金融理財資源配置

① 科技創新如何實現金融資源重新分配

近日，以「金融科技創新，以善小而為之」為主題的金融科技創新之道分享會在宜信總部會議室舉行。宜信大數據創新中心管理和技術團隊攜升級後的產品和技術為在場嘉賓深入詮釋了金融科技創新的心得體會。

依靠獨特的創新模式，宜信不斷推出針對細分需求的多樣化產品。如何服務逐漸成長起來的城市新銳中產和星羅棋布在中國商業地圖里的小微企業，現場
嘉賓以指旺財富與宜信普惠商通貸為例，介紹了宜信在個人理財和小微信貸場景的創新應用。比如，指旺財富是宜信在個人財富管理細分場景的創新應用，為新銳中
產提供人生財富規劃的定位，充分體現「以善小而為之」理念的作用。宜信普惠商通貸是專為中小電商和小微企業解決融資難題的實時授信金融服務平台。

孫萌介紹，「商通貸的成立，也源於『以善小而為之』的創新理念。中國小微經濟體數量眾多，他們是『大眾創業、萬眾創新』的主要力量。商通貸的使
命，就是為各個行業的小微企業提供高效便捷的資金服務，助力小微企業成長。」從去年開始，商通貸逐步對接用友、金蝶、管家婆等一線ERP服務商，已覆蓋超
千萬的小微企業，未來還計劃與第三方支付、SaaS服務平台、垂直B2B平台合作，為更廣泛的用戶提供數據貸服務。在宜信常年積累的風控經驗和自主開發的
大數據風控系統的支持下，擁有豐富電商與企業經營數據的商通貸，得以有效實現對小微企業主進行基於個人信用和經營信用的信用評估和風險定價，為用戶提供多
樣、定製、高效、可靠的線上實時授信融資服務。

社會的發展永遠離不開創新。

② 如何發揮市場在金融資源配置中決定性作用

市場在配置資源中發揮決定性作用是深化經濟體制改革的方向，對於金融資源配置來說同樣重要。金融資源要高效配置，離不開市場手段。對市場規律，供求關系，必須要有充分的敬畏與尊重。

從中可以看出全國金融工作會議強調：「市場導向，發揮市場在金融資源配置中的決定性作用」的必要性重要性及時性。

全國金融工作會議要求：「市場導向，發揮市場在金融資源配置中的決定性作用。堅持社會主義市場經濟改革方向，處理好政府和市場關系，完善市場約束機制，提高金融資源配置效率。健全市場規則。」金融是高度市場化的產物，金融是高端服務業，是現代經濟的樞紐與核心。這里主要表現在金融對實體經濟以及其他經濟業態的支持上。經濟決定金融，金融反作用於經濟。這種反作用主要反映在金融資源對經濟的助推作用上。這就要求，金融資源配置要比經濟其他資源配置更加高效，而市場經濟手段與計劃經濟手段相比較，市場經濟手段顯然更加有效率。因此，發揮市場在配置金融資源中的決定性的作用就顯得尤為重要。

同時，必須處理好政府與市場在配置金融資源中的關系。金融是高風險行業，金融的風險無處不在，金融風險裂變度高，金融風險傳染性強。很早在基層當銀行高管時，我曾經屢次告誡員工，我們的每一個崗位都是高風險的，安全性都是第一位的。金融這種高風險野性，依靠市場機制自身是難以解決的。因此，市場機制是一個不惜一切保效率的機制，在公平訴求強烈與風險凸顯時，市場機制無能為力。而市場經濟體制的強大修復功能，針對破壞性極強的金融風險的裂變性往往慢半拍。怎麼辦？這就需要政府該出手時就出手。遇到大的金融風險時，市場往往失靈，就需要政府來利用強勢手段調節。這時，政府必須發揮作用。

在金融資源配置中發揮市場的決定性的作用，但政府之手不是無所作為，而是始終觀察金融風險的演變，觀察市場之手是否失靈，伺機而動，該出手時就出手。

從銀行角度來看，商業銀行的存款、貸款、理財產品等資源配置都要由市場機制決定，以效率效益為目標。貼近市場配置貸款資源，貼近需求設計理財產品，深入市場吸收存款資金，所有金融資源價格都應該根據市場來確定。

從保險市場看，這幾年競爭最為激烈，市場化程度較高，市場決定保險資源配置較為充分。目前的重點是整頓保險市場亂象，恢復保險市場秩序。

對市場化程度極高的股市來說，必須要讓市場在配置資源中起決定性作用，要切實尊重供求規律，按照供求規律決定IPO資源供給等，這樣才不會透支股市，破壞股市生態，造成股市流動性過度失血，最終大大地傷害股市，傷害投資者。對照股市現狀，對照無節制IPO，顯得尤為重要，就像照妖鏡把無節操者裸露於眾了。

還是那句話，無論是注冊制還是審批制，都應該尊重市場規律，敬畏供求關系。讓A股IPO回到供求關系內在要求決定上，就是「市場導向」，就是「發揮市場在金融資源配置中的決定性作用。」

一些宏觀金融層面的市場化改革必須取得新突破。深化人民幣匯率形成機制改革，穩步推進人民幣國際化，穩步實現資本項目可兌換。人民幣可完全自由兌換已經不能再拖了。俄羅斯早就完成了利率匯率貨幣自由兌換的市場化改革，擁有3萬億美元外儲的中國，沒有理由再拖延了。

一分部署，九分落實，貴在落地。對全國金融工作會議確定的金融改革大計，要有抓鐵留痕的釘釘子精神，一個問題一個問題解決，一個腳印一個腳印落實推進，一個全新的金融生態將會很快形成！

③ 拓展金融資源有效配置的領域和空間，要加快完善什麼系統，在清理整頓的基礎上

這個問題很專業 我只有復制一下了 很長 希望對你有所幫助 不要罵我 一、經濟全球化與經濟金融化經濟的全球化和經濟金融化是兩個獨立研究課題。本節先對全球化與金融化的一般發展狀況和趨勢做一簡要回顧。
（一）經濟的全球化
經濟的全球化趨勢始於五六十年代，七八十年代廣泛發展，90年代迅猛推進，備受關注。「二戰」剛剛結束的1947年世界貿易量只有450億美元，其中，美國又佔了144億美元。到1997年整整半個世紀以後，全球貿易量已達61，000億美元，外加12，億美元的服務貿易，50年增長了160多倍，美國所佔相對份額由原來的32％下降到不足10％，但絕對量增長到6，000億美元，是1947年的42俺這種「量」變的積累，必然帶來世界各國經濟、金融和政治關系的「質」的飛躍。這就是經濟金融的全球化，即相
互依賴、相互影響、相互促進並作為一個整體的依存性的空前提高，以及經濟、金融波動和危機的傳導性急劇增長。這些從根本上改變各民族國家和經濟體歷史傳統關系的性質、態勢與格局，特別是根本改變了彼此間經濟、金融、政治、外交關系的性質與格局，也產生了一系列前所未有的全新問題。
（二）經濟金融化的進程加劇，程度加深
經濟金融化的進程，發端於70年代中後期，80年代得到發展，90年代發展加劇，異軍突起。經濟的全球化與經濟的金融化並不是一個問題，而是兩個既相互區別、相互獨立，又相互聯系、相互影響的問題。首先，經濟全球化是以全球各國為一個統一體來談各經濟體相互之間的整體依賴關系，經濟全球化中當然也包括金融的全球化，所以我們常常提經濟金融全球化；其次，經濟金融化是既從各民族國家及經濟體自身，也從全球經濟整體來看而得出的結論。到90年代後期，全球證券市場的年交易量為70，000—80，000億美元，國際信貸余額為38，000～40，000億美元，年保險費收入為25，000—30，000億美元，國際游資72，000—75，000億美元，全球日外匯交易量為此，000—20，000億美元，一年交易量達幾百萬億美元之巨。20世紀50年代中期，同全球各國間的貿易相關的國際間資本流動與貿易之外的國際資本流動之比是9：1；而到90年代後期，這一比例關系迅速逆轉為1：45，急劇提高了400餘倍①。這些都突出地反映了經濟全球化和經濟金融化突飛猛進的發展。
概括地講，經濟金融化的涵義與表現可以從以下幾個方面來理解：
1.經濟與金融相互滲透融合，密不可分，成為一個整體，故人們常稱今日之市場經濟為金融經濟。
2.經濟關系日益金融關系化。社會上的經濟關系越來越表現為債權、債務關系、股權、股利關系和風險與保險關系等金融關系。以美國為例，80年代中期美國人口的1／4直接有股票與債券，3／4的人口直接或間接待有股票與債券，包括醫療保險基金、社會保障保險基金和各種投資基金。
3.社會資產日益金融化。一般以金融相關率，即以金融資產總量／國民生產總值的比率來表示。發達國家的這一比例在90年代初最高曾達3.26一3.62之間，90年代後期有所下降；同期發展中國家一般在0.3—1.5之間，少數發展中國家，例如韓國曾高達4.36中國最高曾達2.34.90年代後期的東亞金融危機反映這一比率也不是越高越好。在一個世紀前，美國的金融相關率是0.07，英國是0.03一0.35，德國是0.12—0.15，法國是0.16—0.20，義大利是0.20，日本是0.021.1913—1935年間，上述幾國家大體在0.7一0.8之間，只有日本例外，為0.32一0.40之間。以上的統計數字表明：（1）在一個世紀之前，由於相關國家現代化進程的差異而使這些國家間的金融相關率存在相當大的差異，特別是美國和日本非常之低；（2）一百年之後這一比率提高到3.2以上，差距也大大縮小，這既表明社會資產金融化程度的極大提高，也表明彼此間發展水平差距的縮小；（3）少數發展中國家，例如韓國和中國，有許多特殊情況，值得注意。中國的相關統計說明，我國助改革開放的迅猛發展，經濟金融化的迅猛提高，且發展速度比發達國家快得多，發展進程短得多。
4.融資非中介化、證券化和金融傾斜逆轉。在人類金融發展史上，一般是間接金融發展在前、直接金融發展在後，先有短期金融業務、後有長期金融業務，而且在間接金融與短期金融之間，直接金融與長期金融之間，有一種大體的對應關系。這兩組對應因素，不僅在產生發展的時間上明顯地一個在前，一個在後，遠不是平行的而且在總的業務量或市場佔有率方面，也遠不是均衡的，即在相當長的歷史時期內，間接金融所佔比重大大超過直接金融，即使是直接金融比較發達的國家也是如此。我們將間接金融與直接金融問的這種不平行發展和不均衡發展稱之為金融傾斜，實質是金融大幅度向間接金融傾斜，社會融資體制以間接金融為主。顯然，這種金融傾斜井不是任何人為設計或構造的結果，而是商品經濟、貨幣信用、銀行制度、金融體制、經濟發展水平、國民儲蓄量、收入分配結構和方式不斷變化發展的產物。自80年代後期以來，由於全球各國，特別是發達國家經濟與社會發展的一系列歷史性巨大變化的結果，產生了非銀行金融的迅猛發展，融資非中介化、證券化的發展，這一切最終導致原有金融傾斜的「逆轉」，即直接金融的發展速度大大地高手間接金融，直接金融所佔的比例日益加大，迅速趕上乃至接近或超過門接金融所佔比例。這種歷史性的逆轉，是經濟金融化、社會資產金融化、融資非中介化和證券化的反映。
總之，在市場經濟高度發達的金融經濟時代，拋開經濟的金融化來觀察經濟的全球化已不可能。
（三）以全新的戰略高度觀察與處理金融問題
在經濟金融全球化和經濟金融化條件下，「金融已不再僅僅是一個國家的一個產業性的、行業性的、專業性的局部問題，而成為影響全球各國經濟與社會發展穩定的，具有極端戰略重要性的、全局性、全球性戰略問題，金融安全與主權已成為各國國家安全與主權的重要構成部分」②。
90年代以來，頻繁發生的大規模金融危機，尤其是1997年爆發的東亞金融危機表明，當代經濟學顯然缺乏應有的預見性和全面解釋、解決現實經濟和金融問題的能力，提醒人們重新審視當代經濟學理論在新形勢下的有效性問題的同時，對當代經濟學的分析方法和思維方式進行深刻的反思。
可以預言，未來世界還會以這樣或那樣的金融波動或危機的方式，以其自身通過強行調整的方武，不聽證明和提醒人們金融問題的極端重要性，而且金融問題將會隨經濟金融全球化和經濟金融化程度的進一步提高而變得更為突出，全面變革的壓力將更為強大。
二、經濟全球化與經濟金融化的十大挑戰
以下我們從十個方面分析闡述經濟全球化與經濟金融化帶來的重大挑戰。對此我們既需要從各民族國家或經濟體的角度，更應該從全球性的角度，從戰略的高度進行分析研究，並相應提出某些前瞻性對策。
（一）全球各經濟體經濟金融發展穩定的整體性和相互依存性空前增強
經濟金融的全球化與經濟金融化的發展，使各民族國家或經濟體發展穩守的整體性以及彼此間相互依賴、相互促進、相互合作、相互競爭和共同發展的依存性空前增強。不管各民族國家各經濟體之間社會意識形態、民族宗教信仰、社會發展與科技水平有怎樣的差異，它們之間發展的整體性與依存性已經大到足以超越這些差別，而且它們必須在相互依存並實現共同的可持續性整體繁榮發展的過程中，來尋求實現它們各自的不同利益及不同發展模式與生活方式。這也表明在當今世界上，沒有任何一個民族國家與經濟體可以在閉關鎖國的條件下孤立地單獨生存與發展，也沒有任何一個民族國家或經濟體可以採取某種措施，單獨損害別人而不同時損害自己。它們之間的整體依存性當然不可能是絕對均衡對等的，但這種發展的差異性並不能改變它們彼此之間發展的整體性與依存性。這是各國為什麼必須改革開放的理論根據和時代特徵，也是世界和平的根本保證和各國必須和平共處，必須相互尊重、協調、合作和妥協的最深刻根源。
（二）各民族回家或經濟體及全球經濟金融發展的不穩定性增強，金融安全成為國家安全的重要部分
世界各國在過去20年，特別是90年代以來的發展實踐表明，全球化與經濟金融化的後果具有相互依存、促進共同發展的正效應，同時也具有蕭條、波動與危機聯動、互動的負效應。這種雙重的效應，是一柄「雙刃劍」，人們不能只要前者，不要後者。尤其是後者；對國別和全球的震盪與影響有時還非常之強烈，甚至是驚心動魄的。
全球化負效應時時存在，金融波動已成常態，絕非偶發事件。人們必須逐步習慣於在這種波動或危機中生活，他們的經濟金融也只能在這種動態的狀態 編輯本段|回到頂部國際經濟金融化 一、國際經濟金融化的概念及其特徵
國際經濟金融化主要是指國際經濟活動日益以金融活動為中心,以金融關系為紐帶,以金融政策為協調工具,從而把金融作為一種重要的經濟資源來推動世界各國的經濟發展的過程與趨勢。國際經濟金融化主要包括三層含義:一是國際金融活動在國際經濟中日益趨重,成為國際經濟活動的重要組成部分,金融資產在社會財富中的比重日益增加;二是在經濟全球化和經濟自由化的影響下金融活動跨越國界,在全球范圍內形成統一的金融市場體系,隨著金融創新和金融業務的不斷拓展,世界各國的經濟聯系日益表現為金融聯系;三是隨著金融危機的不斷出現,防範金融風險已經成世界各國的共識,國際金融風險的防範和國際金融關系的協調成為國際經濟協調重要組成部分。金融作為一種重要的經濟資源日益被世界各國所重視,國際經濟金融化的實質就是指金融這種經濟資源在世界各國日益被優化配置、被充分利用的過程與趨勢。在國際經濟金融化的過程中具體表現為以下特徵:1、金融虛擬經濟在國際經濟活動中日益突出。所謂虛擬經濟就是相對商品生產和商品交換的實物經濟而言的,主要指由虛擬金融資產如有價證券、存款、外匯等運動而形成的一種經濟活動,也稱金融虛擬經濟。金融虛擬經濟在國際經濟活動的地位日益突出,主要表現在以下幾個方面:第一,虛擬經濟規模日益擴大。據國際清算銀行的統計,全球外匯市場日平均交易量1989年為5900億美元,1992年為8200億美元,1995年為11900億美元,1998年上升到15000億美元,目前,全球的外匯日交易量已接近2萬億美元;國際債券1999年為1900億美元,預計2000年為2000億美元;證券市場到1998年11月,全球證券市場總值達25.2萬億美元,成交23萬億美元,其中,十大證券市場證券市值22.3萬億美元,成交20萬億美元。目前由於資本的流動和外匯交易日益脫離實體經濟,因此,國際經濟的金融虛擬化在未來的一段時間將進一步加強。第二,金融資產在各國社會財富中的比重日益加大。在社會財富中,如存款、股票、國債和保險單位等多種虛擬金融資產的比重日益增大,以金融資產為主取代了以實物形態為主或以貨幣存款為主的財富持有形式。可以用金融相關率即金融資產占國民生產總值這一指標來表示社會財富金融資產化的進程(如下表所示)。
從上表可以看出,在一個世紀的經濟發展過程中,主要發達國家的金融相關率都在逐步提高,社會財富以金融資產形態存在的比重日益加大。目前,國際金融交易僅有2%的同生產、貿易等直接投資有關,其餘的均在自我循環,進行錢生錢的游戲。據統計,全球股市市值約25萬多億美元,而金融衍生商品的價值就達100多萬億元,是全球GDP的三倍多;再如1997年全球僅養老金總額就達到9.7萬億美元,估計到2002年將達到13.7萬億美元,並且這些國家的虛擬金融資產總額都超過了實物資產的總額,在未來的時間內金融資產的相關率還在繼續增長。2、國際金融關系在國際經濟聯系中日益突出。金融關系主要是指各國在國際金融活動中形成的債權債務關系、股權股利關系和風險與保險關系等金融關系。隨著國際經濟全球化和國際金融自由化的發展,世界各國的金融關系在國際經濟關系中日益突出。主要表現在以下幾點:一是金融對經濟發展的作用更加突出。國際經濟關系金融化世界對經濟的發展有積極的意義,它便利了全球金融的往來和全球融資,有利於發展中國家引進外資,發展經濟。目前,全球證券投資正在急劇的膨脹,意味著金融中介的快速運轉,全球證券業內50家最大的證券商都是銀行集團和金融集團下屬的部門,銀行與證券業的合並,方便了國際資本的國際轉移,大量而迅速的全球資金流動,將各國的經濟更緊密的聯系在一起,促進了資金在國際范圍內有效的分配和世界經濟的發展。正如國際貨幣組織的總裁康德蘇在1995年5月美洲國家第25屆理事會上所說,「在過去10年到15年內,國際金融市場的進一步擴大和一體化為眾帶來了許多好處,它促進了全球儲蓄的有效分配,而且促進了許多國家的投資與經濟增長。」二是金融債權債務增加顯著。國際清算銀行統計,僅跨國銀行債權總額,1992年僅為1885億美元,1997年已增加到90383億美元;國際融資總額,1992年為3149億美元,1997年底便增加到88272億美元。三是金融關系使得世界各國的經濟關系更加緊密。3、國際金融關系的協調日益成為國際經濟協調的重要方面,金融安全是世界各國經濟安全關注的重心。90年代頻繁的金融危機,特別是東南亞金融危機和俄羅斯、拉美巴西的金融危機,使得各國都認識到金融風險的巨大破壞作用,如何避免金融風暴導致經濟衰退已經成為各國的共識,因此,金融安全成為世界各國經濟安全首要關注的問題。
二、國際經濟金融化的成因
1、金融全球化促進了金融虛擬經濟的發展。
金融全球化是指金融業跨國境發展而趨於全球一體化的趨勢。金融的全球化對虛擬經濟的擴張產生巨大的影響,主要表現在以下幾個方面:一是全球金融市場的形成,極大提高了國際資本流動的速度和效率。據統計,世界金融市場一年的交易量達400多萬億美元,是國際貿易的幾十倍,使虛擬經濟規模得到極大的擴張;二是金融業務全球化、多樣化,使得金融業的服務對象突破國界的地理限制,服務對象出現國際化,這對開拓國際金融市場,擴大虛擬經濟提供了前提條件;三是貨幣國際化,即許多國家在積極推進貨幣的可自由兌換,全球性可流動和交易的貨幣將增加,國際貨幣結構的多極化為金融業務的多樣化提供了可能性;四是世界各國金融政策趨向一體化。
2、世界經濟信息化促進了世界各國金融關系的緊密聯系。以計算機、現代通訊技術和網路技術的信息革命使得金融全球化得到極大的發展,特別是網上金融交易的快速發展,突破出國家與國家之間的地理限制,打破了金融交易中時間阻離,使分布在世界各地的金融市場和金融機構緊密地聯系在一起,世界各地的商業銀行和外匯部門通過網路技術可以全天進行交易,信息技術的普遍使用使得全球資金的調撥在瞬間便可以完成,全球性全天性的國際金融市場得以形成。全球性國際金融市場的形成有利於國際資本的移動,有利於國際直接投資與國際債券、證券業的發展,國家與國家之間的金融關系進一步加強,各國之間的金融依賴也就更加緊密。
3、金融自由化使世界各國對金融風險的防範有了新認識。隨著經濟全球化的發展,國際資本國際性轉移愈加頻繁,而且規模日益擴大,迫使西方國家不得不放鬆金融管制,金融自由化成為不可逆轉的潮流,特別是90年代以來金融資產的擴張速度大大超過了經濟貿易的增長速度。國際金融交易的基礎原本是國際貿易,但以投機牟利的貨幣資本可以不依附於產業資本和商業資本運動,同樣可以獲得增值機會,有時候利潤比商品生產和流通領域要高得多,成為一種特殊的牟利資本。這些數以萬億美元的巨額資金活躍在股票、債券、外匯和黃金市場上追逐投機,它有時在一定程度上能促進經濟的發展,但這種牟利資本往往受非經濟的因素、短期投機因素、心理預期因素的影響,使得貨幣資本嚴重脫離商品生產的基礎,虛擬經濟的擴張速度大大超過了實體經濟發展的速度。潛在的金融風險隨時都會發生,特別是年代以來世界金融風暴頻繁發生,金融安全已經成為各國尋求經濟安全的首要目標。因此,金融安全問題在經濟活動中重要性日益突出,各國彼此也加強國際金融關系的相互協調。 編輯本段|回到頂部金融經濟學的性質及其構成 在20世紀50年代早期，從學術上講，金融學與經濟學的交叉仍是微不足道的。金融學的研究大多依賴於經驗分析而非理論上的、合乎規范的探討。但在短短的30年之後，金融經濟學儼然出落為經濟學家族中的一個新生貴族，該領域研究所獲得的諸多成果不僅有效地指引了經濟金融化的進程，而且對傳統經濟學產生了重大挑戰，使得以新古典經濟學為代表的傳統經濟學在金融經濟學的令人驚異的活力面前黯然失色，以至於引發了人們對傳統經濟學的懷疑和批評。更有人預測，21世紀將是金融經濟學的時代。
從客觀需要來看，是經濟金融化的進程不斷推動著金融經濟學的發展，但反過來，金融經濟學也有效地指引著經濟金融化的進程。其中一個最典型的事例便是期權定價理論的發展對期權市場的產生與高效運行均產生了直接的、積極的作用。布萊克等有關期權定價的文章是1971年寫出來的，當時期權市場還沒有產生。布萊克—斯科爾斯期權定價模型可以說是自經濟學產生以來唯一的一次領先於經濟事實的理論發現。
經濟的金融化可定義為金融工具或金融資產與國民財富的比率即金融相關比率。由於金融運行的相對獨立性，即使在理論數值上這個比率也完全可能大於1。事實上，在發達國家，這個比值早已超過了1，並且仍然呈迅猛上升的趨勢。經濟金融化是現代經濟發展的一個主要特徵。在目前，發達國家的金融業產值已佔國民生產總值的15%-20%。
經濟金融化的發展一方面加大了各種經濟資源的流動性，另一方面也加大了經濟運行的風險程度。
經濟金融化的發展，在很大程度上實現了企業——金融市場（主要是資本市場）——投資者的三位一體。企業在資本市場上通過發行股票、公司債券等融集經營活動所需要的資金，投資者在資本市場上通過買賣股票、公司債券等獲得要求的報酬水平。資本市場實現了融資活動與投資活動的有機統一。如何通過提高資本市場的效率，實現融資活動與投資活動的期望化與科學化，從而實現經濟資源有效地金融化配置，便構成了金融經濟學研究的主體。換言之，對金融市場、投資者、企業三者行為的性質與特證及其三者之間關聯度的研究形成了金融經濟學。
金融經濟學由金融市場學、投資學和公司理財學等三部分所構成。在構成金融經濟學的三個從屬學科之間有著明顯的概念及方法方面的血緣關系。例如，有效市場假說、證券組合理論、資本資產定價模型等是金融經濟學的基本概念和方法，它們在資本市場理論、投資理論以及公司理財理論中都有著不可缺少的學術價值。
金融市場學是宏觀的金融經濟學，它主要以資本市場為研究對象，探討其形成、運行的機理以及對整個經濟系統的影響。投資學與公司理財學是微觀的金融經濟學，它們研究的是企業或者投資者的經濟行為及其效果。
根據金融經濟學的發展和演變可以看出，金融經濟學所面對並試圖要解決的根本問題大致有三：
（一）風險與報酬的性質、計量和二者之間的權衡問題
經濟金融化的發展一方面極大地加快了經濟資源配置的速度，加快了人類財富增加的速度，但與此同時，也加大了經濟系統中潛在的風險，其中最主要的便是流動性風險。流動性風險有兩大特點，一是廣泛的潛藏性，二是風險一旦成為事實，擴散速度極快，破壞程度極大。所謂廣泛的潛藏性，是指在經濟金融化形勢下，任何機構（包括政府），任何企業乃至於任何人，每時每刻，在每一個經濟活動中，都存在著一個不容忽視的流動性問題。這一問題或者比較外露，或者埋得較深，但它卻是一個客觀的存在。金融經濟學家、理財人員必須關注流動性問題。流動性問題一旦發展成真實的償債不足，或是政府償債不足，或是銀行償債不足，或是企業償債不足，其所造成的危害將是及其驚人的。一些研究表明，1929-1933年美國經濟大蕭條的深層原因便是由於貨幣政策的失誤，造成貨幣供應大量減少，銀行流動性嚴重受損，緊接著便是整個金融體系的瓦解，經濟體系的崩潰。
投資者在進行投資決策時，他所關注的自然是獲得比較理想的報酬率，但不幸的是，高報酬必然伴隨著高風險。在資本市場上，如何解決風險和收益的計量與權衡問題，從某種意義上講，可以說是一個世紀難題。因為這一問題不解決，市場的有序化與投資的理性化均沒有理論上的支持。眾多學者為此付出了艱辛的勞動，同時也獲得了一些卓絕研究成果。馬科威茨、夏普、布萊克等是這些學人中的突出代表。
面對經濟系統中大量存在的不確定性，從理論上進行系統的分析和論證，這或許是金融經濟學有別於傳統經濟學的根本之處。而面對風險，就觸及到了經濟生活中頗具普遍性的一面，這也正是金融經濟學很具實用性的原因所在。
（二）市場反應問題
在直接融資中，投資者通過資本市場對獲取企業收益的權利進行投資，企業通過資本市場從投資者那裡籌集生產經營活動所需要的資金。在這個過程中，企業價值在資本市場上反應出來，由投資者對此作出判斷。這時，市場反應便成為一個關繫到投資者、企業各方的一個關鍵問題。在有效的市場上，證券價格能夠反應企業全部的信息，它所體現的企業價值是企業真實的經濟價值；但在一個無序的、低效的資本市場上，證券價格在反應企業信息的同時，受到的干擾太大，以至於市場已經無力真實地反應企業的價值。
近數年來，市場反應問題（換個角度講即是信息問題）吸引著眾多學者去研究它。有效市場假說可以說是在這方面所獲得的一個階段性成果。
（三）估價問題
估價問題可以說是金融經濟學的核心，只有真正了解了估價理論，才能說真正了解了金融經濟學。自20世紀90年代以後，諾貝爾經濟學獎多次授予了與估價理論研究有關的學者。例如，1990年馬科威茨由於證券組合選擇理論獲獎，夏普由於資本資產定價模型獲獎，米勒由於資本結構理論和股利理論獲獎，1997年默頓與斯科爾斯由於期權定價理論獲獎。這充分證明了估價理論在金融經濟學中的核心位置。
估價問題之所以重要，是因為估價是進行一切金融決策的前提和依據。比如，投資者是作出證券的買入決策還是賣出決策，他的依據便是對該證券進行科學地估價，然後將他估價所得證券的內在價值與資本市場上的價格相比較，如果內在價值高於市場價格，即買進；反之，則賣出。再比如，理財人員在進行投資決策與融資決策之前，同樣也要對企業價值進行估價，從而採納那些可使企業價值達到最大化的財務決策，否決那些無助於企業價值增加的財務決策。只有建立在估價基礎上的決策才是理性的決策。估價理論是一個完整的體系，它包括企業價值估價理論、證券估價理論。
二、金融經濟學：幾個基本學說
羅徹斯特大學理財學教授史密斯(CliffordW.Smith,Jr)將有效市場理論、組合理論、資本資產定價理論、期權定價理論和代理理論列為現代金融經濟學的五大基本學說。本文仍依此說，對金融經濟學中的一些基本學說予以簡要說明。
（一）有效市場理論
有效市場理論是對市場反應問題進行研究的學說。所謂有效市場，是指這樣的一種市場，價格能夠同步地、完全地反映全部有關的和可用的信息。1956年，薩繆爾森等人提供了支持有效市場假說的現代理論基礎，即：如果市場是充分競爭的，則在投機市場上的不可預計的價格變動趨向必然表現為互不相關的、隨機的圖象，且經濟交易利潤為零。
1970年，為了便於進行分析和理論上的驗證，法瑪(Fama)將有效市場劃分為程度不等的三類，即弱式有效市場、次強式有效市場和強式有效市場。多年來，人們就實際運行中的資本市場到底屬於哪類市場進行了多方面的驗證和分析。比如，鮑爾和布郎經過多年的研究，得出結論：證券市場確定屬於次強式有效市場。
（二）組合理論
馬科威茨分析了組合選擇的規范理論，即在以下情況下，投資者期望效用最大化問題：投資者可用方差和組合收益來度量預期的組合收益和組合風險，並在此基礎上進行組合選擇，從而實現效用最大。考慮到多樣化投資減少風險的可能性，用方差來評價證券組合的風險，不僅依整於各個資產報酬的方差，而且也依賴於一切資產之間的協方差。屬於一項資產的風險分析的主要問題，不是單獨一項資產的風險，而且每項資產對總的證券組合的貢獻。他將在給定方差下最高的期望效益和給定期望收益下最低的方差，定義為組合的有效集。他的均值／方差分析提供了：(1)關於多樣化的正規的含義；(2)組合分析中協方差分布的計量和；(3)構成一個有效組合的法則。

④ 有沒有配置各類資源的基金，比如有色金屬、原油、煤炭等資源

基金名稱：
摩根士丹利華鑫資源優選混合型證券投資基金(LOF)
基金代碼：
163302
投資目標：
將中國資源的經濟價值轉換為持續的投資收益，為基金持有人謀求長期、穩定的投資回報。
投資理念：
把握資源類上市公司經營特點與發展優勢，注重資源類上市公司的投資價值評估，在控制基金資產風險的前提下，追求基金資產的長期穩定增值。
投資范圍：
在國內證券市場依法發行上市的A股、債券及經中國證監會批準的允許本基金投資的其他金融工具，其中投資於資源類上市公司股票的比例不低於基金股票資產的80%。
投資策略：
中長期持有以資源類股票為主的股票投資組合，並注重資產在資源類各相關行業的配置，適當進行時機選擇。

如果你想找定位為投資於資源的基金，就只有它一隻，但實話說，這只不是好基金。

⑤ 談談怎樣投資改革,優化資源配置

如何理解轉變經濟發展方式,建設社會主義新農村,統籌區域發展和建設資源節約型、環境友好型社會的重大意義?
經濟發展方式，關系我國建設中國特色社會主義事業大局，是是否貫徹落實科學發展觀，實現國民經濟又好又快發展的評判的標准之一。

轉變經濟發展方式的根本出路，是要加快建立和完善社會主義市場經濟體制，優化資源配置方式，打造合格的市場主體，推進科技創新市場化，創造有利於轉變經濟發展方式的政策環境，從而在市場競爭中，實現經濟增長由主要依靠增加物質資源消耗向主要依靠科技進步、勞動者素質提高、管理創新轉變。當前及今後一段時期，要從以下五個方面著力推進：

（1）深化投資體制改革，優化資源配置。充分發揮市場配置資源的基礎性作用，這是實現經濟發展方式轉變的基本前提。一是加快政府投資體制改革。二是進一步落實企業投資自主權。

（2）加快建立現代企業制度，打造合格的市場主體。

（3）推進科技體制改革，提高自主創新能力。增強自主創新能力是轉變經濟發展方式的基本動力。

（4）加強環境資源制度建設，增強可持續發展能力。大力推進節能減排，加強節能環保，構建能源資源等 生產要素投入的約束機制，這是轉變經濟發展方式的基本條件。

（5）深化財稅、金融體制改革，提供製度與政策環境。優化財稅等政策設計與制度安排，為轉變經濟發展方式提供優良的政策環境。

轉變經濟發展方式,還要要走"優質,高效,高產"的新型農業道路,發展生態安全農業.努力做到科學發展觀,以人為本,發展是第一要義,同時做到統籌兼顧.建設社會主義新農村還要做到物質文明,精神文明和政治文明三者的統籌兼顧.在優化農村產業結構,保證農業生產的前提下,積極發展第三產業,合理調節資源配置,充分利用國家的惠農政策.走集約化經營道路,提高資源利用率,努力做到可持續發展.

建設社會主義新農村具有重大的意義：
①建設社會主義新農村是遏制城鄉差距拉大趨勢，實現全面建設小康社會戰略的一個重要舉措。
②建設社會主義新農村是擴大農村市場需求，消化富餘的工業生產能力的根本出路。
③建設社會主義新農村是統籌城鄉發展，構建新型的城鄉關系的一個實際步驟。
④建設社會主義新農村也是我們黨執政為民和代表最大多數人利益的集中體現。

統籌區域發展也具有重大的意義：
所謂統籌區域發展，就是中央政府從區域經濟發展全局的高度，運用宏觀調控手段將不斷擴大的區域差距重新回歸到民眾能夠普遍接受的范圍，從而逐步實現區域經濟協調發展目標的動態努力過程。
①統籌區域發展是抑制區域經濟差距負面效應的需要。
②統籌區域發展是聯動解決各類區域存在和潛在的各種區域病的需要。

③統籌區域發展是謹慎渡過「矛盾突顯期」的需要。

抓好資源節約工作：

一要綜合運用各種手段，特別是價格、稅收等經濟手段，促進節約使用和合理利用資源。

二要抓緊制定和完善各行業節能、節水、節地、節材標准，推進節能降耗重點項目建設，促進土地集約利用。鼓勵發展節能降耗產品和節能省地型建築。

三要大力推動以節能降耗為重點的設備更新和技術改造，加快淘汰高耗能、高耗水、高耗材的工藝、設備和產品。

四要大力發展循環經濟。在重點行業、產業園區、城市和農村實施一批循環經濟試點。完善資源綜合利用和再生資源回收的稅收優惠政策，推進廢物綜合利用和廢舊資源回收利用。

五要全面加強管理，把節能降耗納入經濟社會發展的統計、評價考核體系，建立信息發布制度。

六要在全社會廣泛持久地開展資源節約活動，使建設資源節約型社會深入人心，蔚成風氣。

要加快建設環境友好型社會。加強對水源、土地、森林、草原、海洋等自然資源的生態保護。重點搞好「三河三湖」（淮河海河遼河、太湖巢湖滇池）、南水北調水源及沿線、三峽庫區、松花江等流域污染防治。大力推行清潔生產，加強工業廢水治理工程建設。抓好大氣污染防治和重點城市污水處理、生活垃圾無害化處理。綜合防治農業面源污染和畜禽養殖污染。繼續實施自然生態保護工程。強化環境和生態保護執法檢查，健全環境保護的監測體系、評價考核和責任追究制度。

⑥ 金融如何實現資源配置

小部分銀行理財保底，小部分生活費用支付寶，剩餘的閑錢投到P2P里，我是這樣做的。
主要是有朋友帶著投的，有錢.來也，人人、陸金，這幾個跟著投了一段時間，感覺還行，股市太可怕，我不玩。

⑦ 投資銀行是如何提高資源配置效率的

配置效率改進措施

第一，大力發展中國債券市場，深入推進股票市場上市制度改革，提高直接融資比例，轉變社會融資方式。社會融資方式藉以減輕對銀行信貸方式的過度依賴，既能形成銀行體系利率市場化改革的外在壓力，又能紓解銀行體系改革的內在風險。

第二，貨幣當局應改變以上調存款准備金率、控制信貸規模等數量調控手段為主的貨幣政策思路，逐漸過渡為以利率價格手段為主，流動性延續寬鬆手段為輔的策略。流動性延續適當的寬松，可以提供金融資源供給避免傷害到實體產業正常性貸款需求，與利率價格上調合力形成對金融資源需求的有效調控。

第三，政府主動適時調整國家產業政策與財政投資進度，控制好國內基礎設施等固定投資的過快增長，從而避免信貸配給手段下造成對民營中小企業融資需求的變相「擠出效應」。
據審計署去年全國地方政府性債務審計結果顯示，2010年底，地方政府性債務余額107174.91億元，其中銀行貸款為84679.99億元，佔比79.01%；已支出的債務資金中用於市政建設、交通運輸、土地收儲整理、科教文衛及保障性住房、農林水利建設等公益性、基礎設施項目的支出佔86.54%。另據國家統計局數據計算，去年固定資產投資中，國有企業投資佔比為35.60%。

⑧ 什麼是金融資源

試論我國金融資源的配置

近年來，金融資源這一詞條在實際部門和學術研究中出現頻率比較高，但它的含義怎樣科學規范，卻少有研究。也許不需要學究式的規范，只要大體認同就行了，則它的內容主要包括作為資金的貨幣和能夠流通的證券，社會成員之間以及社會成員與政府之間接受信用也能夠稱作金融資源。它們的共同特點是能夠作為經濟發展的要素，能夠帶來增值。政府宏觀經濟調控必須掌握資源，其中包括金融資源；金融資源的配置狀況與經濟宏觀調控密切相關，現階段我國政府進行宏觀經濟調控除了政策法規外實際上掌握著兩種資源，即貨幣資金和土地。因此，分析研究我國金融資源的配置狀況是有意義的。

（一）

現階段，我國的金融格局仍然是國家或者政府掌握金融資源，這不僅表現為國有獨資商業銀行、國有政策性銀行佔領了我國金融市場的絕大部分(70%以上)，而且表現為股份制商業銀行，地方商業銀行以及其他金融機構也是國家或政府控股。它們的業務活動不僅受政府監管，而且受政府指揮，有人說監管部門接二連三地發文件具體指導商業銀行的業務操作，簡直成了銀行的「業務總監」。在這種狀況下，全國金融系統的業務操作「全國一盤棋」。金融資源的分配呈現為「要緊都緊，要松都松」，基本上沒有原則。

產生這種狀況的原因，歸根到底是我國的金融制度性質和體制設計決定的。我國金融制度體制改了這么多年，改了什麼呢?改變了機構設置，改變了名稱，但性質沒有變，機制沒有變，也就是說國家或政府統一掌握金融資源的性質沒有變，按級別運作的一套機制沒有變。在這種情況下，商業銀行的負責人既是老闆，更是官員，既要完成利潤目標，更要完成政府目標，甚至在有些情況下，放棄自身追求利潤的目標，首先服從大局需要。有人說，在我國沒有真正的商業銀行，因為它不完全以追求利潤最大化為最終目標。這種說法，是否符合實際，可以討論。但有一點能肯定，在我國商業銀行沒有完全按「商業化」運作，也不可能完全按商業化運作。換句話說，完全按「商業化」運作，要有個過程。

在實際中，非商業化運作的表現是：貸款失誤，不是按市場原則去處理，而是要受到政府、上級處分；對民營經濟發生業務帶來的風險大於對國有經濟發生業務帶來的風險；對國有經濟貸款收不回來，能夠大事化小，說得清楚，平安無事，而對民營經濟貸款收不回來，就涉嫌賄賂，而要追究責任等。這種做法，雖然少見，但它有力地證明：在國家或政府掌握金融資源的條件下，商業銀行的經營還沒有完全的自主權。

(二)

為什麼在我國，國家或政府掌握金融資源的狀況改不了，不能改?概括地說，是保國有經濟。因為國有經濟(包括國有控股經濟)是社會主義經濟的基礎，換句話說是「執政之基」。我國國有經濟的形成除了沒收國民黨的官僚資本主義經濟、改造民族資本主義經濟外，絕大部分是基於國家財政投資。多少年來國家投資項目注重建設資金到位，缺乏運營資金配套，使得國有企業缺乏流動資本。流動資本靠銀行貸款，大多數企業，負債率都很高。應當說這種狀況改變不了，首先是理論上的誤導：銀行為國家積累資金；其次是投融資制度的嚴重缺陷。實際情況是國有經濟和國有控股經濟負擔過重以及其他眾所周知的原因，賺不到錢或賺不到更多的錢，甚至嚴重虧損，而在這種狀況下又不讓它們破產，要讓它們生存下去，要讓它們繼續維持和發展，使得國有經濟在相當長的時期中一直處於困境狀態中。為了解除國有企業所處的困境，只有靠外部援助，包括外部融資，而外部融資，主要靠銀行，不僅靠銀行貸款，而且靠股市，曾記否，當年權威人士曾明確提出：要讓國有企業的股票優先上市作為緩解企業困境的重要渠道，說白了就是「上市圈錢」。靠外部救助、融資保生存不破產、保發展續業績，而在「包袱」又未減輕的狀況下，虧損繼續，在企業繼續虧損的狀況下，上市股票價值趨跌，融資貸款難以償還，造成大量的金融不良資產，也就在所難免了。可以說，在國家掌握金融資源的狀況下，政府為了維持發展國有經濟，使得金融與經濟膠合在一起，「一榮俱榮，一損俱損」，「成也金融，敗也金融」。在這里我們有理由做這樣的預言：如果保國有經濟的制度不改革，國家掌握金融資源的局面難以改變，則國有銀行的不良資產也不容樂觀。

(三)

金融是現代經濟的核心，但在我國金融成了國有經濟的「錢袋」，不僅企業缺錢找銀行，政府缺錢也找銀行，銀行成了填補資金缺口的「蓄水池」，似乎這個「蓄水池」不會干竭。其實這個「蓄水池」的量是有限的，因它所積蓄的資源主要是「老百姓」的錢，「老百姓」的錢來自「老百姓」的貨幣積蓄，在老百姓的貨幣收入有限從而貨幣積蓄有限的情況下，要銀行成為資金缺口填補的蓄水池，只有增加貨幣供給，發票子，導致貨幣貶值。

當前值得注意的現象是：老百姓投資沒有回報，老百姓的經營也沒有回報，近年來，股市連續下跌，老百姓投資股市沒有賺錢，而是總體虧損。在這種狀況下，人們為什麼仍然向銀行存款，使銀行存款繼續增長呢?通常的解釋是為了安全，其實僅此解釋是不夠的，比較全面的合理解釋是：(1)老百姓的趨利性弱，求安全性強；(2)對貨幣的隱形貶值不覺察(因為存款未成為現實的購買力)；(3)有額外貨幣收入，可彌補。有人說當前我國進入了負利率時代，在市場經濟條件下，負利率不利於儲蓄轉化為投資，不利於人們的選擇，不利於金融產品創新，不利於金融市場發展，不利於金融業的運行，可是在我國這樣的負面影響呈現得不明顯。怎麼解釋，應當說與國家或政府掌握金融資源的條件下，能夠不按市場價格去配置金融資源，能夠無視利率在配置金融資源中的作用。這表明：我國現階段金融資源的分配仍然基本上不受市場供求關系的影響。並且可以不講效益。

(四)

人們在研究金融與經濟的關系時，常常以金融相關率(rpe／GDP)去表明經濟貨幣化的程度，其實「m2／GDP」能夠表明什麼，不能表明什麼，需要研究。金融相關率FIR(Financialinterrelationsratio)是美國經濟學家雷蒙德W·戈德史密斯(RaymondW.Goldsmith)提出的，戈斯認為「金融理論的職責就在於找出決定一國金融結構、金融工具存量和金融交易流量的主要經濟因素，並闡明這些因素怎樣通過相互作用，從而形成金融發展」。他認為一個國家的金融發展狀況要以金融結構去衡量，金融結構是一國的金融上層結構。一國的經濟基礎體現在擁有的國家財富中，金融上層結構與經濟基礎的關系體現在金融相關率上。戈德史密斯設計出的計算FIR的基本公式的內容並不簡單，但人們為了簡化，便以m2／GDP去代表。這樣的公式：

首先要表達的是在市場經濟條件下融資的市場化程度。也就是說，通過FIR考察當家庭、企業、政府的資金短缺時，多大程度上需要外部融資，多大程度上靠內部融資。外部融資靠發行債券和銀行借款，如發行債券和銀行借款占國民產值的比率越高，表明儲蓄與投資的分離程度越顯著，而二者的分離程度越顯著，反映融資的市場化程度越高。市場化與貨幣緊密相連，經濟貨幣化意味著實體經濟與貨幣經濟的關聯程度和對市場的依存度，所以經濟貨幣化的金融解釋，其含義應當是融資的市場化。而融資市場化的程度反映金融業的發展，所以，FIR與其說是表明經濟貨幣化的程度，不如說是表明金融業的發展程度。經濟的發展與融資的市場化相關。

其次，要表達的是在市場經濟條件下，經濟的發展與金融資產的市場價值相關。金融資產的市場價值決定於供求，而供求很大程度上取決於利率。當金融資產的市場價值上漲時，意味著利率下跌，利率下跌，有利於投資，投資擴大使國民產值增長；相反，當利率上升時，金融資產市場價值下跌，利率上升，不利於投資，投資縮減，使國民產值降低。所以，概括的說，這種相關性是：資產價格——利率——投資——經濟等這組經濟變數的互動。在市場經濟條件下，經濟變數的互動(包括金融資產的市場價值)取決於人們的心理預期。從這個意義上說，FIR反映了人們的心理預期的變動，比例趨高，反映人們的心理預期「利好」，金融工具作用於有形財富的力度增大，相反，力度縮小。可以說，FIR是人們的一個信心指數。

第三，要表達的是金融資源的利用程度。這些年來，我國m2／GDP的比值持續上升，其數值已遠遠超過了發達國家的水平。有人由此認為我國經濟貨幣化的程度迅速提高，其實，這只是一個認識誤區，m2／GDP值的迅速提高，難以真實地反映我國經濟貨幣化的程度，相反，它集中地反映了我國金融資源配置的浪費，美國經濟學家克魯格曼提出了一個指標，即增量資本產出率(ICOR)，這個指標的分母是GDP的增長，分子是資本增長，也就是投資，其含義是增加1元錢的產出，要增加多少投資。如果m2／GDP的值以增量表示，並假定噸的增量轉化為投資，則金融相關率與增量資本產出率的含義趨同。近年我國m2／GDP的值大約在5—8之間，即增加1元的GDP，要增加5—8元的投資，而西方發達國家這一比值一般保持在1—2.5左右，這表明我國投資效率低下，金融資源的配置並不節約，而是浪費。

⑨ 金融市場如何配置國際資源

同學：請將金融工具與國際一般購買力做一個二維坐標，用一條射線穿越，造成一個時間黑洞，把出現的光子和粒子進行分離，用加速器實現一個發射效應，最終會證明金融工具與國際一般購買力的相對運動原理。謝謝！