影響資產支持證券信用質量的因素

Ⅰ 資產證券化的作用和意義

作用；由於金融機構本身也可以通過資產證券化來維持所需要的流動性，因此流動性的改善對降低金融機構危機的擴散具有重要的作用，從而提高了國家金融體系的安全性。而且資產證券化對於引導儲蓄轉化為投資並促進整個經濟體系的分工與細化都發揮著十分重要的作用。

同時，資產證券化作為一項金融創新產品可在相對發達的城市和相對落後的農村建立起一座橋梁。因此，隨著我國資產證券化的法規和配套措施出台，通過資產證券化產品的創新，其將在我國社會主義新農村的建設中發揮著積極的作用。

意義；增強發起人資產的流動性，從發起人的角度來看，資產證券化提供了將相對缺乏流動性，個別的資產轉變成流動性高，可在資本市場上交易的金融商品的手段。通過資產證券化，發起者能夠補充資金，用來進行另外的投資。

獲得低成本融資，資產證券化還為發起者提供了更加有效的、低成本的籌資渠道。通過資產證券化市場籌資比通過銀行或其他資本市場籌資的成本要低許多。還有減少風險資產和便於進行資產負債管理。

從投資者的角度來看，資產擔保類證券提供了比政府擔保債券更高的收益。這部分高收益來源於許多因素，但最主要的是資產擔保類證券的信用質量。資產擔保類證券豐富了投資品種的風險/收益結構，為投資者提供了更多的投資品種選擇。

(1)影響資產支持證券信用質量的因素擴展閱讀

資產證券化的發展依賴於三大基石，破產隔離，風險重組和信用增強。破產隔離的設立使得未來發行的資產證券化產品的風險與原始權益人脫節，既可以保護投資者的利益，也使得原始權益人的利益得到保障。

風險重組使得投資人在投資風險和收益方面達到合理匹配。對風險厭惡的投資人可以購買具有多重本息保障措施的高等級信用債券，但以低收益為代價，對風險偏好的投資人可以購買具有高收益的債券，但以低等級信用評級甚至無等級信用評級，即高風險為代價。

信用增強使得信用較弱的融資主體能夠通過對基礎資產未來現金流的償付處理以較低成本融到資金。這對於信用等級不高的企業尤其具有意義。

資產證券化的一個基本原理是大數定律，只有在資產證券化的資產池中存在大量分散的基礎資產時，才能防範因個體資產違約而形成的對資產現金流所造成的巨大影響，也才能破解對融資主體信用的過度依賴，達到風險重組和信用增強的作用。

Ⅱ 資產證券化的弊端是什麼

商業銀行為爭取生存空間，提高競爭力，試圖通過所謂的「金融創新」繞開管制，這直接導致了一系列的金融創新的出現，而資產證券化正是在監管與自由化博弈的大環境下被創新出來的。美國的次貸危機，本身是由於把次級貸款當作正常貸款，將其證券化，這肯定是要出問題的。美國銀行業資產的證券化是美國政府和金融監管當局鼓勵和支持的結果，而美國資產證券化監管的漏洞則是「次貸危機」爆發的根本原因。前車之鑒，不可不察！

Ⅲ 資產支持證券有什麼風險

您好，風險一：資產風險

資產風險主要來源於資產本身。而這種風險，無論是否證券化，都客觀存在。資產風險主要與資產的質量有關，將會影響到未來產生現金流的確定性、穩定性有關。例如債務人違約、行使抵消權等可能性的存在。除此之外，從收益上講，資產收益也會跟自然災害、社會動亂等各種環境因素的影響有關。

風險二：證券化風險

證券化風險有三大表現。


1.信用評級風險

證券化的信用評級風險是指評級機構存在問題，例如執業能力和職業道德方面。有時候有些信用評級機構會為了獲得更多業務，而通過提高信用評級來討好客戶，造成報告與可觀事實有差距。

2.風險隔離風險

所謂的風險隔離風險，就是資產還沒有脫離發起人的控制，最後導致投資者因為發起人的這一狀況而無法及時獲得資產收益。

3.法律風險

所謂法律風險，是指相關法律制度上的不完善導致資產證券化交易中的市場主體之間的義務和權利缺乏清晰法律界定。而法律風險也是資產證券化過程中一直存在並且起到關鍵作用的一種風險。

資產證券化是金融發展的重要成就，但是其中的風險不可忽視，如果脫離監管要求野蠻發展，那麼很可能會釀造巨大的金融災難。美國次貸危機就與此有關。

Ⅳ 什麼是資產證券化資產證券化的特徵，原因和影響有哪些

答：資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。
資產證券化的特徵主要有如下三個方面。
1、資產證券化是資產支持融資
銀行貸款、發行證券等傳統融資方式，融資者是以其整體信用作為償付基穿而資產證券化支持證券的償付來源主要是基礎資產所產生的現金流，而與發起人的整體信用無關。
2、資產證券化是結構融資
資產證券化作為一種結構性融資方式，主要體現在如下幾個方面。
第一，成立資產證券化的專門機構SPV。
第二，「真實出售」的資產轉移。
第三，對基礎資產的現金進行重組。
3、資產證券化是表外融資
在資產證券化融資過程，資產轉移而取得的現金收入，列入資產負債表的左邊——「資產」欄目中。而由於真實出售的資產轉移實現了破產隔離，相應地，基礎資產從發起人的資產負債表的左邊——「資產」欄目中剔除。這既不同於向銀行貸款、發行債券等債權性融資，相應增加資產負債表的右上角——「負債」欄目；也不同於通過發行股票等股權性融資，相應增加資產負債表的右下角——「所有者權益」欄目。
由此可見，資產證券化是表外融資方式，且不會增加融資人資產負債表的規模。
資產證券化對銀行來說，能信用增級、消除信用過分集中轉移金融風險、體現規模經濟充分利用資產價值、提供流動性、提高資本比率。
資產證券化具有明顯的金融創新意義：轉移信用風險創新、提高流動性創新、信用創造創新。對我國銀行業改革具有明顯的啟示意義

Ⅳ 資產證券化迅速發展的原因

資產證券化，通俗而言是指將缺乏流動性、但具有可預期收入的資產(主要為信貸資產)，通過在資本市場上發行證券的方式予以出售，以獲取融資，其最大作用是提高資產的流動性。作為一項金融技術，資產證券化在發達國家的使用非常普遍，目前美國一半以上的住房抵押貸款、四分之三以上的汽車貸款是靠發行資產支持證券提供的。在我國，由於銀行有「短存長貸」的矛盾，資產管理公司也有回收不良資產的壓力，資產證券化因此得到了國內銀行、資產管理公司等市場參與各方的積極響應,也是它迅速發展的原因。

資產證券化通過其巧妙的設計和獨特的運作方式，將貨幣市場和資本市場有機聯結，一方面實現銀行信貸風險「減壓」，另一方面，在為資本市場增添交易品種的同時，為市場輸送源源不斷的資金「血液」。有業內專家指出，資產證券化有助於化解銀行業的長期貸款風險，在目前背景下更是如此。因為在前些年，國內銀行貸款多為中短期貸款，但隨著住房貸款規模的不斷增大，銀行貸款結構也發生了根本性改變，中長期貸款拉長至20年甚至30年，信貸結構「短存長貸」的矛盾使得銀行業潛伏相當大的風險。

而化解這一風險或者分擔這一風險的有效途徑之一就是資產證券化，即將中長期貸款打包證券化後出售給投資者，這樣銀行業可使貸款成為具有證券流動性的貸款，有利於增加資產負債表的流動性。

從資產實體上看，信貸資產是商業銀行經營管理的資產，包括住房抵押貸款、項目貸款等。從產品的形式上看，信貸資產證券化將不具備流動性的資產轉變為信用風險較低、收益較穩定的可流通證券，為投資者提供了新的儲蓄替代型投資工具。從可交易的平台看，它即可在銀行銷售體系內以銀行客戶為對象進行發售，也可在證券交易系統進行交易買賣。

從投資群體看，它即可是機構投資者，也可是社會大眾投資者。投資者可以通過自己的判斷來獲得證券化了的貸款收益率，在認為其被低估時可以買入，進而獲得投資收益。

Ⅵ 資產證券化的原因和作用（從銀行、企業和投資者）是什麼

資產證券化，又稱結構化金融，是指以特定基礎資產（或資產組合）未來所產生的現金流為償付支持，通過對現金流的結構化以及增信處理，將流動性較差的存量資產轉換為流動性較強的收益憑證的過程。資產證券化所進行的實際上是未來現金流與當前現金流的轉換，是存量資產與流動資產的轉換。對於經濟發展，特別是在當前我國實體經濟下行壓力加大的情況下，資產證券化能夠對盤活存量、提供企業發展資金起到積極作用。從美國的發展歷史看，資產證券化對其經濟發展的確起到了重要作用。然而，資產證券化又是一個非常復雜的金融工具，整個產業涉及眾多機構，盤根錯節，再加上金融本身屬性，因此，它並不是一個不會觸發金融系統風險的產品。

我國資產證券化雖剛起步不久，但在2013年8月國務院常務會議決議提出要進一步擴大信貸資產證券化試點之後，資產證券化發展異常迅速，2014年的發行規模超過前9年之和，而2015年的發行規模又超過前10年之和。從規模上看，2015年資產證券化發行量已躍升為世界第二。資產證券化的快速發展中也出現了一些亂象，值得重視。因此，在資產證券化規模還不大的時候，需要進行前瞻性的研究和規劃，特別是加強對其的監管，這對防範系統性風險具有重要意義。當前我國資產證券化問題主要表現在以下幾個方面。
首先，缺乏信息數據披露機制，缺乏信息共享系統。資產證券化作為一項復雜的金融產品，特別需要信息數據的披露。在美國,《1933年證券法》就是以「完全信息披露」為指導，以保護投資者利益和防止證券欺詐為核心目標的。美國證券交易委員會（SEC）設有電子數據存放分析獲取披露系統（EDGAR），並規定所有向公眾發行證券的機構都需要向EDGAR提交電子文檔，而這些文檔又向公眾免費開放。不僅如此，針對資產證券化的特性，SEC還特別設定了額外信息披露標准，如需要公布參與機構信息、證券信息、基礎資產池信息、借款人信息、交易結構信息、靜態池信息、信用增進措施、重要衍生合同等。對於不同資產，如房貸、車貸資產證券化產品，在保護隱私條件下，也需要逐筆披露基礎資產數據。服務機構還需要出具合規報告，受託機構負責人需要對報告進行審閱並簽名承擔相應責任。而我國當前對這類信息數據的披露機制嚴重不足，規則不健全、不完善。
眾所周知，2008年國際金融危機爆發的一個重要原因是資產證券化基礎資產的質量惡化。在過度追求發展速度時，資產證券化基礎質量如何控制？對此必須依賴於對數據的分析。這對於監管機構尤其重要。數據分析是及時掌握市場一手信息和發展變化的重要且必要手段。但如果基礎資產數據披露機制不存在，那麼對金融風險的系統分析就無從談起。在我國，企業資產證券化信息平台還不存在。雖然有備案制，但對外不透明。部分業內人士認為，企業資產證券化是私募產品，不需要公開信息。但實際上，這些企業資產證券化產品是在上交所[微博]、深交所[微博]掛牌交易的，面對的是公募基金。特別是，資產證券化產品正在尋求擴大投資人范圍。對於投資人來說，缺乏信息數據的獲取，就無法有足夠的信心來投資產品。而無足夠廣泛的投資人，也無從談起構建活躍的二級市場。
其次，雖然目前資產證券化創新較多，但資產證券化的創新大多集中在基礎資產的擴展上，有實質性意義的創新不多。有的雖然號稱有創新，但也只是局限在某一地域或時段，並沒有實質意義上的突破。特別是，眾多產品在針對投資人需求方面基本沒有什麼變化，而投資人方面的市場需求極大。例如，我們能否設計出對沖利率變化的資產證券化產品？我們能否設計出給貨幣基金投資人的產品？這些供給側產品的設計能夠切實滿足投資人的需要，規避投資風險，增加投資人類別，開拓二級市場。否則，大家千篇一律地抄襲著固有模式，規模好像起來了，但發展的動力卻越來越弱了。
此外，一些創新實質上是在進行政策套利，這對金融體系的宏觀穩定可能起到「混亂」作用。例如，在交易結構上，國內出現了所謂雙SPV的構架。這種結構可以完成「非標轉標」的目的，或者將信貸資產轉移到資產支持專項計劃。表面上看，這是一種創新，但實際上是對監管的一種規避。由於我國資產證券化監管比較散亂，並沒有一種SPV模式可以供所有產品按需選擇，不同產品發起人必須按照所屬監管部門的分類進行業務活動。從一定意義上來說，分業監管制度對資產證券化發展起到了制約作用，不利於行業的長遠發展。在這種狀況下，發起人採用雙SPV可以規避監管格局的限制。但在行業出現問題時，監管部門如何妥善協調解決問題，還有待觀察。深層次上看，通過監管套利已經成為國內金融發展的一種常態。如何簡化監管，管該管之事，放不該管之物，特別值得深思。如果說，通過雙SPV能夠規避分業監管的限制尚屬不得已之舉，而「非標轉標」則純粹是監管政策套利。通過「非標轉標」提升了銀行名義資本充足率，但如果資產本身沒有出表，銀行實際風險並沒有改變。筆者認為，這特別需要引起監管部門的注意。
當前，對資產證券化的理解過度強調資產出表所帶來的好處，卻忽略了其不足之處。而事實上，是否出表僅僅是會計上的一種表現形式。通過資產證券化對一些資產出表的確可以提高當期企業盈利率。但是否可以長期提高企業的盈利水平？這個問題值得研究。事實上，海外對此問題已經有了大量論文，但結論並不一致。不少實證分析認為，企業會利用資產證券化獲得的流動性資金來投資於風險更高的項目上，因此會降低商業銀行的長期資本充足率，並導致銀行經營風險上升。從2008年國際金融危機的發展來看，資產證券化活躍度高的商業銀行所受沖擊更大。但也有論文認為，資產證券化可以降低融資成本、改善風險管理與提高盈利水平，對銀行的風險取決於基礎資產和交易結構的設定。在我國，長期以來，商業銀行追求規模，對縮減資產規模的資產證券化業務還不太關心，因此比重還很小。但隨著企業轉型，資產證券化的發展速度會進一步加快，如何理解資產證券化業務對企業績效的長期作用，而不是追求近期業績，值得研究。

資產證券化的機理是大數定律。也就是說，當資產包里的基礎資產多量、分散時，資產證券化才有助於分散單項資產的違約風險，提高產品的信用度。但事實上，我國信貸資產證券化的資產集中度，相比美國同類產品，要高得多。通過對已發產品的計算，75%的信貸資產證券化中的資產筆數低於50個，覆蓋行業普遍低於20個。而美國，同類產品的資產筆數一般在200～300個，覆蓋行業20～30個。金融結構本身就具有變性和不穩定性，比如，即便在平常是負相關的資產，在危機到來之時，其價格走向也會急劇變化成為正相關且相關系數接近於1。因此，在資產包中基礎資產過低時，資產證券化產品的一些增信措施，如優先/劣後，將失去作用。不但如此，一旦相對安全的優先順序失去劣後層的保護，那麼眾多的優先層的歸集也會爆發系統性的沖擊。

總之，資產證券化業務在我國開展歷史不久，在很多方面還存在缺陷，比如企業資產證券化核心所在的SPV在破產隔離、稅收中性方面都不具備完善的法律支持。但這些缺陷只是造成了業務成本的提升和投資人收益的降低，尚不會帶來系統性風險。而資產信息數據的不透明、不公開，以及不公正的監管套利則會引發系統性風險，或者妨礙監管部門對風險的及時跟蹤和反應，值得監管部門的重視。在當前，監管部門應該盡快完善信息數據披露機制，關注點應該從負面清單轉移到數據的准確性、全面性。在完善SPV法律、會計處置的基礎上，建立市場跟蹤機制，及時處理政策套利，改進業務指導規則，使得資產證券化能被實體經濟更好地運用，而不是成為虛空的金融形式，同時防範潛在的風險。

Ⅶ 影響證券市場需求的主要因素有哪些

一，影響債券價格的因素：
(1)宏觀經濟形勢與政策因素
①經濟增長與經濟周期。
②利率水平。當利率上升時，要求收益率上升，價格必須下跌；反之則反。
③通貨膨脹。
④貨幣政策與財政政策。
(2)發行人因素
(3)期限因素

Ⅷ 影響固定收益證券的因素有哪些

影響我國現有固定收益證券收益和風險的因素主要有三類：市場利率、標的證券和信用利差。
市場利率的下行和信用利差的縮減導致的價格上升，市場利率風險和信用風險以及由信用風險導致的流動性缺乏風險流動性隨信用風險變化較大；
標的證券價格的變動導致的價格上升和派息 標的證券價格流動風險 交易所上市，流動性較好；
持有期利息收入和市場利率的下行導致和價格上升 市場利率風險和信用風險 流動性最差，銀行間產品幾無流動性。

固定收益證券（fixed-income instrument），按字面的意思理解就是持券人按照約定可以在特定的時間內取得固定的收益並預先知道取得收益的數量和時間。
現在我國市場上的固定收益類產品主要有國債、中央銀行票據、企業債、結構化產品和可轉換債券。從存量來看國債和央行票據構成了我國固定收益類證券的主體，可轉債、結構化產品以及無擔保企業債也正在快速的發展。

Ⅸ 列出五個會影響債卷評級的因素,他們是如何影響債卷評級的

1、企業資產規模越大，公司債券評級越高。

2、資產負債率對債券的評級有負的影響，即資產負債率越高，債券評級可能越低。

3、投資機會對債券評級有正向的影響，即投資機會越好，債券評級可能越高。

4、發債企業的銷售增長率、總資產周轉率和凈資產利潤率則對公司債券評級影響不顯著的。

5、在審計層面，高質量的審計師能夠提高企業信用風險評級准確性，而審計質量的提高也能夠提高企業的信用評級，在政府作用方面，政府對信用機構的監管能夠提高信用評級的信息含量，而地方政府財政透明度的提高、對債券的擔保以及地方政府公共財政收入的增加均能提高城投債的信用評級。

評級分析：

分析判斷企業發展前景，主要包括企業規模、企業銷售及盈餘的穩定性、企業技術水平和產品質量、企業職工素質、企業資源的供應保證程度、企業的競爭能力等方面。為提高企業的信用等級，企業應該向外界充分展示企業良好的發展前景和充分的償債能力。

分析評價企業財務狀況，主要分析評價企業的債務狀況、償債能力、周轉能力和財務彈性，及其穩定性和發展變化趨勢等方面。要在財務質量上得高分，企業必須合理、合法地編制對企業有利的財務報表。

(9)影響資產支持證券信用質量的因素擴展閱讀：

注意事項：

投資者買入債券，即等於向發行人借出資金，同時發行人承諾將於債券到期日償還本金及定期支付利息。於債券到期前，投資者會以票息形式收取定額利息。由於多數債券均定期派息，因此債券亦被視為有固定收益的投資工具。

對於債券而言，主要的風險包括信貸信譽及利率的變動。信貸信譽即發行人發生違約的可能性。由於債券價格與利率呈反向走勢，因此債券投資者會面對利率上升的風險，這次風險可用債券的存續期來衡量。