華福證券直投

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Ⅱ 華西證券的業務介紹

◆ 業務范圍
代理上市A股、B股、權證、基金、國債、企業債券等買賣業務
代理國債、企業債的還本付息業務
代理上市公司辦理投資者的分紅派息業務
未上市證券的代保管、鑒證業務
代理上海、深圳證券登記公司辦理登記開戶業務
開放式基金代銷業務
◆ 營業網點
公司在全國擁有46個證券營業部和4個服務部，網點分布於北京、上海、深圳、大連、廣州、杭州、天津、重慶及四川省內各地市州，具備較強的網點優勢和渠道優勢。
◆ 交易手段
公司還與多家商業銀行開通了銀證通、銀證轉帳業務，使證券投資更加方便快捷。
◆ 業務優勢
華西證券經紀業務確立了「立足四川、面向全國」的戰略構架。營業網點在四川省覆蓋面達70%，具有明顯優勢。佔四川地區20.6%的份額。
◆ 客戶服務
「以客戶為中心」是公司經紀業務的經營理念和不懈追求的目標。公司打破傳統服務模式，實施新型客戶關系管理，在細分市場的基礎上根據不同類型客戶的投資需求和偏好，推出個性化、標准化、知識化的全方位服務；公司擁有強大的研究、咨詢力量，建立了強大的研究咨詢平台，經紀業務的各個分支機構均配有多名證券分析師，隨時通過網路、電話、信函或面對面的方式為客戶提供滿足其個性化需求的理財規劃和投資咨詢指導，全面提升了公司的整體客戶服務水平。 ◆投行目標
華西投行歷經坎坷後，重新崛起。承攬到一批優質項目，上升勢頭強勁。我們的目標是，在3-5年內發展成為專業水平、規范程度、競爭能力一流的投資銀行，進入國內業界前列。
◆主要業務
股權融資業務
IPO保薦與承銷
配股保薦與承銷
公開增發保薦與承銷
非公開發行股票保薦與承銷
債權融資業務
可轉換債券/分離交易債券保薦與承銷
可交換公司債券保薦與承銷
公司債券發行與承銷
企業債券發行與承銷
並購重組業務
上市公司收購
上市公司重大重組
借殼上市/買殼上市
財務顧問業務
企業股份制改造
企業私募融資/引入外部投資者
企業管理層收購、員工持股與股權激勵計劃
企業戰略規劃與重組整合
地方政府資本市場發展規劃
股份報價轉讓業務
推薦企業在股份報價轉讓系統掛牌
幫助掛牌企業進行定向增發募集資金
◆ 特色與優勢
差異化競爭策略
華西投行把目標客戶定位於重點區域內的優秀企業、行業領先的民營企業和高速成長的中小企業，致力於在細分領域取得競爭優勢。
戰略客戶業務模式
華西投行重視戰略客戶的培養和維護，投行業務與資產管理業務、研究業務、直投業務密切配合，為戰略客戶提供全面的資本市場服務，與戰略客戶共同發展。
高水平的專業團隊
華西投行的核心成員來自國內知名內資及合資券商，既熟悉國內資本市場情況，又接受過國際著名投行的規范訓練，一直在投行業務一線工作，具有豐富的項目執行經驗，從業經歷卓有成就。
具有後發優勢的制度設計
華西投行充分發揮後發優勢，借鑒國內知名內資及合資券商的先進經驗，結合自身特點和國內投行業務實際，構建了更加科學合理的項目運作模式和管控機制。 ◆ 業務范圍
固定收益業務主要在銀行間債券市場、交易所市場從事固定收益證券投資、低風險套利和承攬債券銷售等業務，覆蓋國債、金融債、央行票據、企業債、公司債、短期融資券、中期票據、可轉債、可分離債等固定收益品種。
◆ 精英團隊
公司固定收益業務擁有一支由金融、管理、會計、法律方面的專業人員組成的誠信、高效的業務團隊。業務團隊精誠團結，富有創新精神和工作熱情，嚴謹而不刻板，創新而不隨意，精通固定收益類產品的專業技能，同時又具備豐富的大型企業客戶資源。
◆ 過往業績
債券投資交易業務近兩年取得了優秀的成績，2008年至2009年分別實現556億和400億的債券交割總量，債券投資收益率大於同期中債指數50%；
公司自2006年以來連續三年為國家開發銀行政策性金融債的承銷團成員，累計承銷金額96億，券商排名居前；
華西證券固定收益業務團隊自2005年以來先後完成34家企業債券承銷項目，融資規模680億元；主承銷項目5個，融資規模60億元； ◆ 資產管理總部介紹
華西證券資產管理總部秉承公司「助你成功、共享成果」的經營理念，積極探索專業化理財運作模式，誠信穩健，注重風險管理，形成以產品為驅動、以客戶為中心、以投研能力為核心三位一體的綜合業務體系，集合理財、定向理財、投資顧問服務多平台滿足客戶個性化理財需求，經驗豐富、業績優異的專家團隊為客戶提供長期穩定的投資回報，致力於打造一流資產管理業務品牌。
◆ 定向資產管理業務介紹
一、業務簡介
根據中國證監會《證券公司定向資產管理業務實施細則（試行）》規定：定向資產管理業務為「證券公司接受單一客戶委託，與客戶簽訂合同，根據合同約定的方式、條件、要求及限制，通過客戶的賬戶管理客戶委託資產的活動」。簡單來說，定向資產管理業務就是「一對一」理財服務。
二、優勢特點
個性設計： 不論您屬於保守型還是激進型，不論您是想保值避險還是進行長期投資。我們將根據您的偏好以及個性化需求，為您量身定製投資方案。
操作靈活： 投資范圍廣泛，沒有最低持倉比例的限制，在熊市、震盪市有效避免下跌風險，為您把握每一次投資機遇！
專業團隊： 專業化的理財團隊，領先的市場研究，第一手的市場資訊，流程化的風險控制，務求為您的財富保駕護航。
資金安全： 合同需經證監會報備、開立專用證券賬戶、資金銀行託管賬戶透明管理。為您的資金安全提供放心保證。
利益一致： 無認購費、無贖回費！只有賬戶盈利方提取業績報酬，您的投資回報與管理者的利益緊密相連。
尊崇享受： 您獲得的不僅是專業的理財服務，此外您將尊享家庭理財規劃指導、下一代財富保障計劃、青少年理財訓練營等一系列的增值服務，凸顯尊崇。
三、產品類型
低風險型（最低參與金額500萬）： 本方案通過對客戶未來現金流進行全面分析，結合對債券市場走勢、不同債券的風險收益水平、信用等級等一系列因素的專業分析，構建投資組合。本方案的投資范圍包括：國債、金融債、企業債、公司債以及債券型基金和新股申購。
穩健型（最低參與金額100萬）： 本方案主要投資於ETF指數基金、貨幣基金，投資經理依據對A股市場各股票指數未來走勢的預測，在有效控制風險的前提下，捕捉市場輪動的機會，動態地調整ETF指數基金、貨幣基金的配置品種及配置比例，提升方案的投資收益。
均衡型（最低參與金額100萬）： 本方案通過對上市公司主營業務現狀、公司競爭力、所處的行業周期等一系列因素的調研分析，篩選出未來具有持續分紅能力的優質上市公司，結合對市場現狀的跟蹤分析，在控制投資風險的前提下構建紅利股票的投資組合本方案的投資范圍包括：股票、證券投資基金等。
積極型（最低參與金額100萬）： 本方案並不片面地強調中長線持有，而是把基本面分析和趨勢技術分析相結合，通過對上市公司基本面的深入分析以構建備選股票池，並通過對股票市場未來走勢的判斷來動態調整投資組合，在風險可控前提下實現投資收益的最大化。本方案的投資范圍包括：股票、權證等。
◆ 資產管理核心投研團隊
葛 旋
副總裁，分管公司資產管理業務；從事證券行業16 年，歷任國信證券總裁助理兼投資管理部總經理；博時基金總經理助理；鵬華基金總經理助理；金元證券副總裁。長期負責證券投資業務。
庄粵珉
總經理，武漢大學經濟學碩士，從事證券行業16 年。歷任營業部總經理；南方證券經紀管理總部副總經理；湘財證券華南業務總部總經理；上市公司獨立董事；華西證券投資管理部總經理。負責公司資產管理業務。
楊 巍
投資經理部，首席投資經理；美國紐約州立大學經濟學碩士，從事證券行業10 年。歷任國泰君安證券營業部駐上交所交易員、交易部經理、研究發展部經理；華西證券營業部副總經理；華西證券研究咨詢部總經理。擅長宏觀策略研究和行業配置，投資風格穩健，兼具國際視野和本土經驗。
邱光福
投資經理部，華南理工大學工學碩士，證券從業12 年。先後在國信證券、華西證券從事行業及上市公司研究、公司投資管理工作。堅持價值投資理念，善於在宏觀經濟和行業變遷中把握投資機會，在有效控制市場風險的前提下，為客戶帶來良好的投資回報。 ◆ 精英團隊
華西證券研究咨詢團隊一貫堅持嚴謹、客觀、務實的研究作風，為投資者提供全方位、專業化的證券投資解決方案。研究團隊由行業公司研究員組成，咨詢團隊由具有豐富投資經驗的投資顧問組成，兩者有效結合，幫助客戶在獲得研究支撐的基礎上進行個性化投資，從而實現客戶的理財目標。行業公司研究員把握行業變遷，深入研究行業領先公司，並持續跟蹤對證券價格具有決定性影響的事件，旨在通過我們的工作使客戶成為市場上5%的信息優勢群體中的一員，先人一步，獲取投資機會。投資顧問以豐富的投資經驗全程服務於客戶投資，及時了解和滿足客戶個性化的投資研究需求，時刻關注客戶資產的變化情況，使客戶在需要的時候能夠聽到我們的聲音。
◆ 投資理念
不少投資者信奉「更蠢的傻子」這一投資理論。他們認為，只要還存在願意出更高價格購買資產的「更蠢的傻子」，資產的價格就與其價值無關。當然，這可能是投資者獲得某些利潤的基礎，但是它是很危險的游戲。因為人們根本無法確保在需要出售資產的時候一定存在這種「更蠢的傻子」。
我們的投資理念是：一個好的投資是指投資者支付的價格等於或低於資產價值。雖然常常會有一些股票在題材或概念的刺激下表現出不小的投機機會，但出於穩健增長的考慮，我們堅持在上市公司實地調研的基礎上，通過對股票進行估值，挖掘相對低估的價值成長型股票，從而在策略上達到「以現有的價值基礎抵禦風險、以未來的業績增長實現盈利」的目標。
◆ 策略產品
年度、季度、月度投資策略報告，旨在為客戶提供市場中長期的投資線索和策略；策略周報、投資晨報、收盤綜述，傾力把握市場短期波動和操作機會；快速反應的臨時策略報告，幫助客戶解開對行情波動的疑問，梳理研判邏輯。
◆ 業績描述
華西證券秉承「誠信穩健、客戶至上、服務為本」的經營理念、憑借雄厚的資金實力、強大的銷售力量、高素質的專業人員，以及與國家證券管理部門良好的溝通能力，為客戶提供一流、高效、全方位的服務。協助客戶以最快的速度通過主管機關審核，以卓越的推介能力保證客戶融資成功。
◆ 過往業績
金羅盤1號---積極成長組合：以成長型股票為主要選擇對象，以基本面結合技術走勢選股選時。組合以中短線操作為主。該組合從2009年4月7日開始運行，截至2010年1月20日，組合累計收益率52.8%，同期滬深300指數累計漲幅為32.05%，組合超額收益率為20.75個百分點，明顯領先於大盤指數。
金羅盤2號---波段薦股型組合：根據大盤波段時機、市場主題、市場風格、股價動量等因素在基本面沒有大問題的公司中選擇部分股票推薦。組合以中短線操作為主。波段股票推薦從2008年2月13日上證綜合指數4490.72點開始運行,該產品運行了近22個月。共推薦股票61隻，薦股成功率83%；其中2009年推薦20隻股票，成功率100%。截止2009年12月31日組合累計收益率507.3%,超越同期指數收益534.3%。該組合在2009年8月7日果斷空倉，基本迴避了市場當期系統性下跌的風險。
金羅盤3號---動態價值組合：以基本面量化模型分析為核心，結合技術面及資金動向數據進行選股，在基本面風險相對可控的基礎上尋找成長性溢價機會、價值低估的糾錯性機會、趨勢獲利機會。組合以中線操作為主，偏重穩健增長的風格。該組合從4月8日開始至09年底，最終收益率為51.91%，期內最高收益率為72.68%，同期滬深300 指數漲幅38.76%，期內最高超額收益為34.5個百分點。
短線點睛：產品立足於短線交易，積極把握短線熱點，深入挖掘短線個股，每天9：15之前，為客戶推薦1-3隻短線潛力個股，在嚴格控制風險前提下，盡可能地幫助客戶提高資金利用率。 2009年，該產品在10個月中累計薦股300隻，薦後10個交易日內漲幅超過5%的個股佔比高達80%，成為中國證券業同類產品的行業標桿。
基金組合：由5隻基金構成的理財組合。強調基本面分析和中長線投資，在操作風格上以被動配置為主、結合少量波段操作，力求在承擔不高於市場風險水平的前提下，在中長期為投資者提供穩健的回報。自2008年9月成立以來，基金組合實現累積收益率43.96%，超越業績基準10.26%。
套利組合：主要投資於證券市場中的低風險品種，適用於風險承受度低、要求穩定收益的投資者。該組合從08年9月2日開始運行，起始資金為500萬元。截止2010年1月29日，賬戶總市值為564.7萬元，09年度收益率為10.87%，總收益率為12.95%。 根據華西證券公司整體發展戰略，自營投資業務積極探索具有證券公司特點的穩健型投資模式。通過投資研究發現投資機會，實施投資管理，最終實現公司自有資產的保值和穩定增值。
擁有一支經驗豐富的專家型投資團隊，在行業研究、公司研究等方面具有豐富的積累，所完成的證券投資項目覆蓋不同行業、周期、項目類型和所有制形式，正在逐步運用以股指期貨、數據模型為代表的投資新思路；
嚴格的投資流程管理, 嚴謹的職業操守原則及良好的風險控制系統。 ◆ 業務內容
戰略客戶服務部以為戰略客戶提供專業化、綜合性、一站式服務為目標，致力於組織協調公司各種資源，建立公司總部級戰略客戶管理服務系統，開發和服務包括地方政府、企業法人、上市公司及其股東、公募基金、合格境內外機構投資者、保險公司、社保、財務公司、信託公司、企業年金、私募基金等戰略客戶。
◆ 精英團隊
華西證券戰略客戶服務部擁有一支浸淫中國資本市場十數年的專家級業務團隊，致力於提供滿足戰略客戶多層次需求的高水準、高品質服務。
◆ 經營理念
華西證券戰略客戶服務部秉承公司「助你成功、共享成果」的經營理念，利用公司整體優勢資源，滿足戰略客戶多層次需求，提升公司戰略客戶服務水平。 期貨業務方面，華西證券設立了全資子公司華西期貨有限責任公司開展期貨業務，並有華西證券旗下營業部進行IB業務支持；
直投業務方面，華西證券成立全資子公司華西金智投資有限責任公司開展直投業務。

Ⅲ 進入21世紀後，國際直接投資格局是否有新變化

國際投資格局又稱全球投資格局，現在的局勢即第一二題的答案請看下面的文章：
國際直接投資的特徵

二戰後，國際直接投資得到高速發展，成為國際投資的主要投資方式。尤其是70年代以來，國際直接投資表現出以下幾個方面：

（一）國際直接投資的規模迅速擴大，增長速度快速提高

二戰以來，世界范疇的對外直接投資有了空前的增長。據統計，發達資本主義國家對外直接投資額，1960年為555億美元，1976年增至2872億美元，1981年達到5250億美元。對於發展中國家來說，外國直接投資是外來資本的主要來源。根據對90多個發展中國家的統計，1981年到1985年期間，外國直接投資在其長期資本流入總額中的比重為30%，而1986年到1990年期間，這一比重增加到74%，而且對整個國家經濟發展的推動作用是顯而易見的。

（二）國際直接投資市場以發達國家為主，主要在發達國家之間雙向流動

國際直接投資較之間接投資的風險更大，因此投資者除追求盈利外還尋求安全性。相對而言，發達國家的投資環境要優於發展中國家，投資者自然而然地就將發達國家作為國際直接投資的主要市場。

二戰前，國際直接投資的流向基本上是單向的，通常主要是資本主義國家將其資本投向自己的附屬地、附屬國。二戰後，尤其是70年代後，情況發生了很大變化，國際直接投資主要轉向在發達國家之間進行，投向發展中國家的資本在國際直接投資總額中的比重不斷下降。以美國為例，1950年美國私人對外直接投資累計總額中，發展中國家佔48.8%，發達國家佔48.2%，1960年發展中國家佔34%，發達國家佔60.6%，1980年發展中國家佔24.7%，發達國家佔73.5%。據統計，1990年發達國家之間的相互投資額佔世界直接投資總額的80%，美、歐、日的對外直接投資額佔世界直接投資總額的83%，其吸收的外來直接投資額佔世界各國吸收直接投資總額的70%。1996年發達國家對外直接投資額為2950億美元，占吸收國際直接投資總額的85%，當年吸收外國直接投資額為2080億美元，占吸收國際直接投資總額的60%。可見，主要發達國家占據著國際直接投資的壟斷地位。在發達國家之間的國際直接投資格局中，美國的霸主地位逐漸喪失，歐、日地位不斷上升，形成了美、歐、日三足鼎立的格局。盡管如此，美國仍然是當今世界主要的對外直接投資國和外國直接投資的吸收國。

（三）亞太地區和拉美地區是發展中國家吸收國際直接投資的集中地區。

發達國家在向發展中國家直接投資不斷相對減少的同時，把流向發展中國家的直接投資逐步集中在那些經濟發展較快、市場容量較大、基礎設施較好的新興工業化國家和地區，主要是巴西、墨西哥、亞洲「四小龍」等。

拉美地區是吸收外國投資較早、較多的地區。拉美國家吸收外國直接投資在1950年為77億美元，到1980年增至625億美元，增長了8.1倍。80年代中期以後，拉美國家吸收外資的速度減慢，主要是墨西哥、巴西等國在利用外資政策上的失誤而造成巨額外債負擔的影響，以及一些國家政局不穩等因素所起的負面作用。但拉美經濟又有所改善，特別是阿根廷、智利和墨西哥等國的經濟政策的變化，增強了國內、國外投資者的信心，刺激了這一地區外國直接投資的復甦。

亞太地區在1986年取代了拉美地區成為發展中國家中最大的吸收外國投資的地區。在1988年發達國家對發展中國家的直接投資中，59%是投向亞太地區的。1995年流向亞洲發展中國家的國際直接投資達到650億美元，約佔全球對發展中國家直接投資總額的2/3。1997年東南亞金融危機發生後，國際投資者曾紛紛撤資，但隨著金融危機的解決亞太地區又成為吸收直接投資的有力競爭地區。

（四）國際直接投資主要流向高新技術產業部門和服務行業

二戰前，國際直接投資主要集中在採掘業和初級產品加工業。二戰後，隨著發展中國家石油、礦產資源的國有化和民族經濟的發展，外國壟斷資本對採掘業投資的比重逐漸下降，對製造業部門投資的比重明顯上升。而在占國際投資絕大部分的發達國家之間的直接投資中，雖然投向製造業的比重仍然較大，比如截止1988年底，美國對西歐的直接投資44.6%集中在製造業，西歐對美國的直接投資42.8%也集中在製造業。但隨著各發達國家產業結構高級化，外國直接投資的重點行業從傳統的製造業逐步轉向高新技術產業，如計算機、新能源、精密機械和生物工程等。出此之外，還繼續投向資本和技術密集型的的行業。另外，第三產業中的一些行業，如金融、保險、不動產等也成為國際直接投資的熱點。對第三產業的投資在發達國家對外投資的部門結構中之所以佔有較大比重，是與服務業在整個國民經濟中所佔的比重日益增大密切關聯的。在發達國家的國民生產總值中，第三產業所佔的比重一般在60%以上。對國外第三產業投資的增加，既是發達國家產業結構高級化的結果和表現，又將推動東道國乃至整個世界產業結構的高級化。
第三個問題的答案：
中國日益成為影響國際直接投資格局的重要因素

中國經濟的崛起，標志著國際直接投資格局正在發生重要的轉變。與兩年來亞太地區外資流入的減少形成鮮明的反差，投資中國與外資在華並購的熱潮正在升溫。由於中國經濟的穩定增長和廣闊的市場前景，中國對外資的吸引力不斷增強，並對亞太地區乃至全球國際直接投資格局開始產生顯著的影響。例如，2001年，韓國對外直接投資的最大東道國不是美國，而是中國。而且，越來越多的外資企業正在從東南亞遷往中國。造成這一狀況的因素，並非如人們所想像的是中國勞動力廉價所致。實際上，一向被認為中國勞動力成本低的狀況正在發生變化。資料顯示，外資企業的中國職員的勞動力成本已高於泰國、馬來西亞、越南。而且，隨著外資大量流入和國內企業吸引力的提高，使得對合格人才的競爭更加激烈，加上中國社會福利保障制度正在不斷完善，這些都在加大外企的投資成本。因此，影響中國外資流入的勞動力價格優勢開始下降。

其實，真正影響和加快外資流入的決定性因素，是中國的市場優勢和制度優勢（如投資政策及其透明度）正在上升。巨大的市場發展潛力和「入世」後鼓勵外資進入的政策保障，都堅定了跨國公司投資信心。僅從中國的外資政策方面看，在2002年4月1日起施行的《外商投資產業指導目錄》中，中國政府本著鼓勵外商投資、提高利用外資質量的原則，增加了鼓勵類目錄，由過去的186條增加到262條；減少了限制類，由112條減少到75條。同時，放寬了外商投資的持股比例限制，並將原禁止外商投資的電信和燃氣、熱力、供排水等城市管網路系統首次例外對外開放領域，進一步開放銀行、保險、商業等領域。

正是在此背景下，大量的跨國公司卻紛紛表示要加大對中國的投資規模。許多大型跨國公司，它們的全球戰略都將中國作為僅次於美國的全球第二大投資對象。中國投資市場的國際競爭將進入新的發展時期。小到鍾表、眼鏡，大到汽車、航空，競爭的硝煙都將達到空前激烈的程度。僅以汽車業為例，在大眾、豐田等巨頭南北割據的情況下，不甘落後的日產公司亮出大手筆，投資85.5億元(10.3億美元)與東風汽車公司組建一家新公司，雙方各持50%股份，要在2006年實現55萬輛汽車的年銷售目標。

在新的外資政策導引下，外商已不再滿足於已往的合資等投資方式。2002年前8個月，外商獨資企業佔新批外資企業總數的65.3%,比上年同期提高了6.3個百分點，體現出日益明顯的外商「獨資傾向」。伴隨著中國允許國有企業向外資出售股權政策的出台，外資在華並購必將呈現迅速升溫的現象。越來越多的跨國公司正在將它們的地區總部遷入北京和上海。2002年上半年，跨國公司地區總部落戶上海的步伐明顯加快，累計已超過70家，其中以信息技術產品公司以及物流、航運等行業的跨國公司居多。值得指出的是，我國台灣企業在外資流入大幅減少的同時，對大陸卻顯示了極大的投資熱情，其中2002年上半年的新增投資有88%都投在長江三角洲。而且，台灣電子等科技含量較高的產業投資呈明顯的增長趨勢。

以中國為核心的亞太地區的並購活動有可能率先走出低谷，成為全球並購形勢中最為活躍的地區。隨著中國開始向外資出售國有企業股權和有關外資並購法規的完善，外資並購的可操作性將不斷提高，外資並購熱潮將從2003年繼續升溫。同時，作為經濟總量和對外貿易已居世界第六位的經濟大國，中國對外投資能力也必將迅速提高。尤其是隨著民營經濟的崛起，中國對世界直接投資增長的貢獻度會越來越大。作為周邊國家，其他亞太地區國家也紛紛調整產業結構，以適應中國經濟迅速發展所產生的深遠影響。加上亞太新興地區現已成為國際資本最重要的避險地區，因此，可以預計，整個亞太地區正在醞釀著以中國為核心的新一輪企業兼並高潮 。
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cainiaozou | 十五級 採納率23%
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舉報| 2009-01-18 22:19PhantomLZH | 五級
2008年，在這個中國習俗中帶有吉祥之意的年份，巨虧、破產、接管等悲劇卻籠罩著美國、歐洲、日本等世界發達經濟體，令世界經濟惡夢連連。目前，惡夢還在惡化。時近年底，我們不妨對2008年美國、歐洲、日本等經濟體的財經惡夢進行簡要盤點。

因美國次貸危機的全面爆發，並逐步擴散至全球金融市場，2008年初以來，美國相繼有加利福尼亞印地麥克(IndyMac)銀行等多家銀行宣布破產，花旗等銀行出現巨額虧損，貝爾斯登被摩根大通銀行收購。聯儲連續七次的大幅降息仍未能阻止美國次級抵押市場走向崩潰，9月7日房利美和房地美被美國政府接管；9月14日～15日雷曼兄弟宣布破產、美林證券被收購、美國國際集團(AIG)陷入財務危機。9月25日，美國最大的儲蓄銀行華盛頓互惠銀行倒閉。9月29日，美聯銀行被收購。9月，歐洲最大的金融服務機構--富通集團瀕臨破產，英國最大房貸銀行布拉德福--賓利銀行繼諾森羅克銀行之後被國有化。10月10日，日本大和生命保險公司宣布破產。次貸危機的加速蔓延同時也引發了全球金融市場信貸緊縮和股市大幅下挫。9月16日，美元倫敦銀行同業拆借利率升至6.44%，創下2001年以來的最高水平。10月6日～10日，全球股市經歷"黑色"一周。包括全球23個金融市場的大摩MSCI環球指數一周累跌兩成，是自1970年有紀錄以來的最大一周跌幅。11月20日，道瓊斯工業股票創下2003年3月以來的收盤新低，標准普爾500指數創下1997年4月14日以來的最低收盤水平。

作為經濟的晴雨表，金融市場的表現折射出市場對未來經濟的擔憂，而一系列的實體經濟數據也驗證著次貸危機已經演變為金融危機，由此引發的經濟下滑正在向全球實體經濟領域擴散。美國三季度經濟增長環比折年率下降0.3%，創2001年第三季度以來最大降幅，9月份工業產值月降2.8%，創1974年12月以來最大降幅，10月份失業率創下1994年3月以來的最高，10月份消費者信心指數降至1967年以來的最低。歐元區連續兩個季度經濟負增長，10月份歐元區消費者信心指數降至1992年以來的最低位，德國、法國、英國、西班牙等經濟體三季度經濟增長均出現不同程度的放緩。日本經濟也出現了連續兩個季度的負增長。

解讀當前中國經濟兩個關鍵詞

回顧2008年中國經濟工作，熱點比較多，但是，有兩個關鍵詞特別值得一提。一是放緩，即國內經濟增長放緩；二是回落，即物價總水平回落。

第一個關鍵詞：放緩

國內經濟增長放緩可以從兩個方面來解讀：一是工業生產加速下滑，製造業景氣指數回落。10月份，工業增加值當月增長率繼7、8、9三個月連續回落之後，在沒有奧運停產因素影響的情況下，仍呈現加速回落之勢。10月份，規模以上工業增加值同比增長8.2%，增幅比上月低3.2個百分點，增幅回落幅度比上月擴大了1.8個百分點。10月份，重工業僅增長7.3%，增速比輕工業慢3個百分點，這是近6年多來首次出現重工業增速慢於輕工業增速的局面。

從人民銀行調查的數據看，工業企業利潤增長將進一步放慢。人民銀行5000戶工業企業調查顯示，9月份，企業利潤較去年同期下降0.05%，而去年同期則增長34.45%。10月份以來，國內外大宗商品、原材料價格出現暴跌，這將迫使在三季度前擁有大量存貨的公司計提巨額存貨跌價損失准備，並最終反映在企業利潤報表中，這在金屬製造業、石油化工製造業和採掘業中表現尤為明顯。

二是國內外需求趨弱，投資、消費、進出口增長減速。從固定資產投資增長看，1～10月，城鎮固定資產投資同比增長27.2%，增速比前9個月減慢0.4個百分點，其中10月當月同比增長24.4%，增速比上月減慢4.6個百分點。房地產開發投資增速繼續明顯下滑。

從居民消費增速看。10月份，社會消費品零售總額為10082.7億元，名義增速較上月回落1.2個百分點，降至22.0%；實際增速也較上月回落0.4個百分點，降至16.6%。從進口增長幅度看。10月份，我國進出口總值與上月相比出現萎縮，進口總值下滑較為明顯。10月份，進口同比增長15.6%，增速比上月低5.7個百分點，比去年同期下降9.9個百分點，創2007年7月以來的最低進口增速。進口速度的大幅下滑也表明國內有效需求減弱。
第二個關鍵詞：回落

可以從兩個角度解讀物價總水平回落：一是從上游價格看，10月份，工業品出廠價格(PPI)下降幅度與9月份相比顯著擴大。其中，原材料燃料動力購進價格同比漲幅比9月份降低4.0個百分點，下降幅度為1999年以來的最高值。採掘業產品和黑色金屬壓延價格漲幅分別比9月份下降7.4和9.4個百分點。

二是從最終消費價格看，CPI同比漲幅繼續下降。1～10月，CPI累計同比上漲6.7%，漲幅較1～9月低0.3個百分點，累計同比漲幅延續近6個月的下降態勢。經濟運行中，將出現通脹和通縮交替出現的情況。

預測2009年中國經濟三大特點

根據國內外經濟形勢的演變，11月初，黨中央、國務院提出了靈活審慎的宏觀經濟政策。由於中國潛在投資領域廣闊，民生改善領域廣闊，提升國內需求空間巨大，而物價總水平的回落也為理順基礎產品價格機制提供了時機。因此，無論是保增長，還是防通縮，中國宏觀政策迴旋的餘地都很大。只要政策落實得當，2009年中國經濟完全可能進入一個高增長、低通脹的良好區間，繼續成為全球經濟增長中的一道亮麗風景。具體說，2009年中國經濟或將出現三大特點：

(一)貨幣和財政政策聯手轉型

2008年11月9日，財政政策從實施多年的"穩健"轉向"積極"，貨幣政策從年初的"從緊"轉向"適度寬松"。在實行積極財政政策和適度寬松貨幣政策的同時，國務院出台了進一步擴大內需，促進經濟平穩較快增長的十大措施。據初步匡算，落實這一攬子措施，到2010年底約需投資4萬億元。同1998年發行2700億元國債刺激經濟的政策相比，此次一攬子經濟刺激政策不僅重視投資，更關注改善民生和提升消費。

(二)2009年經濟增長有望保持穩定從消費來看， 2009年經濟增長減速會對居民收入產生負面影響，政府降低稅負和增加社會保障支出，提高糧食收購價格等措施都會對改善居民收入產生積極作用。擴大內需是緩解明年結構失衡的重要內容，在來自經濟增長放緩和積極財政政策反作用下，預計社會消費增長上半年有所回落，下半年會逐步回升，全年會比2008年有所下降，但仍會保持較高水平。

從投資來看，2009年投資的增長是保持經濟增長的重要手段，政府加大投資力度及所帶動的社會投資會使得投資保持高速增長，甚至超過2008年的增速。

從進出口來看，外需減弱會影響出口，但凈出口增速下滑並不明顯。

(三)2009年通貨膨脹率將大幅下降初步預計，2008年全年最終消費價格上漲6%左右。2009年，由於大宗原材料商品價格的大幅下降將促使物價總水平進一步回落，同時也為基礎產品價格改革、農產品(13.67,0.44,3.33%,吧)價格改革提供了時機。

從對CPI產生影響的三個因素食品價格、非食品價格和狹義貨幣(M1)看，2009年食品價格漲幅會因糧食最低保護價格提高13%而保持與2008年相對穩定的上漲幅度；非食品價格漲幅出現進一步回落可能性更大；M1餘額漲幅下降會因宏觀調控轉向積極趨於穩定，對CPI下降發揮穩定作用。總體看，2009年在CPI漲勢會在2008年上半年慣性向下後趨於穩定。預計2009年我國價格水平將大為降低，通脹和通縮交替出現的情況將仍有發生。

Ⅳ 國信證券和廣發證券 哪個比較好

廣發;
廣發證券的前身是1991年9月8日成立的廣東發展銀行證券部。1993年末設立公司，2001年改制為廣發證券股份有限公司。
公司是國內首批綜合類證券公司，2004年12月獲得創新試點資格。
截至2006年12月31日，公司注冊資本20億，資產總額達342.65億元，凈資產36.49億元；2006年實現主營業務收入37.27億元，實現利潤總額18.12億元，實現凈利潤12.27億元。
全系統營業網點規模達到200餘家，員工總數逾3000人，服務客戶近300萬，託管客戶資產超2000億元。
公司控股廣發華福證券有限責任公司、廣發基金管理有限公司、廣發期貨經紀有限公司及廣發控股（香港）有限公司 4 家子公司，並參股易方達基金管理公司，初步形成了跨越證券、基金、期貨領域的金融控股集團架構。
自1994年開始，公司一直穩居全國十大券商行列，憑籍著管理規范，風控機制完善，發展戰略正確，已發展成為市場上具有較高影響力的證券公司之一。

業務范圍
◆ 證券（含境內上市外資股）的代理買賣；◆ 代理證券還本付息、分紅派息；
◆ 證券代保管、鑒證；◆ 代理登記開戶；
◆ 證券（含境內上市外資股）的承銷（含主承銷）； ◆ 證券的自營買賣；
◆ 證券投資咨詢（含財務顧問）； ◆ 客戶資產管理；
◆ 中國證監會批準的其他業務。
國信;
國信證券有限責任公司是全國性大型綜合類證券公司。公司成立於1994年10月，注冊地為深圳市，注冊資本20億元。
國信證券起源於中國證券市場最早的三家營業部之一的深圳國投證券業務部，該營業部成立於1989年，90年代初期其股票交易量占整個市場的30%以上。1996年，深圳市政府為振興深圳證券市場，在深圳國投證券的基礎上戰略性改組成立國信證券。2004年12月1日，國信證券獲得創新試點券商資格。
國信證券共有5家股東，深圳市投資控股有限公司、深圳國際信託投資有限責任公司、雲南紅塔集團有限公司、中國第一汽車集團公司、北京城建投資發展股份有限公司。
經過十多年的發展，國信證券各項業務取得了突出的市場地位和競爭優勢，在中國證券業協會主持的全國證券公司經營業績排名中，國信證券連續多年主要指標均進入前10名，2005年是5家全部指標均進入前20名的券商之一，2006年公司主要指標排名進一步上升，其中凈利潤排名第三，凈資產排名第五，凈資本排名第四，凈資產收益率排名第一，經紀業務股票基金權證交易總額排名第四，投行業務股票發行家數排名第一