Ⅰ 什麼是開放式基金的流動性風險
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開放式基金的流動性風險是指由於投資者贖回時間和贖回數量的不確定所引起的基金資產變現的不確定損失，其極端情況類似於銀行的"擠兌"風險。
導至開放式基金的流動性風險主要有以下三個方面:
一是開放式基金的投資者需求研究，即由於投資者需求的變化，資金不斷流入和流出，導致開放式基金的流動性風險。
二是資產的流動性和流動性資產配置比例研究，流動性的度量指標主要包括成交金額、換手率、深度、價差、彈性和及時性等。
三是流動性風險管理的制度安排，即監管層為了應對投資者贖回造成的流動性風險而做出的規定，包括正常贖回時和巨額贖回時的制度安排。
Ⅱ 貨幣基金怎麼進行流動性管理
貨幣基金是聚集社會閑散資金，由基金管理人運作，基金託管人保管資金的一種開放式基金，專門投向風險小的貨幣市場工具，區別於其他類型的開放式基金，具有高安全性、高流動性、穩定收益性，具有"准儲蓄"的特徵。
由於數字貨幣的出現，貨幣基金領域又出現了新型的貨幣基金，虛擬貨幣基金。也稱之為數字貨幣基金。例如:貝萊德數字貨幣基金，也稱為BLC數字貨幣基金。
Ⅲ 開放式基金如何保證流動性
一、確定流動性管理的目標
開放式基金流動性管理的目標是，在保證基金一定的收益和凈值增長水平的條件下，保持資產適當的流動性，以應付當時市場條件下的贖回要求，並降低資產的流動性風險。
二、制定流動性管理計劃
（1）現金需求預測
現金需求中不確定性最大的是持有人贖回的現金需求，它受股票市場整體走勢、基金經理業績表現、利率、投資者偏好等因素影響。目前對這類需求的主要預測方法有歷史模式法和時間表法兩種基本方法。前者適合預測數額小且交易次數多的現金流量，如面對散戶投資者的日常申購與贖回，這需要建立在歷史數據統計分析的基礎上。後者適用於支付金額大且能單獨計算的現金流量，如面對保險公司、社會保障基金等機構投資者的發售與贖回，這建立在相互關系和處理經驗的基礎上。
（2）編制分析持有人清單
基金管理人應對基金單位的持有人進行構成分析，根據其資金來源、持有動機、對證券市場的敏感程度、對利率的敏感程度等因素加以分類，如保險資金類、券商類、三類企業類、普通居民類等，制定出一份最有可能提取現金以及對基金贖回最為敏感的持有人明細清單。基金管理人對清單上的持有人在未來一段時期的贖回要求定期加以預測，這種預測可隨時根據實際贖回情況進行修正。在正常市場狀況下，這種清單對常規贖回需求的預測很有幫助。
（3）精確及時的流動性評估
基金經理除了要預測未來現金支付的需要之外，更要對自身能在多大概率上滿足這種需要的能力亦即流動性進行評價，可用以下公式概括：
基金流動性=預計的流動性資源/不確定現金流量的期望值
該比率越高，說明基金流動性越大，但高低並不是絕對好壞的判定標准。
基金經理需要對維持流動性的成本(包括機會成本)和流動性不足可能引致的後果進行綜合考慮，作出最優決策。流動性評估過程可分為幾步：① 確定一個可接受的現金不足的最大概率。如果基金經理認為2%的概率是可以接受的，那麼未來一年中，本基金大概有一周的時間因資金支付不足而要採取某些緊急措施；②預測基金超過上述概率的凈現金流出量；③ 安排流動性資源，使其足夠償還可能性的現金流出。
三、從資產角度進行流動性管理
（1）資產配置
總的原則是根據流動性將資產劃分排序，將不同流動性要求的資金來源分配於不同流動性的資產。開放式基金相對應的資金來源有：居民活期儲蓄、三類企業閑置資金、居民定期儲蓄、券商等機構資金、保險資金和社會保障基金等，對流動性的需求由高到低依次減弱。基金管理人對資產的配置應考慮本基金各種資金來源之間的比例制定。對來源於居民活期儲蓄的資金大部分應投資在國債等流動性較強的資產上，對長期資金來源如壽險資金、社保基金，可適量用於長期持有的重倉股。
資產配置還可用線性規劃法來確定，即在一定的流動性和法規限制的先決條件下，求出各項資產的最優配置比例，使得收益達到最大化。有人提出，設立開放式基金之後，在現金、國債、股票之間的資產配置比例應為0.5：3.5：6，上述比例是否科學合理，是否能真正滿足贖回和收益的需要，尚需要實踐檢驗。但國債較其他投資品種而言，其安全性要高得多，而且變現容易，可以增強基金流動性；從其收益來看，雖可能比股票市場低，但較銀行存款仍高得多。相對於封閉式基金而言，降低股票的持倉比重，增加國債、現金比例，肯定是開放式基金的必然選擇。
（2）證券選擇
流動性對基金所持有證券有兩點要求：一是持有期同現金支付的期限相匹配，或者有穩定的可預期的股息、利息流入；二是證券本身流動性好，容易以最低成本變現。對開放式的基金經理而言，在我國目前的市場情況下，一方面要注意選擇流通盤較大、市場認同度高的藍籌股票作為投資對象；另一方面，要避免基金經理之間的從眾行為，即使某一隻股票質地優良，但如果大家都買入的話，自己需要謹慎考慮是否還要介入。
（3）衍生工具的應用。
除此之外，共同基金有相當多的衍生工具如股指期貨等可以利用，基金經理往往大量運用這些工具，一方面既保持一定的流動性，另一方面取得比現金更高的收益率。在對沖機制的作用下，資產之間的配置有更大的靈活性，當然在某種意義上講風險也可能增加。隨著我國金融市場的進一步發展，這些衍生工具（比如股指期貨）如果能陸續推出，將為我國開放式基金的流動性管理提供更為多樣性的手段。
四、從負債角度進行的流動性管理
這是指基金管理人為了彌補流動性不足而積極向外界籌措資金，進行負債經營的行為。事實上封閉式基金目前已經利用國債回購進行了主動負債經營，反映出來的是基金以股票投資、國債投資和現金形式存在的資產高於資產凈值，其差額即是負債，主要由國債回購融資構成，也包括應付基金管理費、應付託管費、應付清算款、應付傭金等。
影響管理人決策的主要因素是兩個：①負債的期限結構是否與資產匹配，能否能滿足預測的現金需求；②負債成本對收益率的影響和債務風險。由於債務成本事實上是未贖回的持有人承擔的，為滿足贖回需求所借的債務越多，對長期持有人帶來的成本越高，同時債務風險加大也是不利於資產安全的。如果贖回需要的大額融資帶來的成本和風險過高，基金經理可選擇對基金實行暫時的"封閉"措施（如巨額贖回情況下的暫停贖回措施）。總之，從負債的思路進行流動性管理需要基金經理權衡利弊，慎重決策。
Ⅳ 如何看一支基金的流動性好壞
流動性風險是指資產在市場中變現所遭受的損失以及由此帶來的成本，它是資產變現能力的綜合反映。開放式基金流動性風險是指基金管理者在面臨持有人贖回壓力時，難以在合理的時間內以公允價格將其投資組合變現而引起資產損失或交易成本的不確定性。當流動性供給者與流動性需求者出現不匹配時，往往會導致流動性的降低。一般而言，流動性風險的大小取決於兩方面因素，從資金的供給角度看，取決於股票市場和貨幣市場；從資金需求的角度看，則要看基金持有人的結構。流動性風險是開放式基金運作中所有風險的集中表現，像經營風險、市場風險、操作風險等，都會通過流動性風險的積聚而爆發。故此，對開放式基金流動性風險的研究側重於從證券資產變現和投資者贖迴流動性風險兩方面進行比較研究。
開放式基金的流動性風險是指由於投資者贖回時間和贖回數量的不確定所引起的基金資產變現的不確定損失，其極端情況類似於銀行的"擠兌"風險。
導至開放式基金的流動性風險主要有以下三個方面:
一是開放式基金的投資者需求研究，即由於投資者需求的變化，資金不斷流入和流出，導致開放式基金的流動性風險。
二是資產的流動性和流動性資產配置比例研究，流動性的度量指標主要包括成交金額、換手率、深度、價差、彈性和及時性等。
三是流動性風險管理的制度安排，即監管層為了應對投資者贖回造成的流動性風險而做出的規定，包括正常贖回時和巨額贖回時的制度安排。
Ⅳ 貨幣市場基金的流動性風險來自哪裡
歷史上，貨幣市場基金在2006年也經歷過流動性危機，主要因為股市走牛，投資者將資金從貨幣市場基金大規模轉移至股市造成。管理貨幣基金主要難點在於流動性管理。一般來說，在市場資金緊張時，基金應對贖回的方式主要有三種，一是提前安排存款、債券到期，降低組合久期，這需要基金經理對市場短期的資金流動有足夠的敏感性；二是提前支取定期存款；三是及時賣券，體現交易能力，優秀的貨幣市場基金經理還需要在交易上有一定的盤面敏感性，能夠提前把握買賣時間點。
一直以來，貨幣市場基金由於流動性較好而成為良好的現金管理工具，流動性和安全性是產品的主要亮點。而長期以來，在規模沖刺的驅動下，一些基金公司不斷追逐高收益品種，放大投資風險以吸引市場眼球擴大規模，這違背了貨幣市場基金的本質特徵。故貨幣市場基金的管理者應當具備較高的風險意識，將流動性管理置於首位，公司不應片面追求收益率和基金規模。
Ⅵ 如何應對股權投資基金流動性風險
在中國鼓勵和培育機構投資者的政策背景和證券市場迅速發展的態勢下,投資基金已經成為中國證券市場上備受關注的一類機構投資者。做為基金業創新發展的主流,開放式基金更是成為大眾理財的重要工具。截止2006年1季度,中國已有基金管理公司53家,管理資產約5000億元人民幣,管理的開放式基金數量已達到146隻,基金產品種類也在不斷地豐富和完善。然而,我國資本市場發展的現狀決定了開放式基金不得不面對高流動性的資金來源與低流動性的資產相匹配而引發的結構性矛盾,基金的流動性風險格外突出。怎樣識別基金的流動性風險以及如何控制和防範流動性風險,成為金融學家和基金管理者無法迴避的現實問題,對這些問題的回答和關注是本文研究的出發點。
值得注意的是,現有關於流動性風險的文獻大都基於既定的報價驅動機制,這和我國股票市場指令驅動的交易機制存在較大的差別,從而使傳統的流動性度量指標失去了前提條件和理論支持。其次,關於流動性風險管理的研究,分散於風險管理的不同環節,且不同環節之間缺乏有機的聯系。另外,從開放式基金管理實踐出發進行流動性風險管理研究的研究成果也比較少見。這使得現有的研究結論對開放式基金的管理實踐缺乏一定的現實指導意義。
考慮到中國股票市場的指令驅動特性,以及開放式基金的管理實際,本文從風險識別、風險控制和風險防範角度對開放式股票投資基金流動性風險管理展開了系統研究。在理論研究方面,本文對股票價格沖擊分類信息混合分布GARCH模型的研究,豐富和發展了現有的流動性度量方法和理論體系,同時,本文提出了能夠使基金變現過程中的流動性風險和變現結束時的市場風險整體最優的流動性風險控制新思路;在實證研究方面,本文採用大量股票交易高頻數據進行流動性相關測算,以實現對股票流行性的准確度量,而且,力求對文中所提出的每一量化結論都進行實證檢驗,以使研究結果能夠更容易和更有效地應用於開放式基金管理實踐。本研究的主要工作及由此形成的結論包括:
一、定性分析了開放式基金流動性風險形成機制,總結了開放式基金流動性管理的實踐歷程和理論背景,確定本文研究方向和內容。
二、綜述了國內外流動性風險管理的相關研究成果,重點介紹了開放式基金規模變動、流動性影響因素、流動性風險的度量和控制等方面的研究成果和結論,並分析現有研究的不足,為論文的後續研究提供了理論基礎。
三、在股票流動性研究方面,採用標記法和報價法相結合的交易類型識別方法對成交指令流進行計算,在此基礎上迅速創造了騰飛的眾多空間建立了成交量對價格沖擊的一般微觀結構模型,測算出上海A股市場30隻成分股票的可變價格沖擊系數和固定價格沖擊系數,進一步,用交易所報價系統的指令簿信息代替混合分布GARCH模型方差方程的成交量作為解釋變數,同時保持成交量在價格變動回歸模型中的解釋作用,構建了股票價格沖擊分類信息混合分布GARCH模型,通過對樣本股票的實證分析,證實該模型對股票價格沖擊系數的測算是有效和可信的,而且該模型對股票價格沖擊的解釋能力明顯強於一般線性價格沖擊模型。這不僅豐富和發展了現有的流動性度量方法和理論體系,更重要的是為開放式基金流動性風險的識別奠定了基礎。
四、在開放式基金流動性風險識別方面,分別從外生流動性風險和內生流動性風險兩方面展開分析。首先,在外生流動性風險方面分析了影響開放式基金規模變動的相關因素,提出和解釋了收益指標、成本指標、風險指標、紅利指標等因素對基金規模變動的作用;其次,通過量化指標對開放式基金內生流動性風險加以識別,在現有VaR模型的基礎上,引入流動性指標和交易策略指標,構建一個流動性風險度量模型—L-VaR,通過Monte
Carlo模擬法對L-VaR值進行測算,發現基金選擇不同的變現股票、變現數量和不同的交易速度時會對流動性風險值產生明顯的影響,這一結論為開放式基金流動性風險的控制研究提供了解決問題的出發點,具有重要的指導意義。
五、從開放式基金流動性風險控制角度出發,構建了流動性風險控制的理論框架;給出連續時間框架下的流動性風險和市場風險的數學表達形式,對流動性風險最優控制策略進行求解,首先,利用目標規劃方法確定需要變現股票的頭寸,其次,利用隨機動態規劃方法確定股票在變現期內的最優變現策略;通過對流動性風險控制策略進行符值演算,發現組合中股票的最優變現策略同時受價格、流動性和波動性等因素的影響。
六、在開放式基金流動性風險防範研究方面,主要從「均衡」管理、資金來源、費率結構和制度設
Ⅶ 什麼是資金流動性管理
國家宏觀的資金流動性管理機構是央行，其主要的管理手段是利息的調整、銀行存款准備金率的調整、央行票據的正回購與逆回購。而微觀的資金流動性管理是公司的經營管理行為，是公司合理調度資金，分配資金、運用資金的過程。公司財務報表的現金流量表可集中反映公司資金流動狀況及水平。
Ⅷ 私募基金的流動性大嗎
私 募 基 金 的 流 動性 遠 不 如公 募。 首 先 是絕 大 多數私募 都有 1 個至 少 6 月的 封 閉 期， 期 間 一 般 不 允許 贖回 ， 或 贖 回需 要收 取 較 高 費 率 ( 3 % ) ， 封 閉期 結束 後 才 免贖 回費 。具 體你咨 詢 一下利得金 融吧 ， 我 也不 是特 別 了 解。
Ⅸ 中國銀行全球現金管理業務的流動性管理是什麼
流動性管理是企業現金管理的核心內容，中國銀行通過為客戶提供多種形式的現金池產品，實現企業間資金頭寸的自動調撥，幫助集團企業客戶最大化內部成員資金使用效率，減少外部貸款，集中沉澱資金，提高投資收益。
流動性管理產品還包括：內部資金劃撥（包括定時歸集、實時歸集、定時下撥、實時下撥、主動調撥、按需歸集）、額度管理（按照既定條件控制各賬戶對外支出額度）、內部計價（為內部資金流動提供多種模式的利息計算方式，滿足客戶內部資金成本管理要求）等。
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Ⅹ 開放式基金流動性管理的方法有哪些
基金流動性風險管理
1、對我國開放式基金流動性贖回風險的實證評價
開放式基金是滿足投資者流動性需求和一定收益率需求的動態均衡的產物，我國開放式基金目前都是負擔基金，即收取贖回費用，但這並不表明基金管理者的管理能力就高。從投資者群體結構看，由於我國證券市場發展還不成熟，資本市場、貨幣市場運作效率不高，交易成本較高，投資者的投機意識較濃，以做短線交易為主，長期理性投資理念還未樹立，也就是說低流動性需求的投資者比重較小，而高流動性需求的投資者占較大的比重。良好的業績表現是資金凈流入的關鍵因素，也影響著開放式基金的規模。
2、最低贖回費率與開放式基金流動性風險的防範
通過設置贖回費用並確定合理的贖回費率，負擔基金可以在基金成立時把高流動性的投資者排斥在外。進一步分析看，通過設置適當的贖回費用使開放式基金可以免受流動性沖擊，比如通過前端費用和後端費用來篩選高流動性需求投資者。不過僅靠一個贖回費用是難以使開放式基金完全免受流動性沖擊的，充其量不外乎增加流動性需求高的投資者即短線投資者的交易成本，促使投資者延長投資基金的持有平均周期，從而防範流動性贖回風險。
鑒於投資者流動性需求、投資理念以及成熟程度等有差異，可通過制訂較高的贖回費用和其他負擔費用來排除較高流動性需求的投資者，而通過較高的投資回報率來滿足成熟且具有理性的流動性需求較低的投資者，如此可在某種程度上減少流動性風險。開放式基金費率結構一般受投資者偏好的約束，為了防範流動性贖回風險和提高基金的競爭力，可在贖回費用的設計上採取更為靈活的手段，根據投資者的流動性需求偏好及持有基金的期限長短，收取不同的贖回費用。目前我國開放式基金在這方面已有舉措，像富國動態平衡、易方達平穩增長、融通新藍籌、南方寶元債券基金等贖回費率變得較為靈活，鼓勵投資者長期持有基金，在一定程度上減少基金所面臨的贖回壓力和流動性風險。
應對基金流動性風險的策略
開放式基金流動性風險管理應根據證券市場發展水平、投資者構成及其投資理念的差異而採取不同的管理方法。影響開放式基金流動性風險的因素比較復雜，主要通過有以下幾方面加強流動性風險管理。
1、理論模型表明，負擔基金管理者的邊際能力相對於低流動性需求投資者的數量和高流動性需求投資者的風險而言是遞減的；最低贖回費用與高流動性需求投資者的風險和低流動性需求投資者的相對稀缺性呈正相關。
2、從目前看，我國尚不具備推出免費基金的條件，但可根據國內投資者的收入水平、投資偏好、習慣設計開發多層次的開放式基金產品及其費率結構。當然，實際的費率結構可根據不同收入群體的概率分布和市場狀況來設計。針對高流動性需求的持有者設定較高的費率，鼓勵其長期持有，在條件成熟時改現在的申購和贖回兩頭收費為僅收贖回費，適當提高贖回費率。
3、基金管理者應加強對基金的營銷管理，向投資者闡述基金的投資理念、投資模式，促使高流動性需求投資者向低流動性需求者轉化，樹立長期投資理念，讓投資者在購買和贖回時慎重抉擇，減輕基金贖回壓力，以此來防範流動性風險，同時要合理確定開放式基金的規模。另外，可在同一基金內實施不同基金品種的互換，這樣可把投資者欲撤出的資金留在本基金管理公司內，以減輕現金兌付的壓力和流動性風險。建議加強對開放式基金在資產變現性方面的信息披露要求，以正確引導基金投資者。
4、目前我國基金管理水平還不高，基金管理者的能力有限，因此應借鑒成熟市場的流動性管理經驗，制訂有關法律法規對開放式基金流動性風險進行有效管理，選擇合適的流動性風險管理戰略(資產流動性戰略、借入流動性戰略、平衡資產和負債的流動性戰略等)。改革基金管理者的報酬提取方式、降低流動性成本、提高基金經營運作能力。