美國私募基金分類分級監管

『壹』 請教：國外私募基金是如何監管的，以及監管體系的優缺點

「私募基金」在國內是很新的，很多企業不知道什麼是私募基金。但是，私募基金在國外發展得已經比較成熟。私募基金簡單地說是通過私募的方式，通過定向募集投在企業里，而不是投在股票市場上，這是它最基本的特點，這樣一來，解決中小企業融資難的問題就非常直接、非常容易。美國企業成長協會在美國正好是把大量的中小企業、中小私募股權基金和一些中介機構結合在一起的這么一個組織，他們的任務就是要把私募股權基金和中小企業結合起來。
私募股權投資主要組織形式
1、有限合夥制
有限合夥企業是美國私募基金的主要組織形式。
2007年6月1日，我國《合夥企業法》正式施行，青島葳爾等一批有限合夥股權投資企業陸續組建，
2、信託制
通過信託計劃，進行股權投資也是陽關私募股權投資的典型形式。
3、公司式
公司式私募基金有完整的公司架構，運作比較正式和規范。目前公司式私募基金（如"某某投資公司"）在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式，比較方便地進行運作，不必接受嚴格的審批和監管，投資策略也就可以更加靈活。比如：
（1）設立某"投資公司"，該"投資公司"的業務范圍包括有價證券投資；
（2）"投資公司"的股東數目不要多，出資額都要比較大，既保證私募性質，又要有較大的資金規模；
（3）"投資公司"的資金交由資金管理人管理，按國際慣例，管理人收取資金管理費與效益激勵費，並打入"投資公司"的運營成本；
（4）"投資公司"的注冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次，進行名義上的增資擴股或減資縮股，如有需要，出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次，在其他時間投資者之間可以進行股權協議轉讓或上櫃交易。該"投資公司"實質上就是一種隨時擴募，但每年只贖回一次的公司式私募基金。
不過，公司式私募基金有一個缺點，即存在雙重征稅。克服缺點的方法有：
（1）將私募基金注冊於避稅的天堂，如開曼、百慕大等地；
（2）將公司式私募基金注冊為高科技企業（可享受諸多優惠），並注冊於稅收比較優惠的地方；
（3）借殼，即在基金的設立運作中聯合或收購一家可以享受稅收優惠的企業（最好是非上市公司），並把它作為載體。

『貳』 私募基金的分類是什麼，以及私募基金如何運作

私募基金(Privately Offered Fund)是相對於公募(public offering)而言，是就證券發行方法之差異，以是否向社會不特定公眾發行或公開發行證券的區別，界定為公募和私募，或公募證券和私募證券。
私募在中國是受嚴格限制的，因為私募很容易成為「非法集資」，兩者的區別就是：是否面向一般大眾集資，資金所有權是否發生轉移，如果募集人數超過50人，並轉移至個人賬戶，則定為非法集資，非法集資是極嚴重經濟犯罪，可判死刑，如浙江吳英、德隆唐萬新、美國麥道夫。
目前中國的私募按投資標的分主要有：私募證券投資基金，經陽光化後又叫做陽光私募(投資於股票，如股勝資產管理公司，赤子之心、武當資產、星石等資產管理公司)，私募房地產投資基金(目前較少，如金誠資本、星浩投資)，私募股權投資基金(即PE，投資於非上市公司股權，以IPO為目的，如鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅)、私募風險投資基金(即VC，風險大，如聯想投資、軟銀、IDG)
公募基金如大成、嘉實、華夏等基金公司是證券投資基金，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權，不能投資房地產，不能投資有風險企業，而私募基金可以。
分類
根據不同的標准，私募基金有多種分類方法。在此，我們將僅以常用的投資對象進行劃分。從國際經驗來看，現行私募基金的投資對象是非常廣泛的。以美、英兩國為例，其私募基金的投資對象包括了股票、債券、期貨、期權、認股權證、外匯、黃金白銀、房地產、信息軟體產業以及中小企業風險創業投資等，投資范圍從貨幣市場到資本市場再到高科技市場、從現貨市場到期貨市場、從國內市場到國際市場的一切有投資機會的領域。根據上述對象可以將其分為三類：
1、證券投資私募基金
顧名思義，這是以投資證券及其他金融衍生工具為主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等對沖基金即為典型代表。這類基金基本上由管理人自行設計投資策略，發起設立為開放式私募基金，可以根據投資人的要求結合市場的發展態勢適時調整投資組合和轉換投資理念，投資者可按基金凈值贖回。它的優點是可以根據投資人的要求量體裁衣，資金較為集中，投資管理過程簡單，能夠大量採用財務杠桿和各種形式進行投資，收益率比較高等。
2、產業私募基金
該類基金以投資產業為主。由於基金管理者對某些特定行業如信息產業、新材料等有深入的了解和廣泛的人脈關系，他可以有限合夥制形式發起設立產業類私募基金。管理人只是象徵性支出少量資金，絕大部分由募集而來。管理人在獲得較大投資收益的同時，亦需承擔無限責任。這類基金一般有7-9年的封閉期，期滿時一次性結算。
3.、風險私募基金
它的投資對象主要是那些處於創業期、成長期的中小高科技企業權益，以分享它們高速成長帶來的高收益。特點是投資回收周期長、高收益、高風險。

『叄』 什麼是私募基金私募可以劃分為什麼分類

• 私募基金概念：

私募基金，是指在中華人民共和國境內，以非公開方式向兩個以上投資者募集資金，為獲取財務回報進行投資活動設立的投資基金。私募基金財產的投資包括買賣股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的。

私募基金稱私人股權投資是一個很寬泛的概念，用來指稱對任何一種不能在股票市場自由交易的股權資產的投資。被動的機構投資者可能會投資私人股權投資基金，然後交由私人股權投資公司管理並投向目標公司。

• 私募基金種類：

1.私募證券基金

主要投資於公開交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權、基金份額以及中國證監會規定的其他證券及其衍生品種

2.創業投資基金

主要向處於創業各階段的成長性企業進行股權投資的基金

3.私募股權基金

除創業投資基金以外主要投資於非公開交易的企業股權

4.其他類別私募基金

投資除證券及其衍生品和股權以外的其他領域的基金。

『肆』 美國的私募基金什麼樣

美國的私募基金發展歷史久，規模龐大，產品種類豐富。

『伍』 境外私募基金銷售的業務模式和監管安排是怎樣的有哪些相關法規及制度安排

私募基金託管及外包業務的概念私募基金託管服務指託管人依據有關法律法規，與私募管理機構簽訂委託資產託管協議，履行託管人對託管資產的安全保管、資金清算、估值核算、投資監督及信息披露等相關職責，同時根據客戶需求，提供風險管理與績效評估等個性化、定製式的託管增值服務。私募基金託管服務特點——託管人作為獨立於管理人的第三方機構，主要起到監督管理人投資、安全保管基金資產、復核管理人的估值核算結果等職能。私募基金外包服務指私募管理機構將消耗大量資源的公司/企業內部運營事務，如銷售資金清算、申贖資金清算、份額登記、估值核算、凈值發布等外包給專業的第三方機構進行處理，以實現專注投資，降低運營成本，提高運營效率，同時提升信息發布的客觀性和透明度。私募基金外包服務特點——外包人作為第三方專業機構，其可視為管理人的運營支持部門，將管理人從除投資之外的其他事務性工作中解脫出來。溫馨提示：私募基金經理，您備案了第一隻產品嗎？若您尚未備案基金產品，則請按下列時間節點完成自查：（1）截止2016年2月5日，登記已滿12個月的，您必須在2016年5月1日前備案基金產品；（2）截止2016年2月5日，登記未滿12個月的，您必須在2016年8月1日前備案基金產品；（3）2016年2月5日後新登記為基金管理人的，您必須在登記之日起6個月內備案基金產品。自查完成後，您應當抓緊落實，否則中國基金業協會將注銷您基金管理人的登記。基金管理人登記被注銷後，可以按相關要求重新申請登記。

『陸』 美國私募基金的主要組織形式有哪些

在美國，對國內投資者來說，私募基金最典型的組織形式是有限合夥制(Limited Partnership)。有限合夥制是指在有一個以上的合夥人承擔無限責任的基礎上，允許更多的投資人承擔有限責任的經營組織形式。作為一種組織結構，有限合夥制的起源可以追溯到10世紀左右義大利航海貿易當中廣泛採用的Commenda契約，更有學者認為其最早的前身可能是穆斯林的一種商業慣例。
在「commenda」這種有限合夥企業中，僅僅提供資本的人只需以其出資額對「commenda」的債務承擔有限責任；連帶責任則由直接參與遠洋貿易的船舶所有者和商人承擔。它相對於一般合夥企業而言的制度創新在於：它將合夥人分成了兩類，一類由於不參與合夥企業的日常管理，故只需對合夥企業承擔有限責任；另一類由於參與了合夥企業的日常管理，故仍需對合夥企業的債務承擔無限責任。由於不參與合夥企業日常管理的合夥人對於合夥企業的債務責任不同於一般合夥企業中的合夥人，故被稱為「有限合夥人」；由於參與合夥企業日常管理的合夥人與一般合夥企業中的合夥人在合夥企業債務責任承擔上並沒有區別，故被稱為「一般合夥人」。可見，有限合夥企業相對於一般合夥企業的最大優點，是排除了那些並不參與合夥企業日常管理的合夥人可能需要為合夥企業債務承擔連帶責任的風險，因此，有利於吸引投資人以「有限合夥人」的身份對其進行投資。
按照國際慣例，盡管合夥制企業是經濟實體，但合夥制企業的稅收通常採用「透過實體繳稅」原則，即合夥企業不作為經濟實體納稅，其凈收益直接發放給投資者，由投資者作為收入自行繳稅。因此，採用合夥制形式，投資者僅僅就合夥企業收益納一次稅，可解決公司收益多重納稅的問題。採用有限合夥形式的私募基金，基金投資者通常作為有限合夥人，基金投資管理個人或投資管理公司作為普通合夥人承擔合夥企業的無限責任。
為了更好地解決債務和稅收等問題，美國有限合夥制私募基金通常採用的組織結構有三種：
第一種，私募基金的基金經理作為普通合夥人承擔無限責任，其他投資人作為有限合夥人。所有合夥人在合夥協議中約定，按照費用計算規則向基金經理支付基金費用。採用這種方式，私募基金投資者作為有限合夥人，可以按照其投資份額獲得基金的投資收益，同時按照其出資承擔相應的有限法律責任。私募基金的基金經理，在獲得投資收益和投資報酬（基金管理費和業績報酬）的同時，承擔無限的法律責任。為了降低個人的法律責任，基金經理可以採用後面兩種形式。
第二種，私募基金的基金經理及其團隊先注冊一個S型公司 ，然後以該公司作為私募基金的普通合夥人承擔無限責任，其他投資人作為有限合夥人。所有合夥人在合夥協議中約定，按照費用計算規則向該公司支付基金費用。採用這種方式，私募基金的普通合夥人為基金經理及其投資團隊的公司，基金經理及其團隊僅僅承擔該公司的有限責任。
第三種，私募基金的基金經理和其他雇員先分別注冊兩個有限責任公司或S型公司，其中一個作為私募基金的普通合夥人承擔無限責任，另一個則作為私募基金的投資管理人（非合夥人），其他投資者同樣作為基金的有限合夥人。這種形式與前一種形式的主要區別是，將承擔無限責任的普通合夥人與承擔投資管理責任的投資管理人區分開來。這樣做的好處是，基金經理獲得更大的自由度和靈活性。例如，一個管理多個私募基金的投資管理人，可以按照他在每個基金中擬出資的份額分別設立作為普通合夥人的有限責任公司或S型公司，同時，設立一個公司作為投資管理公司負責所有這些基金的投資管理。另外，對於離岸基金來說，採用這種方式，在稅收等方面具有更多的靈活性。
美國私募基金大多採用有限合夥制的另一個重要原因是，美國投資公司法規定，投資者超過14人的投資公司不能按業績收取報酬。因此，目前共同基金都以收取管理費為主，而收取業績表現費的私募基金則大多採用有限合夥制。

『柒』 私募基金的管理類型有哪幾種

按照中國證券投資基金業協會私募基金備案指引，私募基金管理類型分為三類，分別是自我管理型、受託管理型和顧問管理型。

定義：

（1）自我管理，指基金自聘管理團隊，而不是委託第三方管理人管理，通常指以有限責任公司、股份有限公司形式設立的公司型基金，通過組建內部管理團隊實行自我管理。

（2）受託管理，指採取委託管理方式將資產委託私募基金管理人進行管理；基金管理人委託其他管理人管理其基金也是受託管理。

（3）顧問管理，指私募基金管理人為其他私募基金管理人所管理的私募基金提供投資顧問服務，主要是指藉助通道（信託、期貨資管、券商資管、基金專戶、基金子公司資管計劃等）發行產品，通道方作為基金管理人，私募管理人作為產品的投資顧問去管理產品。

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私募基金特點：

私募股權基金的運作方式是股權投資，即通過增資擴股或股份轉讓的方式，獲得非上市公司股份，並通過股份增值轉讓獲利。股權投資的特點包括：

1．股權投資的收益十分豐厚。與債權投資獲得投入資本若干百分點的利息收益不同，股權投資以出資比例獲取公司收益的分紅，一旦被投資公司成功上市，私募股權投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍。

2．股權投資伴隨著高風險。股權投資通常需要經歷若干年的投資周期，而因為投資於發展期或成長期的企業，被投資企業的發展本身有很大風險，如果被投資企業最後以破產慘淡收場，私募股權基金也可能血本無歸。

3．股權投資可以提供全方位的增值服務。私募股權投資在向目標企業注入資本的時候，也注入了先進的管理經驗和各種增值服務，這也是其吸引企業的關鍵因素。

在滿足企業融資需求的同時，私募股權投資基金能夠幫助企業提升經營管理能力，拓展采購或銷售渠道，融通企業與地方政府的關系，協調企業與行業內其他企業的關系。全方位的增值服務是私募股權投資基金的亮點和競爭力所在。