人民幣基金投資境外項目退出問題

㈠ 有關 人民幣升值對海外直接投資的影響的案例

不是太清楚樓主確切想知道什麼。

最近聽說王健林剛剛收購了西班牙馬德里的標志性大樓，花費2.5個億歐元。如果人民幣之前沒升值的話，按之前的匯率成本肯定就要增加了，可能要花2.8個億（只是比如而已，我沒具體計算過）。

不知道這個算不算?

㈡ 為什麼人民幣在資本項目下不可兌換，但是又可以對外國進行投資連外匯資金都沒有，該怎麼在外國投資呢

企業是可以申請對外投資的，需要政府相關部門批准。但是個人不能對國外進行投資，但是可以在規定的前提下，兌換外幣，進行正常的經濟活動需求。

㈢ 人民幣基金和美元基金的區別是什麼

（1）人民幣基金和美元基金的資金來源不同。
人民幣基金分為外資人民幣基金和內資人民幣基金，外資人民幣基金的資金部分來自於境外投資者，但在境內投資時使用人民幣，內資人民幣基金和美元基金的資金來源，正如其字面意思。
（2）人民幣基金和美元基金依據的法律基礎不同。
人民幣基金的成立適用中國法律；美元基金的成立適用美國或開曼群島、英屬維爾京群島等法域的法律。
（3）人民幣基金和美元基金投資的限制不同。
美元基金投資中國企業受到《外商投資產業指導目錄》的限制，有一些領域不能控股或無法投資；外資人民幣基金的投資方向仍然受到《外商投資企業法》的限制，而內資人民幣基金的投資方向則和其他內資公司無異，限制較少，比較靈活。
（4）人民幣基金和美元基金的退出路徑不同。
美元基金在投資時一般會搭建離岸控股結構，退出時將投資企業則在境外的交易所上市，或轉讓境外控股公司的股權；人民幣基金一般謀求在境內上市，或在境內轉讓股權或資產。
（5）人民幣基金和美元基金享受的稅收優惠不同。
人民幣基金的最大問題就是不能像美元基金一樣享受徹底的稅收優惠，一些人民幣基金由於法律的不銜接仍然面臨雙重繳稅的困擾。
（6）人民幣基金獲得法律的承認只有幾年時間，其投資的大部分項目都尚在成熟期，退出的案例還不多。相比較「兩頭在外」的美元基金，更加本土化的人民幣基金在審批制上市機制下，是否能取得像一些美元基金那樣的輝煌成功（盡管不少操盤者就來自這些美元基金），還需要時間的考驗。而美元基金在「中概股」聲譽受損、中國對海外上市政策有所收緊的環境下，能否復制以往的成功，同樣值得觀察。

㈣ 人民幣基金和美元基金有什麼區別

人民幣基金和美元基金的區別如下：

1、資金來源不同

人民幣基金的資金來源分為外資人民幣和內資人民幣，而美元基金的來源只有內資貨幣。

2、申購渠道不同

美元份額只能通過有代理協議的銀行，人民幣份額渠道更多，比如基金公司官網、證券公司、銀行、基金代理機構。

3、收益率不同

人民幣和美元的匯率每天都在波動，所以碰到貨幣貶值的時間，基金收益也會相應貶值。

㈤ 紅籌回歸，境外基金准備好了嗎

拆紅籌架構時，境外基金所持股份怎麼處理？一般來說，境外基金所持股份的處理方式可大致分為兩類：

• 以股權安排連接境內權益的紅籌架構，一般從事的均為允許或鼓勵外商投資的行業。從外資准入的角度，拆除紅籌架構並不需要境外基金做出任何改變，甚至拆除後導致外資比例低於25%也能被接受。

  從上市/掛牌核準的角度，中國資本市場對外商投資企業亦無限制。A股或新三板均存在數目眾多的外商投資企業。當然，保留外商投資企業身份會導致股份制改造、其他變更等均需履行商務部門的審批或備案手續，對於上市/掛牌進程來說會增加時間成本，但不會因此造成實質性障礙。

• 設置了VIE紅籌架構的公司，一般所從事的行業都是中國大陸禁止或限制外商投資的行業。

拆除該等紅籌架構一般應考慮用境內人民幣基金平行投資於境內擬上市/掛牌主體的方式來替換境外基金原先對境外上市平台的投資，爭取以純內資公司的身份謀求境內上市/掛牌。

如果境外基金無法安排境內平行基金接手，那麼一般需考慮如何提前以適當的方式和價格退出，既能夠讓境外基金享受到企業股權增值（包括預期增值），又不至於影響企業的境內上市/掛牌進程。

當然，如果所在行業已變更為允許/鼓勵類，則紅籌回歸的同時完全可以將原VIE架構進行拆除，由境外基金直接持有境內運營主體的股權，以中外合資企業的身份申請境內上市或掛牌。

㈥ 人民幣基金的發展存在哪些機遇

所謂「時勢造英雄」，人民幣基金的異軍突起，是與我國的股權投資市場日益完善分不開的。筆者認為人民幣基金的發展存在著如下機遇：
一、股權投資法律政策的完善
經過多年來的不斷探索，我國已經初步形成了人民幣基金的法律構架，本土和外資投資機構在設立和募集人民幣基金的過程中基本上已有法可依。近年來，《外商投資創業投資企業管理規定》、《創業投資企業管理暫行辦法》、新版《公司法》、《證券法》、《合夥企業法》陸續出台生效。隨著法律制度日漸完善，人民幣基金在我國的設立與投資在已經基本沒有法律障礙。
對外國投資者來說，目前並沒有令其太「為難」的法律、行政或外匯規定，限制境外創投基金成立人民幣基金、投資於境內項目以及所投項目在內地上市。而內地資本市場無論從利益還是從政策來看，都成為可以選擇的退出途徑。對比與外幣基金，人民幣投資在某些情況下可簡化審批流程，有助於避免官僚障礙，加速投資流程，使得國外投資人獲得原來只有國內基金才能享有的迅速行動的優勢。另一方面，人民幣基金將使得投資人可以更快地把海外投資轉化成人民幣。這也使人民幣基金成為眾多外國創投的自然選擇。
二、人民幣基金融資渠道的拓寬
人民幣基金的快速發展，與募集對象後備資源充足是分不開的。隨著股權投資在我國的發展，越來越多的單位和個人渴望分享股權基金投資帶來的收益，同時願意為它承擔風險。在這個有投資意願的群體中除了富有的個人、民營企業、社會組織，也不乏國有資產的身影，國有企業、政府引導基金等都有意參與。
2008年多類金融資本獲准涉足股權投資領域，使創投和私募股權基金的資金來源大為拓寬。2008年3月，證監會決定適度擴大券商直投試點范圍，華泰、國信等八家符合條件的證券公司相繼獲准開展直投業務。2008年4月，全國社保基金獲准自主投資經發改委批準的產業基金和在發改委備案的市場化股權投資基金。2008年6月，銀監會就《信託公司私人股權投資信託業務操作指引》徵求意見，准備對已經展開的信託類私人股權投資業務進行規范和指引；2008年10月，《關於創業投資引導基金規范設立與運作指導意見》出台，對地方設立創投引導基金做出明確規范；2008年11月，保險機構獲得國務院批准投資未上市企業股權，將穩妥開展保險資金投資金融企業和其他優質企業股權試點；2008年12月，中國銀監會發布《商業銀行並購貸款風險管理指引》，允許符合條件的商業銀行開辦並購貸款業務，使商業銀行資金進入股權投資領域成為可能。
人民幣基金的另一個重要的資金來源是創投引導基金，自國際金融危機爆發以來，各地政府成立創投引導基金的熱情高漲，創投引導基金成為人民幣基金快速發展的一支重要推動力量。據不完全統計，目前全國有超過30個市級以上地區都設立了創投引導基金，總規模超過100億元。政府創投引導基金在現在國際金融危機爆發，股權投資市場募資困難的情況下，優勢開始變得明顯。創投機構在引進資金的同時還可以得到優質的項目以及相關配套的政策支持。在形勢不明朗的情況下，這些資源對創投機構顯得更加重要，能夠相對降低投資的風險，因此創投引導基金對創投機構而言具有絕佳的吸引力。
三、人民幣基金投資退出渠道的吸引力
過去活躍在國內的風投機構，面臨的是「兩頭在外」的發展環境，即海外募資，通過投資中國公司的海外控股公司，並實現海外上市退出，但是隨著限制政策的出台及上市成本不斷提高，海外上市難度越來越大，而通過國內資本市場退出逐漸開始被國內外投資機構看好，境內退出吸引力明顯。
經歷了本輪金融危機的洗禮之後，中國A股市場已經成為了全球極具吸引力的市場之一，不論是本土還是外資投資機構都紛紛表示看好中國A股市場，特別是創業板的發展前景。隨著創業板在深圳交易所的創立，人民幣基金投資的退出渠道更加完善，這無疑加速了中資或者外資投資者設立人民幣基金的熱情。
從被投企業的視角來看，與多年前大部分民營企業選擇去海外上市相比，經過多年發展，我國各方面的法律都比較完善了，民營企業家對海外上市已沒有特別大的偏好。相比之下，中國資本市場低上市成本、較高市盈率、低風險以及文化和法律本土化等各方面優勢，使得越來越多的民營企業將境內上市作為其公司戰略發展的重要選擇之一。
在中國多層次資本市場體系建設的諸多要素中，其他類型的資本市場也在有條不紊的推進之中，如場外交易市場(OTC)、被稱為「新三板」的代辦股權轉讓系統、以及全國各地產權交易所支持VC/PE投資活動的舉措等。相信隨著我國多層次資本市場的日趨成熟，退出渠道的日臻完善，將會刺激越來越多的國內資金融入中國VC/PE市場，引發新一輪人民幣基金的投資熱潮，然而，在人民幣基金發展得風聲水起的同時，不能否認人民幣基金發還存在著自身的問題，人民幣基金在未來的前景不光面臨著機遇，也面臨著挑戰。
四、應進一步拓寬人民幣基金的融資渠道
從資金種類劃分，人民幣基金分為兩種：純人民幣基金和外資基金。這兩種基金都存在募集資金結構有待改善的問題。
純人民幣基金，即投資人全部來自境內機構或個人，這種募資結構在當前境內對於外匯資本管制較嚴的情況下，是較為可行也是較為普遍的募資結構。人民幣資金的來源主要是社保基金、國家開發銀行、地方政府成立的產業引導基金及部分企業。但商業銀行、保險公司等金融機構以及地方社保基金尚未獲批投資市場化的人民幣基金，因此合格的成熟LP還十分有限。
合資基金，即基金中不僅僅包括人民幣資金，還包括部分外幣資金，這種募資結構主要是由部分外資創投機構參與所致。外幣資金主要來源於境外的基金或外資創投所管理的離岸基金。由於外匯投入資金需按項目進行審批，投資境內上市公司審批獲准難度較大，以及行業准入方面的限制等，外匯資金進入境內人民幣基金非常有限。有消息稱，上海市政府已向國家外匯管理局提出申請，建議取消對在浦東新區注冊成立的境外基金的資金使用限制，為境外私募股權投資公司籌集人民幣資金和在華投資提供便利。如果該項申請能夠獲批，無疑會極大地刺激境外資金湧入境內的人民幣基金市場，募資來源必將有所改善。
五、中國缺乏成熟，適合的LP
人民幣基金的健康發展，需要市場上優秀的管理人團隊（GP）及成熟的投資人團隊（LP）相互配合與信任。
目前，境內的GP有些是靠資本雄厚和背景深厚這些粗放的特徵和優勢來經營人民幣基金，有的GP是從券商或投資銀行轉型而來，大多沒有直投的經驗，缺乏成功的案例或可跟蹤的記錄來證明其能力，無法獲得LP的充分信任，相關專業人才儲備匱乏。
國外的基金中，LP主要由養老基金、大學基金、專門投資基金等組成。而現在境內的LP來源多為民營企業和個人，而境內的LP還不習慣把錢交給專業人士管理，對投資決策和管理多有插手或參與的慾望，這很可能影響GP管理的專業性。有的LP來源於國有企業，國有資本保值增值的考量顯得尤為重要，給GP的投資決策造成壓力，勢必也會影響其投資的獨立性。同時，由於中國宏觀經濟呈現的高速發展，使得境內LP對於投資周期以及投資回報率的期望值也隨之增高，他們希望投資於賺錢快、收益高的項目，從而過多地干預GP的投資決策。
股權投資是專業性活動，特別是風險投資需要專業的眼光和服務，對人民幣基金的主要參與者，中國的創業投資機構與中國投資者來說，LP要給GP時間和空間，通過GP的專業產生效益，同時GP和LP雙方需要找到效率與監管之間的平衡點，只有這樣，境內人民幣基金才會成長壯大。

㈦ 人民幣基金和美元基金有什麼區別呢

1、資金來源不同人民幣基金分為外資人民幣基金和內資人民幣基金，外資人民幣基金的資金部分來自於境外投資者，但在境內投資時使用人民幣，內資人民幣基金和美元基金的資金來源，正如其字面意思。2、法律基礎不同。人民幣基金的成立適用中國法律，美元基金的成立適用美國或開曼群島、英屬維爾京群島等法域的法律。3、限制不同美元基金投資中國企業受到《外商投資產業指導目錄》的限制，有一些領域不能控股或無法投資；外資人民幣基金的投資方向仍然受到《外商投資企業法》的限制，而內資人民幣基金的投資方向則和其他內資公司無異，限制較少，比較靈活。4、退出路徑不同美元基金在投資時一般會搭建離岸控股結構，退出時將投資企業則在境外的交易所上市，或轉讓境外控股公司的股權；人民幣基金一般謀求在境內上市，或在境內轉讓股權或資產。5、享受的稅收優惠不同目前人民幣基金的最大問題就是不能像美元基金一樣享受徹底的稅收優惠，一些人民幣基金由於法律的不銜接仍然面臨雙重繳稅的困擾。6、時間不同人民幣基金獲得法律的承認只有幾年時間，其投資的大部分項目都尚在成熟期，退出的案例還不多。相比較「兩頭在外」的美元基金，更加本土化的人民幣基金在審批制上市機制下，是否能取得像一些美元基金那樣的輝煌成功（盡管不少操盤者就來自這些美元基金），還需要時間的考驗。而美元基金在「中概股」聲譽受損、中國對海外上市政策有所收緊的環境下，能否復制以往的成功，同樣值得觀察。

㈧ 翻譯：若美元基金或人民幣基金無法在某些項目上投資，另一支基金應投資該項目，基金管理人必須「批准」。

If the dollar fund or the yuan fund can not invest in any projects,another fund should invest it and gain the fund manager's "approvement".