對於一個項目而言,風險管理的目標是使項目獲得成功,為項目的實施創造一個平靜、穩定的環境,降低項目成本,避免損失和浪費,最大限度地減少或消除外部的干擾,使項目順利投產並效益穩定。
在項目決策階段應考慮的風險包括:投資環境風險、地質風險、設計和技術風險、資源風險、市場風險、原材料風險、布局安全風險、工程建設風險、人力資源風險、資金風險、匯率風險和不可抗拒力的風險等。
在財務評價中,應對各種風險因素對財務評價指標的影響進行不確定性和風險分析,包括盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析和決策樹分析等,對風險因素應按照一定的方法進行識別,分析風險因素對項目目標的影響,進行風險等級分類,評估風險的影響結果,並根據不同類型風險的具體特點,提出具有針對性的風險規避對策。
可行性研究報告一般是要編寫的,你具體是要問什麼。
③ 可行性研究報告的作用是什麼
可行性研究報告的主要內容,要求以全面、系統的分析為主要方法,以經濟效益為核心,圍繞影響項目的各種因素,運用大量的數據資料論證擬建項目是否可行,最後對整個可行性研究提出綜合分析評價,指出可行性結論與和建議。
1、總論
(1)投資鮮蘑菇概況:投資項目名稱、單位及承擔可行性研究單位,投資項目提出的背景、投資的必要性和經濟意義,倒插研究的而依據、范圍、主要過程;
(2)研究結果概要;
(3)存在的問題和建議。
2、市場需求預測和擬建規模
(1)國內外市場需求預測;
(2)國內現有工廠生產能力估計;
(3)銷售預測,價格分析,產品競爭能力,進入國際市場的前景;
(4)擬建項目的規模、產品方案的論證和發展方向的技術經濟比較與分析。
3、資源、原材料及設施條件
(1)經過儲量委員會正式批準的資源儲量、品味、成分以及開采、利用條件的評述;
(2)原料、輔料,燃料的種類、來源、供應地點、條件和數量,簽訂合同的情況;
(3)所需公用設施的數量,供應方式、供應數量和供應條件,簽訂協議、合同情況。
4、建廠條件和廠址方案
(1)建廠地區的地理位置,它與原料產地、市場的距離,地區環境情況,選擇廠址的理由;
(2)廠址的位置,氣象、水溫、地形等地質條件,交通運輸及水、電、氣等供應現狀和規劃,與現有企業的關系,居住條件;
(3)廠址面積,佔地范圍,廠區布置方案,建設條件,搬遷條件,安置規則,選擇方案的論述;
(4)地價、拆遷及其他工程費用
5、項目設計方案
(1)項目的構成和范圍,進行各種方案的比較和論證;
(2)技術與設備方案的比較、論證、選擇;
(3)公司輔助設施方案的選擇;
(4)土建工程布置方案的選擇;
(5)總圖和運輸
(6)設計方案要用文字和各種功能圖、平面布置圖來表示。
6、環境保護
(1)擬投資項目的3廢種類、成分和數量,對環境影響范圍和程度;
(2)治理方案的選擇和回收利用情況;
(3)對環境影響的預評價。
7、企業組織、勞動定員和人員培訓
(1)全廠的生產管理體制,機構設置,論證選擇的方案;
(2)勞動定員的配備方案;
(3)人員培訓規劃和費用估算。
8、投資項目的實施計劃和進度要求
(1)勘察設計周期和進度要求;
(2)設備製造購置所需時間;
(3)工程施工所需時間;
(4)試生產所需時間;
(5)整個投資項目的事實計劃和進度的選擇方案。
9、財務評價和國民經濟評價
(1)總投資費用、各項建設支出和流動資金的估算;
(2)資金來源、籌集方式,各種資金來源所佔的比例,資金的數量和貸款利率、債券利率、股息率等的估算;
(3)生產成本計算,總生產成本、單位生產成本;
(4)財務評價,計算財務內部收益率、財務凈現值、投資回收期、借款償還期、資產負債率等,並進行不確定性分析;
(5)國民經濟評價。
10、評價總結
(1)利用各項數據從技術、財務、經濟、社會、生態、政治等方面論述投資項目的可行性;
(2)存在問題;
(3)建議。
參考資料:http://www.chinaipcn.com/page/kexingxing/kexingxingyanjiu.php
④ 什麼是可行性研究投資估算
可行性研究與投資估算
天津理工大學經濟與管理學院
投資與工程管理系
楊飛雪
目錄
一、可行性研究的概念與歷史沿革
二、可行性研究的程序
三、可行性研究的內容
四、投資前期的投資估算構成
五、投資估算編制辦法
六、實施預算的編制
七、財務報表與項目評價
附錄:可行性研究報告編制
1-1 可行性研究是研究投資項目建設可能基礎上的技術問題的經濟效果。
如何將擬建項目的建設條件方面、技術方面、經濟方面等有機地、最優地統一起來,以達到取得最佳經濟效果。
是涉及技術科學、經濟科學、自然科學等三個領域的邊緣性科學。
目的是達到在建設可能基礎上技術先進條件下的經濟合理,在建設可能基礎上經濟合理條件下的技術先進
2-1 進行可行性研究的前提條件
准確確定項目的范圍(從而無論是估算還是計算,都不會遺漏任何重要的部分)
對確定的必需的資金來源能核定到相當准確的程度(因此須盡早考慮可能的項目資金籌措)
成立一個專門的可行性研究專家小組(其固定成員一般包括:工業經濟專家、市場分析專家、工藝師、機械工程師、土木工程師、環境影響評估專家、人事與組織管理專家、經濟與財務專家)
2-4 可行性研究程序
應具備的條件:
項目建議書已經批准
編制單位應具有相應的資格
按照國家有關規定進行
主要程序分為六個步驟,見下圖
3-2 專題研究包括一個投資項目的某些特定方面,用以支持可行性研究
擬製造產品的市場研究
原材料與市場研究
實驗室和中間實驗
建廠地址研究
環境影響研究
規模經濟研究
設備選擇研究
注:
若某項基本投入物可能是決定一個項目的可行性的決定因素時,應進行專題研究;
若某項產品所要求的具體工作過於復雜時,應進行專題研究
若在進行可行性研究過程中發現對項目的某個方面需要作更進一步的審查時,即使此時評估工作已經開始,也應在可行性研究工作完成前就此進行專題研究
3-3-1 項目戰略與銷售設想
項目戰略是規定達到項目目標所需的方法與活動
銷售設想包括特定的銷售戰略以及在選定的市場中達到項目目標所需的措施與方法
銷售設想是在按照銷售研究結果所決定的項目戰略的基本框架中制訂的
項目戰略與銷售設想的關系見下圖:
舉例:成本領先戰略
戰略核心
取得並維持比競爭對手成本更低的成本以提高競爭優勢
前提
具有相當的市場份額或其他優勢(如原材料等)
須具備的條件
(1)強的獲取資本的能力(融資能力)
(2)技術的革新與改進(技術創新能力)
(3)全面的勞動管理(人力資源能力)
(4)所設計的產品易於製造(適用性)
(5)低成本的銷售系統(外部經濟性)
3-3-1-3 銷售設想確定程序
(1)確定產品—目標群,界定每個目標群的產品種類
(2)確定銷售目標(什麼是現實的銷售目標?)
(3)制定市場擴大戰略中的銷售戰略(與競爭戰略一並考慮)
(4)規定整套銷售工作計劃(分銷商、代理商、最終用戶組合)
(5)規定銷售措施,制訂銷售預算
3-3-2 材料投入物
包括:
原料(主要指未經過加工的)
經加工的工業材料與部件
輔助材料與公用設施
廢棄物處理
備件
其他(如附屬設施的提供等)
3-3-2-1 材料投入物來源與供應分析
分析敘述其一般的來源、數據、可能的使用者、供應規劃
估計基礎材料投入物的數量
分析運輸費用與能力
需求與供應之間的依賴關系
若基本材料需進口,則還需分析
(1)來源與限制性因素
(2)不確定性因素
註:若投入物有可替代物,則在分析時應注意進行技術經濟分析(包括環境影響評估)
3-3-2-2 確定投入物供應的基本原則
成本最低化
風險最低化及供應的可靠性
建立與供應商之間的聯系
80-20法則
註:即管理好在份額上占總供應量的20%,但在價值上卻占總采購金額80%以上的投入物的供應
3-3-2-3 制訂供應規劃
選定的供應來源與供應商
協議與法規
供應數量與質量標准
運輸方式
存儲
風險評估
3-3-3 廠址選擇
3-3-3-1 需要考慮的條件
廠址的生態條件(土壤、氣候等)
環境影響(限制、標准等)
社會-經濟條件(限制、鼓勵等)
基礎設施(特別是關鍵性投入物的情況)
戰略問題(可持續發展、銷售戰略等)
土地費用
廠址准備、整治等費用
3-3-3-2 需估計的有關財務數據
生產成本(包括環境保護成本)
銷售成本
投資成本(包括環境保護)
收入
稅金、補貼、津貼等
凈現金流量
註:要注意考慮外部變化以及經驗與偏好對成本及收入的影響
3-3-3-3 廠址選擇報告
一般包括以下主要內容:
概述(如選擇依據、過程、原則等)
廠址要求及主要選擇指標
區域位置及廠址概況
佔地、拆遷情況
地質、氣象、水文情況
交通、通信情況
供應及社會情況
廠址方案的比較分析
附件(如平面規劃圖、批准文件、證明材料等)
3-3-4 工廠組織的分類
3-3-4-1 工廠組織機構的規劃步驟
明確業務的目標與目的
確定為達到目標而必需的職能
對必需的職能進行分類或聯系起來
設計組織機構的框架
分析、設計並描述所有的關鍵工作
擬訂招工與培訓計劃
3-3-4-2 組織機構設計應注意的問題
管理的廣度,即基層管理部門主管所領導雇員的數量
組織機構層次的數量
按職能、工序、設備、產品或顧客等級劃分的分部門
責任和權力的分配
3-3-4-3 組織機構設計中的費用問題
組織設計中的費用主要涉及到的是管理費用,又包括:
工廠管理費、行政管理費、銷售管理費、固定資產折舊費以及財務費用
管理費用的控制關鍵在於確定合理的成本中心(類似生產過程中的成本核算單元),如可以分為:行政與財務成本中心、內部服務成本中心、外部服務成本中心等
3-3-5 人力資源
對人力資源的需求,應按照組織機構的設置,根據項目的各個部門和職能分別確定。
項目所需的人力資源一般包括兩大類:
富有經驗的管理與監督人員
這是項目順利實施和成功經營的前提
2、按時提供的、受過專業培訓的技術和非技術工人
特別是在公共培訓方面,是發展中國家需要解決的一個問題
3-3-5-1 人力資源規劃誤點
未能提供具有經驗和能力的項目實施隊伍,導致工程拖期、成本增加
未能按時招工或由於培訓質量、時間等原因,導致投產後生產能力發揮不足
人員經驗缺乏導致原材料、設施、備品等維修和供應不足,從而造成意外停產等
銷售人員缺乏經驗,銷售成果不佳,導致銷售量與生產量不能匹配
運輸人員不熟練,導致產品在運輸途中誤期、丟失或變質
3-3-5-2 人力資源的培訓
根據人員特點和條件制訂培訓計劃
分析培訓任務,確定培訓范圍(可通過對職務分析的方法明確將要執行的任務)
正式培訓往往是針對管理和監督人員的,具體取決於設施、傳統及其他因素
在職培訓可採取單兵教練或培訓班的形式
培訓應是持續的、動態的,不僅在生產准備階段(雖然這是最重要的),而且在經營過程中仍然需要逐步提高人員素質
3-3-6 項目實施計劃
確定項目必須執行的現場內外工作的類型
確定工作任務的邏輯順序
編制分時間階段的實施進度表
確定完成每項工作需要的資源和耗費的成本
編制實施預算和現金流量表,以保證在實施時有充足的資金保障
記錄所有實施數據,以便及時修訂預測結論和實施計劃
4-1 可行性研究中投資估算的前提
投資估算包括投資成本估算、生產成本估算、銷售成本估算
明確項目的范圍,以便對投資成本、生產成本、銷售成本作出可靠的預測
將項目按照項目的實際布局和各組成部分的大小劃分為分層次結構的「分項目單元」,以便於計算投資、生產、銷售成本
投資估算是一項漸進的工作,如在機會研究階段,就需要估計各個生產要素的成本情況;在初步可行性研究階段,需要估計企業組織與管理費用以及勞動力成本等;在專題研究階段,可得到設備的估價等。
4-2 投資成本的估算方法
在規格和數量清單基礎上進行招標
以規格和數量為基礎,用類似項目的價格計算費用
使用從可比的生產項目中得到的單位成本參數計算成本
以現有的可比項目的成本為基礎依據,估算項目各組設備或按職能劃分的各部分的總成本
註:後兩種方法應根據目前實際情況進行調整,其影響因素主要包括:
年度通貨膨脹率變化
外匯匯率的變化
不同的法律、規章
進入施工現場的交通情況
由於缺少可靠數據而可能引起的誤差
當地情況(如地質、氣象等)的不同變化
項目在初步設計方面可能存在的缺欠
其他不可預見的事項
4-2-1 土地與廠址准備
4-2-2 工藝成本
原材料消耗費
能源消耗費
運轉維護費(包括修理費、裝置設備保養費、工器具費用等)
人工工資
工藝裝備及廠房折舊費
注:工藝成本是經過對多個工藝路線的技術經濟比較,並對所選中的方案進行優化後得出的
4-2-3 土木工程費用構成®
場地准備與整治
房屋建築
室外工程
工程與設計費用(包含在設備價值中的除外)
在冊的固定資產、無形資產
項目設計費用(不要重復計算)
運輸、搬運成本及費用
保險費用
關稅與其他稅款
4-2-4 生產前資本支出®
前期研究成本
開辦費、股票債券發行費、法律費用
項目與場地管理費
試制產品的銷售費
生產前准備費
人員招聘、培訓、管理等費用
試車、運轉和交付使用費用
建設期間應計算的貸款利息(與固定資產投資貸款所產生的建設期利息不同)
4-2-5 設備費用®
生產設備
輔助設備
環境保護、廢物處理、內部基礎設施服務等費用
設備備件費用
易耗品、工具等費用
4-3 生產成本的估算
應以正常的生產工作狀況(即達到正常生產能力的各種需要為依據),因此因全面考慮正常的停工、停機、假日、維修、更換工具、預定的生產班次安排、主要設備的不可分割性、正常出現的廢品,以及在上述情況下一年內生產的產品的數量等
生產成本的內容包括如下:
4-3-1 工廠成本
4-3-2 工廠管理費
4-3-3 行政管理費(基本屬於固定成本)
4-4 銷售成本的估算
銷售成本一般構成如下:
(1)直接銷售費用
包裝與儲存
銷售費(如手續費、折價、退貨等)
推廣費(如廣告、樣品等)
分配費用(如運輸、中途存儲、保險等)
(2)間接銷售費
銷售部門的管理費(如人員、通訊、材料、服務、市場調研、推廣活動等)
5-1 投資估算編制一般原則
投資成本估算包括固定投資估算與流動投資估算兩大部分,其中固定投資估算又主要包括工程費用和設備費用兩部分
生產成本與銷售成本的估算主要是按照企業的成本科目劃分進行估計
籌資成本的估算按籌資結構及通貨膨脹的情況進行
其他(如稅金、保險等)按有關法律、規定進行估計
5-2 固定投資估算
固定投資成本主要包括以下各項:
土地采購、廠址准備及整治
房屋建築及土木建築工程
機械與設備,包括主要與輔助設備
其他列入固定資產范圍的,如工業產權、專有技術、發明專利等,並且需要一次性付款的
5-2-1 房屋建築及土木建築工程費估算
第一步:熟悉設計方案和各種資料,對各項主要工程數量進行必要的核對和計算;
第二步:研究建設安排和實施方案的內容和要求是否合理可行,如建設工期、工程進度等,核查其與批準的項目建議書投資估算文件的規定是否相符,如有變動,分析其是否合理;
第三步:根據主要工程數量和選用的並經調整好的分項估算指標,計算出人工和材料的實物量;
第四步:取定人工費單價,計算材料預算價格;
第五步:根據確定的總體實施方案的要求,結合建設項目的世紀情況,取定各項費率標准;
第六步:根據確定的人工、材料的預算價格和各項費率標准,計算出各項費用,並進行累計匯總(若已經具有以綜合價格的形式編制的估算指標,則在計算出實物量後,可直接套用估算指標)。
5-2-2 設備費用的估算
設備費用=設備原價+設備運雜費
其中對設備原價的計算,又分為進口設備與國產設備兩種情況。
對進口設備,有:
設備原價=設備貨價(FOB)+國際運費+運輸保險費+銀行財務費+外貿手續費+關稅+增值稅+消費稅+海關監管手續費
其中除貨價和國際運費外,其他費用均按有關規定計算
(接下頁)
至於國產設備的原價,一般是按照與設備製造廠商的合同訂貨價確定。
對於設備運雜費,其又包括:
運費和裝卸費
包裝費
供應部門的手續費
采購與倉庫保管費
5-3-1 應收帳款的估算
取決於企業的賒銷政策
一般計算公式為:
應收帳款=賒銷期(月)×全年總銷售額/12
公式中,
全年總銷售額=全年銷售產品的總成本-當年應計的(折舊+利息)
原因:折舊與利息由銷售收入補償,而不是由流動資金補償
5-3-2 存貨的估算
5-3-3 現金的估算
最重要的是要考慮利息的按時償還,因此一般需要在流動資金中安排一筆不可預見費,通常為5%左右。
5-3-4 應付帳款的估算
取決於供應商提供貸款的條件
主要考慮原材料、供應品和服務
對稅金應考慮是提前支付還是可以延期支付
應付工資應考慮有關法律法規的規定
如果是與投資有關的債權人,則不影響計算流動資金的需要量
6-1 實施預算的編制
實施預算的編制目標:確定實施一個投資項目所需要的資源成本
實施預算的編制原則:按照項目的不同實施階段來確定及編制
實施預算的編制方法:以項目確定的實施活動和任務為基礎,按照成本科目的劃分及標准,分類進行估計、編制(見下表)
6-2 項目實施成本的簡單分類
6-3 資本支出中的初期費用
7-1 財務報表的種類
7-1-1 損益表(凈收益表)
用於計算項目每年的凈收益或虧損
按照權責發生制的原則編制
與預測的資產負債表相關聯
可反映出固定成本、變動成本,從而為項目的盈虧平衡分析提供幫助
7-1-2 資產負債表
反映項目的累計資產以及資產的籌措方式
預計的資產負債表應包括對關鍵科目的估算,如現金、其他流動資產、固定資產、借入資本、流動負債等
7-1-3 資金來源與運用表
反映資金的來源與運用情況,特別是總的現金流入量和流出量
幫助解決項目資金短缺或清償能力的問題
若有外匯方面的問題,可單獨編制一份現金流量表
幫助項目優化籌資結構
7-2 項目評價(評估)
是可行性研究的核心
是決策的重要依據
引導方案經過需要-可能-可行-最佳的步驟,進行分析
目的既包括經濟效益的提高,又包括風險的迴避
最終目的是實現社會資源的最優配置
7-2-1 項目評價的基本要求
以經濟效益為中心,項目投資決策的主要目標是提高國民經濟效益
必須考慮資金的時間價值
項目的各種實施方案之間應具有可比性
價格與其他經濟參數在時間可比性上應一致
在財務與國民經濟評價的基礎上,應做好不確定性因素的分析
7-2-2 項目評價的基本內容
財務評價
以市場價格為依據
以行業基準收益率為貼現率
計算財務凈現值
國民經濟評價
以影子價格為依據
以社會折現率為貼現率
計算經濟凈現值
7-2-3 項目評價的歷史沿革
1、財務分析(FA)階段*
2、經濟分析(EA)階段
3、社會分析( SA)階段
目前基本以財務評價為主
附錄: 可行性研究報告編制
一、對可行性研究報告的基本要求
1、可行性研究報告應該有一定的格式和深度
2、可行性研究的目的要明確,范圍要清楚
3、可行性研究應講究科學性、公正性和客觀性
4、可行性研究要重視調查研究,掌握經濟信息資料
5、可行性研究必須有多方案比較
6、可行性研究報告應可以為決策者提供依據
二、可行性研究報告基本格式
1、總論
(1)項目的概況。如項目名稱,主辦單位,承擔可行性研究的單位,可行性研究的主要依據、工作范圍、主要過程等;
(2)研究結果概要;
(3)存在的問題和建議。
2、市場需求預測和擬建規模
(1)國內、國際市場近期需求情況及發展預測;
(2)國內現有企業生產狀況估計,包括:生產能力、產品質量、銷售情況等;
(3)國內外市場產品價格分析、銷售預測以及本企業產品競爭能力分析;
(4)擬建項目的規模及各種方案的技術經濟比較與分析。
3、原材料、能源及公用設施情況
(1)確定所需的原材料的種類,估算其年需要量及年費用;
(2)確定所需的能源的種類,估算其年需要量及年費用;
(3)落實所需的原材料及能源(附供應單位的協議或意向)
(4)所需公用設施的數量、供應方式和供應條件
4、工藝技術和設備的選擇
(1)列出可供採用的工藝技術方案,各方案優缺點論述,推薦方案及理由;
(2)列出可供選擇的工藝流程方案,詳細分析各方案的優缺點,提出推薦方案並說明理由;
(3)列出選定的主要設備和輔助設備的名稱、型號、規格、數量,並說明理由;
(4)根據工藝技術、工藝流程、設備品種及數量,確定項目土建工程的構成及方案,繪出工廠平面布置圖、車間平面布置圖及車間剖面圖。
5、廠址選擇
(1)選定廠址、廠址面積及用地范圍(需附城市規劃部門同意選址的證明文件);
(2)選址范圍內的現狀、土地種類;
(3)建廠地區的地理位置,與原材料產地、產品市場的距離,地區環境情況,現有運輸能力、實際負荷及發展規劃情況;
(4)該地區現有供水、排水、供電、煤氣等的能力和實際負荷以及發展規劃情況;
(5)廠址比較與選擇意見。
6、環境保護
(1)對建廠具體地區歷史和現在的環境調研,以及項目建成投產後對環境影響的預測;
(2)制定環境保護措施和「三廢」治理方案;
(3)編制審批環境影響報告書(附具有建設項目環境影響評價資格證書的單位編制完成的「環境影響報告書」)。
7、企業組織、勞動定員和人員培訓
(1)企業生產管理體制及機構設置的論述;
(2)在項目進展的不同時期需要的各種級別的管理人員、工程技術人員、工人及其它人員的數量、水平及來源;
(3)人員培訓規劃及費用的估計。
8、項目實施進度的建議
(1)項目建設的基本要求和總體安排;
(2)勘察設計、設備製造、工程施工、安裝、調試、投產、達產所需時間和進度要求;
(3)論述最佳實施計劃方案的選擇,並用線條圖或網路圖表示。
9、投資費用、產品成本與資金籌措
(1)主體工程和協作配套工程所需的投資;
(2)流動資金的估算;
(3)產品成本估算
(4)資金來源及依據,籌措方式及貸款償還方式。
10、項目財務評價
財務評價是項目經濟評價的重要組成部分,它是根據國家現行財稅制度和現行價格,分析測算項目的經濟效益和費用,考察項目的獲利能力、清償能力以及外匯效果等財務狀況,從企業財務角度分析、判斷項目是否可行,為投資決策提供可靠的依據。
11、項目國民經濟評價
國民經濟評價是從國家整體角度考察項目的效益和費用,用影子價格、影子工資、影子匯率、社會折現率等,計算分析項目給國民經濟帶來的凈收益,評價項目經濟上的合理性,是考慮項目或方案取捨的主要依據。
12、結論與建議
(1)運用各項數據從技術、財務、經濟等方面念書項目的可行性;
(2)存在的問題;
(3)建議
附:可行性報告與項目建議書的區別
1、目的與作用不同
項目建議書是投資項目選擇和立項評估的依據,項目建議書一旦批准,即可以立項,該投資項目即列入國家建設計劃,從而進入對項目的可行性研究工作。
可行性研究報告是投資決策的依據,可行性研究報告批准後,可以進入初步設計工作,對外資項目,只有可行性研究報告被批准,才能夠進行正式談判,從而簽定合同。
2、論證的重點不同
項目建議書主要論述項目建設的必要性,如是否符合國家、行業發展規劃;是否符合產業政策;建設地點是否符合生產力布局;市場需求是否滿足要求等。
可行性研究報告主要是通過對項目的技術經濟分析,優化建設方案,為初步設計提供依據,其重點是通過從市場、技術、財務、經濟、社會和管理等六個方面對項目進行詳細的評價。
3、工作依據和深度不同
項目建議書一般只做初步的勘察和調查,其工作深度較淺,計算精度也不太高。
而可行性研究報告是項目投資前期階段的總結成果,因此就要求對項目進行詳細的勘察和論證,所依據的資料也需要齊備,計算精度比較高。
4、成果形式不同
項目建議書一般不要求有嚴格的成果格式。
可行性研究報告要求附有資產評估報告、符合規定深度要求的市場調查報告、廠址選擇報告、地質勘察報告、水資源情況及資源調查報告、環境影響評價報告、自然災害預測資料等,其成果應能夠滿足進行初步設計的需要。
⑤ 投資項目可行性研究怎麼做
一、投資項目經濟可行性分析的步驟和內容:
(1)弄清市場需求和銷售情況。包括需求量、需求品種等的預測。
(2)弄清項目建設條件。包括資金、原料、場地等條件。
(3)弄清技術工藝要求。包括設備供應、生產組織、環境等情況。
(4)投資數額估算。包括設備、廠房、運營資金、需求量等投資數額
註:在計算運營資金需求量時,應先計算出生產成本,然後按照資金周轉所需時間來計算。
(5)資金來源渠道和籌借資金成本的比較分析。
(6)生產成本的計算。包括原材料、工資、動力燃料、管理費用、銷售費用各項租金等。
(7)銷售收入的預測。包括銷售數量和銷售價格。
(8)實現利稅總額的計算。
(9)投資回收期的估算和項目生命周期的確定。
(10)折舊及上繳稅金的估算。
註:通過項目在生命期內提取折舊,計入成本,來測算項目實現利潤和上繳的稅金。
(11)項目經濟效益的總評價。
二、投資項目經濟可行性分析的一般方法:
判斷:預期未來投資收益是否大於當前投資支出,項目實施後是否能夠在短期內收回全部投資。
(1)投資回收期:
也稱投資收回期,以年或月計,是指一個項目投資通過項目盈利收回全部投資所需的時間。
(2)投資項目盈利率:
投資項目盈利率=年平均新增利潤/投資總額×100%
(3)貼現法:將投資項目未來逐年收益換算成現在的價值,和現在的投資支出相比較的方法。
V0=Pn×(1+i)--n
註:V0:收益現值Pn:未來某一年的收益i:換算比率,即貼現率
三、在考慮時間因素情況下的評價指標:
(1)凈現值:指投資項目在生命周期內變成現值後逐年的收益累計與總投資額之差。
註:一般要求的貼現率,凈現值為正的項目都可接受,凈現值越高的項目盈利能力越強。
(2)項目盈利系數:指項目盈利現值累計數與總投資額之比。
(3)內部收益率:指在投資項目凈現值為0時的貼現率。
註:內部收益率大於企業要求的貼現率或利潤率的所有投資項目,企業原則上都可以接受,此時投資項目的凈現值為正;從籌資角度講,如果已知某一項目的內部收益率,那麼所有籌資成本低於內部收益率的籌資方案都是可行的方案。
四、與分析投資項目經濟可行性有關的其他經濟分析:
(1)最優生產規模的確定:利潤分析法、經驗分析法、成本分析法和盈虧平衡點法。
(2)銷售收入的確定。
(3)生產成本的測算:
原材料費=原材料耗用量×單位價格
燃料動力費=燃料動力耗用量×單位價格
工資及工資附加費=生產定員人數×平均工資及附加費水平
車間經費=車間管理費+折舊費+修理費
管理費用=公司經費+工會經費+勞動保險費+土地使用費+董事會經費+咨詢費+稅金+技術轉讓費+業務招待費+其他管理費
營業費用=運輸費+包裝費+保險費+廣告費+差旅費+銷售人員工資及其他費
產品製造成本=原材料費+燃料動力費+工資及附加+車間經費+管理費用+營業費用
五、收購兼並項目經濟可行性分析:
(1)現金收購兼並的經濟可行性分析:
A、一般步驟:
a、預測被收購兼並企業以後各年的可能收益,確定收購兼並後的現金流量;
b、確定收購兼並對象應該實現的最低可接受報酬率;
c、確定收購兼並最高的可接受現金價格;
d、計算收購兼並並投資所能獲得的報酬率;
e、根據企業的資金結構,分析現金收購的可能性;
f、分析收購兼並產生的影響。
B、避稅效應:
當某一盈利企業兼並一虧損企業時,兼並後虧損企業的虧損額將沖抵盈利企業的盈利,使盈利企業應稅利潤減少,從而實現避稅效應。
C、現金流量預測:
a、現金流量=經營利潤-所得稅+折舊及非支出現金的費用-流動資金增加數-固定資產新增數
b、第N年的現金流量=第N-1年的銷售收入×(1+銷售收入增長率)×第N年的銷售的銷售利潤率×(1-所得稅率)-(第N年的銷售收入-第N-1年的銷售收入)×(每1元銷售收入所需增加的固定資產投資和流動資產投資)
D、估計可接受的最低報酬率:
借入資金成本=借入資金利率×(1-所得稅率)
自有資金成本=無風險報酬率+風險系數×市場風險補償率
最低報酬率=長期負債÷結構性負債×長期負債利率+所有者權益÷結構性負債×自有資金成本
註:無風險報酬率通常取國債券的收益率;風險系數是收購兼並者股票的價格或企業的價值隨市場波動而波動的幅度,是項目投資者風險大小的指數,對於上市企業可以取該企業股票價格增減百分比和股票總指數增減百分比的比值;市場風險補償率是指具有代表性的股票市場指數的報酬率超過無風險報酬率的部分,通常在5%~5.5%之間;如果被收購或兼並企業的風險系數和借入資金的借款利率較高時,應該以被收購兼並企業資金總成本為計算最低報酬率的依據。
E、計算最可能接受的現金價格:
可接受的最高現金價格=累計現值+殘值+有價證券現值-債務
註:某年現值=某年現金流量÷(1+最低報酬率)對於上市股份制企業來說,可用最高現金價格除以股票總數來得到收購兼並時每股的最高出價。
F、計算各種價格和方案的報酬率:
G、分析現金收購或兼並的可行性:
H、評估收購或兼並對每股收益和資金結構的影響:
(2)股票收購兼並的經濟可行性分析:
A、一般步驟:
a、確定增發股票的數量,即增加多少股票不至於影響企業的控制權;
b、確定增發新股對每股收益和股票價格的影響;
c、估計被收購企業的股票價值,比較股息收益率高低,以決定是採用何種收購方式;
d、確定可以用來交換的股票的最大數量;
e、評價收購對企業每股收益和資金結構的影響。
B、用於評價上市公司的特殊財務比率:
a、每股收益=凈利潤÷年度末普通股份總數
Ⅰ、合並報表問題:編合並報表時,應以合並報表數據計算。
Ⅱ、優先股問題:如果公司發行了不可轉換優先股,則應扣除。
每股收益=(凈利潤-優先股股利)÷(年度末普通股份總數-年度末優先股數)
Ⅲ、年度中普通股增減問題:在普通股發生增減變化時該公式的分母應使用按月計算的「加權平均發行在外的普通股股數」
平均發行在外的普通股股數=∑(發行在外普通股股數×發行在外月份數÷12)
Ⅳ、復雜股權結構問題:發行普通股以外的其他種類的股票(如優先股等)的公司,應按國際慣例計算該指標,並說明計算方法和參考依據。
b、市盈率(倍數)=普通股每股市價÷普通股每股收益
註:該指標不能用於不同行業公司比較;市盈率高低受市價影響,市價影響因素很多,包括投機、炒作,長期趨勢很重要。
c、每股股利=股利總額÷年末普通股股份總數
註:股利總額是指用於分配普通股現金股利的總額
d、股票獲利率=普通股每股股利÷普通股每股市價×100%
e、股利支付率=每股股利÷每股凈收益×100%
股利保障倍數=普通股每股收益÷普通股每股股利
留存盈利比率=(凈利潤-全部股利)÷凈利潤×100%
f、每股凈資產=年度末股東權益÷年度末普通股股數
註:年度末股東權益是指扣除優先股權益後的余額;每股凈資產,在理論上提供了股票的最低價值。如果公司的股票價格低於凈資產的成本,成本又接近變現價值,說明公司已無存在價值,清算是股東最好的選擇。
g、市凈率(倍數)=每股市價÷每股凈資產
C、確定增發股票的數量:
收購兼並活動要以不降低企業股票的價格和每股收益為原則。
D、估計收購方和被收購方企業的價值,確定收購方式和換股比例:
甲公司1股換乙公司股票的比例=(甲公司股票價格×乙公司市盈率)÷
(乙公司股票價格×甲公司市盈率)
註:當收購企業的價值被市場低估或者以股票價格計算的企業價值低於用現金流量計算的企業價值時,收購企業傾向於用現金收購的方式而不是用股票收購;相反,收購方傾向用股票收購更合算。
E、評價收購對企業每股收益和資金結構的影響:
a、如果收購方支付給被收購方的股票市盈率大於其自身原來的市盈率,則會使收購方的
每股收益減少;反之,則增加;如果兩者相等,則每股收益不變。
b、從資金結構的角度講,股票收購不會引起新的債務,從而會使企業的自有資金負債率降低,但這種降低是否值得,關鍵在於收購兼並行為是否會給企業帶來更高的收益,如果兼並後被收購企業的未來收益增長高於收購企業,則兼並活動能在較短時期內提高整個企業的每股收益,並為收購方創造良好的效益。
(3)杠桿收購的經濟可行性分析:
A、定義:一個企業通過借款收購另一個企業產權,後又依靠被收購企業創造的現金流量來償還債務的收購方式為杠桿收購。
B、意義:
a、目前,杠桿收購已變成了一種融資、避稅、促使企業效率提高和確認企業價值的工具。
b、杠桿收購可使收購方用較小的資本獲得另一企業全部或部分產權,實現其融資的目的。
c、杠桿收購會引起對被收購企業的資產重新評估、可以提高資產的賬面價值,從而提高折舊基數,增加折舊提取數,實現合理避稅。
d、杠桿收購可帶來所有權結構和經營班子的調整,有利於企業經營機制轉換和效率提高。
e、成功的杠桿收購活動對收購方、被收購方和貸款機構都會帶來利益。
f、杠桿收購已經變成企業謀求發展和增值的重要途徑和手段。
C、杠桿收購活動能否成功取決於:
a、收購方企業經營管理能力和水平;
b、周全、完善的收購兼並計劃;
c、企業的負債減少,現金流量比較穩定、有保障,即收購企業要有負債經營的能力;
d、被收購企業要擁有一部分能夠變現的資產或者一定數量的可以作為貸款抵押物的資產,並且資產的賬面價值可以通過評估而提高;
e、企業要有一段時期的平穩生產經營,在此期間可以不進行更新改造投資,生產經營的凈現金流量可以用來償還負債。
D、當然,進行收購兼並活動不能只從經濟上看是否可行,還要從企業所處的行業、市場、管理經驗等多方面去考慮,要充分發揮收購方生產、技術、資金、管理經驗方面的優勢,這就要求進行收購兼並活動時還要注意:
a、盡可能收購兼並相同產業或相關產業的企業,以發揮生產、技術和管理優勢;
b、盡可能收購兼並產業屬於高速增長階段的產業,因為不成功的收購兼並大多數集中在缺少發展前景的產業領域;
c、盡可能收購兼並擁有自己銷售渠道和客戶的企業,因為企業能否取得現金流入主要取決於企業是否擁有市場。
⑥ 誰有關於鄉村旅遊的項目可行性研究報告 最好有基礎數據和財務報表(如資產負債表、利潤分配表) 謝謝!
可行性報告中不用資產負債表與利潤分配表,項目還在做可行性研究,那來資產與負債.現金流量表到是要有.你可以看下技術經濟學的教科書.
⑦ 保險債權投資計劃投資項目已建成進行精裝修需要出可研報告嗎
如果有相關的投資項目建成計劃的話,那麼是要出具研究報告的。
⑧ 發行債券需要具備哪些條件
關於發行債券需要具備哪些條件這一塊網上很多,但都不全,這里給你准備一份最全最詳細的,就不用網上到處找了,不明白的還可以問俺。
首先一定要找咱券商問一下,就因為券商操作規范,中間細節不麻煩,你只需問相關費用即可,覺得可以就互相加起來。等最後落實了帶上材料到銀H券商等相關單位跑一兩天就完事了。中間雜事就交給手下人跟蹤安排時間對接就行了,少操心,不要聽其他人瞎嗶,會擾亂你的,讓他做事就行。後面就是券商出人來調研,出具材料,走流程等結果,畢竟我做企業債券發行這塊時間長了,相對還是比較熟練的,看到了就是緣分,問下心中有底,你放心即可。
以下有有相關條件和繁瑣的流程與准備的材料,可以大致瀏覽以下,很齊全的。
一、申報材料製作階段
1、發行人形成發債意願並與發改部門預溝通。
2、製作發行人本次債券發行的申請報告。
3、召開股東大會,形成董事會決議,制定債券發行章程。
4、出具發行企業債券可行性研究報告。報告應包括債券資金用途、發行風險說明、償債能力分析等。
5、安排擔保事宜。發行人做好企業債券發行的擔保工作,按照《擔保法》的有關規定,聘請其他獨立經濟法人依法進行擔保,並按照規定格式以書面形式出具擔保函。
6、安排審計機構。發行人及其擔保人提供的最近三年財務報表(包括資產負債表、利潤和利潤分配表、現金流量表),經具有從業資格的會計師事務所進行審計。
7、安排信用評級。發行人聘請有資格的信用評級機構對其發行的企業債券進行信用評級。
8、安排律師認證工作。企業債券發行申請材料由具有從業資格的律師事務所進行資格審查和提供法律認證。
9、組建營銷團。企業債券由具有承銷資格的證券經營機構承銷,企業不得自行銷售企業債券。主承銷商由企業自主選擇。需要組織承銷團的,由主承銷商組織承銷團。承銷商承銷企業債券,可以採取代銷、余額包銷或全額包銷方式,承銷方式由發行人和主承銷商協商確定。
10、其他。主承銷商協助製作完成債券申報材料,並報送省發改委,由省發改委轉報國家發改委。
附發行申請材料目錄
1、國務院行業管理部門或省級發展改革部門轉報發行企業債券申請材料的文件;
2、發行人關於本次債券發行的申請報告;
3、主承銷商對發行本次債券的推薦意見(包括內審表);
4、發行企業債券可行性研究報告,包括債券資金用途、發行風險說明、償債能力分析等;
5、發債資金投向的有關原始合法文件;
6、發行人最近三年的財務報告和審計報告(連審)及最近一期的財務報告;
7、擔保人最近一年財務報告和審計報告及最近一期的財務報告(如有);
8、企業(公司)債券募集說明書;
9、企業(公司)債券募集說明書摘要;
10、承銷協議;
11、承銷團協議;
12、第三方擔保函(如有);
13、資產抵押有關文件(如有);
14、信用評級報告;
15、法律意見書;
16、發行人《企業法人營業執照》(副本)復印件;
17、中介機構從業資格證書復印件;
18、本次債券發行有關機構聯系方式;
19、其他文件。
二、發行報批階段
1、上報發行申報材料。按照公開發行企業債券申請材料目錄及其規定格式,逐級上報企業債券發行方案。經省發展改革委審核後,向國家發展改革委申請。
2、跟蹤核准進程。、國家發展改革委受理企業發債申請後,依據法律法規及有關文件規定,對申請材料進行審核。符合發債條件、申請材料齊全的直接予以核准。申請材料存在不足或需要補充有關材料的,應及時向發行人和主承銷商提出反饋意見。發行人及主承銷商根據反饋意見對申請材料進行補充、修改和完善,重要問題應出具文件進行說明。
3、修改方案及材料。發行人及主承銷商根據國家發展改革委提出的反饋意見,對企業債券發行方案及申報材料進行修改和調整,並出具文件進行說明。
4、債券發行會簽。國家發展改革委分別會簽中國人民銀行、中國證監會後,印發企業債券發行批准文件,並抄送各營業網點所在地省級發展改革部門等有關單位。
5、會簽結束拿到批文。企業債券發行批准文件由國家發展改革委批復給省發展改革委後(中央企業除外),再由省發展改革委批復給企業或相關市發展改革委。
三、債券正式發行階段
1、刊登發行公告。發行人應當通過指定媒體,在債券發行首日3日前公告企業債券發行公告或公司債券募集說明書。發行公告和募集說明書應當真實、准確、完整,不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
2、市場宣傳工作。承銷團做好債券銷售市場宣傳工作,推廣債券的發行和認購工作。
3、債券銷售工作。在企業債券發行過程中,各承銷商面向社會公開零售企業債券的所有營業網點及每個營業網點的承銷份額。
4、承銷團工作監控。發行人應當及時了解承銷工作進度和發行銷售情況。
5、募集資金劃付。承銷團銷售債券募集到的資金應劃付到發行人專門的資金賬戶。
6、驗收資金。發行人根據債券的發行情況對募集資金相關情況進行查驗。
四、發行後期管理工作
1、實名制記賬式企業債券應當按照有關規定進行債權登記託管。託管人為實名制記賬式企業債券的法定債權登記人,在企業債券發行結束後負責對企業債券進行債權管理、權益監護和代理兌付,並負責向投資者提供有關信息服務。
2、制定償債計劃。發行人、擔保人應制定切實可行的償債計劃並認真執行,確保企業債券本息按期兌付。
3、發行人應當在債券本金兌付首日60日前向國家發展改革委及省級發展改革部門報告兌付方案,並於兌付首日5個工作日前通過指定媒體公布兌付事項。
4、企業債券本息兌付首日5個工作日前,發行人應當將兌付資金全額劃入指定賬戶。實名制記賬式企業債券劃入託管人指定的賬戶;無記名實物券企業債券劃入主承銷商指定的賬戶。
5、發行人不能按照規定期限履行兌付義務的,主承銷商應當及時通知擔保人履行擔保義務。
6、發行人應當在債券存續期間的每一會計年度結束之日起4個月內,向國家發展改革委及省級發展改革部門報送發行人、擔保人經審計的年度財務報告,並公開披露。
7、主承銷商應當在企業債券發行和兌付工作結束後15個工作日內,將企業債券發行、兌付情況報國家發展改革委及省級發展改革部門。
8、在企業債券存續期內,發行人、擔保人發生可能影響企業債券兌付的重大事項時,發行人應當及時向國家發展改革委報告,並公開披露。
9、在企業債券存續期內,發行人應當委託原信用評級機構每年至少進行一次跟蹤評級,並於信用評級機構出具企業債券跟蹤評級結果之後十五日內,將跟蹤評級結果報國家發展改革委及省級發展改革部門,並公告披露。
註:參考文件包括
1、《企業債券管理條例》(國務院[1993]121號)
2.《國家發展改革委關於進一步改進和加強企業債券管理工作的通知》(發改財金[2004]1134 號)
3.《國家發展改革委關於下達2007年第一批企業債券發行規模及發行核准有關問題的通知》(發改財金[2007]602號)
4、《國家發展改革委關於推進企業債券市場發展、簡化發行核准程序有關事項的通知》(發改財金[2008]7號)