初創項目與天使基金項目

『壹』 什麼是天使基金，天使投資

1、上海市大學生科技創業基金（以下簡稱：天使基金）是不以營利為目的、公益性的創業「天使基金」，也是培育自主創新創業企業的「種子基金」。

天使基金由上海市大學生科技創業基金會（簡稱：創業基金會）設立。「我們是扶持大學生創業的天使機構，我們的指導思想是『鼓勵創新，寬容失敗』。」

創業基金會秘書長張德旺說，「我們知道創業失敗率會比較高，但我們看重的是城市創業精神的培養。只要有小部分人能成功，這個事情就要堅持下去。政府不應該以急功近利的心態來看待這個事情。」

天使基金下設兩種創業資助計劃：「雛鷹計劃」、「雄鷹計劃」。

2、天使投資是權益資本投資的一種形式。此詞源於紐約百老匯，1978年在美國首次使用。指具有一定凈財富的人士，對具有巨大發展潛力的高風險的初創企業進行早期的直接投資。

屬於自發而又分散的民間投資方式。這些進行投資的人士被稱為「投資天使」。用於投資的資本稱為「天使資本」。

天使投資是風險投資的一種形式，再根據天使投資人的投資數量以及對被投資企業可能提供的綜合資源進行投資。

(1)初創項目與天使基金項目擴展閱讀：

以下群體均可申請天使基金：

畢業生：畢業五年內（含本科、專科、碩士研究生、博士研究生、歸國留學生）；在校生：高校本科四年級以上在讀學生（含本科四年級、專科三年級、碩士研究生、博士研究生）。

天使投資平台

天使投資平台，是天使投資人與創業者聚合交流的一種形式，大量的天使投資人和創業項目同時在平台出現，使得交流對象眾多，是項目快速成交的好方式。天使投資平台分為線上、線下以及兩者結合的幾種形式。

在線天使投資平台可以提供在線咨詢、談判、視頻會議答辯，並著力開發天使投資的在線交易模式，其特點是范圍廣，數量大，創業者可以同一天跟數十名甚至百名天使投資人交流，

缺點是線上交流模擬度有待提高，一些創業者在線上跟線下表現不一致，使得投資人很難通過線上交流判斷創業者真實能力。

線下天使投資平台實體場所，提供休閑辦公的投資交流環境，使得投資人可以近距離了解創業者，也可以在同一天中多項目多投資人溝通。缺點是時間和地域限制，使得有些項目和投資人不能恰好趕上交流時間地點。

現階段線上線下結合的方式比較多，隨著天使投資平台的逐漸繁榮，中國的天使投資行為也必將越來越廣泛，創業者和天使投資人可以選擇各種合適的天使投資平台尋找自己的理想目標。

『貳』 天使投資項目一般是哪種

天使投資人項目選擇的有關研究
（一）代理風險理論
有的研究者認為，由於投資中代理風險的存在，天使投資人會把企業家是否值得信賴作為影響自己決策的重要部分。Fiet在研究中發現，由於缺乏市場信息，相比於市場風險，天使投資人更重視代理風險。因為他們認為如果發現了合適的企業家，他們可以依賴他／她限制源於不利市場情況的損失。這樣，天使投資人迴避風險的戰略是依賴於有能力的誠實的企業家。與創業投資公司相比，天使投資人更重視篩選企業家而不是項目。此外之後的眾多研究也都表明天使投資人往往把創業家的素質作為影響投資決策的最重要指標。Richard Sudek通過對南加利福尼亞TCT的天使投資家問卷調查研究發現在影響天使投資的眾多因素中，創業者的激情、企業的團隊協作精神、創業者的信譽排在前三位。

（二）風險與收益理論
天使投資往往帶有巨大的風險，高風險必須以必須以高回報來補償。天使投資者往往注意力集中在有巨大發展潛力的小企業身上，期望從中獲取巨大利潤。根據ColinM．Mason和RichardT．Harrison的研究，到目前為止，天使投資者投資於未上市的新創立的公司，最主要的動機是這些公司的發展潛力和高額的資本回報。因此具有高成長、高增值、高風險、高預期回報特徵的企業，都有可能成為天使投資的目標，而非以企業的科技含量為唯一標准。此外在OECD（2011）的報告中指出，天使投資人通常是採用投資組合的方式進行投資，因此他們往往會選擇多元化的投資項目以達到風險分散（riskdiversification）的目的。Fiet也在研究中指出，天使投資者地投資目標往往是多元化的，從石油勘探到零售業，都能夠看到天使投資的身影，而傳統的風險投資通常投資於高技術產業。

（三）天使投資人的主觀偏好
Sullivan 和Miller在研究中發現，天使投資人的投資動機除了財務回報外，還有非財務動機，而後者也會相應地影響投資項目選擇。其中一種「享樂型投資人」，他們喜歡參加創業企業的經營並從中獲得樂趣。還有一種「利他型投資人」，這類投資者比較願意支持初生的創業者，以希望體現出更多的社會價值。對於這兩種天使投資人，項目的趣味性或者對社會的貢獻度（例如科技創新型企業能夠推動社會進步）更為重要，而投資回報率則可能相對要求較低。Tashiro發現相比於歐美的天使投資人，日本天使投資人的投資動機更多的是非財務的，社區貢獻或創業支持是他們進行投資的主要驅動力。
此外，天使投資人的私交以及個人從業經歷也會對項目選擇產生影響。Maula etal基於計劃行為理論和家庭投資組合理論研究了影響芬蘭非正式投資的因素。結果表明，非正式投資的決定因素是與創業者的個人私交，曾在一個企業中作為業主管理者，創辦新企業的技能，以及性別等。Szerbet al在研究克羅埃西亞、匈牙利和斯洛維尼亞三個國家非正式投資的驅動因素也得到相似結論，發現最有影響的因素是投資者個人與創業者的私交和作為業主的經歷。
投資決策也會與地域有關。天使投資人所投資的絕大部分項目都是位於其居住地附近，因為這樣便於他們對投資企業進行監督和參與企業的管理活動。而對於風險投資來說，其投資項目的地域范圍則較為廣泛，可以分布在不同國家或一個國家的不同地區。

（四）宏觀經濟環境的影響
宏觀經濟因素，例如稅收、經濟環境以及貨幣和股票市場價格波動都會對天使投資人的投資決策產生影響。Nsson and Landstrom的實證研究表明，在宏觀經濟狀況良好的情況下，天使投資人會更多的投向高風險項目，對種子期企業投資的比例也會有所提升。Jensen認為美國惡化的經濟環境，例如最近幾年來對創業資本市場和IPO市場產生巨大沖擊的一系列事件如dot.com泡沫、主板市場股指的崩潰、經濟衰退、9.11恐怖襲擊和會計丑聞實際上為靈活的天使投資人創造了一個機會。Mason和Harrison發現稅率的降低是英國的天使投資人投資未上市企業的最大驅動力。

結論與展望
上述研究表明，風險投資回報、企業家的素質、宏觀經濟環境與政府政策以及投資人的主觀偏好都會影響天使投資人的投資決策，並且創業家的個人素質往往是影響天使投資人是否進行投資的決定性因素。我國自從改革開放以來已經形成了一個相對比較富有且具有一定風險承受能力的社會階層，這一階層極有可能成為孕育孕育我國未來天使投資人的溫床。另一方面，我國居民儲蓄率一直居高不下，巨額民間的儲蓄存款基本處於「休眠」或「游離」狀態，這與我國中小企業融資困難的局面形成鮮明對比。因此我們應結合國外天使投資人的行為特徵，建立信息機制以及稅收優惠政策，培養良好的企業家素質，來鼓勵民間資本進行天使投資。將「民間資本」通過天使投資的渠道引入「中小企業」，既可以提高民間資本的利用效率，又可以拓寬中小企業的融資渠道。相信天使投資將對我國的經濟發展產生重要的意義。

『叄』 您好，關於天使投資事宜與創業企劃書的問題想向您請教，懇請您給予指導和幫助，不知您何時能答復，急盼！

我自己就在做一個天使基金Co-Founder基金。不是天使或VC不喜歡農業項目和養殖項目，而是農業項目的周期比較長，成長性相對較弱。
而天使投資和VC的投資邏輯是掙的你下下次融資時，他們賺取的你項目的估值的溢價，不是你項目本身的收益。這是非常不一樣的賺錢邏輯，你只有站在這個邏輯上才能理解他們做事的方式和需求。
所以，如果你不能幫他們快速把你賣掉，並且賣個N多倍的溢價，他們就不敢進來。但你能幫他快速賣掉你嗎？從你的行業屬性上來看，很難。所以你更多的去考慮其他融資方式吧，天使融資和風險投資不適合你這個行業。

『肆』 創業風險投資分別與風險投資和天使投資有什麼區別

風險投資含義最廣，包括所有有風險的項目的投資。
創業風險投資特指個人或者團隊創業的項目，未知數最大，它與天使投資最大的不同是天使投資一定會有管理支持，向創業團隊提供管理、行業、市場的指導，從而較大保證項目的成功，而創業投資可能只包括入股，不包含指導。
創業風險投資和天使投資的相同點：1、都屬於風險投資；2、都是對項目最開始階段的投資，屬於股權投資，風險最大。

『伍』 風險投資（VC）與PE、天使投資有什麼區別

從狹義的角度來分析不同點，天使投資（Angel Investment）、VC（Venture Capital）和PE（Private Equity）的主要區別在於投資介入的階段不同。

（1）天使投資主要投資早期創業公司；

（2）VC投資中期高速發展型創業公司；

（3）PE介入即將上市或被兼並收購的成熟企業。

可以說，VC接天使投資的盤，PE接VC的盤，IPO（上市）接PE的盤。

投資階段的不同決定了他們以下不同的特性：

1、投資策略

（1）天使投資投資主要看人，創始人很大程度上決定了項目的好壞。早期項目往往只是一個idea，無法完全靠實際運營情況來檢驗商業模式的准確性。天使投資人只能根據創始人靠譜程度，以及對行業的理解來進行判斷。經常聽到某天使投資大佬和創業者聊了3個小時，最後一拍桌子說：「你這個人靠譜，這個項目我投了！」雖然有些誇張，但「識人」確實也是天使投資人在決策時非常重要的考量。

天使投資金額一般從幾十萬到幾百萬不等，具體的額度需要根據投資人和創始人雙方協商的項目估值按照比例進行投資。

（2）VC投資需要綜合考量項目創始團隊和業務數據，由於VC階段的項目是在拿到天使投資之後運作了一段時間，通過運營數據可以對商業模式進行部分的驗證，此時VC投資人則會根據行業分析、競爭優勢和壁壘、創始團隊搭配、業務數據、產業上下游等各方面綜合考量作出最終的投資決策。

投資金額從百萬到上億元不等。

（3）PE投資面向成熟的企業和成熟的市場，對投資人的行業資源要求較高。投資策略上，往往根據行業分析發現具有上市潛力或者有被兼並收購可能性的公司。成功入資後，藉助PE公司的資源優勢，支持被投企業上市或被收購，實現退出並獲得高額回報。

投資金額起步幾千萬，多則數十億。

2、資金來源

天使投資最初是一些高凈值人群，像徐小平、雷軍、蔡文勝都是很早就活躍在業內的天使投資人。隨著最近幾年「大眾創業、萬眾創新」氛圍的帶動下，涌現出一大批天使投資基金，市場也在逐步的完善。逐步也有大的VC和PE基金向天使投資階段涉足。

VC和PE的發展時間較長，資金來源比較豐富，高凈值個人、專業風險基金、杠桿並購基金、戰略投資者、養老基金、保險公司。

國內普遍基金的運作模式採用合夥制，由GP和LP構成，GP（General Partner）負責基金運營和投資決策賺取管理費和小部分收益， LP（Limited Partner）作為出資方不參與基金管理決策，但是享受基金的大部分收益。

3、風險和回報

天使投資無疑是「單個項目的回報」最高的。早期項目估值低，一旦項目成為了獨角獸，百倍千倍的回報完全可以實現。一版情況下項目如果沒有5倍、10倍的回報，都不好意思拿出來和同行說。但是對應風險也是非常高的。比如，天使投資人一年投10個項目，其中有9個血本無歸，只靠成功的那個項目賺了百倍收益來彌補9個的虧損，這種情況也是時有發生。

VC和PE投資隨著公司估值不斷上升，單個項目的回報倍數越低，相對投資成功的概率會比天使投資高不少。

PS:再說一說他們的相同點，從廣義的角度到來說，天使投資、VC和PE都屬於廣義的私募股權投資（英文表達也是Private Equity）

這里的「私募（Private）」有兩層含義：

（1）籌備資金的方式必須是非公開募集的。由於私募股權投資風險相當大，而且資本回收期很長，對於投資人的資金實力和風險承受能力有非常高的要求，所以不能面向普通百姓公開募集。

（2）投資的標的資產是非公開發行的公司股權，通過標的公司的高速成長，賺取股權增值的高額回報。

從整個金融市場的角度來看，私募股權投資只是「另類投資（Alternative Investment）」的一種形式，也可以理解為非主流投資。據證券投資基金業協會數據顯示，截止2017年4月底，國內共有超過21000支私募股權&創業投資基金，總規模超過5.5萬億。根據投中數據顯示，2016年度，私募股權投資額超過6800億。其實私募股權投資占整個金融市場比重還是非常小的。

(5)初創項目與天使基金項目擴展閱讀：

1、風險投資（英語：Venture Capital，縮寫為VC）簡稱風投，又譯稱為創業投資，主要是指向初創企業提供資金支持並取得該公司股份的一種融資方式。風險投資是私人股權投資的一種形式。風險投資公司為一專業的投資公司，由一群具有科技及財務相關知識與經驗的人所組合而成的，經由直接投資被投資公司股權的方式，提供資金給需要資金者（被投資公司）。

風投公司的資金大多用於投資新創事業或是未上市櫃企業（雖然現今法規上已大幅放寬資金用途），並不以經營被投資公司為目的，僅是提供資金及專業上的知識與經驗，以協助被投資公司獲取更大的利潤為目的，所以是一追求長期利潤的高風險高報酬事業。

2、市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也稱「本益比」、「股價收益比率」或「市價盈利比率（簡稱市盈率）」。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈餘（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應占溢利亦可得出相同結果）。

計算時，股價通常取最新收盤價，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計算，稱為歷史市盈率（historical P/E）；計算預估市盈率所用的EPS預估值，一般採用市場平均預估（consensus estimates），即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒有一定的准則。

3、天使投資是權益資本投資的一種形式。此詞源於紐約百老匯，1978年在美國首次使用。指具有一定凈財富的人士，對具有巨大發展潛力的高風險的初創企業進行早期的直接投資。屬於自發而又分散的民間投資方式。這些進行投資的人士被稱為「投資天使」。用於投資的資本稱為「天使資本」。

天使投資是風險投資的一種形式，在根據天使投資人的投資數量以及對被投資企業可能提供的綜合資源進行投資。

『陸』 一個項目如何獲得天使投資投資人最關注有哪幾點

作為26歲就拿到500萬天使投資的創業者，小編可以很明確告訴大家，要想獲得投資，你至少要在兩個方面打動投資人，第一是個人的信用程度，第二是你的商業模式。

第一，信用為王不管你項目多有前景，盈利預期有多好，如果你的個人信用有問題，那麼投資人絕對是不會給你錢的，所以，投資人最關注的第一條，那麼就是創業者的信用度。巴菲特說過一句話：「這個世界上，唯一不能投資的就是謊言！」謊言再美，它終究也不過是空中樓閣。

創業者，要想真正解決融資難的問題，首先就要通過信用關，要以信取資，樹立信用意識，培養誠實守信的信用觀念，加強信用建設，為企業健康發展打下堅實的基礎。因為在貪婪的投資人也知道什麼是天方夜譚，所以創業者要實事求是，為投資人創造可靠且可觀的回報，如果創業者沒有信用可言，那麼他所說的巨大回報也都是謊言。

總結：創業者首先要分析，你的商業模式是否真的需要投資，另外你的商業模式是否具有可行性，最後，你要真誠以待，實事求是，這樣，你才能用真誠打動投資人，順利拿到融資。

『柒』 天使投資個人同時投資於多個符合條件的初創科技型企業，不同投資項目之間是否可以互抵，有何限制

（一）公司制創業投資企業採取股權投資方式直接投資於種子期、初創期科技型企業（以下簡稱初創科技型企業）滿2年（24個月，下同）的，可以按照投資額的70%在股權持有滿2年的當年抵扣該公司制創業投資企業的應納稅所得額；當年不足抵扣的，可以在以後納稅年度結轉抵扣。

（二）有限合夥制創業投資企業（以下簡稱合夥創投企業）採取股權投資方式直接投資於初創科技型企業滿2年的，該合夥創投企業的合夥人分別按以下方式處理：
1.法人合夥人可以按照對初創科技型企業投資額的70%抵扣法人合夥人從合夥創投企業分得的所得；當年不足抵扣的，可以在以後納稅年度結轉抵扣。
2.個人合夥人可以按照對初創科技型企業投資額的70%抵扣個人合夥人從合夥創投企業分得的經營所得；當年不足抵扣的，可以在以後納稅年度結轉抵扣。

（三）天使投資個人採取股權投資方式直接投資於初創科技型企業滿2年的，可以按照投資額的70%抵扣轉讓該初創科技型企業股權取得的應納稅所得額；當期不足抵扣的，可以在以後取得轉讓該初創科技型企業股權的應納稅所得額時結轉抵扣。
天使投資個人投資多個初創科技型企業的，對其中辦理注銷清算的初創科技型企業，天使投資個人對其投資額的70%尚未抵扣完的，可自注銷清算之日起36個月內抵扣天使投資個人轉讓其他初創科技型企業股權取得的應納稅所得額。

『捌』 創業項目 尋找天使投資人 成型藍海項目

投資人撤資的原因是什麼？僅僅意見不合？
另外，沒有真正意義的天使投資人。
能借貸，先借貸親朋，不行的話，再去找銀行，及這類人

『玖』 早期（天使輪、A輪）和中後期創業項目的融資計劃書有什麼差別

融資輪次並沒有太嚴格的定義，簡單來說，是這樣劃分:

1、種子輪:

項目僅僅只有一個概念，靠刷臉融資。

2、天使投資(AI):

天使投資所投的一般是初創早期的項目，公司有了產品初步的模樣(原型)，有了初步的商業模式，積累了一些核心用戶(天使用戶)，甚至有些還沒有一個完整的產品和商業計劃，這個時候一般就是要找天使投資人、天使投資機構了。

天使投資是風險投資的一種，投入資金額一般較小。投資量級一般在100萬RMB到1000萬RMB。最初的天使投資人簡稱3F，即Family、Friends、Fools，天使投資一般在A輪後退出。

3、A輪融資:

公司產品有了成熟模樣，開始正常運作一段時間並有完整詳細的商業及盈利模式，在行業內擁有一定地位和口碑。此時，公司可能依舊處於虧損狀態。

資金來源一般是專業的風險投資機構(VC)，投資量級一般在1000萬RMB到1億RMB。

4、B輪融資:

公司經過一輪燒錢後，獲得較大發展，一些公司已經開始盈利。商業模式、盈利模式沒有任何問題，需要推出新業務、拓展新領域，因此需要更多的資金流。

資金來源大多是上一輪的風險投資機構跟投、新的風投機構加入、私募股權投資機構(PE)加入，投資量級在2億RMB以上。

5、C輪融資:

公司已經發展到非常成熟的階段，已經開始盈利，行業內基本前三把交椅，離上市不遠了。這輪除了拓展新業務，也有補全商業閉環、寫好故事准備上市的意圖。

資金來源主要是PE，有些之前的VC也會選擇跟投。投資量級:10億RMB以上，一般C輪後就是上市了，也有公司選擇融D輪，但不是很多。

6、D輪、E輪、F輪融資:

C輪的升級版。