① 對沖基金是怎樣處理投資風險的，為什麼對投資風險有影響
對你的問題並不是很理解，只好按自己的理解回答了。
傳統的對沖基金會在做多一部分股票的同時，做空價值相同的另一部分股票，以使整個投資組合對於市場的相關系數為0。於是就將投資組合的風險中最大的一部分——系統風險——基本消除了。
舉個例子，加入你通過某種技術確認了一隻好股票A和一隻壞股票B，也即你認為A在未來一個月里的收益率是R(m) + 1%, 認為B在未來一個月里的收益率是R(m)-1%，那麼你就可以買10000元A，同時賣空10000元B，這樣不論市場收益R(m)是正是負，你都可以穩賺2%（如果你的預測是對的話），不必承擔R(m)的波動。
② 說幾個著名對沖基金的金融案例
著名的對沖基金
對沖基金中最著名的莫過於喬治·索羅斯的量子基金及朱里安·羅伯遜的老虎基金，它們都曾創造過高達40%至50%的復合年度收益率。採取高風險的投資，為對沖基金可能帶來高收益的同時也為對沖基金帶來不可預估的損失。最大規模的對沖基金都不可能在變幻莫測的金融市場中永遠處於不敗之地。
量子基金
喬治·索羅斯1969年量子基金的前身雙鷹基金由喬治·索羅斯創立，注冊資本為400萬美元。1973年該基金改名為索羅斯基金，資本額躍升到1200萬美元。索羅斯基金旗下有五個風格各異的對沖基金，而量子基金是最大的一個，也是全球最大的規模對沖基金之一。1979年 索羅斯再次把旗下的公司改名，正式命名為量子公司。之所謂取量子這個詞語是源於海森堡的量子力學測不準原理，此定律與索羅斯的金融市場觀相吻合。測不準定律認為：在量子力學中，要准確描述原子粒子的運動是不可能的。而索羅斯認為：市場總是處在不確定和不停的波動狀態，但通過明顯的貼現，與不可預料因素下賭，賺錢是可能的。公司順利的運轉，得到超票面價格，是以股票的供給和要求為基礎的。
量子基金的總部設立在紐約，但其出資人皆為非美國國籍的境外投資者，其目的是為了避開美國證券交易委員會的監管。量子基金投資於商品、外匯、股票和債券，並大量運用金融衍生產品和杠桿融資，從事全方位的國際性金融操作。憑借索羅斯出色的分析能力和膽識，量子基金在世界金融市場中逐漸成長壯大。由於索羅斯多次准確地預見到某個行業和公司的非同尋常的成長潛力，從而在這些股票的上升過程中獲得超額收益。即使是在市場下滑的熊市中，索羅斯也以其精湛的賣空技巧而大賺其錢。至1997年末，量子基金已增值為資產總值近60億美元。在1969年注入量子基金的1美元在1996年底已增值至3萬美元，即增長了3萬倍。
老虎基金
1980年著名經紀人朱利安·羅伯遜集資800萬美元創立了自己的公司——老虎基金管理公司。1993年，老虎基金管理公司旗下的對沖基金——老虎基金攻擊英鎊、里拉成功，並在此次行動中獲得巨大的收益，老虎基金從此名聲鵲起，被眾多投資者所追捧，老虎基金的資本此後迅速膨脹，最終成為美國最為顯赫的對沖基金。
20世紀90年代中期後，老虎基金管理公司的業績節節攀升，在股、匯市投資中同時取得不菲的業績，公司的最高贏利（扣除管理費）達到32%，在1998年的夏天，其總資產達到230億美元的高峰，一度成為美國最大的對沖基金。
1998年的下半年，老虎基金在一系列的投資中失誤，從此走下坡路。1998年期間，俄羅斯金融危機後，日元對美元的匯價一度跌至147：1，出於預期該比價將跌至150日元以下，朱利安
③ 對沖基金管理人如何降低風險,說明原理
對沖基金管理人如何降低風險,說明原理
對沖基金（hedge fund），也稱避險基金或套利基金，是指由金融期貨（financial futures）和金融期權（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）與金融組織結合後以高風險投機為手段並以盈利為目的的金融基金。它是投資基金的一種形式，屬於免責市場(exempt market)產品。意為「風險對沖過的基金」，對沖基金名為基金，實際與互惠基金安全、收益、增值的投資理念有本質區別.
所謂對沖基金,就是同時買入2個或2個以上價格變動呈負相關的證券品種,構成一個投資組合,同時預期這個投資組合中的證券品種的不合理價格將會逐步消失,從而使整個投資組合贏利
例如97年時,,當時義大利政府債券利率高於德國政府債券利率,由於預期隨著歐洲面臨歐洲一體化進程加速,歐洲各國政府間的金融交易增加會消除各國政府債券間的利率差距,因此可以同時做多高利率債券,做空低利率債券,當未來2種債券利率相當時,整個投資組合就會獲利.
對沖基金則多運用金融衍生產品和工具以及拋空等手段來進行買賣，力求在劇升的市場，或驟跌的市場中皆可把握住獲利機會。對沖基金具有投資目標比較空泛,。對象除傳統的證券外，還包括期貨、期權以及各種各樣的金融衍生產品和工具。較多運用金融衍生產品和工具以及拋空等手段來進行買賣。投資於多樣資產，使用對沖技巧。如不賣空，則必定運用財務杠桿，例如向銀行融資來加大賭注等。
對沖基金的基金經理在運作上的靈活性很大。因此對沖基金經理幾乎可以用市場上一切合法的手段進行交易買賣，以賺取利潤和高回報。除了傳統地對證券商品長期持有外，常見的買賣策略還有以下幾種：
1、對證券或商品進行沽空。
2、買賣股指和股票期權、期貨或其它金融衍生產品和工具。
3、用借貸的資金進行投資和增加投資，以達到獲取加倍回報的目的。
4、運用套期保值等方法手段，賺取低風險的回報。
運作
最初的對沖操作中，基金管理者在購入一種股票後，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權（Put Option）。看跌期權的效用在於當股票價位跌破期許可權定的價格時，賣方期權的持有者可將手中持有的股 對沖基金
票以期許可權定的價格賣出，從而使股票跌價的風險得到對沖。在另一類對沖操作中，基金管理人首先選定某類行情看漲的行業，買進該行業幾只優質股，同時以一定比率賣出該行業中幾只劣質股。如此組合的結果是，如該行業預期表現良好，優質股漲幅必超過其他同行業的股票，買入優質股的收益將大於賣空劣質股的損失；如果預期錯誤，此行業股票不漲反跌，那麼較差公司的股票跌幅必大於優質股，則賣空盤口所獲利潤必高於買入優質股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段，早期的對沖基金才被用於避險保值的保守投資策略的基金管理形式。可是，隨著時間的推移，人們對金融衍生工具的作用的理解逐漸深入，近年來對沖基金倍受青睞是由於對沖基金有能力在熊市賺錢。從1999年到2002年，普通公共基金平均每年損失11.7%，而對沖基金在同一期間每年贏利11.2%。對沖基金實現如此驕人的成績是有原因的，而且它們所獲得的收益並不像外界所理解的那麼容易，幾乎所有對沖基金的管理者都是出色的金融經紀。
價格/交易量被對沖基金所利用的金融衍生工具（以期權為例）有三大特點：
第一，它可以以較少的資金撬動一筆較大的交易，人們把其稱為對沖基金的放大作用，一般為20至100倍；當這筆交易足夠大時，就可以影響價格；
第二，根據洛倫茲·格利茨的觀點，由於期權合約的買者只有權利而沒有義務，即在交割日時，如果該期權的執行價格（strike price）不利於期權持有者，該持有者可以不履行它。這種安排降低了期權購買者的風險，同時又誘使人們進行更為冒險的投資（即投機）；
第三，根據約翰·赫爾的觀點，期權的執行價格越是偏離期權的標的資產（特定標的物）的現貨價格，其本身的價格越低，這給對沖基金後來的投機活動帶來便利。
對沖基金管理者發現金融衍生工具的上述特點後，他們所掌握的對沖基金便開始改變了投資策略，他們把套期交易的投資策略變為通過大量交易操縱相關的幾個金融市場，從它們的價格變動中獲利。
現時，對沖基金常用的投資策略多達20多種，其手法可以分為以下五種：
( 一）長短倉，即同時買入及沽空股票，可以是凈長倉或凈短倉；
（二）市場中性，即同時買入股價偏低及沽出股價偏高的股票；
（三）可換股套戥，即買入價格偏低的可換股債券，同時沽空正股，反之亦然；
（四）環球宏觀，即由上至下分析各地經濟金融體系，按政經事件及主要趨勢買賣；
（五）管理期貨，即持有各種衍生工具長短倉。 對沖基金的最經典的兩種投資策略是「短置」（shortselling）和「貸杠」（leverage）。 短置，即買進股票作為短期投資，就是把短期內購進的股票先拋售，然後在其股價下跌的時候再將其買回來賺取差價（arbitrage）。短置者幾乎總是借別人的股票來短置（「長置」，long position，指的是自己買進股票作為長期投資）。在熊市中採取短置策略最為有效。假如股市不跌反升，短置者賭錯了股市方向，則必須花大錢將升值的股票買回，吃進損失。短置此投資策略由於風險高企，一般的投資者都不採用。 「貸杠」（leverage）在金融界有多重含義，其英文單詞的最基本意思是「杠桿作用」，通常情況下它指的是利用信貸手段使自己的資本基礎擴大。信貸是金融的命脈和燃料，通過「貸杠」這種方式進入華爾街（融資市場）和對沖基金產生「共生」（symbiosis）的關系。在高賭注的金融活動中，「貸杠」成了華爾街給大玩家提供籌碼的機會。對沖基金從大銀行那裡借來資本，華爾街則提供買賣債券和後勤辦公室等服務。換言之，武裝了銀行貸款的對沖基金反過來把大量的金錢用傭金的形式扔回給華爾街。
雙向操作
「全世界對沖基金有很多類型，有偏重做黃金投資的，有偏重做石油投資的，還有主做債券投資的。 最基本的投資要求是絕對回報??就是說以是否獲利為單一回報指標；相比之下，傳統基金一般只追求相對回報??就是相對於市場指標而言的回報水平，比如跑贏大盤就算獲取了相對回報。而在操作手法上，前者會使用對沖工具雙向操作，而後者的操作方向一般是單一型的。」
對沖基金狂人
從投資思路上分，對沖基金又可以分為宏觀類型和相對價值類型。宏觀類型以索羅斯的量子基金為代表，主要分析宏觀動態，關注市場的整體發展動向。而相對價值對沖基金則主要投資各種股票證券和金融衍生品。曾經失敗的長期資本管理基金就是這個類型的典型代表。由於這類基金可以進行杠桿融資，一旦預測失誤，風險極高。
「在整體上漲的時候，對沖基金只要跟著大盤走就可以獲得投資收益，但是下跌的時候一定要及時進行風險對沖，這就要藉助沽空的投資手段來實現了。」 對沖基金能夠在所投資的股票股價下跌時，進行「空頭賣出」，利用高位看跌期權或藍籌股指期貨，低位平倉，獲取差價收益彌補股價下跌損失。「風險程度要根據投資組合來評估。假如你手裡有很多股票組合，某一個股票組合在下跌，但是還想繼續持有這些股票，這時候你可以沽空一隻大盤期指，就可以對沖掉這部分損失和風險。」
④ 量化對沖基金有什麼風險
量化對沖產品有以下幾方面特點：1、投資范圍廣、投資策略靈活；2、以追求絕對收益為目標；3、更好的風險調整收益；4、與主要市場指數相關性低、具備資產配置價值。
1、投資范圍廣、投資策略靈活普通公募產品由於投資范圍受限，參與衍生品投資的比例較低，例如我國《證券投資基金參與股指期貨交易指引》規定，基金持有的買入股指期貨合約價值不得超過基金凈資產的10%，基金持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有的股票總市值20%。 且必須以套期保值為主，嚴格限制投機。而對於部分私募量化對沖產品(如私募基金、公募專戶、)而言，不僅可以在現金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據、短期融資券、資產支持證券、金融衍生品、商品期貨等各類資產間靈活配置，而且沒有投資比例上的限制，極大地提高了投資的靈活性。
2、以追求絕對收益為目標由於公募基金有投資范圍和倉位限制，如股票型基金不得低於60%的規定(部分基金更高)，只能靠買入持有或者降低倉位管理資產，更多是靠天吃飯，使得在下跌行情中無法避免系統性風險，因此公募產品業績的考核一直更加註重相對收益排名，於是造成前述某些基金雖然跑贏了市場但依然虧錢的窘境。 而對沖基金投資策略靈活，可以通過做多/做空、股指期貨對沖等方法降低投資組合的系統風險，無論市場上漲還是下跌，均能獲取一定風險下的絕對收益，以追求絕對收益為目標。另一方面，近些年來我國A股市場始終處於弱勢震盪狀態，行業板塊之間輪動特徵明顯，因此公募產品業績波動巨大，今年業績第一的基金明年很可能倒數第一，大有你方唱罷我方登場之態勢。 受此影響，投資者的風險偏好愈發降低，其對穩健收益的追求愈發迫切，絕對收益產品也越來越受到市場的重視和歡迎。
3、更好的風險調整收益通過比較海外對沖基金和主要市場指數的業績表現可以看到，長期中各類策略對沖基金的累計收益均超於了主要市場指數，均實現了正年化收益率。 在市場下跌時，對沖基金也體表現一定的抗跌性，如2008年金融危機期間。整體來看，對沖基金在獲取穩定收益的同時提供了更好的防禦性。從風險調整後收益指標來看，各類對沖基金的夏普指數和索丁諾指數均大於主要市場指數。值得注意的是，不同對沖基金之間表現也有所差異，單純收益角度來看，事件驅動策略對沖基金錶現最好，過去13年間累計收益達321。 19%。而採用相對價值(套利)策略的對沖基金夏普比率最高為1。96，較其他策略的對沖基金有更好的風險調整後收益。
4、與主要市場指數相關性低、具備資產配置價值考察過去13年間各對沖基金指數與全球主要市場指數的相關性可以看到，除恆生指數外，對沖基金與主要市場指數間的相關性都比較低，其中日經255和法國CAC指數與各對沖基金指數均呈負相關，因此將對沖基金加入投資組合後可以降低組合整體的收益波動並提高組合的風險調整後收益。
另外，各類對沖基金指數間的相關性較高，因此在採用不同策略的對沖基金間配置不能有效降低組合的整體風險。
⑤ 美國對沖基金和私募股權基金怎樣防控風險
美國對沖基金公司及私募股權基金公司的合規制度包括了合規手冊的制定、首席合規官的設立、定期的內部合規檢（審）查、定期向監管機構的報告以及監管機構的定期檢查。其金融法律和監管體系經歷了八十多年實踐、修正和改進，現在成為美國金融監管體系中重要的風險防範手段。
在美國的金融監管體系中，合規制度是其風險防控體系的非常重要的一個組成部分。合規的本質是用制度來防範風險，所謂的政策、程序和審查（Policies，Proceres和Reviews），旨在制定一系列防控型原則、標准和操作程序，在各個階段定期勘察防漏。
通過定期檢查來保障公司員工對政策和操作程序的有效執行，通過發現問題和找出解決問題的辦法，有序改進政策和程序，使對沖基金公司及私募股權基金公司的合規系統和風險防範體系變成持續自我更新和完善的系統。
合規制度是一種預測式、預防式、輔導式的監管方式，它與懲戒式、審批式的監管方式有著本質的不同，也更加符合金融市場的運行規律。這就好像在機場排隊，一邊建立了各類通道，有服務人員指導旅客走不同的通道，旅客必須從通道里走過；而另一邊設置了關卡，由警察維持排隊的秩序並決定誰有資格通過，旅客根據警察的引導排隊，如果有人違反排隊秩序，警察要進行制止和懲罰。第一種方式顯然更加公平和高效，更加體現法治的精神，成為今天現代機場管理的主流。合規制度正是這樣方式在金融市場的應用。
美國今天的合規制度也是隨著其金融法律和監管體系的建立和發展經歷了八十多年實踐、修正和改進而來的。
1929年美國股市大崩潰以後，美國政府致力於重建美國人民對美國股市的信心。在其後的十年裡，美國國會通過了一系列的法律以達成這一目標。這些法律包括1933年的證券法、1934年的證券交易法、1935年的公用事業控股公司法（現為2005年公用事業控股公司法取代）、1939年的信託契約法以及1940年的投資公司法和投資顧問法。
1940年投資公司法和1940年投資顧問法主要是為了解決投資公司及投資顧問與客戶之間的利益沖突而制定的。投資公司法著重於內部制衡機制的建立和外部監管機制的實施，而投資顧問法則集中於規范和維護投資顧問與客戶的信託關系，通過全面的信息批露以確保投資者對投資顧問和其投資建議所涉及的證券獲得充分的認識，以信息透明促成證券行業的高道德標准，並預防投資顧問從事任何欺騙性活動對投資者造成可能的傷害。
早期對投資顧問的監管主要通過行業自行監管的方式。其後經過對投資顧問法一系列的修正和改進，加強了對投資顧問的監管機制並擴大了投資顧問所定義的范疇，1960年的修正案賦予了美國證監會（SEC）對投資顧問進行調查和懲戒的職能，確立了美國證監會在對投資顧問的監管體系中的角色和作用。
全球金融風暴以後，美國國會通過了Doddand Frank法規（Dodd-Frank Act），把過去不受美國證監會監管的對沖基金和私募股權基金等納入了證監會的監管體系。凡管理資產規模超過一億五千萬美元以上的對沖基金和私募股權基金，都要注冊成為美國證監會的注冊投資顧問並接受其監管。凡資產規模低於一億五千萬美元，但在二千五百萬美元以上的對沖基金和私募股權基金，也都要在其公司注冊地的州政府注冊為投資顧問並接受各州政府的監管。注冊投資顧問必須按法律規定定期向美國證監會按照其要求遞交報告，並接受其不定期的年度檢查。經過兩年的准備和實施，從2011年開始，全國所有具有一定規模的對沖基金和私募股權基金全部登記成為注冊投資顧問，成為美國證監會監管的對象。
美國對注冊投資顧問的合規制度之基本法律框架是由1940年的投資顧問法確定的。投資顧問法確立了投資顧問和客戶間法定的信託關系，這種委託關系是由法律確定的，受到法律的保護，因此是神聖的。投資顧問有維護客戶利益的法律義務，須在公司的投資和營運活動中避免一切可能與客戶之間的利益沖突，如果出現任何可能的利益沖突，必須把客戶的利益放在第一位。這是其核心的法治精神。
合規制度包括合規手冊的制定、首席合規官的設立、定期的內部合規檢（審）查、定期向監管機構的報告以及監管機構的定期檢查。
美國對沖基金公司和私募股權基金公司的合規手冊是根據美國的期貨交易法、1940年的投資顧問法、1940年的投資公司法、1933年的證券法、1934年的證券交易法、1974年的勞工退休收入證券法（ERISA），以及美國證券和交易委員會（SEC）、期貨交易委員會（CFTC）、全國期貨聯會（NFA）、勞工部（DOL）等部門實施的規則和法規為基礎而制訂的。
完備的合規手冊以及定期的合規培訓是美國證監會對其監管金融機構的基本要求。一般合規手冊應包括以下內容：公司的業務簡介，核心價值及職業道德守則和標准，對交易中各種違法及不道德行為的界定和處理方式和流程，例如利益沖突、老鼠倉、內幕交易等，尤其是內幕交易，合規手冊有專門的章節討論投資管理公司對內幕交易政策的討論和處置辦法及流程。合規手冊還包括公平交易，公平對待客戶等公司政策，文件的記錄和保存，網路安全，及緊急災難的後備計劃等。合規手冊每年要進行內部審查，以改進、補充和更新，使之更加完善。
合規手冊制定的基本原則是根據投資顧問法，所有的雇員都對公司的客戶負有信託責任，因此必須盡其所能避免任何可能的利益沖突。這種法定的信託責任要求公司雇員必須把客戶的利益永遠放在自己利益之前，任何雇員都必須避免把個人私人利益放在客戶利益之前，或利用職權或以公司之名占客戶的便宜。雇員們必須避免任何在代表公司客戶利益可能失去判斷能力或看上去好像失去判斷能力的情形。雇員所有個人的投資活動或者其它活動不僅必須合乎合規手冊的要求並且避免任何實質上的或者潛在的利益沖突，而且必須遵守合規手冊及其基本原則的精神。
合規手冊嚴禁公司雇員進行內幕交易和操縱股市的行為。合規手冊對內幕交易以及操縱股市的行為有非常清晰、嚴謹的界定。對內幕交易，任何利用不當方式獲取的實質性、非公開信息進行交易和牟利都是違法行為，將這樣的信息提示給別人也是禁止的。這樣的規則不僅適用於上市公司的內部人員，也適用於那些通過某種渠道獲得實質性、非公開信息的人，例如公司外部的律師、會計師、顧問或者銀行貸款專員等。任何可能接觸到內幕信息的人都有內幕交易的嫌疑，而避嫌的最好方式就是不交易，也不給他人提供買賣提示。出現內幕交易的違法行為，不僅違法的雇員個人要承擔法律責任，而且公司也要承擔法律責任。美國證券法對內幕交易行為的懲罰是非常嚴厲的，內幕交易者可能面臨高達20年的監禁以及高達5百萬美元的罰款（在沒收非法所得之外）。而公司也會因為沒有採取足夠的手段（Deter）預防內幕交易的發生而受到懲罰。
美國證券交易法規定，任何人或者多人對上市或非上市證券的一系列交易進行影響，製造實際交易活動或者交易假象以引誘他人買賣該證券的行為皆屬非法。具體而言，雇員參與以引誘他人買賣為目的的交易或看似交易的活動，或者參與製造某支證券價格上漲或下跌的交易或看似交易的活動，並通過在這樣人為製造的價格上買入或賣出而獲利，這兩種行為皆為法律所禁止。法律禁止的是利用交易或看似交易活動人為操縱證券的價格，而不是因為資本市場的供需關系或者證券的內在價值變化而碰巧造成的價格變化。
除了對企業核心價值、員工的行為守則、利益沖突和內幕交易有著明確的規定，合規手冊還包括以下的具體政策和流程：客戶資產和利潤的分配政策，證券商的僱傭及交易費和返佣的用途，客戶和代理交叉交易，老鼠倉、偷步交易行為，限制交易證券清單，公司雇員私人交易的賬戶和報告以及私人交易的審批，廣告及市場推廣材料的使用和內容，客戶賬戶的記錄和報告，新客戶和投資人獲取的文件，客戶資產的託管，退休基金的資產管理，公司雇員的工作外活動、保密制度、捲入司法程序或法律糾紛、政治捐款政策、新員工的培訓、年度通告以及注冊、執照、考試等要求，合規官和監管程序，企業與政府及行業監管部門的交往，文件和記錄保存政策，資產的定價，業務持續性計劃和災難應對方案，股東大會代理投票政策等。
每個公司員工在進入公司成為正式雇員時都必須要閱讀合規手冊，並簽名聲明本人已經認真閱讀和掌握合規手冊內容。公司合規官對每個新員工必須進行合規培訓，並對員工的認知水平進行考核。每個季度定期對員工進行合規培訓，對敏感話題，或者最新的法律要求，或者在審查過程中發現的薄弱環節進行培訓，以保證公司員工具備較高的合規水平。每個員工，包括公司最高領導者和高管，都必須簽署合規年度聲明，以確保每個公司員工都依照合規手冊中規定的政策和程序辦事。
對沖基金和私募股權基金過去不受美國證監會的監管，只須遵照證券法、證券交易法、期貨交易法等對其交易進行有限披露。Doddand Frank法規通過後，在美國證監會注冊成為注冊投資顧問的對沖基金和私募股權基金須定期向證監會填報三個主要報表，ADV報表、PF報表以及D報表。ADV報表每年報一次，主要填報公司基本的組織和業務信息。PF報表小規模的注冊投資顧問每年報一次，規模超過十億美元的注冊投資顧問每季報一次，主要填報公司投資組合的統計信息，尤其注重填報公司的杠桿使用和衍生產品交易的情況。D報表則是在公司獲得新的資本投入後在十五天內填報。美國證監會通過這三個報表掌握對沖基金和私募股權基金的組織形態、業務特色、融資規模、資產規模、投資組合的基本情況、杠桿的使用情況以及衍生品的交易情況等，特別是PF報表用於對美國金融體系系統風險的監控。
美國證監會在全國各地設有分支機構對當地的注冊投資顧問進行定期檢查。一般每兩、三年檢查一次，每次檢查都有重點檢查項目。一般流程是，證監會人員先打電話給注冊投資顧問的首席合規官預約時間，一般給予首席合規官一周左右的時間做准備，並提供一個信息和文件要求清單，要求首席合規官按清單在證監會人員訪問公司之前完成提交。
之後，證監會檢查人員訪問公司三至五天，由公司提供一個專門的房間，在公司辦公，對公司的主要管理人員進行面談，檢查公司的各種合規記錄和文件存檔，與首席合規官進行深入交流，了解公司合規政策和程序執行的情況以及各種違規事件處理的情況，並針對重點檢查項目了解合規制度執行的細節。公司訪問結束後，檢查人員會繼續和首席合規官保持聯系，要求首席合規官提供更多材料或對檢查人員提出的問題作出解答。大概三個月左右，檢查人員向公司提交一份檢查報告，報告中詳細列出發現的問題，責成公司在一定的時間內改正或改進。如果發現重大違規或違法問題，則會對公司進行處罰。
美國對沖基金公司及私募股權基金公司的合規系統和風險防範體系其合理、有效的實踐，不僅對過去不受美國證監會監管的對沖基金和私募股權基金產生了有效的監管，而且有助於提高它們整體的行為標准和自我監督水平，另一方面則維持了對沖基金和私募股權基金的業務特色，為美國金融市場的投資者提供了多種有效的投資渠道，對美國金融投資體系的發展產生了積極的作用。
⑥ 對沖基金…是怎樣對沖套利或降低風險的
對沖基金則多運用金融衍生產品和工具以及拋空等手段來進行買賣，力求在劇升的市場，或驟跌的市場中皆可把握住獲利機會。對沖基金具有投資目標比較空泛,。對象除傳統的證券外，還包括期貨、期權以及各種各樣的金融衍生產品和工具。較多運用金融衍生產品和工具以及拋空等手段來進行買賣。投資於多樣資產，使用對沖技巧。如不賣空，則必定運用財務杠桿，例如向銀行融資來加大賭注等。
對沖基金的基金經理在運作上的靈活性很大。因此對沖基金經理幾乎可以用市場上一切合法的手段進行交易買賣，以賺取利潤和高回報。除了傳統地對證券商品長期持有外，常見的買賣策略還有以下幾種：1、對證券或商品進行沽空。2、買賣股指和股票期權、期貨或其它金融衍生產品和工具。3、用借貸的資金進行投資和增加投資，以達到獲取加倍回報的目的。4、運用套期保值等方法手段，賺取低風險的回報。
⑦ 風險對沖基金的前景以及運作方式
最初的對沖操作中，基金管理者在購入一種股票後，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權（Put Option）。看跌期權的效用在於當股票價位跌破期許可權定的價格時，賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期許可權定的價格賣出，從而使股票跌價的風險得到對沖。在另一類對沖操作中，基金管理人首先選定某類行情看漲的行業，買進該行業幾只優質股，同時以一定比率賣出該行業中幾只劣質股。如此組合的結果是，如該行業預期表現良好，優質股漲幅必超過其他同行業的股票，買入優質股的收益將大於賣空劣質股的損失；如果預期錯誤，此行業股票不漲反跌，那麼較差公司的股票跌幅必大於優質股，則賣空盤口所獲利潤必高於買入優質股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段，早期的對沖基金才被用於避險保值的保守投資策略的基金管理形式。可是，隨著時間的推移，人們對金融衍生工具的作用的理解逐漸深入，近年來對沖基金倍受青睞是由於對沖基金有能力在熊市賺錢。從1999年到2002年，普通公共基金平均每年損失11.7%，而對沖基金在同一期間每年贏利11.2%。對沖基金實現如此驕人的成績是有原因的，而且它們所獲得的收益並不像外界所理解的那麼容易，幾乎所有對沖基金的管理者都是出色的金融經紀人。 金融衍生工具（以期權為例）有三大特點： 第一，它可以以較少的資金撬動一筆較大的交易，人們把其放大作用，一般為20至100倍；當這筆交易的交易量足夠大時，就可以影響價格； 第二，根據洛倫茲格利茨的觀點，由於期權合約的買者只有權利而沒有義務，即在交割日時，如果該期權的執行價格（Strikeprice）不利於期權持有者，該持有者可以不履行它。這種安排降低了期權購買者的風險，同時又誘使人們進行更為冒險的投資（即投機）； 第三，根據約翰·赫爾的觀點，期權的執行價格越是偏離期權的標的資產（特定標的物）的現貨價格，其本身的價格越低，這給對沖基金後來的投機活動帶來便利。 對沖基金管理者發現金融衍生工具的上述特點後，他們所掌握的對沖基金便開始改變了投資策略，他們把套期交易的投資策略變為通過大量交易操縱相關的幾個金融市場，從它們的價格變動中獲利。 現時，對沖基金常用的投資策略多達20多種，其手法可以分為以下五種： * （一）長短倉，即同時買入及沽空股票，可以是凈長倉或凈短倉； * （二）市場中性，即同時買入股價偏低及沽出股價偏高的股票； * （三）可換股套戥，即買入價格偏低的可換股債券，同時沽空正股，反之亦然； * （四）環球宏觀，即由上至下分析各地經濟金融體系，按政經事件及主要趨勢買賣； * （五）管理期貨，即持有各種衍生工具長短倉。 對沖基金的最經典的兩種投資策略是「短置」（shortselling）和「貸杠」（leverage）。 短置，即買進股票作為短期投資，就是把短期內購進的股票先拋售，然後在其股價下跌的時候再將其買回來賺取差價（arbitrage）。短置者幾乎總是借別人的股票來短置（「長置」，long position，指的是自己買進股票作為長期投資）。在熊市中採取短置策略最為有效。假如股市不跌反升，短置者賭錯了股市方向，則必須花大錢將升值的股票買回，吃進損失。短置此投資策略由於風險高企，一般的投資者都不採用。 「貸杠」（leverage）在金融界有多重含義，其英文單詞的最基本意思是「杠桿作用」，通常情況下它指的是利用信貸手段使自己的資本基礎擴大。信貸是金融的命脈和燃料，通過「貸杠」這種方式進入華爾街（融資市場）和對沖基金產生「共生」（symbiosis）的關系。在高賭注的金融活動中，「貸杠」成了華爾街給大玩家提供籌碼的機會。對沖基金從大銀行那裡借來資本，華爾街則提供買賣債券和後勤辦公室等服務。換言之，武裝了銀行貸款的對沖基金反過來把大量的金錢用傭金的形式扔回給華爾街。
⑧ 對沖基金的風險管理策略是什麼樣的
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對沖基金的風險管理策略
投資對沖基金可以增加投資組合的多樣性，投資者可以以此降低投資組合的總體風險敞口。對沖基金經理使用特定的交易策略和工具，為的就是降低市場風險，獲取風險調整收益，這與投資者期望的風險水平是一致的。理想的對沖基金獲得的收益與市場指數相對無關。
雖然「對沖」是降低投資風險的一種手段，但是，和所有其他的投資一樣，對沖基金無法完全避免風險。根據Hennessee Group發布的報告，在1993年至2000年之間，對沖基金的波動程度只有同期標准普爾500指數的2/3左右。
風險管理
大多數國家規定，對沖基金的投資者必須是老練的合格投資者，應當對投資的風險有所了解，並願意承擔這些風險，因為可能的回報與風險相關。為了保護資金和投資者，基金經理可採取各種風險管理策略。《金融時報》（Financial Times）稱，「大型對沖基金擁有資產管理行業最成熟、最精確的風險管理措施。」對沖基金管理公司可能持有大量短期頭寸，也可能擁有一套特別全面的風險管理系統。
基金可能會設置「風險官」來負責風險評估和管理，但不插手交易，也可能採取諸如正式投資組合風險模型之類的策略。可以採用各種度量技巧和模型來計算對沖基金活動的風險；根據基金規模和投資策略的不同，基金經理會使用不同的模型。傳統的風險度量方法不一定考慮回報的常態性等因素。為了全面考慮各種風險，通過加入減值和「虧損時間」等模型，可以彌補採用風險價值（VaR）來衡量風險的缺陷，
除了評估投資的市場相關風險，投資者還可根據審慎經營原則來評估對沖基金的失誤或欺詐可能給投資者帶來損失的風險。應當考慮的事項包括，對沖基金管理公司對業務的組織和管理，投資策略的可持續性和基金發展成公司的能力。
透明度及監管事項
由於對沖基金是私募基金，幾乎沒有公開披露的要求，有人認為其不夠透明。還有很多人認為，對沖基金管理公司和其他金融投資管理公司相比，受到的監管少，注冊要求也低，而且對沖基金更容易受到由經理人導致的特殊風險，比如偏離投資目標、操作失誤和欺詐。
2010年，美國和歐盟新提出的監管規定要求對沖基金管理公司披露更多信息，提高透明度。另外，投資者，特別是機構投資者，也通過內部控制和外部監管，促使對沖基金進一步完善風險管理。隨著機構投資者的影響力與日俱增，對沖基金也日益透明，公布的信息越來越多，包括估值方法、頭寸和杠桿等。
和其他投資相同的風險
對沖基金的風險和其他的投資有很多相同之處，包括流動性風險和管理風險。流動性指的是一種資產買賣或變現的容易程度；與私募股權基金相似，對沖基金也有封閉期，在此期間投資者不可贖回。管理風險指的是基金管理引起的風險。管理風險包括：偏離投資目標這樣的對沖基金特有風險、估值風險、容量風險、集中風險和杠桿風險。估值風險指投資的資產凈值可能計算錯誤。
在某一策略中投入過多，這就會產生容量風險。如果基金對某一投資產品、板塊、策略或者其他相關基金敞口過多，就會引起集中風險。這些風險可以通過對控制利益沖突、限制資金分配和設定策略敞口范圍來管理。
許多投資基金都使用杠桿，即在投資者出資之外借錢交易或者利用保證金交易的做法。盡管杠桿操作可增加潛在回報，同樣也能擴大損失。採用杠桿的對沖基金可能會使用各種風險管理手段。和投資銀行相比，對沖基金的杠桿率較低；根據美國國家經濟研究局的工作論文，投資銀行的平均杠桿率為14.2倍，而對沖基金的杠桿率為1.5至2.5倍。
有人認為，某些基金，比如對沖基金，為了在投資者和經理能夠容忍的風險范圍內最大化回報，會更偏好風險。如果經理自己也投資基金，就更有激勵提高風險監管程度。
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