不同

憑證式國債購買後，銀行會向購買者開出並出示收款單，來證明購買者已購買國債，作為債權記錄；記賬式國債則需要開設專門的賬戶來購買，債權記錄也保存在賬戶信息里。

變現方式不同

憑證式國債不可以到市場上流通，即不可轉讓出售給別人，但是可以提前兌現；記賬式國債可以到上交所、深交所、銀行櫃台上市流通，其價格由市場決定。

計息方式不同

憑證式國債從購買日起開始計算利息；記賬式國債從發行日起開始計算利息。

票面利率確定方式不同

憑證式國債的票面利率是財政部和中國人民銀行參照同時期的銀行存款利率和市場供求等情況來決定的；記賬式國債則是由國債承購包銷團成員投標確定的。

券類性質不同

憑證式國債由銀行發行，並且券面上不印製票面金額；記賬式國債則是根據購買者的購買金額填寫實際繳款金額。

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憑證式國債和記賬式國債相同之處

無論是憑證式國債還是記賬式國債，其發行者都是國家，都具有最高信用度，並且由國家擔保，免繳利息稅。

㈧ 記帳式國債和憑證式國債有什麼區別,什麼時候發行

銀行發的國債和證券公司所發的國債雖然都屬於國家債券，但在發行方式上，憑證式國債的發行額度分配到銀行各個機構網點，使用紙質記賬憑證；而記賬式國債則通過證券公司營業部購買，電腦記賬，無紙化發行。