㈠ 金融衍生工具
中國衍生金融工具發展現狀及前景分析
二十世紀七十年代以來，隨著布雷頓森林體系的瓦解、金融自由化的擴展、石油危機和債務危機的爆發以及科學技術的飛速發展，國際金融市場上的風險急劇增加。為了規避、轉移和分散風險，金融創新層出不窮。在此背景下，作為金融創新的核心，衍生金融工具應運而生，它不斷突破管理制度的禁錮，如雨後春筍般地大量涌現出來，引領著國際金融市場上的最新潮流。目前，我國已經加入WTO，即將面臨著金融業的全面開放，發展我國的衍生金融工具已是大勢所趨。
一、中國衍生金融工具的發展現狀
從國際經驗來看，衍生金融工具交易的發展都是以一個健全的基礎金融工具市場（如貨幣、股票、債券市場等）為依託，因而在時間順序上，衍生金融工具的產生遠遠落後於傳統的基礎金融工具，衍生金融工具在中國的產生同樣遵循這樣的規律。二十世紀九十年代初，隨著股票市場、債券市場和商品期貨市場的出現和不斷發展，為衍生金融工具交易在中國的產生創造了一定的環境和條件。1992年6月，上海外匯調劑中心率先創辦了上海外匯期貨市場，開辦人民幣匯率期貨交易，同年12月，上海證券交易所推出第一張國債期貨合約，1993年3月，海南出現非正式的股票指數期貨交易，1994年11月，深圳證券交易所認股權證交易掀起熱潮，此後，越來越多的衍生金融工具開始沖擊成長中的中國金融市場。下面介紹一些中國主要衍生金融工具的發展情況。
（一）外匯期貨
1992年6月1日，中國開始試辦外匯期貨交易，上海外匯調劑中心成為中國第一個外匯期貨交易市場。由於當時的匯率實際上是雙軌匯率，外匯期貨價格形成難以直接反映匯率變動的預期，再加上外匯現貨交易有許多嚴格的附加條件，使市場交易顯得非常清淡。相比之下，全國各地涌現出的大量外匯期貨經紀公司，它們的交易量則顯得很大。為了使外匯期貨正規化，1993年7月，國家外匯管理局發出通知規定，辦理外匯（期貨）交易僅限於廣州、深圳的金融機構，其他各地的外匯期貨交易機構必須停止辦理，金融機構辦理外匯期貨交易，以企業進出口貿易支付和外匯保值為目的，不得引導企業和個人進行外匯投機交易。企業和個人的外匯交易必須是現匯交易，嚴禁以人民幣資金的抵押辦理外匯交易，嚴禁買空賣空的投機行為。實際上，由於嚴格的管制辦法，中國外匯期貨試點處於停頓狀態。
（二）股票指數期貨
中國的股票期貨開始於1993年3月10日，是由海南證券交易中心推出的深圳證券（簡稱深證）指數期貨交易。期貨合約的標的物為深證綜合指數和深證A股指數，每種標的物均有3、6、9、12月份交割的合約，共計8個品種，一個點位盈虧額為500元人民幣。當時，經過幾個月的運作，海南證券交易中心發現，A股指數期貨交易無人問津，綜合指數期貨交易雖呈上升趨勢，但月成交量最高僅為千餘次。由於投資者對這一投資方式認識不足，再加上中國股市發展的不穩定性，管理與運作不規范，容易引發投機行為，到1993年9月底，為維護股市的健康發展，股票指數期貨交易被中止。
（三）國債期貨
中國國債期貨交易在1992年12月28日由上海證券交易所首次推出。期貨合約共有12個品種，僅對機構投資人開設。由於國債票面利率固定，現貨價格受市場利率影響也不大，國債期貨交易推出後近一年時間內交易清淡，影響微弱。1993年7月10日，財政部頒布了《關於調整國庫券發行條件的公告》，決定對一些國債品種保值進行貼補，國債的收益率開始出現不確定性，市場炒作空間擴大，交易規模迅速擴大。此後一年多的時間里，全國各地金融中心相繼開辦了十多個國債期貨交易市場，國債期貨交易量成倍放大，1994年國債期貨成交19053.83億元，是現貨市場445億元成交量的40多倍。隨著國債期貨交易的蓬勃發展，違規事件也相繼發生，其中，1995年2月23日爆發的「327事件」轟動全國，令萬國證券虧損十多億元，走向倒閉。由於違規事件不斷出現。1995年5月17日，證監會決定全國范圍內暫停國債期貨交易試點。至此，兩年的國債期貨交易試點暫告一段落。
（四）認股權證
權證交易在中國的產生是在其特有的經濟環境下由配股權交易演變而來的，帶有期權交易性質，其有A1權證和A2權證之分，其中A1權證代表購買公眾股配股部分的權證，A2權證代表購買國家股、法人股轉配股的購股權證。1994年9月初，深圳證券交易所上市的許多公司陸續推出配股方案，大多數方案中，國有股、法人股股東表示願意放棄配股權並轉讓給個人，於是深圳有關方面准備安排轉配部分同時上市。同年10月，中國證監會特批深圳交易所的6隻權證，轉配部分繼續交易。1994年12月，這6隻權證分離為A1權證和A2權證，其中A1權證交易在規定時間內退出，但A2權證交易則延期至1996年6月。因此所謂真正意義上的權證市場也只包含了這6隻A2權證的交易。但自1996年6月以後，A2權證市場也不復存在了。
（五）可轉換債券
自二十世紀九十年代以來，中國企業逐漸開始嘗試運用可轉換債券來拓展資金來源渠道，解決資金短缺的問題。從1991年8月起，先後有瓊能源、成都工益、深寶安、中紡機、深南玻、南寧化工、吳江絲綢等企業在境內外發行了可轉換公司債。其中瓊能源、成都工益兩家企業是用其發行新股，並已分別於1993年5月、1994年1月轉股後在深、滬交易所上市。1996年4月，國務院證券委提出，選擇有條件的股份公司進行可轉換債券的試點，後來又頒布實施了具體的管理辦法。目前，深滬兩市有5家股份公司的可轉換債券上市交易。
（六）外匯遠期
1997年4月，與中國外匯管理政策相配套的、具有中國特色的外匯與人民幣之間的遠期合約——人民幣遠期結售匯業務推出，標志著中國外匯遠期業務的正式開始。當時是以中國銀行總行及其11家分行為試點，幣種包括美元、日元、德國馬克和港幣，期限分為七天至四個月九種。1998年1月後，中國銀行全轄分行均可進行遠期保值外匯買賣業務，1999年1月又增加了歐元與人民幣之間的遠期結售匯業務。1999年4月，國家禁止資本項目下的遠期結售匯業務，只允許從事經常項目下的遠期結售匯業務。
根據上述衍生金融工具的發展情況，我們不難發現，目前，衍生金融工具的交易已經從過去的冷熱不均時期進入了一個平靜的時期，許多衍生金融工具的交易被停止，剩下可交易的品種屈指可數。經過分析，我們認為造成這一局面的原因主要有以下方面：（1）中國衍生金融工具的交易是在不發達的現貨市場上進行的，市場的自我調節能力較差。（2）交易多以投機為目的，缺乏套期保值功能，風險大，但又沒有完備的風險監管體系。（3）市場的參與者不夠成熟，盲目跟風者眾多。（4）政策多變，缺乏原則性和一貫性。
衍生金融工具的發展趨勢
1.衍生金融工具
全球創新給全球金融市場打下的最深印記，就是衍生金融工具的產生及飛速發展。對於金融市場的參與者而言，衍生工具及是指一些金童合約，這些合約的價值派生於股票、債券、貨幣及商品等現貨市場工具。更確切地講，如果一個金融合約在到期日T時的價值完全由基本的現貨市場工具在時間T時的價值決定，則這一合約即是衍生金融工具，也稱為或有權。因此，在衍生金融合於的到期日T，衍生金融工具的價格F(T)完全取決於基本標的資產的價值ST,到期日一過，衍生金融工具即不復存在。衍生金融工具的這一特性在其定價中起著重要作用。
衍生金融工具的另一個重要特徵是其交易的高杠桿比例，即金融合約的價值何以多倍（通常為數十倍）地高於保證金價值，這使得人們可以用較低的成本進行更為靈活的風險管理，同時也為投機者提供了風險更大的冒險機會。
衍生金融工具種類繁多，目前已超過1200種，但總體看來，可以分為三大類：（1）期貨和遠期（futures and forwards）;(2) 期權（options）；（3）互換（swaps）或稱掉期。其中遠期和期權被視為基礎模塊，互換及其他復雜工具被視為合成證券。他們最終都能被分解為遠期和期權的組合。
金融衍生工具的交易過程實際上是對金融資產的風險進行重新組合或捆綁，形成金融資產的風險和收益新搭配方式的過程。通過金融衍生品市場，市場能夠把風險轉移給那些有能力、且願意承擔風險的機構和個人。金融衍生產品市場可以看作是以風險作為交易對象的市場。雖然，目前已有大量涉及金融衍生工具的研究，如對於金融衍生工具的定價、交易風險、金融衍生市場為什麼產生和迅速發展等方面的研究。但在金融衍生工具交易為什麼能夠進行這方面的研究並不多見。
2.風險特徵
風險的特徵是風險的本質及其發生規律的表現。風險是指由於不確定性而導致的結果的任何變化。而結果包括了希望發生的結果，也包括了不希望的結果。結果是個體希望發生的結果，它使個體具有獲利的可能；結果是個體所不希望的結果，它使個體存在損失的可能。因此，本文認為風險的全面特徵應包括下述方面：
2.1 不確定性
風險產生的根源在於事物發展未來狀態所具有的不確定性，不確定性是風險最本質的特徵。
風險的不確定性是指對風險主體來說，風險程度有多大、風險何時何地由可能變為現實是不肯定的。這是由於客觀條件的不斷變化以及人們對未來環境認識的不充分性，導致人們對事件未來的結果不能完全確定。
風險的不確定性決定了風險的出現只是一種可能，這種可能要變為現實還有一段距離，有賴於其他相關條件。這使得人們在實際的經濟活動中可以利用科學的方法，根據以往發生的一系列類似事件的統計資料，經過分析，對風險發生的頻率及其造成的經濟損失程度作出統計分析和主觀判斷，正確鑒別風險，改變風險發生的環境條件，從而對可能發生的風險進行預測與衡量以控制風險的負面結果，盡可能去獲得風險收益。
2.2 客觀性
風險的客觀性是指風險是一種客觀存在，是人們不能拒絕與否定的。
風險是由於不確定性的因素存在而使結果有多種可能性。它們可能使人們遭受損失，也可能使人們獲得額外收益，而這種不確定性的存在是客觀事物發展變化過程中的特性，因此風險也必然是無處不在、無時不有的客觀存在。人們生存和活動的整個社會環境就是一個充滿風險的世界。
2.3 二重性
風險的二重性是指風險結果的發生會帶來或是損失、或是收益，也可以認為損失與收益是機會共存。收益、損失都是風險的基本因素，並且個體在面臨風險事件時，在可能獲得高收益的同時也面臨著遭受重大損失的可能，而且收益的高低和損失的大小在數量上存在著正相關性。不過，通常我們將之概括為：「高風險，高回報」。
風險結果的雙重性表明，對待風險不應僅僅是消極對待其損失一面，也應將風險當作是一種經營機會，通過風險管理盡量獲得風險收益。
2.4 差異性
由於個體的自有資本、認識和駕馭風險的水平、風險偏好、利益願望、利益需要、經驗等的不同。個體對於事物發展未來狀態的看法是有差異的，對風險的感受會因人而異，對同一風險事件會有不同的決策行為，我們將這稱為風險的差異性。
3.衍生金融工具的風險效應與風險評價
為分析方便，我們首先引進風險效應的概念。所謂風險效應就是風險事件對個體所產生的效果。認識風險效應是個體對風險進行評價的重要條件。前面部分對風險特徵的全面分析為認識和描述風險效應提供了重要的理論基礎。
任何個體在從事經濟活動中都會有一定的預期，而經濟活動往往會涉及未來，世界不確定性的本質決定了經濟活動是有風險的，前面已指出風險是指結果的任何變化，因此一項經濟活動的最終結果不可避免地與個體的預期會產生偏離。這種偏離通常由兩類參數描述：一是偏離的方向與大小；二是各種偏離的可能程度。可能的結果與目標發生的偏離是多種多樣的，偏離程度也不同。正偏離導致人們獲得超額利潤，負偏離導致人們遭受損失。因此，正偏離是人們所追求的，是個體希望發生的結果，它激勵人們勇於承擔和駕馭風險，獲取風險報酬。負偏離是人們所厭惡並力求避免的，它對於人們的行為會產生約束作用。由此，風險對個體同時產生的效應具有兩個方面，它產生了兩個效應：激勵效應和約束效應。
3.1 激勵效應
所謂風險激勵效應是指風險利益作為一種外部刺激使人們萌發了某種動機，進而作出某種選擇並導致行為的發生。當然風險利益是一種綜合性的利益，它並不是確定的利益，而是一種可能的利益、未來的利益，只有在風險結果出現後才能知道是否真正獲得這種利益。這種似乎看得見而又未到手的利益對任何個體都有不同程度的激勵。風險激勵效應程度的大小，主要決定於許多主、客觀激勵因素。例如，風險事件帶來的潛在發展機會或贏利機會；風險成本小於風險利益的機會與大小；風險被發現和識別的難度與程度；風險事件激發決策者的潛能、創造性和成功慾望的強度等。
3.2 風險約束效應
風險約束效應可以被定義為：當人們對於風險事件可能的損失所做出的為了迴避或抵抗損失的選擇以及進而採取的迴避行為。一般地說，風險事件所產生的抑制和阻礙作用就是風險的約束效應。構成風險約束效應的阻礙因素可能來自主體的外部，即外部約束，如對於投資者來說，自然災害的發生、國際政治經濟形勢的變化，國內社會經濟政策的變化、市場競爭程度的加劇等；而有些阻礙因素則可能來自於主體內部，即內部約束，如管理失誤、決策失誤、職工情緒波動等。
正確認識風險約束效應，可以避免在投資決策活動中的盲目性，促使人們在投資時能對投資的風險做出一正確，客觀的評價，促使他們充分考慮風險可能帶來的損失和負面結果，不只憑主觀願望和一時熱情去冒險和蠻干，而應審時度勢，量力而行，注意決策的科學性和可行性。同時，強調風險的約束效應不應一味產生對風險的恐懼心理，只看到風險的損失一面，會使人們只注重風險的負面效應而被動避免，從而失掉某些機會與利益，抑制人和社會的能量釋放。
3.3 風險評價
上面的分析指出，在個體面臨風險事件時，風險一方面對其具有激勵效應，驅使他為了獲取潛在的風險利益而做出某種風險選擇；另一方面風險對其又具有約束效應，對他的選擇和行為產生某種威攝和抑製作用。這兩種效應同時存在，同時發生作用，而且相互沖突、相互抵消。如果激勵效應大於約束效應，則該個體會接受這一風險狀態，並且，激勵效應與約束效應的差距越大，個體接受這一風險狀態的積極性就越高。我們將風險激勵效應與約束效應相等的風險狀態稱為個體可接受的最大風險狀態。如果風險激勵效應小於約束效應，則個體不會接受此風險狀態，並且激勵效應與約束效應的差距越大，個體對這一風險狀態就越厭惡。
風險激勵效應與約束效應相互作用的過程實際上也是人們對激勵與約束兩種效應進行認識、比較、權衡的過程，即是一個對資產、風險作出評價的過程，在這個過程中人們結合自己的主、客觀狀況如自有資本量、經驗、個人的偏好、價值觀和背景等，根據客觀存在的特定風險，對風險損失和收益進行評估。因此，同一風險事件對於不同個體產生的激勵效應和約束效應不同，不同個體可接受的最大風險狀態是不一致的，即個體對於風險事件的評價具有差異性。這種差異性體現在兩個方面：一方面體現在不同個體對於同一風險事件的評價可能不同；另一方面體現在隨著時間的改變同一個體對於同一風險事件的評價可能會發生變化。
4.金融衍生工具交易分析
經濟活動中的各個主體在經濟活動中盡可能地增加自己利益的願望和行為，被喻為經濟學不言而喻的公理。在市場經濟下，商品交換本質上是在當事人之間一組權利的相互讓渡或交換。按照一般的交易理論，在交易中當交換自願發生時，活動者獲得了利益。這種利益就是交易中的「剩餘」。剩餘的產生是因為消費(或生產)活動者的兩種商品(或產品)的邊際替代率(或邊際轉換率)不相等。交易能進行的根本原因在於交易雙方由於主、客觀原因而對於同一交易對象有著不同的看法、預期，即對於交易對象有著不同的評價，交易雙方都認為能通過交易而使自己的境況得到改善。
前面的分析表明，在金融活動中，由於不同個體的主客觀情況不同，同一風險事件不僅對於不同個體產生的風險效應是不相同的，而且同一風險事件對同一個體在不同時間產生的效應也可能會不同，個體對於金融資產(可以認為金融資產也就是風險資產，下面將之簡稱為「資產」)的評價具有差異性。故可能有投資者在第一時刻對於某風險事件具有較高的評價去投資擁有它，但可能隨著自身情況的變化在第二時刻因對其評價較以前降低而出售它；並且，完全有可能有另一投資者同他的情況恰恰相反，以前評價低而在一段時間後對該資產評價變高而欲擁有它。他們之間就存在進行交換的可能性。
所以，個體之間存在這樣的需求，他們需要通過一種途徑形成契約而進行資產交換，以重新配置他們的資產而使他們的狀況得到改善。由於擁有資產或投資本質上是投資者擁有將來的收益索取權。因此，資產間的交換是個體間就未來收益的交換，或者說是風險的轉移。這種個體間風險資產的交換與消費商品的交換十分相似，個體對不同資產評價不同的交換有可能增加各自的效用。
所以，評價的不同或者會直接導致不同投資者投資於同一資產得到不同的邊際效用，或者使得投資者投資於不同資產得到不同的邊際效用。在有多種可能狀態的不確定世界裡存在著多種資產，不同投資者根據自身實際情況對資產做出的評價會具有差異性，這意味著他擁有不同資產的邊際效用也必然不同。這說明，如果他可以在不同的資產間適當交換，他就可以增加自己的期望效用。比如，現假定存在兩種資產，某個體擁有兩種資產，由於情況的變化可能會導致他對其中一種資產的評價變得較低，他在這種資產的邊際效用也必然較低；而他對另一種資產的評價變得較高，他在這個資產的邊際效用也必然較高。可能有其他投資者和他的情況相反。那麼他們之間將這兩種資產的部分或全部收益和風險進行交換就是有利可圖的。這種交換契約可以表現為金融衍生工具。這是因為金融衍生工具能對基礎金融工具所存在的金融風險進行「解捆」、分解，將基礎金融工具中的各種風險分離開來，然後根據需要重新將這一些風險」捆紮」在一起，將一資產復制為其他資產組合，構成新的金融工具，使得風險、收益在交易個體之間進行轉移而滿足個體的這種需求。例如貨幣期權和利率期權，藉助於轉移風險的功能，市場參與者可以根據需要在一定時間內將交易契約中的市場風險抵補掉，使契約風險與市場風險相分離。
5.衍生金融工具的發展前景
2005年6月15日是一個值得紀念的日子，這一天，債券遠期交易正式登陸全國銀行間債券市場。作為銀行間債券市場首次面市的金融衍生產品工具，債券遠期交易是央行促進利率市場化，發展資本市場的重大舉措。隨著人民幣債券遠期產品正式開始交易，我國金融市場掀開了期盼已久的衍生產品交易大戲序幕，其順利推出也昭示了我國金融衍生產品市場雛形初具，同時，預示著我國債券市場全面、快速發展步伐的再一次加速
市場參與者眾多，既有中資銀行，也有外資銀行；既有大銀行，也有中小銀行，還有1家證券公司。首日交易活躍程度比起一年前推出的買斷式回購業務明顯上升。
債券遠期交易將為投資者提供新型盈利模式，投資者可以通過遠期交易和即期交易的反向套作，創造出各種利率免疫的投資組合，降低利率風險，獲得利潤。此外，作為基礎性的衍生產品交易工具，遠期交易業務有利於培養債券衍生品市場氛圍，促使投資者增加對衍生工具風險和功能的理解，從而為日後央行推出更為復雜衍生產品工具創造條件，最終促進金融衍生產品市場健康發展。
債券遠期交易推出意義非同尋常
人民幣債券遠期這一新品種，雖然從定價原理上看並不十分復雜，但是由於債券的遠期價格變化將受到人民幣現券、資金拆放、債券回購等各個市場的不同影響，因此綜合體現出不同交易商、投資者的不同交易行為和市場預期，所以債券遠期產品將被動於其他產品的市場變化。
隨著市場成員對該產品的了解和使用，債券遠期市場波動將會反過來作用到現券市場各期限上的交易債券價格、封閉式回購利率、買斷式回購利率和拆放利率等基礎市場交易品種價格。這一過程恰好是中國金融市場形成自身定價機制，完善各類產品結構，從不成熟走向成熟的過程，而在這個過程中，「做市商」作為各類市場產品的價格制定者和流動性提供者，將起到至關重要的作用。
在目前國內大型機構投資者對債券進行投資管理手段單一、缺乏風險控制有效工具的情況下，債券遠期交易業務的推出，不僅擴大了市場交易品種，提高了市場流動性，而且有效實現了價格發現功能，使投資者對未來的利率走勢形成穩定預期。同時，通過債券遠期交易逐漸形成的套利機制對於抑制過度投機、防止利率過度波動將具有非常重要的作用，對我國債券市場的發展具有積極意義。就商業銀行而言，遠期交易業務的推出，有利於商業銀行進行主動性債券資產投資，增強債券投資的靈活性，促成商業銀行利率風險管理方法從消極承受利率風險到主動對沖利率風險的轉變。可以說，債券遠期交易為投資者在資產負債管理、流動性管理、利率風險管理等方面提供了新的交易工具，是實現管理手段的較大突破。
目前商業銀行普遍存在資產負債期限錯配問題，現券市場收益率又不斷創下新低，資金比較充裕的商業銀行正處於資產增持階段，而多頭的堆積必然導致敞口風險增加，現在債券遠期交易使商業銀行可以通過在現券市場與遠期市場持有相反的頭寸來規避風險，在為商業銀行提供鎖定債券投資收益手段的同時，也有利於維護整個金融市場的穩定。
展望前景形成衍生產品市場
我國債券市場在經過長達一年的上漲之後，投資者的分歧正逐步加大，遠期交易可以為投資者提供重要的避險和對沖工具，從而保證市場平穩健康運行，避免2004年上半年非理性下跌行情的重演。從推出時機來看，應該說遠期交易適逢其時。
當然，在遠期交易業務推出初期，由於其業務流程、風險控制及賬戶處理存在一定的特殊性，遠期交易可能會因為市場參與者缺乏內部管理配套制度而暫受冷落。在遠期交易推出之前，就有部分機構認為，遠期交易開始時不會很活躍。但首日交易的熱鬧，令市場振奮。可以預期的是，隨著市場環境的逐步成熟和市場配套制度的完善，遠期交易將和現券交易、債券回購等交易工具一樣，最終成為市場參與者手中的投資「利器」，並由此促進銀行間衍生產品市場的長遠發展。
短期來看，遠期交易提供了「無風險」套利機遇。尤其在業務開展初期，投資者的定價能力很難達到一個較高水平，通過現貨和遠期的反向操作，以及延伸到多券種的對沖操作，可以尋找到很好的獲利機會。此外，還有利於現行市場「換券套利」、「蝶型套利」等交易行為的實施。如現在部分5年期和7年期國債出現了利率倒掛現象，從中長期來看這種現象是難以持續的，但由於目前買斷式回購市場不發達，借券較難，往往看到了機會卻沒有實施的條件，遠期交易業務的誕生，加大了這些交易業務實施的可能性。更為重要的是，遠期交易有利於跨市場套利。目前跨市場轉託管需要2至3天的時間，通過遠期交易，可以消除因時間差所帶來的價格波動風險，客觀上也有利於兩個市場定價的統一。如果商業銀行能合理地利用該項業務，還可以起到融通資金和平衡稅賦的作用。
在首日的債券遠期成交中，雖然參與者大多明顯以嘗試為目的，成交期限偏短，成交量也較小，但隨著市場成員對該項業務認識的加深和操作熟練程度的提高，以及投資者科學投資理念的建立，相信遠期交易是具備良好市場基礎和發展前景的。目前的問題是，市場成員應運用適當的風險評估方法或模型，根據自身業務需要以及對市場風險的合理評估與預測，從債券遠期交易中充分實現投資目標。
作為單獨領取金融許可證的資金專營機構，興業銀行資金營運中心早在遠期交易產品創意之初，就開始了對該交易模式的研究分析，並且在內控制度和外部交易渠道等方面進行了積極准備，因此在結合自身資產管理需求的情況下，該行與工商銀行順利完成了市場首筆交易。興業銀行資金營運中心高級副理李堅寶認為，無風險套利和遠期交易單向投機的可能性使得遠期交易勢必吸引更多的資金和不同類型的機構進入市場，提高銀行間市場的活躍度，發現真實的債券收益率曲線。總之，遠期交易將推動市場向更深更廣方向發展，為不同需求的機構提供不同的舞台，並為其他金融衍生工具的順次推出奠定基礎。
6.衍生金融工具的監管
金融金融工具是一柄「雙刃劍」。衍生金融工具的發展，不僅為投資者提供了低成本、高效率的避險手段，而且在國際金融市場上起到了發現幷傳播市場價格，提高金融市場進行宏觀管理的難度。尤其是在20世紀90年代以來，金融衍生工具交易的惡性事件屢屢發生。1994年7月，巴塞爾委員會和國際證券會員會組織就層聯合合發表一份對金融工具交易進行監管的建議性文件，要求這一市場的參與者重視所從事的交易風險，加強內部控制。
總結，總體來看金融衍生工具正處在一個高速發展的時期，風險與機遇並存。
我們一方面要用衍生金融工具規避風險進行投資，另一方面我們要對交易風險進行有效的監管。
㈡ 中國經濟發展中的通貨膨脹問題研究 開題報告,工作計劃。
1、扯扯經濟現狀，研究通脹的意義。
2、講講中國通脹成因（貨幣超發？需求拉動？成本推進？結構型？輸入型？etc.）及其造成的惡果（政治、失業、外貿、通貨膨脹稅......）。one week
3、談談與其他經濟體通脹成因上的比較。one week
4、湊湊過去中國通脹的治理方法，財政政策、貨幣政策、產業政策如何運用與配套（雙謹慎？穩健？准備金率？利率？公開市場操作？指導窗口？......），各種政策效果比較。one week
5、侃侃通脹治理中存在的問題、原因，國外通脹治理的經驗。one week
6、掰掰TG應該如何應對通脹（如何借鑒過去及國外經驗）。one week
7、完成論文。one week
俺不是經濟學專業滴，文科的畢設真簡單呀，似乎網路一下就搞定了。
工科的傷不起啊。。。沒學過經濟，不懂瞎掰。純賺分~
㈢ 求<我國出口加工企業應對人民幣升值的對策分析>畢業論文開題報告和外文譯文
次級房產貸款簡稱次貸, 是一種房地產抵押的按揭貸款。 美國的房地產抵押貸款分為三級市場, 第一級是優級房貸市場, 第二級是次優級房貸市場, 第三級是次級貸款市場。次貸政策對中低收入的購房者很有誘惑力, 因為它具備了三個特點: 一是次貸低首付, 有的次貸甚至沒有首付, 這對中低收入者特別具有吸引力。一般的按揭貸款都要有首付, 大概占總額的20%～40%, 而次級貸款的低首付特點則激起了人們的購房慾望。二是次貸期限長, 有的20 年還本息, 還款周期長使貸款者壓力小。三是次貸利息前低後高, 即前2 年是低息, 後18 年是高息, 越到接近20 年的時候利息越高。這三個特點使得中低收入者踴躍貸款購房, 房地產價格漲得很快, 一套豪宅最高達到幾百萬美元以上。美國開辦次級貸款的初衷是好的, 旨在解決中低收入者買房難問題。這項措施啟動後, 美國的私人住房率提升了6 個百分點, 成功為1 000 萬中低收入者解決了住房問題。在美國, 孩子18 歲以後基本自立, 剩下父母構成了家庭的小型化。次級貸款政策迎合了美國人的生活習慣, 並較好地滿足了美國人旺盛的購房慾望。但市場經濟的供求規律是不可違背的, 次貸刺激了房市, 也毀了房市。因為當時美國的房地產價格暴漲, 信貸雙方都有一個心理底線, 即最後實在不行就賣房子還貸款, 反正也賠不上, 結果恰恰就在這裡面出了問題, 房價連跌了40%, 房地產市場因此潰不成軍, 終於爆發了次貸危機。二、誘發次貸危機的原因從根本上講, 次貸危機是金融炒作的結果。美國金融是全球一體化的龍頭, 很多銀行都在發行貸款證券( 英文縮寫是MBS) , 形成債務後再賣債券( 英文縮寫是CDO) , 經過金融機構的炒作, 波及到全球形成了一個債務鏈, 債務鏈一中斷, 便產生一種多米諾骨牌式的連鎖效應, 造成了全球性的金融風波。探求原因, 主要是三個因素集合造成的:1.宏觀調控力度不當。美聯儲為了有效調控經濟, 格林斯潘首先是在2003 年之前多次降息, 從5%降到1%, 降息使貸款成本下降, 誘使很多人靠次貸買房, 促成了房地產「泡沫」。而後美聯儲為了治理通貨膨脹, 又連續13 次調高了存貸款利息, 到2006年初, 由最初的1%調到了5.3%。因為利息高了, 還貸的成本自然提高, 本金滾利息, 越滾越大, 加重了還貸者的壓力。美聯儲主導貸款利息前降後升的「U」型走勢種下了禍根, 致使很多人次貸低息買房易而後又高息還款難, 最終引發了危機。2.房地產市場失衡。美國房地產從2006 年開始降溫,「泡沫」破裂後, 房地產價格大跌, 原來售價100 萬美元的房子, 現在只能賣到60 萬美元左右,出現了房地產全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及, 房價下跌到賣房子也還不上貸款的地步, 次貸危機終於浮出了水面, 引發了金融風波。3.金融機構推波助瀾。金融機構為了追求利益最大化, 便競相炒作房地產貸款的證券和債券, 炒來炒去, 炒得擴大化了, 波及到全球, 把很多國家和銀行都卷了進去, 從而引發世界性的金融波動和風險。美國次貸危機是歷史的巧合。現在設想: 如果美聯儲當年不加息, 貸款的利息也就不會這么高; 如果美國的房地產價格還在漲, 房主還貸就不會出問題;如果只是單純為了刺激房貸, 沒有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品, 也就不會引發全球的金融危機。而現實的結果恰恰是這三個問題匯集在一起「交叉感染」, 其結果必然引發美國的次貸危機。事出有因, 絕非偶然, 偶然寓於必然之中, 這就是歷史的辯證法。三、次貸危機的後果和危害美國的次貸危機就像計算機病毒一樣, 馬上蔓延到全球金融系統的各個角落, 帶來了全球性的諸多問題, 包括現在的股災和金融風波。概括起來, 主要有三方面:1.次貸危機引發美元貶值。美國處於世界霸主地位, 小布希希望美元貶值, 貶值後會刺激外貿出口, 降低進口, 減少美國的外貿逆差, 這是他的基本立足點。美元貶值以後, 美國可以多印美鈔向全球輸送通貨膨脹, 歐盟、日本、俄羅斯、中國都出現了反應, 物價上漲、經濟放緩。比如人民幣升值的問題, 美元和人民幣的匯率從2005 年7 月21 日晚19 時開始升值, 到4月末已累計升值了18.2%, 匯率已突破7 元的大關。到2008 年年末, 人民幣與美元的比率將升到6.6 元,接著繼續再升到5 元, 2020 年最後升到4 元左右。人民幣升值的另一個原因是壓縮出口、增加進口, 降低外貿順差和外匯儲備。美國打壓人民幣升值意在減少外貿逆差, 內外的原因兼有, 就像「天平」的兩端, 一端是美元貶值, 另一端人民幣就要升值, 這是一個聯動的過程。美元貶值帶動人民幣的升值加快, 為全球輸送通貨膨脹, 現在俄羅斯的物價漲得也很厲害, 歐盟、日本、新加坡、韓國也都受到影響, 物價都在上漲。所以, 面對物價上漲, 中央提出「兩個防止」, 加大宏觀調控力度, 利用財政、稅收、貨幣政策等多種經濟杠桿調控物價和股市, 轉變經濟發展方式, 大力推進節能減排, 確保經濟又好又快發展。2.次貸危機引發石油價格上漲。美元貶值之後,美國、紐約和倫敦的期貨石油價格最高接近每桶120 美元( 七桶為1 噸) , 一噸是800 美元左右, 摺合人民幣6 000 元左右。石油是全球的軟黃金, 經濟高速發達之後, 石油更是經濟血脈。目前, 我國每年石油的消耗量是2.7 億噸, 僅次於美國, 是世界第二大石油消耗國。如果石油漲價, 會引發我國很多產品漲價, 中國的物價就會形成「井噴」效應。現在中石化、中石油天天向發改委反映, 我國一半的石油靠進口,如果石油不漲價, 就會出現倒掛和虧損, 發改委只好讓財政給其補貼120 億元, 讓其別漲價。2007 年我國物價上漲, 工業品是石油領頭漲, 副食品是豬肉領頭漲。由於我國壟斷產業太多, 資源管理不到位, 產品成本降不下來, 電力、石油、煤炭等資源性的行業都嚷嚷著要漲價, 但老百姓又怕漲價, 這使國家發改委一手托兩家, 處在兩難的選擇中, 即一手托企業要漲價, 一手托民眾怕漲價。若經濟問題弄不好, 則會引發社會問題和政治問題, 影響社會的穩定與和諧。3.次貸危機引發很多國家經濟減速。由於美元貶值, 石油漲價, 美國經濟發展開始減速。2007 年美國GDP 增長率為2.2%, 比2006 年下降了1 個百分點; 2008 年第一季度GDP 增長率為0.4%, 第二季度預計只有1%, 預計2008 年全年美國GDP 增長率為1.5%左右, 最悲觀的是高盛公司預測只有0.8%。美國、日本、歐盟被稱為世界經濟發展的「三大引擎」,現在都在減速, 而「金磚四國」( 中國、印度、俄羅斯、巴西) 正在崛起, 將引領世界經濟發展的新潮流四、全球金融系統的新特徵通過分析美國次貸危機和全球的金融風波, 發現世界金融系統出現了很多新的特徵, 需要我們去研究和把握, 具體有四點:1.金融系統的整體性。世界經濟全球化首先表現為貨幣的國際化和金融系統的一體化。現在看, 全球的金融系統是連為一體的, 已經形成一個聯動互補的新格局, 一個地方出問題, 馬上會引起連鎖反應。這需要我們整體把握金融系統的形勢和走向, 不要孤立地片面地看待經濟問題。2.金融資本的流動性。全球的金融資本近100萬億美元, 西方發達國家資本過剩, 大概有8 萬億美元的流動資本掌握在一些金融大鱷的手裡, 在世界各地尋找機會進行投機炒作。其中, 有一個金融大鱷叫索羅斯, 他的手裡有上千億美金的「熱」錢,1997 年的時候, 他看到亞洲的金融市場剛開放, 也很脆弱, 就到泰國去了, 在金融市場攪動一番後抽資脫逃, 致使泰銖當天貶值, 並引發了整個東南亞的金融風險, 中國的香港也深受其害。國際游資多了以後就會到處竄, 像老鼠一樣哪有窟窿就往哪裡鑽, 所以金融系統開放後要更加註意安全性。現在看, 幾次大的金融危機都是國際游資投機形成的。比如1997 年泰銖貶值引發的東南亞金融風險, 1998 年俄羅斯的金融危機, 1999 年巴西的金融風波等, 都是國際游資的流動帶來的後果。在我國, 這些國際游資基本上會炒四個「市」, 都很有規律。第一步是炒期貨市場, 通過賭博抬價, 把國家的物價系統搞亂; 第二步是炒股票市場, 把股市烘起來, 出現股市「泡沫」, 到高位之後再抽資逃跑, 套住的是中國的股民散戶; 第三步是炒房地產市場, 形成房地產「泡沫」後再抽逃; 還有一些高手進行第四步, 即炒外匯市場, 在匯率浮動中掙錢。這些金融大鱷在期市、股市、房市和匯市這「四市」上做文章, 投機炒作到一定程度, 把老百姓和股民的錢換成美元揣走了, 留下的是金融災難, 這已成為一種定式和基本規律。3.金融體系的脆弱性。某個環節有了風吹草動,馬上形成一種「蝴蝶」效應, 整個金融系統就會產生連鎖反應, 因為它是一體化和全球化的, 這種大趨勢無法遏制。雖然次貸危機本身僅僅幾千億美元,但全球都受影響。我國的股市離美國很遠, 但也受到了波及。股民是炒信心、炒預期, 如果信心和預期都沒了, 股市也就跌慘了。現在看, 這次次貸危機迅速蔓延, 形成一種災難, 就是由全球金融系統的脆弱性和敏感性帶來的。4.金融波動的周期性。金融系統的運行具有周期性, 只有認真了解和把握, 才能未雨綢繆, 駕馭金融形勢的變化。從學習馬克思的《資本論》開始, 我們就知道資本主義有經濟危機, 危機時會出現牛奶過剩倒到海里、產品積壓賣不動、工廠倒閉、工人失業和物價飛漲等現象, 這是那個年代初級階段的經濟危機, 是一種生產過剩型的危機, 這是即時危機的基本特徵。經濟發展到今天, 實現了經濟全球化和資本國際化, 無論哪個國家、哪個地方發生經濟危機, 首先表現為金融危機, 所以金融的安全性至關重要。由過去的生產過剩型危機轉變為金融危機, 這是世界資本主義經濟危機的新規律。我國改革開放30 年來,也出現了一些周期性的規律, 比如經濟過熱, 基本上是8—10 年出現一次。1982—1984 年, 我國出現第一次經濟過熱, 進行了治理整頓; 1994 年, 出現第二次經濟過熱, 進行了第二次治理整頓; 2006 年末, 出現第三次經濟過熱。我國股市也呈周期性變化, 基本上是五「熊」三「牛」, 股票行情是「橫有多長、豎有多高」,這些都是辯證的。現在需要我們掌握的是周期性, 准確把握經濟走向和規律, 從而做到未雨綢繆, 提高駕馭市場經濟的能力, 永遠立於不敗之地。從美國看市場經濟的優勢有兩個基本特徵: 第一, 用市場法則和價值規律優化資源配置, 提高資源的使用效率。第二, 產權多樣化, 鼓勵競爭, 為經濟發展提供不竭動力。但是, 市場經濟也有負面效應, 會周期性地出現一些問題。在計劃經濟年代, 經濟的主要危險是通貨膨脹, 因為當時是短缺經濟, 經常供不應求, 物價自然就會上漲。市場經濟有通脹, 也有緊縮, 二者交替進行, 但主要危險是通貨緊縮, 即生產過剩、物價低迷、消費不足。在1998—2005 年期間,我國經歷了8 年的通貨緊縮, 經濟為此付出了很大代價。目前, 我國又一次進行宏觀調控, 防止通貨膨脹, 但要注意調控的節奏和力度, 要「點剎車」, 不能「急剎車」,「急剎車」容易造成翻車。如果長期過度地緊縮銀根, 那麼到2009 年末, 我國有可能重新滑入通貨緊縮, 5 年內經濟將無法有大的發展。不能一放就脹, 一緊就縮, 這幾年我國一直是這么周而復始地走這條路, 現在要注意掌握調控的力度。如果再次出現1998 年的那種通貨緊縮, 我國就難辦了, 因為我國人口基數太大, 再加上弱勢群體多, 如果經濟沒有一定的發展速度, 那麼很難保就業、保穩定, 這是我國的特殊國情決定的。
㈣ 高分跪求一片關於金融危機下的IT營銷策略論文 5000字左右
(一)本文題目金融期貨的投機套利及其風險防範 (二)本文的目的、意義金融期貨是在七十年代世界金融體制發生重大變革，世界金融市場日益動盪不安的情況下應運而生。金融期貨市場是市場經濟運行的必要條件,它吸引了大量參與者，有利於打破區域界限，形成大市場。其次，金融期貨市場是市場經濟發展的內在穩定器，從微觀來看，期貨交易的發展有利於穩定企業生產經營;從宏觀來看，金融期貨市場的走勢正確利用期貨市場可以有效地改進政府的宏觀調節能力。投資者在期貨市場中的交易行為包括投機和套期圖利兩大類，投機是在期貨市場上純粹以牟取利潤為目的而買賣標准化期貨合約的行為。套利是期貨市場參與者利用不同月份、不同市場、不同商品之間的差價，同時買入和賣出兩張不同類的期貨合約以從中獲取風險利潤的交易行為。投機是期貨市場中必不可少的一環，它可以承擔價格風險，提高市場流動性，保持價格體系穩定。期貨市場中，投機的功能是發現價格。而套利的功能就是發現市場的相對價格。在投機資(中國報告網)金的作用下，市場價格關系常常以不公平的狀態出現。套利的功能就是促使價格關系走向合理，從而使相應的商品或市場資源得到合理和有效的配置。投資者在投機和套利的同時也面臨著風險，於是研究金融期貨的風險活動也從此開始，大致經歷了三個階段：第一階段：由於生產力落後，期貨交易僅限於商品領域，對風險控制的研究基本上處於原始狀態，決策行為大多依賴於實踐中總結出來的經驗，還沒有上升到理論高度。第二階段：現代期貨市場建立，期貨交易所完成了市場運行機制的創新和完善，交易主體運用市場迴避風險和有效控制風險的方法和技巧有了長足的進步。第三階段：期貨市場迅速發展，金融期貨誕生。國際金融市場急劇動盪，人們在運用期貨進行避險的同時又被面臨的各種風險損失困擾。市場到底存在哪些風險，如何確定風險大小，如何實現收益最大化和風險最小化成為人們研究的熱點。在金融創新浪潮的推動下，新的金融衍生工具不斷涌現。原有的金融衍生產品也呈現日趨復雜的景象，品種繁多的衍生產品使金融市場動盪不安，使所有市場參與者處於風險之中而金融期貨作為衍生產品中最基礎和最重要的一員，更應該在風險日益加劇的時候防範投機套利交易中出現的各種風險。特別是在我國即將推出金融期貨產品的時候，這種投機套利的操作風險研究和防範尤其顯得重要。本文研究不同種類的投機套利的操作過程和原理，從而預測所面臨的風險，然後採取防範措施以免損失。(三)本文外研究的歷史和現狀(文獻綜述)有關我國金融期貨的投機套利及其風險防範的討論目前主要集中在以下三個方面：(1)建立我國金融期貨的市場基礎(必要性和可行性)(2)金融期貨的投機以及套利的種類和方式(3)我國金融期貨市場風險管理的市場基礎(必要性和可行性)在我國金融期貨的必要性和可行性方面，集中討論了金融期貨的價格功能和金融體制改革，其中比較具有代表性的是錢小安的論著：1997年版的《金融期貨的理論與實踐》和王健的論著：1996年版的《現代世界期貨市場》。他們主要討論了金融工具的價格變化較大，這種價格風險已經對市場參與者造成了轉移價格風險的需要;金融體制的改革有利於金融現貨的價格發現，規范的金融期貨市場的運行可形成指導性的金融資產價格。在金融期貨投機以及套利的種類和方式方面，主要介紹投機操作和三種套利方式和投資者注意事項，關於這方面的著作很多，其中我閱讀的文章有鄭大偉、於乃書、張屹山1998年發表的《期貨交易中的投機套利模型》和施兵超的1997年版《金融期貨與期權》。他們主要分析空頭和多頭投機以及跨期、跨市和跨品套利。在我國金融期貨市場風險管理的市場基礎方面，焦點是研究風險管理在期貨市場上的規范作用和投機套利者和保值者風險的比較和特徵。其中主要有楊玉川的2002年版《現代期貨期權創新與風險管理》和姬廣坡的2000年版《期貨市場風險控制論》，他們主要討論風險管理是期貨市場充分發揮功能的前提和基礎，是減緩或消除期貨市場對經濟社會生活不良沖擊的需要以及投機風險要大於保值風險。國外的金融期貨市場已經比較成熟，但在研究方向、研究方法上與國內相比有較大差異。這主要體現在以下幾個方面：(1)量化研究方興未艾，主要有Stephen A"Ross的套利定價理論在內的定價模型，研究的核心問題是如何實現「預期收益最(中國報告網)大」和「不確定性最小」。泛應用，組合理論和定價公式地位的確立就證明數量工具已發揮不可替代的作用。量化研究有助於搞好風險管理，設計資產組合，選擇交易時機，評估市場特性。而其中關於這方面比較著名的有薩彌爾森的1981年版《經濟學》，其中關於投機與風險理論，他分為兩塊論述：一是運用理想來研究商品期貨市場的套利與投機行為的期貨市場風險理論;二是運用數學公式建立了一套嚴格的商品期貨交易有效市場理論。 除此，關於期貨市場風險研究的還有早期的均衡價格理論，代表作是馬歇爾的1965年版《經濟學原理》，他引入供給和需求的概念，揭示供給和需求的關系，間接暗示了大量期貨市場的風險問題。其餘的有根據價格變動因素研判的基本因素理論，把握投資原則和策略的投資時機理論和心理分析理論。目前在國內有關股指金融期貨的投機套利及其風險防範討論的文獻過少，主要集中在金融期貨市場的總體風險管理、投機套利的操作以及套期保值方面的風險，而且對於股指期貨交易的研究較多。所以本文期望在研究投機套利的原理的基礎上更進一步的研究其風險和防範策略，並且搜集一些國際上比較創新的投機套利風險防範措施。(四)本文的目標通過對金融期貨投機套利的概念、特徵、操作和風險防範的現實意義的闡述，我們要達到以下目的：1. 了解金融期貨投機套利，分析其國內外發展;2. 通過實例分析，熟悉了解投機套利的操作方法和原理;3. 根據投機套利的原理說明可能面臨的風險種類;4. 根據風險的種類制定風險防範的方案;5. 初步形成金融期貨的投機套利及其風險防範的基本理論;6. 促進風險防範和規避體制的形成;(五)本文的基本內容本課題的題目是金融期貨的投機套利及其風險防範，則其中涉及了三個大的概念，要從這些基本概念入手來研究問題。首先什麼是金融期貨投機套利，什麼樣風險，怎樣防範。所以擬從三個方面探討金融期貨的投機套利及其風險防範。第一部分主要從三個方面了解金融期貨投機套利，並且分析它們之間的異同：1.金融期貨投機套利的概念2. 金融期貨投機套利的特徵3. 金融期貨投機套利的操作第二部分是本文的重點，由於金融期貨投機套利之間既有聯系又有區別，主要從兩個方面闡述金融期貨的投機套利風險，其中套利分三種情況討論：1. 金融期貨投機套利的共同風險，並通過部分實例分析闡述其存在的風險2. 金融期貨投機套利的不同風險，並通過部分實例分析闡述其存在的風險第三部分根據金融期貨的投機套利的風險從三個方面來分析其防範策略，找出解決問題的方案：1. 金融期貨投機套利的共同風險防範2. 金融期貨投機的風險防範3. 金融期貨套利的風險防範最後便對本文的研究做個總結和展望。(六)本文的研究方法本文研究的是金融期貨市場的投機套利和風險防範問題，涉及到金融期貨市場的宏觀布局和投機套利的微觀運行，還涉及到防範措施等問題。在研究中本文集中採用了以下研究方法：理論分析研究，通過對金融期貨投機套利的理論分析了解投機套利的技術性操作和市場運作方式;比較研究，通過對投機和套利的聯系和區別的分析，比較投機和套利的共同風險和不同風險;實例分析研究，通過具體的投機套利操作實例說明運作過程，並運用實例論證風險的可能性;科學管理研究，通過對風險的研究提出科學合理的防範措施。(七)本文的研究步驟1. 通過圖書館和網路翻閱文獻資料，集中數據和有關論文2. 選定一篇相關英文論文，進行英文翻譯工作，完成外文翻譯3. 根據所集中文獻，完成文獻綜述4. 形成論文的構思，制定開題報告5. 按照開題報告研究論文的可行性6. 繼續收集數據和資料完成論文初稿7. 在初稿的基礎上進行修訂從而達到課題的研究目的(八)本文的研究結果通過課題的研究，一是旨在了解金融期貨投機套利的技術性分析的認識;二是為金融期貨投機套利的風險防範提供參考;三是從理論和實踐這兩個方面提高本人的專業知識水平。
㈤ 畢業論文：企業經營活動的套期保值方案設計 怎麼寫啊求助
怎麼寫開題報告呢？首先要把在准備工作========免費給你的一定是網上有的
當中搜集的資料整理出來，包括課題名==========商業社會也沒辦法誰願意免費給你寫論文
、課題內容、課題的理論依據、參加人員========建議你找上十幾篇相關範文好好研讀一下
、組織安排和分工、大概需要的時間、經========然後定出思路提綱進行寫作
費的估算等等。第一是標題的擬定。課題========如果太忙沒空寫作需要原創代筆時可以
在准備工作中已經確立了，所以開題報告========【找諸葛
的標題是不成問題的，把你研究的課題直======== 文庫寫的】
接寫上就行了。比如我曾指導過一組同學===============我一個室友在那寫過的
對倫教的文化諸如「倫教糕」、倫教木工===============很 不 錯，你 可 以 去 看下
機械、倫教文物等進行研究，擬定的標題
就是「倫教文化研究」。第二就是內
容的撰寫。開題報告的主要內容包括以下
幾個部分：一、課題研究的背景。 所
謂課題背景，主要指的是為什麼要對這個
課題進行研究，所以有的課題乾脆把這一
部分稱為「問題的提出」，意思就是說為
什麼要提出這個問題，或者說提出這個課題
㈥ 商務英語本科畢業論文怎麼寫開題
商務英語本科畢業論文選自己熟悉的方向寫啊，莫文網很多商務英語相關論文
對獨立學院英語專業學生學習商務英語的需求分析——以成都理工大學工程技術學院為例
「案例教學」介入任務與「自然閱讀」任務對商務英語詞彙附帶習得的影響
順應理論框架下商務英語信函中模糊語言的運用
高職商務英語專業實踐課程開發
混合式學習在商務英語教學中的應用研究
高職商務英語專業課程設置改革的研究——以黑龍江省高職院校為例
基於需求分析的商務英語綜合教材的評估與分析
「功能加忠誠」模式對商務英語翻譯的啟示
商務英語寫作能力量表研究
基於學生需求分析的商務英語專業英語課程設置研究——無錫師范學校的個案研究
基於ESP需求分析的高職電子商務英語課堂教學研究——以西安高新科技學院為例
基於語料庫的商務英語信函名詞化的研究
需求導向下高職商務英語課程模塊的重構——以廣西機電職業技術學院為研究個案
合作學習法在高職商務英語閱讀課程教學中的應用研究
隱喻理論在高職商務英語詞彙教學中的應用
中國商務英語綜合教材評估標准研究
高職商務英語的需求分析
案例教學模式在商務英語專業教學中的應用研究
基於動機理論的商務英語教學研究
順應論視角下商務英語信函中委婉語的研究
多模態話語分析之應用研究——以高職英語商務英語口語教學為例
商務英語閱讀策略訓練實驗研究
一項基於體驗教學的國貿專業商務英語教學研究
高職商務英語專業課程中的實訓項目效用研究
商務英語談判中模糊語語用功能
獨立學院商務英語能力本位課程設計研究——以川外重慶南方翻譯學院為例
高職商務英語專業學生跨文化交際能力現狀分析——以廣東嶺南職業技術學院為例
從功能角度研究商務英語翻譯的原則和策略
企業應用型商務英語人才培養及商務英語教學研究
商務英語詞彙學習策略研究——以廣西師范大學商務英語專業為例
㈦ 我的畢業論文題目是股指期貨及其在風險管理中的運用，誰能幫我寫個開題報告啊
嘻,孫志翔,客氣啦有｀｀
㈧ 會計大專畢業論文寫什麼好啊
1113 根據我搜集的一些網站來看，建議看看這個，要做畢業論文以及畢業設計的，推薦一個網站 http://www.lw54.com ，裡面的畢業設計什麼的全是優秀的，因為精挑細選的，網上很少有，都是相當不錯的畢業論文和畢業設計，對畢業論文的寫作有很大的參考價值，希望對你有所幫助。 別的相關範文很多的，推薦一些比較好的範文寫作網站，希望對你有幫助，這些精選的範文網站，裡面有大量的範文，也有各種文章寫作方法，注意事項，應該有適合你的，自己動手找一下，可不要照搬啊，參考一下，用自己的語言寫出來那才是自己的。 如果你不是校園網的話，請在下面的網站找： 畢業論文網： http://www.wsdxs.cn 分類很細 欄目很多 畢業論文： http://www.lw54.com 畢業設計： http://www.wsdxs.cn/html/sf/lw/2009/0928/146347.html 開題報告： http://www.wsdxs.cn/html/lunwen/kaitibaogao 實習論文： http://www.wsdxs.cn/html/shixi 寫作指導： http://www.wsdxs.cn/html/lunwen
麻煩採納，謝謝!
㈨ 誰能給我一篇關於第三方物流的現狀和決策的開題報告
我國第三方物流發展還存在著起步晚、經驗少、形成結構不完善等問題。我國必須轉變傳統觀念，樹立物流理念；深化企業改革，實現制度創新；制定統一的全國物流產業發展規劃；以信息技術應用為核心，加快物流人才培養，實施人才戰略。
【關鍵詞】第三方物流；物流現狀；問題分析；對策建議
一、我國第三方物流的發展現狀
（一）我國第三方物流起步晚，經驗少
20世紀90年代中期，第三方物流的概念才開始傳到我國，根據中國倉儲協會的調查，在工業企業中，82％的原材料物流由企業自己和供應方承擔，商業企業比例更高，兩者相加達到94.1％。目前我國物流企業多半為原先的倉儲、運輸企業改造而成，業務多局限於傳統范圍，機械化程度低、運輸方式單一、規模小、市場份額少、融資能力弱、結構單一、貨源不穩定、服務功能少、競爭力弱。其中最主要的問題還是缺乏一個高效和廣泛的服務網路量設備和計算機網路及管理軟體缺乏、高素質人才少。而且，在貨物處理、配載、運輸計劃的制訂以及資產管理的實際運作方面，也缺乏切實有效的營運保證。
（二）第三方物流企業的形成結構也不夠完善
第一是傳統倉儲、運輸企業經過改造轉型而來的企業佔主導地位，占據較大市場份額。如中遠國際貨運公司、中國儲運總公司等，憑借原有的物流業務基礎和在市場、經營網路、設施、企業規模等方面的優勢，不斷拓展和延伸其物流服務，向現代物流企業逐步轉化。第二是新創辦的國有或國有控股的新型物流企業，它們是現代企業改革的產物，管理機制比較完善，發展比較快。例如，中海物流公司成立於1993年11月，從倉儲開始發展物流業務，現發展成能為國際大型知名跨國公司提供包括倉儲、運輸、配送、報關等多功能物流服務的第三方物流企業。第三是外資和港資物流企業，它們一方面為跨國公司進入中國市場提供延伸服務，另一方面用它們的經營理念、經營模式和優質服務吸引中國企業，逐漸向中國物流市場滲透。如深圳的日本近鐵物流公司主要為日本在華的企業服務。第四是民營物流企業，它們由於機制靈活、管理成本低等特點，發展迅速，是我國物流行業中最具朝氣的第三方物流企業。如廣州的寶供物流集團，經過幾年的開拓創新，已成為在澳洲、泰國、香港及國內主要城市設有40多個分公司或辦事處，為40多個跨國公司和一批國內企業提供國際性物流服務的物流集團公司。
（三）國際態勢對第三方物流的影響
現代意義上的第三方物流是一個僅有20多年歷史的行業。據UPS環球物流公司的調查資料顯示，歐洲24%和美國33%的非物流服務用戶都有使用第三方物流服務的考慮。由於政策的限制，外企的投資還主要限於物流基礎設施，通過獨資、合資或合作，涉足駁船、內陸集卡甚至航空貨運等。另外，外資進入我國物流業的主要目的是為外商進入中國市場的商品提供分銷運輸服務，以便保證外商在中國市場流通的效率，從而確保和提高其在世界市場上的競爭能力。根據《服務貿易總協定》的規定，各國在「商業存在」方面應秉持機遇平等的原則，我國與美國、歐盟所簽訂的具體協議，外國公司將享有產品分銷權，現有的法規限制將取消。另外在物流服務業方面，我國承諾所有的服務行業，在經過合理過渡期後，取消大部分外國股許可權制，不限制所有服務行業的現有市場准入和活動；在此期間，國外的服務供應商可以建立百分之百的全資擁有的分支機構或經營機構。可以預見，在未來數年中，國內物流企業將會面臨十分嚴峻的競爭形勢，無論哪家企業，只要能夠掌握了先進的物流信息系統，不斷更新改造物流網路，致力於提高服務效率和服務水平，並進而在融資市場上獲得成功，在短時間內做大做強都是有可能的。
總之，隨著物流熱的興起，第三方物流得到長足發展，既有量的增加；又有質的提高，物流服務功能顯著改善，出現像中遠集團那樣既有規模又有效益的物流企業。但從整體上看，企業規模不大，服務水平不高，還沒有形成真正意義上的網路服務。
二、我國第三方物流的問題分析
（一）物流需求不足，觀念落後
物流需求不足是第三方物流企業當前面臨的主要問題。一方面，由於第三方物流在我國發展歷程較短，企業仍然保留著「大而全」、「小而全」的經營組織方式，從而使我國目前第三方物流市場佔有率不高；另一方面，我國的物流由於長期受計劃經濟體制的影響，企業領導和職工習慣於傳統物資營銷方式，與物流企業要求的創新發展能力差距較大，再加上行業壟斷、部門分割、地區封鎖的體制性障礙尚未完全破除，專業化程度低。據中國倉儲協會2001年對2000家企業的調查，第三方物流業務在生產和商業企業所佔比重僅為21%和13%[4]；況且以往的物流主要強調通過內部信息的利用和共享，賺取利潤，而第三方物流更強調提供最有利於用戶的服務，強調與供應鏈中其它成員的聯系和合作，認為第三方物流企業的利潤來自於委託物流成本節約的一部分，兩者間的利益是一致的。目前大多數物流企業還沒有形成這樣的管理策略，在認識上還沒有意識到第三方物流或合同制物流應該成為企業生存和發展的基石。
（二）改制改組未到位，企業機制不適應
一是省市、地市級物資部門雖然成建制改，但大多是換個牌子的「翻牌公司」，產權模糊、權責不清，現代企業制度遠未建成。二是企業內部三項制度改革不夠深化。在改革開放的推動下，物資企業雖然普遍地開展了以人事、用工、分配三項制度為主要內容的企業制度改革，收到了一定成效。但是從整體上來看，物資企業的機制轉換還是初步的，在企業管理特別是財務、資金管理上還很薄弱，經濟效益低。三是企業約束機制乏力。有的企業領導盲目決策，出現不少「三拍」（即拍腦袋決策、拍胸膛保證、拍屁股走人）工程項目，資金有投無回；有的用企業流動資金炒股票、搞期貨，造成巨額資金損失；有的企業領導以權謀私、揮霍浪費，對企業業務骨幹管理乏力，「體外循環」現象時有發生，使企業雪上加霜
㈩ 求「公允價值的實質及在我國新會計准則中的應用」的開題報告，萬分感謝~
摘要：資產的實際價值總是隨著時間等因素的變動而變動，相比成本計價的靜態性，公允價值堅持動態的價值反映，促使企業的真實價值得到發現。
關鍵詞：公允價值；持續經營；債務重組
對於公允價值，不同的機構有不同的定義。國際會計准則委員會1999年發布的《國際會計准則第39號——金融工具：確認和計量》指出：「在公允價值定義中隱含著一項假定，即企業是持續經營的，不打算或不需要清算，不會大幅度縮減其經營規模，或按不利條件進行交易。因此，公允價值不是企業在強制性交易，非自願清算或虧本銷售中收到或支付的金額（IASC，1999）。」
美國財務會計准則委員會於2000年2月頒布的第7號概念公告對公允價值的定義為：「公允價值是當前的非強迫交易或非清算交易中，自願雙方之間進行資產（或負債）的買賣（或發生與清償）的價格（FASB2000）。」
我國新頒布的《企業會計准則——基本准則》中，把公允價值定義為：「在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自願進行資產交換或者債務清償的金額。」這個定義充分考慮了基本國情，符合我國的市場需要。相比以初始成本來計量的成本計量法來說，公允價值計量強調的是對資產的計價要堅持客觀的計量，以反映資產的真正價值。如某家公司出租地產，若干年前的入賬價值為建造成本的總和6000萬元，但按照現實地價，地產價格已經升值到了12000萬元，此時如果還用入賬價值6000萬元來計量，顯然不能真實地反映這一資產的價值。
公允價值最大的「價值點」就是客觀反映企業資產的真實價值。資產的實際價值總是隨著時間等因素而變動，相比成本計價的靜態性，公允價值堅持動態的價值反映，這可以說是新准則的一大突破和亮點，促使企業的真實價值得到發現。
在金融危機全面爆發的今天，更多的人士對此深表擔憂，公允價值計量法是否會成為上市公司操縱利潤的新工具？
首先，新准則已考慮到了公允價值被誤用的情況，一方面，公允價值的應用是謹慎的，目前主要在金融工具、投資性房地產、非共同控制下的企業合並、債務重組和非貨幣性資產交換等方面採用；另一方面，公允價值的確認要有相應的規定，如對「商業實質」、「可靠計量」等條件的規定，並不是企業「拍拍腦袋」就可以實行的，很多達不到有關條件的企業目前還不能實行公允價值計量。
其次，新准則只是概括的原則性規定，業內人士透露，隨後發布的准則指南和講解中有具體的規定，鑽起空子來並非那麼容易。
早在1998年，公允價值的概念就出現在會計准則的債務重組等有關內容中，後來因為有不少公司利用這一規定來操縱利潤，2001年會計准則修訂時取消了該規定。公允價值在新准則中的規定較前一次嚴密，這些在准則指南和講解中有具體的規定和體現。
值得注意的是，公允價值計量在大多數准則中並非強制的。是否運用這一計量方法，即使是滿足有關條件的企業也會仔細掂量。如投資性房地產的公允價值計量將帶來企業賬面收益的增加和計稅基數的提高，而企業並沒有實際現金流入，選用公允價值計量是自討苦吃。
有專家估計，國內很多上市公司以歷史成本計量的資產的賬面價值普遍低於其公允價值。在全流通日益迫近、價值投資理念深入人心的情況下，公允價值所提倡的真實反映企業價值的取向必將是市場的最終選擇。
對於公允價值計量，有的公司研究的是如何正確應用，有的公司琢磨的卻是如何利用其不足。人心之不足往往與技術性缺陷互為表裡，因而，解決這一問題顯然不能僅僅寄希望於會計准則本身。
不難理解，賬面價值側重於解決會計信息可靠性，而公允價值則強調解決會計信息的相關性。美國會計協會（AAA）把會計定義為確認、計量和傳遞經濟信息進行決策的過程。從決策有用性的觀點來看：相關性和可靠性哪一個對會計信息的使用者更有用？這始終是理論界長期以來爭論不休的焦點。實質上這是會計信息的使用者進行會計信息相關性和可靠性博弈的結果。我國現行《企業會計制度》規定：資產的入賬原值為其成本，即資產取得時的實際資金消耗量，而且原值數額一經確定便不得隨意更改。即資產是以歷史成本作為賬面價值入賬的，現行規定較多地選擇了會計信息的可靠性。
但隨著我國入世，會計制度和會計准則最終要和國際接軌。在一些發達的西方國家裡，公允價值的運用較為普遍。此次金融危機在一定程度上與公允價值計量法存在千絲萬縷的相關性，可這並不能否定其科學性和合理性。重要的是如何去用好這一工具，使它不被某些投機者所操縱。新企業會計准則中公允價值應用范圍的進一步擴大是國內會計准則和國際接軌的重要標志。公允價值實質上是完善市場對資產或負債價值的評估，歷史成本、重置成本、可變現凈值、現值等都沒有以市場為標准，而公允價值則突破了傳統會計採用歷史成本計量，只提供過去會計信息的局限性，對於投資者判斷企業未來價值更具有決策相關性。所以對於金融工具、投資性房地產、債務重組、資產減值、租賃和套期保值等會計核算對象來說，用公允價值進行計量顯然要優於其他方法。
本文從國際會計准則與我國會計准則對公允價值運用的具體比較中找到以下差別：
第一，不動產、廠房和設備（固定資產）。國際會計准則以公允價值或歷史成本計量。我國新會計准則一般採用歷史成本計量。
第二，所有者投入的不動產、無形資產和投資性證券。國際會計准則以公允價值計量。我國新會計准則以投資合同或協議約定的價值確定，但合同或協議約定價值不公允的除外。
第三，非貨幣性資產的交換。國際會計准則以公允價值計量，確認利得或損失。我國新會計准則規定，如果非貨幣性資產交換滿足下列的條件：該項交換具有商業實質，換入資產與換出資產的公允價值能可靠計量，以換出資產的公允價值和應支付的相關稅費作為換入資產的成本，公允價值與換出資產賬面價值的差額計入當期損益。不滿足上述條件的，以換出資產的賬面價值和應支付的相關稅費作為換入的成本，不確認損益。
第四，短期投資。國際會計准則以公允價值計量，如果歸類為「為交易而持有」的金融資產，其價值變動計入當期損益，如果歸類為「可供出售」的金融資產，其價值變動計入當期損益或者在投資出售前計入權益。我國新會計准則以公允價值計量，如果歸類為「交易性」的金融資產，其交易費用計入當期損益，如果歸類為其他類別的金融資產，相關交易費用計入初始確認金額。
第五，長期投資額。如果為長期股權投資，國際會計准則以公允價值計量，其價值變動可以計入當期損益或在投資出售時計入權益。如果為長期債權投注，國際會計准則歸類為「持有至到期日」投資，以攤余成本減去可能發生的減值計量；如果歸類為「可供出售」投資，則按公允價值計量，其價值變動可以計入當期損益，或者在投資出售前計入權益。我國新會計准則規定，如果歸類為「持有至到期日」投資，以攤余成本減去可能發生的減值計量；如果歸類為「可供出售」投資，則按公允價值計量，其價值變動可以計入當期損益。
不難發現：對可以取得公允價值的資產採用公允價值計價是國際會計准則、美國及多數市場經濟國家會計准則的普遍做法，它能有效地增強會計信息的相關性，為投資者、債權人等眾多利益相關者提供更加有助於其決策的信息，這種做法在技術上的先進性是不容置疑的。如投資性房地產，賬面5000萬元，如果市價上漲2億元，會計上就應該反映2億元，這樣的信息才真實有用。如果仍然堅持在報表上顯示5000萬元，這種信息不僅不能幫助投資者進行決策分析，甚至產生誤導。任何改革都不能因噎廢食，會計准則的改革也不例外。與國際接軌是方向，是大勢所趨，這一點是應該肯定的。
新准則要求公允價值要「持續可靠取得」而不是「估估而已」，公允價值不再是橡皮尺子。公允價值要想成為利潤操縱的工具需要同時具備3個要素：上市公司管理層蓄意造假、會計審計人員失去職業道德與證券市場監管失靈。事實上具備了這3個要素，任何制度也不能有效發揮防護作用，再好的准則也無能為力。
公允價值在新准則中的應用十分謹慎，不會導致濫用。與國際財務報告准則相比，我國企業會計准則體系在確定公允價值的應用范圍時，充分地考慮了我國的國情，進行了審慎的改進。公允價值的運用必須滿足一定的條件，如在投資性房地產准則中就明確規定採用公允價值模式計量的，應當同時滿足下列條件：一是投資性房地產所在地有活躍的房地產交易市場；二是企業能夠從房地產交易市場上取得同類或類似房地產的市場價格及其他相關信息，從而對投資性房地產的公允價值做出合理的估計。可見在投資性房地產准則中，禁止含有較多假設的估值技術的應用，並非所有投資性房地產都可以採用公允價值。因此只要嚴格地按照準則實施，公允價值就會真的做到公允。
又如在非貨幣交易中對於公允價值的運用，新准則規定了按照非貨幣性資產交換處理的兩個前提條件：該項交換是否具有商業實質；交易各方之間是否存在關聯方關系。關聯方關系的存在可能導致發生的非貨幣性資產交換不具有商業實質。這些前提條件將有效制約以非貨幣性資產交換的方式操縱收益的行為。從這些規定中可以看出，公允價值的應用是有嚴格的限制條件的，公允價值不允許被濫用。
發展到今天，適宜於公允價值應用的「土壤」已初步形成。公允價值是市場經濟的產物。2003年中央做出關於完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定，標志著我國的市場經濟已經由初創轉向完善，我國的市場經濟地位已經確立。另外，我國的證券市場經過十幾年的發展和完善，在強化公司治理、提高運作透明度、清理違規行為、構建上市公司綜合監管體系方面有了很大的進步。中國證監會推進股權分置試點，改革了上市和再融資的程序，頒布了大量監管規章，加強了上市公司信息披露和舞弊查處的力度；財政部加大了對會計信息質量和注冊會計師審計質量的監督檢查；上市公司內外治理水平進一步提高，獨立董事、注冊會計師、資產評估師的理性經濟選擇為上市公司的違規行為構築了多道「防火牆」；廣大投資者對會計信息進行分析判斷、有效甄別的能力也有所加強，證券市場的有效性逐步提高。勢異時移，這些都有助於公允價值應用的環境已初步實現。我們應該採用發展的戰略的眼光看待問題，不能「一朝被蛇咬，十年怕井繩」。
參考文獻：
1、陳美華.公允價值計量基礎研究[M].中國財政經濟出版社,2006.
2、張效蓮.新會計准則講解[M].濟南出版社,2006.
3、張學謙.國際會計准則研究[M].人民出版社,2006.
（作者單位：南昌航空大學經濟管理學院。其中，李菊容為副教授）