我國加快債券基礎設施電子化

㈠ 中國債券發展有什麼建議

很多人對於企業債券籌資可能不是很理解，債卷用通俗一點的叫法就是「發票」，其實所謂的企業債卷籌資就是單位通過發放這種「發票」向市面上的民眾來集中資金。這種發放「發票」來向民眾集中資金是很多企業通用也是最重要的方法，這種方法好的地方就是成本低，還有就是更好的使持有者對單位的掌控力度。有好的地方也有不好的地方就是這種方法的限制要求條件比較多，還有一個就是在資金上面的風險相對來說會比其他的高一點。另外我國相關法律規定這種方式有一定的最低額度，就是金額累計的總和不能超過這家企業單位的凈資產百分之四十。另外呢就是這種「發票」一定要符合我國的相關法律規定才可以使它在市面上更好的流通使用。
企業債卷籌資發展的建議：
第一步：目前來說我國對於這種「發票」發行的管理體制有些許的不足，首先在管理上應該成立出一套對於這種「發票」的管理體制，在發放這種「發票」的審核過程中中應該嚴中之嚴，而對於違法發放的企業單位應該給予一定的懲罰。
第二部：政府應該加強對「發票」的扶持力度。大方向延展出出企業債卷的類型。之後呢可以向海外大力度的推行這種債卷，接著呢就是上市。
第三步：成立出一套合理合法有規范的評估體制。首先，就是要加強對部分單位的信用評估，使其可以獨立的擁有這份財產並對它承擔起應該承擔的責任。對於弄虛作假的則要給予大力度的懲罰，讓棄對那些持有「發票」的人進行賠償。這樣才能讓那些企業單位秉著誠信，對人負責的態度去做事。另外就是要有國企或者機構進行擔保。

㈡ 今年中國債券市場是否會加快開放

十二屆全國人大五次會議新聞中心於3月10日（星期五）10時45分在梅地亞中心多功能廳舉行記者會，邀請中國人民銀行行長周小川、副行長易綱、副行長兼國家外匯管理局局長潘功勝、副行長范一飛就「金融改革與發展」的相關問題回答中外記者的提問。就這個問題做出了回答。

㈢ 我國債券市場對外開放的意義和作用有什麼簡述下~

中國債券市場首次允許兩家外資機構發行主體（國際金融公司、亞洲開發銀行）在中國境內發行人民幣債券。
人民銀行除了要促進中國經濟金融發展，還要深化債券市場發展，並在此過程中吸收先進的國際金融運作經驗，如制度規范、支付清算、監管體系等金融基礎設施，促進中國債券市場更加健康、有序的發展。

其作用如下：
一是有利於推動我國債券市場發展。
引進國外先進技術、金融工具創新和培養專門人才，並改善我國目前直接融資比重過小、融資結構不合理的狀況。

二是有利於促進我國債券市場的對外開放。
在銀行間債券市場上，有人民幣經營資格的外資商業銀行可以參加債券承銷團參與債券的發行承銷，也可以通過准入備案制進行債券買賣;銀行間債券市場已經引入第一家境外機構投資者——泛亞債券指數基金。現在允許國際開發機構在國內進行債券發行是國內債券市場對外開外的又一個重要步驟。

三是有利於降低目前，國內貸款企業匯率風險，提高資金使用效率。
國內企業所籌集的國外資金是國外發行外幣債券，由於國際金融市場匯率波動頻繁，不僅影響國內貸款企業的實際用匯金額，而且企業在購匯還貸時也將承擔一定的匯率風險。債券市場開放後，國內企業獲得的將是人民幣貸款資金，從而減少了國內企業資金匯兌的風險，提高了企業資金使用效率。

㈣ 地方政府專項債券發行提速了嗎

國家統計局新聞發言人毛盛勇指出，中央從防範化解重大風險的角度出發，對項目的合規性、合理性，包括社會效益和經濟效益進行綜合評判，對項目包括PPP項目，加強了合規性校驗。下半年隨著項目清理完成，合規項目加快落地進度，基礎設施投資也有望保持基本穩定。業內人士表示，從在建工程、新開工項目等方面來看，投資的增長潛力依然較大。投資結構會持續優化，有效的投資會大幅增加，投資效率也會不斷提高。

在專家看來，專項債的加快發行會為地方基建籌集資金。王志剛表示，加快地方專項債券進度，充分體現積極財政政策，這為地方公共投資提供了支持，對補短板和提高公共服務有積極意義。

㈤ 如何促進我國企業債券市場的發展

發展與完善企業債券市場的方略
市場發達的國家和地區的經驗證明，沒有債券市場的證券市場是畸型的，也是「短命」的，舉債是公司發展的最本能的融資方式。因此，在發展我國股票和國債市場的同時，要大力發展企業債券市場。
1.修正和完善相關法律法規
按照實行國民待遇和國際慣例的要求，調整有關法律法規。相關法規條款應明確地界定企業債券的含義和內容，統一規范提法和管理，《債券管理條例》以及《公司法》和《證券法》中有關企業債券的條款必須統一，使債券融資行為有統一的法規約束。盡快出台與形勢發展相適應的《管理條例》。應盡快頒布實施適應形勢發展要求的新的企業債券管理條例，新條例應該充分體現企業債券市場化改革基本方向，要在審批制度、利率水平、資金使用、中介機構的作用、強化社會監督各個方面，全面體現社會主義市場經濟的深入發展對企業債券融資的基本要求。另外，要我們應當在相關的證券法規的基礎上，制定與完善企業債券發行的法律法規，從而規范企業債券發行市場與交易市場的運作。必須盡快出台新「破產法」，允許發債企業破產，同時還應加強《破產法》有關條款的可操作性，完善破產機制，使企業債券持有人的權益得到保障。
2.從制度安排入手，在發行制度、交易制度、市場准入制度、信息披露制度等諸方面進行改革，為企業債券的發展拓展出較為廣闊的空間
具體說來，應在以下幾方面實施新的制度安排：第一，要改革企業債券的發行制度。將企業債券的發行方式由過去的審批制變為核准制，監管機構只需對合規性進行審核，不介入具體事務；放鬆直至取消企業債券發行的額度控制，在符合市場規則的情況下，企業有能力發行並能及時兌付，就應給其擴展規模的機會，等等。第二，逐步實現企業債券利率市場化，使企業債券發行利率的制定不再比照銀行儲蓄存款利率，而是以國債收益率為基準，按信用級別的差異增加不同的幅度制定，充分體現企業債券定價的市場化和風險差別收益的補償性。第三，應加強信息披露制度的建設與實施力度，增強企業運作的透明度，增強證券交易的透明度，為投資者營造一個公開的投資環境。第四，應加強監管體系的建設，尤其是要加強對企業財務狀況的監督，保護投資者的投資積極性。第五，要加強市場投資者結構建設，主要應大力發展機構投資者，逐步放寬對社保基金、保險公司、銀行以及其他機構進入企業債券市場的限制，同時應設立以企業債券為主要投資對象的企業債券基金。市場投資者結構的改變，不僅能在很大程度上減弱信息的不對稱，也能有效解決「搭便車」問題。』
3.通過產權改革，塑造真正的企業債券市場主體
從性質來看，企業債券作為一種借貸契約，是擁有獨立財產的借款企業與債券持有者之間簽訂的表明雙方債權債務關系的契約。對發債企業而言，它代表其按約向持券人支付本息的財產義務，而對持券人而言，則代表其要求發債企業如約還本付息的財產權利。財產是實現企業債券約定的權利和義務的經濟基礎和法律基礎，而擁有獨立的財產則是構成企業發債的制度前提。而我國的現狀是企業債券的主要發行者——國有企業並不具有獨立的財產，也就無力承擔債券融資的風險。為從根本上促進我國企業債券市場的發展，必須進行產權制度改革，理順企業與政府間的產權關系，使企業能以自己所有的財產作為承擔發債責任和風險的載體。產權制度改革的宗旨是實現財產權的分散化，明確界定和充分保護產權，建立現代企業制度，轉換企業經營機制，途徑則是大力推進企業的股份制改造，建立有效的公司治理機制、國有資產運營和監督機制等。只有經過規范的產權制度改革後產生的我國公司制企業和公司制金融機構才能擁有真正獨立的法人財產所有權，實現自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我約束，也才能成為真正理性的「經濟人」或市場主體。在此基礎上，企業才能轉變「重股輕債」的觀念，才能真正承擔債券融資的風險與責任。這樣，企業在做出發債決策時才會具有內在的約束力，即才會根據融資成本的大小及融資行為對企業資產價值的影響來確定最佳資本結構和相應的發債規模。進而，企業也才會根據對自身盈利能力和償債能力的預測，靈活選擇不同的債券期限和本利支付方式等。
4.提高企業債券信用程度
為樹立企業債券良好形象，增強投資者的信心，可從以下幾方面考慮：第一，規范舉債企業行為，提高企業信譽。發行企業債券的企業應接受市場和投資者的合理約束和監督，同時應解決企業債券發行後資金使用的監督和管理機制問題，挑選最優質的企業發行企業債券，使企業債券成為投資者能夠接受的投資產品，確保企業債券的到期償還。企業債券在我國沒有得以充分發展也和我國部分企業的不守信用有很大關系，所以，有效的償債保障機制是我國企業債券得以順利發行的必要條件。在市場經濟比較發達的國家，經過長時間的市場演變，通過債權人和債務人無數次的博弈，償債保障機制已經比較完善。主要包括抵押、擔保、可轉換，以及破產清算與重組、「戳穿公司的面紗」等。除此之外，債券保險應該說也不失一種不錯的保障機制。第二，建立企業債券評級體制，樹立中介機構信譽。我國自2001年開展企業債券信用評級制度，目前，我國的評級行業才初具雛形，面對人世的挑戰，我們應借鑒並吸取國外評級機構的先進經驗，深入研究和開發評級技術，建設強大的評級隊伍，創出既符合國際慣例又符合我國國情的評級體系，藉助政府的推動作用，逐步發展成為有影響力的權威評級機構，使企業債券信用評級制度向國際化和規范化邁進。第三，完善相應的企業財務制度，建立健全由第三方託管的償債基金，保證企業的償還能力。
5.調整企業債券的期限結構，並不斷進行品種創新，滿足不同投資者的投資需求
我們要打破《企業債券管理條例》對利率的僵硬規定，充分發揮企業債券進行創新的能力，由企業根據自己的信用級別及償債能力制定相應的利率，將企業債券的利率水平與風險進行掛鉤，或根據市場供求狀況相對自主地確定發行利率。同時，加強對企業債券期限結構的設計，發債企業可根據自身對於資金期限的不同需要而制定相應的還債期限，改變目前債券期限單一的格局。在品種設計上，針對投資者的不同需求設計債券品種，期限上做到短、中、長期連續，付息方式做到一次付息、貼息與按年、半年、季度付息等的品種齊全，便於投資者按自身需求選擇持有。我國可借鑒美國企業債券市場的經驗，在市場條件成熟時，推出具有靈活的期限、還本付息方式或清算時債權人具有不同優先地位的債券品種。最簡單的如浮動利率債券，它是發債企業即使在債券到期前亦能根據市場利率的變化調整息票利率，而可轉換債券則是普通債券與期權結合的產物，它賦予持券人在將來按約定價格將債券換為該企業股票的權利，受到那些對公司股價持樂觀態度投資者的歡迎，也使發債企業因提供了這種選擇權而可壓低債券利率，有利於在保持股價穩定的前提下完成籌資計劃。又如附提前贖回權的債券，它是發行企業可按約定價格向投資者贖回原發行的債券，作為補償，該贖回價格一般高於債券面值，它使企業在利率下降時以更低利率重新發債成為可能。
6.加快企業債券運作中介機構的規范發展
根據我國的實際情況，從廣義上講，參與企業債券運作的中介機構主要應有信用評級機構、證券公司、會計師事務所、律師事務所。企業債券作為一種信用工具，能否發得出去，到期能否及時兌付，關鍵在於發行人的信用級別的高低，投資者判斷某種企業債券是否具有投資價值，信用評級公司作出的評級結果是其最重要的依據。國際上著名信用評級公司——標准普爾評級公司和穆迪投資服務公司的每一項評級結果都直接影響了國際資本市場的投資決策。作為會計師事務所，在企業債券發行過程中的重要作用是核查審計發行人的財務狀況，讓投資者對發行人的財務狀況有一個全面的認識。律師事務所的作用是不言而喻的，企業債券發行章程作為一種契約，是一種法律文件，其是否合法，需要由律師把關。投資銀行作為企業債券的承銷機構，其主要工作任務是將企業債券發行出去，並且代理發行人兌付企業債券本息。
7.增強企業債券的流動性，促進債券市場健康發展
活躍企業債券的流動性是發展企業債券市場一個十分重要的環節。增強其流通性，可從以下幾方面考慮：第一，大量引入專門從事債券投資的機構投資者，包括基金管理公司、證券公司和其他社會法人。第二，逐步放寬在交易所上市的條件，降低交易成本。目前在交易所上市的企業債券的信用等級都是AAA級，且都是中央企業債券。為了擴大上市的債券規模，可以把企業債券的信用等級適當放寬到AA級，上市債券可以是地方企業債券，為了刺激交易，改變目前企業債券交易不活躍的狀況，要適當降低債券交易的交易費用。上證所2003年已經降低了企業債券的傭金和交易經手費。第三，應考慮建立企業債券的場外交易市場。場外交易市場具有門檻低、交易成本低的優勢，針對目前我國企業債券流通市場只局限於交易所市場的現狀，我們建議可以參照發達國家的做法，設立場外交易市場，考慮以省、區為范圍建立企業債券櫃台交易，並把這一交易納入銀行間債券市場，使銀行間債券OTC業務一般不對個人投資者，為解決這一問題，個人投資者可以通過有銀行間債券會員資格的商業銀行、證券公司等中介機構進行委託代理。第四，增加企業債券回購交易，使交易方式不只局限於現券交易。例如，2003年初，上證所在充分考慮市場需求和評估市場風險的基礎上，增開7天以下的短期企業債券回購品種，作為發展企業債券市場的一項重要措施。第五，發展債券基金。債券基金應當成為非金融企業和個人間接投資債券的主要渠道。設立債券基金有利於吸引資本向債券市場流動，增加各類債券的發行量，刺激債券市場的發展，有助於提高債券市場流動性。第六，建立做市商制度。在我國企業債券市場引入做市商制度，對於提高市場流動性，推進市場化進程是十分有益的。在做市商制度下，由於做市商對市場信息的了解程度遠遠勝過普通投資者，他們對包括公司的各種信息來源進行各方面的匯總分析之後進行做市，並承擔相應的市場風險以及公司風險，這樣有利於增強市場投資的信心。美國垃圾債券市場(由於無等級或等級不高而難以在市場流通的低等級債券)發展歷史就是一個很好的例證，正是米爾肯敢於對垃圾債券進行做市，從而創造出一個獨立於美國傳統債券交易市場之外的「垃圾債券」市場，並由此衍生出包括「杠桿收購」等方式在內的一系列全新的資本市場運用模式。與做市商制度推出相配套的是，推行開放式債券回購，以全面提升企業債券流動性。 (來源：《中國證券期貨》2005年第1/2期)

㈥ 我國的可轉換債的發展過程。

（一）投融資體制改革的總體設想

1、構建政府和市場（企業）投融資體系相結合的總體框架。投融資體制改革就是劃清企業、銀行、政府和中介組織四個方面的職能，理清相互關系，形成企業自主決策、銀行獨立審貸、政府宏觀調控、健全服務體系，發展資本市場，強化監督反饋有機協調起來的基本框架。目前的緊要任務是，從社會主義市場經濟體系在不同發育時期的不同程度出發，研究並構架一個政府與企業、銀行、中介組織協調運作的模式，政府最大程度地發揮調控能力，完善引導和服務功能。在現階段，我省的政府行為主要應包括各類法律、法規和政策的保證，現在政策的完善和新政策的爭取，投資軟硬環境的改善等。政府對各領域進行分類指導，為全社會提供純公共物品；在准公共物品領域（如基礎設施、教育衛生、科技等）盡可能引入市場機制，按市場規律建設、運營和管理，在體現公平的同時，注重體現效率；政府通過宏觀政策調控引導競爭性行業的發展，實現最大服務，最小干預。

2、構建新型投融資體系，需要進行改革的三個方面。

——培育投融資主體。政府應依據其在投融資體系中的定位，加強投融資軟硬體環境建設，將投資機會和風險逐漸讓渡給市場主體，並依法保護其合法權益。以市場為依託，明晰產權，實現企業自主決策，形成綜合考慮投融資成本和風險的決策機制，規范投融資行為，按照市場發展的要求，培育企業真正成為投融資活動的主體，實現投融資活動的市場化。

——完善投融資機制。以市場機制為核心，建立和完善政府投融資主體和其他投融資主體相協調的多元化投融資機制。

資本的本質在於其在流動中增值，投資的目的在於利潤的獲取。因此，投融資機制應建立在市場化運作的基礎上。政府對投融資活動進行有效地調控，其根本就是要建立較完善的投融資激勵和風險約束機制，利益驅動、競爭機制以及補償機制與投資退出機制，通過制度約束進行宏觀調控。建議省政府系統研究制定出台適合我省基本省情的有關投融資的激勵、風險約束、公平競爭以及退出與補償機制方面的政策，進一步調動省內外各方面的積極性。規范投融資活動的市場行為，進一步增加投融資政策的透明度，為投資者提供法律和政策保障，促進我省金融市場的進一步活躍，從而實現充分利用市場手段促進資本流動，公平高效地配置資本和資源。

——逐步建立新型投融資體制。按照資金安全、收益要求和其追逐利潤的固有特性，在積極爭取國家投資主渠道充分發揮作用的同時，逐步改善現有融資渠道，引入新型融資工具，創造良好的投資環境，促使投融資主體自我約束、自我發展。通過規劃、引導和政策支持，建立和完善政府調控和發揮市場對資金的基礎性配置作用相結合的投融資體制。

值得關注的是，在現階段我省多元化投融資體制的建立，應根據我省投融資活動的實際，堅持圍繞國家投資與政策性融資為主，以國家投資（政策性融資）帶動市場融資。同時，大力創造條件，引導各類社會資本投入經濟建設，逐步過渡到投融資活動市場化的基本思路。尤其在「十五」期間，應特別注重我省投融資體制與政策的實用性和發展性相結合，注重通過國家投資引導社會投資，實現財政資金「四兩撥千斤」的作用，促使我省投融資活動的市場化。

3、構築新型投融資體系應當重視的問題。政府要積極推進投融資市場體系建設，完善市場機制，促進各類要素市場的全面發展。要更加重視價格與市場的作用，政府的直接干預只限於公共經濟部門，對私營經濟部門則是通過指導性計劃、預測、協商對話和各種宏觀經濟政策以及法律、行政等手段間接施加影響，這是政府投融資體系創新及改革的方向。我省作為一個經濟基礎和技術水平比較落後的省份，政府除了在市場失效的領域投資外，還需要對「瓶頸」制約嚴重的基礎產業投資，根據我省目前經濟現狀和未來經濟發展，投融資體制運行的特點應該是，加強政府對投融資活動的政策性引導，加大政府投入，完善價格和市場機制，帶動以企業為主體的投融資活動的繁榮，形成一個長期、市場化、良性發展的投融資環境。

通過一定時期的建設，社會主義市場經濟體制下的新型投融資體系應具備以下功能目標：為投融資活動提供良好的環境；對投融資活動的宏觀調控具有可操作性且調控成本較低，並能隨著社會經濟的發展不斷調整完善；促進投融資主體多元化、多渠道、多形式、低成本廣納社會資金；合理引導社會資金流向，促進資本在全社會范圍內的合理配置；有效地動員全社會資源投入到經濟建設之中，在經濟系統中高效使用所配置的資源，促使投融資規模不斷擴大，滿足我省國民經濟和社會發展的總體需求（如體系圖一、圖二）。

（二）新型融資工具的引入與創新

我省西部開發和經濟發展所需要的資金除了爭取中央政府投入外，還有很大缺口需要西部各地區自己解決。因此，在積極探索建立社會主義市場經濟體制下投融資活動新體系的同時，必須拓展和創新融資思路，特別是對於我省這樣一個發展相對滯後的省份來說，是要大膽地沖破傳統觀念，建立一種新的投融資理念，在使傳統融資途徑繼續發揮其作用的同時，要超常規地大膽設想和嘗試新的融資方式，實現籌融資活動的跳躍式發展。

除前面所述融資手段外，國外和外省還有使用其他融資工具的成功經驗。我省也應進行研究，做好實施准備，引入新型融資工具以提高融資水平。

1、可轉換債。可轉換債對企業與投資者來講是一個較好的投融資品種，它具有低利率的特點，融資成本低廉。對於中國的證券二級市場來講，只要設計合理，不論是在股權方面，還是在融資方面，是投融資風險較小的品種，尤其適合於大型企業。

對於我省來講，重視證券市場現有資源的利用，針對上市公司經濟效益好的項目，積極利用可轉換債券進行籌資是一個很好的途徑。已上市或准備上市的大型企業，選擇可轉換債這一融資工具，可以迅速取得大量資金。建議西寧特鋼積極推進其優勢資源和產業的資產重組，適時嘗試發行可轉換債券。

2、產業投資基金。產業投資基金是一個與證券投資基金相對的概念，指直接投資於產業，即主要對未上市企業提供資本支持的投資集合。發展產業投資基金可為企業直接提供資本支持和上市前的培育、輔導，促進產業升級和產業結構的合理化，並以市場機制有效地解決「選項問題」和「激勵問題」，增加企業財務的透明度，規范企業的行為，能在一定程度上解決目前企業普遍缺乏有效的外部監督與約束的問題。而且能克服資本體制外循環的無序性和低效率，為社會儲蓄向投資轉化和實現產融結合提供一條有效的途徑。

設立產業投資基金，既能為國內外資本提供一個投資青海的平台，又可以為我省開辟一條新的融資渠道。產業投資基金可以加快我省資源開發和產業結構升級換代，進而促進青海經濟的發展。我省目前正在積極進行青海資源開發基金的前期准備工作，探索利用產業基金服務於青海經濟建設。

通過對產業基金籌備進展情況分析來看，發行境內產業基金存在相對的比較優勢，應將基金籌備的重點向境內產業基金轉移，調整組建方案，加快市場化運作進程。向國家積極爭取優惠政策與支持，在國家政策正式出台後，力爭將青海資源開發基金列入國內產業投資基金試點之一。

3、創業投資。我省應抓住機會，充分利用創業投資。這不僅會對我省的科技進步和生產力水平提高大有好處，而且可以有效地將民間資本吸引到開發和生產領域，實現民間資本與政府資本的有效結合。

我省的高科技領域的項目可嘗試創業投資方式。在初期階段，宜在西寧國家級經濟開發區內設立高科技園，採用政府出資為開發區設立創業投資基金，實現滾動發展。

我們建議成立省級創業投資公司，公司的初始資金來源主要通過政府投資，然後逐漸吸引國內其他地區和國際資金介入。在投資技術時應充分注意市場導向，並與省內基礎條件、資源優勢、產品發展方向結合起來，注重實用性，選擇對能夠帶動全局、產業關聯度大、有良好發展前景的關鍵領域、關鍵環節的技術進行創業投資，爭取實現跨越式發展。

政府的重視和支持是高新技術產業及創業企業發展的關鍵。如果沒有政府的宏觀指導和影響，難以創造技術的比較優勢。政府應在基本建設、創業投資、進出口渠道、人才制度等方面給予扶持、引導、協調和監督，建立、健全完善的服務支撐體系和保障體系，並建立一套有利於高新企業成長的靈活高效的管理機制和辦事程序，使金融、稅收、人才、分配政策協調一致，政出一門，提高辦事效率。從而為加快高新技術產業化及創業企業的迅速發展創造良好的環境。

4、項目融資。青海基礎設施的嚴重不足，不僅限制了發展，而且難以對資金形成吸引力、項目融資方式的運用既能加快基礎設施的建設，又有吸引資金。目前國際通行的項目融資有以下幾種形式；

（1）BOT項目融資方式。BOT既建設－－運營－－移交，也稱「特許權融資」。是由政府為項目的建設和運營提供特許權作為融資基礎，由中標單位成立項目公司，來安排融資，承擔風險，開發建設項目，並在有限的時間內經營項目，獲取商業利潤，最後根據協議將項目轉讓給相應的政府機構。

BOT的優點是，解決了政府在基礎設施中資金不足的問題，而且項目公司以「特許權協議」為基礎安排融資並不增加東道國的外債總額和財政負擔；由公司承擔項目建設與運營，避免了公共部門投資運營效率低下的問題；項目公司追逐利潤和規避風險，會不斷地進行技術和管理上的創新，從而實現為當地在引進資金同時引進技術和管理。

我省具有長期和相對穩定經濟回報的電力、橋梁等基礎設施項目可嘗試採用這種方式。

（2）TOT項目融資方式。TOT即移交——運營——移交，是BOT方式的擴展形式。即將存量資產一定期限內的特許經營權出售，期滿後無償收回。

採用TOT融資方式，所有者通過出售經營權獲得了資金；經營者風險小，操作簡便，變現容易。多用於已建成的項目，經營收益穩定且預計回報很高，很受外商投資者歡迎。

我省可以用此方式進行公路、橋梁、隧道、給排水、垃圾處理、城市天然氣供應等項目的融資。

——金融租賃。融資租賃在海外是一種非常盛行的投資方式。在許多發達國家，租賃投資已經佔到了全部設備投資的15％以上。融資租賃實質上仍是一種信貸關系，是通過融物的形式達到融資的目的，承租者等於直接引進了物化形態的投資（設備），無需先向銀行等金融機構借款再去購買所需設備，只需要分期支付租金，具有明顯的「借雞生蛋，賣蛋還錢」的特點。這種融資方式是針對投資者擬興辦企業或擴大企業規模但卻無錢購買設備的情況而設計出來的，特別適合我國西部地區的投資需求實際。

根據這一特點和我省實際，應加快組建金融租賃公司，以促進我省在西部大開發的過程中的融資、銷售和資產管理業務，促進經濟發展。目前，我省有關單位已在這方面做了大量的市場調研，並編制完成了金融租賃有限公司組建的框架草案，下一步要加大工作力度，加快報批進程。

我們認為，應大力倡導採用融資租賃方式引進設備，興辦企業。這不但會大大提高我省的融資能力，還有利於其加快設備更新速度，跟蹤科技進步步伐；不但可以不受進出口管制的限制，還可免受專利權等壟斷形式的影響。在設立本省金融租賃公司的同時，還應積極在省外和國外租賃市場，根據建設項目的特點和要求積極開展業務活動。我省可以採用直接租賃方式從專業租賃公司或信託公司租入設備。

——彩票。彩票是政府的一條籌融資渠道，具有強大的社會集資功能。彩票業已成為世界第六大產業，我國彩票的品種和行業規模與此相比存在很大差距、現時彩票在我國各大城市銷售火爆，各地不斷推出新的銷售形式，發展潛力巨大。但中央政府對其發行資格、規模和具體運作等均進行嚴格管理，因此，我省應積極爭取國家支持發展彩票業並使之成為我省融資的重要渠道之一。

對於我省來講，加強彩票銷售網路的建設，推動新形式的電腦彩票已成為當務之急。首先，應該在民眾中形成一種購買彩票的氛圍，可以聘請或委託有經驗和實力的機構進行營銷，在目前情況下積極爭取擴大體育和福利彩票的發行，採用新的銷售形式，設立新的規則是成功的關鍵因素。

目前，我省正在積極爭取「三江源」彩票的批准設立，為西部開發和生態環境建設提供新的融資渠道。遠期可爭取設立彩票新品種，爭取國家支持，實現彩票運作

㈦ 債券通將為我國債券帶來哪些發展機遇

中國人民銀行、香港金融管理局2日發布聯合公告，為促進香港與內地債券市場共同發展，決定批准香港與內地債券市場互聯互通合作（「債券通」）上線。其中，「北向通」將於2017年7月3日上線試運行。

中國金融四十人論壇高級研究員管濤表示，首先債券通的開通有利於吸引更多的外國投資者參與，提供一個更加便利渠道，可在香港本土完成。拓寬了交易者渠道，推動了我國債券市場的國際化，增加海內外機構對債券資產的持有。

國開行資金局局長王中表示，「債券通」機制的開通，對國開行具備特殊意義。國開行是全球最大的開發性金融機構、中國最大的對外投融資合作銀行、中長期信貸銀行和債券銀行。債券通」的啟動，有利於拓展國開行籌資的市場基礎，更好發揮金融服務實體經濟的作用。

㈧ 近幾年，我國財政部發行了大量國債，用於擴大基礎設施建設，這樣做

答案BCD
本題考查對於財政的作用和財政收支狀況的理解。債務收入是國家財政收入途徑之一，國家發行國債，可以增加國家財政收入，B正確。並且通過發行國債，擴大基礎設施建設，也就是國家對經濟進行宏觀調控，有利於加強國民經濟中的薄弱環節，促進經濟發展，從而也為增加國家財政收入奠定物質基礎，C和D正確。發行國債與人民幣貶值，物價上漲之間沒有必然的聯系。

㈨ 我國當前實施的促進經濟發展措施有那些

政府措施：。（一）落實適度寬松的貨幣政策，促進貨幣信貸穩定增長。綜合運用存款准備金率、利率、匯率等多種手段，保持銀行體系流動性充分供應，追加政策性銀行2008年度貸款規模1000億元。（二）加強和改進信貸服務，滿足資金合理需求。鼓勵地方政府通過資本注入、風險補償等多種方式增加對信用擔保公司的支持；設立多層次中小企業貸款擔保基金和擔保機構，提高對中小企業貸款比重；對符合條件的中小企業信用擔保機構免徵營業稅；建立農村信貸擔保機制，擴大農村有效擔保物范圍，積極探索發展農村多種形式擔保的信貸產品；積極擴大住房、汽車和農村消費信貸市場。（三）加快建設多層次資本市場體系，發揮市場的資源配置功能。穩定股票市場運行，推動期貨市場穩步發展，擴大債券發行規模，優先安排與基礎設施、民生工程、生態環境建設和災後重建等相關的債券發行。（四）發揮保險的保障和融資功能，促進經濟社會穩定運行。積極發展「三農」、住房和汽車消費、健康、養老等保險業務，引導保險公司以債權等方式投資交通、通信、能源等基礎設施和農村基礎設施項目。（五）創新融資方式，通過並購貸款、房地產信託投資基金、股權投資基金和規范發展民間融資等多種形式，拓寬企業融資渠道。（六）改進外匯管理，大力推動貿易投資便利化。適當提高企業預收貨款結匯比例，方便企業特別是中小企業貿易融資，提高外匯資金使用效率，支持外貿發展。（七）加快金融服務現代化，全面提高金融服務水平。進一步豐富支付工具體系，擴大國庫直接支付涉農、救災補貼等政府性補助基金範圍，優化出口退稅流程，繼續推動中小企業和農村信用體系建設。（八）加大財稅政策支持力度，發揮財政資金的杠桿作用，增強金融業化解不良資產和促進經濟增長的能力。（九）深化金融改革，完善金融監管體系，強化風險監測和管理，切實維護金融安全穩定。

㈩ 我國城市基礎設施的融資渠道有哪些

雖然我國城市基礎設施投融資體制也進行了一系列改革，但總體而言，城市基礎設施投融資的這些問題仍然存在，與國民經濟發展的要求相比還存在相當大的差距，需要進一步採取措施加以解決。
具體來說應從以下方面入手：
一、進行體制創新，積極推動城市基礎設施產業走向市場
1.政企分開，消除行政壟斷。首先，盡快分離存在於某些國有企業中的行政性職能，比如行業規劃、結構調整、整頓市場秩序及技術監督等，將其移交給政府部門或中介機構；其次，使國有企業通過引進國內民間資本或外資，實現產權多元化，將國有獨資的特殊經濟組織改造成為公平競爭的企業法人。
2.健全市場准入制度，在非自然壟斷業務領域允許多種類型的企業進入。分離城市基礎設施的自然壟斷業務和非自然壟斷業務，對二者採取不同的管理方式。對自然壟斷業務，實行專營權授予制，並實行第三方准入及對服務價格實行嚴格監管；對非自然壟斷業務，要盡可能地放開市場准入，允許一切符合資質要求的企業進入，並通過實施公平的市場准入條件，使新進入的企業可以與原有企業開展競爭。政府可以通過對企業提供經濟利益補償、給予適當特許權利、控制關鍵服務的價格審核權及取消經營資格等手段，加強政府在維護社會公眾權益方面的能力。
3.建立合理的服務價格機制，使投資者能夠取得應有的回報。城市基礎設施服務價格制定的原則是：①受益付費原則，即誰受益誰付費；②補償成本原則，即使企業運營的合理成本得到相應的補償；③分散決策原則，即根據各地的具體情況，由當地自主決策；④循序漸進原則，即結合人民群眾的消費水平分步實施；⑤統籌兼顧原則，即綜合考慮各方面的利益。對自然壟斷業務，應建立有政府、企業和消費者三方參加的價格協調機制，制定出各方都能接受的價格。對非自然壟斷業務，逐步放開其價格，由市場決定價格。此外，還要理順價格關系，完善價格體系。
二、開辟城市基礎設施建設的其他資金來源
1.推行城市土地儲備制度
城市土地儲備制度是一種使土地資源由低效利用轉為高效利用的管理制度。傳統計劃經濟體制下城市土地使用存在著無償調撥、無限期佔用及無流動性等問題，不適應市場經濟的需要。全面推行城市土地儲備制度，則能從根本上解決這些問題，更好地發揮城市土地資源的作用。
2.發行市政債券
20世紀90年代中期，為了防止地方政府出現債務危機，中央政府不允許地方政府發行債券，致使這種有效利用社會閑散資金的投融資方式不能發揮作用。發行市政債券具有一定的優勢，除能增加地方政府財政收入外，還能體現出一定的社會公平性。因為城市基礎設施一般建設周期較長，如果僅僅依靠稅收，那麼全部負擔只能由這一時期的納稅人承受，而採取舉債並使債務在受益期分攤的做法，可將負擔分散到受益的後幾代人之中。
3.利用各類貸款
在我國現階段，可以用於城市基礎設施的貸款種類很多，比如政策性銀行(國家開發銀行)貸款、商業銀行貸款、國際金融機構貸款及外國政府貸款等。政策性銀行貸款和商業銀行貸款是將國內過剩的儲蓄轉化為投資的重要手段，其對城市基礎設施的資金供給金額非常龐大，其支持力度遠遠超過財政，為城市基礎設施發展提供了重要的資金支持。
4.引入民間資本
城市基礎設施項目引入民間資本的途徑很多，比如發行股票、特許權經營、經營權轉讓、資產證券化和公私合作等。城市基礎設施項目引入民間資本，不僅可以解決資金不足的問題，而且還可以提高城市基礎設施的建設和經營效率。民間資本由於產權相對清晰，且承擔投資風險，其建設效率應當高於政府資本。同時，民間資本帶來了競爭機制，打破了國有企業壟斷市場的局面，可以提高城市基礎設施的經營效率。