公司理財項目投資評價方法

A. 4.項目投資的基本評價方法有哪些,評價項目可行性的標準是什麼

項目評估的基本原則

1、客觀、科學、公正的原則；

2、綜合評價、比較擇優的原則；

3、項目之間的可比性原則；

4、定量分析與定性分析相結合的原則；

5、技術分析和經濟分析相結合的原則；

6、微觀效益分析與宏觀效益分析相結合的原則。

投資必要性的評估

項目評估會議現場3

投資建設項目採用的工藝、技術、設備在經濟合理條件下是否先進、適用，是否符合相關國家的技術發展政策，是否注意節約能源和原材料以獲得最大效益；購進的技術和設備是否符合投資實際，是否配套並進行多方案比較；投資項目所採用的新工藝、新技術、新設備是否經過科學的試驗和鑒定，檢驗原材料和測試產品質量的各種手段是否完備；產品方案和資源利用是否合理，產品生產綱領和工藝、設備選擇是否協調；技術方案的綜合評價。

項目經濟數據的評估

（1）生產規模及產品方案數據；

（2）各項技術經濟指標；

（3）產品生產成本估算；

（4）銷售收人及稅金估算；

（5）利潤預測。

（6）財務效益評估：主要包括投資回收期分析，借款償還期分析，項目運營期內資金流動性分析。在投資回期分析中把握靜態投資回收期的計算方法，優缺點和動態投資回收期分析的方法，優缺點。在借款償還期分析中掌握等本償還，等額償還，最大可能還款的涵義，計算方法，在什麼情況採用。項目運營期內資金流動性分析要掌握反映資金流動比率的主要指標，包括資產負債率，流動比率和速動比率的含義，作用，計算方法。財務效益評估是項目評估中最主要的部分，它是根據項目財務與建設基礎數據，對整個壽命期內的財務成本與收益情況進行評估，從而論證項目是否具有經濟上的可行性。一般而言，財務效益評估是決定項目可行與否，銀行是否提供貸款的基本依據。

投資項目財務評價

財務盈利能力分析。主要計算分析全部投資回收期、投資利潤率、投資利稅率、資本金利率、財務凈現值、財務凈現值率、財務內部收益率等評價指標；項目清償能力分析。主要計算分析借款償還期、資產負債率、流動比率、速動比率等評價指標；財務外匯效果分析。主要計算分析財務外匯凈現值、財務換匯成本等評價指標。

國民經濟效益評價

國民經濟盈利能力分析，即對經濟內部收益率、經濟凈現值等指標進行計算分析；經濟外匯效果分析，即對經濟外匯凈現值、經濟換匯成本等指標進行分析；輔助經濟效益分析，主要計算分析投資項目的就業效果和節能效果以及相關項目的經濟效益；對環境保護作一般評估。

國民經濟效益評估又稱經濟評估，是根據國民經濟長遠發展目標和社會需要，採用費用與效益分析的方法，運用影子價格，影子匯率，影子工資和社會折現率等經濟參數，計算分析項目需要國民經濟為其付出的代價和它對國民經濟的貢獻，評估項目投資行為在宏觀經濟上的合理性。它的作用有：（1）國民經濟效益評估是在宏觀經濟層次上合理配置國家有限資源的需要。（2）國民經濟效益評估是真實反映項目對國民經濟凈貢獻的需要。（3）國民經濟效益評估是投資決策科學化的需要。

一、費用效益分析法

主要是比較為項目所支出的社會費用（即國家和社會為項目所付出的代價）和項目對社會所提 供的效益，評估項目建成後將對社會做出的程度。最重要的原則是項目的總收入必須超過總 費用，即效益與費用之比必須大於1。

二、成本效用分析法

效用包括效能、質量、使用價值、受益等，這些標准常常無法用數量衡評，且不具可比性，因此，評價效用的標准很難用絕對值表示。通常採用移動率、利用率、保養率和可靠程度等相對值來表示。成本效用分析法主要是分析效用的單位成本，即為獲得一定的效用而必需耗費的成本，以及節約的成本，即分析凈效益。若有功能或效益相同的多項方案，自然應選用單位成本最低者。

成本效用分析有三種情況：

（1）當成本相同時，應選擇效用高的方案；

（2）當效用相同時，應選擇成本低的方案；

（3）當效用提高而成本成加大時，應選擇增效的單位追加成本低的方案。

三、多目標系統分析法

若項目具有多種用途，很難將其按用途分解單獨分析，這種情況下應採用多目標系統分析法，即從整體角度分析項目的效用與成本，效益與費用，計算出凈收益和成本效用比。

B. 企業投資理財的理念，主要方式及特點是什麼

在公司理財方面 要看你把你的資金開在哪家銀行 如中國銀行現在推出了公司理財的項目
公司理財的理念就是要靈活 在獲取利息的同時 也要隨時方便支取
在這方面對公司理財主要是以獲取利息為主 本生公司資金就比較多 相對私人理財要呆板
不像私人理財能多方面配置不同的理財產品

C. 如何評估項目價值

根據我們長期的PMP項目管理考試（美國PMI認證）的教學總結分析來看：

如何評估一個項目的價值：

一個項目的價值，其實在於說，作為平台，能否將各方的述求都得到很好的滿足，讓用戶消費到自己想要消費的內容，讓廣告主獲得相應的收益，讓內容生產方獲得心理或者物質上面的滿足。

長期價值在於說，能否合理的運用公司的整體收益，來去支付各方的成本。

一、如何評估一個項目的市場價值，以及如何能夠讓項目長期健康的發展，以往的慣例：首先我們先定義一下：

1.定義問題：

a.什麼是市場價值：個人的理解：由生產者調動社會的資源，對於目標市場人員提供的服務，從而獲取目標人群認可的收益。

b.長期健康的發展：項目體系內，提供的服務的收益，大於提供服務的成本，並且具備長期可持續性發展，便可成為健康的發展。

2.定位角色：

誰，在這個環節當中，分別獲得了什麼樣的收益，以及模式怎麼運轉起來。

在這個裡面，涉及到了幾個角色：生產方、目標人群，服務，收益提供者。實際情況中，這幾個角色在實際情況中，有可能會有重疊的情況，也有可能是各自擔當的，主要取決於商業模式。

3.角色價值是什麼

對於項目市場價值而言，不同的角色定位，在其中的目標價值不同，而項目的價值在於，滿足各方的述求，從而獲取運轉整體體系的收益。

生產方（平台），保證體系內，各方的合理運轉，並獲得相應的收益：具體：將服務快速有效地提供給目標人群，並通過收益提供者提供的收益，保持整個機構的合理運轉。

服務：服務提供方，內容平台裡面，通常為內容生產者，對於內容生產者，整個平台提供的價值：1.錢，2.影響力，3.某些心理述求的滿足

目標人群：這個其實是大部分情況下大家最關注的問題，通常來講，平台能提供給目標人群的價值，滿足目標人群，對於服務的需求，如果是內容平台上面，那麼主要是內容，部分平台還會有關系屬性的存在，同時，目標人群也有可能轉化為服務提供方。

收益提供方：通常是廣告主，廣告主，廣告主的述求通常是，1.效果，2.影響力。隨著平台的完善和目標用戶群體的增長，通常平台將會有更大的議價權。

D. 公司投資項目的財務評估方法主要有哪些

估什麼是項目建設必要性評估？包括哪些內容？？有哪些作用？
項目建設性評估師投資項目評估的首要環節，是對項目 可行性研究報告中提出的項目投資建設的必要性的理由及建設的重要性和可能性進行重新審查、分析和評估。
作用： 第一， 保證投資項目規劃和投資決策的正確性。
第二， 為增強項目產品競爭能力和提高投資效益、降低投資風險提供可靠依據。
第三， 有利於控制投資項目建設規模、防止盲目建設和重復建設。 第四， 有利於引導投資者和貸款機構選擇正確的投資方向。
內容： (1)項目建設是否符合國民經濟總量平衡發展的需要 (2)項目建設是否符合經濟結構優化的需要 (3)項目建設是否符合國家一定時期的產業政策。 (4)項目建設是否符合國家生產力布局的要求，能否促進國民經濟地區結構優化 (5)項目建設是否符合國家經濟長遠發展規劃、行業發展規劃和地區發展規劃的要求。 (6)分析考察項目產品在國民經濟和社會發展中的地位與作用。
投資項目的財務評估方法主要有：

1、非貼現評價法（靜態）：包括靜態投資回收期法、投資利潤法等；
2、貼現評價法（動態）：包括凈現值法、凈現值率法、獲利指數法、內部收益率法等。

E. 上市公司投資項目的評價方法和標准

一般分兩種情況，一種是上市公司請專業的證券資質的資產評估事務所來做投資項目的分析，根據專業的評估報告的分析與計算，做出對投資項目的判斷。這種方式做出的判斷有理有據，專業，會有一定的費用。大部分上市公司採用這種方式。
另外一種是上市公司根據自己的投資發展部門做出的投資項目的判斷。一般評價方法和標准。根據分析評價指標的類別，投資項目評價分析的方法，可被分為貼現的分析評價方法和非貼現的分析評價方法兩種。

（一）貼現的分析評價方法

貼現的分析評價方法，是指考慮貨幣時間價值的分析評價方法，亦被稱為貼現現金流量分析技術。

1、凈現值法

這種方法使用凈現值作為評價方案優劣的指標。所謂凈現值，是指特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。按照這種方法，所有未來現金流入和流出都要按預定貼現率折算為它們的現值，然後再計算它們的差額。如凈現值為正數，即貼現後現金流入大於貼現後現金流出，該投資項目的報酬率大於預定的貼現率。如凈現值為零，即貼現後現金流入等於貼現後現金流出，該投資項目的報酬率相當於預定的貼現率。如凈現值為負數，即貼現後現金流入小於貼現後現金流出，該投資項目的報酬率小於預定的貼現率。

凈現值法是具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。凈現值法應用的主要問題是如何確定貼現率，一種辦法是根據資金成本來確定，另一種辦法是根據企業要求的最低資金利潤率來確定。前一種辦法，由於計算資金成本比較困難，故限制了其應用范圍；後一種辦法根據資金的機會成本，即一般情況下可以獲得的報酬來確定，比較容易解決，因此通常使用的是後一種方法。

2、內含報酬率法

內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法。所謂內含報酬率，是指能夠使未來現金流入量現值等於未來現金流出量現值的貼現率，或者說是使投資方案凈現值為零的貼現率。

凈現值法和現值指數法雖然考慮了時間價值，可以說明投資方案高於或低於某一特定的投資報酬率，但沒有揭示方案本身可以達到的具體的報酬率是多少。內含報酬率是根據方案的現金流量計算的，是方案本身的投資報酬率。

內含報酬率的計算，通常需要「逐步測試法」。首先估計一個貼現率，用它來計算方案的凈現值；如果凈現值為正數，說明方案本身的報酬率超過估計的貼現率，應提高貼現率後進一步測試；如果凈現值為負數，說明方案本身的報酬率低於估計的貼現率，應降低貼現率後進一步測試。經過多次測試，尋找出使凈現值接近於零的貼現率，即為方案本身的內含報酬率。

內含報酬率在評價方案時要注意到，比率高的方案絕對數不一定大，反之也一樣。這種不同和利潤率與利潤額不同是類似的。

（二）非貼現的分析評價方法

非貼現的方法不考慮時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的。這些方法在選擇方案時起輔助作用。常用的方法為回收期法、會計收益率法等，下面進行舉例簡述。

1、回收期法

回收期是指投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。

回收期法通俗易懂，大致反映投資回收速度，而且計算簡便，但是這種方法有兩個缺陷：第一，它忽略了回收期後的收益，容易造成嚴重的退縮不前。因為許多對企業的長期生存至關重要的較大型投資項目，並非在開始幾年內就能帶來收益，實際上，資本投資的全部目的在於創造利潤，而不只是為了保本。第二，由於決策者以回收期作參數，往往會導致企業優先考慮急功近利的項目，導致放棄長期成功的方案。特別是對於投入資金大，而且周期長的項目，則不宜唯一使用這一指標。它是過去評價投資方案最常用的方法，目前作為輔助方法使用，主要用來測定方案的流動性而非營利性。

2、會計收益率法

這種方法計算簡便，應用范圍很廣。它在計算時使用會計報表上的數據，以及普通會計的收益和成本觀念，以會計收益率法作為評價投資的參數，要求企業事先確定要達到的必要會計收益率。在進行決策時，高於必要會計收益率的方案可以入選，在多個互斥方案中則選用會計收益率最高者。

F. 公司投資項目評價的方法主要有哪些

應該是項目評價指標吧，動態投資回收期、靜態投資回收期、凈現值，內部收益率等，這些指標都需要項目現金流量表中計算出來。公司要根據自己風險偏好等因素，確定最低投資報酬率，用來判斷內部收益率，一樓，有時間交流一下

G. 如何做好一個項目的投資評估

評估投資項目的主客觀規范」實際上是1個包含著非常廣泛內容的題目，因為這些規范自始至終貫穿著從投資人起頭介入的那一刻起直至他退出的那一刻的整個歷程，對投資人在不同期間的判斷結果產生直接的影響。這搭務必要明確的一點是，主客觀規范只是1個相對而言的概念性區分，兩者實際上是沒有辦法截然分開的，並彼此形成互動的關系。例如：投資人要投資1個項目，就絕對是要依據一系列的主客觀規范對該項目進行評估，而這一評估歷程事實上構成了投資人整個投資生涯1個重要的組成部分。從投資人第一次和企業家見面一直至投資以後的期間內，包括投資後的一些參與管理的行為，以及被投資企業最終可能需要進行的其他的資本運作行為，期間的每一步對投資人而言都存在著如何在不同不時去評估該公司狀況的問題，從而根據評估結果判斷下一步應實施的戰略舉措。鑒於這一問題的復雜性和廣漠性，我會鄙人面多涉及一些具體的內容，而不只是泛泛地加以介紹。為了盡量避免枯燥的理論概述，使大家便於理解，我將首要從我本身回國這幾年來的一些領會和具體的操作案例著手，以增加話題的活潑性和直觀性。

H. 投融資風險定量分析和評價方法有哪些

不確定性分析與風險分析 一、不確定性分析 項目經濟評價所採用的基本變數都是對未來的預測和假設，因而具有不確定性。通過對擬建 項目具有較大影響的不確定性因素進行分析，計算基本變數的增減變化引起項目財務或經濟 效益指標的變化，找出最敏感的因素及其臨界點，預測項目可能承擔的風險，使項目的投資 決策建立在較為穩妥的基礎上。 二、風險分析 風險是指未來發生不利事件的概率或可能性。 投資建設項目經濟風險是指由於不確定性的存在導致項目實施後偏離預期財務和經濟效益 目標的可能性。經濟風險分析是通過對風險因素的識別，採用定性或定量分析的方法估計各 風險因素發生的可能性及對項目的影響程度，揭示影響項目成敗的關鍵風險因素，提出項目 風險的預警、預報和相應的對策，為投資決策服務。經濟風險分析的另一重要功能還在於它 有助於在可行性研究的過程中，通過信息反饋，改進或優化項目設計方案，直接起到降低項 目風險的效果。風險分析的程序包括風險因素識別、風險估計、風險評價與防範應對。 三、不確定性與風險分析的區別與聯系 不確定性分析與風險分析既有聯系，又有區別，由於人們對未來事物認識的局限性，可獲信 息的有限性以及未來事物本身的不確定性，使得投資建設項目的實施結果可能偏離預期目 標，這就形成了投資建設項目預期目標的不確定性，從而使項目可能得到高於或低於預期的 效益，甚至遭受一定的損失，導致投資建設項目「有風險」。 通過不確定性分析可以找出影響項目效益的敏感因素，確定敏感程度，但不知這種不確定性 因素發生的可能性及影響程度。藉助於風險分析可以得知不確定性因素發生的可能性以及給 項目帶來經濟損失的程度。不確定性分析找出的敏感因素又可以作為風險因素識別和風險估 計的依據。 四、不確定性分析主要內容 盈虧平衡分析是指項目達到設計生產能力的條件下,通過盈虧平衡點（Break-Even-Point, BEP） 分析項目成本與收益的平衡關系。 敏感性分析是投資建設項目評價中應用十分廣泛的一種技術，用以考察項目涉及的各種不確 定因素對項目基本方案經濟評價指標的影響，找出敏感因素，估計項目效益對它們的敏感程 度，粗略預測項目可能承擔的風險，為進一步的風險分析打下基礎（敏感度系數、臨界點分 析）。 四、風險分析的基本程序與方法 (一)經濟風險的來源 (二)風險分析過程 風險識別 風險估計 風險評價 風險應對 1.風險識別 風險識別是風險分析的基礎，運用系統論的方法對項目進行全面考察綜合分析，找出潛在的 各種風險因素，並對各種風險進行比較、分類，確定各因素間的相關性與獨立性，判斷其發 生的可能性及對項目的影響程度，按其重要性進行排隊，或賦予權重。 風險識別應注意的問題 投資建設項目的不同階段存在的主要風險有所不同； 風險因素依項目不同具有特殊性； 對於項目的有關各方（不同的風險管理主體）可能會有不同的風險； 風險的構成具有明顯的遞階層次，風險識別應層層剖析，盡可能深入到最基本的風險單元， 以明確風險的根本來源； 正確判斷風險因素間的相關性與獨立性； 識別風險應注意借鑒歷史經驗，要求分析者富有經驗、創建性和系統觀念。 2.風險估計 風險估計又稱風險測定、測試、衡量和估算等，風險估計是在風險識別之後，通過定量分析 的方法測度風險發生的可能性及對項目的影響程度。 風險估計與概率 風險估計是估算風險事件發生的概率及其後果的嚴重程度，因此，風險與概率密切相關。概 率是度量某一事件發生的可能性大小的量，它是隨機事件的函數。必然發生的事件，其概率 為1，不可能事件，其概率為零，一般的隨機事件，其概率在0 與1 之間。風險估計分為主 觀概率（估計）和客觀概率（估計）兩種： 在項目評價中，要對項目的投入與產出進行從機會研究到投產運營全過程的預測。由於不可 能獲得足夠時間與資金對某一事件發生的可能性作大量的試驗，又因事件是將來發生的，也 不可能做出准確的分析，很難計算出該事件發生的客觀概率，但決策又需要對事件發生的概 率做出估計，因此項目前期的風險估計最常用的方法是由專家或決策者對事件出現的可能性 做出主觀估計。 3.風險估計與概率分布 風險估計的一個重要方面是確定風險事件的概率分布。概率分布用來描述損失原因所致各種 損失發生可能性的分布情況，是顯示各種風險事件發生概率的函數。概率分布函數給出的分 布形式、期望值、方差、標准差等信息，可直接或間接用來判斷項目的風險。 常用的概率分布類型有離散概率分布和連續概率分布。當輸入變數可能值為有限個數，這種 隨機變數稱為離散隨機變數，其概率稱離散概率，它適用於變數取值個數不多的輸入變數。 4.風險評價 風險評價是對項目經濟風險進行綜合析，是依據風險對項目經濟目標的影響程度進行項目風 險分級排序的過程。它是在項目風險識別和估計的基礎上，通過建立項目風險的系統評價模 型，列出各種風險因素發生的概率及概率分布，確定可能導致的損失大小，從而找到該項目 的關鍵風險，確定項目的整體風險水平，為如何處置這些風險提供科學依據。風險評價的判 別標准可採用兩種類型： 以經濟指標的累計概率、標准差為判別標准財務（經濟）內部收益率大於等於基準收益率的 累計概率值越大，風險越小；標准差越大，風險越大。 財務（經濟）凈現值大於等於零的累計概率值越大，風險越小；標准差越大，風險越大。 以綜合風險等級為判別標准 風險等級的劃分既要考慮風險因素出現的可能性又要考慮對風險出現後對項目的影響程度， 有多種表述方法，一般應選擇矩陣列表法劃分風險等級。 5.風險應對 在經濟風險分析中找出的關鍵風險因素，對項目的成敗具有重大影響，需要採取相應的應對 措施，盡可能降低風險的不利影響，實現預期投資效益。選擇風險應對的原則 貫穿於項目可行性研究的全過程。可行性研究是一項復雜的系統工程，而經濟風險來源於技 術、市場、工程等各個方面，因此，應從規劃設計上就採取規避防範風險的措施，才能防患 於未然。 針對性。風險對策研究應有很強的針對性，應結合行業特點，針對特定項目主要的或關鍵的 風險因素提出必要的措施，將其影響降低到最小程度。 可行性。可行性研究階段所進行的風險應對研究應立足於現實客觀的基礎之上，提出的風險 應對應在財務、技術等方面是切實可行的。 經濟性。規避防範風險是要付出代價的，如果提出的風險應對所花費的費用遠大於可能造成 的風險損失，該對策將毫無意義。在風險應對研究中應將規避防範風險措施所付出的代價與 該風險可能造成的損失進行權衡，旨在尋求以最少的費用獲取最大的風險效益。 6.決策階段的風險主要應對 提出多個備選方案，通過多方案的技術、經濟比較，選擇最優方案； 對有關重大工程技術難題潛在風險因素提出必要研究與試驗課題，准確地把握有關問題，消 除模糊認識； 對影響投資、質量、工期和效益等有關數據，如價格、匯率和利率等風險因素，在編制投資 估算、制定建設計劃和分析經濟效益時，應留有充分的餘地，謹慎決策，並項目執行過程中 實施有效監控。 7.建設或生產經營期的風險可建議採取迴避、轉移、分擔和自擔措施 案例分析 企業投融資決策方法 -----投資（建設）項目經濟評價基本程序及方法 一、投資項目經濟評價方法 的歷史沿革 建設項目經濟評價方法與參數(1987 年版) 建設項目經濟評價方法與參數(1993 年版) 建設項目經濟評價方法與參數(三版) 兩個層次的評價 經濟評價(費用效益分析) 財務評價 二、兩個評價層次的概念和作用 1.經濟評價(費用----效益分析) 經濟分析包括經濟費用效益分析和費效果分析,是從資源優化配置的角度，分析項目的投資 活動所耗費的各種經濟資源及所產生的各種經濟後果，分析項目投資的經濟效率。對於需要 進行經濟分析的項目，應對經濟分析的相關內容進行評價論證，為國家投資決策及對企業投 資項目的核准提供依據。 2.財務評價 財務評價是依據國家現行會計制度和稅收法規，採用市場價格，分析預測項目的財務 收入與成本、稅費用，計算財務指標，分析擬建項目的盈利能力和償債能力，據以判斷項目 的財務可行性。 財務評價的結論是重要的決策依據之一。 財務主體 公司融資，可稱企業融資，是以現有公司為基礎開展融資活動，進行投資決策，承擔投資風 險和決策責任。以這種融資方式籌集的債務資金雖然實際上是用於項目投資，但債務人是現 有公司，即以現有企業自身的信用條件為基礎，通過銀行貸款、發行債券等方式，籌集資金 用於企業的項目投資。債權人不僅對項目的資產進行債務追索，而且還可以對公司的全部資 產進行追索。現有公司（企業）法人是財務主體。 項目融資，項目融資是指為建設和經營項目而成立新的獨立法人--項目公司，由項目公司完 成項目的投資建設和經營還貸。對於無追索權項目融資方式，項目負債的償還，只依靠項目 本身的資產和未來現金流量來保證，既使項目實際運作失敗，債權人也只能要求以項目本身 的資產或盈餘還債，而對項目以外的其他資產無追索權。對於有限追索權融資方式，一般要 求由項目以外的與項目有關的第三者提供某種形式的擔保，以分散項目盈利的不確定性因素 所帶來的風險。項目公司是財務主體。 投資決策 資金作為企業的一種稀缺資源，其數量總是有限的，理財人員應當通過科學的投資決策將資 金用到最有效的地方上去。財務理論研究的一個重大課題即是為企業進行投資決策提供概念 和方法上的支持，從而最大程度地保證投資決策的科學性。投資決策所要考慮的一些基本問 題包括：企業現在或將來有多少可供選擇的投資項目？這些項目所產生的現金流量或者所節 約的現金流量能否抵補投資支出並帶來符合要求水平的盈利？項目的風險程度如何？ 融資決策 投資決策一旦作出，理財人員必須進行籌資決策，為企業投資籌措所需要的資金。籌資 決策所要考慮的一些基本問題包括：所需資金的數量有多大：需要短期資金還是長期資金？ 籌資資金所能承擔的最高資本成本是多少？籌措與償還資金的現金流量與投資項目的現金 流量是否一致？ 投資估算 資金籌措 經營成本及 總成本估算 收入及 稅費估算 編全投資現金流量表及 自有資金現金流量表 編損益、資金來源與運用 及資產負債表 盈利分析 清償分析 計劃 市場 流程 靜態投資估+ 營運資金 經營成本 估算 收入及 稅費估算 項目現金流量表 盈利分析 市場經濟 現代理財 FIRR、FNPV 投資回收期 流程 總投資= 靜態投資+營運 資金+漲價預備 費+建設期利息 總成本費用= 經營成本+ 折舊、攤銷+ 財務費用 收入及 稅費估算 編利潤表、財務計劃現 金流量表及資產負債表， 資本金現金流量表 融資分析 市場經濟 現代理財 流程 FIRR、FNPV 利息備付率等 資金籌措 方案 三、投融資決策應遵循的原則 資金時間價值 有無對比 現金流量 1.有無對比 企業投資建設項目是企業為了生存與發展進行的生產性長期投融資決策，它是企業發展規劃 的重要組成部分，擬建項目 在不同程度上利用了原有資產和資源，以增量帶動存量，或以較小的新增投入取得較大的新 增效益。 企業現有的經營狀況和財務狀況對項目的投融資決策有較大影響。 企業在生產經營或有在建工程，其現狀況還在發生變化，因此項目效益和費用的識別、計算 較復雜。 2.有無對比分析應注意以下四方面問題 沉沒費用 機會成本 對企業其他部門效益和費用的影響 「有、無項目」 的預測 3.現金流量是投融資決策的重要依據 四、財務盈利能力分析----決策分析 1.項目投資財務盈利能力分析 2.權益投資財務盈利能力分析 3.投資各方財務收益分析 五、融資方案分析 1.資金來源 (1)資本金 (2)債務資金 2.融資決策分析應遵循「總量」分析原則 建設項目的融資決策分析，包括融資方案、資本結構分析及債務償還能力的分析等內容。融 資決策分析所謂遵循「總量」分析原則，是指在企業經營現狀和財務現狀的基礎上對項目實 施後的財務狀況作出評價，企業對項目所需的建設資金以及投產後償還貸款的能力進行綜合 分析. 應區別項目的具體情況，分析的內容有所不同： 經營性(准公共產品)企業的建設項目，根據企業經營現狀和財務現狀分析企業的籌資能力， 政府投資介入的必要性、介入方式及金額，債務資金的來源及對債務償還能力的分析； 私人產品企業的建設項目，根據企業經營現狀和財務現狀分析企業的籌資能力，債務資金的 來源及對債務償還能力的分析。 對於經營現狀和財務現狀良好、銀行信譽等級高的企業，其建設項目所需資金來源，可考慮 全部用銀行借款，此時只需分析企業對債務償還能力。 當企業有多筆債務時，在債務償還能力的分析中，應按借款償還計劃統籌考慮。 反映項目償債能力的指標有： 1.利息備付率 2.償債備付率 六、財務可持續發展分析 財務生存能力分析應遵循「總量」分析原則 財務生存能力分析通過編制項目實施後的企業財務計劃現金流量表，分析項目建設期、還款 期及還款後三個階段凈現金流量的餘缺，來考察項目的財務生存能力。應區別項目的具體情 況，分析的內容有所不同： 企業投資項目為准公共產品，凈現金流量短缺時，一方面重新調整建設規模或修改融資方案， 另一方面在市場允許的范圍內適當提高產出品（服務）價格、降低成本費用或建議政府採取 補貼措施等。 企業投資項目為私人產品，凈現金流量短缺時，一方面重新調整建設規模或修改融資方案， 另一方面在市場允許的范圍內適當提高產出品（服務）價格、降低運營成本費用。 案例1：企業並購項目財務分析 一、概念及內容 並購項目系指既有企業通過投資兼並或收購目標企業，獲得目標企業部分或全部產權的項 目。並購的目的在於擴大既有企業規模，提高既有企業效率，減少競爭對手，取得管理、經 營、財務協同效益，增強既有企業的競爭能力，同時維持或改進目標企業原有的生產系統。 並購項目經濟評價主要包括下列內容： 1．分析目標企業所處行業地位、競爭對手、行業發展趨勢、市場格局與前景； 2．分析目標企業經營管理現狀、資產與債務結構、盈利能力、管理水平、並預測發展前景； 3．分析既有企業管理能力與水平、財務狀況、品牌商譽、市場份額、融資能力、企業現狀 等； 4．測算並購成本； 5．測算改組改造所需投資； 6．預測並購收益和經營費用； 7．構造並購後的現金流量表，依據內部收益率等指標判斷並購的可行性； 8．並購風險分析。 xxxxx 公司收購xx 礦山機械有限公司 股權及技術改造融資項目可行性研究 1.股權收購 2.技術改造 3.融資方案 案例2：某新建公路項目經濟評價 本案例是以我國西部地區某新建公路隧道項目為背景，演示了公路項目經濟費用效益分析、 財務分析以及風險分析方法的應用。 1．正確區分了經濟費用效益分析與財務分析的范圍：經濟分析范圍是項目直接與間接影響 的相關路網，財務分析范圍僅為本項目21 公里收費路段。 2．採用「有無對比」方法，分析計算項目直接與間接影響相關路網的經濟費用與效益，論 證項目的經濟合理性。 3．案例模擬了在交通部門現行的「政府投資、統收（費）統還（貸）」管理模式下項目的財 務生存能力分析過程。在這種模式下，盡管收費收入納入財政管理、免收各種稅費、不計固 定資產折舊、公積金等，項目還貸資金仍不足，要長期依賴短期借款（18 年）或在「統收 統還」的情況下要利用其它項目的收入來彌補本項目的還貸資金不足，項目財務風險較大。 4．案例模擬通過市場化的運作方式，選擇新的融資方案，來解決項目經濟效益與財務效益 的差異，探討由政府補貼部分投資，在滿足投資者最低期望收益率的前提下，吸引企業投資， 採用企業經營管理的運行模式，解決項目的生存能力問題。 5．案例結合項目特點，對項目涉及的風險進行了識別、估計、評價和應對分析。利用專家 0>調查法對風險進行識別，判別風險因素發生的可能性及對發生後對項目的影響程度， 在調查資料匯總的基礎上，利用概率與數理統計的方法，得出各個風險因素的主觀概率分布。 在此基礎上，案例利用CIM模型（可控制區間記憶模型），模擬了項目投資增加的風險；其 後，再利用層次分析法，分析項目財務可持續性的風險，求得各類風險因素對項目財務可持 續性影響的權重，然後再利用概率統計方法計算項目財務可持續風險的分布函數。 案例3 某新建鐵路項目經濟評價 1.案例重點演示在新的投資體制下，政府投資的鐵路建設項目，經濟費用效益分析和財務分 析的方法。 2.本項目為國家重要基礎設施，公益性特徵明顯，票價率的制定在很大程度上受政府調控， 難以按市場化運作，造成項目經濟效益與財務效益較大差異，項目的經濟效益十分可觀，但 在財務上不具生存能力。 3.本案例重點分析研究，產生經濟效益與財務效益較大差異的原因，分析項目對不同群體在 經濟上的影響程度，提出改進項目生存能力的政策建議。 4.這類項目財務分析過程及財務報表的設置，與盈利性項目的分析過程有所不同。如財務分 析報表的設置完全根據財務分析研究的需要，只編制總成本費用表、利潤和利潤分配表、財 務計劃現金流量表。