可贖回債券為什麼溢價發行

『壹』 關於可贖回債券，為什麼溢價債券極易被贖回，而折價債券一般不會被贖回

這個問題要回答必須要從多方面來說才能說得清楚：
第一，債券一般發行方式是採用固定票面利率(通稱固息債)或浮動利率(這個浮動利率會有一個參照某一個市場利率變化作為參照基準)加上一定數量的基本利差(通稱浮息債)且採用平價發行方式發行(貼現債除外)，平價發行就是市場對該債券所需要的風險回報利率等於債券若定利率方式情況下，債券發行價格等於債券的面值的平價方式發行。
第二，債券的價格和利率是呈反比性質的(浮息債的債券價格都有類似情況，只是反映在浮息債與固息債對利率變化影響債券價格變化的利率敏感度不同)，也就是說在債券自身條件相同下，市場利率出現變動，市場利率越高，債券價格越低。債券在市場交易中會有折價的情況出現，原因是債券的票面利率低於市場對該債券所需要的風險回報利率，導致債券價格呈折價狀態，而相反的是債券在市場交易中會有溢價的情況出現，原因就是債券的票面利率高於市場對該債券所需要的風險回報的利率，導致債券價格呈現溢價狀態。
第三，影響市場對該債券所需要的風險回報的利率會有多方面的，第一種是整體市場對債券的風險回報利率，一般是指與存款或貸款利率相關的利率，第二種是該債券發行方的信用評級，該債券發行方的信用評級的信用度高低會影響市場對該債券的利率要求，一般不同信用評級的債券存在一定的利率基點差，且這利率基點差也會隨市場風險需求度的變化而變化。
最後，經過上面的解釋可以不難看出一個結論，折價債券一般不會被贖回的最主要原因是市場對該債券要求的利率要比債券自身的票面利率要高，對債券發行方來說，想打算通過贖回舊債借新債，這明顯是一個不劃算的方法，而對於溢價債券來說情況就不同了，若債券發者行通過計算再發行債券的利率加上相關的發行與贖回成本比舊債的利率成本要低出一定的空間時，債券發行方就會有贖回舊債借新債的可能，故此溢價債券極易被贖回。

『貳』 公司發行債券籌資,為什麼會出現溢價發行和折價發行

債券溢價發售是指債券以高於其面值的價格發行，折價發售指債券以低於其面值的價格發行，在我國債券可以溢價發行，但不允許折價發行
其實債券溢價或折價發行是對票面利率與市場利率之間的差異所作的調整，其差異的值就是一種利息費用。發行企業多收的溢價是債券購買人因票面利率比市場利率高而對發行企業的一種補償，而折價則是企業因為票面利率比市場利率低而對購買者作的利息補償。
因而債券溢價或折價都不是企業發行債券的利益損失，而是由債券從發行到到期日整個期限內對利息費用的調整。
比方說某企業欲發行債券，面值1000元，年利率8%，每年復利一次，5年期限。那麼對這個債券的估價就是估計現在的面值1000元債券在5年後有多少現金流入，也就是未來現金流入的現值。當市場報酬率高於票面利率時，債券的價值低於債券的面值；而當市場報酬率低於票面利率時，債券的價值高於債券的面值，在這個時候，債券就值得購買。

『叄』 債券為什麼要溢價或者折價發行

債券折溢價發行是因為，公司已經確定的發行的利率後比如央行加息了，那麼公司按原來確定的利息就可能發不出去，這是公司只能折價發行債券。或者央行降息了，公司為了降低借款成本，也能溢價發行。
折溢價攤銷在財務上必須的，因為這樣才能真實的反映出公司當年的經營成本，否則在溢價發行時，第一年就會顯得利潤高。攤銷只會影響債券存續期內各年個相對利潤，過了存續期，那麼不管以前是否攤銷，最後的這幾年加起來的總利潤是不會因此而變的。
債券溢價或折價發行在西方國家很常見，當然在財務課本中也有。而現實中，我國現在發行的債券都是平價發行的（短期貼現發行的國債除外）。

『肆』 能詳細給我說說債券溢價發行和折價發行的原理嗎

一、債券溢價發行原理

1、債券溢價發行受市場利率的影響。當債券的票面利率高於金融市場的通行利率即市場利率時，債券就會溢價。

2、債券溢價發行受債券兌付期的影響，距兌付期越近，購買債券所支付的款項就越多，溢價額就越高。

二、折價發行原理

1、發行者信用低或是新發行債券者，為保證債券順利推銷而採用折價發行；

2、債券發行數量很大，為了鼓勵投資者認購，用減價的方式給予額外收益補貼；

3、由於市場利息率上升，而債券利息率已定，為了保證發行，只能降低發行價格。折價發行時，由於債券的發行價格低於票面價值，使投資者的收益率大於債券票面利率，因此折價發行債券的票面利率可適當降低。

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股票折價發行時，其折價的大小必須根據公司的經濟狀況決定。經營狀況好則折價少,反之則折價多。折價發行適用於信用較低或新成立的公司所發行的股票。

另外，在大量發行股票時,為了吸引投資者,採用折價發行便於推銷。西方的許多新公司常採用折價發行股票。在日本和其他一些國家的公司法規定，股票發行價格不得低於票面價值，因而，在這些國家沒有折價發行股票的現象。

『伍』 可贖回債券的贖回溢價為什麼說市場利率越低，贖回溢價越高呢

因為可贖回具有股權和債權雙重屬性，公司用低利率來融資，所以利息降低，債權人收益降低，要求高溢價回購

『陸』 發生債券折價，溢價發行的原因是什麼

票面利率與投資該債券的收益率不一樣時會發生債券折價或者溢價。
如果票面利率高於收益率，而你按照100元面值購買，那麼你獲得的利息顯然超過你預期的收益，因此此債券會上漲超過100，形成溢價。
如果票面利率低於收益率，而你按照100元面值購買，那麼你獲得的利息顯然達不到你預期的收益，因此此債券會下跌低於100，形成折價。

『柒』 債券溢價發行的原因

債券折溢價發行是因為：公司已經確定的發行的利率後比如央行加息了，那麼公司按原來確定的利息就可能發不出去，這是公司只能折價發行債券。或者央行降息了，公司為了降低借款成本，也能溢價發行。折溢價攤銷在財務上必須的，因為這樣才能真實的反映出公司當年的經營成本，否則在溢價發行時，第一年就會顯得利潤高。攤銷只會影響債券存續期內各年個相對利潤，過了存續期，那麼不管以前是否攤銷，最後的這幾年加起來的總利潤是不會因此而變的。

『捌』 債券溢價發行和折價發行的原理

溢價發行亦稱增價發行，證券的一種發行方式。採用這種方式發行證券時，以高於證券票面金額的價格出售證券，到期按票面金額償還。採用溢價發行的證券，收益率通常較高，使投資者有利可圖。投資者實獲利息，是票面利息扣除償還差額(發行價格與償還價格之差)之後的差額。

折價發行又稱「低價發行」，「高價發行」或「溢價發行」 的對稱，發行債券時，發行價格低於債券票面金額，到期還本時依照票面金額償還的發行方法。正常情況下，低價發行可以提高債券的吸引力，擴大債券的發行數量，加快發行速度，有利於發行者在短期里籌集較多的資金。

當然，它仍然受到發行者和代理機構的信譽及債券利率高低的影響，低價發行時，發行價格低於票面金額，其差額部分實際上便增大了發行成本，倘若不同時降低利率以作為折價發行所造成的發行收入的減少的補償，則低價發行與提高債券利率的效果相同，勢必增加發行者的負擔。

但低價發行，雖能暫時吸引相當數量的投資者的認購，但過低的發行價格，往往意味著公司經營不利和前景不樂觀，這不僅會導致流通市場上股票價格的跌落，損害原有股東的利益，而且對發行公司以後的發行與經營不利，所以低價發行也存在一定的不利之處。

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1、溢價發行

股票發行價格是股票發行成功與否的重要因素，對投資者和發行人乃至承銷商都有直接關系。發行價高，對發行人來說，可以用較少的股份籌集到較多的資金，降低籌資成本。但是，對投資者來說，發行價太高，則意味著投資成本增大，有可能影響投資者的購買熱情。

對承銷商來說，發行價格過高，增大了承銷商的發行風險和發行工作量。因此，證券法規定發行價格確定的原則是由發行人與承銷商協商確定，沒有規定具體界限，至於溢價到什麼程度，承銷商和發行人可以根據各種具體情況，在爭取發行成功的基礎上，確定一個適當的價格。

同時，為了保證投資者的利益和維護證券市場秩序，根據我國證券市場的實際，規定股票溢價發行要報國務院證券監督管理機構對發行價格予以核准，防止溢價發行畸高影響到股票發行以及上市的正常秩序。這個規定在我國證券市場目前的情況下，還是必要的。

溢價發行是債券發行的一種價格選擇。優點是它不僅讓發行者獲得按票面金額計算的資金，而且給發行者帶來額外的溢價收入，甚至使發行收入大於到期按面值償還的本金支出，增加了發行收入，為發行者提供了在不增加債券發行數量的條件下獲取更多資金的途徑。

但是，它要求發行者信用較高，同時，溢價發行債券利率較高，發行者到期償還時將支付較高的利息。

溢價發行在股票發行中更為常見。許多國家的公司法規定不準發行低於面值的股票，這樣，股票只能採取溢價發行或平價發行。西方流行的時價發行是最典型的溢價發行。所謂時價發行，就是以已發行股票的市場價格作為新發行股票的發行價格，以公開方式向公眾出售新發行的股票。

時價是指以每天變動的股票價格為基準來確定的發行價格。這個價格的最終確定，還須考慮公司信譽和發行的數量等因素。時價發行的溢價部分屬於股東。時價發行對籌措資金十分有利，能減輕公司的股息負擔，並能取得成本較低的資金。但是，為了維護股東利益，時價發行一般都附有十分嚴格的條件。

缺點

高溢價可以使企業以極小的代價獲得巨額資金，致使企業為了上市不惜搞過度包裝，弄虛作假。 高溢價使股票的價格與公司業績嚴重脫離，導致我國股市市盈率過高，泡沫過大。 高溢價發行股票使投資成本過高，投資回報過低，導致投資者只重視博取差價，不重視分紅，使股市變成一個投機取巧的市。

高溢價造成社會流通股與國有股的同股不同價，而且價差過大是國有股減持的最主要障礙。 高溢價使A股與B股、H股投資成本差別過大，導致了嚴重的利益侵佔問題。

2、折價發行

一般而言，債券折價發行的原因有下面幾個：

①發行者信用低或是新發行債券者，為保證債券順利推銷而採用折價發行；

②債券發行數量很大，為了鼓勵投資者認購，用減價的方式給予額外收益補貼；

③由於市場利息率上升，而債券利息率已定，為了保證發行，只能降低發行價格。折價發行時，由於債券的發行價格低於票面價值，使投資者的收益率大於債券票面利率，因此折價發行債券的票面利率可適當降低。

『玖』 為什麼溢價發行的債券容易贖回

談點個人理解：

溢價發行的債券的溢價部分是資本公積，即是企業資本構成中的一部分，而且是不能夠輕易使用的部分，其使用是要經過董事會的批準的。

因此溢價發行的股票在回收時有必要的資金保障。