2014保險資管產品進程加快

㈠ 保險資管產品 104號文

在企業工作的,目前政策不能算視同交費年限.(在機關事業的是算的,不公平吧).勞辦發[1994]376號:由於違犯勞動紀律受到除名處理的職工，除名前的連續工齡與重新就業後的工作時間，可以合並計算為連續工齡。勞辦發[1995]104號:3、關於除名職工連續工齡計算時效的溯及力問題。我們意見，應從各地實行職工個人繳納養老保險費的時間，作為除名職工計算連續工齡的起始時間。粵勞社函〔2003〕1019號:勞辦發〔1995〕104號文件是對勞辦發〔1994〕376號文件有關規定的進一步明確和解釋，兩文必須相結合執行。對於除名職工，除名時當地尚未實行個人繳納養老保險費的，其連續工齡從重新就業時起計算；除名時當地已經實行個人繳納養老保險費的，其連續工齡從當地實行個人繳納養老保險費時起計算。川勞社函[2006]299號:一、《勞動部辦公廳對「關於除名職工重新參加工作後工齡計算有關問題的請示」的復函》（勞辦發[1995]104號）、四川省勞動廳轉發《勞動部辦公廳對「關於除名職工重新參加工作後工齡計算有關問題的請示」的復函》的通知（川勞險[1995]38號）兩個文件的規定仍然有效，應嚴格按照規定執行。

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㈡ 保險資管產品是什麼投資人要求和投資范圍如何

是做投資還是找工作？做投資的角度來說，根據目前的狀況來說，保險資管暫時是比較好的選擇，因為券商資管和基金資管最近都增加了風險計提要求，導致發行產品的成本急劇上升，尤其基金資管的通道業務被限制的厲害。保險資管暫時沒有這方面的要求。

㈢ 保險資管產品投資范圍包括哪些內容

保險資管產品投資范圍：

保監會資金部2015年12月下旬下發了《關於調整保險資產管理產品投資范圍有關事項的通知（徵求意見稿）》（下稱《徵求意見稿》）。一位業內人士將這份文件解讀成，保險資產管理產品投資范圍增加了信託等資產，同時明確了創新標的產品的申報工作。

關於保險資產管理產品的投資范圍，現行的依據為保監會2013年2月份發布的《關於保險資產管理公司開展資產管理產品業務試點有關問題的通知》（下稱《通知》）。

這一規定將保險資管產品投資范圍限於銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據、非金融企業債務融資工具、信貸資產支持證券、基礎設施投資計劃、不動產投資計劃、項目資產支持計劃及中國保監會認可的其他資產。

而新下發的《徵求意見稿》欲將保險資管產品投資的基礎資產范圍調整為：符合監管規定的保險資金可投資范圍，以及債權收益權等保監會認可的其他投資品種。

(3)2014保險資管產品進程加快擴展閱讀：

與其他理財產品相比，資管項目具有以下優勢：

(1)收益方面：資管業務是去年下半年才開始放開的業務，目前正是需要大力拓展市場的時候，為了提高競爭力，資管公司對融資方收費會盡量稍低，給到客戶的收益盡量稍高，例如同類型的產品一般資管產品會比信託高0.5%/年左右。

(2) 安全度方面：目前做這類項目的都是資產管理公司挖的信託經理及本公司具有多年金融行業風控的人員，行業經驗深厚，一般情況下，安全度高的產品能給到的融資成本隨市場變化越來越低，也偏向於給資管公司做融資。

目前這32家資管公司都是做第一波項目，選項目時的要求會比較謹慎，對項目的資質要求比較高，因此對於想配置性價比高的固定收益項目客戶來說也不失為一個選擇的方向。

㈣ 保險資管產品參與上市

作者：田晨彤
鏈接：
來源：知乎
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中國保險監督管理委員會關於加強和改進保險資金運用比例監管的通知
（保監發〔2014〕13號）
……針對保險公司配置大類資產制定保險資金運用上限比例。
（一）投資權益類資產的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的30%，且重大股權投資的賬面余額，不高於本公司上季末凈資產。賬面余額不包括保險公司以自有資金投資的保險類企業股權。
（二）投資不動產類資產的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的30%。賬面余額不包括保險公司購置的自用性不動產。
保險公司購置自用性不動產的賬面余額，不高於本公司上季末凈資產的50%。
（三）投資其他金融資產的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的25%。
（四）境外投資余額，合計不高於本公司上季末總資產的15%。
三、設立集中度風險監管比例
為防範集中度風險，針對保險公司投資單一資產和單一交易對手制定保險資金運用集中度上限比例。
（一）投資單一固定收益類資產、權益類資產、不動產類資產、其他金融資產的賬面余額，均不高於本公司上季末總資產的5%。投資境內的中央政府債券、准
政府債券、銀行存款，重大股權投資和以自有資金投資保險類企業股權，購置自用性不動產，以及集團內購買保險資產管理產品等除外。
投資上市公司股票，有權參與上市公司的財務和經營政策決策，或能夠對上市公司實施控制的，納入股權投資管理，遵循保險資金投資股權的有關規定。
單一資產投資是指投資大類資產中的單一具體投資品種。投資品種分期發行，投資單一資產的賬面余額為各分期投資余額合計。
（二）投資單一法人主體的余額，合計不高於本公司上季末總資產的20%。投資境內的中央政府債券、准政府債券和以自有資金投資保險類企業股權等除外。
單一法人主體是指保險公司進行投資而與其形成直接債權或直接股權關系的具有法人資格的單一融資主體。

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㈤ 大資管統一監管時代，對銀行理財和私募基金有哪些影響

【大資管觀察】我國資產管理行業分析與展望

隨著居民財富管理需求的釋放、監管政策的放鬆以及各中介機構的重視，我國資產管理行業蓬勃發展，大資管時代到來。整個行業參與機構眾多，資管產品多種多樣，監管標准不一，未來會向著統一監管、市場集中的趨勢發展。

中國資產管理行業的春秋戰國時代

資產管理從廣義上來說，是指投資者將資產投資於相關市場的行為和過程，既可以是投資者管理自己的資產，也可以是受託人管理他人的資產。本文所指資產管理是金融機構等各類中介機構接受客戶委託，本著保值增值的目的，按照與客戶的約定對其資產進行投資，並收取管理費用及業績報酬的行為。資產管理業務起源於18世紀的瑞士，工業革命後經濟格局的變化帶來金融市場快速發展，上層富裕家族對資產管理的需求劇增，瑞士的金融機構開始向個人客戶和企業客戶提供財富、資產管理服務。

我國資產管理大致可以分為三個階段，第一階段為2003年以前，這一階段資產管理行業仍處於蠻荒時代，居民資產管理需求不高，只有證券、信託公司、公募基金等少部分機構提供資產管理服務，市場規范制度供給不足，行業發展並沒有得到重視。第二階段為2003年至2012年，2003年我國保險公司開始設立資產管理公司進行專業化資產投資管理，2004年光大銀行首發人民幣理財產品，銀行理財規模日漸擴大；2005年廣發證券發行了證券行業首支集合資管計劃，券商資管業務逐步開始走上正軌；信託公司在2002年首次試發信託計劃後自2007年開始實現跨越式發展。這一時期我國實行分業經營、分業監管，各機構在各自投資領域范圍內從事資管計劃，因此資產配置范圍成為資管產品發展的重要影響因素，信託公司明顯受益於分業監管體系的混業經營模式。第三階段為2013年至今，證監會、保監會相繼擴大券商、基金公司、期貨、保險機構資產配置范圍，各個金融機構資產配置范圍趨同，正面遭遇戰一觸即發，資管行業進入百家爭鳴的新時代。

從中國資產管理行業格局看，多元化特徵明顯，我國資產管理監管部門包括銀監會、證監會、保監會等三個部門；參與機構包括接受正規監管的銀行、信託公司、券商、公募基金公司及子公司、期貨公司、保險公司，逐步納入監管體系的互聯網金融機構、私募基金公司，以及完全游離於監管體系之外的各類理財投資公司、民間借貸等；資管產品涵蓋銀行理財、信託產品、集合資管計劃、公募基金、基金專戶、期貨資管、各類保險資管等。

從各類資管模式看，投資范圍方面，信託計劃、銀行理財、基金公司專戶等投資范圍較廣，幾乎覆蓋所有重要資產類別，券商資管計劃、保險資管計劃、公募基金、期貨資管計劃主要以標准化證券投資產品為主；投資門檻方面，信託、券商、保險資管等均為私募產品，門檻高，均為100萬元，銀行理財享有公募資管待遇，投資起點為5萬元，門檻較低；公募基金產品最低。投資者人數限制方面，集合信託300萬元以下投資者最多不超過50人，而證券公司、保險公司以及基金公司是不超過200人，銀行理財、期貨資管計劃等無特定人數限制。產品流動性方面，信託計劃、銀行理財一般要持有到期，流動性較低，公募基金、期貨資管、券商集合資管計劃都可以定期申購贖回，流動性較高。監管要求方面，信託計劃、公募基金、銀行理財一般需要事前報備或者審批，其他資管產品一般都是事後報備，同時信託計劃、券商集合資管計劃、銀行保本理財等均需要佔用一定資本金，而基金資管、保險資管計劃無資本金監管要求。監管規則以及模式的差異使得各資管機構及產品市場競爭存在不一致性，而且容易形成監管套利。

目前，中國資管行業的多元化、嚴重分割格局既有利於促進行業發展和效率提升，也會因為監管盲區等因素引發監管套利、風險傳染等風險隱患，值得關注。

中國資產管理行業處於快速發展階段

根據招商銀行發布的《中國私人財富報告》，2015年我國個人可投資資產達到129萬億元，較2014年增長16%，居民對於財富的保值增值願望日漸上升，也逐步認可了銀行、基金公司、信託公司等專業資產管理機構的金融服務，雙方信任關系逐步加深。監管部門逐漸放寬資管行業門檻，除了傳統的資管機構，互聯網金融等也開始涉足資管領域，使得整個行業活躍度更高，市場競爭更為激烈，投資者所選擇的餘地更大，提升了市場效率。同時，各類中介機構也更加註重布局資產管理行業，這是一類輕資本業務，也各類金融機構轉型發展的重點方向，美國銀行、渣打銀行等國際知名大型金融機構的資產管理業務板塊收益貢獻佔比一般在10-30%，相比而言我國金融機構資產管理業務收入佔比仍較低，券商資管收入佔比僅為5%左右，未來提升空間依然較大。總之，我國資產管理行業正處於快速成長階段。

截至2015年12月末，我國資管行業資產管理規模約為88萬億元，同比增長45%，繼續保持較快增速，預計2016年我國資產管理規模有望達到110萬億元；根據BCG統計數據，2014年全球資產管理行業規模為74萬億美元，2015年有望達到81萬億美元，中國佔比約為16.7%，我國有望成為美國、歐洲之後的世界第三大資產管理國家。不過，需要指出的是，我國資產管理行業交叉持有的問題突出，除了公募基金、保險資管計劃投資限制較嚴外，銀行理財、基金專戶資管、券商資管計劃、信託計劃均可以相互投資和持有，由此各個資產管理產品之間統計數據簡單加總存在重復計算的問題，有的資管產品可能多次相互嵌套，從而上述數字高估了我國資產管理行業規模情況，預計上述交叉持有的比例占資管行業總規模的10%左右，不過這不能掩蓋我國資產管理行業較快發展的趨勢。

從資管規模/GDP衡量的行業發展深度看，2014年和2015年我國資管規模/GDP比率分別為0.96和1.30，相比較而言，2014年歐洲國家該比率平均為1.24，2013年美國、日本、澳大利亞分別為1.89、0.9和1.18，目前我國資產管理行業發展深度已經逐步與歐洲、日本等發達國家相當，不過仍落後於美國。

就我國資產管理行業結構看，2015年末，銀行、公募公司及子公司、保險公司、證券公司、信託公司、私募基金公司、期貨公司、P2P機構所管理的資產規模分別為20萬億元、21萬億元、13.7萬億元（保險資產12.36萬億元，來自第三方的受託資產1.34萬億元）、11.89萬億元，佔比分別為22.7%、23.8%、15.6%、13.5%、17.7%、5.9%、0.1%、0.6%。與2014年相比，基金公司及子公司、期貨資管、私募基金均實現翻番，而信託行業資產管理增速顯著放緩，銀行理財、信託資管在整個行業中的佔比也呈現下降態勢，顯示出整個資管行業市場競爭更加激烈，傳統的銀行理財、信託資管逐步面臨其他資管機構的趕超。但是，需要看到券商資管、信託資管、基金子公司中的大量資金均來自於銀行以及銀行理財，上述數據低估了銀行資管在整個行業中的重要地位，目前銀行仍是資管行業核心力量和主導者。

資產配置以非標為主

資產管理實質也是一種中介渠道，受託社會閑置資金，用於投資於金融市場、實體經濟等領域，滿足社會資金需求者，從而為社會資金供需兩端搭建橋梁。從資金來源看，主要分為個人客戶資金來源和機構客戶資金來源，個人客戶主要是一般居民客戶和高凈值客戶，機構客戶主要是企業、養老金機構、銀行、財務公司等，受限於統計數據限制，現在仍無法准確估計兩類客戶比例情況，不過機構客戶可能更高，尤其是來自銀行的資金應該是佔比較高。相比較而言，發達國家機構客戶資金來源仍是主流，這與老齡化社會保險、養老金機構資產規模龐大等因素有很大關系。以歐洲為例，個人客戶資產佔比約為24%，機構客戶資產佔比約為76%，機構客戶明顯是資產管理行業最主要的資金來源。

從個人投資者資產配置情況看，個人投資者持有的現金和存款比例較高，截至2015年末我國各項存款余額達到135.7萬億元，同比增長12.4%，這部分存款資金未來仍有投資和財富管理需求；公募基金等資本市場產品近兩年在居民資產配置中佔比進一步提升，尤其是各類貨幣基金因其投資門檻低、流動性好等特點得到青睞；其他資管產品在個人投資構成中佔比仍不是很高，這可能與各類資管產品門檻仍較高、個人投資者不了解等因素有較大關系。

來自於個人客戶和機構客戶的資產通過銀行等中介機構配置於金融市場、信貸市場、實業投資等各個領域。客戶資產的配置情況一是取決於不同周期下的資產配置偏好，另一個是取決於機構資產配置能力。資產投資收益在很大程度上取決於大類資產配置的把握，實證研究表明，投資組合收益情況90%以上取決於資產配置戰略。根據美林投資時鍾理論，經濟上行、通脹下行時期，應主要配置股票；經濟上行、通脹上行時期應主要配置大宗商品；經濟下行、通脹上行，應主要持有現金；經濟下行、通脹下行時期，應主要配置債券。另一方面，不同機構資產配置范圍和能力也不同，當前各類金融機構資產配置范圍基本相差不多，即使個別領域有所限制，但是依然能夠通過其他方式繞道實現，諸如銀行無法進行實業投資，但是依然可以通過信託計劃、資管計劃實現，證券公司、基金公司雖然無法直接進行借貸，仍可以通過投資收益權、債權等方式實現為客戶融資。因此，各類金融機構資產配置能力是其資產管理業務發展的關鍵因素和市場核心競爭力。

從我國資產管理行業資產配置狀況看，以股票、債券、現金存款、其他類進行劃分，截至2015年末，我國資產管理行業股票資產佔比為8%，債券資產佔比19%，現金存款類資產佔比29%，其他類別資產44%。可以看出，我國資產管理行業資本市場投資佔比不高合計為27%，而其他類主要是實業投資以及非標准化資產投資佔比高。2013年，歐洲資產配置主要為股權類資產佔比33%，債券投資佔比43%，現金存款類佔比為8%，其他類資產佔比為16%。與歐洲資產管理行業資產配置相比，我國資管行業資產配置現金存款類配置比例過高，股權配置略低，這可能源於我國直接融資佔比低，更多資管資金以非標准化金融資產形式實現實體企業融資。

資管行業參與者眾多

實際上，資產管理產品從設計到最終銷售需要經歷產品設計、銷售、監管監督、投資者購買等環節和步驟，每一個步驟都需要有人的參與和掌控。我國資產管理行業涉及機構眾多，本文以接受監管的正規機構為對象，研究當前行業參與機構和人員數量問題。

目前，我國銀行類金融機構2503家，從業人員3415010人；信託公司68家，從業人員16683人；證券公司115家，從業人員222802人；保險公司180家，從業人員904252人；期貨公司153家，從業人員為30000餘人；公募基金管理公司100家，17939人。其他私募基金公司、P2P機構等尚未正式納入監管范疇，信息披露不透明，行業門檻較低，機構數量眾多而且從業人員素質不高。

大資管時代，各金融機構競合是主旋律。競爭方面，隨著資產管理行業監管放寬，各金融機構仍在加快圈佔市場，搶占市場份額，處於跑馬圈地階段，產品同質化較高，特色產品較少。但，長期看，資產管理行業逐步將會向著更加專業化、差異化方向發展，立足自身比較優勢和市場競爭力做大做強，市場結構也會逐步趨於集中化。從各金融機構稟賦資源看，銀行客戶資源豐富，資管模式逐步成熟，但是理財產品的剛性兌付問題突出，理財業務內控、監管等制度體系有待完善；證券公司、基金公司資本市場投研實力強大，但是創新發展能力有待提升，國內資本市場運行不給力，導致相關業務開展不順暢；信託公司在實體投融資領域有優勢，但傳統業務領域發展空間收窄，轉型方向、進程仍不明朗；保險公司具有資金規模大、期限長的優勢，不過保險資管受託資金來源主要是保險資金，資金來源受限，由買房向賣方的轉變需要適應市場檢驗；期貨公司開展資管業務時間短，面臨人才、業務模式等方面困擾。

在合作方面，各資管機構也持續強強合作，諸如銀證、銀信、信證合作模式，增強了我國資產管理行業聚合力和專業化。以資管產品銷售為例，目前，銀行可以代銷各類資管產品，銀行已成為保險、基金等資管產品最重要的銷售渠道，證券公司可以代銷保險產品和信託產品，保險機構也可以代銷公募基金，相比較而言僅信託公司無法代銷除信託以外的其他金融產品。建立更為廣泛的互銷渠道有利於建立更加寬廣的資產管理平台，以更多豐富多樣的產品服務滿足資產管理需求更加多樣化的投資者，提升客戶忠誠度和粘性，也可以進步增加收入來源。

總體看，我國資產管理行業仍處於粗放發展時期，資產管理鏈條扔不完整，專業化程度不足，缺乏資產管理高端專業人才以及資管產品評價和咨詢機構，行業發展透明性低，投資者面臨的投資風險不容忽視。

資管行業的四大趨勢

中國資產管理行業仍在加快發展，未來四大趨勢值得關註：

第一，資產管理行業頂層設計有望加快。目前，我國資管行業受到分業監管影響，處於分割狀態，還有部分領域未有覆蓋。從目前看，各個資管產品模式不一，標准不一，起點就不同，導致各類之間相互嵌套規避監管要求，形成行業發展虛胖，隱藏了金融風險。因此，監管部門正逐步加快行業頂層設計推動，實現各機構平等競爭，行業有序發展。

第二，資產管理行業專業化發展加快。資產管理行業的專業化主要涉及一是經營專業化，銀行、券商、保險等金融機構不斷重視資管業務發展，加快建立資管子公司或者事業部，持續推動資管業務專業化發展；二是定位專業化，各金融機構需要根據自身特色發力特定資管領域，而不是眉毛鬍子一把抓，實現差異定位、特色經營；三是人才專業化，不斷培養和引進更為專業化的資產管理人才隊伍，人才是支撐資產管理行業發展的核心因素。

第三，資產管理行業產品國際化、標准化、多元化加快。目前，我國資管行業產品較為單一而且同質化，私募業務多，流動性差，產品配置也不夠豐富。未來，資管機構會根據客戶需求進一步加強資產配置的全球化，增強投資分散度，加強標准化產品供給，滿足更多非高凈值人群的投資理財需求，或者針對老齡化趨勢，研究養老理財等，實現產品聚焦和細分市場聚焦。

第四，資產管理市場集中度逐步上升。目前，我國資管行業仍處於粗放發展階段，在行業逐步開放的背景下，各機構加快搶占市場，做大規模。隨著市場逐步飽和以及競爭水平提升，部分不具備市場競爭力的資管機構逐步被市場淘汰，實現行業優勝劣汰和資源優化配置，從而有效提升行業集中度，促進有效競爭和行業創新發展。

內容轉載自公眾號

㈥ 保險資管產品創新還存在哪些問題

伴隨著保險資管業務的快速發展，行業蘊含的風險逐漸累積，存在的問題也逐漸暴露出來，亟待引起行業和監管者的高度關注。第三方業務的風險逐步顯現
目前保險資管公司合作的第三方機構除了保險機構外，還有部分為保險業外機構，合作的業務領域涵蓋保險資管產品、債權類產品以及類似私募的投資顧問業務。為了賺取管理費收入，一些保險資管公司對業務優劣缺乏取捨，對合作機構缺乏合作標准，沒有對第三方業務的風險引起足夠警惕。
管理能力缺乏競爭力盡管保險資管「跨界」競爭已成為資管業新常態，但與信託、券商資管等相比，保險資管產品存在基礎資產投資范圍較狹窄、行業集中度較高、缺乏交易流通機制等「先天局限」，加之相應的管理經驗、技術和手段欠缺，管理團隊基礎不扎實，保險資管公司只能單純依靠委託人的購買力而缺乏自身項目深挖能力和主動營銷能力，在大資管時代的競爭中缺乏明顯優勢。
產品開發能力比較欠缺。目前，壽險業已進入了艱難的轉型期，傳統保障型保險產品的保費增長面臨多重製約因素。保險資管的傳統資金來源增長受限，而投資在具有理財性質的分紅保險產品上的資金被銀行理財、互聯網理財、基金、信託、私人銀行產品等嚴重分流。
保險資管沒有圍繞客戶需求擴展創新產品設計，如引入分級產品等內外部增信方式，使用包括遠期、期貨、期權及互換中的一種或多種衍生產品進行風險對沖等不同方式。產品線還沒有向更低風險預期收益和更高風險預期收益的方向延伸，沒有實現風險收益特徵從低到高的產品線布局。
依法合規經營意識仍然欠缺。一些公司對保險資管的監管要求執行不到位，資金運用違規問題如投資產品指標不合規或信用評級不達要求、操作不規范、銀行存款和另類投資領域不合規等現象有所抬頭，個別公司投資非信託公司自主管理的通道業務形成較大風險。由於保險資金運用體量較大，且問題多集中於非公開產品領域，一旦發生投資損失可能給所在公司帶來災難性後果。